Macroeconomia com Micro Fundamentos :

⑦ Horários
•
: .

Quinta : 7:30 às 9:20

Segunda : 9:50 às 11:40

④ Capítulo 4 ( Sachs Larrain) : Consumo -

e Escolha Intertemporal :

Função consumo
keynesiana não considera o
longo
prazo
•

Temporal e a Escolha Inter te .

Segundo Função de consumo propensão

Marginal
• a
keynesiana simples ,
a

à consumir IPMGC ou DYIDC) de curto prazo é maior

que a
PMGC de
longo prazo .

•
A propensão média a consumir IPMEC) cai com o aumento da renda →
pessoas mais

ricas Tendem pa pow ai mais .

[ GAFE MO INTÉRPRETE PORAL

.

Modelo de Fischer )

⑤ Considere existência de Q , e 02 , é
a uma Família
que produz em
que oT
tempo presente
e 2 é Futuro Além disso ela consome C , e C 2 nos dois períodos pode armazenar
que T = o
tempo .
. ,

a produção presente IQS) para o Futuro e Tem acesso a títulos (

que tem uma taxa de juros = rt .

• Com acesso ao mercado financeiro ,

o consumo familiar pode ser diferente da renda .

Consome menos
✓
que ganha : Acumula títulos para o Futuro .

Consome mais
✓
que ganha: Devedora de outras Famílias (Títulos) .

• Renda -
-
produção cai ④ juros sobre títulos acumulados anteriormente KB -
s ) :

Juros Totais = i. B- , → Renda ( y) :

y=Q⑦rB (variável de Fluxo )

A. no
estoque de títulos ao
longo do tempo : • CT 7
YT : estoque reduz
CT 8
•
YT : Estoque aumenta
y= a TB -
s
q

) BT=H④HB→⑦0
B. T = B -
I ⑦ ly -0C) =
B⑦ ④ FBI -0C ( variável de

f. estoque)

S=y
S ⑦ FBI
BT-OB-is-OIBIQQ.LI Isola -0C na Fórmula do BT

S=BT-
 ① Restrição Orçamentária Intertemporal IROI) : Possibilidades de consumo ao longo do Tempo:
•
Hipóteses Iniciais : v 2 períodos presente (1) e
,
Futuro (2)

× Família não herda ativos do passado lol : Bo -

- O

✓ Família não deixa ativos :B a O → E -

- também não deixam dívidas

} 52=-05
↳ logo : 5. = BIOBO :B , →
A poupança no 1° período é
igual à des
poupança no 2° período
,

52 = B 2-0 BI = -0 BI

Decisão : Quando poupar

• e
quando tomar empréstimos . Quando decidem poupar
quando mais jovens des poupam ,

quando mais velhos e vice versa -

.

• Combinando

52=92-02--02⑦ TBS -0C 2

Equações :
51--41-04 = B, 52=-051
} Cs -001=02-0
↳
Ca

Bisteca

C, -001=02 ⑦ TCQI -041-062

Cs ④T.CI = QITOTQITOQ 20C 2

cstrIlC1@CHStOTIIQsIOQYHtOo-W1lRiquezaI.R
HTOTICI = HTOTIQS ⑦ Qa-0C a ÷

OI
produção
O valor atual do consumo em C, ela deve igual ao presente da As Famílias
deve m
: ser valor .

acordo do podendo
viver de decorrer de suas vidas, escolher valor de C , eca
qualquer que com seus meios

a W, no valor
se
iguale presente .

↳ com BOIO : WI = Ator ) Bo ⑤ Qs -

QYCITOT) = ↳ ⑦%⑤T) (recebe herança)
↳ Família deixa herança : ws = Os ⑦
QYstrt-OB.at → Valor presente da herança que deixa
•
para T períodos :
↳⑦
jato
. . .

Í astuto = .

⑤ Representação Gráfica :( modelo de 2 períodos) NX F- I

:
y → F- 2 →

a.

çµµµ
W2
C2=Q2①HtHG⑦HtHO
↳ inclinação : ou ⑦rt

( 2B ⑨
i.
_ -
. .

① 2-
• Q . QIQS Qa) ,
→
produção de uma Família ao longo do Tempo nos dois períodos .

