Lista de ejercicios (1)

En una mina de carbón se ha calculado que los ahorros en costos operativos por la aplicación de un sistema de
calidad serán de US$200 mil anuales, durante 3 años. Si el costo del dinero de la empresa en términos compuestos
es de 13.2% anual, cuánto tendrá ésta como ahorro acumulado al finalizar el tercer año?. Cual es el valor actual de
estos ahorros a la tasa indicada?

[1]
FASE 2
Tasas efectiva

i% = tasa de interés anual

Periodos de capitalización = pc

Tasa efectiva = (1+i%)(pc/n) -1

Ejercicios Interés (6)
¿Cuál sería el interés de un Capital de S/. 10000.00 por un día, si la tasa de interés es del 6 %
efectivo anual?
Ejercicio Interes (7)
¿Cuál sería el interés simple de un capital de S/. 15000.00 a 60 días plazo si la tasa de
interés es del 7 % efectivo anual?
Ejercicio (28)
¿Cuánto retiraré al cabo de 5 años 4 meses y 28 días si deposité US$10,000 a una tasa del 20%
(simple) trimestral?
Ejercicio (32)
Hallar el Monto del Capital 3000 luego de 4 años en un Banco que pago el 10% anual si el
interés es:
Simple
Capital Inicial Interes Capital Final
1
2
3
Compuesto 4

Capital Inicial Interes Capital Final

1
2
3
4
Ejercicio Determinar la Tasa de Interes a
partir del TEA
Trimestral, a partir de una tasa nominal anual del 24%

Trimestral, a partir de una tasa nominal semestral del 12%

Mensual, a partir de una tasa nominal trimestral del 12%

De 18 días, a partir de una tasa nominal anual del 18%

De 88 días, a partir de una tasa nominal trimestral del 6%

Anual, a partir de una tasa nominal mensual del 2%

Análisis de cuotas constantes
A A A A A
P
…….

1 2 3 4 ……. n

VP = A/(1+i) + A/(1+i)2 + A/(1+i)3 + A/(1+i)4 +….+ A/(1+i)n…..(I)

VP/A= [ 1/(1+i) + 1/(1+i)2 + 1/(1+i)3 + 1/(1+i)4 ….+1/(1+i)n]…..(II)
VP*(1+i)/A = [ 1+ 1/(1+i) + 1/(1+i)2 + 1/(1+i)3 + 1/(1+i)4 ….+1/(1+i)n-1]…..(III)
Restando (III)-(II)
VP*(1+i)/A - P/A = [1-1/(1+i)n] entonces VP (i/A) = ((1+i)n-1)/ /(1+i)n
VP  A *
1 i 1
n

i * 1  i 
n

[9]
Análisis de cuotas constantes
VP  A *
1 i 1
n
Valor presente de cuotas
i * 1  i  constantes
n

A  VP *
1 i *i
n

1  i n  1 Cuota constante

1  i 1
n Valor futuro de Cuota
VF  A *
i constante

[10]
Ejercicios
Un trabajador deposita $250 en una cuenta de ahorros al FINAL de cada mes; si dicha cuenta
paga 1.3% de interés mensual capitalizable al mes ¿Cuánto habrá ahorrado al cabo de un año?
Un comerciante alquila un local para su negocio y acuerda pagar un servicio privado
de vigilancia en $2,750 de renta vencida. Como desearía liberarse del compromiso
mensual, decide proponer una renta anual anticipada. Si los intereses son del 15.6%
anuales convertibles mensualmente ¿Cuánto debería ser la renta anual que debería
pagar al inicio de cada año?
Un trabajador debe pagar $90,000 dentro de 2 años, para lo cual desea hacer 12 depósitos
bimestrales en una cuenta de inversión que rinde 4.2% bimestral ¿Cuál debe ser el valor de los
depósitos si el primer pago se hace dentro de un bimestre?
Una firma de ingeniería comenzará a ahorrar dinero para el reemplazo de toda su red de
computo valorizada en US$120 mil. El fondo inicial asignado para este efecto es de US$20 mil
en el año 1, el resto de años se prevé asignar US$15 mil anuales. Si todos los ingresos son
remunerados con una tasa de 5% anual. En que tiempo se estará en condiciones de realizar
la inversión?
¿Cuántos depósitos semanales de $ 45.00 cada uno serán necesarios para acumular $
6,500.00, si la tasa de interés es del 23% compuesto en forma mensual?
Una empresa comercializadora que inicia ventas de partes automotrices espera
gastar S/1 millón en publicidad el primer año, con cantidades decrecientes de S/.100
mil por cada año. Los ingresos se esperan que sean de S/.4 millones anuales con un
crecimiento de S/.500 mil por ano. Determine el valor presente del flujo en un
periodo de 7 años con una tasa semestral de 10%
Análisis de cuotas constantes
VP  A *
1 i 1
n
Valor presente de cuotas
i * 1  i 
n
constantes

