ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E

ORÇAMENTÁRIA I

BEM VINDOS
 APRESENTAÇÃO DO PLANO DE AULA

DIA 09/11 - INTRODUÇÃO À ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA

DIA 16/11 - FINANÇAS EMPRESARIAIS
DIA 23/11 – ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
DIA 30/12 – APLICAÇÃO DOS ÍNDICES FINANCEIROS
DIA 07/12 – ATIVIDADE COMPLEMENTAR

AVALIAÇÃO 14/12
 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E
ORÇAMENTÁRIA I
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA

CONJUNTO DE TECNICAS DE GERENCIAMENTOS DE RECURSOS FINANCEIROS PARA OBTENÇÃO DE

MAXIMIZAÇÃO DO RETORNO DO CAPITAL INVESTIDO.

Função da Administração Financeira:

Gerir recursos da empresa
 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E
ORÇAMENTÁRIA I

• OBJETIVO DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA NA CONTABILIDADE

• O CONTADOR É O RESPONSÁVEL PELO ARMAZENAMENTO E ACOMPANHAMENTO DAS
DOCUMENTAÇÕES, A APRESENTAÇÃO E O ESCLARECIMENTO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS, O
CONTROLE DOS PAGAMENTOS DE IMPOSTOS E A ENTREGA DE OBRIGAÇÕES ACESSORIAS, A
ESCRITURAÇÃO.
PARA AS EMPRESAS, AS ROTINAS CONTÁBEIS SÃO: PLANEJAMENTO FINANCEIRO, ESTRATÉGICO E
OBRIGAÇÕES ASCESSORIAS.
O CONTÁDOR SE TORNA O RESPONSÁVEL PELA ÁREA FISCAL E CONTÁBIL PARA REALIZAR
CORRETAMENTE ESSES PROCEDIMENTOS, EVITANDO PROBLEMAS E AUXILIANDO NO CRESCIMENTO DO
NEGÓCIO.
 DIFERENÇA
CONTABILIDADE/ADMINISTRAÇÃO
• COTABILIDADE REGIME DE COMPETENCIA

• ADMINISTRAÇÃO REGIME DE CAIXA

 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E
ORÇAMENTÁRIA I

 INTRODUÇÃO A ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA

 Os administradores financeiros são responsáveis pela gestão dos negócios financeiros de
organizações de todos os tipos — financeiras ou não, abertas ou fechdas, grandes ou pequenas,
com ou sem fins lucrativos. Eles realizam as mais diversas tarefas financeiras, tais como
planejamento, concessão de crédito a clientes, avaliação de propostas que envolvam grandes
desembolsos e captação de fundos para financiar as operações da empresa.
 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E
ORÇAMENTÁRIA I
• Ao controlar as finanças, a empresa tem consciência sobre a sua real situação
financeira. Ou seja, sabe exatamente quanto tem em caixa, os valores que podem ser
investidos, entre outras variáveis.
• Ter esse tipo de administração de recursos também é importante para os estudos da
viabilidade de projetos, a necessidade de fontes de crédito, estabelecimento de
estratégias para captar a confiança de credores, além da promoção do uso eficaz e
racional dos recursos disponíveis.
• Enfim, conhecer os pormenores financeiros ajuda no processo de sinergia entre os
setores. Assim, a organização tem controle sobre as necessidades financeiras de cada
um, alocando os recursos de acordo com as demandas.
 PRINCIPAIS ATIVIDADES DO
ADMINISTRADOR FINANCEIRO

• Além do envolvimento constante com a análise e o planejamento financeiros, as principais

atividades

• dos administradores financeiros são tomar decisões de investimento e de financiamento. As

• decisões de investimento determinam a combinação e os tipos dos ativos que a empresa

detém. As de

• financiamento determinam a combinação e os tipos de financiamento por ela usados. Essas

decisões

• podem ser mais facilmente compreendidas por meio do balanço patrimonial

 EXERCÍCIO PROPOSTO

• Material complementar: Instituições e Mercados Financeiros ( GITMAN, Lawrence J. Princípios

de Administração Financeira 12º ed. São Paulo.

