Capital Budgeting

Valor Presente Neto

• VPN: Es la suma de todos los VP de los flujos
incrementales si un proyecto se lleva a cabo.
• La tasa de descuento que se utiliza equivale al costo de
capital de los inversionistas ajustado por el nivel de
riesgo del proyecto.
• Si el VPN es positivo, aumenta el patrimonio de los
inversionistas, si es negativo disminuye el patrimonio
de los inversionistas.
• Si se está evaluando un proyecto de manera aislada, la
regla es aceptarlo cuando el VPN es positivo y
rechazar aquel que tiene VPN negativo.
 Tasa Interna de Retorno
• TIR: es la tasa de descuento que hace que el VP
de los flujos de efectivo de un proyecto sea igual
a la inversión inicial del mismo.
• Es la tasa de descuento que hace que el VPN de
un proyecto sea 0.
• Para tomar una decisión con base en la TIR, se
debe tener la tasa de retorno requerida por los
inversionistas. Si la TIR del proyecto es mayor a
la tasa de retorno requerida, el proyecto es
aceptable.
 Payback Period
• El Periodo de Payback es el número de años que se
tarda el proyecto en recuperar la inversión inicial.
• El PBP es un indicador de liquidez, por lo tanto entre
menor sea el PBP mejor para los inversionistas.
• Sin embargo, no se debe tomar la decisión de llevar a
cabo un proyecto o no, con base en este indicador
porque no tiene en cuenta el valor del dinero en el
tiempo ni los flujos de efectivo después del PBP.
• Generalmente se usa para definir si es viable desde el
punto de vista de liquidez, llevar a cabo el proyecto que
se está considerando.
 Discounted Payback Period
• El Periodo de Payback Descontado se calcula
con los valores presentes de los flujos futuros,
por lo tanto es mayor que el PBP.
 Profitability Index
• El PI es el indicador que relaciona el VP de los
flujos futuros de efectivo con la inversión
inicial.
• PI = (VP FC1+VP FC2…+VP FCn) / CF0

• Si el VPN del proyecto es positivo, el PI debe

ser mayor a 1, por lo tanto, si el PI es mayor a
1 puede aceptarse el proyecto.