OS PROCESSOS DE

POUPANÇA E DE
INVESTIMENTO
OBJECTIVOS DO
APRENDIZADO (OA)
Depois de estudar este capítulo, deverá ser capaz de:

 Descrever as principais fontes de receitas e despesas do governo;

 Explicar como a poupança é criada e descrever as principais fontes de Poupança;

 Identificar e descrever os factores que afectam a poupança;

 Explicar a diferença entre poupança e o investimento;

INTRODUÇÃO
Todos os dias deparamos com a decisão de "consumir mais" ou
“poupar".

Com o dinheiro ganho temos de decidir se compramos o último Iphone

ou levar um(a) amigo(a) ao cinema, ou ainda se colocamos o dinheiro
em uma conta poupança em um banco.

Nesta última alternativa o processo de intermediação move seu

dinheiro da poupança para o investimento.
INTRODUÇÃO
Nossos pais provavelmente deram conselhos sobre a importância de poupar
para momentos dificies. Esta orientação monstra-nos a importância da
poupança para responder a necessidade financeira inesperada.

A poupança não só fornece protecção contra despesas imprevistas no futuro,

mas também permite investimentos.

Conforme avançamos ao longo do ciclo de vida, temos oportunidade para

poupar e até investir.
CRIAÇÃO DE POUPANÇA
É dos indivíduos que a maioria dos intermediários financeiros acumula
capital.

Os indivíduos, como um grupo, representam consistentemente uma

unidade económica superavitária de poupança.

As empresas também representam uma importante fonte de poupança.

No entanto, sua grande demanda por investimentos em activos reais,
geralmente resulta em necessidades líquidas por fundos alheios.
CRIAÇÃO DE POUPANÇA
Embora os intermediários financeiros também possam economizar, sua função
principal no sistema financeiro é auxiliar o processo de poupança-investimento.

Um terceiro sector de poupança potencialmente importante são os governos. No

entanto, os governos no geral operam como uma unidade de déficit de poupança,
devido aos déficits orçamentários.

Portanto, a capacidade de fornecer fundos adequados para atender às necessidades de

investimento depende principalmente da poupança de indivíduos e empresas.
CRIAÇÃO DE POUPANÇA
A poupança de uma unidade económica ocorre quando a receita excede suas
despesas, impostos e investimentos em activos reais. Portanto, em uma situação
como esta, estaremos perante uma unidade excedentária de poupança.

A poupança é mantida na forma de numerários e outros activos financeiros, que é

disponibilizada para unidades com déficit de poupança.

Uma unidade deficitária de poupança é aquela unidade económica com receita

menor do que as suas despesas, impostos e investimentos em activos reais, sendo
necessária a aquisição de recursos/fundos de outras unidade económicas com
excedente de poupança.
POUPANÇA PESSOAL
Um importante sector de poupança na economia é a poupança dos indivíduos, chamada poupança pessoal.

Na forma de equação, temos,

Poupança Pessoal = Rendimento pessoal - Impostos Correntes - Despesas
Correntes
Rendimento Disponível

O Rendimento Pessoal inclui salário, rendimento de capitais com juros e dividendos e benefícios sociais
líquidos do governo para indivíduos. Quando deduzidos os impostos correntes, este rendimento passa a
designar-se de Rendimento Disponível.

Subtraindo do Rendimento disponível as despesas pessoais (principalmente despesas de consumo pessoal)

temos a Poupança Pessoal.
RAZÕES QUE JUSTIFICAM
CRIAÇÃO DA POUPANÇA
PESSOAL
A poupança voluntária é a poupança na forma de activos financeiros mantidos ou reservados
para uso no futuro.

A poupança contratual é a que é acumulada de forma programada e regular por um período de

tempo especificado por acordo prévio. Um exemplo são as contribuições regulares para o
fundos de pensão (INSS).