• 1.4 INSTITUIÇÕES E MERCADOS FINANCEIROS

• PG 24 – QUESTÕES PARA REVISÃO
 AULA 2 – MERCADOS FINANCEIROS

• SFN ( SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL)

ESSE SISTEMA É FORMADO POR INSTITUIÇÕES PÚBLICAS E PRIVADAS, QUE TEM

COMO OBJETIVO CAPTAR, DISTRIBUIR E TRANSFERIR RECURSOS ENTRE PESSOAS
FÍSICAS, EMPRESAS E GOVERNOS .
EXISTE PARA VIABILIZAR A INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA, OU SEJA, ELE
POSSIBILITA AS TRANSFERENCIAS ENTRE INVESTIDORES E TOMADORES DE
RECURSOS, POR MEIO DA REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO DE INSTITUIÇÕES
FIANCEIRAS.
MERCADOS FINANCEIROS
 ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO
NACIONAL (SFN)
• AGENTES NORMATIVOS:

• CMN – CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

• CNSP – CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS
• CNPC – CONSELHO NACIONAL DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
 ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO
NACIONAL (SFN)
• ENTIDADES SUPERVISORAS:

• CVM: COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

• BACEN : BANCO CENTRAL
• SUSEP: SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS
• PREVIC: SUPERINTENDÊNCIA NACIONAL DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
 ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO
NACIONAL (SFN)
• AGENTES OPERADORES:
• BANCOS
• CAIXAS ECONÔMICAS
• INSTITUIÇÕES DE PAGAMENTO
• COOPERATIVA DE CRÉDITO
• CORRETORAS E DISTRIBUIDORAS
• ADMINISTRADORAS DE CONSÓRCIO
• ENTIDADES DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR
• ETC,
 ESTRUTURA DO MERCADO FINANCEIRO

• MERCADO MONETÁRIO
• MERCADO DE CRÉDITO
• MERCADO DE CAPITAIS
• MERCADO DE CÂMBIO
 MERCADO MONETÁRIO

• OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO ONDE SÃO NEGOCIADOS TÍTULOS PÚBLICOS (LTN)

E PRIVAMOS (CDI, CDB) – RENDA FIXA

• É O QUE GARANTE A LIQUIDEZ AO SISTEMA FINANCEIRO, POIS ELE CUIDA DO

DINHEIRO EM CIRCULAÇÃO NO PAÍS.

• O BANCO CENTRAL EXECUTA A POLÍTICA MONETÁRIA, ULTILIZANDO AS TAXAS

DE JUROS PARA COORDENAR A MOEDA EM CIRCULAÇÃO.
 MERCADO MONETÁRIO

• EX:
• QUANDO HÁ MUITO DINHEIRO NA ECONOMIA, O BC PRECISA ENXUGAR UM POUCO
A LIQUIDEZ DO MERCADO. PARA ISSO, ELE PODE VENDER TÍTULOS PÚBLICOS OU
AUMENTAR A TAXA DE JUROS. ISSO PORQUE, AO AUMENTAR OS JUROS, OS GASTOS
REDUZEM E, CONSEQUENTEMENTE,CONSEGUE-SE CONTER A INFLAÇÃO.
• JÁ QUANDO HÁ POUCOS RECURSOS EM CIRCULAÇÃO, OCORRE UM
DESAQUECIMENTO DA ATIVIDADE ECONÔMICA. NESSA SITUAÇÃO, PARA
INCENTIVAR O CONSUMO, O BC CORTA OS JUROS, O QUE TORNA O DINHEIRO MAIS
BARATO E ESTIMULA OS GASTOS
 MERCADO DE CRÉDITO

