rea Temtica: Mtodos Quantitativos e Informtica (MQI) TEORIA DA PE PE!TI"A (PROSPECT THEORY) DE #A$%EMA% E T"ER #&: E T'DO EMP(RI!

O !OM A)'%O DE *RAD'A+,O EM ADMI%I TRA+,O !esar A-e.andre de ou/a Doutorando e Mestre em Administrao de Empresas (FEA/USP) e-mail: calesou@uol com !r Eduardo #a/uo #a0o Pro"essor #itular (FE$AP) Doutor e Mestre em Administrao de Empresas (FEA/USP) e-mail: %a&o@"ecap !r A-e.ander !ar- Pusc1 Uni'ersidade #(cnica de )erlim e-mail: Pusc*%on@+e! de A2ra1am in Oi1 &u Pro"essor (FEA/USP) e-mail: a!rao&u@ipt !r

TEORIA DA PE PE!TI"A (PROSPECT THEORY) DE #A$%EMA% E T"ER #&: E T'DO EMP(RI!O !OM A)'%O DE *RAD'A+,O EM ADMI%I TRA+,O RE 'MO ,o estudo da an-lise das decis.es/ so e0tensamente empre1ados os a0iomas da #eoria da Utilidade Esperada Entretanto/ '-rias e'id2ncias t2m mostrado 3ue os indi'4duos nem sempre se comportam de acordo com essa teoria $om e"eito/ e0istem situa.es nas 3uais a introduo do risco na tomada de decis.es a"eta a percepo de 3uem as toma Para e0plicar esses des'ios da #eoria da Utilidade/ 5a*neman e #'ers%& (6787) apresentam a #eoria da Perspecti'a ( Prospect Theory)/ 3ue e'idencia o c*amado 9e"eito certe:a; Pelo 9e"eito certe:a;/ os indi'4duos tendem a apresentar a'erso ao risco em escol*as 3ue en'ol'am 1an*os certos e propenso ao risco 3uando as escol*as en'ol'am perdas certas < o!=eti'o deste tra!al*o ( 'eri"icar/ por meio de uma pes3uisa de campo reali:ada com alunos de 1raduao/ al1uns aspectos da teoria da perspecti'a Al(m disso/ o tra!al*o procura o!ser'ar 1rupos de estudantes de 1raduao de duas "aculdades di"erentes com o o!=eti'o de se 'eri"icar se *- ou no di"erenas de comportamento entre estes 1rupos < tra!al*o comea com a "undamentao te>rica/ onde ( apresentada a #eoria da Perspecti'a em contraste com a #eoria da Utilidade Em se1uida ( apresentada a metodolo1ia utili:ada no desen'ol'imento deste tra!al*o e/ por "im/ so apresentados os resultados da pes3uisa 3'%DAME%TA+,O TE4RI!A Se1undo 5a*neman e #'ers%& (6787: ?@A)/ a #eoria da Utilidade Esperada/ 3ue "orma a !ase para um modelo descriti'o de deciso/ no descre'e precisamente como os indi'4duos a'aliam as op.es/ principalmente em situa.es de deciso 3ue en'ol'am risco A #eoria da Perspecti'a tenta e0plicar esses des'ios da teoria e0istente As alternati'as para um pro!lema de deciso podem ser estruturadas de di'ersas "ormas/ mesmo 3ue os resultados se=am e3ui'alentes A aparente "alta de racionalidade na tomada de decis.es pode ser parcialmente e0plicada pela "orma com 3ue essas alternati'as so estruturadas Al(m disso/ as normas/ os *-!itos e as caracter4sticas pessoais de 3uem toma a deciso tam!(m podem en'iesar a escol*a das alternati'as #'ers%& e 5a*neman (67B6/ CDA) su1erem 3ue em "uno de imper"ei.es na percepo *umana/ mudanas de perspecti'a podem re'erter o aparente taman*o relati'o dos o!=etos e o n4'el de dese=o de cada opo Em pes3uisa reali:ada com estudantes das Uni'ersidades de Stan"ord e de $olum!ia/ #'ers%& e 5a*neman (67B6) encontram e'id2ncias de 3ue a mudana de perspecti'a para um determinado pro!lema pode in"luenciar e en'iesar a escol*a das alternati'as Em suma/ "ica e'idente 3ue nas escol*as en'ol'endo 1an*os certos os indi'4duos so a'essos ao risco e nas escol*as en'ol'endo perdas certas so propensos ao risco Pela #eoria da Perspecti'a/ os resultados para um determinado pro!lema so e0pressos como des'ios positi'os ou ne1ati'os (1an*os ou perdas) em relao a um ponto de re"er2ncia neutro (5a*neman e #'ers%&/ 67B6: ?87)/ representado pela reta trace=ada da Fi1ura 6 ,esse 1r-"ico/ o ei0o E corresponde aos 1an*os ou perdas e o ei0o F corresponde Gs unidades de 'alor correspondente a cada 1an*o ou perda $omo se pode o!ser'ar/ a cur'a para os 1an*os ( cHnca'a e para as perdas ( con'e0a Al(m disso/ as cur'as para as perdas so mais acentuadas do 3ue para os 1an*os (5a*neman e #'ers%&/ 6787: ?87) Isso implica em di:er 3ue as respostas para as perdas so mais e0tremas do 3ue para os 1an*os A dor pela perda (medida pela reta cont4nua do ponto de re"er2ncia at( a cur'a de perda) de JA KKK ( maior do 3ue o pra:er em 1an*ar os mesmos JA KKK

