CASO 6 – BOLSA MERCANTIL

& FUTUROS, AGORA B3

Grupo 4:
Felipe Martins 19253483
Gabriel Esteves 19089531
Gabriel Soares 16116774
Gustavo Rossi 19306000
Jhonatan Ryan 19662741
Júlia da Silva Alves 18021964
Rubens Pedroso 19668086
Thiago Fagundes 19259712
O que são os Derivativos e quais os tipos?
Derivativos são um instrumento financeiro indexado a um ativo, taxa de referência
ou índice de mercado.
A exemplo o contrato de dólar, não é operado o dólar em si, mas sim o seu preço a
vista no mercado.
Temos 4 principais derivativos principais:
➔ Contrato a termo;
➔ Contrato futuro;
➔ Opções;
➔ Swap.
Quais são as finalidades e vantagens do mercado de
Derivativos?
As bolsas de valores e de mercadorias, enquanto local de encontro, real ou virtual, entre
compradores e vendedores, reúnem em seu ambiente os agentes econômicos que buscam, através da
operação chamada hedge, minimizar os riscos a que estão expostos em suas atividades econômicas e
os agentes dispostos a assumir tais riscos em busca de ganhos, os chamados especuladores. Ao
contrário dos jogadores, os especuladores desempenham função econômica fundamental para o
funcionamento dos mercados, qual seja, a de provê-los de liquidez e viabilizar a transferência do risco.

➔ Hedge:
O Hedge é como um seguro de preço. Tem como objetivo proteger o valor de uma posição
ativa (carteira de investimentos) ou de uma posição passiva (dívidas) contra possíveis variações
futuras de um determinado ativo ou passivo. Uma empresa com dívida em dólar, por exemplo,
pode comprar contratos futuros desta moeda, se protegendo contra perdas que poderiam ser
causadas por aumento na cotação da moeda. Da mesma forma, um pecuarista pode assumir uma
posição vendedora no mercado futuro, garantindo o preço de venda e se protegendo contra
queda no preço da arroba do boi gordo.
Quais são as finalidades e vantagens do mercado de
Derivativos?
➔ Especulação:
Se por um lado o produtor ou investidor se livrou do risco de preço da mercadoria ou do ativo
financeiro realizando uma operação de hedge, pelo outro lado alguém assumiu esse risco - esse alguém
é o chamado especulador.
O especulador pode manter posições em aberto de um dia para o outro, por períodos mais ou
menos longos, como pode, também, fazer uma aposta direcional de preços ao longo de um mesmo dia,
realizando uma compra e uma venda não simultâneas para o mesmo vencimento, na mesma sessão de
negociação, executando o chamado day-trade. Ao final daquele dia, seu resultado será a diferença
apurada entre preço de venda e preço de compra.
➔ Arbitragem:
O arbitrador atua nos mercados realizando, concomitantemente, compra e venda no mercado à
vista e nos mercados derivativos, ou ainda posicionando-se em vencimentos futuros diferentes, ou em
opções de preços de exercício diferentes, sempre visando aproveitar o diferencial de preços, fazendo a
arbitragem entre mercado à vista e derivativos, ou entre diferentes vencimentos futuros (também
conhecida por operação de spread), ou, ainda, entre uma série de combinações entre duas ou mais
opções do mesmo tipo, com preços de exercício diferentes (igualmente conhecida por spread).
Essas combinações visam reduzir riscos e, consequentemente, proporcionam ganhos menores.
Quais são as finalidades e vantagens do mercado de
Derivativos?
Especulação versus Arbitragem:

Como a preocupação do especulador é alavancar o seu capital, ele assume

riscos relativamente altos, posicionando-se nos mercados derivativos através de
apostas direcionais quanto ao comportamento futuro dos preços, em contrapartida,
há uma expectativa de ganhos também expressivos.