• ONDE SÃO FEITOS OS INVESTIMENTOS E FINANCIAMENTOS

• FUNÇÃO DO MERCADO DE CRÉDITO – ATENDER A NECESSIDADE DE EMPRESAS E

PESSOAS FÍSICAS QUE PRECISAM DE RECURSOS FINANCEIROS.
• ENTRE AS INSTITUIÇÕES QUE PODEM OFERECER CRÉDITOS ESTÃO OS BANCOS
PÚBLICOS E PRIVADOS, AS CAIXAS ECONÔMICAS, AS COOPERATIVAS DE
CRÉDITO, AS SOCIEDADES DE CRÉDITOS, ENTRE OUTRAS.
 MERCADO DE CAPITAL

• PARA O FINANCIAMENTO DAS ATIVIDADES PRODUTIVAS E O CAPITAL DE GIRO NO MÉDIO E LONGO

PRAZO.

• OPERAÇÕES EM BOLSA DE VALORES – FISCALIZADOS PELA CVM

ESSE MERCADO É O AMBIENTE NO QUAL AS EMPRESAS CAPTAM RECURSOS DE INVESTIDORES AO

NEGOCIAREM SEUS TÍTULOS, COMO AÇÕES E DEBÊNTURES.

A CADA ANO, CRESCE O NÚMERO DE EMPRESAS QUE REALIZAM IPOS ( OFERTA INCIAL DE AÇÕES) BEM
COM O NÚMERO DE NOVOS INVESTIMENTOS NA BOLSA DE VALORES.
 MERCADO DE CÂMBIO

• OPERAÇÕES DE CONVERSÃO DE MOEDAS INTERNACIONAIS

• MOVIMENTA MOEDAS ENTRANGEIRAS NO PAÍS.

PRIMÁRIO: FLUXO DE ENTRADA E SAÍDA DE MOEDAS ESTRANGEIRAS NO PAIS.

EX: IMPORTAÇÕES, EXPORTAÇÕES E TRANSAÇÕES ENTRE ESTRANGEIROS E VIAJANTES.

SECUNDÁRIO: NEGÓCIOS ENTRE AS INTITUIÇÕES FINANCEIRAS

 RELAÇÃO ENTRE ESSAS ESTRUTURAS

• NO SFN TODOS OS MERCADOS ESTÃO INTERLIGADOS. SE UM INVESTIDOR OPERA

NA BOLSA DE VALORES, O MERCADO DE CÂMBIO INFLUENCIARÁ AS AÇÕES DE
EMPRESAS IMPORTADORAS .
• NÃO É PERMITIDO INVESTIR DIRETAMETE NO MERCADO DE CÂMBIO. PORÉM, HÁ
OPÇÕES DE INVESTIMENTOS EM ATIVOS INTERNACIONAIS COMO BDRs E ETFs.
ESSES INVESTIMENTOS SÃO NEGOCIADOS DIRETAMENTE NO MERCADO DE
CAPITAS, SEM QUE O INVESTIDOR PRECISE ABRIR CONTA NO EXTERIOR.
 EMPRESAS QUE OPERAM NA BOLSA DE
VALORES
• EMPRESA DE CAPITAL ABERTO – S/A

• EMPRESA DE CAPITAL ABERTO É UMA SOCIEDADE ANÔNIMA QUE TEM SEU

CAPITAL NEGOCIADO ATRAVÉS DE AÇÕES DISPONIBILIZADAS NA BOLSA DE
VALORES.
• QUEM COMPRA AÇÃO SE TORNA SÓCIO DA COMPANHIA E, POR ISSO,
COMPARTILHA OS LUCROS QUE ELA OBTÉM. SÃO A MANIEIRA MAIS CONHECIDA
DE INVESTIR EM RENDA VARIÁVEL.
 REFERÊNCIAS

ARTIGO: MERCADO FINANCEIRO: ENTENDA COMO FUNCIONA CADA SEGMENTO.

