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GESTÃO
FINANCEIRA
(MÓDULO- D)
VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO E
AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS
Você prefere R$ 1.000,00 hoje ou R$
1.000,00 daqui a 1 ano ?
Valor do Dinheiro no Tempo
FV = PV (1 + i) n
FV
PV = -----------
(1 + i)n
“N” e “I” devem estar na mesma base de tempo.
Valor do Dinheiro no Tempo
PV = FV
(1+i) n
Descapitalizar
n
FV = PV.(1+i )
Capitalizar
Exemplo: 110
100
5) Qual o montante de R$ 50.000,00 aplicados à taxa de juros compostos a 3% a.m. por dois
meses?
6) Qual o capital que, aplicado a juros compostos durante 5 anos, à taxa de 8% a.a.,
produz um montante final de R$ 89.000,00 ?
Análise de
Investimento
Taxa de Desconto
Análise de investimentos
Permite avaliar alternativas diferentes de decisões de
alocação de recursos.
• Exemplos:
– Substituição de equipamentos - comprar uma máquina nova ou continuar
com a antiga?
– Lançamento de um novo produto - lançar o produto "A" ou o "B“?
– Modernização - automatizar ou não departamentos
administrativos?
– Aquisição - comprar ou não uma empresa concorrente?
Principal característica: é o fluxo de caixa (entradas menos saídas
de recursos) que importa e não só o lucro
Fluxo de Caixa
(+)
0 1 2 3 4 5
(-) Io
Fluxo de Caixa
0 1 2 3 4 5
500.000
Técnicas para Avaliação de
Investimento de Capital
• PAYBACK Simples
• PAYBACK Descontado
Os valores de
FC serão levados
a data zero a uma
taxa de desconto (Custo
de Capital ou custo
de oportunidade)
Valor Presente Líquido (VPL)
VPL > 0
A empresa estaria obtendo um retorno maior que o retorno mínimo
exigido; aprovaria o projeto;
Obs: retorno mínimo = custo de oportunidade do mercado
VPL = 0
A empresa estaria obtendo um retorno exatamente igual ao retorno
mínimo exigido; seria indiferente em relação ao projeto;
VPL < 0
A empresa estaria obtendo um retorno menor que o retorno mínimo
exigido; reprovaria o projeto.
Exercícios VPL
Um investimento de R$ 200.000,00 promete gerar
fluxos de entrada de R$ 80.000,00 anuais durante 5
anos. Considerando que o custo de oportunidade
do mercado é de 9% a.a calcule o VPL deste
investimento. Este investimento é financeiramente
viável?
Um investidor tem a opção de escolher entre dois projetos de
investimento com custo de capital de 10%a.a. Qual dos projetos ele
deve escolher ?
Um investimento de R$ 500.000,00 promete gerar
fluxos de entrada de R$ 55.000,00 anuais durante 5
anos. Considerando que o custo de oportunidade
do mercado é de 10% a.a calcule o VPL deste
investimento. Este investimento é financeiramente
viável?
PAYBACK Simples
PAYBACK Simples
Fluxo de Caixa Livre ( FCL ) (150.000) 57.900 57.900 57.900 57.900 57.900
I.R = Imposto de Renda; C.S = Contribuição Social
PAYBACK Simples
Investimento 150.000
PAYBACK = = = 2,59 anos
Fluxo de Caixa 57.900
– Investimento = 150.000
Assim, temos:
PAYBACK = 3 + 24.109 / 29.864 = 3,81 anos.
Exercícios Payback Descontado
1- Determinada empresa estuda um investimento de R$
150.000 em uma campanha publicitária, que, segundo
estudos de mercado, lhe gerará os fluxos adicionais de
caixa descritos abaixo. Supondo que a companhia pretenda
a recuperação desse investimento, com base no payback
descontado, num período de até três anos, determine se o
projeto é aceitável. A taxa de custo de capital é de 12% a.a.