PLANEAMIENTO ESTRATEGICO

EN MINERIA

Ing. Fernando Gala

 OBJETIVO GENERAL
DEL CURSO

• PRESENTAR CÓMO UN PLANEAMIENTO

ESTRATEGICO ADECUADO
INCREMENTA EL VALOR DE UNA
EMPRESA MINERA.
 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
Conocer:
• El valor contable y de mercado de las empresas
mineras y las variables que intervienen en el valor de
una empresa minera
• El proceso del planeamiento estratégico
• Aspectos relevantes del planeamiento
• La Gestión de la empresa minera
• Los presupuestos para cumplir los objetivos del
planeamiento
• Los proyectos mineros que incrementan el valor de la
empresa
 TEMARIO

1. El Valor de una Empresa Minera

2. La generación de valor en una empresa minera
3. El Planeamiento Estratégico: Marco Conceptual
4. Contabilidad Minera
5. El proceso de valoración de empresas mineras
6. La Actividad Minera
7. La Estrategia de las Operaciones
8. Los factores de producción
9. La cadena de valor de una empresa minera
 TEMARIO

10. La Valorización de Minerales

11. Costos Estratégicos en Minería
12. Gestión de Inventarios
13. Gestión de Mantenimiento
14. Gestión de endeudamiento
15. La innovación tecnológica
16. Gestión de Riesgos
17. El Presupuesto de la Unidad Minera
18. Los proyectos mineros que generan valor
TEMA N° 1

EL VALOR DE UNA EMPRESA MINERA

 OBJETIVO DE UNA EMPRESA MINERA

- El principal objetivo de una empresa minera consiste

en crear valor y de esa manera generar beneficios
para sus propietarios y accionistas, pero también
puede contribuir al bienestar de la sociedad.

- Actualmente, las empresas están convencidas de

que su éxito económico ya no depende
exclusivamente de una estrategia de maximizar sus
beneficios, sino de tener en cuenta la protección al
medio ambiente y el fomento de la responsabilidad
social.
 RESPONSABILIDAD SOCIAL
EMPRESARIAL

Es el compromiso voluntario de la
empresa de contribuir, más allá de lo que
establece la ley, a un desarrollo económico
sustentable en alianza con sus empleados,
la comunidad local y la sociedad en
general, a fin de mejorar la calidad de vida.
 EL OBJETIVO DE UNA EMPRESA Y
LA MEDICION DEL VALOR

El objetivo de una empresa minera es

incrementar el valor de las acciones de sus
propietarios
Existe un valor contable y un valor de mercado
para las acciones
 EL VALOR CONTABLE DE UNA
EMPRESA MINERA

El valor contable de las acciones se refleja en

el patrimonio de la empresa.
Se incrementa el patrimonio de la empresa
generando utilidades en la operación minera,
es decir que los ingresos sean mayores a los
costos
Las acciones de responsabilidad social, pueden
disminuir las utilidades contables de la
empresa, por los gastos que involucran.
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Ventas de Minerales
(-) Costos de Producción
Utilidad Bruta
(-) Gastos Administrativos
(-) Gastos Venta
Utilidad Operativa
(-) Gastos Financieros (Intereses)
(-) Otros gastos
Utilidad antes de impuesto a la renta y
participaciones
(-) Participación Trabajadores
(-) Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
 VALOR CONTABLE DE LA EMPRESA
BALANCE GENERAL

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y Bancos Deuda Corto Plazo
Ctas por Cobrar
Inventarios PASIVO NO CORRIENTE
Deuda Largo Plazo

ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO

Activo Fijo Neto Capital Social
Activo Intangible Neto Utilidades Acumuladas

ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO

VALOR DE LA EMPRESA= PATRIMONIO= ACTIVOS - PASIVOS
VALOR CONTABLE DE UNA EMPRESA

Ejemplo:

Inversión de un proyecto minero es US$ 1,000 millones.