A  VP *
1 i *i
n

1  i n  1 Cuota constante

1  i 1
n Valor futuro de Cuota
VF  A *
i constante
Tasa efectiva = (1+i%)(pc/n) -1
[17]
Criterios de Evalauación Financieras
 LOGRO
En esta sesión se entenderá conceptos básicos de
requerimientos de inversión de un proyectos

Análisis de
Inversion
Asignación de Trabajo Final
En sus equipos de trabajo
Se les asignara un proyecto minero lo cual evaluaran con la información proporcionada por su
EIA
Toda la Información será obtenida por el MEM
 INVERSIONES
Las inversiones que requiere un proyecto
constituyen los desembolsos que hay que efectuar
desde la identificación de la idea y estudios de pre
inversión hasta los requerimientos de maquinaria,
equipos, instalaciones, vehículos, capital de trabajo
y otros, a fin de dejar a la planta en condiciones de
operación normal.
 INVERSIÓN FIJA
Es la que se realiza en elementos que no son materia de
transacciones continuas o usuales durante la vida útil del proyecto
sino cuando se adquieren o producen y quedan permanentemente
incorporados al proyecto hasta su extinción por depreciación o
hasta su liquidación.

Los bienes físicos se caracterizan por su materialidad y están

sujetos a depreciación.

Los intangibles se caracterizan por su inmaterialidad, son servicios

o derechos adquiridos y como tales no están sujetos a desgaste
físico.
 CAPITAL DE TRABAJO
 El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de todos los recursos de
operación que se consumen en un ciclo productivo.
 El capital de trabajo inicial constituirá una parte de las inversiones de largo plazo,
forma parte de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del
proyecto.
 Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación, pueden requerirse
adiciones al capital de trabajo.
CAPITAL DE TRABAJO
Clientes
Stock

M. Primas
Fabricación

Venta

Stock
Producto
 CAPITAL DE TRABAJO
Concepto y Clases de Solvencia

Solvencia de Capacidad
Cuando una empresa tiene bienes suficientes en su Activo para responder
a su Pasivo Exigible.

Solvencia de Puntualidad
Cuando una empresa tiene la capacidad de atender a sus compromisos
de pago en la fecha prevista.
 CAPITAL DE TRABAJO
Un ejemplo : Una empresa productora de muebles
de madera desarmables que inicia sus actividades,
compra su materia prima con un crédito de sus
proveedores a 90 días. El plazo de fabricación de
los muebles es de 92 días, y el margen que
reportan la venta de los muebles permite pagar
con creces las materias primas y otros gastos. La
empresa es :

– Solvente de Capacidad
– Insolvente de Puntualidad
 METODOS PARA DETERMINAR EL CAPITAL
DE TRABAJO

Método Contable
Método del Período de Desfase
Método del Déficit Acumulado
Máximo
 Cuadro de Inversiones

INVERSIONES

Inversiones Capital de
Fijas Trabajo

Bienes Intangibles Existencias Exigibles Disponibles

Físicos

Terrenos RR.NN. Edificaciones Equipos Infraest. de Investigación Materias Cuentas por Caja
Servicios Estudios Previos Primas Cobrar