Já o arbitrador que busca tirar proveito de variações na diferença de preços

entre dois ativos ou entre duas posições no mesmo mercado derivativo, ou, ainda,
entre dois mercados, ou ainda das expectativas futuras de mudanças nessas
diferenças, assume normalmente níveis de risco inferiores aos da especulação, pois
suas posições ficam travadas em dois segmentos de mercado.
Quais os tipos de contratos negociados na antiga B M &
F? Somente cite os tipos
➔ Mercado à vista: Neste mercado, são efetuadas as compras e vendas emitidas
pelas empresas negociadas na bolsa, sendo liquidadas no ato da operação de
transação, podendo ocorrer em até dois dias úteis. A negociação das ações
neste tipo de mercado acontece em lotes, sendo organizados pela B3 e definidos
a quantidade pela própria empresa.
➔ Mercado a termo: Neste mercado, os contratos (TERMO) são estipulados com
uma data predeterminada, podendo adquirir no futuro o ativo pelo preço pré-
determinado anteriormente, no contrato. Entretanto, a negociação deve ser
intermediada por um banco e não é possível passar a responsabilidade do
contrato para um terceiro. Por fim, o contrato só deve ser liquidado em seu
vencimento.
Quais os tipos de contratos negociados na antiga B M &
F? Somente cite os tipos
➔ Mercado Futuro: Se assemelha ao mercado a termo, porém possui notáveis
evoluções. Tal mercado detém maior flexibilidade, no qual são permitidos o
repasse de tal responsabilidade contratual, não ficando exclusiva somente as
duas entidades que começaram a negociar o ativo. Além disso, o ajuste no
contrato é realizado diariamente, ao contrário no Mercado a Termo.
➔ Mercado de Opções: Neste mercado, os ativos negociados com direto a opção de
venda/compra entre os negociantes, mas devem obter uma quantidade
garantidade de ativos inicialmente. Todavia, é negociado por um contrato o
preço e prazo para liquidação do negócio, no qual os compradores/vendedores
podem ou não aceitar a negociação em seu vencimento.
Qual a diferença entre Operações a Futuro e a Termo?
➔ Mercado a termo = O mercado a termo permite que os negociantes fixem o preço futuro dos ativos negociados
entre as duas partes. Nesse mercado, os pagamentos são previamente estipulados para uma data
predeterminada através de um contrato chamado de termo, o qual não pode ser transferido a um terceiro. Além
disso, esses contratos podem ser diretamente negociados entre as duas partes da transação, mas também
podem ser intermediados, geralmente através de um banco.
➔ Mercado Futuro = O mercado futuro se assemelha ao mercado a termo, pois ambos determinam um valor
futuro para a liquidação de uma negociação. No entanto, há diferenças relevantes entre ambos. No mercado
futuro, os preços dos contratos são cotados livremente, assim como no mercado à vista, ou seja, a negociação
não ocorre apenas entre duas partes. Portanto, o mercado futuro permite que um investidor revenda o contrato
para um terceiro, diferentemente do mercado a termo.

Qual a diferença entre eles?

➔ No mercado a termo, a movimentação financeira só se concretiza no momento da liquidação, enquanto no

mercado futuro são feitos ajustes diariamente. Com isso, no mercado futuro, os contratos são ajustados todos
os dias. Isso faz com que tanto as perdas quantos os ganhos sejam realizados a partir das diferenças da cotação
dos ativos naquele período. Dessa forma, o mercado futuro quase sempre gera mais movimentações devido ao
ajustes diários, o que eleva os custos de se investir nele. Por outro lado, sua liquidez é bem maior quando
comparado ao mercado a termo.
O que são as operações chamadas SWAPS? Dê um
exemplo?
➔ Os swaps são acordos estabelecidos entre duas partes visando a uma troca de fluxos de caixa futuros por um certo período de tempo, obedecendo a uma metodologia de cálculo
previamente definida. Por exemplo, ao se permutar fluxos de caixa associados a moedas internacionais, um agente assume a obrigação da variação de certa moeda e recebe
fluxos de caixa expressos em outra moeda.

Exemplo: Ilustrativamente, admita que certa empresa PRÉ levanta um empréstimo de $ 15 milhões por cinco anos, à taxa prefixada de 12% ao ano. As condições da operação
envolvem pagamentos semestrais de juros de 6%, e resgate do principal ao final do período.

Prevendo que os juros irão cair no futuro, a posição assumida de taxa prefixada dessa empresa não permite que usufrua dessa economia esperada de custo. Para tanto, a empresa PRÉ está
avaliando a possibilidade de realizar um contrato de swap com outra empresa, tendo por objetivo referenciar sua obrigação financeira em taxas pós-fixadas (flutuantes).

Exemplo: Funciona como um Seguro feito o Hedge, porém nele é possível mudar a modalidade.

Imagine uma empresa com dívidas em dólar que quer se proteger da desvalorização do câmbio. Neste caso, ela faz um contrato com outra empresa também endividada na moeda local.
Para ficar mais claro, vamos a um exemplo: A empresa X é exportadora e tem todas as suas receitas em dólar, mas as suas despesas são pagas em Real.
Supondo-se que as projeções indicam que em 30 dias a cia receberá US$ 1 milhão pelas vendas, mas terá R$ 4,5 milhões de custos.
No caso de o dólar ser cotado no dia a R$ 5, a empresa ficaria hoje com um lucro de R$ 500 mil. Mas como a conta real só será feita em 30 dias, não há como saber qual será de fato a
cotação do dólar.
Considerando-se um cenário otimista, o dólar vai subir e o lucro da empresa será ainda maior. Mas no cenário pessimista, o dólar
cai e o ganho fica menor.
Neste caso, a empresa decide se proteger de uma possível volatilidade do mercado e recorre ao swap cambial, que é uma troca do risco das moedas. Assim, a empresa passa a saber de
antemão qual será o câmbio
utilizado para sua receita daqui a 30 dias
O que são as operações de HEDGE? Por que fazer?

