RESUMO DE MACROECONOMIA

Prof.Jos Luiz Ramos Duarte

Esse resumo contm informaes bsicas para a cadeira de macroeconomia no curso de
administrao.Ressalte-se a importncia de leitura complementar de livros acadmicos alusivos ao
tema.
Macroeconomia Ramo da economia que analisa as variveis econmicas de forma agregada.
Ex.: taxa de inflao, taxa de juros, taxa de desemprego etc.
Quem resolve os problemas relacionados macroeconomia o Governo. Ele o agente
econmico prioritrio, pois prope solues para os diversos problemas econmicos e tem sua
disposio o instrumental econmico necessrio.
Definies Bsicas
Crescimento Econmico aumento da produo de bens ou servios em relao ao perodo
anterior
Produo ; Emprego , Renda, Impostos
Recesso Econmica diminuio da produo de bens e servios em relao ao perodo
anterior.
Produo; Emprego, Renda, Impostos
Desacelerao econmica crescimento menor que o perodo anterior. A economia produziu
mais, porm a uma taxa de crescimento menor que o apurado no perodo anterior. (ex.: 2000
produziu 15% a mais do que em 1999 e 2001 produziu 12% a mais do que em 2000).
Estagnao Econmica Ausncia de Crescimento Econmico.
Depresso Econmica Queda acentuada da produo em relao ao perodo anterior.
CONTABILIDADE NACIONAL
Ramo da macroeconomia que analisa o desempenho econmico do Pas.
Produto Nacional - Valor em Moeda Nacional dos bens finais e servios fabricados em um pas
em um determinado perodo de tempo.
PIB (Produto Interno Bruto) - Somatrio de todas as riquezas geradas no interior da economia de
um pas em um determinado perodo de tempo.
PNB (Produto Nacional Bruto) = PIB - Renda enviada ao exterior + renda recebida do exterior.
Valor Adicionado Diferena entre o valor de venda de um produto e o custo de aquisio de
seus insumos. Tem importncia na economia, pois permite conferir os clculos do produto nacional,
bem como indica os setores mais representativos de uma economia.
Metas da Macroeconomia
-

Crescimento econmico (aumento da compra e venda de servio e produtos)

Elevao do nvel de emprego
Estabilidade econmica (inflao sob controle, nvel de preo sob controle)
A melhor distribuio de renda

Observaes:
Deflao: queda no nvel de preos no interior de uma economia.
Inflao: aumento no nvel de preos dos produtos e servios disponibilizados sociedade.
Poltica Econmica Governamental
-

Poltica Monetria: visa controlar a oferta de moeda no interior do pas

Poltica Fiscal: impostos recolhidos e gastos governamentais
Poltica Comercial: taxa de cmbio e instrumentos de poltica comercial; as relaes de um
pas com outros pases.

Demanda agregada - conjunto dos agentes econmicos do pais.

Custeio: gastos com funcionrios
Investimentos: construo de obras pblicas
Y(demanda agregada) = C (consumo) + I (investimento) + G (gastos do governo) + balana
comercial (X exportaes M importaes)
-

Medidas restritivas < demanda agregada

Medidas expansionistas > demanda agregada
Obs.: Podemos aumentar a demanda agregada, por exemplo, diminuindo a taxa de juros.

Consumo das Famlias

Consumo: C = f(y) o consumo notadamente funo da renda
- Funo Consumo: C=Co + cy
C = Co (Consumo autnomo aquele consumo que independe da renda das famlias).
cy (propenso marginal a consumir a variao no consumo a partir de uma dada variao na
renda do consumidor/sociedade)
- Funo Poupana: S = - Co + (1-c)y
Investimento
o aumento da capacidade produtiva na economia, atravs da aquisio de mquinas e
equipamentos, instalaes, etc.
a)Determinantes do Investimento
1) Eficincia marginal do capital ( EMC ): quanto maior a eficincia marginal ou a taxa de retorno
esperada desse capital, maior tender a ser o investimento em uma dada economia.
2)Taxa de juros
Quanto maior a taxa de juros, menor tender a ser o nvel de investimento das firmas em uma
dada economia, pois elas podero ganhar mais recursos financeiros no mercado de capitais, sem a
totalidade de riscos que a empresa teria caso investisse.
A relao entre a taxa de juros e a taxa de retorno inversamente proporcional.
3)Riscos inerentes ao investimento
O ato de investir por parte de uma empresa altamente instvel, tendo em vista a enorme gama
de riscos que o empresrio assume ao efetuar tal investimento. Ex. perda de recursos financeiros
investidos, mudana na poltica econmica, crise poltica, etc.

