Facultad de Contaduría y

Administración

Arturo V. Ocampo Estrada

Contenido

Unidad I

1. Las necesidades y los proyectos

2. El proceso de toma de decisiones de
inversión
3. Importancia del presupuesto de
capital
4. Relación entre presupuesto de
capital y proyectos de inversión
5. Clasificación de los proyectos de
inversión
Introducción

Cuando una empresa hace una inversión incurre en

un desembolso de efectivo con el propósito de
generar en el futuro beneficios económicos que
ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes
invierten. Evaluar un proyecto de inversión consiste
en determinar, mediante un análisis de costo-
beneficio, si genera o no el rendimiento deseado
para entonces tomar la decisión de realizarlo o
rechazarlo.
Es un plan de acción para la utilización productiva
de los recursos económicos de que dispone una
empresa, que son sometidos a un análisis y
evaluación para fundamentar una decisión de
aceptación o rechazo.
Es un plan que se le asigna determinado monto de
capital y se le proporcionan insumos de varios tipos
(materiales, humanos y técnicos),y su objetivo es
obtener un rendimiento en un plazo determinado.
Esto implica inmovilizar recursos a largo plazo.

O bien, es cualquier alternativa de las empresas para

generar beneficios económicos en un futuro, a través
de un período relativamente a largo plazo, mediante
el desembolso en el presente de una importante
cantidad de recursos. fide
Qué es una inversión?

• Empleo productivo de bienes económicos. Que

da como resultado una magnitud de estos
mayor que los empleados.

• Aportación de recursos para obtener un

beneficio futuro.

Se puede decir que inversión es el conjunto de

recursos que se emplean para producir un bien o
servicio que genera una utilidad
Definición de proyecto de inversión.

Es un conjunto de planes detallados que

tienen por objetivo aumentar la
productividad de la empresa para
incrementar las utilidades o la prestación de
servicios, mediante el uso óptimo de los
fondos en un plazo razonable.
Necesidades:

En las empresas

 Crecimiento.

 Expansión.

 Modernización.

Considerando en todo momento la diferencia en el

beneficio neto y los costos (de funcionamiento e
inversiones) de los beneficios esperados
Existen dos motivos para que la empresa realice
las inversiones:

Por excedente de recursos

Por necesidades específicas

 Mutuamente Excluyentes

Dependientes Independientes
 Opciones de inversión:

Inversiones Independientes: Son las que se pueden realizar sin

depender ni afectar o ser afectadas por otros proyectos. (Ejem. La
decisión de comprar o alquilar oficinas es independientes de la
decisión que se tome respecto a un sistema informático)

Inversiones mutuamente excluyente: Corresponden a proyectos

opcionales, donde aceptar uno impide que se haga otro o lo hace
innecesario. (Ejem. Elegir una tecnología que usa petróleo en vez de
carbón hace innecesario invertir en un sistema para evacuar cenizas y
residuos del carbón)

Inversiones Dependientes: Son aquellas que para ser realizadas

requieren otra inversión. (Ejem.: El sistema de evaluación de residuos en
una planta termoeléctrica que emplea carbón depende de que se haga la
planta).
 La decisión de inversión.

Las consecuencias futuras de una decisión, se pueden

presentar tres situaciones:

1. Determinísticas

2. No determinísticas.

3. Ignorancia total.

Las tres situaciones consideran el riesgo,

incertidumbre, e intuición. (conceptos, términos
e información)
 IMPORTANCIA DE LOS PRESUPUESTOS

Las organizaciones hacen parte de un medio económico en el que

predomina la incertidumbre, por ello deben planear sus actividades si
pretenden sostenerse en el mercado competitivo, puesto que cuanto mayor
sea la incertidumbre, mayores serán los riesgos por asumir.

