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Captulo 1
Captulo 1
Fundamentos de Capital de
Fundamentos de Capital de
Giro
Giro
Prof Maria Eunice Chaves
Finanas Corporativas de Curto Prazo
Objetivos do Captulo
Objetivos do Captulo

Compreender em ue conte!to est"

inserido o Capital de Giro

#efinir o ue $ Capital de Giro

E!plicar para ue serve o Capital de Giro

Entender a import%ncia de uma boa

Gest&o do Capital de Giro

Compreender conceitos como Capital de

Giro 'uido e (ecessidade de Capital de
Giro
Conte!tualiza&o do Capital de
Conte!tualiza&o do Capital de
Giro
Giro
F)(*(+*,
-M.)/O
M*C0O
-M.)/
O
M)C0O
Flu!os )nternacionais de Capital
,istema Financeiro (acional
Mercados Financeiros
Finanas
Empresariai
s
Gest&o do
Capital de Giro
'on1o Prazo
Cria&o de 2alor
com
,ustentabilidade
Financeira
Curto Prazo
* 0E,PO,/* E,/3 (* GE,/4O #O
C*P)/*' #E G)0O
*umentei as vendas5 aumentei o faturamento5
mas estou endividado e sem dinheiro666
O 78E OCO00E8 9
*conteceu na Empresa666
*conteceu na Empresa666
#isponve
l
Fornecedor
es
Estoues
Clientes
Compra de
Mercadorias
2enda de
Mercadorias
Pa1amento
0ecebiment
o
Capital de Giro e Ciclo
Capital de Giro e Ciclo
Operacional
Operacional
.alano Patrimonial
.alano Patrimonial
Disponvel
Aplicaes Financeiras
Contas a Receber
Estoques
Fornecedores
Emprstimos CP
Duplicatas Descontadas
Salrios a Paar
Encaros e !ributos a Paar
A!"#$ C"RC%&A'!E (AC) PASS"#$ C"RC%&A'!E (PC)
A!"#$ REA&"*+#E& A
&$',$ PRA*$ (R&P)
A!"#$ PER-A'E'!E (AP)
"nvestimentos
"mobili.ado
Di/erido
PASS"#$ E0",1#E& A
&$',$ PRA*$ (E&P)
PA!R"-2'"$ &13%"D$ (P&)
A!"#$ PASS"#$
Capital
Reservas
&ucros ou Pre4u.os Acumulados
)mport%ncia e 2olume do Capital de
)mport%ncia e 2olume do Capital de
Giro
Giro
)mport%ncia e
2olume do
Capital de
Giro
Poltica de
(e1:cios;
*ltera<es 2endas5
Cr$dito5
Produ&o666
Fatores Cclicos
da Economia
,azonalidade dos
(e1:cios
2olume de
2endas afeta
2olume de
Estoue5 Cai!a e
0ecebveis
/ecnolo1ia
Custos e /empo
de Produ&o
Gest&o do Capital de Giro
Gest&o do Capital de Giro
#iz respeito = administra&o dos elementos de
G)0O >recursos correntes?
,erenciamento Cai5a
'vel Crdito
'vel Estoques
A!"#$ C"RC%&A'!E
PASS"#$ C"RC%&A'!E
Objetivo; Gerar 2*'O0 com os elementos de 1iro
"nter6
relaes
Fornecedores
Emprstimos de CP
Duplicatas Descontadas
Salrios e Encaros
!ributos
@
@
*/)2)#*#E,
OPE0*C)O(*),
(ECE,,)#*#E, )(E,PE0*#*,
@
C0A#)/O >0EC)P0OC)#*#E?
#E,CO(/O, COME0C)*),
GE,/4O #*
C*P*C)#*#E
#E
P*G*ME(/O
#* EMP0E,*
Gest&o do *tivo Circulante
Gest&o do *tivo Circulante
Capital de Giro /otal
Capital de Giro /otal
Capital de Giro /otal >CG/? B Capital de Giro
.ruto
)nvestimento de Capital em ativos de curto
prazo
*/)2O C)0C8'*(/E
#isponibilidades
0ecebveis
Estoues
Capital de Giro 'uido
Capital de Giro 'uido
C*P)/*' #E G)0O 'C78)#O representa os recursos de
lon1o prazo demandados pela empresa para financiar
suas necessidades operacionais
*C
0'P
P'
E'P
PC
*P
Elementos de Giro
Elementos de 'on1o
Prazo
Capital de Giro
Capital de Giro
'uido
CG' B *C D
PC
*C
0'P
P'
E'P
PC
*P
*C
0'P
P'
E'P
PC
*P
CG' positivo; CG' ne1ativo;
7uanto maior o CG' maior a 'iuidez
Capital de Giro 'uido
Capital de Giro 'uido