Financiamiento del proyecto:
40% (400 millones) con deuda
60% (600 millones) con aporte de accionistas
¿Cuál es el patrimonio inicial de la empresa?
En el primer año de operación, el proyecto genera una
utilidad de 100 millones.
¿Cuál es el nuevo patrimonio de la empresa al acabar el
primer año de operación?
 EL VALOR CONTABLE DURANTE EL CICLO DE UN
PROYECTO MINERO
ACTIVOS PASIVOS

LABORES MINERAS EXPLORACION 100 PRESTAMOS PARA EL PROYECTO 400

LABORES MINERAS SIN ÉXITO -80 DEVOLUCION PRESTAMOS -400

ESTUDIOS FACTIBILIDAD 5 PATRIMONIO

ACTIVOS PROYECTO 1.000 CAPITAL INICIAL EXPLORACIONES 100

CAJA ACUMULADA 3.000 GASTOS DE EXPLORACION -80

PAGO DEUDA -400 ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD 5

INVERSIONES CIERRE -100 CAPITAL ACCIONISTAS PARA PROYECTO 600

UTILIDADES ACUMULADAS 3.000

GASTOS CIERRE -100

TOTAL ACTIVO 3.525 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 3.525

 EL VALOR DE MERCADO DE UNA
EMPRESA
El valor de mercado de la empresa es diferente
del valor contable, debido a que incorpora los
proyectos futuros de la empresa
Se incrementa el valor de mercado de una
empresa teniendo proyectos rentables a lo
largo de la vida útil de la operación minera.
El Valor de Mercado se puede estimar
trayendo a valor actual los flujos futuros de la
empresa, incluyendo los proyectos.
 EL VALOR DE MERCADO Y EL VALOR
CONTABLE

Si los proyectos de la empresa son rentables, el

valor de mercado de la empresa es mayor al
valor contable, en la medida que la empresa
cumpla sus compromisos laborales, sociales y
ambientales.
 VALOR DE MERCADO DE UNA
EMPRESA MINERA
Una empresa minera tiene una operación en marcha,
mina que tiene aún una vida restante de 5 años,
estimándose que el patrimonio de la empresa crecerá a
un ritmo de 10% anual en los próximos 5 años. El
patrimonio actual es de US$ 500 millones.
Adicionalmente, la empresa tiene un proyecto viable
con estudio de factibilidad concluido, que consiste en
otra operación minera con una vida estimada de 10
años. El valor actual neto del proyecto es de US$ 1,000
millones.
¿Cuál es el el valor de mercado de la empresa?
VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA

MVA

VALOR DE MERCADO
DE LA EMPRESA

VALOR PATRIMONIAL
CONTABLE

MVA= Valor añadido económico

VALOR DE MERCADO DE LA
EMPRESA
Se determina con el Valor Actual Neto el cual es determinado por:
• El Flujo de Caja Proyectado y,
• El Costo de Oportunidad del Capital

FC1 FC2 FCn

VAN    ... 
(1  Cok ) (1  Cok ) 2
(1  Cok ) n

Considera el valor del dinero en el tiempo.

Considera los flujos futuros y no los pasados.
Tema N° 2

LA GENERACIÓN DE VALOR EN
UNA EMPRESA MINERA
 LA GENERACIÓN Y MEDICIÓN DEL VALOR DURANTE
EL CICLO DE UN PROYECTO MINERO

ETAPA PROYECTO GENERACION VALOR MEDICION VALOR

EXPLORACIÓN RECURSOS MINERALES LEYES, TONELAJE

ESTUDIO FACTIBILIDAD VIABILIDAD DEL PROYECTO VAN, TIR, otros

DECISIÓN DE INVERSIÓN VIABILIDAD Y RIESGOS DEL PROYECTO ANÁLISIS DE RIESGOS

CONSTRUCCIÓN OPTIMIZAR INVERSIÓN Y CRONOGRAMA PATRIMONIO, VALOR MERCADO

OPERACIÓN MAXIMIZAR UTILIDADES PATRIMONIO

IDENTIFICAR PROYECTOS VALOR MERCADO (VAN)

CIERRE MINIMIZAR COSTOS CIERRE VAN PLAN DE CIERRE

 GENERACIÓN DE VALOR DE UNA
EMPRESA MINERA

Para generar valor debe:

 Encontrarse el insumo minero (Reservas)
 Decidir la inversión minera (Viabilidad y Riesgos)
 Maximizar Utilidades, es decir maximizar la
diferencia entre Ingresos por venta de mineral menos
todos los costos.
 Maximizar la rentabilidad de los proyectos, es decir
maximizar el Valor Actual Neto.
 Tener un buen comportamiento laboral, ambiental y
social.
 COMPORTAMIENTO LABORAL,
AMBIENTAL Y SOCIAL DE LA EMPRESA