Ingeniería Materiales Adelanto a Créditos Bancarios

Máquinas Agua Proveedores Corto Plazo

Supervisión Productos en
Herramientas Desague Proceso

Organización Productos
Utiles Electricidad Terminados

Puesta en
Mobiliario Vapor y Gas Marcha

Patentes
Vehículos Comunicaciones y Seguros

Intereses durante
Combustibles la Construcción
y Lubricantes
Costos
Son los valores de los recursos reales o financieros utilizados
para la producción, en un período dado

Ingresos
Son los incrementos patrimoniales correspondientes a un
período dado, por las ventas realizadas por el proyecto.
 Clasificación de Costos
Costos

Costos de Gastos de Gastos Otros

Fabricación Operación Financieros Gastos

Costos Costos Gastos de Gastos Generales Pérdidas Incobrables Imprevistos

Directos Indirectos Ventas y de Administración

Materiales Mano de Obra

Directos Indirecta

Mano de Obra Materiales

Directa Indirectos

Gastos
Indirectos
DEPRECIACION
LAS INVERSIONES DE UN PROYECTO
 DEPRECIACION

Definición
Proceso de asignar a gastos los costos
de un activo fijo el cual se estima
será utilizado.

Perdida de valor de un activo

 DEPRECIACION

Para calcular la depreciación de un activo fijo es

necesario conocer el costo original del activo, el
costo depreciable, la vida útil y el valor residual
contable.

El costo depreciable = Costo original -Valor residual contable

Nota: Sólo el costo original constituye un valor conocido

mientras que los otros dos factores deben ser estimados por
lo tanto la depreciación será un valor estimado
 DEPRECIACION
Depreciación Acumulada: Suma de las
depreciaciones de cada periodo
Valor en libros = Costo original del Activo -
Depreciación acumulada.
Depreciación Anual = Costos Depreciable
Vida útil en años
 METODOS PARA DETERMINAR LA
DEPRECIACION

Método de línea recta

Método de unidades producidas u horas
trabajadas
Método de depreciación acelerada y desacelerada
por suma de dígitos
 METODO DE LA LINEA
RECTA
USO GENERAL
A.F=Activo Fijo
1 2 3 4
V.R.C.=Valor A.F. 41000 41000 41000 41000
residual contable
d=depreciación
V.R. 1000 1000 1000 1000
D.A: Depreciación
C.
acumulada d 10000 10000 10000 10000
V.L.=Valor en D.A. 10000 20000 30000 40000
libros
V.L. 31000 21000 11000 1000
 METODO DE UNIDADES PRODUCIDAS U HORAS
TRABAJADAS

Se usa cuando se supone que la vida útil del activo

fijo depende principalmente por el desgaste físico
(uso) y no tanto por el paso del tiempo o por la
obsolescencia
Ejemplo: Turbina de avión : 3500 horas de vuelo
d.a.k = (Costo a depreciar)* Unid.ProducidasK

Unidades producidas Totales

USO GENERAL:
d.a. = Depreciación anual
C.a.D. = Costo a depreciar
 EJEMPLO

Inversión inicial : 41000

Valor residual Contable= 1000
Unidades producidas totales: 200 000 unidades
Unidades producidas en primer período: 10 000
Unidades producidas en segundo período: 20 000
Unidades producidas en tercer período: 20 000
Unidades producidas en cuarto período: 40 000
 METODO DE UNIDADES
PRODUCIDAS

1 2 3 4
Planta y
equipo
41000 41000 41000 41000
V.R.C 1000 1000 1000 1000
Unid. de
producción
10000 20000 20000 40000
del periodo
d.a. 2000 4000 4000 8000
D.A. 2000 6000 10000 18000
V.L. 39000 35000 31000 23000
 METODO DE SUMA DE DIGITOS
Asigna importes variables de depreciación en cada
período, siendo mayor en los períodos iniciales.
Este método produce un cargo decreciente de
depreciación a lo largo del tiempo a través de la
aplicación de una fracción decreciente al costo del
activo, neto de su valor de rescate.
 EJEMPLO