Capta prpro (patrmno qudo) no

nvestdo a ongo prazo (em atvos
permanentes ou reazves a ongo prazo);

o recurso prpro nvestdo no gro;

a forma de cobertura da NCG com recursos

prpros.
CGP B P' E *P D 0'P
*C
0'P
P'
E'P
PC
*P
0ecursos Pr:prios financiando *tivos Correntes
Capital de Giro Pr:prio
Capital de Giro Pr:prio
CGP
B
P'
D
>0'P F *P?
#emonstra&o de Ori1ens e *plica<es de 0ecursos #emonstra&o de Ori1ens e *plica<es de 0ecursos
>#oar? >#oar?
$R",E'S DE REC%RS$S
Das Operaes
Lucro lquido do exerccio 120
Mais: Depreciao e amortizaes 30
Menos: articipao no lucro da controlada !"0# 110
Dos acionistas
$nte%ralizao de capital &0
De terceiros
$n%resso de no'os empr(stimos )0
*otal das Ori%ens 2+0
AP&"CA78ES DE REC%RS$S
,quisio de $mo-ilizado +0
$nte%ralizao de no'os in'estimentos 10
Di'idendos propostos e pa%os 20
*otal das ,plicaes .0
A%-E'!$ '$ CAP"!A& C"RC%&A'!E &13%"D$ 1)0
C)C'O, OPE0*C)O(*'5
ECO(GM)CO E F)(*(CE)0O
Ciclo Operacional5 EconHmico e
Ciclo Operacional5 EconHmico e
Financeiro
Financeiro
Compra de
Mat$riaD
prima
)ncio da
Fabrica&o
Fim da
Fabrica&
o
2endas
0ecebimento
das 2endas
PMF
PM0
Ciclo EconHmico
Ciclo Financeiro
>Cai!a?
Ciclo Operacional
PMP
PME
M
P
PME
P*
GE,/4O #O C*P)/*'
#E G)0O
OPE0*C)O(*'
F)(*(CE)0O F)(*(CE)0O
OPE0*C)O(*'
OPE0*C)O(*'
Cai!a e .ancos
*plica<es
Financeiras
Empr$stimos e
Financiamentos
#uplicatas
#escontadas
Contas a 0eceber
Estoues
Fornecedores
,al"rios e
Encar1os
/ributos a pa1ar
*/)2O C)0C8'*(/E P*,,)2O C)0C8'*(/E
Grupos
Grupos
Patrimoniais
Patrimoniais
Capital de Giro e Ciclo
Capital de Giro e Ciclo
Operacional
Operacional
Ciclo Operacional de uma Manufatura
Compra de
Mat$riaD
prima
)ncio da
Fabrica&o
Fim da
Fabrica&
o
2endas
0ecebiment
o das
2endas
PME
MP
PMF PME
P*
PM0
(vel satisfat:rio de
capital de 1iro
,ustentar atividade
operacional
Ciclo Operacional
GE,/4O #O C*P)/*'
#E G)0O F)(*(CE)0O
Ciclo Financeiro
Ciclo Financeiro
dias 30
000 . 2 $
000 . 60 $
Compras
Pagar a Contas
dias 21
000 . 2 $
000 . 42 $ Receber a Contas
dias 69
900 . 2 $
000 . 200 $
dia
= = =
= = =
= = =
R
R
PMP
R
R
Vendas
PMR
R
R
CPV
Estoque
PME
dia
dirio
mdio
C)C'O F)(*(CE)0O B >PME F PM0? E PMP B IJ
dias
Compra de
Mat$riaD
prima
)ncio da
Fabrica&o
Fim da
Fabrica&
o
2endas
0ecebimento
das 2endas
Ciclo Financeiro >Cai!a? B K >IL F M1? D NJ O B IJ
dias
PMP
>NJ
dias?
PME >IL
dias?
Ciclo Financeiro
Ciclo Financeiro
PM0
>M1
dias?
Compra de
Mat$riaD
prima
)ncio da
Fabrica&o
Fim da
Fabrica&
o
2endas
0ecebimento
das 2endas
PME
M
P
PMF PME
P*
PM0
Ciclo EconHmico
Ciclo Financeiro
>Cai!a?
PMP PME
#iminuir o Ciclo de Cai!a;
PMP PME
PM0
Ciclo Operacional5 EconHmico e
Ciclo Operacional5 EconHmico e
Financeiro
Financeiro
(ECE,,)#*#E #E
C*P)/*' #E G)0O
>(CG?
(ecessidade de Capital de Giro