 El valor de la empresa se incrementará si existe un

buen comportamiento laboral, ambiental y social de
la empresa
 Esto, debido a que se asegura los flujos futuros de la
operación y de los proyectos futuros, estimados en los
estudios de factibilidad.
 En caso de un mal comportamiento, podría generarse
paralizaciones y o demoras en la implementación del
proyecto, por lo que no se cumplirá los estimados del
estudio de factibilidad y por lo tanto el valor de la
empresa disminuirá.
 FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS
INGRESOS POR VENTA DE MINERAL

LEYES DEL MINERAL

COTIZACIONES DE LOS METALES
RECUPERACIÓN METALÚRGICA
VOLUMEN DE PRODUCCIÓN
EL PRODUCTO MINERO FINAL A
VENDER
Ingresos por Venta de Minerales

El ingresos por venta de mineral, no es simplemente la

ley del mineral por la cotización por la cantidad de
mineral producido
ES DECIR NO ES:
V = lm*p* Qm

V= ventas en US$
lm= ley del mineral
p= precio del mineral
 Ingresos por Venta de Minerales
Fórmula General

V = ( (lm*p*Rm1*Rm2*…Rmn) - D ) * Qm

V= ventas en US$
lm= ley del mineral
p= precio del mineral
Rm1*Rm2*..Rmn = recuperaciones metalúrgicas
D= costo de los procesos faltantes para tener mineral
refinado
Qm= cantidad de mineral vendido (TM)
 DEDUCCIONES AL VALOR DEL
MINERAL (D)

Depende del producto final a vender, y pueden

ser:
MAQUILA
ESCALADORES
PÉRDIDAS METALURGICAS
PENALIDADES
 EJEMPLO DE VALORIZACION DE
MINERALES
Estimar el valor de ventas anuales de una empresa
productora de concentrados de cobre. Se tiene los datos
siguientes:
 Ley de cabeza: 2% Cu
 Recuperación Metalúrgica: 90%
 Ley de concentrado: 30% Cu
 Pérdidas Metalúrgicas (fundición y refinación): 93.1%
 Maquila fundición y refinación: 180 $/TM Concentrado
 Penalidades por impurezas: 20$/TM concentrado
 Producción: 15,000 TMD de mineral
 VALORIZACION DE MINERALES

A PARTIR DE LA LEY DE CABEZA

Ley Precio Recuperac. Pérdidas Factor
0,015 3 0,9 0,931 2204,6
Valor Maquila Penalidades
83,13 8,10 0,90 VM ($/TM) Producción Dias/año
74,13 15.000 360
Ventas US$
400.277.945

A PARTIR DE LA LEY DE CONCENTRADO

Ley Conc. Precio Pérdidas Factor
0,3 3 0,931 2204,6
Valor Maquila Penalidades
1.847,23 180,00 20,00 VC($/TC) Producción Días/año
1.647,23 675 360
Ventas US$
400.277.945

RATIO CONCENTRACIÓN 22,22

 FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS
COSTOS DE LA EMPRESA MINERA

COSTOS DE PRODUCCIÓN
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE VENTA
OTROS GASTOS
GASTOS FINANCIEROS
IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES
 COSTOS DE PRODUCCIÓN

MINADO
CONCENTRACIÓN
FUNDICIÓN
REFINACIÓN
 FACTORES QUE INFLUYEN EN LA
RENTABILIDAD DE LOS PROYECTOS
MINEROS

INVERSIONES DEL PROYECTO

INGRESOS POR VENTA MINERAL
PROYECTADOS
COSTOS Y GASTOS PROYECTADOS
VIDA DE LA MINA
TASA DE DESCUENTO DEL PROYECTO
 CONCEPTO DE EVALUACIÓN DE
PROYECTOS

BENEFICIOS NETOS
0
1 n

Inversión

EL PROYECTO ES RENTABLE SI:

BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS > INVERSIÓN

VAN = BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS - INVERSIÓN
 RENTABILIDAD DE
PROYECTOS MINEROS

n
VAN = - Io +  Bi - Ci
i=1 (1+k)i