8.

5 UTILIDAD
Con base en el estado de resultados visto desde los estados financieros, se hace indispensable proyectarlo para favorecer posteriormente la evaluacin financiera del proyecto. El objetivo de la proyeccin es contar con informacin de los ingresos y los egresos del proyecto durante su vida til y as evaluar su conveniencia en trminos de rentabilidad financiera.

8.5 UTILIDAD
Establecer el ao base Clasificar las cuentas segn su naturaleza Establecer el horizonte del proyecto Calcular el factor de proyeccin Definir el criterio de proyeccin

8.5.1 AO BASE
Este se identifica como aquel en el que se calcula la UNE bajo tres supuestos.

Se

producen cantidades iguales a la capacidad instalada Se logran vender todas las cantidades producidas Se produce y se vende a precios de hoy

8.5.2 CLASIFICACION DE CUENTAS SEGN SU NATURALEZA

De Naturaleza Fija: No dependen de las unidades producidas y vendidas. De Naturaleza Variable: Depende de las unidades producidas y vendidas. De Resultados: Operaciones matemticas dentro del propio estado de resultados. Especiales: Cuentas que varan, pero su variacin no depende de las unidades producidas y vendidas.

8.5.3 HORIZONTE DEL PROYECTO

Establecer el horizonte del proyecto nos ubica en la definicin de por cuanto tiempo ser aprovechado en trminos de beneficios el proyecto.

8.5.5 DRITERIO DE PROYECCIN

Para definir el criterio de proyeccin se debe hablar de la inflacin, por cuanto se puede hacer con ella o sin ella

- INFLACIN : es la cada del poder adquisitivo del dinero o el aumento generalizado del nivel de precios de vienes o servicios

CRITERIOS DE PROYECCIN
La proyeccin del estado de resultados puede ser: A precios constantes: sin inflacin. Como si se lograra producir y vender a precios de hoy. Sin ser afectados por la inflacin A precios corrientes: con inflacin. Como si se produjera y vendiera a precios reajustados por la inflacin en el tiempo.

TABLA DE FINANCIAMIENTO
En esta tabla se deben incluir datos como el tiempo (los periodos n), el saldo para el cual el periodo cero ser igual al prstamo requerido, el valor de las respectivas amortizaciones por periodo, el valor correspondiente al pago de inters por periodo y el pago total, el cual es igual ala suma de la amortizacin con el del inters respectivo

TABLA DE FINANCIAMIENTO

DEFLACTACIN

Para deflactar el valor del inters se recurre a la formula: Vdf= I/ (1+Tti)

Donde: Vdf: valor deflactado I: valor del inters Tti: tasa de tendencia inflacionaria n: periodos por deflactar

TASA DE TENDENCIA INFLACIONARIA

Cuando se va a proyectar la inflacin en el futuro se hace necesaria un tasa que sirva de soporte para validar dicha proyeccin y para ello se plantea la TTI, la cual completa las siguientes caractersticas:

Emplear conceptos combinados de estadstica e ingeniera financiera El inters financiero se debe deflactar por cuanto este contiene implcitamente la inflacin, y la proyeccin se realiza a precios constantes (sin inflacin). Se recomienda establecer sobre los ltimos (6) aos, a partir de registro histrico.

Al despejar de F = P(1+i), el valor de i , el cual es igual a la TTI se obtiene: TTI= /F/O)^(1/n)-1 Donde: TTI: tasa de tendencia inflacionaria F: futuro P: presente n: numero de periodos

8.5.4 FACTOR DE PROYECCIN.

Para favorecer la proyeccin del estado de resultados se recurre al factor de proyeccin FP, el cual permitir realizar de manera sencilla, teniendo en cuenta: FP=PR/CI

Donde: FP: factor de proyeccin PF: produccin real CI: capacidad instantnea

PROYECCIN A PRECIOS CORRIENTES

Una ves se ha establecido el ao base, clasificado las cuentas segn su naturaleza, establecido el horizonte del proyecto y calculado el factor de proyeccin, se acude a la TTI para proyectar, teniendo en cuenta el factor de conversin de precios constantes a precios corrientes: (1+TTI); Precio corriente = precio constante * (1+TTI)

8.6 FLUJO NETO DE CAJA FNC.

Para llegar al flujo neto de caja apartir de la UNE proyectada, se debe incluir el plan de inversin, junto con la recuperacin de los valores que aunque se causaron no salieron efecticamente del flujo de tesorera, al igual que devolver los prestamos conseguidos , como se registra a continuacin:

8.6.1 CUENTAS DEL FLUJO NETO DE CAJA

Utilidad neta del ejercicio: resulta del estado de resultados proyectado. Inversiones totales: corresponde al plan de inversin previsto desde el inicio

Capital de trabajo: hace referencia a la recuperacin del capital de trabajo, cuyo aporte esta incluido desde el plan de inversin.
Recuperacin de las depreciaciones: corresponde al mismo valor causado en el estado de resultados proyectados, el cual es recuperado por cuanto se causa pero no hay egreso de estos valores, dado que ya se ha presentado en la inversin.

Recuperacin del valor de salvamento: corresponde al valor que ingresara por la recuperacin del activo fijo depreciable como valor del salvamento. Recuperacin de los activos fijos no despreciables: deben ser recuperados a la liquidacin del proyecto, como es el caso de los terrenos. Recuperacin de la amortizacin de diferidos: cuenta de comportamiento similar a la depreciacin pero que corresponde a los activos diferidos o gastos previos a la produccin.

amortizacion a la deuda: desde la tabla de financiamiento surgen los valores con que se paga la deuda contraida, los cuales se deben relacionar en el mismo periodo al que se prevee el desembolso.

ESTUDIO FINANCIERO

Un proyecto es en esencia un intercambio de sumas de dinero, es la oportunidad de entregar ciertas cantidades de dinero en momentos definidos, a cambio de recibir otras sumas de dinero en otros momentos, tambien especificos.

Lo anterior no es otra cosa que el registro del acontecer del dinero en el tiempo, el cual se registra a traves de ingresos y egresos del dinero, lo que genera el flujo neto de caja. Son : Ingresos Aportes de capital Crditos Ventas ahorros

EGRESOS
Inversin Costos Gastos Impuestos Pago de la deuda Distribucin de utilidades