ESG &

IMPACTO SOCIAL
Novembro 2022
Agenda
1. Atuação Wright
2. Definições
3. Reporting Standards
4. Exposição ESG Fundos Renda Variável
5. Como Atuamos Juntos aos Gestores
6. Gestores e as ODS (Objetivos de Desenvolvimento Sustentável)
7. Risco Carbono
8. Eneva
9. Weg
10. Setor Elétrico

Wright Capital
Somos uma gestora de patrimônio independente que assessora famílias e instituições na preservação de seu patrimônio,
gerindo recursos de forma técnica, isenta, transparente e diversificada no Brasil e no exterior.
GESTÃO DE
PATRIMÔNIO
• Gestão global de ativos
financeiros, com foco em
preservação patrimonial e
consistência de retornos.
• Excelência, independência
e alinhamento com o
cliente, com eliminação
total de conflitos de
interesse.
PLANEJAMENTO
PATRIMONIAL
• Assessoria no
planejamento patrimonial
e sucessório de indivíduos,
famílias e instituições.
• Revisão e aprimoramento
de estruturas patrimoniais
e de investimentos, regras
de governança e sucessão
familiar.
IMPACTO
SOCIOAMBIENTAL
• Curadoria ativa na seleção
de investimentos com
alinhamento de valores e
compromisso com o legado
familiar e institucional
• Engajamento para
desenvolvimento do
ecossistema de Impacto
Socioambiental e uso dos
critérios ESG no Brasil.
CONFIDENCIAL
LEGADO
• Somos guardiões do
patrimônio e do legado de
nossos clientes.
• Acreditamos que o homem
vale pelo conjunto de sua
obra.
• Mais do que deixar um
patrimônio para as
próximas gerações, as
famílias deixam um legado.
Transmitem valores e
impactam vidas com o
sucesso de seus negócios.
ATUAÇÃO WRIGHT CAPITAL
 CONFIDENCIAL

Espectro de Investimentos

Abordagem ESG nos portfólios para redução de risco e geração de valor

Investimento Filtros Positivos Investimento Investimento de Venture Filantropia

Tradicional e Negativos Responsável Impacto Philanthropy Tradicional

Pouco ou nenhum Mitiga riscos sociais, Integra fatores Busca resolver Busca resolver Busca resolver
foco em práticas ambientais e de sociais, ambientais problemas problemas problemas
sociais, ambientais governança para e de governança socioambientais, socioambientais, socioambientais,
e de governança proteger valor para gerar valor gerando retorno com retorno abaixo sem gerar retorno
financeiro do mercado financeiro

Retorno financeiro competitivo

Mitigação de riscos sociais, ambientais e de governança

Busca oportunidades sociais, ambientais e de governança

Foco em soluções mensuráveis de alto impacto

Fonte: Bridges Ventures. Sustainable & Impact Investment - How we define the market. 2017; MSCI. ESG in Wealth Management. 2018.
 CONFIDENCIAL

Migração para um Portfólio sustentável

Inclusão Laboratório Educação Saúde
Legenda: Financeira Alfabetização Educação
Tradicional Carbono Habitação Saúde
Estamos atuando
ESG

Mineração

Utilidade Energia
Aluguel Veículos

Plano Saúde
Cosmético
Frigorífico Varejo
Waste Mngt Petroleo
Metalurgia

Máquinas
Bebidas
Elétricas
Bancos
Market Place

6
 CONFIDENCIAL

Onde atuamos no ecossistema de Impacto socioambiental

DERISK

VENTURE
PHILAN-
THROPY

7
 CONFIDENCIAL

Onde atuamos no ecossistema ESG

Coalizão
Fundos Certificação
Fundos de Patrimoniais ESG
Pensão

Gestão Inst GT Sustenta-

Risco Financeiros Educação
bilidade GT Equidade
Impacto
Índice ESG
Racial
Equidade
Fintech Racial
Regulação
ESG Formulário
CVM Anbima Referencia