\ . Família pode trazer sua renda Futura

para o empréstimo
presente Tomando
, a , ou p , www.gaa.ua, para www.aaonaegenaoemp.eq.no, a

l TAXA T
µ
i .
.

ÇB Q, ÇA WI

• Taxa de juros crl : Mede o custo de oportunidade entre os consumos presente e Futuro de acordo
com as oportunidades de mercado .

Ponto A : ÇA > Q , e cê CQ a → Toma empréstimo no primeiro período e se torna devedora no

•
segundo .

• Ponto B : ÇBCQ, e C } > Qa Restringe o consumo presente para consumir mais no Futuro .

① Processo de decisão Familiar : Além das possibilidades de consumo analisadas na ROI , existem suposições
usadas para explicar a tomada de decisões
• Famílias têm uma
Função de utilidade relacionada ao consumo em cada período;
•
O nível de utilidade é expresso em uma
Função de C, e Ca :

lll = Fks ; C 2) →Função de Utilidade Intertemporal E

↳ A família deve escolher C , e Cz com a maior utilidade, sujeito a C seca estarem dentro da ROI :

"•

µ(
€
B .

• ACÇ ; Ca )

-
 • uh é CONVEXA e tem inclinação DECRESCENTE : se ,
a partir do Ponto A. tirarmos C , e acrescentarmos

[2 inclinação
,
caminhamos para um ponto como o B. dll Tem negativa pois a Família
precisa receber mais com

Sumo Futuro para perder parte do consumo presente .

↳ Taxa Marginal de substituição ITMSI Lnchnação : da função de utilidade taxa . pela qual a família está disposta a trocar

↳ porca e continuar com o mesmo nível de bem estar rutehdade .

TMS = -01£ → preferências IMONOTÔNICASÍ , quanto mais temos dos dois bens melhor
,

ACI

↳ Preferências convexos : As combinações entre C, e C2

que estão no meio são preferidas às dos extremos

• O processo decisório de uma Família se dá quando a curva de utilidade mais alta tangencia a ROI :

InclinacaodaROI-TMS-ohtort-TMS-ofc.Atores
sn -
a

tomadores
líquidos x
poupadores líquidos :

F-2 F- 2
a. A

①2
Q 1
B
- . .
.

i (2- -

: I '
. / ,
l
i
fF- - '
T=/
Q, cj I c, QI
Gráfico 2 : Emprestadores líquidos
Gráficos : tomadores líquidos de Essas ) → Concede empréstimos
empréstimos K ,
> Qs ) →
Paga o emprés -

e depois se beneficiados tendi men -

Timo no FUTUTO ( 2 CQ 2 TOS no FUTUTO .

Famílias têm produção concentrada 2° período tendem

que a muito no a ser

Tomadoras Famílias têm produção mais concentrada no 1°

enquanto
período que a

prestadoras
tendem a serem .

Importância dos Mercados Financeiros : Tanto no gráfico 1 quanto no 2 o bem-estar da Família é

maior com a existência dos mercados Financeiros . Sem esse mercado ,

as Famílias poderiam consumir a , no

período ! e Qa no Futuro, quantidades com uma Função de utilidade menor, ou seja ,

o uso de ativos Financeiros

aumenta o bem-estar dos indivíduos .

⑤ Mudanças de alguns Fatores ( modelo de Fischer ) : Aumento da Renda

:P
.

µ
Supondo que os bens sejam Normais (Consu -

÷::::::::::: : ::::::
[ 2 aumentam
-7.

•
Aumento da Taxa de
juros :
Significa elevar o
preço de se abrir mão do consumo Futuro para consumir mais

no presente Apesar de ser possível saber que a ROI Fica mais

negativamente inclinada com fio para analisar o
que
acontece
.

é necessário C,
seguir prevalece ca , saber dos 2 efeitos
qual com e a :

Na ótica de uma Família poupadoa

Renda : Variação mais alta, o

indiferença
incentiva
E Feito devido de
•
passagem que no consumo a
para uma curva

a Família a consumir mais em C, e em Ca .

E Feito
substituição Mudança resultante da variação do preço relativo de C ca Com de Toca Fica mais

barato
.
: , e . o aumento

relação em a Cs
,
o
que tende a aumentar Cz e a reduzir Cs .