Gastos Governamentais
Tais gastos podem ser divididos em:
Custeio: gastos com a manuteno da mquina pblica. Ex. pagamento de salrios, manuteno
das instalaes pblicas, pagamento de juros, etc.
Investimento: construo de obras pblicas.
(X-M) ou Saldo da Balana Comercial
Dentre outros possveis determinantes, destacam-se:
Determinantes das exportaes:
- Nvel de renda no resto do mundo.
- Evoluo da Taxa de cmbio.
Determinantes das exportaes:
- Nvel de renda no prprio pas.
- Evoluo da Taxa de cmbio.
ANLISE DO SETOR EXTERNO DE UMA ECONOMIA
Poltica Comercial e Poltica Cambial
Poltica Cambial
Taxa de Cmbio valor da moeda nacional em relao moeda de referncia. Ex. R$ 2,46 ->
1US$ Divisas Cambiais o estoque de outras moedas nacionais em poder de um determinado pas.No
caso do Brasil as principais divisas cambiais em poder do Banco Central so: dlar americano,
euro e yen.
A taxa de cmbio, quando no existe uma interveno direta da autoridade monetria, formada
pelos movimentos de oferta e demanda de divisas.
-Oferta de divisas (entrada de US$ no Brasil) Como obter? Emprstimos recebidos do exterior,
exportaes, turistas estrangeiros em nosso pas,etc.
-Demanda de divisas (sada de divisas cambiais do pas) Como obter?Pagamentos de
emprstimos e financiamentos contrados no exterior, turismo efetuado por brasileiros no exterior,
importaes de mercadorias, etc.
Observaes:
Quando h a desvalorizao cambial: tendncia de uma oferta de divisas < demanda por
divisas.Com isso, ocorre um enfraquecimento da moeda nacional em relao aquela de
referncia.Um dos agentes econmicos beneficiados so os exportadores nacionais de
mercadorias.
Valorizao cambial: tendncia de uma oferta de divisas >demanda de divisas. Com isso, ocorre
um fortalecimento da moeda nacional perante aquela de referncia.Isso tende a beneficiar agentes
econmicos como os importadores.
Poltica Comercial
Determina a relao comercial entre um pas e o resto do mundo.
Instrumentos de Poltica Comercial
Conjunto de medidas que o pas utiliza para facilitar ou dificultar a entrada de mercadorias
Poltica Protecionista dificulta a entrada de mercadorias no pas, podendo ser motivada no
sentido de proteger o mercado interno.