Finanças
Verdes
Pesquisas
ESG
Questioná
rios
GRI ESG no Gestores
Brasil
Monitora
mento
IBGC Divulgação
AMEC E Educação
Ativismo
Artigos Entrevistas
Jornais e Podcasts
Matérias
Revistas

8
Ativismo da Wright Capital
▪ A Wright Capital nasceu de uma escolha de vida: só trabalhar com famílias e instituições que tenham algum olhar para a
transformação socioambiental.
▪ Gerir patrimônio requer dedicação, foco, disciplina, muito talento e carinho – preferimos dedicar nossas vidas a cuidar daqueles
que cuidam da comunidade, da sociedade, do País.
▪ O mundo esta mudando rapidamente. Nesse novo mundo, muitas industrias vão deixar de existir. O portfólio deve contemplar
tais mudanças.
▪ Além de alocar em fundos que já usam critérios ASG, nossos clientes investem de 1% a 2% de seu patrimônio no Brasil em Fundos
de Impacto Socioambiental por meio de um veículo exclusivo, o FIC FIM Wright Impacto Social.
▪ Os seguintes Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODSs) são cobertos pelo FIC FIM Wright Impacto Social:

▪ Nós nos comprometemos a apoiar o desenvolvimento do ecossistema de impacto socioambiental no Brasil. A Wright Capital é
certificada como Empresa B, é membro da Aspen Network of Development Entrepreneurs (ANDE) no Brasil e está envolvida em
diversas iniciativas e grupos de trabalho, incluindo:
✓ Laboratório de Inovação Financeira (LAB), organizado pela CVM, ABDE e BID;
✓ Estratégia Nacional de Investimentos e Negócios de Impacto (ENIMPACTO);
✓ Grupo de Trabalho da ABVCAP para Investimentos de Impacto;
✓ Grupo de Trabalho da ANBIMA para Sustentabilidade e Diversidade
✓ Pacto pela Equidade Racial – Índice ESG de Equidade Racial;
✓ Latimpacto - Rede de Venture Philanthropy na América Latina;
✓ Coalizão pelos Fundos Patrimoniais Filantrópicos;
✓ Ativismo com investidores e gestores para fomentar o desenvolvimento do Investimento Responsável no Brasil.
9
 CONFIDENCIAL

Sistema B
▪ As Empresas B são um novo tipo de negócio que equilibra propósito e lucro, considerando o impacto de suas decisões em seus
trabalhadores, clientes, fornecedores, comunidade e meio ambiente.

▪ São empresas que buscam ser melhor PARA o mundo e não apenas as melhores DO mundo.

▪ Corporações B: altos padrões de desempenho social e ambiental, transparência pública e responsabilidade legal para equilibrar
lucro e propósito

▪ Reduzir a desigualdade, reduzir os níveis de pobreza, criar um meio ambiente mais saudável, comunidades mais fortes e a
criação mais empregos de alta qualidade com dignidade e propósito

▪ Pontuação mínima verificada na Avaliação de Impacto B - avaliação rigorosa do impacto de uma empresa em seus funcionários,
clientes, comunidade, meio ambiente e governança

10
 CONFIDENCIAL

Pacto de Promoção pela Equidade Racial

O Índice ESG de Equidade Racial (IEER) é um índice que mede o

desequilíbrio racial de uma empresa a partir de um modelo matemático
✓ Análise da composição do quadro de colaboradores, salários médios e
distribuição racial por ocupação na região em que a empresa opera.
✓ O IEER pode melhorar por meio de adoção de ações afirmativas e da
realização de investimentos sociais voltados à equidade racial.

3 Níveis
▪ Nível 1: reflete a condição de equidade racial atual da empresa, maior
peso à participação de negros em cargos de liderança
▪ Nível 2: considera adoção de ações afirmativas: recrutamento,
permanência e promoção de profissionais negros
▪ Nível 3: avalia os investimentos sociais voltados à equidade racial,
dando preferência a organizações com lideranças negras já atuantes e
fomentando a criação de novas organizações negras.