↳Total : ER e ES Fazem C 2 aumentar

enquanto C, pode aumentar (se ER prevalecer) ou diminuir (se ES prevalecer)

→
 A
( y, e
y 2 Correspondem,respectivamente renda disponível nos

períodos
• a
,

atual e FUTUTO)

↳ Como disponível não

a renda muda, a ROI
i
B
gira em torno do eixo y, e ya com de T
.
o aumento .

www.egiwaaopewqa.r.iao.aegaumewamw.npaa.ae,
y ,

1
8
91
•
Presença de Restrições para tomada de empréstimos : O Modelo de Fischer parte do pressuposto de que

há pleno restrições Restrição

Empréstimos
acesso ao mercado Financeiro, sem . Entretanto, alguns consumidores tem a

que lççy : IREI , de modo o consumo corrente não possa ser maior
que a renda atual ,)

t÷
• Se a escolha ótima ocorre em
uso a restrição ao empréstimo .

não está ativa

pois Çsys
↳ - -

"
MI . Se a escolha ideal Forem uz , a
restrição é válida IC , >
ys )
dez e o consumidor deverá escolher dez , diminuindo seu bem estar -
.

"
q
|
| b
i s
| ,
µ
Ç YI

⑥ Modelo da Renda Permanente de Milton Friedman : Renda corrente como um somatório da renda
permanente
.

cyp lyil y=yp

, e a renda transitória :

•
yp é a parte da renda que as pessoas esperam manter no Futuro
enquanto yi é a parte que não se espera manter .

↳ A renda permanente é a renda média e a renda transitória é o desvio -

padrão em torno dessa média

Friedman argumenta que o consumo depende principalmente da renda permanente uma vez que os consumidores usam

poupança
.
, ,

empréstimos mudanças
e
para nivelar o consumo em resposta à Transitórias na tenda .

[ = E. JA → renda média
↳ Fator de proporcionalidade
da renda atual e Futura

} Forma da Função
consumo

Pela ROI : CI ① produção ?

1,4¥ possibilidades
Q, ⑦ Qual Família de
•
=
→
a
yp que Fará a ter as mesmas

Supondo K
C, ca = IT q C, Ca =
yp : yptoyp
ii. Os ⑦QI
=
yp e .
yp _
= =

( Itr) (Stf )

ml
m=f¥fIa⑦¥ ME.fm?InIenda
ato
=

:#, →

|
µ
com herança
2

yr-YEID.fostoff.to/stmB
 Lo graficamente :

F- 2 A

¥
\
yp : Interseção de 450 da origem

€
entre uma reta

até a ROI , a curva de

indiferença mais alta e
⇐
yp _ - - . -

: a ROI .

*.
↳ yp
= QI

↳ poupança no caso em que a Família mantém uma trajetória perfeitamente estável de consumo :

Ss = Os -0C, → C, =
yp 52=02-0 Ca → C 2- yp
-

→ a
poupança se torna a diferença
S1= 52=02-040 entre a tenda atual e a renda permanente

⑤ Caso Especial da Função

graficamente
de Utilidade : Para qiee a escolha ótima seja representada de
a c
Teoria o
Renda Permanente Função rd
Utilidade deve o indiferença da de curva de

tangente
com a ,
a ter uma

intercepta à ROI no mesmo

ponto em
que a reta de 450 essa curva .

Exemplo : FUNÇÃODCUDADCISOCÁTCA→ Função logarítmica de substituição Constante :

logo (G) ④ log (C 2)

µ]
lll ( Cs ; C 2) = .
8 = Taxa de Desconto Intertemporal (subjetiva)

→ jz
Lo valor
que
cada família dá ao consumo futuro
em
relação ao consumo atual .

QUANTO 8 maior de pessoa estaria disposta

empréstimos juros que
maior contrair
•
,
a taxa a a
pagar para
primeiro período saldá
no impaciente e lo no 2° → indivíduo mais menor B
-
.
,

• Se 8=0 ,
a
pessoa é indiferente em relação a c, e ca → D= 1

• Se 8<0 ,
a pessoa prefere C , aca → indivíduo mais paciente, prefere poupar no presente B > O ,

•
Comparação entre Seti . S=T :
Função tangencia a ROI em uma teta de 450 que parte da
Origem
• 8 >T : Famílias dão menos valor ao consumo Futuro em
relação ao atual . Aumentam o consumo no primeiro período
de modo que ele seja maior
que a renda permanente

• Ser : Tendem a Fazer com que C, e

yp
⑤ Efeitos sobre o consumo com 3 Tipos de choque sobre a tenda : Supondo choques negativos ,
temos :

① Choques atuais temporários : Q, diminui enquanto 0,2 Fica constante - Famílias tendem a des poupar pois a
queda em
↳ é menor
que em Q, pois a renda permanente não muda muito .