Poltica Liberal facilita a entrada de mercadorias no pas, podendo ser motivada para ampliar a
concorrncia no mercado interno.
Barreiras Tarifrias alguns produtos que, para entrar no pas, tm de pagar tarifa. Essa tarifa
pode ser elevada ou reduzida para dificultar ou facilitar a entrada dessas mercadorias. Elas podem
ser fixas ou ad valorem
Fixa - Independe do preo do bem; valor constante fixado pelo governo na entrada da mercadoria.
Ad Valorem O valor arrecadado pelo governo obtido a partir de um percentual que incide sob o
preo do bem ou mercadoria importada.
Observaes:
Alguns pases podem implementar e de fato impem impostos sobre as exportaes de
mercadorias.Um dos principais objetivos de tais impostos que, normalmente, dificultariam a sada
da mercadoria em questo -, seria o de evitar o desabastecimento no mercado interno do pas
exportador.
Barreiras No Tarifrias todos os instrumentos (menos a tarifa ou imposto) que so usados
para facilitar ou dificultar a entrada de produto importado no pas (geralmente significa bloqueios).
Cotas de importao Limitao na quantidade de produtos que entraro no pas.
Barreiras fitossanitrias Utilizam mecanismos que buscam proteger a populao do pas
importador de produtos que possam prejudica-la. Ex.:Proibio da importao de carne bovina de
alguns pases por temor da doena denominada mal da vaca louca.
Barreiras ecolgicas Buscam impedir o acesso de mercadorias que prejudicam o meio
ambiente do pas importador. Ex. proibio da importao de pneus usados ou somente permitir a
entrada de produtos que disponham do selo verde, ou seja, produtos ecologicamente corretos.
Dumping social (prtica desleal de comrcio) O preo do produto que importado torna-se
reduzido, no somente em funo da empresa produtora ser competitiva, mas porque os
trabalhadores que fabricam esse produto no possuem condies mnimas de trabalho, bem como
recebem reduzidos salrios ou so submetidos a um nmero excessivo de horas de trabalho.
BALANO DE PAGAMENTOS
Registro de todas as transaes econmicas entre residentes e no residentes de um pas em um
determinado perodo de tempo. Ex.: Emprstimos entre residentes e no residentes de um pas,
importaes e exportaes, etc.
Residentes:

Pessoas fsicas nascidas no pas;

Estrangeiros com residncia fixa no pas;
Pessoas fsicas temporariamente ausentes do pas (ex.: pessoas que estudam em
outros pases, funcionrios de embaixadas)
Pessoas Jurdicas sediadas no pas (ex: empresas que possuem representao no
Brasil, Ex: a empresa Volkswagem do Brasil importa algo de sua matriz na
Alemanha. Tal importao ser contabilizado no balano de pagamentos)

Estrutura do Balano de Pagamentos

Principais contas presentes no Balano de pagamentos):
1) Balana Comercial (exportao importao)
- Se o pas possui um valor exportado superior ao importado tem um supervit e se apresenta
um valor importado maior possui um dficit. o registro das operaes de entrada e sada de
mercadorias de um pas.
2) Balana de Servio (pagamentos de servio)
- Pagamento pela utilizao de servios. Ex: pagamentos de royalties (uso de alguma tecnologia
de domnio ou patenteada por outra empresa ou pas), fretes, seguros, viagens internacionais,
juros da dvida externa.
3) Transferncias Unilaterais
- Doaes ou ajuda humanitria a determinados pases sem a necessidade de contrapartida dos
mesmos, bem como o envio de recursos por parte de residentes temporariamente fora do pas.
(ex.: calamidades pblicas, envio de recurso por parte de residente que estejam trabalhando
temporariamente em um outro pas).
4) Balano de Transaes correntes /ou Saldo em Conta Corrente (resultado lquido das
contas 1+2+3)
- Saldo negativo: poupana externa positiva
- Saldo positivo: poupana externa negativa
5) Movimento de Capitais Autnomos/ou balano de Capitais Autnomos (transaes
monetrias)
-

Investimentos diretos lquidos Ex: Instalao de firmas estrangeiras no pas

Emprstimos e financiamentos (Ex:Financiamento de bancos estrangeiros de curto e longo
prazo)
Reinvestimentos (Ex: Reinvestimento de uma firma estrangeira j instalada)
Amortizao (Ex: Pagamento de emprstimos e financiamentos)
Outros Capitais (capitais especulativos, de curto prazo, aplicados no mercado financeiro)

6) Erros e Omisses
-

Conta residual que utilizada caso ocorram discrepncias entre os resultados apurados no
saldo do balano de pagamentos e aquele apresentado na conta de movimentao dos
recursos financeiros.

7) Saldo do Balano de Pagamento (resultado lquido da soma da conta 4+ 5+ 6)

-

Saldo negativo: dficit (saram mais divisas de um pas do que aquelas que ingressaram).
Saldo positivo: supervit (entraram mais divisas no pas em relao aquelas que saram).

