ALEXANDRE ASSAF NETO MATEMATICA | FINANCEIRA E SUAS APLICACOES 8? edicaoConceitos Gerais e Juros Simples -1 JURO A matemética financeira trata, em esséncia, do estudo do valor do dinheiro longo do tempo. O seu objetivo basico € o de efetuar andlises e comparacdes varios fluxos de entrada e safda de dinheiro de caixa verificados em diferen- momentos. Receber uma quantia hojé ou no futuro nfo sfo evidentemente a mesma . Em principio, uma unidade monetaria hoje é preferivel 2 mesma unidade taria disponivel amanha. Postergar uma entrada de caixa (recebimento) por tempo enyolve um sacrificio, 0 qual deve ser pago mediante uma recom- » definida pelos juros. Desta forma, sio os juros que efetivamente induzem ento do consumo, permitindo a formagdo de poupancas e de novos inves- $ na economia. As taxas de juros devem ser eficientes de maneira a remunerar: a) © risco envolyido na operacao (empréstimo ou aplicacio), repre- sentado genericamente pela incerteza com relagdo ao futuro; b) a perda do poder de compra do capital motivada pela inflacdo. A in- flacdo € um fendmeno que corr6i o capital, determinando um volume cada vez menor de compra com 0 mesmo montante: ©) © capital emprestadofaplicado. Os juros devem gerar um lucro (ou ganho) 20 proprietério do capital como forma de compensar a sua Privacdo por determinado periodo de tempo. Este ganho é estabeleci- do basicamente em funcdo das diversas outras oportunidades de inves- timentos e definido por custo de oportunidade.16 MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES. 1.2 TAXAS DE JURO A taxa de juro € 0 coeficiente que determina o valor do juro, isto 6, a re- muneracao do fator capital utilizado durante certo periodo de tempo. As taxas de juros se referem sempre a uma unidade de tempo (més, semes- tte, ano etc.) e podem ser representadas equivalentemente de duas maneiras: taxa percentual e taxa unitéria. A taxa percentual refere-se 20s “‘centos” do capital, ou seja, 0 valor dos juros para cada centésima parte do capital. Por exemplo, um capital de $ 1.000,00 aplicado a 20% ao ano rende de juros, ao final deste periodo: _ $ 1.000,00 Juro = 100 x 20 Juro = $ 10,00 x 20 = $ 200,00 O capital de $ 1.000,00 tem dez centos. Como cada um deles rende 20, a | Temuneracao total da aplicagao no periodo €, portanto, de $ 200,00. A taxa unitdria centra-se na unidade de capital. Reflete o rendimento de cada unidade de capital em certo periodo de tempo. No exemplo acima, a taxa percentual de 20% ao ano indica um rendimento de 0,20 (20%/100) por unidade de capital aplicada, ou seja: 20 $ 1.000,00 x 5 Juro = $ 1.000,00 x 0,20 = $ 200,00 Juro A transformacao da taxa percentual em unitaria se processa simplesmente Pela diviséo da notacdo em percentual por 100. Para a transformacdo inversa, basta multiplicar a taxa unitéria por 100. Exemplos: Taxa Percentual Nas formulas de matemética financeira todos os célculos s40 efetuados utili- zando-se a taxa unitéria de juros. Os enunciados € as respostas dos exercicios apresentados neste livro esto indicados pela taxa percentual. ~CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 17 DIAGRAMA DO FLUXO DE CAIXA Entradas de caixa (+) Saidas de caixa (-) AS setas para cima da Ii tos) de dinheiro, ¢ as se dinheiro, inha do tempo refletem as entradas (ou recebimen- ‘as para baixo da linha indicam saidas (ou aplicagdes) de 1.4 REGRAS BASICAS Nas formulas de matematica financeira, tanto o prazo da operacdo como a taxa de juros devem Aecessariamente estar expressos na mesma unidade de tem- po. Por exemplo, admita que um fundo de Poupanca esteja oferecendo juros de 2% a0 més e os rendimentos creditados mensalmente, Neste caso, 0 prazo a que Se Tefere a taxa (més) e 0 periodo de capitalizacto do fundo (mensal) so coinci- dsica. Se uma aplicacdo foi efetuada pelo dos em taxa anual, ndo ha coincidk Prazo de um més, mas os juros defini- léncia nos prazos e deve ocorrer necessaria- fee um “rateio””. E indispensavel para 0 uso das f6rmulas financeiras trans- formar a taxa de j juro anual para o intervalo de tempo definido pelo prazo da operagdo, ou vice-versa, i Somente ap6s a definicdo do prazo e da taxa de juro na m Po € que as formulagdes da matemética financeira podem s18 MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES Qs critérios de transformagao do prazo e da taxa para a mesma unidade de tempo podem ser efetuados através das regras de juros simples (média aritmética) ~ e de juros compostos (média geométrica), dependendo do regime de capitalizagao definido para a operacao. 