(ecessidade de Capital de Giro
>(CG?
>(CG?
F*'/* #E ,)(C0O()P*+4O /EMPO0*'
E(/0E P0O#8+4O5 2E(#*5
0ECE.)ME(/O
CO(QEC)ME(/O )(/EG0*#O #* E2O'8+4O
#O (EGRC)O P*0* #)ME(,)O(*0 *
(ECE,,)#*#E #E C*P)/*' #E G)0O E
EFE/)2*0 ,E8 CO(/0O'E
(CG B *C Operacional D PC Operacional
F)(*(CE)0O
F)(*(CE)0O
OPE0*C)O(*'
OPE0*C)O(*'
Cai!a e .ancos
*plica<es
Financeiras
Empr$stimos e
Financiamentos
#uplicatas
#escontadas
Contas a 0eceber
Estoues
Fornecedores
,al"rios e Encar1os
/ributos a pa1ar
*/)2O C)0C8'*(/E P*,,)2O
C)0C8'*(/E
(ecessidade de Capital de Giro
(ecessidade de Capital de Giro
>(CG?
>(CG?
0ecursos
Pr:prios
0ecursos
/erceiros
CP
PatrimHnio
'uido
(Capital de Giro
Pr:prio)
(CG
Passivo Circulante
Empr$stimos
#uplic6
#escontadas
0ecursos
/erceiros
'P
Custo
Financeiro
Custo
Oportunida
de
Cobertura da (CG
Cobertura da (CG
E!i1vel 'P
Empr$stimos
(CG Estoues
Contas a
0eceber
Fornecedores
F)(*(CE)0O
F)(*(CE)0O
OPE0*C)O(*' OPE0*C)O(*'
Cai!a e .ancos
*plica<es Financeiras
Empr$stimos e
Financiamentos
#uplicatas
#escontadas
Contas a 0eceber
Estoues
Fornecedores
,al"rios e
Encar1os
/ributos a pa1ar
*/)2O C)0C8'*(/E P*,,)2O C)0C8'*(/E
*ltera<es na (CG
*ltera<es na (CG
GE,/4O #O
C*P)/*' #E G)0O
F)(*(CE)0O
F)(*(CE)0O
F)(*(CE)0O
OPE0*C)O(*'
OPE0*C)O(*'
Cai!a e .ancos
*plica<es
Financeiras
Empr$stimos e
Financiamentos
#uplicatas
#escontadas
#uplicatas a 0eceber
Estoues
Fornecedores
,al"rios e Encar1os
/ributos a pa1ar
*/)2O C)0C8'*(/E P*,,)2O
C)0C8'*(/E
Grupos Patrimoniais
Grupos Patrimoniais
GE,/4O )(/EG0*#* #O
C*P)/*' #E G)0O
)nte1ra&o do Capital de Giro
)nte1ra&o do Capital de Giro
Financeiro
Financeiro
.*(CO
Conta
Corrente e
*plica<es
Financeiras
Empr$stimos .anc"rios e
#escontos de #uplicatas
Dsponve
Fornecedores
Centes
Estoques
Pa1amento
F)(*(CE)0O
F)(*(CE)0
O
OPE0*C)O(*' OPE0*C)O(*'
Cai!a e .ancos
*plica<es
Financeiras
Empr$stimos e
Financiamentos
#uplicatas #escontadas
#uplicatas a 0eceber
Estoues
Fornecedores
,al"rios e
Encar1os
/ributos a pa1ar
*/)2O C)0C8'*(/E P*,,)2O C)0C8'*(/E
,*'#O #E /E,O80*0)* B *C Financeiro E PC
Financeiro
,aldo em /esouraria
,aldo em /esouraria
GE,/4O )(/EG0*#* #O C*P)/*' #E
GE,/4O )(/EG0*#* #O C*P)/*' #E
G)0O
G)0O
CG' B (CG F ,/
*tivo
Circulante
>D? Passivo
Circulante
>B? CG'
*C Operacional
>D? PC
Operacional
>B? (CG
*C Financeiro
>D? PC
Financeiro
>B? ,/
B F
*valia&o da
'iuidez no Capital
de Giro
)ndicadores de 'iuidez Est"tica
)ndicadores de 'iuidez Est"tica
Circulante Passivo
Disponvel
Imediata Liquidez
Circulante Passivo
Estoques - Circulante Ativo
Seca Liquidez
Circulante Passivo
Circulante Ativo
Corrente Liquidez
=
=
=
'iuidez
Corrente
'iuidez ,eca
'iuidez
)mediata
MJJJ MJJ
1
MJJ1
J5ST 15MJ 15JM
J5UU
J5S1 J5S1
J5J1 J5JN J5J1
E!emplo E 'iuidez Est"tica
E!emplo E 'iuidez Est"tica