11 Fonte: PactoPelaEquidadeRacial.org.br
DEFINIÇÕES
 CONFIDENCIAL

O que é ESG
Os indicadores ESG, são critérios usados na avaliação de práticas empresariais voltadas para três pilares da sustentabilidade – o
Meio Ambiente (E), o Social (S) e a Governança (G). Estimativas apontam que os fundos ESG estão na rota para atingir US$ 53
trilhões até 2025 – ou mais de um terço de todos os ativos sob gestão no mundo todo.

Environmental Social Governance

• Mudanças climáticas • Saúde e segurança de funcionários • Corrupção

• Emissões de Gases de Efeito Estufa • Responsabilidade com clientes • Diversidade do Board
• Poluição e geração de lixo • Relações e diversidade de funcionários • Pagamento de executivos
• Desmatamento • Envolvimento e impacto nas • Transparência fiscal
• Utilização de recursos naturais comunidades locais • Direitos de acionistas minoritários

Scores ESG da Tesla segundo avaliadoras em 2018

A partir dessa métrica, é possível que os FTSE MSCI Sustainalytics
investidores tenham mais transparência sobre as
empresas que estão investindo. Na prática, E 0 95 70
existem diferentes formas de medir esses
índices, dependendo dos critérios das empresas S 5 25 50
avaliadoras
G 50 55 60

13
 CONFIDENCIAL

Integração ESG

Produtos Temáticos ou Screening Positivo Integração

Desenvolvimento de produtos que Análise e integração transversal dos aspectos ESG aos
invistam em setores que contribuem modelos de precificação/processo de decisão financeira,
positivamente para a agenda ESG (ex: independente do produto ou classe de ativos
fundo de energias renováveis)

Best in Class
Exclusão ou Screening Negativo
Análise e seleção das melhores
Veto a setores controversos ou empresas de um determinado
empresas a partir de critérios éticos ou setor para a composição de uma
outros aspectos ESG (ex: uso intensivo carteira (ex: índices de
de combustíveis fósseis) sustentabilidade como o ISE ou
Dow Jones Sustainability Index)
Engajamento
Atuação junto aos clientes ou empresas
investidas para desenvolvimento de
plano de ação e influência sobre a
adoção de melhores práticas ESG (ex:
voto em assembleias de acionistas)

14
 CONFIDENCIAL

O que são os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável das Nações Unidas

Quando os ODS foram lançados em 2015 pelas Nações Unidas, eles ajudaram a criar objetivos baseados em princípios ESG: 17
objetivos desenhados para um futuro sustentável.

De acordo com um estudo da

Comissão de Desenvolvimento
de Negócios Sustentáveis 1,
atingir os objetivos (ODS) pode
gerar oportunidades estimadas
em US$ 12 trilhões até 2030 2.

Fonte: 1 The Business & Sustainable Development Commission, aimed to advance the w ’
transition to a more prosperous, sustainable economy
2Better Business Better World report, Business & Sustainable Development Commission, January
2017, p12
Imagem: The United Nations website

15
REPORTING STANDARDS
 CONFIDENCIAL

SASB – Matriz de Materialidade

Permite integracao ESG em decisoes de investimento em carteiras globais e classes de ativos.
A Matriz de Materialidade SASB identifica questões de sustentabilidade que podem afetar as condições financeiras ou de
performance operacional de empresas dentro de cada indústria.

17
 CONFIDENCIAL

SASB – Matriz de Materialidade – Exemplo Indústria Extrativista

Extractives & Minerals Processing

18
 CONFIDENCIAL

GRI Standards

O GRI Standards desenvolveu uma linguagem comum para diferentes organizações – grandes e pequenas, privadas e públicas – para
reportar seus impactos no que tange a sustentabilidade de forma consistente e credible. Isso possibilita comparar empresas e setores
no mundo todo e permite que organizações sejam transparentes e accountable.

