2 Aplicaciones Especiales

Tarde o temprano, todos se ven ineludiblemente involucradas con el tema del dinero
AMORTIZACIN DE CRDITOS
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@ Dr. Isac Espinoza Montes
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Dr. Isac Espinoza Montes
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Se refiere a las diversas modalidades mediante las cuales se realiza el pago de un crdito o prstamo. Estos pagos incluyen los intereses, as como la devolucin del monto del prstamo, capital o principal. Entre los sistemas ms utilizados estn:
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El Mtodo francs o de cuotas fijas El mtodo alemn o de cuotas decrecientes El mtodo americano
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Ejemplo
Sea un prstamo de S/.10000 a una tasa de inters de 3% mensual durante 4 meses. Elaborar el cuadro de servicio a la deuda por las siguientes modalidades:
1. 2. 3. Mtodo francs o cuotas fijas Mtodo alemn o cuotas decrecientes Mtodo americano
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MTODO DE CUOTAS FIJAS

Mas usado en el sistema financiero, se define mediante el clculo de la cuota vencida:
R=
VA[i (1 + i)n (1 + i) n-1
INTERESES CUOTA AMORTIZACIN
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MTODO DE CUOTAS FIJAS
PERIODO
0 1 2 3 4
CUOTA
INTERES AMORTIZACION
SALDO
10000.00
S/. 2,690.27 S/. 2,690.27 S/. 2,690.27 S/. 2,690.27
300.00 228.29 154.43 78.36
S/. 2,390.27 S/. 2,461.98 S/. 2,535.84 S/. 2,611.91
7609.73 5147.75 2611.91 0.00

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MTODO ALEMN O CUOTAS DECRECIENTES

La amortizacin es calculada dividiendo el monto total del prstamo entre el nmero de cuotas. Los intereses se calculan sobre saldos.
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Monto Prestado
INTERESES CUOTA AMORTIZACIN
Nmero de Cuotas
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MTODO DE CUOTAS DECRECIENTES
PERIODO 0
CUOTA
INTERES AMORTIZACION
SALDO 10000.00
1 S/. 2,800.00 2 S/. 2,725.00 3 S/. 2,650.00 4 S/. 2,575.00
300.00 225.00 150.00 75.00
S/. 2,500.00 S/. 2,500.00 S/. 2,500.00 S/. 2,500.00
7500.00 5000.00 2500.00 0.00

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METODO AMERICANO
Se cancela slo los intereses en cada perodo pactado. Se considera la amortizacin de la deuda total en el ltimo perodo de pago. Implica un perodo de gracia del mismo nmero de cuotas fijadas, menos una, donde se cancela el prstamo.
AMORTIZACIN
INCLUIR EN ULTIMA CUOTA
INTERESES
CUOTA
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METODO AMERICANO
PERIODO 0 1 2 3 4 S/. 300,0 S/. 300,0 S/. 300,0 S/. 10300,0 300,00 300,00 300,00 300,00 0,00 0,00 0,00 100000,00 CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO 10000,00 10000,00 10000,00 10000,00 0,00
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Veamos un Ejemplo:
Por un prstamo por S/. 500000 a 6 meses plazo, el banco cobra una tasa de inters de 18% anual, por lo que establece una cuota mensual (amortizacin e intereses). Elabore el cuadro de amortizaciones si convienen: Cuotas fijas, decrecientes, amortizacin en el ultimo perodo?
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Taller de aplicacin
Ud. esta pensando obtener un crdito del fondo mi vivienda. Las condiciones de crdito son las siguientes: tasa de inters mensual 2%, monto del prstamo $25000, mtodos de amortizacin; de cuotas decrecientes (Alemn), o cuotas constantes, pagaderos en 15 aos. -Qu comentario le merece la evolucin de las amortizaciones en ambos casos? -Cual de los mtodos es mas beneficiosa para un banco? por que? -Cual de los mtodos es mas beneficiosa para un Ud.? por que?
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Credito Empresarial - Principal

