01/01/2012 13h10 - Atualizado em 01/01/2012 16h41

Em meio crise e incerteza sobre o futuro, euro completa uma dcada

Em 2011, bloco econmico enfrentou desconfiana do mercado. Economista v sobrevivncia da moeda no longo prazo.
Do G1, em So Paulo 4 comentrios

H exatos dez anos, europeus de 12 pases pegavam em mos as primeiras notas da divisa que deveria significar a unio do continente e a criao de uma moeda forte e comum para pases de economias to distintas. Trazia a promessa de mais desenvolvimento e integrao para os pases da Europa, por meio da moeda que seria capaz de fazer frente ao poderoso dlar norte-americano. (Veja no vdeo acima, divulgado pelo BCE: como as notas de euro so fabricadas) Atualmente, a moeda corre riscos. Mais de 332 milhes de pessoas usam o euro so cerca de 870 bilhes de euros em notas e moedas em circulao, segundo o Banco Central Europeu (BCE). Ao longo de seus dez anos de existncia, outros cinco pases o adotaram: Eslovnia (2007), Chipre (2008), Malta (2008), Eslovquia (2009) e Estnia (2009). A falta de confiana na eurozona e no prprio euro, no entanto, colocou em dvida sua viabilidade e ameaa sua sobrevivncia. As dvidas so alimentadas pelos augrios sombrios de analistas, agncias de medio de risco e personalidades europeias, como o primeiro presidente da Comisso Europeia e um dos arquitetos do euro, Jacques Delors, chegou a afirmar que a eurozona e sua moeda esto ' beira do precipcio'.

Para funcionar direito, o euro precisava de um regime fiscal, impostos, cobranas e penalidades parecidos, o que no existe at hoje. Alguns pases europeus j estavam enormemente endividados quando o bloco foi criado e, em maio de 2010, uma crise de endividamento soberano eclodiu na Europa e terminou em aes de ajuda financeira para Grcia, Irlanda e Portugal. Os investidores reduziram sua exposio zona do euro e se cansaram das inmeras cpulas europeias. Comisso Europeia, FMI, Banco Central Europeu e com fora cada vez maior, a Alemanha, vo moldando um novo modelo de salvao que, apesar das contnuas reunies, ainda parece muito nebuloso. Acho que temos uma histria de sucesso. A zona do euro talvez seja a primeira grande integrao econmica" Roberto Padovani Votorantim Corretora Preocupao com a Grcia O maior risco de desero parece vir da Grcia. O pas tem hoje uma dvida equivalente a cerca de 142% do Produto Interno Bruto (PIB) do pas, a maior relao entre os pases da zona do euro. O volume de dvida supera, em muito, o limite de 60% do PIB estabelecido pelo pacto de estabilidade assinado pelo pas para fazer parte do euro. E a impossibilidade de desvalorizar a moeda e, assim, favorecer as exportaes do pas, dificulta a recuperao grega. A Grcia vem sendo pressionada para colocar suas contas em ordem, e tem recebido sucessivas ajudas bilionrias dos demais pases do bloco. O temor que um calote da dvida grega estimule outros pases tambm altamente endividados, como Irlanda e Portugal, a fazerem o mesmo, abalando a confiana no euro e tornando mais cara a rolagem de dvidas dos pases que usam a moeda. Um fim do euro seria uma catstrofe para os bancos europeus, e faria com que, por sua vez, a inflao e o desemprego disparassem, advertem os economistas. No caso de um pas como a Grcia decidir sair da unio monetria, sua prpria moeda, neste caso o dracma, registraria imediatamente uma forte desvalorizao. E os detentores da dvida grega sofreriam grandes perdas. O mesmo ocorreria em cada pas que abandonar o euro.

O "fim do euro seria o fim da Europa", advertiu o presidente francs, Nicolas Sarkozy. Futuro da moeda Na avaliao de Roberto Padovani, economista-chefe da Votorantim Corretora, o medo sobre o possvel fim da moeda nica pode refletir apenas uma ansiedade do mercado financeiro, que trabalha com anlises de curto prazo. Para ele, de uma perspectiva histrica, o que se v um avano para a moeda, no um retrocesso.

Em 1 de janeiro de 2012 faz dez anos que o euro comeou a circular. (Foto: Divulgao Banco Central Europeu) H muita ansiedade no curto prazo porque difcil enxergar como essa agenda de longo prazo vai evoluir. normal que os mercados financeiros fiquem ansiosos e isso gere anlises de ruptura. Padovani explica que os mercados financeiros globais, por definio, operam com dados de curto prazo. A zona do euro reflete um grande avano institucional e como qualquer avano de longo prazo e feito a partir de conflitos. A crise mais uma etapa, um incentivo para avanos institucionais que, na minha opinio, demorariam se no fosse ela., diz Padovani. O especialista avalia que os custos econmicos de um retrocesso seriam muito mais altos. Existe um consenso poltico de que preciso avanar e no retroceder, lembra Padovani.