8) Movimento de Capitais Compensatrios (= -7)

Registra a movimentao de haveres entre residentes e no residentes. Esta conta exerce
funo similar quela exercida pela conta caixa na contabilidade tradicional de empresas e
instituies bancrias.

FORMAS DE INTEGRAO ECONMICA

1) Preferncias Tarifrias
Um pas, atravs de acordos comerciais firmados com outra nao, concede a esta, determinados
benefcios comerciais que no sero extensivos a outros pases.
2)Zona de Livre comrcio
A ausncia completa de impedimento a livre circulao de mercadorias, entre os pases que
compem o bloco econmico. No entanto, os pases possuem polticas comerciais diferenciadas
ou independentes.
Ex: O pas A possui uma relao de livre comrcio com o pas B, porm um terceiro pas que
no faz parte desta relao de livre comrcio possui relao de exportao e importao com
o pas A e com o pas B. nesse sentido, o pas C poderia ter barreiras comerciais diferenciadas
no comrcio com o pas A e o pas B.
Um exemplo prtico o acordo de livre comrcio denominado NAFTA Acordo do livre
comrcio da Amrica do Norte (EUA, Canad e Mxico). Temos o estudo para criao da
ALCA Associao de Livre Comrcio das Amricas (com exceo de Cuba)
1) Unio Aduaneira
Ocorre a unio aduaneira quando, alm da formao de uma zona de livre comrcio entre os
pases que a compem, ocorre a formao de uma poltica comercial uniforme desses pases em
relao ao resto do mundo, ou seja, a criao de uma tarifa externa comum.
Ex: Um pas A possui uma relao de livre comrcio com um pas B, porm um terceiro pas que
no faz parte deste livre comrcio, pas C, possui uma relao comerciais com o pas A dispondo
de similares barreiras comerciais com o pas B.
Um grande exemplo o MERCOSUL _Mercado Comum do Cone Sul.
2) Mercado comum
Alm da livre circulao de mercadorias ocorre a livre circulao de recursos produtivos (trabalho
e capital).Para que isso acontea dever existir uma unificao da poltica econmica e uma
legislao harmonizada entre as naes que o compem.
Ex:

- Mo de obra (trabalhador alemo trabalha na Frana, ou vice versa);

- Leis Trabalhistas (So iguais nos pases que compem este mercado);
- Poltica Econmica ( uniforme nos pases que compem este mercado).

3) Unio Econmica
Alm da livre circulao de bens e de recursos produtivos ocorre a constituio de uma moeda
nica entre os pases e a existncia de um banco central nico.
Ex: Unio Europia (criao do euro). A unio europia somente passou a existir com a circulao
do euro.

A MOEDA E O SISTEMA MONETRIO

A moeda um sistema de aceitao geral, servindo como um meio de troca de bens e servios,
obtendo garantias da lei por parte da Autoridade Monetria de um pas.
Funes da Moeda
1- Meio de Troca: Elemento intermedirio entre a participao no processo produtivo
e a aquisio de bens e servios. Instrumento facilitador e imprescindvel para a
aquisio de mercadorias. .
2- Unidade de Conta: Permite a comparao de mercadorias com unidades mtricas
distintas disponveis no sistema produtivo. Ex: 1 par de sapatos = 150 canetas.
Serve para comparar e agregar valores de mercadorias diferentes.
3- Reserva de Valor:Retemos moeda em nosso poder para: obter bens
(transacionar); por precauo (reter, guardar); para especulao (visando lucro).
Oferta de Moedas: A oferta de moedas controlada pelo banco central atravs dos meios de
pagamento da economia.
Meios de Pagamento: Papel moeda em poder do pblico + depsito vista no sistema
bancrio.
A principal funo dos meios de pagamento permitir ao Banco Central ter um controle da
moeda de um determinado pas.
Quase Moeda: So outros ativos financeiros que possuem elevado grau de liquidez,
apesar de no serem a unidade monetria de livre circulao na economia.
o M1 -> meios de pagamentos da economia;
o M2 -> M1 + Total de ttulos pblicos;
o M3 -> M2 + Total de depsitos em poupana;
o M4 -> M3 + Ttulos emitidos pelos bancos comerciais.
o
Monetizao: a denominao dada quando ocorre a maior aceitao por parte dos
agentes econmicos de um pas de reter moeda em seu poder. Isso decorre de uma maior
estabilidade econmica no pas.
Desmonetizao: a denominao dada a menor aceitao por parte dos agentes
econmicos de um pas em reter moeda em seu poder. Isso decorre da maior instabilidade
econmica no pas.
Autoridades Monetrias: So os rgos responsveis pelo controle da oferta de moeda
no pas.
o rgos no Brasil:
1 Conselho Monetrio Nacional
Possui funo normativa.
Traa as diretrizes monetrias do pas.
2 Banco Central do Brasil
a autoridade monetria com funo operacional.
o Atribuies:
- Fiscalizao do sistema financeiro nacional;
- Controle do estoque de divisas cambias;
- Emisso de Moeda (coloca em circulao a moeda no interior de
uma dada economia);
OBS: O Banco do Brasil no mais uma autoridade monetria no Brasil.
Depsitos Vista: Pode ser dividido de uma forma bastante superficial em trs parcelas, so
elas: Encaixe Tcnico, recolhimento compulsrio e emprstimos.