Depreciación SND=Costo depreciable * mayor dígito

suma de los dígitos

Ejemplo:
Depreciación = 40 000 *4 = 16 000
Periodo 1 1+2+3+4
METODO DE LA SUMA
DE DIGITOS
1 2 3 4
Planta y
equipo
41000 41000 41000 41000
V.R.C 1000 1000 1000 1000
TASA DE
DEPRECIA
4/10 3/10 2/10 1/10
CION
d.a. 16000 12000 8000 4000
D.A. 16000 28000 36000 40000
V.L. 25000 13000 5000 1000
 FINALMENTE

¿Qué método es preferible? Depende de la

naturaleza del activo fijo.
También hay un criterio que es muy importante y se
relaciona con el efecto de la depreciación sobre el
efectivo del negocio a través del pago de impuestos.
 TASAS DE DEPRECIACION
según SUNAT
Edificios y plantas 3%
Maquinarias y equipos 10%

Vehículos 10-20%
Muebles y enseres 10%
Equipos de oficina
Herramientas 10%
Computadoras 20%
Ganado de trabajo y reproducción redes de 25%
pesca 10%
Otros
 LOGRO
Se revisara criterios y formas adecuadas de evaluación
Se repasara el concepto de flujo de caja
Evaluación de
Proyectos
 LOGRO:
El alumno al terminar esta semana lograra calcular
indicadores de rentabilidad en proyectos mineros,
desarrollando ejercicio guiados por el docente y
Indicadores de desarrollando casos grupales
Rentabilidad
Cuáles son?
•Valor Actual Neto (VAN)
•Tasa Interna de Retorno (TIR)
•Ratio Beneficio/Costo (B/C)
•Período de Recuperación del K (PR)
•Costo Anual Equivalente (CAE)
•Valor Anual Equivalente (VAE)
Para que nos sirve
Para que nos sirve
https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/pe/Documents/press/20170927%20Per%C3
%BA%20en%20el%20ranking%20mundial.jpg
Valor Actual Neto (VAN)
•Valor Presente
•Flujos Netos
•Tasa de Descuento = COK
•El negocio será rentable si
Valor Actual Neto (VAN)
•Definición de COK
•Qué representa?
•No mezclar nominal/real

REF. LECTURA EN REPOSITORIO

 VAN
Ventajas y Desventajas
•Difícil comparación de proyectos:
•Resultado Inequívoco –Distinta escala
•Más confiable que el TIR –Distinta vida útil
•Magnitud de rentabilidad incierta
•Problema de determinación del
COK
Tasa Interna de Retorno (TIR)
•Tasa a la que VAN=0
•Rentabilidad promedio anual
•Sólo Capital que permanece invertido
Tasa Interna de Retorno (TIR)
•El proyecto es rentable si
TIR > COK Donde:
 TIR
Ventajas y Desventajas
•Permite comparar proyectos
•Difícil cálculo
–Distinta escala •No es confiable
–Distinta vida útil –Raíces múltiples
–Raíces imaginarias
•Proporciona magnitud de rentabilidad –Problema cálculo iterativo (Excel)
•Más fácil de interpretar

Siempre que haya duda, utilizar el VAN

 El Ratio Beneficio/Costo (B/C)
•Relaciona VAB (Ingresos) con VAC+Inversión (Egresos)
•Si B/C >1 entonces se acepta el proyecto
•Si B/C >1 entonces VAN >0
Limitaciones del B/C
•No permite comparar dimensiones del proyecto
•Metodología de determinación de Ingresos y Egresos puede afectar al ratio
El Período de Recuperación del Capital
(PR)
•Número de años requerido para recuperar el capital invertido
–PR Normal
•Sumatoria simple
–PR Dinámico
•Sumatoria del Valor Actual de los flujos de caja
•PR Normal < PR Dinámico
•Criterio complementario. No puede ser usado por sí solo.
Costo Anual Equivalente (CAE)
•Anualidad que equivale a la inversión realizada en el período cero
•Criterio complementario
•Se escoge proyecto con menor CAE
•CAE Ampliado: Se suman costos anuales y se compara con beneficios
Valor Anual Equivalente (VAE)
•Anualidad que equivale al VAN
•Se elige el proyecto con mayor VAE
•Puede servir para comparar proyectos de Vida Útil distinta
•Siempre que sus magnitudes sean similares
Ejercicios
Ejercicio 1 – Evalué proyectos
Evalúe los siguientes proyectos:
El proyecto requiere una inversión de A $ 600 y el B $1,000, cada proyecto genera una
rentabilidad de:

