46 O MERCADO DE AES EM 25 EPISDIOS

Dividendos anuais da Porto Seguro

A Porto Seguro (PSSA3) declarou juros sobre capital prprio (] SCP) de

R$0,4475 por ao, em 30/12/2008. Sua cotao na poca era R$ 13,29. J
significou um ganho (dividend yield ou retorno com dividendos) de 3,37%.
(bem tivesse naquele dia R$ 10.000,00 em Porto Seguro receberia aproxi
madamente R$337 de JSCP.

Dividendos trimestrais da Gerdau

Para o ano de 2008, a Gerdau declarou, aproximadamente, R$0,785

de dividendos por ao, divididos em quatro parcelas, a saber: R$0,205
no 1T08, R$0,36 no 2T08, R$50,18 no 3T08 e R$50,04 no 4T08. Ao valor
de encerramento do ano de 2008 para a Gerdau PN (GGBR4), R$15,03,
esses dividendos representariam 5,22% ao ano. Esse valor j se aproxima de
uma aplicao conservadora em renda fura (6% ao ano).

Dividendos elevados, aes de viva"

uma brincadeira comum no mercado chamar as aes de empresas

que atuam em mercados maduros, com pequeno crescimento e com alts
sima distribuio de lucros, de aes de viva. Certamente numa aluso
s supostas necessidades de uma viva tradicional, que deveria privilegiar
o fluxo de caixa imediato, em detrimento de um elevado crescimento da
empresa no futuro.

Pois empresas maduras em mercados maduros costumam ter alto Py

out. Pay aut o percentual de distribuio dos lucros. Isso assim porque
as necessidades de reinvestimento dessas empresas so menores do que
para aquelas em franca ascenso, em mercados competitivos e propensos a
fuses e aquisies.

A TELESP (TLPP4) declarou dividendos prximos a R$4,47 por

ao em 2008, praticamente 100% do lucro anual. Para uma cotao
no final do ano de R$46,40, os dividendos representaram um retorno
prximo a 10% ao ano. Como representa ganho lquido, esse valor foi
melhor do que a remunerao lquida, aps impostos, da renda fixa no
ano de 2008.