Os indivíduos criam poupanças:

 Para adquirir bens de consumo duráveis ​caros, como carros e eletrodomésticos;
 Para atender a necessidades financeiras imprevisíveis, representando fundos para períodos difíceis.
 Para gastos previsíveis de longo prazo, como educação universitária dos filhos ou aposentadoria.
 Por curtos períodos, as pessoas podem poupar uma parte do seu rendimento actual simplesmente porque bens e
serviços desejáveis ​não estão disponíveis para compra.
POUPANÇA
CORPORATIVA/EMPRESA
As empresas geram receitas e incorrem em despesas operacionais. Quando as receitas excedem as despesas
operacionais, são gerados lucros antes dos impostos. As empresas então pagam impostos sobre seus lucros
antes dos impostos, resultando em lucro após os impostos. As empresas também podem optar por pagar
dividendos contra seus lucros após impostos, o que as deixa com lucros não distribuídos ou poupança.

A taxa de poupança corporativa chamada de taxa de retenção corporativa é calculada como lucros não
distribuídos divididos pelos lucros após os impostos.

Os lucros antes dos impostos incluem ajustes sobre a variação dos Inventários e ajustes no consumo de
capital, cujos valores podem aumentar ou diminuir em um determinado ano e, portanto, afectando os lucros
corporativos antes dos impostos. O ajuste de consumo de capital são frequemente designados por
depreciação.
FACTORES QUE AFECTAM A
POUPANÇA
Vários fatores influenciam a quantidade total de
economia em qualquer período:
Nível de rendimento;
Expectativas económicas;
Influências cíclicas/ Ciclos Económicos;
Estágio de vida do poupador individual ou Empresa.
NÍVEL DE RENDIMENTO
Lembre-se de que a poupança pessoal resulta da diferença entre o rendimento pessoal os
impostos pessoais e as despesas pessoais (principalmente despesas de consumo).

Tendo essa definição em mente, pode se concluir que a medida que o rendimento diminui,
o indivíduo tenta manter seu padrão de vida actual pelo maior tempo possível. Ao fazer
isso, a proporção de seus gastos com consumo aumenta e a poupança total diminui.

À medida que o rendimento aumenta, o indivíduo estará novamente em posição de poupar.

No entanto, a poupança pode não começar imediatamente, pois o indivíduo pode desejar
comprar coisas que não poderia pagar durante o período de baixo rendimento. A
quantidade dessa necessidade, principalmente para bens de consumo duráveis, determinam
em grande parte a taxa de aumento da poupança durante os períodos de aumentos de
rendimento.
EXPECTATIVAS ECONÓMICAS
A antecipação de eventos futuros tem um efeito significativo na poupança. Se os indivíduos acreditarem que seus
rendimentos diminuirão em um futuro próximo, eles podem reduzir seus gastos para estabelecer uma reserva para o
período esperado de baixa renda.

As expectativas de um aumento geral nos níveis de preços também podem ter uma forte influência sobre a liquidez
que os poupadores desejam manter. A perspectiva de aumento dos preços dos bens de consumo duráveis ​pode
ocasionar aumento nas vendas, na medida em que os indivíduos procuram comprar antes que os preços aumentem.

A poupança corporativa também pode ser reduzida como resultado das expectativas de aumento de preços. As
empresas geralmente aumentam suas posições inventários face a expectativas de aumento de preços.

A perspectiva de quedas de preços e de grande capacidade produtiva tem efeito contrário: a liquidez e os activos
financeiros de uma empresa aumentam em relação aos seus ativos operacionais.
CICLOS ECONÓMICOS
Os movimentos cíclicos da economia são a principal causa das mudanças nos
níveis de rendimento e afectam não apenas os montantes, mas também os tipos
de poupança.

Quando as taxas de juros baixam, as empresas tendem tomar mais empréstimos,

e nesse período geralmente a taxa de poupança, geralmente, cai, pois os
poupadores enfatize a liquidez e a segurança das suas poupanças.

Quando a economia tende a crescer (PIB), os indivíduos geralmente poupam

mais e podem manter suas poupanças em títulos de curto prazo mais arriscados.
ESTÁGIOS DA VIDA DO
POUPADOR INDIVIDUAL
O padrão de poupança ao longo da vida de um indivíduo segue um
padrão previsível quando visto no contexto populacional.