▪ Diretrizes ajudam a identificar os impactos das operações da organização de maneira padronizada.

▪ 75% das maiores 250 empresas que reportam sobre sustentabilidade utilizam padrões GRI

Padrões GRI (lógica similar ao Pacto Global da ONU e do Stakeholder Capitalism do WEF)

✓ Energia

✓ Diversidade

✓ Anticorrupção

✓ Direitos Humanos

19
 CONFIDENCIAL

Relato Integrado

▪ A Comissão Brasileira de Acompanhamento do Relato Integrado (CBARI) é um Network do IIRC – International Integrated Reporting
Council no Brasil.
▪ O International Integrated Reporting Council (IIRC) e o Sustainability Accounting Standards Board (SASB) anunciaram a intenção de
se fundir em uma organização unificada, a Value Reporting Foundation, fornecendo aos investidores e empresas uma estrutura
abrangente de relatórios corporativos em toda a gama de valor empresarial drivers e padrões para impulsionar o desempenho de
sustentabilidade global.
▪ A fusão irá promover o trabalho do CDP, CDSB, GRI, IIRC e SASB na Declaração de Intenção de Trabalhar Juntos para um Relatório
Corporativo Abrangente. Ao integrar o IIRC e o SASB – esta fusão demonstra o ímpeto no sentido de simplificar o cenário de
relatórios corporativos.
▪ O Relato integrado promove uma abordagem mais coesa e eficiente ao processo de elaboração de relatórios corporativos, visando
melhorar a qualidade da informação disponível aos provedores de capital financeiro, permitindo a alocação de capital de maneira
mais eficiente e mais produtiva.
▪ Os Capitais do Relato Integrado:
✓ Capital financeiro
✓ Capital humano
✓ Capital intelectual
✓ Capital manufaturado
✓ Capital natural
✓ Capital social e de relacionamento

20
CARBONO
 CONFIDENCIAL

GHG Protocol
▪ O GHG Protocol estabelece estruturas padronizadas globais abrangentes para medir, gerenciar e relatar as emissões de gases de
efeito estufa (GEE) de operações dos setores público e privado, cadeias de valor e ações de mitigação.
▪ Fornece os padrões de contabilidade de gases de efeito estufa mais amplamente usados no mundo.
▪ 92% das empresas Fortune 500 que responderam ao CDP usaram o GHG Protocol direta ou indiretamente por meio de um
programa baseado no GHG Protocol.

✓ Ferramentas de cálculo intersetoriais

✓ Ferramentas de calculo especifica para setor
✓ Ferramentas de calculo especifica do pais
✓ Ferramentas de calculo especifica para paises
e cidades

22
 CONFIDENCIAL

De onde vem os Gases de Efeito Estufa no Brasil

▪ O Brasil registrou no ano passado o maior avanço nas emissões de gases de efeito estufa em quase 20 anos. O país emitiu 2,42
bilhões de toneladas brutas de CO2 equivalente, o que representa um aumento de 12,2% em comparação com as 2,16 bilhões de
toneladas de 2020.
▪ E um estudo do CarbonBrief mostra que de 1850 a 2020, o Brasil foi responsável por 4,5% de todas as emissões de carbono do
mundo, isto é, 112,9 bilhões de toneladas de CO2 (GtCO2) – sendo que mais de 85% dessa quantidade veio da derrubada de
florestas (96,9 GtCO2).
▪ A destruição da vegetação dos biomas brasileiros foi responsável pelo lançamento de 1,19 bilhão de toneladas brutas de CO2 na
atmosfera. Esse total é maior que todas as emissões do Japão (1 bilhão de toneladas em 2020).

