Carlos Alberto Debastiani

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

ndice:
Introduo...........................................................................................................................3 O que uma ao?..............................................................................................................5 O que o mercado de capitais? ..........................................................................................7 Por que comprar aes pode ser um bom negcio? ...........................................................9 possvel perder todo o dinheiro que foi investido em aes? .......................................12 Como fao para negociar aes? ......................................................................................14 O que um Home Broker?...............................................................................................18 Por quanto tempo devo investir em uma ao?................................................................23 Devo concentrar meus investimentos ou comprar aes de empresas diferentes? ..........25 O que devo procurar no mercado de aes?...............................................................27 Ferramentas de apoio e aprendizado ................................................................................29

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

Introduo
Muitas pessoas sentem verdadeiro pavor s em pensar sobre a possibilidade de investir seu dinheiro em aes. Esse sentimento decorre, em grande parte, do total desconhecimento que a maioria dos brasileiros tm sobre o que , e como funciona, o mercado de capitais. A imagem que paira na mente deles a de que esse mercado um terreno escorregadio e sombrio, onde s conseguem sobreviver os grandes investidores e os especialistas em economia, mas isso no verdade. Esse um mercado que oferece grandes oportunidades, at mesmo para pequenos investidores, como ns. O que precisamos, para obter sucesso em nosso ingresso nesse mercado, estarmos bem informados sobre seu funcionamento e sobre as peculiaridades que ele possui. O brasileiro foi acostumado, ao longo de muitas dcadas, a investir seu dinheiro apenas em produtos bancrios de baixo risco (como a poupana e os fundos de renda fixa) que no estavam sujeitos flutuaes em decorrncia de fatores econmicos ou setoriais e que representavam uma opo de valorizao constante, embora de pequena monta. Essa doutrinao ao investimento baseado em pagamento de juros e correo monetria fechou o ngulo de viso da maioria da populao que no consegue pensar em investimentos sob outro ponto de vista. Meu objetivo ao escrever esse e-book foi exatamente esse: tornar um pouco mais ampla a viso dessas pessoas, ao mostrar que no somente com juros ou correo monetria que podemos ganhar dinheiro quando investimos. Para sentir-se vontade com os investimentos no mercado de capitais preciso entender que, ao comprar aes, voc no estar entregando seu dinheiro a um banco que lhe pagar juros, voc est adquirindo participao em uma empresa e isso difere muito dos investimentos convencionais e requer habilidades adicionais, que voc no precisaria se simplesmente entregasse seu dinheiro ao banco. Nessa modalidade de investimento voc s ir ganhar dinheiro se essa empresa valorizar-se. como se voc abrisse seu prprio negcio: sua renda dependeria do negcio ir para frente, no haveria nenhuma garantia referente a um rendimento mensal fixo. Se voc conhece pessoas que administram seu prprio negcio, certamente j ouviu essas pessoas dizendo que existem pocas em que ganham mais e pocas em que ganham menos com seus negcios. Isso no quer dizer que suas empresas vo mal, so apenas situaes momentneas ou sazonalidades. No mercado de aes ocorre o mesmo, existem pocas em que as aes valorizam mais e outras em que as aes valorizam menos (ou at sofrem desvalorizaes), por isso precisamos encarar nossos investimentos nesse mercado considerando essa caracterstica. como se bolsa de valores tambm tivesse um perodo de entre safra, como ocorre na agricultura e na pecuria. aquele tempo das vacas magras.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

Devemos pensar que o perodo de entre safra nunca desanimou nenhum agricultor ou pecuarista, ento, porque um perodo de desvalorizao da bolsa de valores deveria desanimar os investidores? com essa segurana que desenvolvo, nos prximos captulos, os temas que considero essenciais para que todos possamos encarar o mercado de aes sem temores.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 1

O que uma ao?

Para descrever de forma bem simples o que uma ao, podemos defini-la como uma quota, uma parcela (na verdade, a menor parcela) de uma empresa. O conceito de sociedade annima foi criado para permitir que uma empresa (ou a iniciativa de criar uma empresa) pudesse captar dinheiro no mercado para financiar suas atividades. Ao invs de conseguir alguns scios que tenham muito dinheiro para formar a empresa, o contexto das sociedades annimas busca obter muitos scios que tenham pouco dinheiro de forma que, ao juntar o pouco dinheiro desses milhares de scios, tenha em mos um grande montante financeiro. Por essa razo, o preo da maioria das aes sempre pequeno, permitindo que se possa compr-las mesmo com pouco dinheiro. Esse mais um tabu que persiste na mente do brasileiro: a idia de que preciso ter muito dinheiro para investir em aes. Na verdade, ela custam to pouco que provvel que possa comprar algumas delas com o dinheiro que tiver no bolso agora. A sociedade annima recebe essa denominao porque, devido ao alto grau de distribuio que as aes de uma empresa pode alcanar (entre milhares ou at milhes de proprietrios), no possvel conhecer quem so os donos dela (embora todos eles estejam devidamente identificados nos registros dos rgos reguladores do mercado). Voc poder encontrar, na rua, um estranho que seja seu scio em determinada empresa, sem que voc o saiba. Dessa forma, ao comprar um certo lote de aes voc est adquirindo uma parte de um empresa, ou seja, uma participao nela, est se tornando dono da empresa, na proporo das aes que possui. Se comprar mais aes, ter maior participao, se vender suas aes, reduzir essa participao. Como acionista, ou seja, proprietrio dessa empresa, passar a ter direitos proporcionais a essa participao. Se a empresa lucrar com sua atividade econmica, ter que repartir uma parcela desse lucro com os acionistas. A lei das sociedades annimas estabelece que a empresa obrigada a pagar pelo menos 25% de seu lucro lquido, na forma de dividendos, aos seus acionistas. Chamamos de dividendos essa participao nos resultados da empresa a que os acionistas tem direito. O valor recebido por um acionista a ttulo de dividendos isento da cobrana de imposto de renda porque calculado sobre o lucro lquido da empresa (do qual j foi deduzido o imposto de renda). No Brasil, as empresas podem ter dois tipos de aes venda na bolsa de valores: Aes ON (Ordinrias Nominativas): so aes que do, aos seus proprietrios, direito de voto nas assemblias de acionistas, ou seja, permite que o acionista possa opinar sobre o rumo dos negcios da empresa (na proporo da quantidade de aes que possui, claro).

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

Aes PN (Preferenciais Nominativas): so aes que no do, aos seus proprietrios, direito de voto nas assemblias de acionistas, porm, lhes garante a preferncia no pagamento de proventos em dinheiro (como juros ou dividendos). Os proprietrios dessas aes recebem mais dinheiro por ao do que os proprietrios das aes ON.

Esses dois tipos de aes normalmente tm preos diferentes devido ao fato de o mercado preferir as aes PN que pagam proventos maiores. Na Bovespa existe um segmento diferenciado chamado Novo Mercado, que segue as premissas do mercado de capitais americano. As empresas que pertencem a esse segmento possuem apenas aes ON e precisam se adequar a uma srie de normas que visam garantir a transparncia e a qualidade das informaes fornecidas ao mercado. No que diz respeito origem de onde as aes esto sendo negociadas, elas podem estar em dois tipos diferentes de mercado: Mercado primrio: aquele em que as aes esto sendo ofertadas pela prpria tesouraria da empresa, sendo negociadas pela primeira vez. Mercado secundrio: aquele em que as aes esto sendo revendidas, ofertadas por acionistas que j as possuam, quer tenham sido adquiridas diretamente no mercado primrio ou de proprietrios anteriores, no mercado secundrio.