1.5 CRITERIOS DE CAPITALIZACAO DOS JUROS Os critérios (regimes) de capitalizagao demonstram como os juros sao for- mados € sucessivamente incorporados ao capital no decorrer do tempo. Nesta conceituacdo podem ser identificados dois regimes de capitalizacio dos juros: simples (ou linear) © composto (ou exponencial). O regime de capitalizagao simples comporta-se como se fosse uma progres- sio aritmética (PA), crescendo os juros de forma linear ao longo do tempo. Neste critério, os juros somente incidem sobre o capital inicial da operacdo (apli- cago ou empréstimo), nao se registrando juros sobre 0 saldo dos juros acumula- dos. Por exemplo, admita um empréstimo de $ 1.000,00 pelo prazo de 5 anos, pagando-se juros simples a razZo de 10% ao ano. O quadro abaixo ilustra a evo- luc&o desta operacdo ao periodo, indicando os varios resultados. Saldo Crescimento Secon ites apuraaes devedor | anual do para cada ano ao final de saldo devedor » inicio de cada ano Fim do Fim do 2° ano Fim do 3° ano Fim do 4° ano Fim do 5° ano S is Algumas observacdes podem ser apresentadas: 4) 0s juros por incidirem exclusivamente sobre o capital inicial de $ 1.000,00, apresentam valores idénticos ao final de cada ano (0,10 x $ 1.000,00 = $ 100,00); cia, © crescimento dos juros no tempo € linear (no exemplo, cresce $ 100,00 por ano), revelando um comportamento identico a uma progressdo aritmética. Os juros totais da operacao atingem, nos 5 anos, $ 500,00; b)°) @ a) d) Fim do 1* ano Fim do 2° ano Fim do 3° Fim do 4° Fim do 5° ano CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 19 se os juros simples, ainda, no forem pagos ao final de cada ano, a remuneracdo do capital emprestado somente se opera pelo seu valor inicial ($ 1.000,00), no ocorrendo remuneracdo sobre os juros que se formam no periodo. ‘Assim no 5° ano, a remuneragdo caleulada de $ 100,00 é obtida com base no capital emprestado ha 5 anos, ignorando-se os $ 400,00 de juros que foram se acumulando ao longo do perfodo; como os juros variam linearmente no tempo, a apura¢ao do custo to- tal da divida no prazo contratado é processada simplesmente pela multiplicacdo do mimero de anos pela taxa anual, isto é: 5 anos x 10% a0 ano = 50% para 5 anos. Se se desejar converter esta taxa anual para més, por exemplo, basta dividir a taxa anual por 12, isto é: 10% ao ano/12 meses = 0,8333% a0 més, e assim por diante. O regime de capitalizagdo composta incorpora ao capital nao somente os juros referentes a cada perfodo, mas também os juros sobre os juros acumulados até 9 momento anterior. E um comportamento equivalente a uma progressao geo- métrica (PG) no qual os juros incidem sempre sobre o saldo apurado no inicio do perfodo correspondente (e ndo unicamente sobre o capital inicial) ‘Admitindo-se no exemplo anterior, que a divida de $ 1.000,00 deve ser paga em juros compostos 4 taxa de 10% ao ano, tém-se os resultados ilustrados no quadro a seguir ido no inicio Juros apurados Saldo devedor 20 de cada ano para cada ano final de cada ano @) Inicio do 1° ano ano ano wind Os seguintes comentarios sobre o quadro ilustrativo acima sio colocados: no critério composto, os juros nao incidem unicamente sobre 0 capi- tal inicial de $ 1.000,00, mas sobre o saldo total existente no inicio de cada ano. Este saldo incorpora o capital inicial emprestado mais 0 juros incorridos em perfodos anteriores; © crescimento dos juros se da em progressio geométrica, evoluindo de forma exponencial ao longo do tempo.“TIGA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES _ @ juro do primeiro ano é produto da incidéncia da taxa de 10% 20 ano sobre 0 capital emprestado de $ 1.000,00, totalizando $ 100,00. - No segundo ano, os $ 210,00 de juros identificam: * juros referentes ao 1° ano: 0,10 x $ 1.000,00 $ 100,00 * juros referentes ao 2° ano: 0,10 x $ 1.000,00 $ 100,00 * juros s/os juros apurados no 1° ano: 0,10 x $ 100,00 = $ 10,00 $ 210,00 € assim sucessivamente. Diante dos resultados obtidos, pode-se elaborar um quadro comparativo dos regimes de capitalizacdo discutidos. ros Samente | Capitalizagao Diferenga: Capitalizagao simples eae Jur Saldo ] Juros aldo | Juros | Saldo anu: devedor ais | devedor | anuais } devedor (3) @) S$), Ss) it) (8) 1.000,00 1,100,00 1.210,00 1.331,00 1.464,10 1.610,51 Inicio do 1" ano Fim do 1° ano Fim do 2° ano Fim do 3° ano Fim do 4° ano Fim do 5° ano As seguintes observacdes sio validas: a) no primeiro periodo do prazo total os juros