Emissões por setores: De onde vieram as emissões de GEE no Brasil

Fonte: Capital Reset: Afinal, de onde vêm as emissões de gases de efeito estufa no Brasil?
23
Fonte: SEEG
 CONFIDENCIAL

Aquecimento Global - Relatório do IPCC e Compromissos

Relatório de Mudanças Climáticas IPCC Compromissos

▪ 1,5˚ f ▪ SBTi
▪ A escala da mudança é sem precedentes ▪ Race to Zero
▪ 1,5˚ f ▪ Business Ambition for 1,5 C
diferentes, com resultados distintos ▪ Net Zero
▪ U 1,5˚ é … ▪ CDP (Carbon Disclosure Project)
▪ Os riscos do aquecimento são substancialmente menores ▪ TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures)
1,5˚ z 2˚
▪ TNFD (Task Force on Nature-related Financial Disclosures)
▪ Será preciso ter emissões líquidas zero por volta do meio do
século
▪ Todos os cenários para controlar o aquecimento dependem
da remoção do carbono
▪ Todo mundo – países, cidades, empresas, indivíduos –
precisam se envolver, sem demora

24
 CONFIDENCIAL

O que significa Carbono Escopo 1, 2 e 3

De acordo com o padrão corporativo do GHG Protocol, as emissões de gases de efeito estufa de uma empresa são classificadas
em três escopos. Os escopos 1 e 2 devem ser divulgados obrigatoriamente, enquanto o escopo 3 é opcional e o mais difícil de
se monitorar. No entanto, as empresas com sucesso em relatar todos os três escopos possuem uma vantagem competitiva
perante as outras.

Escopo 1 Escopo 2 Escopo 3

Emissões diretas de GEE
• Divulgação obrigatória
• Emissões de responsabilidade e controle
direto da organização
Emissões indiretas de GEE
• Divulgação Obrigatória
• Emissões de geração de eletricidade ou
energia térmica adquiridas pela sua
organização e utilizadas em suas
atividades
Outras emissões indiretas de GEE
• Divulgação Opcional
• Todas as demais emissões indiretas que
são consequência das atividades da
organização, mas ocorrem em fontes
que não são controladas pela mesma

Exemplos: Exemplos: Exemplos:

• Queima de combustível no uso de óleo
diesel usados em geradores
• Veículos de propriedade ou controlados
por uma empresa, queimando
combustível
• Energia elétrica comprada da • Serviços de transportes terceirizados,
concessionária conforme fatura tratamento externo de resíduo, viagens
a negócios

25
 CONFIDENCIAL

Do que se trata Science Based Targets Initiative (SBTi)

A iniciativa Science Based Targets (STBi) mobiliza as empresas para que adotem metas baseadas na ciência para a redução de
suas emissões de gases de efeito estufa (GEE), impulsionando a transição rumo a uma economia de baixo carbono.
As metas são consideradas “ na ê ” se estiverem alinhadas com o que a ciência sobre clima considera necessário
para cumprir as metas do Acordo de Paris.