Unidades de valor

Perdas
:597888 :567888 567888 597888

Ganhos

L acentuado

3i;ura 6 < !urva

(3onte: ada=tado de >a/erman? @886: AB)

<s autores e0plicam esse "ormato da cur'a por meio do 3ue c*amam de 9e"eito certe:a; < 9e"eito certe:a; di: respeito ao "ato de 3ue as pessoas tendem a superestimar os resultados certos/ "rente a resultados pro'-'eis/ ainda 3ue com 'alores esperados maiores Um e0emplo apresentado ( re"erente a uma escol*a entre um 1an*o certo de J CDK contra um 1an*o de J 6 KKK com DKM de pro!a!ilidade A maioria das pessoas escol*e o 1an*o certo de J CDK ,a -rea dos 1an*os/ o 9e"eito certe:a; implica em um comportamento de a'erso ao risco/ uma 'e: 3ue as pessoas super'alori:am 1an*os certos Do lado das perdas/ ao contr-rio/ o 9e"eito certe:a; implica em um comportamento de propenso ao risco/ uma 'e: 3ue as pessoas super'alori:am o e"eito ne1ati'o de uma perda certa/ pre"erindo optar por uma possi!ilidade de e'it--la $omo o!ser'ado por )a:erman (?KK6: @8)/ uma das deri'a.es da #eoria da Perspecti'a ( o "ato de 3ue as pessoas perce!em de maneira di"erente 1an*os 3ue ocorrem de uma Nnica 'e: de 1an*os 3ue ocorrem em parcelas Dessa maneira/ uma pessoa 3ue 1an*e OJ 6KK em dois dias consecuti'os perce!er- um maior 'alor do 3ue se ti'esse rece!ido OJ ?KK de uma Nnica 'e: Uma 'e: 3ue as di"erenas incrementais so decrescentes (e a cur'a S ( cHnca'a na -rea dos 1an*os)/ as pessoas 'alori:am um 1an*o de OJ 6KK mais do 3ue a metade de um 1an*o de OJ ?KK Portanto/ ao somar o 'alor de dois 1an*os de OJ 6KK/ o!t(m-se um 'alor maior do 3ue o 'alor de um 1an*o de OJ ?KK < mesmo pode ser o!ser'ado na -rea das perdas $omo/ nesse caso/ tratam-se de 'alores ne1ati'os/ as pessoas/ se1undo a teoria da perspecti'a/ tenderiam a pre"erir um Nnico desem!olso de OJ ?KK a dois desem!olsos se1uidos de OJ 6KK Se1undo #*aler ( apud )a:erman: ?KK6/ @B)/ uma das caracter4sticas 3ue tornam o uso de cart.es de cr(dito atraente ( =ustamente o "ato de eles trans"ormarem uma s(rie de pe3uenos desem!olsos em um Nnico desem!olso mensal METODO)O*IA DA PE Q'I A A pes3uisa de campo ( reali:ada com A@ alunos do 3uarto semestre do curso de administrao de empresas da FEA/USP e @6 alunos do curso de administrao de empresas da FAA$ P Faculdade associada de $otia/ tam!(m do 3uarto semestre A FAA$ "ica locali:ada na cidade de $otia/ a AA 5m do centro de So Paulo Q uma "aculdade 3ue atende a um pN!lico 3ue reside na re1io e 3ue/ normalmente/ tra!al*a na $apital <s alunos da FEA so do curso diurno e os de $otia so do curso noturno (Nnico o"erecido pela instituio) Ruatro 3uest.es "oram ela!oradas com o o!=eti'o de 'eri"icar a di"erena de comportamento 3uando a situao ( perce!ida como 1an*o ou como perda/ isto (/ procurando