simples e compostos igualam-se ($ 100,00), tornando também idéntico 0 saldo devedor de cada regime de capitalizagao. Assim, para operacées que envolyam um s6 perfodo de incidén- cia de juros (também denominado de periodo de capitalizacao), & in- diferente 0 uso do regime de capitalizacdo simples ou composto, pois ambos produzem os mesmos resultados. b) A diferenca entre os critérios estabelece-se em operacdes com mais de um periodo de capitalizacao. Enquanto os juros simples crescem linearmente, configurando uma PA. os juros compostos evoluem ex- Ponencialmente, segundo o comportamento de uma PG.! 1. O Apéndice C deste livro desenvolve o estudo de Progressio Aritmética (PA) e Pro- gressio Geométrica (PG) necessério a Matemética Financeira.CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES ai Observe no quadro comparativo supra que a diferenca entre os juros e os Sildos devedores dos regimes de capitalizacdo cresce com o passar do tempo. As Stas Gltimas colunas do quadro ilustram esta observacie, Um resumo do comportamento descrito dos juros simples e composto & Toad ha Figura 1.1, a seguir. Observe que, a juros simples, 0 capital ini exponencial. Capitalizacao composta &) AL (exponencial) a 150,00 }.- Capitalizacao simples 140,00 |-- (linear) 130,00 120,00 Hi0,00 f= = 100,00 Tempo (ano) Figura 1.1 Comportamento dos juros simples ¢ composto. 1.6 APLICACOES PRATICAS DOS JUROS SIMPLES E COMPOSTOS Os juros simples, principalmente diante de suas restri¢des técnicas, tém aplicacdes préticas bastante limitadas. Sio raras as operagdes financeiras e co- merciais que formam temporalmente seus montantes de juros segundo o Tegime de capitalizacio linear. O uso de juros simples restringe-se principalmente as operacoes praticadas no ambito do curto prazo. No entanto, as operagdes que adotam juros simples, além de apresentarem geralmente prazos reduzidos, nao costumam apurar 0 seu percentual de custo (ou2 MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICAGOES rentabilidade) por este regime. Os juros simples so utilizados para 0 cdlculo dos valores monetérios da opera¢o (encargos a pagar, para empréstimos, e rendi- mentos financeiros, para aplicagdes), e nao para a apuracao do efetivo resultado percentual. E importante ressaltar, ainda, que muitas taxas praticadas no mercado finan- ceiro (nacional e internacional) esto referenciadas em juros simples, porém a formacao dos montantes das operacées processa-se exponencialmente (juros com- Postos). Por exemplo, a Caderneta de Poupanca paga tradicionalmente uma taxa de juros de 6% ao ano para seus depositantes, creditando todo més o rendimento Proporcional de 0,5%. A taxa referenciada para esta operacio é linear, porém os rendimentos sao capitalizados segundo o critério de juros compostos, ocorrendo ao longo dos meses juros sobre juros. Para uma avaliacao mais rigorosa do custo ou rentabilidade expressos em Percentual, mesmo para aquelas operacdes que referenciam suas taxas em juros simples, € sugerida a utilizacio do critério de juros composts. Tecnicamente mais correto por envolver a capitalizacdo exponencial dos juros, o regime com- Posto € reconhecidamente adotado por todo o mercado financeiro e de capitais. Uma observacaio mais detalhada, ainda, revela que outros segmentos além do mercado financeiro também seguem as leis dos juros compostos, tais como 0 estudo do crescimento demogratico, do comportamento dos indices de precos da economia, da evolueao do faturamento e de outros indicadores empresariais de desempenho, dos agregados macroecondmicos, da apropriacdo contabil de receitas € despesas financeiras etc. 1.7 CAPITALIZACAO CONTINUA E DESCONTINUA Pelo que foi apresentado, pode-se compreender regime de capitalizagao como © processo em que os juros so formados e incorporados ao principal. Podem ser identificados dois regimes de capitalizaco: continuo e desconti- nuo. A capitalizagdo continua & um regime que sé processa em intervalos de tempo bastante reduzidos - caracteristicamente em intervalo de tempo infinitesi- mal ~ promovendo grande freqiiéncia de capitalizagao. A capitalizagdo continua, na pratica, pode ser entendida em todo fluxo monetério distribuido ao longo do tempo e nao somente num tinico instante. Por exemplo, o faturamento de um su- permereado, a formagdo do custo de fabricac3o no processamento fabril, a for- magdo de depreciaco de um equipamento etc. sio capitalizagdes que se formam continuamente, e ndo somente ao final de um tinico perfodo (més, ano). © regime de capitalizacdo continua encontra enormes dificuldades em apli- cagdes priticas, sendo pouco utilizado.CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES somente um tinico m distribuidamente pelo més, De Conformidade com o comportamemto dos juros, a capitalizacao desconti- Pode ser identificada em juros simples ¢ juros Compostos, cujos conceitos apresentados anteriormente A aplicagao desse reg ime de capitalizagao é bastante generalizada e total- nte adotada neste livro. -8 FORMULAS DE JUROS SIMPLES © valor dos juros € caleulado a partir da seguinte expresso: J = valor dos juros expresso em unidades monetétias; C = capital. E 0 valor (em $) Tepresentativo de determinado momento: * = taxa de juros, expressa em sua forma unitaria; n = prazo. Cxn Um capital de $ 80.000,00 € aplicado a taxa de 2.5% ao més durante um trimestre. Pede-se determinar 0 valor dos juros acumulad los neste periodo. C = $ 80.000,00 i = 25% ao més (0,025) n = 3 meses Tes 2‘7 MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES J=Cxixn J = 80.000,00 x 0,025 x 3 J = $ 6.000,00 2. Um negociante tomou um empréstimo pagando uma taxa de juros simples de 6% 20 més durante nove meses, Ao final deste periodo, calculou em $ 270.000,00 0 total dos juros incorridos na operacéo. Determinar o valor do empréstimo. 9 6% ao més (0,06) n = 9 meses J = $ 270.000,00 Solucio: C i C= - _ 270.000,00 0,54 = $ 500.000,00 3. Um capital de $ 40.000,00 foi aplicado num fundo de poupanca por 1] me- ses, produzindo um rendimento financeiro de $ 9.680,00. Pede-se apurar a laxa de juros oferecida por esta operacao. Soluedo: C = $ 40.000,00 i=? 11 meses $ 9.680,00 Toy Cxn _ __9.680,00 9.680,00 = = peter Tie, 22 2: és 40.000,00 x 11 ~ 440.000,00 = 9:02 ou 2.2% ao més ws 1 4, Uma aplicagdo de $ 250.000,00, rendendo uma taxa de juros dé 1,8% ao més produz, ao final de determinado perfodo, juros no valor de $ 27.000,00. Calcular 0 prazo da aplicacio. _,, Solugio: C = $ 250.000,00 i = 1,8% ao més (0,018)CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 25 n=? J = $ 27.000,00 i = xi 27.000,00 _ 27,000,00 " = 350.000,00 x 0,018 ~ 4.500,00 ~ © meses 1.9 MONTANTE E CAPITAL Um determinado capital, quando aplicado a uma taxa periédica de juro por determinado tempo, produz um valor acumulado denominado de montanie, & identificado em juros simples por M. Em outras palavras, 0 montante é constitui- do capital mais 0 valor acumulado dos juros, isto é: M Gaia! No entanto, sabe-se que: J=Cxixn Substituindo esta expresso bésica na formula do montante supra, ¢ colocan- e C em evidencia: M=C+Cxixa M=C(l+ixn)}- Evidentemente, o valor de C desta formula pode ser obtido através de sim- transformagio algébrica: “@4ixn) expresso (1 + i x nm) € definida como fator de capitalizagio (ou de va- ~ FCS) dos juros simples. Ao multiplicar um capital por este fator, © seu valor para uma data futura, determinando 0 montante. O inver. seja, 1 + i x n) € denominado de fator de atualizacdo (ou de valor ~ FAS). Ao se aplicar o fator sobre um valor expresso em uma data fa- -se 0 seu equivalente numa data atual. Graficamente, tem-se:26 MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES FCS = Gxdtixn Exemplos: 1. Uma pessoa aplica $ 18.000,00 a taxa de 1,5% ao més durante 8 meses. Determinar 0 valor acumulado ao final deste periodo, Solucio: C = $ 18.000,00 ' = 1,5% ao més (0,015) n = 8 meses M=? M=C(l+ix n) M = 18.000,00 (1 + 0,015 x 8) M = 18.000,00 x 1,12 = $ 20.160,00 2. Uma divida de $ 900.000,00 ira vencer em 4 meses. O credor esté ofere- cendo um desconto de 7% ao més caso o devedor deseje antecipar o paga- Hanne Para hoje. Caleular 0 valor que o devedor Pagaria caso antecipasse a liquidagdo da divida. Solugao: iM = $ 900.000,00 n = 4 meses 1 = 7% ao més (0,07) Gian ’ ea M ORAL 900.000,00 900. lee 000,00, 125,00 (+ 0,07 x 4) 1,28 aCONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES. 27 1.10 TAXA PROPORCIONAL E TAXA EQUIVALENT! Para se compreender mais claramente 0 significado destas taxas deve-se 1e- ieonhecer que toda operacio envolve dois prazos: (1) 0 prazo a que se refere a taxa de juros; e (2) 0 prazo de capitalizacdo (ocorréncia) dos juros. Tlustrativamente, admita um empréstimo bancario a uma taxa (custo) nomi- mal de 24% ao ano. O prazo a que se refere especificamente a taxa de juros é anual. A seguir, deve-se identificar a periodicidade de ocorréncia dos juros. Ao Se estabelecer que os encargos incidirio sobre o principal somente ao final de cada