A grande maioria das aes que circulam na bolsa de valores so fruto do mercado secundrio. Somente os IPOs (sigla em ingls para Oferta Inicial de Aes) e as ofertas adicionais feitas pelas empresas pertencem ao mercado primrio.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 2

O que o mercado de capitais?

O mercado de capitais o ambiente operacional no qual se pode negociar o capital das empresas constitudas como sociedades annimas. Nesse mercado podem ser negociados tanto as aes como seus derivativos. Derivativos so ttulos derivados das aes, da sua denominao. As opes de compra, de venda e o contratos futuros so alguns exemplos de derivativos. Porm, no vamos discutir o mercado de derivativos aqui. Vamos fixar nosso foco apenas no mercado vista, onde so negociadas as aes das empresas. O mercado de capitais surgiu em razo de os investidores mudarem de opinio em relao a uma determinada empresa que possuem, ou de precisar do dinheiro que haviam investido no capital dessa empresa. Quando decidem que no querem mais ficar com um lote de aes no podem simplesmente devolv-las aos cofres da tesouraria daquela empresa e receber seu dinheiro de volta, precisam encontrar outro investidor disposto a compr-las. Dessas negociaes secundrias entre investidores que nasceu o mercado de aes e as bolsas de valores. Da tambm surgiu o preo de mercado que no , exatamente, o preo original pago pelas aes quando de seu lanamento no mercado primrio. Esse preo de mercado pode ter sofrido alteraes desde a oferta original feita pela empresa. Pode ser maior se a empresa cresceu, ganhou muito dinheiro e conquistou mercado, mas pode ser menor se houve prejuzo ou se a empresa no apresentou o crescimento esperado. Na verdade, o preo de mercado no est diretamente relacionado com o valor original da ao, mas sim com a expectativa que o mercado criou a respeito da empresa. Para evitar que ocorram abusos, manipulaes e distores nesses preos e tambm na confiabilidade dos papis negociados, foram criadas diversas instituies para administrar e fiscalizar o mercado de capitais. Cada uma dessas instituies responsvel por uma tarefa ou setor do mercado, de forma que exista transparncia e um controle minucioso das transaes realizadas. No Brasil as instituies que fazem parte do mercado de capitais so: Bolsas de valores: So empresas responsveis pela negociao das aes e seus derivativos. Recebem, controlam e efetivam as ordens de compra e venda, atravs de um sistema eletrnico ou manual. Na Bovespa, a maior bolsa de valores do Brasil, a maior parte dos negcios so realizados atravs de um sistema eletrnico chamado Megabolsa. Existe tambm o mercado de balco organizado. responsvel tambm por manter a infra-estrutura de negociao e o histrico de cotaes de todos os papis negociados, bem como as informaes de balano enviadas pelas empresas que possuem aes listadas na bolsa, fornecendo sempre informaes precisas e de fcil acesso para que os investidores possam tomar suas decises de forma mais segura. Tambm administra e calcula os diversos ndices de mercado, que servem

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

como indicadores de tendncia para setores de atividade especficos ou para o mercado, como um todo. Sociedades corretoras: So empresas que fazem a mediao entre os investidores e as bolsas de valores, cuidando da parte operacional dos negcios. Nenhum investidor consegue interagir diretamente com a bolsa de valores para comprar ou vender aes, preciso que tenha uma conta corrente aberta em uma corretora para que possa operar na bolsa de valores. Antigamente as operaes eram feitas por telefone ou pelo o comparecimento dos investidores na corretora para comandar a compra ou venda de aes. Hoje esse comando pode ser efetivado diretamente pelo investidor, via Internet, utilizando um sistema chamado Home Broker. As sociedades corretoras tambm so responsveis pelo desconto de todos os valores referentes s operaes e das tarifas necessrias da conta do cliente, bem como do crdito de todos os proventos recebidos pelas aes que ele possuir. CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia): o rgo responsvel pelo controle financeiro do mercado de capitais, realizando toda a compensao de valores envolvidos nas operaes. Tambm responsvel pela troca de titularidade das aes quando ocorre uma negociao. CVM (Comisso de Valores Mobilirios): o rgo regulador do mercado de financeiro, responsvel por fixar normas e procedimentos para todos os envolvidos na operacionalidade do mercado. Tambm exerce fiscalizao sobre as bolsas de valores, sociedades corretoras, agentes de investimentos, analistas de mercado, bancos e qualquer outra pessoa ou entidade que venha a participar de alguma forma do mercado financeiro.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 3

Por que comprar aes pode ser um bom negcio?

Como vimos no captulo anterior, o mecanismo utilizado para ganhar dinheiro com aes o mesmo que sempre foi utilizado em qualquer forma de comrcio: comprar a preos baixos e depois vender a preos mais altos. Portanto, a questo chave para o sucesso dos negcios o preo das aes. Vimos, tambm, que os preos das aes (como ocorre em qualquer tipo de mercado) tm dois fatores que podem influenci-los: seu valor intrnseco, ou seja, aquilo que essa parcela da empresa realmente vale em funo de seu patrimnio, e o seu valor subjetivo, que marcado pela expectativa que o mercado tem a respeito dos negcios daquela empresa e de sua probabilidade de crescimento. Dessa forma, ao comprar aes de uma empresa voc est entrando no negcio, tornando-se um empresrio. Ir usufruir dos lucros gerados e distribudos por essa empresa e da valorizao que ela alcanar no decorrer do tempo. Havendo boa valorizao poder optar por vender essas aes mais tarde, com um lucro considervel, acima do que obteria com o pagamento de juros se aplicasse esse dinheiro em produtos bancrios de baixo risco. Aqui que est a questo crucial: ao adquirir aes voc no sabe exatamente quanto vai ganhar com elas, apenas tem uma perspectiva de ganho, por isso esse tipo de investimento chamado renda varivel. Tambm existe a possibilidade de no ganhar nada, ou at ter seu patrimnio depreciado, caso as aes dessa empresa no valorizem. por essa razo que o mercado de capitais tambm citado como um mercado de risco, j que no h qualquer garantia de que haver lucro ao investir nele. Um outro diferencial entre esse tipo de investimento e os produtos bancrios mais comuns a incidncia de impostos. Para os investimentos em aes a alquota de imposto de renda de 15%, no importando se o prazo de investimento foi de um dia ou de cinco anos. Pelo fato de o investidor s pagar o imposto de renda na venda de suas aes, existe uma vantagem adicional: caso as vendas do ms no atinjam R$ 20.000,00 (vinte mil reais) o investidor estar isento do pagamento de imposto de renda, independente de quanto tenha sido o seu lucro naquela venda. Esse fator pode isentar completamente o investidor do pagamento de imposto de renda se as vendas forem realizadas em pequenas doses mensais que no excedam esse valor. Para os fundos de investimento, as alquotas podem variar de 15% a 22,5%, dependendo do prazo de investimento e no existe possibilidade de iseno. Alm da incidncia do imposto de renda, os fundos de investimento ainda cobram do quotista uma taxa de performance cujo valor varia de acordo com o produto escolhido. O investidor do mercado de capitais ainda tem a seu favor a possibilidade de abater os prejuzos que teve com uma ao nos lucros que obteve com outra,
____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

Carlos Alberto Debastiani

reduzindo a base de clculo sobre a qual incidem os impostos. Nos produtos bancrios isso no ocorre. Se o cliente perdeu dinheiro em um fundo misto, por exemplo, no poder abater esse prejuzo dos rendimentos de um outro fundo de renda fixa que possua. Todos esses fatores devem ser considerados pelo investidor no momento de decidir sobre a parcela de seu patrimnio que deseja investir no mercado de aes. Para transformar seu investimento no mercado de capitais em um bom negcio existem alguns cuidados que voc deve tomar antes de comprar aes de determinada empresa. preciso que escolha uma empresa slida, idnea e com um bom histrico, ou seja, uma empresa de primeira linha. Para isso ser necessrio buscar informaes em seu balano patrimonial. As empresas de capital aberto que tem suas aes negociadas em bolsa de valores costumam divulgar prvias de seus balanos anuais a cada trimestre. Esses dados so divulgados ao mercado pelos jornais e tambm pelos sites dessas empresas, alm da divulgao feita pela bola de valores. Dessa forma possvel acompanhar o desempenho da empresa e sua evoluo no segmento em que atua, percebendo se essa evoluo est sendo positiva e se atinge as expectativas que o mercado tinha em relao ela. Se uma empresa apresentar prejuzos constantes ou um endividamento permanente, sem demonstrar nenhuma perspectiva de crescimento, o mercado logo perder o interesse por ela e isso far com que o preo das aes caia. Manter as aes dessa empresa em sua carteira ser um pssimo negcio. Isso quer dizer que, ao investir em aes, voc dever adquirir o hbito de manter-se bem informado, principalmente sobre o setor de atividade das empresas que possuir em sua carteira. No significa que precisar se transformar em um economista, mas apenas que deve ficar atento s notcias que envolvem essas empresas e seus setores de atuao, para que consiga identificar fatos relevantes que possam influenciar, positiva ou negativamente, os negcios dessas empresas. Alm dos dados de balano que so divulgados pelas empresas, existem muitas ferramentas de anlise que podem ser utilizadas na busca por entender como andam os negcios de um determinada empresa. Essas ferramentas recebem o nome de indicadores fundamentalistas. So assim chamados por encontrarem sua origem nos fundamentos econmicos e financeiros das empresas. Na verdade, constituem-se de valores calculados por frmulas especficas que mesclam diversos dados de balano das empresas (e s vezes tambm os dados de mercado, como cotaes de preos) e que podem revelar aquilo que no aparente quando olhamos apenas os dados puros de balano. Saber interpretar alguns desses indicadores de fundamental importncia para entender como est se desenvolvendo o negcio da empresa. Outro fator de importncia acompanhar a evoluo dos preos das aes, de forma que consiga identificar momentos mais propcios para efetuar compras ou vendas. Se o preo das aes sobe e desce com certa frequncia, conveniente aguardar um momento de baixa para comprar aes de uma nova empresa ou ampliar a participao de determinada ao em sua carteira. Da mesma forma, tambm conveniente esperar por um momento de euforia, quando os preos sobem, para realizar lucros vendendo as aes que possui.
____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

10

Carlos Alberto Debastiani

Para identificar esses momentos oportunos voc dever aprender a interpretar grficos, pois eles so instrumentos preciosos quando tentamos entender o comportamento do mercado em relao a determinada ao negociada. Existem muitas ferramentas grficas que podemos utilizar para estudar o mercado e o comportamento dos preos. Essas ferramentas so conhecidas como indicadores tcnicos e so calculadas por meio de frmulas estatsticas aplicadas sobre o volume das negociaes e os preos praticados pelo mercado. Os resultados obtidos nesses clculos estatsticos so representados em diversas formas de grficos, que conseguem indicar sinais caractersticos de comportamento do mercado. Para adquirir as habilidades necessrias para entender indicadores tcnicos, fundamentalistas e grficos de preos, aconselhvel que voc obtenha ao menos um conhecimento bsico sobre esses instrumentos, por meio de livros ou cursos sobre investimentos em aes (alguns dos quais so recomendados no Apndice A, ao final desse livro). Dessa forma, poder se sentir mais seguro em suas decises de investimento, amparado pelo conhecimento adquirido e por instrumentos mundialmente reconhecidos e utilizados pelos mais sofisticados investidores e profissionais do mercado.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

11

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 4

possvel perder todo o dinheiro que foi investido em aes?

Essa uma questo que assombra o pensamento da maioria das pessoas que, um dia, se vem diante da oportunidade de investir em aes. Esse temor, em grande parte dos casos, se apoia nas velhas histrias sobre pessoas que perderam tudo o que possuam investindo na bolsa de valores. Primeiro preciso entender no que, exatamente, essas pessoas investiram, porque a bolsa de valores possui uma infinidade de ativos diferentes que se pode negociar. Por associar a bolsa de valores com aes, normalmente a concluso a que se chega de que o infeliz investimento foi feito exatamente em aes, mas isso quase nunca verdade. As histrias de infortnios relacionados investimentos em bolsa de valores geralmente esto ligados operaes com derivativos ou mercado futuro, modalidades de investimentos onde se pode realmente perder cem por cento do dinheiro investido. O mercado de opes, por exemplo, oferece esse risco ao fixar um prazo determinado (e muito curto) para que as suas expectativas de valorizao apresentem resultados. Se no apresentarem, o papel que voc tem em mos perde valor e, se a opo no for exercida na data de vencimento, ela simplesmente deixa de existir, sem que voc possa recuperar o dinheiro gasto na compra. Ao adquirir aes isso no ocorre porque as aes no tm prazo de validade. A possibilidade de perder todo o dinheiro investido em aes quase nula. Isso s ir ocorrer se a empresa falir. Se voc comprar aes de empresas slidas e tradicionais esse fato praticamente impossvel de ocorrer. Voc acha que empresas como Petrobrs, Cia Vale do Rio Doce, CSN, Banco do Brasil, Bradesco e tantas outras empresas de primeira linha, esto em risco de falncia? Seus balanos patrimoniais dizem que no. O que pode ocorrer com elas (e com qualquer outra empresa) que os preos de suas aes oscilem devido s flutuaes de mercado. Isso no quer dizer que voc perdeu dinheiro. Significa somente que os papis que voc comprou esto, temporariamente, valendo menos. Enquanto voc no vend-los por um preo menor do que aquele pelo qual os comprou, no ter nenhum prejuzo pois, nas prximas semanas ou meses, eles podero valorizar-se novamente. As pessoas costumam fazer suas contas calculando o valor em dinheiro dos ativos que possuem pelo preo do dia e, depois, festejar os lucros (que ainda no realizaram) ou lamentar os prejuzos (que ainda no tiveram), apenas baseados nos nmeros que tm no papel. Ora, esses sucessos ou fracassos no so reais porque voc ainda no vendeu suas aes. S ter o lucro ou o prejuzo com elas, se as vender. Esse tipo de pensamento foi herdado da longa doutrinao aos produtos bancrios, onde voc entregava dinheiro ao banco e o seu patrimnio era sempre igual
____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