'eri"icar se em situa.es de 1an*os as pessoas se comportam de maneira a e'itar o risco e se o contr-rio ocorre 3uando a situao ( de perda Em cada uma das 3uest.es apresentaram-se duas alternati'as: A) e )) As 3uatro 3uest.es com suas duas alternati'as/ nas 'ers.es 9'alores altos; e 9'alores !ai0os; esto apresentadas na ta!ela 6 "a-ores CA-tosD Ruesto 6: San*os Somados Ruesto ? : Perdas Somadas Ruesto A: San*os $ertos Ruesto C: Perdas $ertas
a) Um Nnico presente no 'alor de OJ DKKT !) #r2s presentes/ um no 'alor de OJ AKK e dois no 'alor de OJ 6KK a) Um Nnico reparo no autom>'el/ no 'alor de OJ 6KKKT !) #r2s reparos sucessi'os/ um no 'alor de OJ CKK e dois no 'alor de OJ AKK

"a-ores C>ai.osD
a) Um Nnico presente no 'alor de OJ ?KKT !) #r2s presentes/ um no 'alor de OJ 6KK e dois no 'alor de OJ DK a) Um Nnico reparo no autom>'el/ no 'alor de OJ DKKT !) #r2s reparos sucessi'os/ um no 'alor de OJ ?KK e dois no 'alor de OJ 6DK

a) San*ar OJ DK KKK com certe:aT a) San*ar OJ D KKK com certe:aT !) ?DM de c*ance de 1an*ar ?KK KKK e !) ?DM de c*ance de 1an*ar ?K KKK e 8DM 8DM de no 1an*ar nada de no 1an*ar nada a) Perder OJ ? KKK com certe:aT a) Perder OJ ?KK com certe:aT !) DKM c*ance de no perder nada e DKM !) DKM c*ance de no perder nada e DKM de de c*ance de perder OJ C KKK c*ance de perder OJ CKK

Ta2e-a 6 < QuestEes a=resentadas aos a-unos As primeiras duas 3uest.es prop.em-se a 'eri"icar o 'i(s apresentado por 1an*os ou perdas somadas e/ de certa maneira/ a conca'idade da cur'a na re1io de 1an*os e sua con'e0idade na re1io das perdas $omo citado/ de acordo com a #eoria da Perspecti'a/ na re1io dos 1an*os as pessoas pre"erem pe3uenos 1an*os somados ao in'(s de um 1an*o Nnico maior/ uma 'e: 3ue as utilidades somadas dos pe3uenos 1an*os so maiores do 3ue a utilidade do maior 'alor < contr-rio ocorre na re1io das perdas/ onde as pessoas pre"erem uma Nnica perda de maior 'alor a uma s(rie de pe3uenas perdas Essas 3uest.es "oram ela!oradas com !ase nas considera.es apresentadas em )a:erman (?KK6: @8-@B) As duas 3uest.es se1uintes apresentam situa.es onde ( proposto um 1an*o ou perda certa "rente a uma se1unda opo/ onde *- uma pro!a!ilidade de se aumentar o 1an*o ou eliminar a perda <s 'alores esperados das duas op.es/ em cada uma das 3uest.es/ so id2nticos Entretanto/ pelos 'ieses apresentados na #eoria da Perspecti'a/ as pessoas pre"erem manter seu 1an*o certo Essas 3uest.es so ela!oradas com !ase nas 3uest.es apresentadas em #'ers%& e 5a*neman (67B6: p CDC) As 3uest.es so ela!oradas procurando-se !uscar situa.es corri3ueiras de con*ecimento ou 'i'enciadas pelos alunos ,a 3uesto 6/ por e0emplo/ procura-se retratar uma situao na 3ual a pessoa poderia optar entre 1an*ar um Nnico presente de ani'ers-rio de maior 'alor ou tr2s di"erentes presentes/ de menor 'alor (os 'alores somados e3ui'alem ao do presente maior) ,a 3uesto A/ de 1an*o certo 'ersus maior 1an*o pro'-'el/ ( utili:ado um "amoso pro1rama de tele'iso de per1untas e respostas como !ase Al(m disso/ para 'eri"icar 'aria.es no comportamento "rente a di"erentes 'alores de perdas e 1an*os/ so ela!orados dois di"erentes 3uestion-rios/ um com 'alores 9!ai0os; e outro com 'alores 9altos; A an-lise dos dados "oi condu:ida em duas etapas A primeira etapa en'ol'e a aplicao de uma an-lise estat4stica descriti'a/ pela 3ual so apresentados/ al(m dos resultados/ uma an-lise demo1r-"ica dos entre'istados pelos atri!utos idade/ ocupao e estado ci'il Al(m disso/ com !ase nos dados/ procura-se traar um es!oo da cur'a de 'alores dos entre'istados