EUQUEROINVESTIR.COM
 ANALISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

• As quatro principais demonstrações financeiras

• B P - BALANÇO PATRIMONIAL
• DRE – DEMOSNTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
• DMPL - DEMONSTRAÇAO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMONIO LÍQUIDO
• DFC – DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA
 O QUE SÃO INDICADORES DE LIQUIDEZ E COMO
INTERPRETAR

• Os indicadores de liquidez fazem parte do conjunto de índices

financeiros que medem a capacidade financeira de uma empresa em
satisfazer seus deveres junto a terceiros.

• De uma forma mais resumida, os índices de liquidez, medem o grau

de solvência da empresa, isto é, sua capacidade de pagar o que deve.
 O QUE SÃO INDICADORES DE LIQUIDEZ E
COMO INTERPRETAR
• Através do índice de liquidez corrente, e do índice de liquidez seca é possível medir
a capacidade de pagamento a curto prazo.

• Já o índice de liquidez geral mede a capacidade de pagamento de longo prazo, e para

medir a capacidade de pagamento em prazo imediato se utiliza a liquidez imediata.

• De uma forma geral, quanto maior forem os índices de liquidez, melhor será a
situação financeira da empresa.
 O QUE SÃO INDICADORES DE LIQUIDEZ E
COMO INTERPRETAR
É recomendável que os índices de liquidez sejam analisados junto a outros indicadores, visto que
uma alta liquidez não indica necessariamente uma boa saúde financeira.
A adequada administração dos prazos do faturamento de pagamento é um dos fatores que
influenciam os índices de liquidez.
 Uma empresa poderá ter altos índices de liquidez, porém se ela mantiver muitas mercadorias
estocadas, ou uma gestão ineficiente no prazo de recebimento e pagamento, poderá ter problemas
com liquidez.
No geral, os índices de liquidez são influenciados pela gestão do ciclo financeiro da empresa e das
decisões estratégicas de investimento e financiamento.
 
PARA QUE SERVEM OS INDICADORES DE LIQUIDEZ

Os indicadores de liquidez são bastante utilizados na Análise Financeira visto que

através deles é possível avaliar o equilíbrio ou desequilíbrio financeiro da empresa.  
Muitas empresas utilizam os indicadores de liquidez como medida dos diversos
aspectos financeiros, eles avaliam o equilíbrio financeiro da empresa e o grau de
comprometimento financeiro da empresa frente a seus credores.
Para realizar o cálculo dos indicadores de liquidez são retiradas as informações do
Balanço Patrimonial da empresa, sendo recomendável sempre estar atualizado para
que não ocorra nenhum tipo de erro quando o investidor realizar o cálculo.
 O QUE É CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO?

• O CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO de uma empresa é calculado por

meio da diferença entre o ATIVO CIRCULANTE e o PASSIVO
CIRCULANTE.

• Este indicador reflete quanto a empresa apresenta para manter

suas operações em funcionamento.
 ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE

• O INDÍCE DE LIQUIDEZ CORRENTE indica quanto a empresa poderá

dispor em recursos de curto prazo para honrar suas dívidas a curto prazo como
fornecedores, empréstimos e financiamentos de curto prazo, contas a pagar.
• Muitos analistas consideram a liquidez corrente um dos índices mais
importantes, pois se a empresa apresentar problemas em liquidar seus
compromissos de curto prazo, é bem provável que ela apresente problemas
financeiros.
 FÓRMULA ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE

• Índice de Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante

• Magazine Luiza 2019 (Consolidado)

• Ativo circulante R$ 12.841,1 B
• Passivo circulante R$ 8.002,5 B
• = Liquidez corrente 1,60
 FÓRMULA ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE

• Índice de Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante

• Alpargatas 2019 (Consolidado)

• Ativo circulante R$ 2.610,1 B
• Passivo circulante R$ 1.256,4 B
• = Liquidez corrente 2,1
 PARECER

• A Magazine Luiza apresenta uma capacidade 1,60 vezes maior de

pagamento do que a de adquirir dívidas de curto prazo.