A logo do euro projetada na ponte Pont Neuf, iluminada com luz azul, em 1 de janeiro de 2002. (Foto: Mal Langsdon/Reuters) saiba mais

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Para o coordenador do curso de negcios internacionais e comercio exterior do Programa de educao Continuada da Fundao Getulio Vargas (GV-PEC), Evaldo Alves, o caminho daqui para a frente no deve ser a ruptura da moeda, mas sim a chegada a um consenso sobre tem tomar as decises no bloco econmico e quem pagar a conta lembrando que, muito provavelmente, a ltima parte sobrar para a Alemanha. Hoje at a Frana no consegue mais bancar, avaliou. Na avaliao de Alves, os prprios moldes com que a moeda nica foi criada dificultam uma sada de pases como a Grcia do bloco. Pela lgica, os pases que no cumpriram o mnimo de desempenho de uma lgica de mercado deveriam sair. S que na Unio Europeia tudo mais complicado, porque as decises tm que ser aprovadas em consenso. Todos tm que aprovar. Imagina na hora que coloca isso em debate, avalia.

Vendedor exibe anncio na loja em 9 de janeiro de 2002, no centro da cidade de Toulouse, na Frana: primeiro dia das vendas de inverno em euros. (Foto: Eric Cabanis/AFP) Ainda na opinio de Alves, a criao do euro foi tecnicamente correta, mas o problema de gesto. No houve aumento da produtividade na Unio Europeia. Foi um belssimo esforo institucional, foi um sucesso do ponto de vista institucional (...), mas j tem uns 15 anos que esses dois grupos, os Estados Unidos e a Unio Europeia, no vem aumentando a produtividade, diz, lembrando a exceo nos EUA em relao rea de tecnologia da informao. Alm da questo da produtividade, o especialista cita ainda a questo fiscal como um dos problemas. [Na criao de blocos] preciso manter a economia saudvel. Pases menores comearam a ter dficit fiscal e hoje outros pases da Europa tm um dficit fiscal fantstico, disse. Criao Padovani avalia que a lgica da zona do euro foi baseada em questes poltica e econmica. A ideia do euro era essa: harmonizao poltica e integrao comercial. Acho que temos uma histria de sucesso. A zona do euro talvez seja a primeira grande integrao econmica. Para Padovani, o fato de determinados pases como Alemanha e Frana abrirem mo de moedas fortes em favor de uma moeda comum no pode deixar de ser considerado um marco simblico. Para chegar a uma moeda nica precisamos de dcadas de negociao, de transao. A gente est no meio deste processo.

Imagem de uma nota de euro divulgada pelo Banco Central Europeu. (Foto: Divulgao Banco Central Europeu) Desafios da moeda O primeiro desafio, segundo ele, foi o de implementar a moeda e criar regras comuns. O prximo desafio aprofundar a integrao, permitindo maior mobilidade de mo de obra. A mobilidade que se tem hoje na Europa no plena", destaca. "O segundo desafio, tambm de longo prazo, fazer com que a produtividade de cada pas seja mais prxima, mas para que isso acontea preciso que os pases faam reformas importantes. O terceiro desafio, que, na opinio de Padovani j est em curso, impor regras fiscais mais rgidas. Acredito que a rigidez de regras deve ser no s com relao ao tamanho do ajuste requerido por parte dos pases, mas tambm quanto s penalidades em caso de no cumprimento. Emergentes O resultado disso tudo que pases emergentes tem tido possibilidades de crescimento. Nesta questo de equilbrio fiscal ns j aprendemos, temos at uma lei de responsabilidade fiscal. Aumentamos um pouco nossa produtividade, como no agronegcio, mas tem outros que so mais eficientes do que ns, como a China, avalia. No ponto de vista de Alves, a Europa vai demorar uns dez anos para fazer os ajustes necessrios. Eles vo demorar bastante tempo para retomar a produtividade e cair na lgica capitalista, sugeriu. Nascimento da moeda

Trs anos antes de sua entrada em circulao, o euro, criado como ltima etapa do processo de integrao europeia iniciado aps a Segunda Guerra Mundial, j existia como moeda invisvel, usada em operaes contbeis, como pagamentos eletrnicos. Mas a moeda fsica j vinha sendo preparada desde 1996, quando foi feito um concurso para o desenho das notas. Os alemes rejeitaram o euro desde o incio, j que o marco alemo, introduzido em 1948 em substituio ao Reichsmark, tinha sido um smbolo da estabilidade e pujana econmica da Alemanha. Em julho de 1999, deu-se incio produo das notas e moedas. Em dois anos e meio, 15 fbricas haviam produzido 14,9 bilhes de notas e 52 bilhes de moedas. Em apenas dois meses, de 1 de janeiro a 1 de maro de 2002, j haviam substitudo mais de 6 bilhes de notas e 30 bilhes de moedas dos pases membros da zona do euro: Alemanha, ustria, Blgica, Espanha, Finlndia, Frana, Grcia, Irlanda Itlia, Luxemburgo, Holanda e Portugal. Cada pas fabrica, sob controle do BCE, suas prprias divisas. As moedas tm, assim, uma face europeia, que traz um mapa da Europa, e uma face nacional, com smbolos escolhidos por cada pas. Com informaes do Jornal da Globo, da AFP e da EFE