Adicionalmente/ "oi reali:ada uma an-lise estat4stica descriti'a pela 3ual se procurou 'eri"icar as se1uintes *ip>teses de pes3uisa: U6 P <s pes3uisados pre"erem uma s(rie de pe3uenos 1an*os a um Nnico 1an*o maior com mesmo 'alor U? P <s pes3uisados pre"erem uma Nnica perda maior a uma s(rie de pe3uenas perdas com mesmo 'alor UA P <s pes3uisados so a'essos ao risco em situa.es de 1an*os UC P <s pes3uisados !uscam o risco/ em situa.es de perda A an-lise dos dados para as *ip>tese de U6 a UC pode ser e0plicada da se1uinte maneira: uma 'e: 3ue todas as 3uest.es propostas apresentam duas situa.es nas 3uais o 'alor esperado ( o mesmo/ um 1rande nNmero de pessoas respondendo ao 3uestion-rio de'eria/ em princ4pio/ di'idir suas respostas entre as duas op.es/ apresentando uma porcenta1em !astante pr>0ima a DKM para as duas alternati'as em cada 3uesto Se/ ao contr-rio/ as pessoas apresentarem a'erso ou 1osto pelo risco/ esse percentual de'e ser claramente di"erente A se1unda etapa da an-lise dos dados "oi reali:ada pela aplicao de dois tipos de teste 3ui-3uadrado < primeiro teste tin*a o o!=eti'o de 'eri"icar se e0iste ade3uao de a=ustamento entre as "re3V2ncias o!ser'adas e as "re3V2ncias esperadas Em outras pala'ras/ como a"irma Fonseca e Martins (677D: ??C)/ se as discrepWncias so de'idas ao acaso ou se/ de "ato/ e0iste di"erena si1ni"icati'a entre as "re3V2ncias <s se1uintes passos so necess-rios para a reali:ao desse teste: 6o passo: enunciar as *ip>teses UK e U6: o UK: ,o *- discrepWncia entre as "re3V2ncias o!ser'adas e esperadas/ ou se=a/ a #eoria da Perspecti'a no ( corro!orada o U6: U- discrepWncia entre as "re3V2ncias o!ser'adas e esperadas/ ou se=a/ a #eoria da Perspecti'a ( corro!orada o ? passo: "i0ar o n4'el de risco alfa e 'eri"icar se a 'ari-'el 3ui-3uadrado correspondente a esse n4'el de risco ,o caso deste tra!al*o/ o n4'el de risco ( de DM/ o 3ue corresponde a um 3ui-3uadrado limite de A/BC Ao passo: calcular o 'alor 3ui-3uadrado para as o!ser'a.es reali:adas a partir da ">rmula: K ( Foi Fei ) ? ? o cal = Fei i =6 o onde: Fo X Fre3V2ncia o!ser'ada e Fe X Fre3V2ncia esperada Se o 'alor do 3ui-3uadrado calculado "or maior 3ue o 3ui-3uadrado limite (A/BC) concluise/ com risco de DM/ 3ue *- discrepWncia entre as "re3V2ncias o!ser'adas e esperadas/ "a:endo com 3ue a #eoria da Perspecti'a se=a corro!orada < se1undo teste 3ui-3uadrado utili:ado na an-lise dos dados tem por o!=eti'o 'eri"icar a independ2ncia/ ou associao/ entre duas 'ari-'eis: a Faculdade do respondente e a resposta dada $om isso/ procura-se 'eri"icar se o per"il do aluno de cada "aculdade contri!ui para a "ormao de uma caracter4stica de a'erso ou propenso ao risco <s se1uintes passos so necess-rios para a reali:ao desse teste: 6o passo: enunciar as *ip>teses UK e U6:

o UK: ,o *- depend2ncia entre as 'ari-'eis/ ou se=a/ a "aculdade onde o respondente estuda no contri!ui para o seu per"il de risco o U6: U- depend2ncia entre as 'ari-'eis/ ou se=a/ a "aculdade onde o respondente estuda contri!ui para o seu per"il de risco o ? passo: "i0ar o n4'el de risco al"a e 'eri"icar a 'ari-'el 3ui-3uadrado correspondente a esse n4'el de risco ,o caso deste tra!al*o/ o n4'el de risco ( de DM/ o 3ue corresponde a um 3ui-3uadrado limite de A/BC Ao passo: calcular o 'alor 3ui-3uadrado para as o!ser'a.es reali:adas a partir da ">rmula: o
? cal = i =6 L

j =6

( Fo

ij

Feij )