Monto Solicitado Moneda T.E.A.(%) T. Inters Moratoria Anual Nmero de Cuotas Cuota a Pagar (cuota aprob) Total Intereses a Pagar Total I.T.F. Total a Pagar(Inc. ITF) Tasa Costo Efectivo Anual Tasa Efectiva Mensual 10000 Soles 44.25 79.20 12 1015.71 2162.11 0.6 12189.21 44.7 0.031002
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rTEM =
1 + rE
1/m
-1
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Credito Empresarial - Principal

i n c SC S.D. 0.031 12 S/. 1,010.64 10000 0.00038
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N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Fecha Pago 12/11/2011 12/12/2011 12/01/2012 12/02/2012 12/03/2012 12/04/2012 12/05/2012 12/06/2012 12/07/2012 12/08/2012 12/09/2012 12/10/2012 12/11/2012
Saldo Seg. Capital Inters Cuota Tot. Cuota Capital Desg.(*) 10,000.00 9,298.14 S/. 700.62 310.02 3.80 S/. 1,010.64 1,014.44 8,584.13 S/. 722.38 288.26 3.53 S/. 1,010.64 1,014.17 7,846.96 S/. 744.51 266.13 3.26 S/. 1,010.64 1,013.90 7,069.21 S/. 767.37 243.27 2.98 S/. 1,010.64 1,013.62 6,282.90 S/. 791.48 219.16 2.69 S/. 1,010.64 1,013.33 5,464.40 S/. 815.86 194.78 2.39 S/. 1,010.64 1,013.03 4,626.02 S/. 841.23 169.41 2.08 S/. 1,010.64 1,012.72 3,755.53 S/. 867.22 143.42 1.76 S/. 1,010.64 1,012.40 2,861.71 S/. 894.21 116.43 1.43 S/. 1,010.64 1,012.07 1,938.89 S/. 921.92 88.72 1.09 S/. 1,010.64 1,011.73 984.08 S/. 950.53 60.11 0.74 S/. 1,010.64 1,011.38 0 S/. 980.13 30.51 0.37 S/. 1,010.64 1,011.02 9,997.46 2,130.23 26.11 12,127.70 12,153.81
I.T.F.
0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.051 0.61
Tot. Cuo + ITF 1,014.49 1,014.23 1,013.95 1,013.67 1,013.38 1,013.08 1,012.77 1,012.45 1,012.12 1,011.78 1,011.43 1,011.07 12,154.41
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Taller: Credito Empresarial Principal

La granja le solicita un crdito empresarial principal a la CMAC Huancayo del que Ud. es Analista Junior. Realizado la evaluacin, aprobacin del crdito, requiere su cronograma de pagos que se elabora bajo las siguientes condiciones aprobadas:
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Monto Solicitado Moneda T.E.A.(%) Nmero de Cuotas Cuota a Pagar (cuota aprob) Total Intereses a Pagar Total I.T.F. Total a Pagar(Inc. ITF) Tasa Efectiva Mensual
20000 Soles 44.00 20
Considerando un seguro de desgravamen de 0.035% mensual, elabore el cronograma de pagos con el mtodo de cuotas fijas y cuotas decrecientes.
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VALUACIN DE INVERSIN
Valor Presente Neto Tasa interna de Retorno Relacin Beneficio Costo
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Tcnicas de evaluacin de inversin

Miden la rentabilidad que un proyecto generado para un determinado agente, para as poder tomar decisiones de invertir. Otra aplicacin es la de comparar u ordenar diferentes proyectos de inversin, dentro de los lmites de capital que est disponible.
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Tcnicas de evaluacin de inversin

Se usan 3 mtodos principales para evaluar inversiones y decidir si deben aceptarse o no: Valor Actual Neto (VANE, VANF) Tasa interna de Retorno (TIRE, TIRF) Relacin Beneficio Costo (RBC)
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VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Consiste en determinar si los futuros flujos netos de caja esperados durante la vida til del proyecto, justifica la inversin inicial efectuada. VAN supone que los flujos de efectivo generados por el proyecto, sern reinvertidos al costo de capital, inclusive despus de la vida til del proyecto.
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VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Es el resultado de la suma algebraica del monto de la Inversin Inicial (II) y los futuros Flujos Netos de Efectivo (Fn) actualizados a determinado costo de capital (k).
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VAN = II + VA
F1 F2 Fn VA = ++ 1 + (1 + k)2 (1+k) (1 + k)n
Donde: II VA Fn K
: Inversin Inicial : Valor Presente de los Flujos Netos de Caja : Flujo Neto en el perodo n : Costo de Capital
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El VAN representa el valor actual de los flujos netos de efectivo despus de haber recuperado las sumas invertidas y los costos de oportunidad. VAN = 0 Significa que los flujos de efectivo alcanzan tan solo para compensar el capital invertido y su costo. ES INDIFERENTE. VAN < 0 Significa que los ingresos netos no alcanza a compensar los costos de capital. DEBE SER RECHAZADO. VAN > 0 Implica que el proyecto arroja un beneficio an despus de recuperar el dinero invertido y cubrir el costo de capital. DEBE SER ACEPTADO.
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INTERPRETACION DEL VAN
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VAN: Ejemplo
Considerando los flujos de efectivo inicial, de operaciones y final de Molinera del Centro: Calcular el VAN a un costo de capital de 10%. Interpretar el resultado
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VAN: Ejemplo
FLUJO DE EFECTIVO PARA MOLINERA DEL CENTRO 0 -192200 1 16600 2 30600 16600 VAN = - 192200 3 59000 30600 4 73000 139000 5 139000
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+
(1+0.10)1 (1+ 0.10)2
++
(1+ 0.10)5
VAN = 28675.78 Significa que el proyecto arrojara un beneficio de 28675.78 an despus de recuperar el dinero invertido y cubrir el costo de capital. Por consiguiente el proyecto es factible, rentable y debe ser aceptado. 23
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TASA INTERNA DE RETORNO