② Choques Permanentes Q, e Qa proporção pois as Famílias tendem se ajustar totalmente

q ua npouco
d o
: caem na mesma a

choque proporção que

o
poupança
é
permanente -
C , cai na mesma Qs modificando
,
a .

↳ A renda permanente diminui de modo aproximadamente igual à redução do

choque
C cai muito e 5 cai
pouco

③ Choques Futuros Antecipados : Q , não muda

enquanto a Família
espera uma
queda em 02 . Por isso. Tende a aumentar a

poupança no período 1 em
resposta ao
choque antecipado . C, cai , mesmo
que Q, Fique inalterado .

↳ A renda
permanente cai mesmo
que a produção atual não diminua causando ,

aumento na
poupança .

① Renda Permanente Expectativas : Como Família só tem cer teza absoluta da renda atual, ela base

expectativas
X a tem como

supôs sobre dados econômicos Futuros Em modelo, Friedman que expectativas adjetivas reajustando
re
os

nd a
. seu as a
,

Permanente estimada de
período mudanças um e nas estimativas anteriores de yp e nas observadas na realidade :

ype = XYPÇ, ⑦ II d)
} → renda atual
-
.

↳ renda esperada período anterior

d. → Fator de proporção entre a renda esperada período anterior e a renda esperada no

período .

A renda esperada no período Iype) é a média ponderada entre a esperada no

período anterior e a tenda atual .

→
 OMBEI.P-oxodoconsumome-dioda-unaonsumoeynsianacyy-uc.gg ⑦ co.ly )
- '
=
Cory ⑦e

d
-0µg / Famílias tendem média, a
=
mais ricas a ,
em consumir menos e a pau
-

dy
pai mais que as mais pobres segundo a teoria keynesiana
↳ KUZNETS Contestou isso por meio de uma
pesquisa que mostrou
que , apesar de considerável aumento da

re n d a
um

poupança não aumentado pois segundo havia Friedman teoria da Renda

Permanente
explica
taxa de Foi observado
,
a .
o
que ,
a

temporária da tenda
elevação poupança só e, o
que século analisado Foi aumento da

re n d a
,
a aumenta com a ocorreu no o

permanente .

Conclusão segundo Friedman :P Mgc } é bem menor

que a
PMGC de
yp
Ressalvas empíricas : * PMGC de
y
é a para famílias com renda mais variável :
já estão mais acostumadas com
Dy Temporárias .

*
PMGC de Famílias mais jovens SPMGC Famílias mais velhas : Determinada alteração em
y Tem c e Feito na
yp de indivíduos ① jovens .

⑥ Bens Duráveis não Duráveis Para calcular de valor do consumo é necessário tirar

duráveis
e : Forma mais correta bens
o os
gastos com

somar estimativa do é serviços para total de bens duráveis Porém , ao

que gasto estoque Fazer essa

correção
e uma com o .

,
o desempenho da hipótese da renda permanente Funciona de Forma pior .

QDI
① Consumo e Impostos : C, ⑦ (2
-
= IQS Ts ) -
⑦
-
102 Tal -

} = QS -
T,
-8 yd Qd ① TB
-
_
-
s
( Itr ) ( Itr )
Qd 2--02 -
Td

pequeno impacto
•
Aumento em T Transitório : sobre o consumo . reduz pouco .

• aumento
-
permanente em T : renda permanente cai e consumo cai de acordo com ela ( redução maior) .

@ I Modigliani e o Ciclo de Vida Í ! Além de depender das expectativas de renda da vida toda, o valor do

consumo
poupança estágio
e estágio
da também dependem do
que a Família e o indivíduo está no ciclo de vida . Em cada
,
a renda sofre

alterações diferentes e sistemáticas .

aposentadoria
Af

}
Qt IT = 2)
Os indivíduos tendem a contrair dívidas quando mais jovens ( baixa
Í renda sabem ganharão mais quando mais velhos ) Por volta
e
que .