Es decir, cuanto menor sea el grado de acierto de predicción o de acierto,

mayor será la investigación que debe realizarse sobre la influencia que
ejercerá los factores no controlables por la gerencia sobre los resultados
finales de un negocio. Esto se constata en los países latinoamericanos que
por razones de manejo macroeconómico en la década de los años ochenta
experimentaron fuertes fluctuaciones en los índices de inflación y
devaluación y en las tasas de interés.

El presupuesto surge como herramienta moderna del planteamiento y

control al reflejar el comportamiento de indicadores económicos como los
enunciados y en virtud de sus relaciones con los diferentes aspectos
administrativos contables y financieros de la empresa.
Importancia del presupuesto de capital

DEFINICIÓN DE PRESUPUESTO:

Es la presentación ordenada de los resultados

previstos de un plan, un proyecto o una estrategia.

Es necesario tener una idea de cuál es su papel y su

relación con el proceso gerencial. Pocas veces (y nunca con
éxito) un presupuesto es algo aislado más bien es un
resultado del proceso gerencial que consiste en establecer
objetivos y estrategias y en elaborar planes. En especial, se
encuentra íntimamente relacionado con la planeación
financiera.
Por lo tanto, el presupuesto puede considerarse una
parte importante del clásico ciclo administrativo de
planear, actuar y controlar o, más específicamente,
como parte de un sistema total de administración
que incluye:

Ø Formulación y puesta en práctica de estrategias.

Ø Sistemas de Planeación.
Ø Sistemas Presupuestales.
Ø Organización.
Ø Sistemas de Producción y Mercadotecnia.
Ø Sistemas de Información y Control.
FUNCIONES DE LOS PRESUPUESTOS

Las funciones que desempeñan los presupuestos dependen en gran

parte de la propia dirección de la empresa. Las necesidades y
expectativas de los directivos y el uso que hagan de los presupuestos,
están fuertemente influidos por una serie de factores relacionados con
los antecedentes gerenciales y con el sistema empresarial.
De manera ideal la dirección espera que la función presupuestal
proporcione:
• Una herramienta analítica, precisa y oportuna.
• La capacidad para pretender el desempeño.
• El soporte para la asignación de recursos.
• La capacidad para controlar el desempeño real en curso.
• Advertencias de las desviaciones respecto a los pronósticos.
• Indicios anticipados de las oportunidades o de los riesgos venideros.
• Capacidad para emplear el desempeño pasado como guía o instrumento de
aprendizaje.
• Concepción comprensible, que conduzca a un consenso y al respaldo del
presupuesto anual.
 LIMITACIONES DE LOS PRESUPUESTOS
Las razones por las cuales los presupuestos y la planeación no
tienen más éxito son, entre otras, son las siguientes:
• La incapacidad de la dirección para comprender su sistema.
• Los directivos se preocupan por el detalle o tratan de controlar los
factores equivocados.
• La falta de respaldo por parte de la dirección al sistema presupuestal.
• La dirección general no apoya a la actividad o no participa en esta con
sentido.
• La incapacidad para entender la importancia crítica del papel de los
presupuestos en el proceso administrativo.
• El compromiso excesivo del proceso presupuestal o la indebida
dependencia en el mismo, es decir, tratar de sustituir el juicio por los
presupuestos.
• Una ciega adhesión al presupuesto puede someter una empresa a una
excesiva restricción, inhibiendo las innovaciones.
• La evaluación inadecuada y desajustes entre productos y mercados.
Clasificación de los proyectos de inversión

El sinnúmero de clasificaciones que han tenido lugar y actualmente en vigencia,

se refieren a las inversiones productivas realizadas en el seno de la empresa.

