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DE EMPRESAS
Contables •V/EBITDA
Basados en •V/EBIT
resultados •V/RPG
•V/FCL
•V/UN
Múltiplos Basados en •P/Ventas por Acción (EpS)
ingresos •V/Ventas
•V/KwH
Específicos •V/# líneas telefónicas
Modelos de
valoración de
empresas
•Valor en libros
•Valor en libros ajustado
Modelos de valoración contable
Balance general
•Valor de liquidación
•Valor de reposición
•V/EBITDA
•V/EBIT
Basados en •V/RPG
resultados •V/FCL
•V/UN
Múltiplos
Basados en •P/Ventas por Acción (EpS)
ingresos •V/Ventas
Específicos •V/KwH
•V/# líneas telefónicas
A partir del balance general
Valor en libros
Valor de liquidación
V E A AA DA G
ACTIVO PASIVO
Fondos
externos
PATRIMONIO
Fondos de los
Inversionistas
Estado de
resultados
resultado
A partir del balance general
250,000,000
200,000,000
150,000,000
100,000,000
50,000,000
-
- 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000
-50,000,000
y = 8424.4x + 2E+06
-100,000,000
R2 = 0.471
Fuente: Portafolio
A partir del balance general
8,000
y = -0.004x + 4030.2
7,000 R2 = 0.1704
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000
Fuente: Forbes
Múltiplos
¿Qué son?
Consisten en comparar los resultados de valoraciones de
empresas del mismo sector o un sector similar, para
calcular el valor de la empresa que se está evaluando.
Procedimiento
•Definir el múltiplo dependiendo de la información
disponible, las características del sector y el tipo de
compañía dentro del sector.
•DEFINIR EL MULTIPLO Limitaciones, supuestos.
•Aplicar el múltiplo
Múltiplos
• Capitalización bursátil
Valor de acción en el Mdo * # de acciónes en el Mdo.
Supuesto:
El valor de mercado de la acción refleja las espectativas
de generación de valor de la empresa
Estrategias de Compra:
1. La acción del vendedor está subvaluada.
2. Posibles sinergias operativas
3. La acción del vendedor esta sobrevaluada.
BANCO DE COLOMBIA
BANCO INDUSTRIAL COLOMBIANO
Financiación de la Fusión
Capital Propio
15%
Deuda Nacional
6%
Emisión de deuda
14% JP Morgan
65%