Feij

o onde: Fo X Fre3V2ncia o!ser'ada e Fe X Fre3V2ncia esperada Se o 'alor do 3ui-3uadrado calculado "or maior 3ue o 3ui-3uadrado limite (A/BC) concluise/ com risco de DM/ 3ue *- depend2ncia entre as 'ari-'eis RE ')TADO DA PE Q'I A Anlise Descritiva Dados Demogrficos As 'ari-'eis para an-lise demo1r-"ica dos alunos so as se1uintes: idade/ se0o/ ocupao (estuda e tra!al*a ou s> estuda)/ estado ci'il (solteiro/ casado ou separado) e a "aculdade cursada $omo =- o!ser'ado/ so A@ 3uestion-rios respondidos por alunos da FEA/USP (A@/CM) e @6 respondidos pelos alunos da FAA$ (@A/@M) <s dados esto resumidos na #a!ela ?
,o Oespondentes M(dia de Idade Se0o <cupao Estado $i'il *era78 (6KKM) ?C/6 M P DCM F P C@M #ra!al*a P BKM S> Estuda P ?KM Solteiro P BAM $asado P 6CM <utros P AM 3EAF' P A@ (A@/CM) ?K/? M P C8M F P DAM #ra!al*a P C8M S> Estuda P DAM Solteiro P 78M $asado P AM <utros P KM 3AA! @6 (@A/@M) ?@/C M P D8M F P CAM #ra!al*a P 78M S> Estuda P AM Solteiro P 8CM $asado P ?6M <utros P DM

Ta2e-a @ < !aracterGsticas demo;rficas das amostras Questo A 3uesto 6 per1unta 3ual situao seria mel*or: 1an*ar um Nnico presente (opo A) ou tr2s presentes (opo ))/ sendo 3ue o 'alor das duas op.es era o mesmo Para o 3uestion-rio com 'alores 9altos;/ o 'alor dos presentes era OJ DKK/ e para o 3uestion-rio com 'alores 9!ai0os; o 'alor dos presentes era OJ ?KK ,a Fi1ura ? encontram-se os resultados o!tidos para os 'alores 9!ai0os; $orro!orando a #eoria da Perspecti'a/ *ou'e pre"er2ncia pelos tr2s presentes separados/ mostrando ser a cur'a cHnca'a

Total
A 10% B 90% B 89%

USP
A 11%
B 90%

Cotia
A 10%

3i;ura @ < QuestHo 6 (=resentes)? va-ores C2ai.osD ,a Fi1ura A encontram-se os resultados o!tidos para 'alores 9altos; #am!(m *ou'e pre"er2ncia pela opo )/ em!ora com menor 2n"ase (tanto pelos alunos da FEA como da FAA$)
Tot al

B 75%

A 25%

3i;ura 9 < QuestHo 6 (=resentes)? va-ores Ca-tosD Questo ! A se1unda per1unta procura 'eri"icar a 3uesto das perdas somadas/ per1untando 3ual situao seria mel*or/ um Nnico reparo no autom>'el (opo A) ou tr2s reparos sucessi'os (opo )) Am!as as op.es soma'am o mesmo 'alor/ OJ 6 KKK no caso dos 3uestion-rios com 'alores 9altos; e OJ DKK/ no caso dos 3uestion-rios com 'alores 9!ai0os; ,a Fi1ura C esto os 1r-"icos apresentando os resultados da 3uesto ? para os 'alores 9!ai0os; $orro!orando a teoria/ a pre"er2ncia ( pelo reparo Nnico (em!ora menos acentuada do 3ue no caso dos 1an*os somados)
Tot a l
B 39% A 61%

3i;ura A < QuestHo @ (re=aros)? va-ores C2ai.osD ,a Fi1ura D esto os resultados da 3uesto ? para os 'alores 9altos; U- uma 'ariao muito pe3uena em relao aos 'alores 9!ai0os; para os 3uestion-rios a1rupados Entretanto/ ao separar os 3uestion-rios por "aculdade/ o!ser'a-se 3ue os alunos da USP aumentaram sua pre"er2ncia pelo desem!olso Nnico/ en3uanto 3ue os alunos da FAA$ aumentaram sua pre"er2ncia pelos desem!olsos sucessi'os