12

Carlos Alberto Debastiani

ao saldo que o fundo ou a poupana apresentassem a cada dia. Com investimentos em aes essa lgica no se aplica, embora a maioria das pessoas a transporte indevidamente para esse mercado. Se voc comprou 500 aes da Petrobrs, seu patrimnio ser sempre 500 aes da Petrobrs, independente de quanto elas estejam valendo. Se for um bom negcio vend-las, ento venda, se no for, continue com elas em sua carteira, algum dia voltaro a valer mais do que voc pagou por elas. O essencial que voc tenha essa disponibilidade. Esta a razo pela qual eu disse que era praticamente impossvel perder todo o seu dinheiro com os investimentos em aes. Elas nunca vo perder totalmente o seu valor, enquanto a empresa existir. Mesmo que passem por flutuaes de preo e que voc se veja obrigado a vend-las por um preo menor do que aquele que pagou ao compr-las, nunca perder todo o valor investido, apenas parte dele. Tendo disponibilidade para mant-la em carteira at que o mercado se recupere e oferea preos melhores, voc no ter que se preocupar com prejuzo. Diversas vezes eu me vi nessa situao, mas a espera por um momento de mercado melhor para vender, sempre valeu a pena.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

13

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 5

Como fao para negociar aes?

Para comprar ou vender aes o investidor precisar se associar a uma corretora de valores mobilirios. Como vimos no captulo 2, as sociedades corretoras so empresas que fazem a mediao entre os investidores e as bolsas de valores. No possvel investir em aes sem relacionar-se com uma delas. Voc ter que preencher um cadastro e abrir uma conta em uma corretora autorizada pela CVM. A maioria das corretoras no cobra nada por isso, algumas delas tambm no cobram nenhuma tarifa para manter sua conta aberta. Seus registros como investidor, na corretora, tero basicamente duas partes: sua conta corrente, onde ficar o dinheiro que utiliza nas negociaes e sua carteira de custdia, onde ficaro as aes que comprar. Nos dias atuais, as aes no so mais entregues fisicamente ao investidor, como ocorria no passado. Elas permanecem em empresas de custdia e possuem seus registros atualizados pela CBLC, que troca a identificao do proprietrio a cada negcio que realizado. Portanto, voc nunca ver, com seus prprios olhos, as aes que comprou. Elas existem apenas como registros na sua conta de custdia, na corretora. Uma vez que sua conta esteja aberta e apta a operar, voc dever depositar dinheiro nela, para que possa utiliz-lo na compra das aes. S poder comprar aes com o dinheiro que estiver disponvel em sua conta corrente na corretora. Isso ser feito atravs de um depsito, um DOC ou um TED emitidos partir de um banco em que voc tenha conta corrente. Muitos bancos possuem, em seu grupo financeiro, uma corretora, o que pode facilitar muito esse trmite de valores. Com o dinheiro disponvel em sua conta voc poder efetuar a compra de aes, especificando essa operao a um funcionrio da corretora, habilitado essa tarefa. Essa solicitao poder ser feita por telefone, por escrito (via fax, por exemplo) ou at pessoalmente, no balco de atendimento da corretora, especificando qual a ao que deseja comprar, qual a quantidade e qual o preo que est disposto a pagar por cada uma delas. Com esses dados em mos o funcionrio ir registrar uma ordem de compra no sistema da corretora, ordem essa que ser enviada imediatamente bolsa de valores. Com a evoluo da tecnologia e a popularizao da Internet surgiu um novo e revolucionrio canal de comunicao entre investidores e sociedades corretoras: o Home Broker. No prximo captulo vamos detalhar o funcionamento desse canal, que oferece muito mais conforto e agilidade ao investidor, quando comparado s formas tradicionais de operao. Se a ordem de compra enviada bolsa de valores encontrar paridade com uma ordem de venda que j exista l, o negcio ser fechado. Entenda-se por paridade a equivalncia entre o preo estabelecido para compra, de um lado, e o preo

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

14

Carlos Alberto Debastiani

estabelecido para venda, de outro, considerando que ambas tratem da mesma ao e que a quantidade negociada seja suficiente para atender uma delas. Os negcios na bolsa ocorrem sempre dessa forma. Os investidores que possuem aes e querem vend-las, colocam ordens de venda. Os investidores que possuem dinheiro e querem comprar aes colocam ordens de compra. O sistema de negociao da bolsa de valores trata de casar essas ordens conforme as intenes de seus emissores. Imaginemos que voc lanou uma ordem de compra para 100 aes da Cia XYZ a R$ 15,00 cada uma e que, ao chegar bolsa de valores, essa ordem de compra casou com uma ordem de venda dessa mesma ao, na qual constava o preo de R$ 15,00 para uma quantidade de 300 aes. Nesse caso, o negcio ser fechado pelo sistema da bolsa, encerrando a sua ordem de compra por ter atendido s 100 aes que voc pretendia comprar ao preo que havia estabelecido. A ordem de venda que casou com a sua ordem de compra, no entanto, permanecer em aberto j que ainda restam 200 aes para vender. Ela ficar na espera de um novo comprador que esteja disposto a pagar aquele preo (ou mais) pelas 200 aes que ainda restam. Agora, vamos supor que a quantidade de sua ordem de compra fosse de 200 aes e que, ao chegar bolsa de valores, encontrasse uma ordem de venda de 100 aes da Cia XYZ, ao preo de R$ 15,00. Nesse caso, o negcio seria fechado e a ordem de venda seria encerrada, j que toda a quantidade especificada nela foi utilizada nessa negociao. A sua ordem de compra, no entanto, ficaria em aberto pois ainda faltam 100 aes para integrar a quantidade que voc desejava comprar. Ela ficar aguardando que mais um investidor se apresente oferecendo aes dessa empresa para venda, ao preo de R$ 15,00 (ou menos). Por esses dois exemplos anteriores voc deve ter percebido que o valor no precisa ser exatamente o mesmo para que o negcio seja fechado. Basta que atenda a um deles e favorea ao outro para que atenda condio necessria para execuo de ambas. Por exemplo, se o investidor A colocar um ordem de venda para determinada ao a R$ 14,50 e um investidor B colocar uma ordem de compra para essa mesma ao a R$ 15,00, o negcio ser fechado ao preo de R$ 14,50, pois atendeu ao preo estabelecido pelo vendedor e beneficiou o comprador. Existe, tambm, um outro tipo oferta chamado ordem valor de mercado, Esse tipo de ordem pode ser tanto de compra como de venda. Uma ordem valor de mercado aquela em que no se especifica o valor, apenas o objeto da compra ou venda e a quantidade. O negcio ser fechado ao preo de mercado, ou seja, ao preo da primeira ordem que estiver no topo da lista de ofertas, tanto no caso da compra quanto no caso da venda. Esse tipo de ordem usado por investidores que esto interessados em negociar determinada ao independente do valor que tenham naquele exato momento, sem se importar com pequenas variaes de preos que possam ocorrer na negociao. Durante o tempo em que uma ordem de compra fica ativa no sistema de negociao, o dinheiro necessrio liquidao dessa compra fica bloqueado na conta da corretora e o investidor no pode dispor dele para realizar outras compras ou para efetuar saques.
____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