26
 CONFIDENCIAL

Science Based Targets Initiative – 37 empresas brasileiras comprometidas

Empresa Setor SBTi Data
AVB S.A Siderurgia Comprometido 01/04/2021
AES Brasil Elétrico Comprometido 01/05/2020
AMAGGI Agrícola Comprometido 01/09/2021
Ambev S.A. Alimentício Comprometido 01/11/2019
Americanas S.A. Varejo Comprometido 01/03/2022
Arezzo & Co Textil, Bens de luxo, Calçados, Vestuário Comprometido 01/09/2021
Azul S.A Transporte aéreo Comprometido 01/05/2021
Baluarte Cultura Serviços Profissionais Metas Estabelecidas 01/02/2021
Banco do Brasil S.A. Financeiro Comprometido 01/01/2021
BRF S.A. Alimentício Comprometido 01/06/2021
Citrosuco Agroindustria S.A. Alimentício Comprometido 01/03/2022
Companhia Brasileira de Aluminio Mineração Comprometido 01/07/2020
Companhia Paranaense de Energia - COPEL Elétrico Comprometido 01/09/2021
EDP Energias do Brasil S.A. Elétrico Metas Estabelecidas 01/01/2021
Electro Aço Altona S.A. Siderurgia Comprometido 01/04/2022
Esmaltec S.A. Consumo, Duráveis, Produtos Pessoais Comprometido 01/11/2021
Gelopar Refrigeração Paranaense Ltda Equipamentos elétricos e maquinário Comprometido 01/11/2021
GOL (GOL Linhas Aéreas S.A.) Transporte aéreo Comprometido 01/08/2020
Grupo Malwee Textil, Bens de luxo, Calçados, Vestuário Metas Estabelecidas 01/11/2021
Grupo SOMA Varejo Comprometido 01/04/2021
Iguá Saneamento S.A. Saneamento Comprometido 01/07/2021
JBS Alimentício Comprometido 01/06/2021
Klabin S.A. Floresta e papel Metas Estabelecidas 01/05/2021
Lojas Renner S.A. Textil, Bens de luxo, Calçados, Vestuário Comprometido 01/11/2019
Lojas Riachuelo S/A Textil, Bens de luxo, Calçados, Vestuário Comprometido 01/04/2021
Marfrig Global Foods S.A. Alimentício Comprometido 01/09/2020
Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr and Quiroga Advogados Serviços profissionais Comprometido 01/01/2020
Metalfrio Solutions S.A. Equipamentos elétricos e maquinário Comprometido 01/11/2021
Movida Transporte Comprometido 01/03/2020
MRV Engenharia e Participações S.A Construção Comprometido 01/01/2021
Natura & Co Consumo, Duráveis, Produtos Pessoais Comprometido 01/07/2019
Sabará Participações Químico Metas Estabelecidas 01/10/2020
Suzano S/A Floresta e papel Comprometido 01/09/2021
Unidas S/A Transporte Comprometido 01/07/2020
Union Projetos Industriais LTDA Construi Comprometido 01/04/2022
Vale S.A. Mineração Comprometido 01/12/2019
Votorantim Cimentos Materiais de Construção Comprometido 01/08/2021
Fonte: SBTi / Atualizado maio/22

27
 CONFIDENCIAL

CDP – Carbon Disclosure Project

Carbon Disclosure Project (CDP) é uma organização sem fins lucrativos cujo objetivo é criar uma relação entre acionistas e empresas
focada em oportunidades de negócio decorrentes do aquecimento global. Trata-se de um questionário formulado por investidores
institucionais e endereçado às empresas listadas nas principais bolsas de valores do mundo, visando obter a divulgação de
informações sobre as políticas de mudanças climáticas.

Fonte: CDP e JGP

REGULAÇÃO
 CONFIDENCIAL

TCFD
Task Force on Climate-Related Financial Disclosures:

✓ Um padrão para medir e gerenciar risco ligados ao Clima

Fonte: JGP e TCFD

 CONFIDENCIAL

Novas Regras do Bacen - ESG

Banco Central do Brasil

 CONFIDENCIAL

Novas Regras do Conselho Monetário Nacional - ESG

Banco Central do Brasil

 CONFIDENCIAL

Novas Regras da CVM e Anbima - ESG

Resolução CVM 59 (23/12/2021)

CVM finalmente editou a Resolução 59, em 22.12.2021, alternando a Instrução CVM 480, que trata das informações públicas a serem
apresentadas no formulário de referência pelas companhias de capital aberto. Até a edição deste artigo, tal regramento não estava
disponível no site da CVM. Contúdo, ao que se noticiou no site da CVM e também se veiculou na imprensa, as normas editadas,
embora não obriguem as companhias a adotarem comportamentos específicos em relação a práticas ASG, impôs a elas a obrigação
de praticar ou explicar suas condutas em relação a emissões e mudanças climáticas, composição de equipes por nível hierárquico
quanto a princípios de equidade e diversidade, dentre outras regras de reporting, regras essas aplicáveis, em princípio, a partir de 1º
de janeiro de 2023.