Encaixe Tcnico: a parcela de depsitos vista provisionado pelos bancos

comerciais para fazer face as suas necessidades dirias, ou seja, garantir a
funcionalidade dos mesmos.Ex. abastecimentos de agncias, caixas eletrnicos,
etc.
Recolhimento Compulsrio: a parcela dos depsitos vista que
compulsoriamente recolhido pelo Banco Central, e onde os bancos comerciais
ficam impossibilitados de fazer qualquer aplicao.
Emprstimos: A principal fonte de renda de um banco comercial, ou seja, a
realizao de emprstimos aos agentes econmicos em uma dada economia.

Observaes:
A oferta de moeda pode ser elevada a partir de:
Colocao em circulao por parte do Banco Central.
Um determinado banco comercial pode aumentar a oferta de moeda atravs do
multiplicador bancrio.

Multiplicador Bancrio
a capacidade dos bancos comerciais possuem de aumentar a oferta de moeda em um pas.
O clculo do multiplicador bancrio obtido atravs da frmula abaixo:
K = 1/ r
Onde r = encaixe tcnico + recolhimento compulsrio.
Resultado do diferencial entre o total dos depsitos vista nos bancos comerciais e a parcela
destes depsitos que foi alocada no recolhimento compulsrio e no encaixe tcnico. Assim, quanto
maior a parcela dos depsitos que foi disponibilizada para emprstimos, maior tender a ser a
possibilidade de expanso do multiplicador bancrio.
Ex 1: ET + RC = 20% (dos depsitos vista)
Depsito vista R$ 100,00.
100 20% = R$ 80,00 que o valor que um banco comercial poder emprestar. Faz-se um
emprstimo de R$ 80,00. Num outro momento s podero ser emprestados R$ 80,00 20% =
R$ 64,00. Agora o limite de emprstimos ser de R$ 64,00, em outro momento R$ 64,00 20%
= R$ 51,20 e assim sucessivamente.
Ex 2: ET + RC = 90% (dos depsitos vista)
Depsito vista R$ 100, 00.
100 90% = R$ 10,00 que o valor que um banco comercial poder emprestar. Faz-se um
emprstimo de R$ 10,00. Em um outro momento s poder ser emprestado R$ 10,00 90% =
R$ 1,00.
Como podemos perceber nos exemplos acima quanto menor for o percentual de ET + RC
maior ser o multiplicador bancrio e conseqentemente maior ser a capacidade dos bancos
criarem moedas no interior de um pas.

INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETRIA

Alguns instrumentos de poltica monetria, utilizados pelas Autoridades Monetrias para o controle
da oferta de moeda em um pas
- Reservas obrigatrias dos Bancos Comerciais(Recolhimento compulsrio)
O Banco Central obriga os bancos comerciais a reterem um percentual de suas parcelas de
depsitos sob seus domnios. Assim, os bancos comerciais no podero utilizar dessas parcelas
para emprstimos ou outras aplicaes. Quanto maior o recolhimento compulsrio menos recursos
o banco comercial poder utilizar e quanto menor o recolhimento compulsrio, mais recursos o
banco comercial poder utilizar. Desta forma, quanto maior o recolhimento compulsrio menor
tender a ser a expanso da moeda em uma economia.
- Operaes de mercado aberto (Open Market)
Esse tipo de operao consiste na compra ou venda de ttulos pblicos governamentais no
mercado de capitais por parte do Banco Central e do Tesouro Nacional. Quando o governo vende
esses ttulos, ele enxuga, ou seja, retira moeda do sistema financeiro.No entanto, quando ele
compra ttulos pblicos em poder da sociedade, a moeda dada em troca do ttulo representa um
aumento nos meios de pagamento de uma economia.
- Operaes de redesconto
Emprstimos concedidos pelo Banco Central aos bancos comerciais que apresentarem m
situao financeira, ou seja, com saldos operacionais negativos.
O Banco Central conseqentemente cobra uma taxa de juros sobre os emprstimos que
porventura tenham concedido a um banco comercial. Quanto maior a taxa de juros cobrada pelo
Banco Central, maior ser a proviso dos bancos comerciais para evitar que sejam utilizados esses
emprstimos. Por outro lado, quanto menor a taxa de juros cobrada pelo Banco Central a ttulo de
redesconto, menor quantidade de recursos financeiros ser provisionada pelos bancos comerciais.
POLTICA FISCAL
: Relao entre arrecadao de impostos (I) e os gastos governamentais (G).
a. Supervit Primrio: Quando a arrecadao de impostos for maior que os gastos do
governo (Impostos Gastos do Governo excluindo o pagamento dos juros da
dvida interna e externa);
b. Supervit Nominal: Inclui os juros (Impostos Gastos do Governo incluindo os
juros).
Obs: - Supervit Fiscal (I > G);
- Dficit Fiscal (I < G);
- Equilbrio Fiscal (I = G).

INFLAO
Inflao: o aumento generalizado no nvel de preos em um pas.
Deflao: a queda generalizada no nvel de preos em um pas.
Principais tipos de inflao existentes:

Inflao de Demanda: A demanda agregada est num patamar superior oferta

agregada. Ocorre inflao de demanda quando a demanda agregada da economia
excede a sua oferta agregada. Ou seja, uma inflao ocasionada pelo ritmo febril
da demanda por bens e servios por parte dos agentes econmicos de uma dada
sociedade.
Inflao de Custos de Produo: Quando insumos importantes no interior da
economia aumentam seus preos gerando um efeito desencadeador no conjunto
de custos de produo dessa economia. Ex: preo do petrleo, desvalorizao
cambial.
Inflao Inercial: Se alguns preos no interior de uma economia (alimentos,
aluguis, por exemplo) crescem 10%, os trabalhadores tambm iro desejar um
aumento de salrio de 10%, conseqentemente a economia fica com um
movimento de inrcia inflacionria. Isso ocorre quando a inflao provocada pelo
fato de todos os preos, salrios e contratos so reajustados periodicamente pelo
mesmo indexador de preos.

CONTABILIDADE NACIONAL
Ramo da macroeconomia que analisa o desempenho econmico do Pas.
Produto Nacional Valor em Moeda Nacional dos bens finais e servios fabricados em um pas em um
determinado perodo de tempo.
PIB Produto Interno Bruto Somatrio de todas as riquezas geradas no interior da economia de um pas em
um determinado perodo de tempo.
PNB Produto Nacional Bruto - = PIB - Renda enviada ao exterior + renda recebida do exterior.
Valor Adicionado Diferena entre o valor de venda de um produto e o custo de aquisio de seus insumos.
Tem importncia na economia, pois permite conferir os clculos do produto nacional, bem como indica os
setores mais representativos de uma economia.