15

Carlos Alberto Debastiani

Da mesma forma, as aes que so objeto de uma ordem de venda ficam igualmente bloqueadas no sistema de custdia da corretora e no podem ser usadas para compor outras ordens de venda. Esses mecanismos so utilizados para evitar fraudes ou operaes casadas que no tenham lastro efetivo. Ao final de cada prego (nome dado ao perodo de negociao que ocorre durante o dia), as ordens que no foram efetivadas totalmente so encerradas como parcialmente executadas e os ativos ou valores em dinheiro que no foram negociados retornam para seus investidores de origem, ficando disponveis para novas negociaes no prego seguinte. Uma vez que sua ordem de compra ou de venda tenha sido executada, os registros da sua conta na corretora so atualizados. No caso de uma compra, o dinheiro desaparece de sua conta e as aes surgem na sua carteira. No caso de uma venda, as aes desaparecem da sua carteira e o dinheiro aparece na sua conta. A liquidao efetiva dos negcios realizados na bolsa de valores s ocorre aps quatro dias teis. No entanto, dinheiro recebido pela venda de suas aes fica disponvel para novos negcios imediatamente. Voc poder utiliz-lo para comprar outras aes no mercado, mas no poder sac-lo da conta da corretora. Para saques, ser necessrio aguardar o prazo de liquidao. Da mesma forma, as aes que comprou tambm ficam disponveis para nova negociao imediatamente. No entanto, se desejar transferi-las para uma conta em outra corretora, ter que aguardar o prazo de liquidao.

Custos envolvidos na negociao

Ao negociar aes voc estar sujeito cobrana de diversas taxas destinadas s entidades que participam na gesto e operacionalidade do mercado financeiro (como vimos no captulo 2). Essas taxas tm por finalidade financiar o funcionamento dessas entidades. A primeira delas a corretagem. A corretagem uma taxa que voc paga sua corretora pela execuo de sua ordem. Isso significa que voc ir pag-la tanto na compra de suas aes quanto na venda, pois ambas sero ordens separadas. Antigamente as corretoras cobravam essa taxa em duas partes, de forma que o valor cobrado dependia do valor da operao: Um valor fixo (em reais) aplicvel para qualquer operao Um percentual sobre o valor da operao

Algumas corretoras ainda mantm esse sistema de cobrana, porm, boa parte delas j migrou para o sistema de tarifa nica por operao. Essa mudana ocorreu, em parte, devido implantao dos sistemas de Home Broker, que geraram um queda considervel no custo de execuo das operao. Essa reduo de custo foi tamanha que as corretoras vm promovendo redues nessa tarifa e, em alguns casos, at isenes para cliente que operam muito (h corretoras que no cobram a tarifa depois da dcima operao do dia). Esses benefcios esto criando uma forte concorrncia entre elas, na disputa pelos novos clientes que, todos os dias, ingressam no mercado de capitais.
____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

16

Carlos Alberto Debastiani

Particularmente, eu considero essa forma de cobrana muito mais justa pois o custo da corretora passou a ser fixo depois da implantao dos Home Brokers. Para a corretora no h mais diferena entre a execuo de uma ordem de R$ 1.000,00 ou de R$ 100.000,00. Ento, porque a cobrana deveria ser diferenciada? Creio, inclusive, que essa taxa deva baixar ainda mais, com o decorrer do tempo e o crescimento da carteira de clientes. Alm da corretagem, o investidor tambm paga um conjunto de taxas bolsa de valores e CBLC, que variam de acordo com o mercado e a modalidade em que o investidor opera. A figura 5.1 nos mostra uma tabela com a descrio dessas taxas.

Figura 5.1 Custos operacionais

A responsabilidade pela cobrana e recolhimento dessas taxas fica a cargo das sociedades corretoras, que o fazem automaticamente na efetivao das operaes, sem que o investidor tenha que se preocupar com isso. Caso voc coloque uma ordem (seja de compra ou de venda) na bolsa de valores e ela no seja executada, no haver cobrana de nenhuma taxa ou corretagem. A cobrana s ocorre quando as operaes so executadas. Nos casos de execuo parcial da ordem, a base de clculo a ser usada para a incidncia das taxas ser o valor efetivamente negociado e no o valor total da ordem. Se estiver operando com taxa de corretagem fixa, pelo fato dela no considerar o valor da ordem, ser sempre cobrado o valor inteiro, mesmo que a execuo da ordem seja parcial.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

17

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 6

O que um Home Broker?

Home Broker o nome dado a um sistema eletrnico, via Internet, que permite ao investidor interagir diretamente com o sistema de negociao da bolsa de valores, colocando ordens de compra e venda por intermdio de sua corretora, porm, sem a necessidade de contato ou interferncia de qualquer funcionrio da corretora. O investidor deve especificar, no ato da abertura de sua conta na corretora, que deseja utilizar o Home Broker. Uma vez que sua conta seja aprovada, ele receber uma identificao e uma senha (como acontece com uma conta bancria) que dever utilizar para sua entrada no sistema a partir do site da corretora na Internet. Os sistemas de Home Broker se transformaram na ferramenta mais utilizada pelos investidores para a colocao de ordens de compra e venda de ativos e para acompanhamento do prego. Alguns desses sistemas fornecem informaes em tempo real para o investidor. A razo do sucesso que esses sistemas alcanaram foi a agilidade que proporcionaram para o investidor, que pode acessar sua conta de qualquer lugar do mundo, em qualquer horrio. Para as corretoras o sistema tambm apresentou vantagens, na medida em que reduziu seu custo operacional eliminando a necessidade de manter operadores ao telefone para receber as solicitaes dos clientes.

Figura 6.1 sistemas de Home Broker

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

18

Carlos Alberto Debastiani

A figura 6.1 nos mostra como os sistemas de Home Broker interagem, atravs dos servidores das corretoras, com o Mega Bolsa. Utilizando o Home Broker, o investidor tem a sensao de que est transacionando diretamente com a bolsa de valores, pois a resposta imediata. Em segundos possvel visualizar a chegada de sua ordem lista de ofertas do Mega Bolsa e acompanhar a execuo. Os sistemas de Home Broker permitem total visualizao de tudo o que ocorre no mercado, de forma que o investidor possa tomar decises com extrema rapidez. As negociaes ocorrem pela comparao entre as ordens de compra e de venda dos diversos ativos negociados. Cada ativo tem um lista de ofertas (tambm chamada de book de ofertas) onde so exibidas as ordens de compra e venda que todos os investidores colocaram para aquele ativo. A figura 6.2 mostra um exemplo de uma dessas listas.