Tot al
B 35%

A 65%

3i;ura I < (re=aros)? va-ores Ca-tosD Questo " A 3uesto A tem o o!=eti'o de 'eri"icar se e0iste a'erso ao risco em uma situao de 1an*os certos $omo citado/ para a ela!orao da 3uesto ( utili:ada a ima1em de um con*ecido pro1rama de tele'iso/ onde os participantes respondem sucessi'as per1untas/ arriscando a perder a3uilo 3ue =- *a'iam o!tido As op.es de parar de =o1ar (opo A) con"i1uram aceitar um 1an*o certo/ en3uanto 3ue as op.es de continuar =o1ando (opo ))/ con"i1uram a alternati'a arriscada $omo no pro1rama de tele'iso as per1untas "eitas aos participantes t2m 3uatro alternati'as para resposta/ so colocados/ nas op.es de arriscar/ 1an*os 3uatro 'e:es maiores do 3ue nas op.es de 1an*o certo ,a Fi1ura @ so mostrados os resultados para os 3uestion-rios com 'alores 9!ai0os; #am!(m corro!orando a #eoria da Perspecti'a/ e0iste uma pre"er2ncia pela opo A
B 20%

Tot al

A 80%

3i;ura J < QuestHo 9 (;an1os) < va-ores C2ai.osD ,a Fi1ura 8 so mostrados os resultados da 3uesto A para os 'alores 9altos; $orro!orando a #eoria da Perspecti'a/ os 'alores maiores con"i1uraram uma maior pre"er2ncia pela opo A (em decorr2ncia da conca'idade da cur'a/ os 'alores maiores 'o tendo um aumento proporcionalmente menor em seu 'alor atri!u4do pelas pessoas) Pode-se o!ser'ar 3ue o aumento da pre"er2ncia pela opo A "oi maior entre os alunos da FEA/USP do 3ue nos alunos da FAA$

B 13%

Tot a l

A 87%

3i;ura K < QuestHo 9 (;an1os) < va-ores Ca-tosD Questo # A 3uesto C tem o o!=eti'o de o!ser'ar a propenso ao risco 3uando se tem uma situao de perda certa Para a ela!orao dessa 3uesto ima1ina-se uma aposta perdida e a opo de uma no'a aposta/ con"i1urando um 9do!ro ou nada; ,o'amente/ so apresentadas duas op.es: parar de apostar e assumir uma perda certa ou apostar no'amente/ arriscando-se/ com DKM de c*ance/ a perder o do!ro Mais uma 'e:/ os 'alores esperados das op.es A (perda certa) ou ) (no'a aposta) eram id2nticos/ OJ ?KK no caso dos 'alores 9!ai0os; e OJ ? KKK no caso dos 'alores 9altos; ,a "i1ura B esto os resultados para os 'alores !ai0os $omo se pode o!ser'ar/ no caso dos resultados 1erais *ou'e uma pe3uena pre"er2ncia pela opo A/ ao contr-rio do pre'isto pela #eoria da Perspecti'a Entretanto/ separando-se as amostras das duas "aculdades/ pode-se perce!er 3ue os alunos da FEA/USP pre"erem a alternati'a A (contr-ria G #eoria da Perspecti'a)/ en3uanto 3ue os alunos da FAA$ pre"eriram a alternati'a ) (corro!orando a #eoria da Perspecti'a)
Tot al

B 55%

A 45%

3i;ura B < QuestHo A (=erdas) < va-ores C2ai.osD ,a Fi1ura 7 esto os resultados da 3uesto C para os 'alores 9altos; Uou'e pe3uena 'ariao em relao G 3uesto anterior/ mantendo-se as tend2ncias o!ser'adas
Tot a l

