TÉCNICAS DE AVALIAÇÃO

DE INVESTIMENTOS

Acadêmico: Lailson de Moura Fé

Rga: 2017.2103.0077
Fundamentos de Economia – T02
O QUE É ANÁLISE DE INVESTIMENTOS?
• Consiste na aplicação de técnicas financeiras e
contábeis, com o objetivo de identificar a viabilidade
da aplicação de capital para a empresa em
determinado momento e projeto. Assim, é preciso ter
cautela e utilizar os métodos corretos para que o
gestores consigam discernir qual a melhor decisão a
ser tomada.
• Essa análise leva em conta os riscos envolvidos no
projeto, sejam aqueles de ordem econômica, sejam de
cunho mercadológico. Com isso, conseguimos estimar
o retorno que será obtido — positivo ou negativo —, e
o gestor tem a possibilidade de criar estratégias para
contornar a situação e obter maiores lucros.  
QUAL A IMPORTÂNCIA DE SABER COMO
ANALISAR ESSES INVESTIMENTOS? 

• Acompanhar a situação econômico-financeira

• Trazer valor para investidores
• Ser atrativo para possíveis acionistas
• Tomar as decisões corretas
QUAIS SÃO AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS
PARA FAZER A ANÁLISE DE INVESTIMENTOS?

• É necessário saber alguns conceitos básicos que devem

ser aplicados nos métodos: o fluxo de caixa e a taxa
mínima de atratividade (TMA).
• O fluxo de caixa é aquele que mede a diferença entre
entradas e saídas financeiras. Para obtê-lo, devem ser
desprezados os valores de natureza contábil, como
depreciação e amortização.
• Por sua vez, a taxa mínima de atratividade é o menor
percentual que o investimento deve retornar para ser
considerado viável. Ela depende de fatores externos,
como o índice SELIC, o tempo de aplicação, a liquidez
desejada e o risco que a empresa está disposta a assumir.
QUAIS SÃO OS PRINCIPAIS MÉTODOS DE
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS?

• Payback
• Valor Presente Líquido (VPL)
• Taxa Interna de Retorno (TIR)
• Índice de Lucratividade
• Ponto de Fisher
• Taxa de Retorno Contábil
PAYBACK
• O payback corresponde ao tempo que o investimento inicial
será recuperado. Esse método é amplamente utilizado por
empresas dos mais diversos portes para organizar seu
planejamento com relação às aplicações que um
empreendimento é capaz de fazer.
• Esse método tem a desvantagem de não considerar o que
ocorre com o projeto após o seu payback. Então, pode ser
que em alguns casos, o payback seja relativamente rápido,
mas depois disso não traga grandes lucros para a empresa.
Por ser um cálculo simples, é preciso analisar outros fatores
antes de tomar uma decisão.
• O payback não considera o custo de capital da empresa nem
o valor do dinheiro no tempo. Por isso, não é tão confiável,
tendo em vista as oscilações que o valor do capital investido
pode ter por fatores políticos ou econômicos. Um exemplo é
o aumento da inflação, que reduz a valia da moeda com
relação ao que foi pago no passado.
VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)
• O VPL costuma ser usado para investimentos
isolados e de curto prazo. Ele representa o quanto
vale o patrimônio naquele momento, ao ser
calculada a diferença entre o valor presente dos
pagamentos previstos e o valor inicial que será
investido .
• O objetivo do VPL é mostrar que os projetos valem
mais do que realmente custam, por isso, é sempre
esperado que o resultado seja positivo. Para que o
ele seja o mais realista possível, são utilizadas
variáveis, como a taxa mínima de atratividade.
AVALIAÇÃO DO VPL

• VPL maior que zero: projeto viável, com o

qual a empresa vai ter retorno;
• VPL igual a zero: projeto indiferente, pois não
resultará nem em lucro nem em prejuízo;
• VPL menor que zero: projeto inviável, deve
ser rejeitado.
Portanto, ao comparar dois projetos para saber
em qual investir, aquele com valores mais altos
pode parecer mais viável mesmo que em
unidade relativa (taxa) ele não seja o melhor. 
TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)
• A TIR representa a taxa de retorno esperada pelo
investimento feito. Esse índice é o que faz com que o valor
das entradas se iguale com o valor das saídas. Para utilizar
tal método, é preciso ter conhecimento tanto sobre fluxo de
caixa quanto sobre taxa mínima de atratividade.
• Diferentemente do VPL, o resultado é em unidade relativa, o
que faz com que essa taxa seja mais utilizada pelas
empresas para decidir entre fazer ou não o investimento. A
TIR considera o valor do dinheiro no tempo, então é mais
confiável do que outros métodos que não o fazem.
• A desvantagem dessa metodologia está em considerar que
o valor do fluxo de caixa será reinvestido na própria TIR.
Porém, isso raramente ocorre, sendo assim, podem existir
equívocos no resultado final da análise.
AVALIAÇÃO DO TIR

• TIR maior do que a TMA: o projeto é viável;

• TIR igual a TMA: projeto indiferente;
• TIR menor que a TMA: projeto inviável, por
isso, deve ser rejeitado.
• Como a TIR é medida em valor relativo (taxa),
tem a vantagem de conseguir comparar
projeto de diferentes prazos e escalas. 
ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE

• O índice de lucratividade (IL) é simples e pode ser utilizado

por qualquer empresa, já que indica simplesmente se ela
está lucrando com o projeto. Para tal, expressa qual está
sendo o lucro daquela determinada atividade para a
organização. 
• O cálculo é feito pela relação entre o valor presente dos
fluxos de entrada e saída do caixa. Ele pode ser aplicado
somente para analisar um projeto ou para visualizar se o
conjunto de todos os projetos está sendo rentável para o
empreendimento.
• IL maior que 1: o projeto é recomendado;
• IL menor que 1: o projeto deve ser rejeitado.
PONTO DE FISHER

• Esse método é um dos menos utilizados, mas

trouxemos o conceito para que, em casos nos
quais os índices já citados se conflitarem nos
resultados, você tenha mais uma opção para
analisar em conjunto.
• Ele serve justamente para comparar, entre dois ou
mais projetos, qual é o mais viável para investir.
Para isso, é feito um gráfico comparativo entre os
valores até que se encontre o ponto de
intersecção.
TAXA DE RETORNO CONTÁBIL (ARR)

• A taxa de retorno contábil (ARR) é o valor do lucro, ou

retorno, que um indivíduo pode esperar com base em
um investimento realizado. A taxa de retorno contábil
divide o lucro médio pelo investimento inicial para
obter o índice ou o retorno que pode ser esperado. A
ARR não considera o valor do tempo do dinheiro, o
que significa que os retornos obtidos nos anos
posteriores podem valer menos do que os aceitos
agora, e não considera os fluxos de caixa, que podem
ser parte integrante da manutenção de um negócio.
 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
• Análise de Investimentos: O que é e seus principais métodos de avaliação Disponível
em: <https://valoreasy.com.br/blog/analise-de-investimentos/>. Acesso em: 17 nov.
2020.
• WESTON, J.F.; BRIGHAM, E.F. Fundamentos da Administração Financeira. São Paulo:
Makron, 2000.
• EHRLICH, Pierre Jacques e MORAES, Edmilson Alves de. Engenharia Econômica:
Avaliação e Seleção de Projetos de Investimento. São Paulo: Atlas, 2005.
• Taxa de retorno contábil (ARR) Disponível em:
<https://pt.toptipfinance.com/accounting-rate-of-return-arr>. Acesso em: 17 nov. 2020.