ano, os dois prazos considerados sao coincidentes. © crédito direto do consumidor promovido pelas Financeiras ¢ outro exem- plo de operacéo com prazos iguais. Caracteristicamente, a taxa cobrada & defini- da ao més e os juros capitalizados também mensalmente. Mas em intimeras outras operagdes estes prazos nfo sao coincidentes. O Juro pode ser capitalizado em prazo inferior ao da taxa, devendo-se nesta situa- S40 ser definido como 0 prazo da taxa seré rateado a0 perfodo de capitalizacao, Por exemplo, sabe-se que a Cademeta de Poupanca paga aos seus deposi- fantes uma taxa de juros de 6% ao ano, a qual & agregada (capitalizada) 20 pri Cipal todo més através de um percentual proporcional de 0,5%. Tem-se aqui, en- tao, dois prazos — prazo da taxa: ano e Prazo de capitalizagao: més. E necessério para o uso das f6rmulas de matemética financeira, conforme foi abordado anteriormente, expressar estes prazos diferentes na mesma base de tempo. Ou transforma-se 0 prazo especifico da taxa para o de capitalizacdo ou, de maneira inversa, o perfodo de capitalizacao passa a ser expresso na unidade de tempo da taxa de juros. No regime de juros simples, diante de sua propria natureza linear, esta transformacdo & processada pela denominada taxa proporcional de juros também denominada de taxa linear ou nominal. Esta taxa proporcional é obtida da divi Sio entre a taxa de juros considerada na operagdo e o niimero de vezes em que Scorrerao os juros (quantidade de periodos de capitalizaco). Por exemplo, para uma taxa de juros de 18% a0 ano, se a capitalizacio for Gefinida mensalmente (ocorrerdo 12 vezes juros no periodo de um ano), 0 per- centual de juros que incidiré sobre 0 capital a cada més serd: Taxa Proporcional = Se = 1,5% ao més A aplicaedo de taxas proporcionais é muito difundida, principalmente em operagdes de curto ¢ curtissimo prazo, tais como: célculo de juros de mora, des-28 MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES Gauss Ranearios, créditos de curtissimo prazo, apuracao de encargos sobre saldo Gevedor de conta corrente bancétia etc. AS taxas de juros simples se dizem equivalentes quando, aplicadas a um peay = 75 Verifica-se pela igualdade que as taxas no so proporeionais, pois o produto dos meios (3 x 36) € diferente do produto dos extremos (12 x 12). 4. Calcular 0 montante de um capital de $ 600.000,00 aplicado a taxa de 2.3% a0 més pelo prazo de um ano e 5 meses. Solucio: M = ? C = $ 600.000,00 n = 1 ano e 5 meses (17 meses) i = 2,3% ao mes (0,023) M=C(l+ixn M = 600.000,00 (1 + 0,023 x 17) = $ 834.600,00 5. Uma divida de $ 30.000,00 a vencer dentro de um ano € saldada 3 meses antes. Para a sua quitaco antecipada, o credor concede um desconto de 15% a0 ano. Apurar 0 valor da divida a ser pago antecipadamente. Solugio: M = $ 30,000,00 n = 3 meses30 MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICAGOES i = 15% a0 ano (15% / 12 = 1,25% ao més) ee? Cy = —$ 30.000,00__ 28.915.66 T+ 0.0125 x 3 1.11 JURO EXATO E JURO COMERCIAL E comum nas Operacdes de curto prazo, onde Predominam as aplicaces den, kts Teferenciadas em juros simples, ter-se o prazo definido em mimero de Por exemplo, 12% ao ano equivale, Pelos critérios enunciados, a taxa didria de: 12% a) Juro Exato: b) Juro Comercial: 1.12 EQUIVALENCIA FINANCEIRA O problema da €quivaléncia financeira Constitui-se no raciocinio basico da matematica financeira, Conceitualmente, dois ou mais capitais representativos de uma certa data dizem-se equivalentes quando, a uma certa taxa de juros, produ- zem resultados iguais numa data comum, Por exemplo, $ 120,00 venciveis daqui a um ano e $ 100,00, hoje, sao equivalentes a uma taxa de juros simples de 20%, uma vez que os $ 100,00, ca. Pilalizados, produziriam $ 120,00 dentro de um ano, ou os $ 120,00, do finalGERAIS E JUROS SIMPLES 31 = 100,00 x (1 + 0,20 1) $ 120,00 C = 120,00/0 + 0,2 x 1) $ 438.080,00 venciveis daqui a 8 meses & equivalente a se $ 296.000,00, admitindo uma taxa de juros simples de 6% ao Data focal 8: M = 296.000,00 x (1 + 0,06 x 8) $ 438.080,00 8 Data focal 0: C = 438.080,00/(1 + 0,06 x 8) Os capitais sao equivalentes A taxa de 6% ao més. Portanto, a esta taxa de juros € indiferente receber $ 296.000,00 hoje ou 438.080,00 daqui a 8 meses. A equivaléncia de capitais pode entio ser generalizada a partir da seguinte Tepresentacao grafica: a4 ft 2 3 4 5 n Os capitais A1, 42 © Bi, B2, B3 dizem-se equivalenies se, quando expressos em valores de uma data comum (data de comparacéo ou data focal), ¢ a mesma taxa de juros, apresentam resultados iguais, Sendo a data de comparagao 0 momento 0, tem-se: ee tiiae Se idaeEtie deue Bis sr0pcnlam BBs void sueBin C+ixt) © M4ix2) ~ C4ix3) ” (+ix4)* (six)MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES ‘Sendo o momento 6 escolhido como data focal, tem-se: Bat ea A FIR O = BO + ix eRe ei y Bx1 + 7x 1), © assim por diante. Na questio da equivaléncia financeira em juros simples, é importante ressal- tar que os prazos nio podem ser desmembrados (fracionados) sob pena de alterar os Tesultados. Em outras palavras, dois apitais equivalentes, a0 fracionar os seus prazos, deixam de Produzir 0 mesmo Tesultado na data focal pelo critério de juros simples, Admita ilustrativamente que © montante no final de dois anos de $ 100,00 aplicados hoje, & taxa de juros simples de 20% ao ano, é igual a $ 140,00. No © @ partir dai, chegar ao montante do Sgundo ano envolve a capitalizacao dos Juros Guros sobre juros), pratica esta no adotada no regime de juros simples, Graficamente, tem-se: M, = 100,00 x (1 +.0,2 x 1) My = 120,00 x (1 + 0,2 x 1) $ 100,00 20,0 144.00 0, $ 120,00 S 144.0 0 1 2 $ 100,00, $ 140,00 100,00 x (7 + 2x 2) © fracionamento em juros simples leva a resultados discrepantes, dado que: CA+02xy¥CK +02*1) + 0,2 x 1) Como resultado das distorgdes Produzidas pelo fracionamento do prazo, a cnvaléncia de capitais em juro simples ¢ ependente da data de compatacao es. colhida (data focal). Lustrativamente, admita que 4 deve a B os seguintes Pagamentos: * $ 50.000,00 de hoje a4 meses. * * $ 80.000,00 de hoje a 8 meses. — ‘Suponha que 4 €steja avaliando um novo €squema de pagamento, em subs- 00 usinal. A proposta de A é a de Pagar $ 10.000,00 hoje, 1.00 de hoje a 6 meses, € © restante ao final do ano. sue B exize uma taxa de juros simples de 2,0% a0 més. Esta taxa obter normalmente em suas aplicagoes de capital. Pede-se apu- Pago.CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 33 © problema € mais facilmente visualizado no grifico a seguir, onde conven- cjonou-se representar a divida original na parte superior, e a proposta alternativa de pagamento na parte inferior. Esquema original $ 50.000,00 — $ 80.000,00 de pagamento Z d 0 6 10 12 Esquema proposto de pagamento $ 10.000,00 $ 30.000,00 x A ilustragiio apresentada € de substituigdo de uma proposta de pagamentos outra equivalente. Para serem equivalentes, os pagamentos devem produzir mesmos resultados, a uma determinada taxa de juros, em qualquer data co- m. Admita inicialmente que a data focal selecionada ¢ 0 momento hoje. Assim, igualar os pagamentos das propostas em valores representativos da data focal olhida, tem-se: DATA FOCAL = 0 50.000,00 80,000,00 _ 30.000,00 Genomes © GemO Ms) ee cola) x poe see ee (1 + 0,02 x 12) 46,296.30 + 68.965,50 = 10.000,00 + 26.785,70 + = 115.261,80 = 36.785,70 + 124 Ess 1,24 = 78.476,10 X = $ 97.310,40 Suponha que B resolva definir no més 12 a data focal para determinar o do saldo a ser pago. Expressando-se os pagamentos na data focal escolhi- tem-se: DATA FOCAL = 12 50.000,00 (1 + 0,02 x 8) + 80.000,00 (I + 0,02 x 4) = = 10,000,00 (1 + 0,02 x 12) + 30.000,00 (1 + 0,02 x 6) +X 144.400,00 = 46.000,00 + X X = $ 98.400,0034 MATEMATICA FINANCEIRA SUAS APLICACOES Como resultado, verifica-se que o saldo a Pagar altera-se quando a data fo- cal € modificada. Esta caracteristica ¢ tipica de juros simples (em juro composto Fsieomportamento no existe), sendo explicada Pelo fato de nao ser aceito o fracionamento dos prazos, Na pritica, a definigao da data focal em Problemas de substitmicao de paga- mag OS BO Tegime de jucos simples deve ser decidida haturalmente pelas partes, nao se verificando um Posicionamento técnico definitivo da Matematica Finan- ceira. EXERCICIOs RESOLVIDOS 1. Uma pessoa aplicou em uma ‘nstituigdo financeira $ 18.000,00. resgatando § 21.456,00 quatro meses depois, Caleular a axa mensal de juros simples auferida nesta aplicacao, Solugéo: C = $ 18.000,00 M = $ 21.456,00 4 meses ? M= CAl tix 7) 21.456,00 = 18, 000,00. 1 + 4i) 21.456,00 __ Er 18.000,00 = ' + 1,192 = 1 + 47 4i = 0,192 ie a = 0,048, que representa: 4,8% a.m. 2. Se uma pessoa necessitar de § 100.000.00 daqui a 10 meses, quanto devers ela depositar hoje num fundo de Poupanca que remunera a taxa linear de 12% ao ano? Solugio: M = § 100.000.00 n 10 meses fol Soda arsanepigenge te a a. 12 eBay, M (+ixan)CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 35 100.000,00 100.000,00 C= 74 001x107 1.10 = $ 90.909,09 3. Determinar a taxa bimestral de juros simples que faz com que um capital tiplique de valor apés 2 anos. Solucao: = 24 meses ou: 12 bimesires. =Cx(_t+ixa) =l+ixa = 0,1666 ... ou: 16,6666 ...