Atualização do Código de Administração de Recursos de Terceiros da ANBIMA (06/12/2021)

ANBIMA publicou um novo Código de Administração de Recursos de Terceiros, que entrou em vigor em 03 de janeiro de 2022. Uma
de suas principais alterações foi a inclusão de novas regras para a identificação de fundos de renda fixa e de ações que tenham como
objetivo o investimento sustentável. Acompanhando o crescimento dos fundos verdes, sustentáveis ou ASG e com o marco
regulatório da União Europeia sobre o tema, a ANBIMA pretende estimular esses produtos por meio de uma regulação mais clara e
adequada ao tema.

Para identificação de Fundos IS, o responsável pelo cadastramento deverá explicitar essa condição no pedido de registro do fundo. Os
Fundos de Investimento Sustentável serão identificados pela adição do sufixo “ S” ao final da nomenclatura.
EXPOSIÇÃO ESG FUNDOS
RENDA VARIÁVEL
 CONFIDENCIAL

Exemplo Relatório de um Gestor

Buscamos dar transparência ao impacto causado pelos portfólio. No Brasil ainda temos dificuldade já que as empresas não divulgam
todos os dados.

Fonte: Yves Blue

 CONFIDENCIAL

Exemplo: Maiores Posições do Portfólio

RISCO DE
MAIORES POSIÇÕES portfólio % PONTUAÇÃO ESG ESG RATING DESTAQUES ESG RISCO CARBONO
GOVERNANÇA

Preocupações referentes a
Natura & Co. Holding S.A. 3.33% 7.3 AA Muito Baixo Atrasado
governança empresarial

Preocupações referentes a
Alpargatas S.A. 3.02% 1.7 B Baixo Na média
corrupção

Localiza Rent a Car S.A. 2.52% 8.5 AA Forte gestão de risco ESG Muito Baixo Na média

Pendentes resoluções
Vale S.A. 2.27% 0.0 CCC referentes aos danos causados Alto Na média
a vítimas de Brumadinho
Esforços para melhorar
Notre Dame S.A. 2.10% 4.9 BBB qualidade do serviço quando Muito Baixo Na média
comparado com seus peers

Banco Inter S.A. 1.91% 3.7 BB Melhora na gestão de risco Muito Baixo Na média

Práticas de governança e ética

B3 S.A. 1.66% 7.9 AA Muito Baixo Na média
empresarial bem estruturadas

Eneva S.A. 1.63% 4.0 BB N/A Muito Alto Na média

Melhora nas metodologias de

Itausa S.A. 1.25% 5.7 BBB Baixo Na média
análise

Petroleo Brasileiro S.A. Investigação relacionada a

1.23% 3.3 BB Muito Alto Na média
(Petrobras) questões éticas

Fonte: MSCI

36

Relatório ESG da alocação em Renda Variável (sistema MSCI)
Carbono
▪ A maior parte das empresas no Brasil ainda não calcula o
inventário de Carbono.
▪ Existem esforços regulatórios para que isso se torne
obrigatório (CVM 480, Febraban, TCFD).
▪ O risco de Carbono é pior do que o descrito abaixo.
Risco de Carbono (toneladas de CO2/$M vendas)
37
CONFIDENCIAL
Rating
▪ O cálculo dos ratings ainda é feito com base em um
sistema vindo de países desenvolvidos.
▪ Estamos, neste momento, envolvidos em grupos de
trabalho para criar um ESG Brasileiro.
▪ A nota do portfólio, levando em consideração aspectos
brasileiros, é pior do que esta abaixo.
Cálculo Rating MSCI ESG
Fonte: MSCI
 CONFIDENCIAL

Exposição de Risco - ESG

38 Fonte: MSCI
COMO ATUAMOS JUNTO AOS
GESTORES
 CONFIDENCIAL

Gestores – Como olham ESG

POSSUI PROCESSO DE POSSUI

GESTÃO FEZ CONTRATOU POSSUI FUNDO POSSUI COMITÊ ABORDA O TEMOS
GESTORAS APRESENTA- ANÁLISE BEM POLÍTICA
CALL ESG CONSULTORIA NÃO ESG ESG TEMA NO SITE INVESTIMENTO
ÇÃO ESG DEFINIDO FORMALIZADA