➔ Os hedgers procuram proteção no mercado futuro contra as oscilações

inesperadas nos preços de mercado dos ativos.
➔ Uma forma possível bastante conhecida de proteger-se contra a desvalorização
da moeda nacional é atuar de forma inversa, adquirindo títulos indexados à
variação cambial. Se um agente tem uma dívida em dólar, por exemplo, ao
aplicar num indexado à mesma moeda, efetua uma proteção contra uma eventual
alta da moeda.
➔ Pode ser comparado a um seguro de um carro, pois, com você decide fazer
seguro para servir como uma proteção e evitar um grande prejuízo em caso de
roubo ou acidente. Com o Hedge é a mesma coisa.
Dê um exemplo de um Hedge cambial.
➔ Viagem ao exterior
Você planeja uma viagem aos Estados Unidos e fez uma reserva para os
gastos com o passeio. A viagem ocorrerá daqui a 30 dias e ninguém
sabe qual será o preço do dólar até lá.
Pela cotação atual, os custos da viagem cabem no seu orçamento, mas,
se o dólar subir, suas férias podem ser comprometidas.
Com o hedge cambial, você trava o câmbio usando as diversas
ferramentas disponíveis e viaja tranquilo, sem se preocupar com a
oscilação da moeda nos próximos 30 dias.
O que são os contratos de Opções?
Contratos de opções é um contrato que dá ao trader o direito de comprar ou vender
um ativo em um preço predeterminado em uma data definida ou antes dessa data.
Esse contrato oferece ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou
vender o ativo.

Esses contratos envolvem altos-riscos e não deve ser feito por um investidor
iniciante, pois pode perder todo seu capital investido.
Quais são os principais termos utilizados nesse Mercado?

● Ativo-objeto: é o bem, mercadoria ou ativo que se está negociando;

● Titular: é o comprador da opção, aquele que adquire os direitos de comprar

ou de vender a opção;
● Lançador: é o vendedor da opção, aquele que cede os direitos ao titular,
assumindo a obrigação de comprar ou de vender o objeto da opção;
● Prêmio: é o valor pago pelo titular ao lançador da opção para ter direito de
comprar ou de vender o objeto da opção;
● Preço de exercício: preço pelo qual o titular pode exercer seu direito;
● Data de exercício: último dia no qual o titular pode exercer seu direito de
comprar ou de vender, conhecido como data de vencimento da opção.
Quais são os tipos de Opções? O que os diferencia?
Opção de compra (ou call): o titular/comprador adquire o direito de comprar o ativo-objeto do contrato, mas não a obrigação,
por preço fixo (preço de exercício), em data futura acordada pelas partes (data de exercício ou vencimento). Para obter o direito
de comprar, paga ao lançador/vendedor um valor chamado de prêmio.

Opção de venda (ou put): o titular adquire o direito de vender o objeto do contrato, mas não a obrigação, por preço fixo (preço
de exercício), em data futura acordada pelas partes (data de exercício ou de vencimento). Para ceder o direito de venda ao
titular/comprador, o lançador/vendedor recebe um valor chamado de prêmio.
Principais características do Mercado de Opções?

➔ No mercado de opções, negocia-se o direito de comprar ou de

vender um bem por um preço fixo numa data futura. Quem adquirir
o direito deve pagar um prêmio ao vendedor.

➔ Este prêmio não é o preço do bem, mas apenas um valor pago para
ter a opção (possibilidade) de comprar ou vender o referido bem em
uma data futura por um preço previamente acordado. Todavia,
virando uma garantia inicial para a negociação.
➔ O objeto de negociação pode ser um ativo financeiro ou uma
mercadoria, negociados em pregão, com ampla transparência.
➔ O comprador da opção, também chamado titular, sempre terá o
direito do exercício, mas não obrigação de exercê-lo.
➔ O vendedor da opção, também chamado lançador, terá a obrigação
do exercício caso o titular opte por exercer seu direito.
Principais características do Mercado de Opções?
Dê um exemplo de operação de Opção
(Titular de Opção de Compra)
O titular acredita que o preço à vista do
ativo-objeto (PV) vai subir e que, na data
de vencimento, será maior que o preço de
exercício (PE) mais o prêmio pago. Caso
isso ocorra, exercerá seu direito de
comprá-lo pelo preço de exercício, quando
poderá vendê-lo por preço maior no
mercado à vista, obtendo lucro na
operação.
Bibliografia
https://www.modalmais.com.br/blog/o-que-e-contrato-
futuro#:~:text=A%20principal%20diferen%C3%A7a%20entre%20contrato,somente%20no%20ve
ncimento%20do%20contrato.
Livro_TOP_mercado_de_valores_mobiliarios_brasileiro
https://www.suno.com.br/artigos/swap/#:~:text=Um%20exemplo%20de%20swap%20de,da%20v
aria%C3%A7%C3%A3o%20da%20taxa%20CDI
https://proeducacional.com/ead/preparatorio-conteudo-brasileiro-cnpi/capitulos/mercado-de-
capitais-2/aulas/aula-85/
https://investidorsardinha.r7.com/aprender/mercado-a-
vista/#:~:text=No%20mercado%20%C3%A0%20vista%2C%20o,realizada%20no%20mercado%2
0a%20prazo.