% a.b. 4. Um titulo com valor nominal de $ 7.200,00 vence em 120 dias. Para uma taxa de juros simples de 31.2% ao ano, pede-se calcular 0 valot deste titulo: Lb wwoy04 a) hoje: b) dois meses antes de seu vencimento; c) um més apés o seu vencimento. Solugio: a Zee = $ 6.521,74 x ‘| é 2 b) @= oe 3 ge eR 0,312 0s) ("= 282-2) 0,312 c) C5 = 7.200,00 (: ets ‘) = 7.200,00 x 1,026 = 2 | = $ 7.387,20MATEMATICA FINANCEIRA E suas APLICACOES + © © segundo um més apés. O devedor deseja propor a Substituic&o destas duas obrigag Pagamento ao final do 5° més. Considerando 3% Juros simples, determinar o valor deste pagamento tnico Solugao: 25.000.00 56.000,00 6 Uma pessoa tem os seguintes Compromissos financeiros: $ 35.000,00 Venciveis no fim de 3 meses; $ 65, 000,00. venciveis no fim de 5 Meses. Para 0 resgate dessas dividas, 0 devedor pretende utilizar suas Teservas fi- janceiras aplicando-as em uma conta de Poupanca que rende 66% a0 ano de Juros simples. Pede-se determinar © valor do capital que deve ser aplicado gong wpoupanca de forma que possam ser sacados os valores devidos em sis Tespectivas datas de vencimentos sem deixar saldo final na conta Solucao: $ 35.000,00 $65, 000,00 3 5 0 1S '66% a.a. (5.5% a.m.) - ar emo Ossie; + 0.055 x 5) Co = 30.042,92 + 50.980,39 = 81.023,31 més de juros simples, ter condigées, com es Suas dividas nas respectivas datas de vencimento. Logo, 20 capitatizar 0 capital aplicado para os momentos 3 e ao tesultado Tegistrado deve ser igual ao y ‘alot dos pagamentos, isto é:CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 37 Momento 3 = 81,023.31 x (1 + 0,055 x 3) = $ 94.392.16 © Resgate _ (35.000 (32.000,00) Saldo: $ 59.392,16 Momento 5 = 39.99% 16 wehiii te bien, 2) = $ 65.925,30 (-) Resgate (65.000,00) 7. Uma divida no valor de § 4g 000, Bretende resgatar a divida pagando $ 4,800.00 hoje, $ 14.000,00 de hoje a dois meses, © © restante um més apés a data de vencimento. Sendo o mo- beni) este ultimo pagamento definido como a data focal da operacao, e sa- bendo-se ainda que € de 34.8% a0 ano 4 taxa linear de juros adotada nesta Operacdo, determinar © montante do pagamento. Soleo: sig 48.000,00 original 0 2 Proposta de Pagamento 4.800,00 14, M 48.000,00 x (: pe a} = 4.800,00 x ( i O38 x "| + + 14.000,00 x (: + OME s) aw 49.392.00 = 5.774,40 + 16.030,00 + Mt 49.392.00 = 21.804,40 + 4 M = $ 27.587,60 EXERCICIOS PROPOSsTOS 1. Caleular a taxa mensal proporcional de juros de: a) 14,4% ao ano; >) 68% a0 quadrimestre; ©) 11,4% ao semestre:® 110.4% ao ano; ©) 54.72% a0 biénio. MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES ~ Calcular a taxa trimestral Proporcional a juros de: a) 120% a0 ano: >) 3.2% ao quadrimestre: ©) 15% a0 més, a) 2.5% ao més; >) 56% a0 quadrimestre: ©) 12.5% para 5 meses. Calcular © montante de $ 85,000.00 aplicado por: a) 7 meses 4 taxa linear de 2,5% ao. més; b) 9 meses a taxa linear de 11,6% ao semestre; ©) lanoe s meses @ taxa linear de 21% ao ano. + Peterminar os juros eo montante de tima aplicacio de $ 300.000,00, por 19 meses, 4 taxa linear de 42% a0 ano. - Calcular 0 valor do juro referente a uma aplicagdo financeira de $ 7.500,00, que rende 15% de taxa nominal ao ano, pelo periodo de 2 an0s & 3 meses. * Qual o capital que produz § 18.000,00 de juros simples, a taxa de 3% a0 més, pelo prazo de: a) 60 dias; b) 80 dias: ©) 3 meses e 20 dias: ® 2 anos, 4 meses e 14 dias ; - Uma pessoa apticou § 12.000.00 numa Instituicao Financeira_resgatando, 4p 7 meses, 0 montante de $ 13.008,00. Qual a taxa de juros equivalente linear mensal que o aplicador recebeu? » Uma nota promisséria de valor Guumal de '$ 140.000,00 € resgaiada dois Gee james de seu vencimento. Qual o valor Pago No resgate, sabendo-se AME A taxa de juros simples é de 1.9% 40 més?0. 20. 21. (CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 39 O montante de um capital de $ 6.600,00 ao final de 7 meses € determinado adicionando-se $ 1.090,32 de juros. Calcular a taxa linear mensal e anual utilizada. . Um empréstimo de $ 3.480,00 foi resgatado 5 meses depois pelo valor de 3.949,80. Calcular a taxa de juros simples em bases mensais ¢ anuais desta operacdo. . Se o valor atual de um titulo é igual a 4/5 de seu valor nominal e 0 prazo de aplicagao for de 15 meses, qual a taxa de juros simples considerada? 