B 54%

A 46%

3i;ura L < QuestHo A (=erdas) < va-ores Ca-tosD $m es%o&o da curva S

<s dados relati'os Gs 3uest.es A e C permitem ela!orar um es!oo da cur'a S/ para os alunos da FEA/USP e da FAA$ Essa cur'a ( apenas um es!oo/ !aseado na teoria e nos resultados o!tidos nos 3uestion-rios Inicialmente/ so colocados em um 1r-"ico as porcenta1ens o!tidas nas 3uest.es A e C/ em suas 'ers.es 9'alores altos; e 9'alores !ai0os; para cada uma das "aculdades pes3uisadas (Fi1ura 6K) < o!=eti'o deste 1r-"ico ( apenas o de conse1uir uma comparao 'isual dos resultados/ a "im de "acilitar a an-lise para a ela!orao do es!oo Foi colocada no 1r-"ico/ nas -reas dos 1an*os e das perdas/ uma lin*a reta representando a proporo DKM ,o caso dos 1an*os "oi inserida a porcenta1em de respondentes 3ue optam pelo 1an*o certo (opo A) Uma proporo maior do 3ue DKM indica a'erso ao risco ,o caso das perdas/ ( inserida a porcenta1em de respondentes 3ue optam pela se1unda aposta Uma proporo maior do 3ue DKM indica/ nesse caso/ um comportamento de !usca pelo risco ,o 1r-"ico pode-se perce!er 3ue na -rea dos 1an*os/ tanto os alunos da FAA$ como da FEA/USP apresentam comportamento a'esso ao risco e 3ue os alunos da FEA/USP aumentam essa a'erso mais do 3ue os da FAA$/ 3uando propostos 'alores maiores ,a -rea das perdas/ pode-se o!ser'ar 3ue os alunos da FAA$ in'ertem sua pre"er2ncia/ !uscando o risco (se1uindo o proposto pela #eoria da Perspecti'a)/ en3uanto os alunos da FEA/USP mant2m seu comportamento de a'erso ao risco Aumentando o 'alor da perda/ os alunos da FEA/USP aumentam tam!(m sua a'erso ao risco

% Respostas Propenso ao risco (M )) Perdas 6KKM B7M 8CM FEA BKM $otia DKM
:5@7888 :5@88 5I7888 5I87888

Ganhos

FEA A7M CCM DKM $otia

@6M @AM 3i;ura 68 < !om=araMHo entre as res=ostas 3EAF' P e 3AA!

A'erso ao risco (M A)

$om !ase nas considera.es acima/ ela!ora-se o es!oo para as cur'as S dos alunos da FEA/USP e da FAA$/ apresentado na Fi1ura 66 A cur'a dos alunos da FAA$ se1ue o apresentado na "undamentao te>rica A cur'a dos alunos da FEA/USP/ em sua parte relati'a aos 1an*os tam!(m Entretanto/ a cur'a dos alunos da FEA/USP tem inclinao mais acentuada em seu in4cio/ uma 'e: 3ue estes mostram maior a'erso ao risco na 3uesto 9'alores !ai0os; e um aumento maior desta a'erso em relao aos alunos da FAA$/ nos 9'alores altos; Y- na -rea das perdas/ os alunos da FEA/USP mant2m sua a'erso ao risco/ o 3ue indicaria uma cur'a tam!(m cHnca'a/ como mostrado na "i1ura

Unidades de utilidade USP Cotia

Perdas

Ganhos

3i;ura 66 < O es2oMo da curva

=ara a-unos da 3EAF' P e 3AA!

Testes Qui:Nuadrado Para o teste de 'eri"icao do a=ustamento/ so reali:ados c-lculos do 3ui-3uadrado para tr2s amostras di"erentes: (6) 1eral/ contemplando todos os 3uestion-rios respondidos/ (?) 'alores !ai0os/ contemplando apenas os 3uestion-rios constru4dos com 'alores !ai0os e (A) 'alores altos/ contemplando apenas os 3uestion-rios constru4dos com 'alores altos A #a!ela A mostra os resultados do c-lculo do 3ui-3uadrado Q importante lem!rar 3ue/ dado um n4'el de risco de DM/ os 'alores 3ue e0cederem a um 3ui-3uadrado limite de A/BC "a:em com 3ue a *ip>tese nula (U K) se=a re=eitada/ ou se=a/ a #eoria da Perspecti'a ( corro!orada $omo se pode o!ser'ar pela #a!ela A/ a um n4'el de erro de DM/ as per1untas 6 e A (3ue en'ol'em 1an*os) corro!oram a teoria em todas as amostras da pes3uisa (no 1eral/ para 'alores altos e 'alores !ai0os) A per1unta ? corro!ora a teoria na amostra 1eral e na amostra de 'alores altos Y- na per1unta C/ nen*uma amostra no se pode re=eitar a *ip>tese nula/ ou se=a/ no se pode a"irmar 3ue e0ista di"erena si1ni"icati'a entre as respostas dadas Ta2e-a 9 : Teste Qui:Quadrado =ara verificaMHo do aOustamento
Pergunta 1 Pergunta 2 Pergunta 3 Pergunta 4 Geral 40,92 6,44 43,56 0,84 Valores Baixos 31,04 2,47 17,16 0,51 Valores Altos 12,00 4,08 27,00 0,33 Nota: O valor do Qui-quadrado para um risco de 5% de 3,84; valores maiores fazem com que a ip!tese "ula se#a re#eitada, ou se#a, a $eoria da %erspectiva corro&orada

