MINISTÉRIO DA FAZENDA

Secretaria do Tesouro Nacional

DÍVIDA PÚBLICA: Conceitos Básicos e Fatores

Determinantes

01/06/2002
 Dívida Pública

1. Conceitos Básicos

2. Evolução da Dívida Pública

3. Evolução da Dívida Pública Mobiliária Federal Interna

 Conceitos Básicos:
Classificação da Dívida Pública
Quanto à origem :

– interna: denominada em moeda doméstica (de livre curso)

– externa: denominada em moeda estrangeira

Quanto ao tipo:

– contratual: origina-se a partir da elaboração de um contrato, o qual

define as características da dívida

– mobiliária: origina-se a partir da emissão de um título, cujas

características estão definidas em legislação específica
 Conceitos Básicos:
Classificação da Dívida Pública
Quanto à forma de emissão:

– oferta pública: emitida por meio de processo competitivo de formação de

taxas (leilão)

– emissão direta: emitida para atender a contrato específico ou

determinação legal

Quanto à negociação:

– negociável: não possui qualquer restrição para ser livremente negociada

em mercado

– inegociável: é impedida, por questões legais, de ser negociada em

mercado
 Conceitos Básicos
DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO - DLSP

 obrigações do setor público, deduzidas do montante de seus créditos, ambos junto ao sistema
financeiro, setor privado não financeiro e resto do mundo.

 abrange o Governo Central (Tesouro Nacional, Banco Central e INSS), empresas estatais, estados e
municípios

DÍVIDA LÍQUIDA DO GOVERNO CENTRAL - DLGC

 obrigações de responsabilidade do Tesouro Nacional, Banco Central e Previdência Social, deduzidos

seus créditos financeiros junto à sociedade.

 as obrigações são contraídas principalmente por meio da celebração de contratos ou emissão de

títulos.

DÍVIDA CONSOLIDADA LÍQUIDA DA UNIÃO = DLGC , excluindo obrigações do Banco Central

que não sejam títulos de sua emissão em mercado
 Conceitos Básicos

DÍVIDA MOBILIÁRIA FEDERAL: Principal Componente da Dívida Pública

 instrumento básico de gestão, determinante da evolução da composição,

prazos e riscos da dívida de responsabilidade do Governo Central.

 as emissões de títulos podem ser realizadas por meio de ofertas públicas ou

diretamente aos agentes econômicos envolvidos.
 Dívida Pública

1. Conceitos Básicos

2. Evolução da Dívida Pública

3. Evolução da Dívida Pública Mobiliária Federal Interna

 Fatores Determinantes da Evolução
da Dívida Líquida

DÍVIDA LÍQUIDA DO GOVERNO CENTRAL - DLGC

 resultado nominal
 passivos contingentes
 programas de governo
 privatizações
 subsídios a entes da federação

DÍVIDA LÍQUIDA DE ESTADOS E MUNICÍPIOS - DLEM

resultado nominal
privatizações
subsídios recebidos da União

DÍVIDA LÍQUIDA DE EMPRESAS ESTATAIS - DLEE

resultado nominal
privatizações
 Evolução da Dívida Líquida

60 53,1 Total
49,7 49,4 56,00
50 43,3
Governo
40 33,4
34,6 32,7 Central
29,9 30,4 31 35,4
28,1
%PIB

30 26 Estados e
18,8 Municípios
18,5
20 13
15,9
14,7
16,4 16,2 18,5
12,1 13
11,6 Empresas
10 9,4 10,4 Estatais
6,6 6,5 2,8 2,7 2,8 2,2 2,0
5,9 2,1
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002*
•Maio
 Evolução da Dívida Líquida

Resultado Fiscal do Setor Público Consolidado

15%

10%
deficit

% PIB (valorizado)

5%

0%
dez/95 dez/96 dez/97 set/98 dez/98 dez/99 dez/00 dez/01 mai/02
superavit

-5%

-10%
Nominal Primário Juros nominais

Fonte: Banco Central

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1. Conceitos Básicos

2. Evolução da Dívida Pública

3. Evolução da Dívida Pública Mobiliária Federal Interna

 Fatores Determinantes da Evolução
da Dívida Mobiliária Federal
Programa de
Dinâmica da Dívida Interna: fatores de variação Fortalecimento
Bancos Federais
1000 R$ 69,5 bilhões
Estados e
800 Municípios
R$ 633,3 bilhões R$ 275,2 bilhões
Gerenciamento
600 da Dívida
R$ 162,3 bilhões
R$ bilhões