Figura 6.2 Lista de ofertas

A lista de ofertas formada por duas partes: A coluna dos compradores: uma lista onde figuram todas as ordens de compra que foram colocadas pelos investidores que desejam adquirir aquele papel. Essa lista apresenta as ofertas de compra por ordem descendente de preo, colocando as ofertas com maior valor em primeiro lugar. Isso significa que, se um investidor quiser que sua ordem entre no primeiro lugar dessa fila, ter que coloca-la com o preo maior que todas as outras que j esto l. A coluna dos vendedores: uma lista onde figuram todas as ordens de venda que foram colocadas pelos investidores que desejam vender aquele

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

19

Carlos Alberto Debastiani

papel. Essa lista apresenta as ofertas de venda por ordem crescente de preo, colocando as ofertas com menor valor em primeiro lugar. Isso significa que, se um investidor quiser que sua ordem entre no primeiro lugar dessa fila, ter que oferecer seus ativos por um preo menor do que todas as outras ordens que j esto l. Cada uma dessas duas partes possui 3 colunas que indicam qual a corretora que enviou a ordem, qual a quantidade de aes que o investidor deseja comprar ou vender e qual o preo definido por ele. A colocao de ordens de compra e venda efetuada em janelas especficas do sistema de Home Broker. Essas janelas podem variar em formato e funcionalidade, de uma corretora para outra, embora os elementos essenciais permaneam os mesmos. Obrigatoriamente, o investidor ir definir que tipo de operao deseja realizar (compra ou venda), qual o ativo e a quantidade que deseja negociar. Em alguns sistemas o investidor pode informar o valor em dinheiro que deseja investir e o sistema calcula automaticamente a quantidade utilizando o valor de cotao. Dependendo da sofisticao implementada no sistema de Home Broker, o investidor tambm pode especificar tipos especiais de ordem como as ordens stop e start. A figura 6.3 nos mostra um exemplo dessas janelas de formatao para ordens de compra ou venda.

Figura 6.3 Janela para colocao de ordens

As ordens do tipo start ou stop, de que falamos, so ordens especiais que, na verdade, no so enviadas imediatamente bolsa de valores, mas ficam registradas apenas no sistema da corretora. Essas ordens esto subordinadas a certas regras (definidas pelo investidor) que especificam quando elas devem ser disparadas e enviadas bolsa de valores. So teis para proporcionar ao investidor mais agilidade na tomada de deciso e garantir que certas medidas sejam tomadas automaticamente, sem que o investidor precise monitorar o mercado constantemente. A ordem tipo start usada para disparar uma ordem de compra, sempre que um determinado ativo atingir um preo especfico. Para registrar uma ordem desse tipo o investidor ter que definir, alm do ativo, da quantidade e do preo de compra desejado, o valor de gatilho ou disparo. Normalmente, o valor de disparo da ordem

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

20

Carlos Alberto Debastiani

sempre um pouco menor do que o valor que se pretende pagar na efetivao da compra de forma que, uma vez disparada, a ordem efetiva de compra entre em primeiro lugar na lista de ofertas e consiga fechar logo um negcio. A figura 6.4 nos mostra uma ordem desse tipo sendo definida para registro.

Figura 6.4 Ordem tipo Start

A ordem tipo stop usada para disparar uma ordem de venda, sempre que um determinado ativo atingir um preo especfico. Para registrar uma ordem desse tipo o investidor ter que definir, alm do ativo, da quantidade e do preo de venda desejado, o valor de gatilho ou disparo e, ainda, o tipo de disparo que deseja efetuar. Esse tipo de ordem tem duas finalidades: parar uma perda ou um ganho. Por essa razo est dividido em dois subtipos: stop loss (parada de perda) e stop gain (parada de ganho). O objetivo da ordem stop loss evitar que uma possvel perda se torne ainda maior. Ela utilizada como proteo contra uma queda rpida no preo das aes, disparando uma venda imediata. Nesse caso, o investidor especifica um valor de gatilho e um valor de venda um pouco abaixo do valor de gatilho. Se o preo atingir o valor de gatilho, a ordem automaticamente enviada bolsa de valores pelo preo que foi especificado, sem a necessidade de interveno do investidor. A figura 6.5 nos mostra uma janela para especificao de ordem stop loss.

Figura 6.5 Ordem tipo Stop Loss.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

21

Carlos Alberto Debastiani

J a ordem stop gain tem por objetivo evitar que se perca uma boa oportunidade de venda quando ocorre uma alta rpida no preo de uma ao. Nela o investidor especifica, como gatilho, um preo que j considera como lucro satisfatrio, alm do preo efetivo de venda, que deve ficar pouco abaixo desse gatilho para garantir que a ordem feche rapidamente um negcio. Se a cotao do ativo atingir o valor de gatilho, a ordem de venda automaticamente enviada bolsa de valores pelo preo de venda que foi especificado, sem a necessidade de interveno do investidor. A figura 6.6 nos mostra uma janela para especificao de ordem stop gain.

Figura 6.6 Ordem tipo Stop Gain.

Alm das facilidades oferecidas para a consulta de dados do mercado, colocao de ordens e gerenciamento de sua conta, a maioria dos sistemas de Home Broker tambm agrega funcionalidades como grficos de preos ou de indicadores tcnicos e links para sites de finanas ou economia, onde se pode obter informaes ou anlises de especialistas sobre os mais diversos papis negociados na bolsa de valores. Se considerarmos o grau de facilidade com que se pode interagir com um sistema de Home Broker, a agilidade que ele proporciona em funo dos avanados recursos tecnolgicos agregados, sem falar em seu baixo custo (tanto para o investidor quanto para a Corretora), no difcil entender porque esse canal de comunicao j caiu no gosto de quase todos os investidores.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

22

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 7

Por quanto tempo devo investir em uma ao?

A questo sobre o prazo de investimento uma das dvidas mais delicadas de quem nunca investiu nesse mercado. O consenso de mercado de que se busque investir em aes sempre com viso de longo prazo (perodo superior a um ano e meio) , baseando-se nos fundamentos econmico financeiros das empresas, de forma que a rentabilidade obtida no longo prazo dilua boa parte das oscilaes de preos ocorridas durante o perodo de investimento. Segundo esse pensamento, ao investir com objetivos de longo prazo, o investidor no teria que se preocupar com o sobe e desce das cotaes e colheria seus lucros quando j estivessem bem sedimentados. Esse tipo de investimento tambm considerado de menor risco, justamente por diluir perodos de baixa no preo da ao. Particularmente, eu penso que a deciso sobre o prazo de investimento depende dos objetivos e do perfil do investidor. Dessa forma, a receita que funciona para alguns pode no funcionar para outros. possvel ganhar dinheiro com investimentos de curto prazo, porm, isso dar muito mais trabalho para o investidor e exigir dele maior dedicao aos negcios, que carecem de acompanhamento dirio. Esse tipo de investimento tambm oferece maior risco porque as margens de lucro so bem menores, o que faz com que as oscilaes vistas por um investidor de longo prazo paream reverses no cenrio do investidor de curto prazo. Conheo investidores que praticam o chamado day trade (a compra e posterior venda de papis no mesmo dia) e outros que investem com horizonte de quatro ou cinco anos. Portanto, acredito que a deciso sobre o prazo de investimento vai depender mais de seus objetivos e de sua disposio para a gesto dos negcios, do que de uma regra fixa que possa valer para todos. De qualquer forma, a estratgia que eu considero mais importante no comprometer, em suas operaes (mesmo naquelas de curto prazo), um montante de dinheiro que no possa permanecer investido durante um perodo de pelo menos um ano. Digo isso porque, mesmo nas estratgias de curto prazo, o investidor pode errar em suas estimativas ou ser apanhado de surpresa por algum fator inesperado ou desconhecido, que force a extenso do prazo inicialmente previsto. Se isso ocorrer e ele precisar do dinheiro no curto prazo (digamos em um ms ou dois) talvez tenha que vender seus ativos no pior momento de mercado, realizando um prejuzo ao invs de um lucro. Por isso planeje suas aquisies de forma a no investir nelas nenhuma quantia que v precisar nos prximos doze meses. Uma estratgia muito usada por quem planeja investimentos de longo prazo ir comprando aes devagar, um pouco a cada ms, para no comprometer um montante significativo de capital a cada aquisio. Essa aquisio em doses homeopticas faz com que o dinheiro investido no seja sentido no bolso do
____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