A e0emplo do primeiro teste 3ui-3uadrado/ no se1undo teste (para 'eri"icao da depend2ncia entre 'ari-'eis) so reali:ados c-lculos para tr2s amostras di"erentes: 1eral/ 'alores !ai0os e 'alores altos A #a!ela C mostra os resultados desse teste Dado um n4'el de risco de DM/ os 'alores 3ue e0cederem a um 3ui-3uadrado limite de A/BC "a:em com 3ue a *ip>tese nula (U K) se=a re=eitada/ ou se=a/ as respostas dadas so di"erentes dependendo da "aculdade onde o

respondente estuda $omo se pode o!ser'ar na #a!ela C/ em apenas 3uatro situa.es a *ip>tese nula ( re=eitada Ruando os 'alores en'ol'idos so !ai0os no e0iste di"erena nas respostas dadas pelos alunos da USP e da FAA$ Ruando os 'alores so altos/ e0iste di"erena nas respostas dadas Gs per1untas ? e A ,o 1eral/ e0iste di"erena nas respostas dadas Gs per1untas A e C/ nas 3uais os alunos da FEA/USP mostraram um comportamento mais a'esso ao risco 3ue os alunos da FAA$ Ta2e-a A : Teste Qui:Quadrado =ara verificaMHo da de=endPncia
Pergunta 1 Pergunta 2 Pergunta 3 Pergunta 4 Geral 2,21 2,14 4,97 3,89 Valores Baixos 0,03 0,00 1,51 1,31 Valores Altos 2,96 4,43 4,11 2,71 Nota: O valor do Qui-quadrado para um risco de 5% de 3,84; valores maiores fazem com que a ip!tese "ula se#a re#eitada, ou se#a, as respostas s'o difere"tes depe"de"do da faculdade com um "(vel de risco de 5%

!O% IDERA+QE 3I%AI Este arti1o te'e como o!=eti'o procurar 'eri"icar/ por meio de uma pes3uisa de campo reali:ada com alunos de 1raduao/ al1uns aspectos da teoria da perspecti'a Al(m disso/ procurou-se o!ser'ar 1rupos de estudantes de 1raduao de duas di"erentes "aculdades/ tentando 'eri"icar se *- ou no di"erenas de comportamento entre estes 1rupos <s resultados da pes3uisa mostram 3ue no caso das 3uest.es relati'as a 1an*os a #eoria da Perspecti'a ( corro!orada/ uma 'e: os alunos pes3uisados mostram uma tend2ncia de a'erso ao risco ,o caso das 3uest.es en'ol'endo perdas/ no *- e'id2ncia estat4stica/ dentro de um risco de DM/ de 3ue os alunos se comportam de maneira propensa ao risco/ em!ora a 3uesto ? ten*a e'idenciado uma pre"er2ncia dos alunos pelo Nnico desem!olso/ o 3ue indicaria a con'e0idade da cur'a de utilidade na -rea das perdas Uma poss4'el e0plicao seria 3uanto aos 'alores adotados na 3uesto C A 'ariao de 'alor de OJ ?KK para OJ ?KKK na perda no altera si1ni"icati'amente as respostas/ o 3ue pode denotar 3ue os 'alores iniciais =- so altos dentro da realidade dos alunos )astante interessante ( o "ato de 3ue os alunos da USP se mostram mais conser'adores 3ue os da FAA$ Esse resultado c*e1a a ser surpreendente 3uando se 'eri"ica 3ue os alunos da USP so/ em m(dia/ mais no'os e solteiros/ um per"il 3ue indicaria uma postura mais a1ressi'a >I>)IO*RA3IA )AZEOMA,/ Ma0 U Judgement in managerial decision making Dt* ed ,e+ For% : Yo*n [ile& \ Sons/ ?KK6 F<,SE$A/ Yairo S / MAO#I,S/ Sil!erto A Curso de estatstica D ed So Paulo : Atlas/ 677D 5AU,EMA,/ Daniel/ #]EOS5F/ Amos Prospect t*eor&: an anal&sis o" decision under ris% Econometrica/ ' C8/ Marc* 6787 #]EOS5F/ Amos/ 5AU,EMA,/ Daniel #*e "ramin1 o" decisions and t*e ps&c*olo1& o" c*oice Science/ ' ?66/ Yanuar& 67B6