• A Alpargatas apresenta uma capacidade 2,10 vezes maior de pagamento

do que a de adquirir dívidas de curto prazo.
 ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA

• O ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA indica o quanto uma empresa poderá dispor de

recursos circulantes, sem levar em conta seus estoques, para realizar o pagamento de
suas obrigações de curto prazo.

• Este índice de liquidez é considerado mais rigoroso, pois além de calcular a

capacidade de pagamento da empresa no longo prazo, o Índice de Liquidez Seca não
leva em consideração os estoques.
 
 FÓRMULA ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA

• Índice de Liquidez Seca = (Ativo Circulante – Estoques) / Passivo Circulante

• Magazine Luiza 2019 (Consolidado)

• Ativo circulante – Estoques R$ 12.841,2 B – R$ 3.801,8 B
• Passivo circulante R$ 8.002,5 B
• = Liquidez Seca 1,12
 FÓRMULA ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA

• Índice de Liquidez Seca = (Ativo Circulante – Estoques) / Passivo

Circulante

• Alpargatas 2019 (Consolidado)

• Ativo circulante – Estoques R$ 2.610,1 B – R$ 674,7 M
• Passivo circulante R$ 1.256,4 B
• = Liquidez Seca 1,54
 PARECER

• A Magazine Luiza apresenta uma capacidade 1,12 vezes maior de pagamento do que
a de adquirir dívidas de curto prazo.

• A Alpargatas apresenta uma capacidade 1,54 vezes maior de pagamento do que a de

adquirir dívidas de curto prazo.
 ÍNDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA

• O ÍNDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA é a comparação entre DISPONÍVEL e o

PASSIVO CIRCULANTE, indicando a porcentagem dos compromissos que a
empresa pode liquidar imediatamente.
 
• Este índice financeiro varia de acordo com as circunstâncias do mercado
financeiro e da situação econômica do país.
 FÓRMULA ÍNDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA

• Índice de Liquidez Imediata = (Disponível (Caixa e Equivalentes de

Caixa)) / Passivo Circulante

• Magazine Luiza 2019

• Disponível (Caixa e Equivalentes de Caixa) R$ 305,7
• Passivo circulante R$ 8.002
• = Liquidez Imediata 0,03
 ÍNDICE LIQUIDEZ IMIDIATA

• Índice de Liquidez Imediata = (Disponível (Caixa e Equivalentes de

Caixa)) / Passivo Circulante

• Alpargatas 2019 (Co

• Disponível (Caixa e Equivalentes de Caixa) R$ 566,2
• Passivo circulante R$ 1.256
• Liquidez imediata 0,45
 ÍNDICE LIQUIDEZ IMIDIATA

• A Magazine Luiza apresenta uma capacidade 0,03 vezes maior de pagamento

do que a de adquirir dívidas imediatas.

• A Alpargatas apresenta uma capacidade 0,45 vezes maior de pagamento do que

a de adquirir dívidas imediatas.
 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL

• O ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL indica quando a empresa poderá dispor de recursos para
quitar suas dívidas, ele reúne todos os valores conversíveis.

• Fórmula Índice de Liquidez Geral

• Índice de Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo) /
(Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo)
 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL

• Magazine Luiza 2019 (C

• Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo R$ 1.74
• Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo R$ 4.22
• = Liquidez Geral 0,42
 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL

• Alpargatas 2019 (C 

• Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo R$ 2.18
• Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo R$ 725,
• = Liquidez Geral 3,0
 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL

• A Magazine Luiza apresenta uma capacidade 0,42 vezes maior de

pagamento do que a de adquirir dívidas de longo prazo.

