Mercado

Financeiro

Aula 2

Emiliane Januário
 Agenda da aula
• Entender as funções do subsistema normativo e do
subsistema intermediação;

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Estrutura do Sistema
Financeiro Nacional

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 Subsistema Normativo
• Funções e responsabilidades

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 Composição do
Subsistema Normativo
Conselho Monetário Nacional - CMN

Banco Central - BC
Subsistema
Comissão de Valores Mobiliários CVM
Normativo
Conselho de Recursos do SFN
Superintendência de Seguros
BB, BNDES, Privados - SUSEP
CEF:
Agentes Superintendência Nacional de
Especiais Previdência Complementar PREVIC
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 Conselho Monetário Nacional
• Órgão máximo do SFN, possui função normativa

• Estabelecer as metas de inflação

• Autorizar emissão de papel-moeda;

• Aprovar os orçamentos monetários preparados pelo

Banco Central;

• Fixar diretrizes e normas de política cambial;

• Disciplinar o crédito em suas modalidades e as

formas das operações creditícias;
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• Criar limites para a remuneração das operações e
serviços bancários ou financeiros;

• Determinar a taxa de recolhimento compulsório das

instituições financeiras;

• Regular as operações de redesconto de liquidez;

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 Banco Central
• Órgão executivo central do sistema financeiro;
cumprimento das disposições legais sobre o
funcionamento do sistema decididas no CMN.

• Banco dos bancos

• Responsável pela emissão de moeda

• Gestor do Sistema Financeiro Nacional: criador das

normas, autorizações, fiscalizações e intervenções

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 Banco Central
• Executor da política monetária: com a determinação
da taxa Selic, o controle dos meios de pagamento
preocupando-se com a liquidez no mercado e a
determinação do orçamento monetário e os
instrumentos da política monetária;

• Banqueiro do governo

• Centralizador do fluxo cambial

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 Objetivos da CVM
• Estimular a aplicação da poupança no mercado
acionário;

• Garantir o funcionamento eficiente e regular das

bolsas de valores;

• Proteger os titulares de valores mobiliários contra

atos ilegais;

• Fiscalizar a emissão, o registro, distribuição e

negociação de títulos emitidos pelas SAs de capital
aberto.
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• CRSFN: julga os recursos das decisões de
penalidades administrativas pelo BC e pela CVM.

• SUSEP: controla e fiscaliza o mercado de seguros,

previdência privada aberta e capitalização.

• PREVIC: controla e fiscaliza as atividades das

entidades de previdência privada fechada.

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 Agentes especiais
• BB, BNDS e CEF

• Apresentam um caráter especial de atuação,

assumindo certas responsabilidades próprias e
interagindo com vários outros segmentos do
mercado financeiro

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 Subsistema de Intermediação
• Por meio dele viabiliza-se a relação entre agentes
carentes de recursos para investimento e os
agentes capazes de gerar poupança e,
consequentemente, em condições de financiar
o crescimento da economia

• é constituído pelas instituições financeiras públicas

ou privadas, que atuam no mercado financeiro.

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 Subsistema Intermediação
• Composição:
– Instituições Financeiras Bancárias

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– Instituições Financeiras Não Bancárias

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 Instituições bancárias
• Criação de moeda por meio do recebimento de
depósitos à vista, por exemplo.

• Bancos múltiplos são considerados instituições

bancárias.

• São constituídas obrigatoriamente como

sociedades anônimas e compreendem os bancos
comerciais, os múltiplos e as caixas econômicas.

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 Instituições bancárias
• Prestação de serviços às pessoas físicas e
jurídicas como o recebimento de cheques,
prestação de serviços de cobrança, contas a pagar,
arrecadação de tributos, custódia de títulos,
serviços relacionados ao câmbio etc.

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20 maiores bancos em 2013

www.valor.com.br
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 Instituições não bancárias
• Não recebem depósitos á vista e trabalham com
ativos não monetários como ações, letras de
câmbio, certificados de depósitos bancários (CBD),
debêntures, etc

• São formadas por corretoras, bancos de

investimento, financeiras, sociedades de
arrendamento mercantil etc.

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 Instituições Financeiras não Bancárias
• Sem capacidade de emitir papel moeda.

• Bancos de Investimento: recursos para

investimento em capital fixo e capital de giro
(médio e longo prazo).
– Ex.: BTG Pactual

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• Bancos de desenvolvimento: instituições públicas
de âmbito estadual para DSE  para setor privado.

– Ex.: Banco do Nordeste do Brasil (BNB); Banco

da Amazônia (BASA).

• Sociedades de crédito, financiamento e

investimento: financeiras; financiamento de bens
de consumo pelo Crédito Direto ao Consumidor
(CDC).

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• Sociedades de Arrendamento Mercantil: locação
de máquinas e equipamentos aos clientes.

• Cooperativas de Crédito: prestação de serviços

aos associados  concessão de crédito, cobrança.

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 Instituições Auxiliares
• Bolsa de Valores: negociação de valores
mobiliários.

– Ambiente transparente: só corretoras atuam

nesse mercado.

• Sociedades Corretoras: operam na Bolsa,

subscrevem emissões de ações, compram e
vendem ações.

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 Instituições não Financeiras
• Fomento Mercantil (factoring): prestação de
serviço  aquisição de créditos de empresas
(vendas mercantis) num prazo.

• Sociedades seguradoras: pactuar contrato 

obrigação de pagar ao segurado uma indenização
 recebimento de um prêmio de risco.

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 Como elas se dividem?
Instituições Instituições Não Instituições
Bancárias Bancárias Auxiliares
Bancos Comerciais Bancos de Investimento Bolsas de Valores
Sociedades
Bancos Múltiplos Bancos de Desenvolvimento
Corretoras
Sociedades de crédito,
financiamento e investimentos Bolsas de
Caixas Econômicas
Sociedades de crédito Mercadorias e Futuros
imobiliário
Sociedades
Sociedades de Arrendamento Distribuidoras de
 
Mercantil títulos e valores
mobiliários
Sociedades corretoras
  Cooperativas de crédito
de câmbio
Instituições Não Financeiras:
Fomento Mercantil e Sociedades Seguradoras
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 Referências
• ASSAF NETO, A. Mercado Financeiro. 3ª Ed. São
Paulo: Atlas, 2003.

• BRITO, O.S. Mercado Financeiro. São Paulo:

Saraiva, 2005.

• CAVALCANTE, F.; MISUMI, J.Y.; RUDGE, L.F.

Mercado de Capitais: o que é, como funciona.
Rio de Janeiro: Elsevier, 2005.

• FARIA, R.G. Mercado Financeiro: instrumentos e

operações. São Paulo: Prentice Hall, 2003.
25
• FERNANDES, A.A.G. O Sistema financeiro nacional
comentado: instituições supervisoras e operadoras do SFN
& políticas econômicas, operações financeiras e
administração de risco. São Paulo: Saraiva, 2006.

• FORTUNA, E. Mercado Financeiro: produtos e

serviços. 19ª Ed. Rio de Janeiro: Qualitymark Editora,
2013.

• OLIVEIRA, V. et alii. Mercado Financeiro: uma abordagem

prática dos principais produtos e serviços. Rio de Janeiro:
Elsevier, 2006.

• PINHEIRO, J.L. Mercado de Capitais: fundamentos e

técnicas. 5ª Ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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 Mercado
Financeiro

Atividade 2

Emiliane Januário
 Atividade
• Periodicamente são realizadas reuniões para
determinação da taxa básica de juros da economia,
a taxa Selic. Quem são os órgãos responsáveis
pelo direcionamento dessa taxa e qual a sua
importância?

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 Resposta
• O CMN estabelece as metas de inflação e o Banco
Central é o responsável pela execução da política
monetária.

• O BC termina as taxas de juros, principal

instrumento utilizado para manter a inflação sob
controle.

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 Resposta
• Quanto maior o juro, maior é o custo do crédito
(de se pegar dinheiro emprestado), e menos as
pessoas estarão dispostas a comprar produtos
e serviços financiados (carros, imóveis,
eletrodomésticos, computadores, viagens, etc.).

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 Resposta
• Os juros altos desestimulam consumo e
investimento e, por consequência, reprimem o
crescimento econômico.

• O consumo mais baixo desestimula aumentos

de preços

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