Teoria de Agncia, tambm chamada Teoria do Agente Principal, consiste numa das principais teorias de finanas e considerada a principal

l abordagem formal para a governana corporativa. Foi formalizada no artigo seminal de Jensen e Meckling (1976). Os autores definem o relacionamento de agncia como "um contrato no qual uma ou mais pessoas - o principal - engajam outra pessoa - o agente - para desempenhar alguma tarefa em seu favor, envolvendo a delegao de autoridade para a tomada de deciso pelo agente". Dessa forma, se ambas as partes agem tendo em vista a maximizao de suas utilidades pessoais, a Teoria de Agncia afirma que existe uma boa razo para acreditar que o agente no agir sempre no melhor interesse do principal. O problema de agncia ocorre quando os gestores tomam decises com o intuito de maximizar sua utilidade pessoal e no a riqueza de todos os acionistas, motivo pelo qual so contratados. Os custos de agncia so custos em que os acionistas incorrem para alinhar os interesses dos tomadores de deciso (gestores) aos seus. De acordo com Jensen e Meckling (1976), so a soma dos: i) custos de criao e estruturao de contratos entre o principal e o agente; ii) gastos de monitoramento das atividades dos gestores pelo principal; iii) gastos promovidos pelo prprio agente para mostrar ao principal que seus atos no lhe sero prejudiciais; iv) perdas residuais, decorrentes da diminuio da riqueza do principal por divergncias entre as decises do agente e as decises que iriam maximizar a riqueza do principal. Definio cedida pelo Professor Alexandre Di Miceli da Silveira (FEA/USP).

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