23

Carlos Alberto Debastiani

investidor e, dessa forma, no venha a precisar dele por um longo perodo. Essa estratgia tambm ajuda a formar, no investidor, uma certa disciplina de investimento. Com o passar do tempo ele se acostuma a dedicar aquela parcela de capital para aquisio de aes e acomoda a sada desse valor ao seu oramento. Utilizando essa estratgia, o investidor pode tambm se valer das oscilaes de baixa no preo das aes para efetuar sua compras, alavancando os resultados. Quando utiliza esse mtodo, o investidor deve calcular o valor de sua carteira pelo preo mdio de aquisio, ou seja, o valor total de capital que foi investido dividido pela quantidade de aes que possui. Por esse clculo chega-se ao preo mdio das aes da carteira. Ao calcular seu lucro, no momento da venda, o investidor no deve se esquecer de deduzir as taxas e encargos (principalmente a corretagem que cobrada a cada compra). Mesmo quando o investidor assume uma postura de investimento voltada para o longo prazo, necessrio que faa avaliaes peridicas do desempenho de sua carteira de aes e procure identificar quais esto acima e quais esto abaixo das estimativas inicialmente fixadas. Nessa anlise ele deve estudar se no vale a pena trocar algumas aes de sua carteira por outras que tenham apresentado melhor resultado.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

24

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 8

Devo concentrar meus investimentos ou comprar aes de empresas diferentes?

Essa questo controversa e existem correntes de pensamento a defender os dois princpios. Max Gunther, autor do famoso best-seller Os Axiomas de Zurique, defensor da concentrao de capital por acreditar que esta seja a nica forma de ganhar um volume considervel de dinheiro com investimentos. como se comparasse essa situao com uma corrida de automveis. Se voc tiver um motor possante poder sofrer um acidente fatal, mas poder tambm vencer. No entanto, se entrar na corrida com um motor 1.0 nunca alcanar a vitria, a nica coisa que conseguir manter-se vivo. Robert A. Haugen, famoso especialista que colaborou para a criao da teoria de portflio, acredita que a nica forma de ganhar dinheiro na bolsa utilizar um alto grau de diversificao na carteira. Seus estudos estatsticos apontam que o mercado de aes no eficiente e que os movimentos de preos, que ocorrem diariamente na bolsa de valores, no possuem motivaes lgicas e previsveis o suficiente para que possamos confiar neles a ponto de traarmos estratgias viveis para alcanar o sucesso nos investimentos. Ele cr que o lucro realmente seguro s pode ser obtido em pequenas doses, atravs de um alto ndice de diversificao. Eu adoto uma postura intermediria, nem tanto ao cu, nem tanto terra. Posso afirmar que discordo radicalmente de Max Gunther e jamais concentraria todo o meu capital numa s ao, mas tambm no teria centenas de aes em minha carteira, como prega Haugen. Explico minha linha de pensamento ao considerar que a diversificao benfica, na medida em que pulveriza o risco do investimento em diversas aes de empresas diferentes mas, se levada ao extremo, pode dar um imenso trabalho de administrao ao investidor. Alm disso, a diversificao s faz sentido quando aplicada a setores distintos da economia. Diversificar investimento em empresas diferentes que pertenam ao mesmo setor no oferece, realmente, reduo de risco. Se adotar a premissa de possuir centenas de aes em sua carteira, certamente ter dezenas delas em um mesmo setor de atividade. Dessa forma, toda essa parcela de empresas que pertencem ao mesmo setor estar sob o mesmo grau de risco. Por isso importante alocar seu capital de forma que fique distribudo em diversos setores da economia, e quanto mais distintos forem esses setores, melhor. A idia por trs da diversificao evitar que um fato ocorrido na economia, uma nova lei ou a queda de demanda em determinado setor (que podem forar uma baixa no preos de determinadas aes) afete cem por cento da sua carteira.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

25

Carlos Alberto Debastiani

Suponhamos que voc tenha montado uma carteira de aes com quatro companhias: uma mineradora, uma loja de varejo, um banco e uma companhia area. Se surgir um fato que prejudique os negcios de uma das empresas, por exemplo: a companhia area (como ocorreu aps os atentados de 11 de setembro de 2001), a queda no preo dessas aes ir desvalorizar apenas 25% da sua carteira. Se todo o seu capital estivesse investido na companhia area, toda a sua carteira estaria comprometida. Como no sabemos o que poder acontecer no futuro, se distribuirmos o capital em setores diferentes estaremos protegendo nosso investimento pois somente uma catstrofe que afete todos os setores da economia ao mesmo tempo ir nos prejudicar por completo, e um fato como esse raro. parte das possveis catstrofes que podem ocorrer pelo mundo afora e prejudicar seus lucros, o processo de diversificao tambm pode prover um rendimento mdio mais favorvel. Se voc concentrar seu capital num s setor, mesmo que nenhuma catstrofe ocorra para deteriorar seu investimento, aquele setor pode no render tanto quanto voc previa e, nessa situao, sua rentabilidade estar prejudicada. Distribuindo seu capital em setores diferentes da economia, a rentabilidade maior de um deles poder diluir a fraca valorizao das aes de outro, proporcionando uma rentabilidade mdia com certa estabilidade.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

26

Carlos Alberto Debastiani

Captulo 9

O que devo procurar no mercado de aes?