" "2
C ca - - - - - - -

;
da meia-idade ganham .
a renda máxima
que podem e conseguem
,
(
-
s
S
Y
-

p pagar as dívidas anteriores e poupar para a aposentadoria, outro perto

Qz - - - - - -
,
- - - .

' ROI
/
do de des
|
,
poupança .

'
a \
M
↳ Q,

TCMPO anos de trabalho ( T 1) -

_

•
Q , 702 : pessoas poupam para a aposentadoria nos anos de trabalho pois Q, >
yp .

•
Modelo de Mankiw :

✓ Consumidor vive T anos r Renda esperada até se aposentar =

y

✓
Estoque de riqueza = W r Aposentará daqui a R anos

↳ Nível estável de consumo ao

longo da sua vida : a
se o
estoque de riqueza aumentar em $ , ao consumo aumentará
(
No (4) i.
⑦ Ry C
(¥)
total consome W
+ = O → : W = .

y em ao

↳ Em cada ano de vida : C = W⑦ Ry ↳ Se a renda anual aumentar em 81 ,

o consumo

se elevará em (F) i. aa

T #O
→ Fluxo de renda a valor presente : y⑦ y ⑦ Y ⑦ y ⑦ . . -
⑦ y = VPY ( total
, ao longo dos Ramos
,, +↳ ,, µ , a , +µ , Ntn) R s de
Trabalho)
-

La C- ① VPY
¥
-

Restrições de liquidez A relação keynesiana direta renda atual é valida para muitas Famílias não têm
ac esso
- : entre e consumo
que

podem empréstimos
ao mercado Financeiro e não tomar :

↳= a⑦ o
.ly
-
T) →
Relação válida com
restrição de
liquidez
exemplo →
Redução de impostos com expectativa de aumento Futuro :

•
para a
abordagem da renda permanente ,
o consumo não iria aumentar pois a família pouparia
hoje de modo a
pagar os
empostar no futuro .

•
para a
abordagem keynesiana ,
o consumo atual aumentaria pois a renda atual disponível

focaria maior .

→
 ✓
Justificação Matemática : Supondo . o =o e a teoria da renda permanente :

→ ROI do Consumo total ao

longo da vida
) Ao =
estoque inicial de riqueza

→
Somatório das utilidades ao
longo do tempo .

T
T
Em Cct) ⑦ t ( Ao TEYTOECTI
Máx
) L dl
'
U = → = u CCTI T -0T t
.
.

O O

5. a ROI dct

TIU CCT ) -0T )

'
= O
UMGCCTI = t → utilidade Marginal do Consumo

é
'

UMGCCT ) é
determinada
U ICTI = t constante . Como

por CT ,
o valor consumido deve ser

constante também

• Renda permanente : yp =
¥ 8¥ ⑦ yt -0 yp
Renda transitória E

↳
ganho transitório ( 2) no 1o período : YP =

¥ 9¥ ⑦ ⑦
¥
→ aumenta pouco yp , principalmente

se t por longo .

Renda temporária importa para St =

yt-0 CT YTOYP
:
• a
poupança =

St -
_
yt -0 (Aie Ej) ⑦ .
YT > yp : poupança positiva
-

ytcyp : poupança negativa

CIGGLLOSOS ECOEENOSRÔAIEOS :
✓ O
que são os Ciclos de Negócios ? Ciclo consistente de expansões que ocorrem em muitas atividades de uma economia seguida de
recessões e
contrações Também generalizadas . Essa sequência de mudanças é repetida mas não tem uma periodicidade definida . Além

disso, os ciclos não são ÷ em ciclos menores de caráter semelhante .

↳ Burns & Mitchell is 946 )

y en

pico
um ciclo econômico completo vai de fundo
À
um

undod o próximo passando ,

por um
pico I no
gráfico)
Fundos
*
Tempo

É importante ressaltar de episódios dos ciclos não serem todos iguais eles compartilham algumas características
que , apesar os ,

gerais que tornam o seu estudo possível .

recessão → de bolso : O PIB deve cair

por 2 Trimestres consecutivos
regra

r Variáveis Econômicas podem ser :

acíclicas : não respondem ao

comportamento dar
pro cíclicas : aumentam nas expansões e
pos de variáveis µ
- ciclos de negócios .