En realidad, ajustando el concepto debería decirse inversiones en bienes

productivos, en vez de decir inversión productiva, justamente a partir de este tipo
de inversión, podría establecerse la siguiente tipología:

1. Inversiones de renovación: aquellos que tienen por objeto el de sustituir un

equipo o elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la misma
función.
2. Inversiones en expansión: aquellas en las que los beneficios esperados
provienen de hacer mas de lo mismo, por tanto estas inversiones tienen lugar
como respuesta a una demanda creciente.
3. Inversiones en la línea de productos: también llamadas inversiones de
modernización o innovación y son aquellas cuya finalidad es el lanzamiento de
nuevos productos o la mejora de los ya existentes.
4. Inversiones estratégicas: son aquellas que generalmente afectan a la globalidad
de la empresa y de que no se espere un beneficio inmediato, si no que
tiendan a reformar la empresa en el mercado, reducir riesgos, afrontar nuevos
mercados, ser mas competitivos.
Por lo tanto en este caso los beneficios esperados, más que
beneficios son la expectativa de evitar disminuciones en los
resultados futuros. A partir de la tipología expresada, se
puede decir que si bien está limitada a aquellas inversiones
qué se realizan en el ámbito de la empresa, tiene su
interés ya que en cada uno de estos tipos de inversión, las
técnicas de estimación de los beneficios futuros distintas e
incluso como es el caso de las inversiones en renovación,
para algunos de ellos existen modelos de análisis
específicos. Por otro lado en el caso de algunas inversiones
estratégicas, la estimación de los beneficios futuros (las
disminuciones de resultados que se esperan evitar por
medio de la inversión) es difícil, a veces imposible, por lo
que la decisión se deberá tomar sobra la base de criterios
subjetivos.
 Ciclo de vida de un proyecto.

Identificación de la idea Administración de la inversión

Estudio de preinversión

Evaluación de los resultados

Decisión de inversión
La cantidad total de recursos necesarios para
el proyecto debe clasificarse en dos grandes
rubros:
• Inversión fija
• Inversión flexible o capital de trabajo

Cualquier incremento en el nivel de actividad

de la empresa requiere de una inversión
adicional en capital de trabajo.
La inversión fija esta integrada por:
• Gastos preoperativos (como estudios,
patentes, organización, permisos, etc.)
• Terrenos y edificios
• Maquinaria y equipo de producción
• Equipo y mobiliario de oficinas
• Equipo de transporte para ventas
El capital de trabajo es la inversión adicional
líquida que debe aportarse para que la empresa
empiece a elaborar el producto, diferente a la
inversión en activos fijos, esto se refiere a que hay
que financiar la primera producción antes de recibir
ingresos; por lo que se deberá de comprar materias
primas, pagar mano de obra directa que la
transforme, otorgar crédito en las primeras ventas
y contar con cierta cantidad de efectivo para
sufragar los gastos diarios de la empresa.
Es el tiempo en el que se considera que el proyecto
generará beneficios y deberá estar considerado en
el horizonte de planeación del proyecto.

Conocido con los nombres de valor de deshecho,

valor residual o de recuperación, es el monto de
efectivo a recuperar por la inversión realizada al
final de la vida útil del proyecto, es decir genera un
flujo de efectivo positivo al final para propósitos
de evaluación del proyecto.
Un proyecto debe de generar beneficios económicos
futuros que justifiquen la inversión. Estos
beneficios deben ser calculados al hacer las
proyecciones financieras del proyecto y no son otra
cosa que el importe obtenido por la operación del
proyecto. Existen dos métodos para determinarlo:

A través del estado de resultados

presupuestado adicionándole a la utilidad
neta las partidas virtuales.

A través del presupuesto de caja.

Análisis cuantitativo: En esta etapa se
evalúa cada uno de los proyectos por
medio de los diferentes métodos
cuantitativos. Culmina dicha evaluación
comparando los resultados de los
diferentes métodos ponderados con la
importancia relativa que los expertos le
asignen a cada uno. Se escoge el que
mejor califique.
 Tarea:
 Investigar los tipos de instrumentos de inversión a
corto plazo más populares (más conocidos).

 Investigar los tipos de instrumentos de inversión a

largo plazo más conocidos (más populares).

 Describir de manera gráfica el ciclo de vida de un

proyecto y describir cada etapa.

 Definiciones.

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