Assumamos que um ciclo de vida de individuo normal tem os

seguintes estágios:
 Desenvolvimento formativo / educacional
 Início de carreira / criação de família
 Construção de riqueza
 Desfrutar da Reforma
ESTÁGIOS DA VIDA DO
POUPADOR INDIVIDUAL
Os indivíduos pouco muito pouco durante sua fase de formação e
desenvolvimento educacional simplesmente porque pouco rendimento é
produzido. Normalmente, consomem uma parte dos ganhos e poupança de
seus pais.

Ao entrarem no estágio de criação de sua carreira e família, eles possuem

poucas poupanças, mas têm um grande potencial de “poder aquisitivo”. Sua
renda aumenta. No entanto, as despesas também aumentam durante os
primeiros anos de formação da família. Geralmente a concentração centra-se
para a compra de uma casa e na aquisição de seguro de vida e invalidez.
ESTÁGIOS DA VIDA DO
POUPADOR INDIVIDUAL
No momento em que um indivíduo atinge seu estágio de construção de riqueza, dois novos
factores resultam em maior poupança. Primeiro, o rendimento é normalmente muito mais alto
do que em qualquer momento anterior. Em segundo lugar, as despesas de criação e educação
dos filhos foram reduzidas ou eliminadas. Assim, é este grupo que normalmente poupa mais.

Na fase de desfrute da reforma, o rendimento é drasticamente reduzido. É nesta fase que inicia
o processo de não poupar. Os pagamentos do fundo de pensão, juntamente com as poupanças
acumuladas, são utilizados para as despesas correntes.

Portanto, o nível de poupança dos indivíduos é uma função da composição etária da

população como um todo. Por exemplo, uma mudança drástica na composição etária
populacional para uma com grande proporção de indivíduos em idade produtiva resultaria em
um maior potencial de poupança.
ESTÁGIOS DE VIDA DAS
EMPRESAS OU NEGÓCIO
Como a poupança financeira dos indivíduos é governada em parte pela idade,
a poupança financeira gerada pelas empresas é também função de seu estágio
de vida.

Os estágios do ciclo de vida de uma empresa normal seriam:

 Estágio de inicialização (Start-up)
 Estágio de sobrevivência
 Estágio de crescimento rápido
 Estagio de maturidade

No entanto, nem todas as empresas passam pelos os estágios do ciclo de vida.

ESTÁGIOS DE VIDA DAS
EMPRESAS OU NEGÓCIO
Durante o desenvolvimento da ideia de negócio e no estágio inicial de negócios, a
empresa gastam com o investimento necessário para implantar o negócio.

E este processo, normalmente, continua até encontrar que empresa encontre um nicho
operacional de sucesso, estágio de sobrevivência.

Durante a primeira parte dos anos de expansão (estágio de crescimento rápido) de um

negócio de sucesso, o volume de activos físicos, normalmente, aumenta rapidamente.
Esse crescimento é tão rápido que exige uma grande necessidade de capital
emprestado ou tomado no mercado. É também nesta fase que inicia o processo de
acumulação de excedente de fluxos de caixa e aumentar o valor da empresa.
ESTÁGIOS DE VIDA DAS
EMPRESAS OU NEGÓCIO
À medida que a empresa amadurece e sua taxa de crescimento
desacelera para um nível sustentável no longo prazo, ela atinge o
pico da poupança. Estamos no estágio da maturação que pode
durar quase indefinidamente, desde que a empresa permaneça
competitiva em seu sector.

A semelhança do estágio de vida dos indivíduo, a poupança

corporativa é também função do seu estágio no ciclo de vida da
empresa
DIFERENÇA ENTRE POUPANÇA
E O INVESTIMENTO;
Poupar é fazer reservar monetária no presente para responder a emergências ou
futuras compras.
 Ela deve ser de acesso rápido, significando que tem um horizonte temporal de curto prazo
 Com pouco ou nenhum risco de perda do valor e
 Com o mínimo custo de mobilizar e de impostos.

Investir é comprar activos como: acções, títulos, fundos mútuos ou imóveis com a
expectativa de que o investimento gere rendimentos (juros, dividendos, rendas, etc.).
 Os investimentos geralmente são selecionados para atingir objectivos de longo prazo.
 A maior e mais influente diferença entre poupar e investir é o risco.

A escolha entre poupar ou investir dependerá das metas em termos retorno e a

tolerância ao risco.