3, Uma mercadoria é oferecida num magazine por $ 130,00 a vista, ou nas se- guintes condigdes: 20% de entrada e um pagamento de $ 106,90 em 30 dias, Calcular a taxa linear mensal de juros que esté sendo cobrada i . Em quanto tempo um capital de $ 4.000,00 aplicado a 29,3% ao ano pelo regime linear renderé $ 1.940,00? Em quanto tempo duplica um capital aplicado a taxa simples de 8% ao ano? . Em quanto tempo triplica um capital que cresce A taxa de 21% ao semestre? . O-valor de resgate de um titulo € 140% maior que o valor da aplicacio. Sendo de 30% ao ano a taxa de juros simples, pede-se calcular 0 prazo da aplicacio. . Uma aplicacao de $ 15.000,00 € efetuada pelo prazo de 3 meses a taxa de juros simples de 26% ao ano. Que outra quantia deve ser aplicada por 2 meses a taxa linear de 18% ao ano para se obter 0 mesmo rendimento fi- nanceiro? . Uma TV em cores é vendida nas seguintes condicdes: © prego a vista = $ 1.800.00; © condigdes a prazo = 30% de entrada e $ 1.306,00 em 30 dias. Determinar a taxa de juros simples cobrada na venda a prazo. Um eletrodoméstico € vendido em wés pagamentos mensais e iguais. O pri- meiro pagamento € efetuado no ato da compra, e os demais sio devidos em 30 e 60 dias. Sendo de 4,4% ao més a taxa linear de juros, pede-se calcu- lar até que valor interessa adquirir o bem a vista. Uma divida € composta de trés pagamentos no valor de $ 2.800,00, $ 4.200,00 e $ 7.000,00, venciveis em 60, 90 e 150 dias, respectivamente.40 2 5 23: 24. MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES Sabe-se ainda que a taxa de juros simples de mercado é de 45% ao més. Determinar 0 valor da divida se.o devedor liquidar os pagamentos: a) hoje; b) daqui a 7 meses. Um negociante tem as seguintes obrigacdes de pagamento com um banco: * $ 18.000,00 venciveis em 37 dias: * $ 42.000,00 venciveis em 83 dias; * $ 100.000,00 venciveis em 114 dias Com problemas de caixa nestas datas deseja substituir este fuxo de paga- mentos pelo seguinte esquema: * $ 20.000,00 em 60 dias; * $ 50.000,00 em 100 4 \* Testante em 150 dias. : Sendo de 3,2% ao més a taxa de juros simples adotada pelo banco nestas operagoes,, pede-se calcular o valor do pagamento remanescente adotando como data focal o montento atual Uma méquina calculadora est sendo vendida a Prazo nas seguintes condi- ces: * $ 128,00 de entrada: * $ 192,00 em 30 dias: * $ 192,00 em 60 dias. Sendo de 1,1% ao més a taxa linear de juros, pede-se calcular até que pre- Go € interessante comprar a méquina a vista, Uma pessoa tem uma divida composta dos seguintes pagamentos: * $ 22.000,00 de hoje a 2 meses: * $ 57.000,00 de hoje a 5 meses: ¢ $ 90.000,00 de hoje a 7 meses. Deseja trocar estas obrigacées equivalentemente por dois pagamentos iguais, venciveis 0 primeiro ao final do 6° més e © segundo no 8° més. Sendo de 3,7% a0 més de juros simples, calcular o valor destes pagamentos admitin- do-se as seguintes datas de comparacao: a) hoje: b) no vencimento do primeiro pagamento proposto: c) no vencimento do segundo pagamento Proposto.CONCEITOS GERAIS E JUROS SIMPLES 4 HdeenetaGa pela taxa linear de 3,1% a0 més, & total dos rendimentos aufe- Tidos pelo aplicador atinge $ 1.562.40, Pede-se calcular © valor de todo o 26. Uma pessoa contrai um empréstimo de $ 75.000,00 a taxa linear de 3,3% ao més. Em determinada data liquida este empréstimo pelo montante de § 92.325,00 e contrai nova divida no valor de $ 40.000,00 pagando uma taxa de juros simples mais baixa. Este illtimo empréstimo € resgatado 10 meses depois pelo montante de $ 49,600.00, Pede-se calcular: ®) 0 prazo do primeiro empréstimo e o valor dos juros pagos; ») 4 taxa simples de juros mensal ¢ anual Cobrada no segundo empréstimo 5. M = § 499.500,00 J = $ 199. 500,00 6.55 531.25 ©) 2.28% aim. Dear 7. a) $ 300.000,00 b) 2.4% at b) §$ 225.000,00 O toh ar. ©) $ 163.636,36 3. a) 30% aa & $ 2107728 b) 168% aia. ©) 30% aa 8.12% am 4. a) $ 99. 875,00 9. $ 134. 874,76 ») $ 99.790.00 ©) $ 110.287,50 10. 2,36 a.m. e 28.32% a.a42 Wl 12. B 14, 15. 16. 17. 18. 19. 20. MATEMATICA FINANCEIRA E SUAS APLICACOES 2,7% a.m. © 32,4% aa 1,6666...% a.m. 2,79% a.m. 20 meses (19,86 meses) 12,5 anos 57,1428 meses (9,52 semestres) 56 meses $ 32.500,00 3,05% a.m. Interessa_adquirir 0 produto a vista por até 95,9% de seu valor, isto é, com um desconto de 4,1% 21 a) $ 11,983,53 b) $ 16.016,00 $ 94,054,23 $ 505,78 a) $ 88.098,38 b) $ 88.630,28 c) $ 88.496,14 $ 33.527,90 a) 7 meses; $ 17.325,00 b) 2.4% a.m.; 28.8% am! ny = 8,5 meses nz = 15,5 meses