• A Alpargatas apresenta uma capacidade 3,0 vezes maior de

pagamento do que a de adquirir dívidas de longo prazo.
 COMO ANALISAR OS INDICADORES DE LIQUIDEZ

• De uma forma geral, é recomendável a interpretação dos índices de liquidez da

seguinte forma:

• Índice de liquidez >1: a empresa possui alguma folga para cumprir com suas
obrigações
• Índice de liquidez = 1: os valores à disposição da empresa empatam com as contas que
ela tem para pagar
• Índice de liquidez < 1: se a empresa precisasse quitar todas as suas obrigações no curto
prazo, ela não teria recursos suficientes
 ANÁLISE VERTICAL/ANÁLISE HORIZONTAL
• Antes de mais nada, é importante entender a diferença entre esses dois tipos de análises.
De modo geral, as análises vertical e horizontal são empregadas com o intuito de mostrar
a dinâmica das operações de uma empresa, sendo que:
• Análise vertical: serve para analisar o percentual de representatividade de cada setor da
empresa, possibilitando analisar os resultados separadamente e a influência de cada um
deles no resultado final;
• Análise horizontal: permite avaliar a evolução dos resultados da empresa ao longo de
um determinado período, que pode ser anual, semestral ou mensal, conforme as políticas
da companhia.
 ANÁLISE VERTICAL/ANÁLISE HORIZONTAL
• Por exemplo, uma empresa multinacional pode utilizar a análise vertical para avaliar o
desempenho de suas unidades em diferentes países. Já a análise horizontal, permite que
cada uma dessas unidades tenha o seu desempenho avaliado ao longo de um ano.

• As análises vertical e horizontal também podem ser aplicadas em diversos

demonstrativos financeiros de uma empresa, tais como: balanço patrimonial,
demonstrativo de resultados do exercício e fluxo de caixa. Dessa forma, é possível ter
uma ideia mais clara do real cenário da empresa e tomar as melhores decisões
gerenciais.
 POR QUE É IMPORTANTE FAZER A ANÁLISE
VERTICAL?

• A análise vertical detalha a participação de cada item do balanço

patrimonial sobre os ativos ou passivos totais. Por exemplo, qual é o
percentual dos ativos circulantes (recursos disponíveis no curto
prazo) em relação ao total dos ativos. Se uma empresa tem R$ 500
mil em ativos e, destes, R$ 250 mil são ativos circulantes, esse
indicador será de 50%.
 ANÁLISE VERTICAL

• Para calcular a análise vertical (AV), deve-se aplicar a seguinte fórmula:

• AV (%) = valor do item / valor da base do cálculo x 100
• Exemplo:
• AV (%) = ativo circulante / total dos ativos x 100
• AV (%) = 579.841 / 1.472.231 x 100
• AV = 39,39%
QUAL A IMPORTÂNCIA DA ANÁLISE HORIZONTAL?

• Na análise horizontal, o objetivo é acompanhar o desempenho dos itens do

balanço patrimonial de um período para o outro. Por exemplo, qual é a variação
dos ativos totais de um ano para o outro. Se a empresa registrou um ativo total de
R$ 500 mil em ativos em um ano e no outro esse indicador chegou a R$ 750 mil,
houve uma variação de 50%.
• A importância deste cálculo está nos indicativos que ele pode trazer sobre o
crescimento ou redução em itens importantes a serem controlados, como valores
a receber e a pagar, endividamento, entre outros.
 ANÁLISE HORIZONTAL

• Para calcular a análise horizontal (AH), deve-se aplicar a seguinte fórmula:

• AH (%) = [(valor atual do item / valor do item no período anterior)-1] x 100

• Exemplo:
• AH (%) = [(ativos circulantes (2018) / ativos circulantes (2017)-1] x 100
• AH = [(674.418 / 579.841)-1] x 100
 COMO ANALISAR OS INDICADORES DE
LIQUIDEZ

• Vamos trabalhar?