Viene a ser la tasa de descuento que iguala el valor actual de las inversiones con el valor actual de los flujos de caja durante la vida til del proyecto (Hace VAN = 0). Seala la tasa de rentabilidad generada por los fondos invertidos. Asume que los flujos se reinvierten en el proyecto.
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F1 (1+TIR)1 F2 Fn
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VAN = 0 =
++ (1 + TIR)2 (1 + TIR)n
Si TIR > CC, el proyecto es atractivo, ya que sus ingresos reponen los costos y generan recursos adicionales a los que se obtendran en el uso alternativo. Si TIR = CC Es indiferente su eleccin Si TIR < CC, El proyecto no es factible, es necesario elegir otras alternativas.
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Se puede calcular TIR por interpolacin lineal. Arbitrariamente seleccione dos costos de capital k1 e k2. Calcular VAN probando que sea mas cercano a 0.
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TIR = k2-VAN2
k2- k1 VAN2-VAN1
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Considerando los flujos de efectivo inicial, de operaciones y final, calcular el TIR, e interpretar el resultado.
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TIR: Caso Molinera del Centro
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Sea: VAN1 = VAN14%=4144.53 VAN2 = VAN15%=-4988.21
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TIR: Caso Molinera del Centro
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0.15-0.14 TIR = 0.12-(- 4988.21) -4988.21-4144.53 TIR = 14.18%

El proyecto es atractivo, ya que sus ingresos reponen los costos y generan 14.18% de recursos adicionales a los que se obtendran en el uso alternativo. 28

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Tarde o temprano, todos se ven ineludiblemente involucradas con el tema del dinero

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

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Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

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MTODO DE CUOTAS FIJAS

VA[i (1 + i)n (1 + i) n-1

INTERESES CUOTA AMORTIZACIN

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

MTODO DE CUOTAS FIJAS

S/. 2,690.27 S/. 2,690.27 S/. 2,690.27 S/. 2,690.27

300.00 228.29 154.43 78.36

S/. 2,390.27 S/. 2,461.98 S/. 2,535.84 S/. 2,611.91

7609.73 5147.75 2611.91 0.00

Dr. Isac Espinoza Montes

MTODO ALEMN O CUOTAS DECRECIENTES

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INTERESES CUOTA AMORTIZACIN

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

MTODO DE CUOTAS DECRECIENTES

1 S/. 2,800.00 2 S/. 2,725.00 3 S/. 2,650.00 4 S/. 2,575.00

300.00 225.00 150.00 75.00

S/. 2,500.00 S/. 2,500.00 S/. 2,500.00 S/. 2,500.00

7500.00 5000.00 2500.00 0.00

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

Credito Empresarial - Principal

FAE - UNCP - 2011

Credito Empresarial - Principal

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

Taller: Credito Empresarial Principal

Dr. Isac Espinoza Montes

FAE - UNCP - 2011

20000 Soles 44.00 20

Dr. Isac Espinoza Montes

Dr. Isac Espinoza Montes

Tcnicas de evaluacin de inversin

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

Tcnicas de evaluacin de inversin

FAE - UNCP - 2011

Dr. Isac Espinoza Montes

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

FAE - UNCP - 2011

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Dr. Isac Espinoza Montes

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Dr. Isac Espinoza Montes