Econômicas
caem n a s
contrações
of

Contracíclicas : comportamento contrário ao ciclo

,

ou
seja ,
tendem a aumentar nas contrações e a diminuir

mas esporões .
 Diferença tendência A tendência " °
ciclo economia diz potencial dessa
respeito
✓ em uma
entre e ponto natural e

economia
: . ao

longo hipótese , sendo resultado de Fatores que determinam o crescimento econômico de prazo A . básica adotada sobre

os ciclos econômicos e as tendências é a de que a

produção e Têm trajetória constante de crescimento ao
o
emprego uma

longo do tempo ( tendência de crescimento) .

tendência
• Os ciclos são Flutuações em torno da tendência da economia são desvios transitórios
,
em torno da trajetória da

. Os Fatores
que determinam os ciclos influem pouco na tendência .

↳ separando ciclo de tendência :

yt = Tt ① CT → ciclo do
período

↳ ↳ tendência

produto potencial da
linear

economia no período T .

• tendência linear : pode ser estimada por modelos econométricos ou

pela média móvel dos anos anteriores .

TT = d. ④ BT

Ti =
} .
ÇÍITT ) → média move dos anos anteriores

PIB a

na
-
Tendência ( pela média móvel )

- PIB

• Tempo

Várias Teorias que divergem Qual Flutuações

distúrbios
✓
entre si : o acontecimento
que gera as econômicas :
choques ou

propagação ? A maioria das teorias constrói um mecanismo de

que amplifica o
choque e apenas considera distúrbios que

sejam suficientemente grandes para provocar um Cic o .

Choques a Mecanismos de Propagação

Tecnológicos
Substituição
•

•
Intertemporal ( Ex : trabalho × Lazer ,

• Monetários
•
Rigidez de preço
Políticos
Fricções
•

• no mercado Financeiro

• Climáticos e Ambientais

• de Preferências Individuais

↳ As teorias combinam os
choques e os diferentes meios de propagação para explicar os ciclos econômicos :O é

responsável
que

por propagar
um
choque econômico .

- Ciclos como uma Falha de mercado ou como resposta ótima para evitar choques → Í DEBATES E

Naves CLÁSSICOS :
r
Hipóteses : . E xp .
racionais IHER)

•
Eq . de Mercado IHEM )

• Oferta Agregada IHOAI → influência da política monetária na ofer ta

Agregada da economia

A expectativas não dependem de apenas

H E
Formação variável , processo de expectativas adaptativas é
ineficiente
.
- R → de 1

pois apenas considera uma variável .

versão fraca → Expectativas a partir do comportamento das variáveis relacionadas ao Fator

↳ Ex : Ó ld Pldt ) f ( nipo DNYDT

=

Versão forte → Expectativas subjetivas = E xp .

objetiva esperança condicional dadas
,
as informações do período anterior .

À7 = E ftp.t/ITts) →
inflação relacionada a
esperança condicional ao valor do unvestimento no período anterior

✓
 ÁITI ÁT ⑦ ET = / ET =
choque inesperado e com média 0 .

↳ Erros sistêmicos não existem xp Adaptativas formulação I# E ) : Um não é cometido duas Não é necessário
pr ofundament expectativas
e
de
vezes que agente conheça . mesmo erro na . o

↳ VCTSÕO cometidos
mercado ,
o
apenas encorporar os erros anteriormente
FTACA : agente pode ,
racionalmente . não usar todas as
informações disponíveis pois os custos , por exemplo , podem ser elevados .

|
HEM . Economia em contínuo equilíbrio entre cur to e
longo prazo → preços se ajustam instantaneamente

•
No
equilíbrio ,
todos os possíveis ganhos Foram explorados

•
Máximo nível de bem -
estar cvmaior excedente total)

↳ objeção comum : os
preços e salários têm uma
vuqedez que não permite o ajuste unstantãneo .

. Novos clássicos não levam em consideração a

hipótese de desemprego involuntário → como os salários se
ajustam rapidamente não ,

há demissões e
desemprego voluntário .

HOA e o Modelo de Lucas . Foco no mercado de Trabalho ou no mercado de bens .

