26-12-2011 26-12UNIVERSIT ABDELMALEK ESSADI FACULT POLYDISCIPLINAIRE - TTOUAN -

LP: BANQUE & ASSURANCE

LA BOURSE DES VALEURS DE CASABLANCA

TRAVAIL RALIS PAR:
KASMI ikbal EL MEZIANI Soukaina EL YADOUNI Mohamed Larbi Encadr Par : Pr: TRITAH said

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INTRODUCTION
Tous agents conomiques, ayant des besoins ou excdents de liquidit sadressent soit au march des capitaux court terme : on parle du march montaire, soit au march de capitaux long terme : on parle du march financier Le march financier, le march de valeur mobilires, au Maroc on parle de la bourse des valeurs de Casablanca est un march ou se rencontrent des professionnels qui vendent et achtent des titres ou valeur mobilires a un prix ngocier appel cours.

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INTRODUCTION
OFFRE
PRIX

DEMANDE

Vendeurs des titres : Agents conomiques ayant des besoins de liquidit

Cours de titre

Acheteurs des titres : Agents conomiques disposant de liquidit

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PROBLMATIQUES
Quelles sont les rles de la BVC? Quelles sont les valeurs mobilires changes sur la BVC? Que ce quon entend par les indices Boursier? Quelles sont les acteurs qui interviennent sur le march boursier marocain? Comment fonctionne la BVC?

PLAN
I) Historique

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II) Les rles de la BVC III)Les valeurs mobilires IV) Les indices Boursier V) Les acteurs de la BVC VI) Fonctionnement de la BVC

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I- HISTORIQUE
 1929 : cration de la B.V.C  1948 : elle devient loffice de cotation des valeurs mobilires loccasion dune premire rforme. rforme.  1953-1967 : date de la forte baisse de lactivit 1953de la bourse et les socits cotes la bourse ont transfr leur capitaux vers la bourse de Paris. Paris.

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I- HISTORIQUE
 1967 : elle est devenue tablissement public ayant une personnalit civile et une autonomie financire sous lautorit du ministre des finances. finances.  1993 : la date de rforme de la bourse impliquant des changements profonds pour le march financier marocain. marocain.

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II- RLES DE BVC

On donne en gnral deux fonctions essentielles la Bourse :  permettre aux agents conomiques (entreprises, collectivits, tat) de trouver des capitaux grande chelle ;  permettre aux investisseurs de faire fructifier leur pargne par les Plus-values potentielles ou Plusencore les dividendes quils peuvent recevoir.

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II- RLES DE BVC

Le march boursier est scind en deux sous marchs:
 Le march secondaire march primaire ne concerne que lchange des valeurs mobilires concerne seulement les missions dactions et dj mises. dobligations.

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III- LES VALEURS MOBILIRES :

Deux grandes catgories de valeurs mobilires sont changes dans la BVC

Action

Obligation

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IV- LES INDICES BOURSIERS :

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

BOURSE DE CASABLANCA S.A

Les socits cotes en bourse

CDVM :

CONSEIL DONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIRES

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le CDVM est un tablissement public dot de la personnalit morale et de lautonomie financire. financire. Sa mission : -Veiller au bon fonctionnement, la transparence et la prennit du march financier -Assurer la protection des pargnants

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

BOURSE DE CASABLANCA S.A

Les socits cotes en bourse

SOCITS DE BOURSE
Elles dtiennent le monopole du courtage sur le march boursier. Leur activit consiste excuter les transactions sur les valeurs mobilires, assurer la garde des titres, grer les portefeuilles de valeurs en vertu dun mandat et animer le march des valeurs mobilires inscrites la cote.

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

BOURSE DE CASABLANCA S.A

Les socits cotes en bourse

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ACHETEURS ET VENDEURS DES

TITRES
Ils peuvent tre des particuliers, des

entreprises, lEtat .etc.

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

BOURSE DE CASABLANCA S.A

Les socits cotes en bourse

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MAROCLEAR
MAROCLEAR reprsente le dpositaire central des titres au Maroc. Sa mission consiste : Maroc. Conserver les comptes titres de ses affilis et assurer leur circulation et leur administration ; Centraliser la conservation des titres dans des comptes courants Simplifier lexercice des droits attachs aux titres

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

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Les socits cotes en bourse

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LAPSB : LASSOCIATION
PROFESSIONNELLE DES SOCITS DE BOURSE
regroupe lensemble des socits de bourse qui oprent sur le march boursier marocain. marocain. Sa mission consiste donc reprsenter ses membres auprs des autres acteurs du march et des pouvoirs publics. publics.

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

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Les socits cotes en bourse

IV- OPCVM :

LES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES

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Pour le petit pargnant qui dsire investir en Bourse et qui na aucune ide des valeurs acheter ou vendre, il lui est conseill de placer son argent dans ce quon appelle un organisme de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM). -Les O.P.C.V.M sont composs des: Socits dInvestissement Capital Variable (S.I.C.A.V) -Fonds Communs de Placement (F.C.P).