A maior preocupao dos investidores que negociam no mercado de capitais gira em torno dessa questo. Que empresas escolher? Quais os setores mais promissores? A volatilidade um fator preocupante ou uma vantagem? At onde vai o movimento de alta ou de baixa? Quem dera tivssemos uma bola de cristal que pudesse nos apontar o caminho mais seguro para um futuro promissor e lucrativo! Infelizmente, essa bola de cristal nunca foi encontrada e no sabemos o que o futuro nos reserva. Para definirmos o que devemos procurar quando pensamos em comprar aes precisamos usar nosso bom sendo, alm de estarmos munidos da maior quantidade de informao possvel. Essa informao deve ser obtida de fontes idneas, confiveis. Cuidado com os palpites daquele seu amigo esperto que sempre tem uma boa dica, os conselhos que algum consultor passou naquela entrevista que voc leu numa revista popular ou algum comentrio que voc encontrou num blog da Internet. Lembre-se de que o seu dinheiro que est em jogo quando voc compra aes, no o deles. Desconfie daquela notcia cuja fonte um alto funcionrio que no quer se identificar, mas que tem informaes seguras, provenientes da diretoria da empresa. S negocie apoiado em bases muito slidas, com informaes de fontes confiveis, que possam ser identificadas. Esse tipo de informao pode ser conseguido nos sites de relacionamento com investidores das prprias empresas, nos comunicados distribudos pela bolsa de valores ou pelos rgos reguladores, no site da sua corretora ou em agncias de notcia reconhecidamente idneas. Como sempre podemos errar em nossas anlises, mesmo quando possumos informaes de qualidade, convm que voc procure investir seu dinheiro em empresas de grande prestgio no mercado, aquelas que j esto no cenrio em que atuam h muito tempo e que so lderes em seus respectivos setores. Empresas que atingiram tal grau de excelncia em seus negcios costumam ser muito bem apreciadas pelo mercado e dificilmente se tornaro um mau negcio no futuro. Isso no quer dizer que no possa investir em empresas menores e mais jovens (as chamadas small caps). Essas empresas tambm podem representar excelentes negcios, desde que voc saiba dosar a participao delas em sua carteira. Pelo fato de a empresa ser menor, as aes de uma small cap costumam ter menor liquidez e podem apresentar alto ndice de volatilidade no mercado. Essas caractersticas podem assustar determinados investidores, dependendo de seu perfil. Nesses casos vale ressaltar, novamente, a importncia da diversificao para mesclar a volatilidade e a liquidez das aes que compem a carteira. Aconselho que fique muito atento questo da estabilidade na liquidez do ativo que est planejando comprar. H papis que apresentam pouqussimos negcios a cada dia, ou ainda, permanecem vrios dias seguidos sem serem negociados. Esse tipo
____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

27

Carlos Alberto Debastiani

de ativo pode representar um pssimo negcio, mesmo que a empresa seja slida pois, devido ausncia de negociadores, voc ter dificuldade em vend-lo quando precisar fazer isso. Existem, tambm, papis que apresentam grande volume de negociao em determinados dias e, depois, passam um certo perodo sem que ocorra nenhuma negociao, ou efetuam poucos negcios por dia. Esse um caso de liquidez instvel, que provocada por boatos ou notcias especulativas. grande a probabilidade de fechar negcios equivocados operando com papis desse tipo. Evite comprar aes que no tenham uma quantidade considervel de negcios por dia e que no mantenham certa regularidade de negociao. Eu costumo traar uma mdia calculada sobre a quantidade de negcios dos ltimos 21 preges (cerca de um ms de negociaes) e descarto aquelas aes que no atingiram uma mdia de 50 negcios por dia. No digo que voc tenha que utilizar exatamente essa frmula, mas deve encontrar alguma maneira de monitorar a regularidade das negociaes ou poder ficar com um papel sem mercado em sua carteira. No que diz respeito ao setor de atividade da empresa, procure fixar a maior parte de sua carteira sobre setores slidos ou essenciais, que no tenham a possibilidade de se extinguir ou sofrer reduo de demanda nos prximos anos. Por exemplo, voc acredita que bancos sero extintos algum dia? Bem, se os bancos nunca deixaro de existir e voc comprar aes de um bom banco, dificilmente esse investimento dar um resultado ruim no longo prazo. Seria possvel imaginar nosso pas, na prxima dcada, sem a utilizao do petrleo? Se no achamos isso possvel, provavelmente as empresas que atuam no setor petrolfero iro prosperar. Ento, escolha a ao de uma boa companhia que atua nesse setor. Podemos estender esse pensamento a todos os setores da economia, tomando o cuidado de considerar, com cuidado, aqueles que ainda esto em fase de amadurecimento, como a telefonia mvel, por exemplo.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

28

Carlos Alberto Debastiani

Apndice A

Ferramentas de apoio e aprendizado

Avaliando Empresas, Investindo em Aes
A aplicao prtica da anlise fundamentalista na avaliao de empresas Autores: Carlos Alberto Debastiani Felipe Augusto Russo ISBN: 978-85-7522-179-2 Editora: Novatec

Pginas: 224 Ano: 2008

Avaliando Empresas, Investindo em Aes uma obra destinada a investidores que desejam conhecer, em detalhes, os mtodos de anlise que integram a linha de trabalho da escola fundamentalista, trazendo ao leitor, em linguagem clara e acessvel, o conhecimento profundo dos elementos necessrios a uma anlise criteriosa da sade financeira das empresas, envolvendo indicadores de balano e de mercado, anlise de liquidez e dos riscos pertinentes a fatores setoriais e conjunturas econmicas nacional e internacional. Por meio de exemplos prticos e ilustraes, os autores exercitam os conceitos tericos abordados, desde os fundamentos bsicos da economia at a formulao de estratgias para investimentos de longo prazo.

Anlise Tcnica de Aes

Identificando oportunidades de compra e venda Autor: Carlos Alberto Debastiani ISBN: 978-85-7522-153-2 Editora: Novatec Pginas: 232 Ano: 2008

Anlise tcnica de aes uma obra destinada a investidores de todos os nveis, desde os iniciantes at aqueles que j conhecem seus mtodos de anlise, mas desejam aperfeioar sua utilizao. escrito em linguagem acessvel e totalmente ilustrado. Por meio de esquemas grficos e situaes reais de mercado, o autor explora todos os detalhes de construo e interpretao dos principais indicadores tcnicos, de forma clara e abrangente, alm de oferecer dicas e orientaes para suas operaes de mercado.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

29

Carlos Alberto Debastiani

Candlestick
Um mtodo para ampliar lucros na Bolsa de Valores Autor: Carlos Alberto Debastiani ISBN: 978-85-7522-118-1 Editora: Novatec Pginas: 200 Ano: 2007

A anlise dos grficos de Candlestick uma tcnica amplamente utilizada pelos operadores de bolsas de valores no mundo inteiro. De origem japonesa, este refinado mtodo avalia o comportamento do mercado, sendo muito eficaz na previso de mudanas em tendncias, o que permite desvendar fatores psicolgicos por trs dos grficos, incrementando a lucratividade dos investimentos. Trata-se de uma obra bem estruturada e totalmente ilustrada. A preocupao do autor em utilizar uma linguagem clara e acessvel a torna leve e de fcil assimilao, mesmo para leigos. Cada padro de anlise abordado possui um modelo com sua figura clssica, facilitando a identificao. Depois das caractersticas, das peculiaridades e dos fatores psicolgicos do padro, apresentado o grfico de um caso real aplicado a uma ao negociada na Bovespa. Este livro possui, ainda, um ndice resumido dos padres para pesquisa rpida na utilizao cotidiana.

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

30

Carlos Alberto Debastiani

____________________________________________________________________________________________

Encare o mercado de aes sem temor!

31

Carlos Alberto Debastiani