Año Proyecto A Proyecto B

1 300 600
2 400 200
3 50 100
4 50 700
Ejercicio 2
Se desea invertir en un proyectos de implementación de un sistema de automatización de $
98,532.00, incluido el IGV (18%) el cual se deprecia linealmente en 5 años. El proyecto se calcula
para 5 años, en los cuales se tendrá ingresos de 56,000.00 al año y los egresos serán de
26,000.00. La tasa impositiva es de 30 %
Calcule el VAN, TIR, y evalué en tasa de capitalización de 0%, 5%, 10%, 15%, 20%
Ejercicio 3
Usted esta analizando dos proyectos mutuamente excluyentes, con los siguientes flujos de caja

Año A B
0 -4 000,000.00 -4 000,000.00
1 2 000,000.00 1 000,000.00
2 1 500,000.00 1 500,000.00
3 1 250,000.00 1 700,000.00
4 1 000,000.00 2 400,000.00

Calcule el VAN de cada proyecto, TIR, Ratio de Beneficio y Costo

Cual es el mejor
Costo Capital 16%
 Ejercicio 5 Evaluar
Se requiere realizar el movimiento de tierras para realización de un acceso, por el movimiento
de tierras nos van a pagar 12 $/TM movida, se requiere mover mensualmente alrededor de
Ene Feb Mar Abr May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. Ene.
TM A MOVER 23,678.00 25,846.00 26,700.00 34,090.00 35,000.00 36,700.00 36,700.00 45,000.00 34,000.00 23,550.00 22,456.00 12,000.00 8,900.00

Solo contamos con la flota de camiones cuyo costo operativo es de 2.3 $ TM/movida.
Se requiere realizar la evaluación si es conveniente comprar Cargador Frontal, que nos garantiza
un costo operativo de 4 $/TM, los costos administrativos generan un costo 1.5 $/Tm o Alquilar
el equipo cuyo costo de alquiler es de 7 $/TM, y los gastos administrativos serian de 1.2 TM. La
inversión requerida es de $ 789 000, sin IGV. La empresa nos paga a 30 días presentada la
factura.
Su Costo operativo 15.8 % anual
Ejercicio
Suponga que usted está evaluando la posibilidad de llevar a cabo un proyecto Minero que le permitirá producir concentrados de plata. Luego de
realizar los estudios pertinentes, usted ha recopilado la siguiente información:
El proyecto requiere una inversión en activos fijos por un monto de USD 350´000,000, del total de la inversión en activos fijos, un 62% corresponde
a activos depreciables linealmente a cinco años.
Se requiere además USD 2´000,000 para capital de trabajo.
Una vez que esté operando el proyecto, usted estima costos fijos anuales por un valor de USD 30´000, 000.
Ha estimado que las toneladas de concentrado que se venderán el primer año es de 1´000,000 TM cantidad que crecerá un 5% anual.
El precio de venta de la TM de concentrado que la operación venderá es de $300, y usted estima será constante en el tiempo que dure el proyecto.
El costo variable unitario es igual a $155 y se mantendrá constante durante el período de duración del proyecto.
La tasa de impuestos que enfrenta es de un 30 %.
La tasa del inversionista es de 8 %.
La tasa de financiamiento es 15%
Calcular el VAN y TIR del proyecto, que decisión UD recomienda con respecto al Proyecto, Justifique su respuesta según los hallazgos obtenidos