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

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Les socits cotes en bourse

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BOURSE DE CASABLANCA S.A

 Cration: 1929  Sige social: Casablanca  Direction: Aomar Yidar (PDG), Karim Hajji (DG) (DG)  Capitalisation: 57 Milliards de Capitalisation: dollars

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

CDVM : conseil dontologique des valeurs mobilires Socits de bourse Acheteurs et vendeurs des titres

MAROCLEAR

LA BOURSE

LAPSB : lassociation professionnelle des socits de bourse

OPCVM : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires

BOURSE DE CASABLANCA S.A

Les socits cotes en bourse

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IV- LES ACTEURS DE LA BVC

Ce sont les socits dont les actions circulent dans la BVC. Ce sont gnralement de grandes socits.

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VI. LE

FONCTIONNEMENT DE LA

BOURSE

Structure du march :

March central

March de blocs

FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE March central :

Le March Central est un march centralis et dirig par les ordres. Le cours du titre est fix par le march.

VI. LE

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FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE

VI. LE

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FONCTIONNEMENT DE LA BOURSEBlocs March de

Les transactions de blocs se font par ententes directes (de gr gr) et sont soumises deux types de conditions :  Des conditions de taille (Taille Minimum de Bloc (TMB)) ;  Des conditions de prix

VI. LE

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FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE

VI. LE

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Les type de cotation:

Cotation au continu

Cotation au fixing

FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE Valeurs cotes en continu :

Pour les valeurs cotes en continu, les transactions de blocs s'effectuent un cours lintrieur de la fourchette moyenne pondre, bornes incluses, dfinie partir du March Central, ceci dans la limite de la variation maximale applique pendant une sance de bourse.

VI. LE

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FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE Calcul de FMP:

La Fourchette Moyenne Pondre (FMP) sentend des prix moyens rsultant, aprs pondration des prix par les quantits, des ordres dachat et de vente affichs sur le March Central. La quantit cumule des titres prix en considration doit tre gale la Taille Minimum de Blocs de la valeur concerne. Seules les quantits montres sont prises en compte pour le calcul de la FMP

VI. LE

22-02-2011 22-02-

FONCTIONNEMENT DE LA Exemples BOURSE

La TMB de la valeur V1 est 1000 titres Cours de Rfrence = 100 Seuil Bas = 94DH Seuil haut = 106DH.
Achat
Qt total Qt montr Prix Qt total

VI. LE

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Vente
Qt montr Prix

100 220 560 1000 105 111 85

100 220 60 680 105 111 85

102 101 101 100 99 98 97

100 23 230 100 82 1000 77

10 23 102 100 82 912 77

104 104 105 106 109 110 111

FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE

VI. LE

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Les ngociations de bloc, portant sur une quantit suprieure ou gale 1 000 titres, doivent donc se faire un prix situ entre 100,23 et 100,48

FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE au fixing Valeurs cotes

Pour les valeurs cotes au fixing, les ngociations de blocs s'effectuent des prix compris dans une fourchette, bornes incluses, dtermine sur la base du dernier cours trait, diminu ou augment d'une marge de variation maximale de 1%

VI. LE

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FONCTIONNEMENT DE LA Exemples BOURSE

Achat Prix Sans limite 61,25 61,20 61,15 61,10 61,05 61,00 Quantit 400 200 250 500 850 100 3000 600 850 1350 2200 3200 6200 Cumul Prix Sans limite 60,95 61,00 61,05 61,10 61,15 61,20 Vente Quantit 400 250 400 500 600 1250 1700 650 1050 1550 2150 3400 5100 Cumul

VI. LE

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FONCTIONNEMENT DE LA Le cours au dernier fixage tait de 61 DHS. A prsent, le nombre BOURSE

de titres lachat est 6200 contre 1050 titres la vente. Une cotation 61,20 DHS satisferait tous les vendeurs mais limiterait les achats 850 titres. A 61,10 DHS, 2200 titres seraient achets contre 2150 vendus. Le cours s'quilibrera 61,10 DHS: 2200 titres sont demands contre 2150 offerts. Pour quilibrer les achats et les ventes, lacteur qui propose 850 titres 61,10 DHS sera servi partiellement pour 800 titres (on parle de "cours touch").

VI. LE

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CONCLUSION
La bourse des valeurs de Casablanca joue un rle trs important dans le systme conomique national, cest une source de financement pour certain agents, source dinvestissement pour dautre. Mais le systme financir marocain reste toujours trs limit : Le nombre des socits admises la cote est restreint, Manque dinformation et de transparence, Les conditions daccs la bourse sont svres, La faiblesse de lpargne, Manque de confiance dans le systme boursier, Le caractre familial des PME qui nacceptent pas louverture du capital.

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 La bourse Jacques Hamon et Bertrand Jacquillat (professeurs luniversit de Paris-Dauphine); dition encyclopdique: Que sais-je?  Evolution rcente du secteur financier (secteur Boursier, BVC) 2001 - Hassan HMAMOU  www. casablanca-bourse.com  www.memoireonline.com/03/08/988/marche-boursier-marocainlethargie-relance-boursiere.html  www.bourse-investir.com/bourse-casablanca.html  http://www.scribd.com/doc/3984233/la-bourse-de-valeur-decasablanca  http://www.docstoc.com/docs/10457123/bvc

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MERCI !