Oferta do Mercado de trabalho : Trabalhadores salário real espetado do tempo

• notam o ao
longo
e
( Vp) ( Mp ) lwrp ) para salário ( VP ) e
. > → trabalham mais no período atual ter mais lazer quando o real =

( Mp) IWIP )
e
IWIP ) para salário ( VP ) e
• e → trabalham menos no período atual ter menos lazer
quando o real =

Oferta do Mercado de Bens Firmas sabem não do nível de preços que será
observado
• : o valor espetado de suas mercadorias mas

( problema informacional I. Sendo assim , a dúvida principal quando a empresa nota uma elevação em P é :
-
g

Esse aumento pela produção)

} Pé
ocorreu maior demanda do seu
produto apenas no mercado e eleva a ou houve um > P : P demanda real

aumento demanda de todos Pai =p :p demanda nominal

geral na os mercados 1 ofertar mais não faz sentido) ?

↳ Lucas 11972) : Problema informacional relação nível de preços

" -

em ao leva a uma ofer ta surpresa

_
da economia

} -0 yn = a IP -0 Pe ) →
quanto maior a volatilidade dos preços ( PI Pe ) , maior a I entre o produto de cur to prazo e o
yn .

↳ surpresa monetária :
governo fez uma política monetária unesperada, ocorre um
desajuste de expectativas .

y Oyn = ali -0pct → Ofer ta surpresa em

relação à inflação / À =
d
Pldt )

↳ Desenvolvendo o Modelo de Lucas 15972) : Considerando

.
Q é o
produto individual de uma empresa, que pode apenas contar com

a
Força de trabalho como insumo ( Lei =
quantidade de trabalho demandada pela empresa ) .
Supondo W = 1 ,
Temos :

Q Lia → Função de produção 10 a a. CI )

Lei = to it
"'
→ CT = Lei ) = coito > como w ,
os custos são
quais à MDO
empregada .

Pé → Nível de preços dos bens ofertados pela empresa : Pé =P .

Z é
} nível de preços geral ( Pt x Flutuações específicas do setor lzí )

Z é =P é : preço relativo da indústria é Ivoareável chave umas desconhecidas : Aumenta Zé ( Pis Pt , elevação real da demanda , deve P
p
a produção

PROBLEMA E : Não dá p / Saber a priori o valor de P , a empresa consegue apenas estimar o

preço ( Pe )

↳ Zi e
= P é → Como o mercado é de competição perfeita ,
o lucro será maximizado com RMG Cmg Zie
= =

e
p

11A
Í µ
11 " ' a

µ nisso
-

Chim nisso ri
-

( tait zie
Mg =L .

÷ ya .
.
→ .
= → vi , = a.
* ,
do

1/1 -
a

li lo Ziel
lzie ) de
=
→ se preço relativo esperado estimativa demanda pelo produto seja
.

o aumenta com a que a

,

grande ,
a Firma tende a contratar mais .

%
Li
=p d.

Ppi )
nível várias
"
o passando para o macro com
empresas :
 ,¥j, .tn/d.Ppuip--#j, [
li = lnllil : li = lncx) ⑦ Inpi) -0dm ( Pe ) ] pi = entrei ,
zi = lnlzil = enlpúp) =
pior
pe = lnlpel
pi =
zi ⑦ R
li = 1- Cento) ⑦
(s -
x )
piorei = lncd )

(I -
d)
⑦ Ipi -0 pet
11 -
a)
{ substituindo pi e A=
E.% } :

' de não empregados

li = A ⑦ czi ⑦ popa , U = N -0 { ( l i ) → total de trabalho n = ln INI
11 -
a)
↳ Força Total de trabalho

ln IUI = n -0 Elli ) → Supondo duas indústrias na economia :

m = N -02A -021 pe -0 R) -021J , ⑦ 821 zsiz 2 → lnlzi) das formas se 2

✓
( s -0 x )
Taxa natural
(1-02)
#I
de desemprego eu

E. D=
} ⑦ 81 peor) ⑦ E
equação osumilar
*
à
}
(
= -02 Iz , ① 821
;
eu = eu curva de Phillips)
,, ,
(1-02)

• Para o Governo : P é variável de controle ajustada com a política monetária .

eu é decrescente em relação à P e crescente em

relação a pe .

•
Para o setor Privado : Caso P > Pe a indústria terá produzido mais do
que o necessário e sofre perdas em Zi (
preço relativo )