Evouo da capacdade de pagamento da

empresa
)ndicadores de 'iuidez
)ndicadores de 'iuidez
#in%mica
#in%mica
Lquidas Receitas
esouraria de !a"do Cr#dito de Limite
g $%ertradin de & 2
+
= e Coeficient
Lquidas Receitas
esouraria de !a"do
esoura '(eito do & 1 = e Coeficient
Lquidas Receitas
C)L
*inanceiro 'qui"brio de e Coe(icient 3& =
Efeito /esoura
Efeito /esoura
Crescimento da (CG V Crescimento do CG'
,aldo ne1ativo de
tesouraria

Ato de fazer negcos superores capacdade

de fnancamento da NCG, decorrente desses
negcos;

a condo de mpossbdade de
fnancamento do Efeto Tesoura;

A organzao no consegue obter recursos

fnanceros para bancar sua necessdade de
capta de gro.
* ,)/8*+4O #E O2E0/0*#)(G CO(#8P 8M*
O0G*()P*+4O W )(,O'2X(C)*6 (E,,* ,)/8*+4O A
ME'QO0 0E/0*)0 *, 2E(#*,5 #E FO0M*
2O'8(/30)*5 ME,MO 78E COM P0EY8CPO5 #O 78E
,E0 CO(#8P)#* W )(,O'2X(C)*6

Avaa a gesto equbrada do capta de gro,

aferda peo Capta de Gro Lqudo
reatvamente s recetas da organzao;

A exstnca de CGL postvo representa a

apcao de recursos de ongo prazo no Capta
de Gro

"Foga fnancera"
'8C0*/)2)#*#
E
0ECE)/*,
D
#E,PE,*, D
'iuidez ! 'ucratividade
'iuidez ! 'ucratividade
*tivos de 'P s&o
mais lucrativos
#iferenas entre
juros de CP e 'P
capacidade de pa1amento
da empresa
')78)#EP
,ndromes na
Gest&o do Capital
de Giro
,ndromes na Gest&o do Capital de
,ndromes na Gest&o do Capital de
Giro
Giro
,ndrome do
#istribuidor
,ndrome do
,upermercado
-
Opera em prejuzo e capital
de 1iro ne1ativo
-
.ai!os PM0 e PME
- Continua nesta situa&o
at$ o potencial de mercado
se es1otar
- FomentaZpermite a
canibaliza&o entre
fornecedores
- Pa1a a conta final com a
incorpora&o do distribuidor
ou insolv[ncia deste6
-
Obt$m financiamento dos
fornecedores
-
.ai!os PM0 e PME
- 'on1o PMP
- (&o mant$m disponvel
- #ificuldade em financiar
sua necessidade de capital
uando h" redu&o de
vendas
- Passa a oferecer maior
prazo de pa1amento a seus
clientes5 a1ravando sua
situa&o6
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#\vidas 9
#\vidas 9