Gestor 1

Gestor 2

Gestor 3

Gestor 4

Gestor 5

Gestor 6

Gestor 7

Gestor 8

Gestor 9

Gestor 10

Gestor 11

Gestor 12

40
 CONFIDENCIAL

Gestores – Estrutura ESG dentro da casa

Gestor 1 Gestor 2 Gestor 3 Gestor 4 Gestor 5 Gestor 6 Gestor 7 Gestor 8 Gestor 9 Gestor 10 Gestor 11 Gestor 12

41
GESTORES E AS ODS
Objetivos Desenvolvimento Sustentável
 CONFIDENCIAL

ODS Zero
▪ ODS Zero é um conceito idealizado pelo empreendedor e investidor Marco Gorini e diz respeito ao nosso
discernimento em relação às escolhas saudáveis que precisamos fazer, em direção ao propósito que
desejamos servir.
▪ Ele envolve um elevado nível de consciência e pertencimento, uma compreensão de que tudo está interligado
e todos os ecossistemas são sinérgicos, além do reconhecimento dos impactos positivos ou negativos de todas
as ações
▪ Também Representa um retorno às origens, um olhar para dentro, revisitando nossas fronteiras interiores e
reestabelecendo a conexão cabeça-coração.

Fonte: ODS Zero – O despertar da consciência / Capitalismo Consciente Brasil

 CONFIDENCIAL

Gestor 1 – Matriz de Materialiade ODS

MATRIZ DE
SDGs
MATERIALIDADE
Sustainable
Decent Work Industry, Responsible Peace, Justice
PESO No Zero
Good Health
Quality Gender
Clean Water Affordable
and Innovation Reduced
Cities
Consumption Climate Life Life and Partnerships
EMPRESAS Poverty Hunger
and Well-
Education Equality
and and
Economic and Inequalities
and
and Action Below Water on Land Strong for the Goals
%PL Being Sanitation Clean Energy
Growth Infrastruct.
Communi-
Production Institutions
ties

PETR 9,0% -3 -3 1 -2

LAME 6,1% 1 1 1 3

B3SA 5,6% 1 3 3

ORVR 5,1% 3 3 2 3

HBSA 5,0% 2 1 3 2 3 1

GMAT 4,8% 1 2 2 2 2

AMBP 4,7% 1 3 3 2 1 1 1 2 3 2 3 3

QUAL 4,6% 3 1 1

PGMN 4,4% 3 1

BRDT 3,9% -1 1 2 -2 2 2

TOTAL 53,2%

44
 CONFIDENCIAL

Gestor 1 – Matriz de Materialiade ODS (exemplo)

MATRIZ DE
MATERIALIDADE

PESO
EMPRESAS COMENTAR SDGs
%PL

Empresa atrasada vs peers internacionais no movimento de transição energética, mas ainda assim não está totalmente parada nesse
quesito, possuindo metas de redução de emissões no médio prazo. Seu histórico de vazamentos é positivo, sendo um indicador que
PETROLEO 9,0%
compõe remuneração variáveis de todos os empregados e executivos da empresa. Governança melhorou desde Lava-Jato mas ainda
há muito o que aprimorar.
#4 e #10 pelo fato de serem escopo de diversos projetos sociais e doações da empresa. #8 por ser empresa GPTW, ainda que
VAREJO 6,1%
mantenha relação controversa com fornecedores.
Companhia bastante ativa há bastante tempo em iniciativas e pactos internacionais em diversas frentes de sustentabilidade, bem
SERVIÇOS 5,6%
como especialmente ativa em políticas construtivas de pessoal/RH.

Atividade core da empresa tem importância substancial na saúde pública dos espaços urbanos de seu entorno, bem como gera
ECON CIRCULAR 5,1%
energia ao mesmo tempo em que evita emissões de carbono através da captura e queima do biogás de seus aterros. