Slides Cap 11 e 12

Curso de Administração Financeira
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C APÍTU LO 11
Análise Custo – Volume – Lucro e Alavancagem Operacional
OBJETIVOS DO
CAPÍTULO
1. Descrever as características da análise custo – volume – lucro, enfocando e diferenciando
os pontos de equilíbrio contábil, econômico e financeiro.
2. Abordar a formação do resultado operacional no Brasil e propor métodos de ajuste no
resultado operacional, adequando-o às características do ambiente econômico do Brasil.
3. Explicar o significado de alavancagem operacional e sua formulação.
Capítulo 11 | Análise Custo – Volume – Lucro e Alavancagem Operacional
Análise Custo, Volume e

Lucro
 ANÁLISE CUSTO, VOLUME E LUCRO:
• Custos e despesas fixos: podem variar no tempo.
• Custos e despesas variáveis: dependem do volume de atividade.
• Custos e despesas semifixos ou semivariáveis: parte fixa e parte variável.
Margem de Contribuição
Ponto de Equilíbrio
 PONTO DE EQUILÍBRIO OPERACIONAL (PEO): CF
q (p
 EXEMPLO ILUSTRATIVO: CVu)

• Custos e despesas fixos: $ 2.000,00/mês
• Preço de venda: $ 15,00/unid.
• Custos e despesas variáveis: $ 5,00/unid.
Ponto de Equilíbrio = 200 unidades

Capítulo 11 | Análise Custo – Volume – Lucro e Alavancagem
Operacional
Representação do Ponto de Equilíbrio
PE Contábil, Econômico e Financeiro

Ponto de Equilíbrio CF
Contábil  q  (p
CVu)
Ponto de Equilíbrio CF  Lucro Mínimo
Econômic  (p
o CVu)
Ponto de Equilíbrio CF  Não desembolsáveis + Amortizações
Financeiro  (p
CVu)
 EXEMPLO ILUSTRATIVO:
• Custos e despesas fixos: $ 2.000,00/mês.
• Preço de venda: $ 15,00/unid.
•Custos e despesas variáveis: $ 5,00/unid.
PE ECONÔMICO = 250 unidades.
PE FINANCEIRO = 260 unidades.
Alavancagem Operacional
Porcentagem de variação no lucro
GAO =
Porcentagem de variação no volume de
atividade
 RESULTADOS DE UMA EMPRESA
 VARIAÇÃO DE 205 NO VOLUME DE ATIVIDADE

Operacional
Alavancagem em Prejuízo
Riscos Operacionais
 ACRÉSCIMO DE 205 NOS CUSTOS E DESPESAS FIXOS
 DECRÉSCIMO DE 20% NOS CUSTOS E DESPESAS

FIXOS
 VARIAÇÕES NOS CUSTOS E DESPESAS

VARIÁVEIS
Formulações do Grau de Alavancagem Operacional
 Lucro Operacional RVt  CVt

GAO =  Volume de Vendas GAO =
RVt  CVt 
CF
 q (RVu  CVu ) q  (RVu  CVu )

 Lucro Operacional = GAO =
q (RVu  CVu )  q (RVu  CVu ) 
CF CF
Operacional
Resultado Operacional no Brasil

CAPÍTULO 12
Alavancagem Financeira
OBJETIVOS DO
CAPÍTULO
1. Entender os conceitos básicos e aplicações da alavancagem financeira como um dos
instrumentos mais importantes na avaliação do desempenho das empresas.
2. Expor a formulação do grau de alavancagem financeira (GAF).
3. Abordar o efeito que o Imposto de Renda provoca na alavancagem financeira.
4. Relacionar o GAF com os prazos de amortização de passivos.
5. Mostrar como funciona a alavancagem financeira no Brasil no que se refere a passivos
exigíveis, reciprocidade bancária, duplicatas descontadas, entre outros.
Capítulo 12 | Alavancagem Financeira m.br | http://gen-io.grupogen.com.br
Retorno do Investimento e Alavancagem

 EMPRESA SEM DÍVIDAS:
• Lucro Líquido = Lucro operacional = $ 8.000,00.
• Ativo Total = Patrimônio Líquido = $ 50.000,00.
• ROE = ROA = 16%.
 EMPRESA FINANCIADA COM 50% DE DÍVIDAS:
Ativo Total = $ Dívida = $
50.000,00 s PL 25.000,00
Lucro Operacional = $ 8.000,00. =$
25.000,00
Despesas = $ 3.000,00 (Ki = 12%).
Financeiras Lucro = $ 5.000,00.
líquido
ROA = 16%.
ROE = 20%.
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Grau de Alavancagem Financeira
INDICADORE
S ROA = 16%
Ki = 12%
ROE = 25,33%
ROA +
GAF =
(ROA – K i ) 
P/PL
R
O
A
Aplicação Prática
 EXEMPLO ILUSTRATIVO:
• Ativo total = $ 50,0 milhões.
• Dívidas = 25%; PL = 25%.
• Despesas com juros = $ 3,0 milhões.
•Lucro líquido = $ 5,0 milhões.
ROE = 20%.
GAF = 1,25.
 SE DÍVIDA = 20% e PL = 80%:
ROE = 17,0%.
GAF = 1,0625.
Influência do IR na Alavancagem
 NOVOS DADOS:
• IR = 34%.
• Ativo total = $ 50.000,00.
• Dívidas = 40% e PL = 60%.
• Lucro operacional antes do IR = $ 8.000,00.
• Despesas financeiras antes de benefício fiscal = $
2.400,00.
 LUCRO OPERACIONAL LÍQUIDO IR = $
• Despesas financeiras líquidas 5.280,00.
• ROA = 10,56% =$
1.584,00.
• ROE = 12,32%
gaf = 1,17.
• Ki = 7,92%
Retorno sobre Investimento – ROI

 ATIVO TOTAL × CAPITAL INVESTIDO.
 PASSIVOS DE FUNCIONAMENTO × PASSIVOS ONEROSOS.
Lucro Operacional
ROI =
Ativo Total – Passivo de Funcionamento
 BALANÇO PATRIMONIAL
 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
Reprodução proibida
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 ROI = 3,12%.
 ROE = 3,10%.
 GAF =
0,9936.

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Análise Custo, Volume e

 EXEMPLO ILUSTRATIVO: CVu)

Ponto de Equilíbrio = 200 unidades

PE Contábil, Econômico e Financeiro

 RESULTADOS DE UMA EMPRESA

 VARIAÇÃO DE 205 NO VOLUME DE ATIVIDADE

 DECRÉSCIMO DE 20% NOS CUSTOS E DESPESAS

 VARIAÇÕES NOS CUSTOS E DESPESAS

Formulações do Grau de Alavancagem Operacional

 Lucro Operacional RVt  CVt

 q (RVu  CVu ) q  (RVu  CVu )

Resultado Operacional no Brasil

Retorno do Investimento e Alavancagem

Grau de Alavancagem Financeira

Retorno sobre Investimento – ROI

 PASSIVOS DE FUNCIONAMENTO × PASSIVOS ONEROSOS.

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