400 Custo Cambial /1

R$ 24,9 bilhões
Programas de Governo
200 R$ 53,4 bilhões
R$ 60,7 bilhões Passivos Contingentes
0 R$ 143,4 bilhões

jul/94 abr/02 Juros Nominais

-200 R$ 110,2 bilhões
Superávit Primário /2
-400 R$ 103,2 bilhões
Fonte: Tesouro Nacional e Banco Central Outras Fontes de
Recursos R$ 96,3 Privatizações
Valores atualizados pelo respectivo fator de remuneração
bilhões R$ 67,0 bilhões
Privatização e Superávit Primário: valores atualizados pela TMS
/ 1 Custo calculado com base no diferencial do custo médio c/títulos cambiais
e s/ títulos cambiais sobre o estoque de julho de 1994
/2 Recursos fiscais para abatimento da dívida pública (fontes 100 e 129)
 Fatores Determinantes da Evolução da
Dívida Mobiliária Federal Interna - Tesouro Nacional
período: 1995- abril/2002
Valores Correntes Valores Atualizados
AJUSTE FISCAL 157,1 275,2
PROGRAMAS BANCOS FEDERAIS 45,6 69,5
 
GESTÃO DA DÍVIDA
PASSIVOS CONTINGENTES*
6,0
57,7
162,3
143,4 * Valores
RFFSA 1,3 2,2 atualizados pelo
SUNAMAM 2,7 6,5
FCVS 19,0 21,9
respectivo fator de
Outros 34,7 112,8 remuneração
PROGRAMAS DE GOVERNO* 33,4 53,4
Lei Kandir 16,9 27,0
Reforma Agrária 3,3 5,6 ** Recursos fiscais
PROEX 3,5 4,7 para abatimento da
Dívida Agrícola 7,1 13,2
dívida pública
Outros 2,6 2,9
RESULTADO PRIMÁRIO ** (43,89) (103,15) (fontes 100 e 129)
OUTRAS FONTES DE RECURSOS * - (96,31)
PRIVATIZAÇÕES (40,60) (67,03)
Energia (0,9) (2,0) ** Custo calculado com
Mineração (1,7) (5,0)
Química e Petroquímica (8,8) (11,3)
base no diferencial do
Setor Financeiro (7,4) (9,6) custo médio c/ títulos
Siderurgia - (1,4) cambiais e s/ títulos
Telecomunicações (21,4) (36,1) cambiais sobre o
Transporte (0,1) (0,3)
Outros (0,3) (1,6) estoque de julho de 94.
CUSTO CAMBIAL*** 24,95
JUROS NOMINAIS 110,21
 Evolução da Dívida Mobiliária Federal Interna

Em resumo

 Cerca
Cerca de
de 82%
82% do
do crescimento
crescimento da
da DÍVIDA
DÍVIDA MOBILIÁRIA
MOBILIÁRIA SE
SE DEVE
DEVE ao
ao reconhecimento
reconhecimento
de
de dívida
dívida (passivos
(passivos contingentes)
contingentes) ee àà implementação
implementação de
de programas
programas especiais
especiais de
de governo;
governo;

 Destaque
Destaque especial
especial deve
deve ser
ser dado
dado àà assunção,
assunção, pela
pela União,
União, da
da dívida
dívida de
de estados
estados ee
municípios
municípios (R$
(R$ 157
157 bilhões)
bilhões) ee ao
ao Programa
Programa dede Fortalecimento
Fortalecimento dos
dos Bancos
Bancos Federais
Federais
(R$
(R$ 37
37 bilhões
bilhões sobre
sobre aa DPMFi
DPMFi ee R$
R$ 12
12 bilhões
bilhões -- 1%
1% do
do PIB
PIB sobre
sobre aa DLSP).
DLSP).
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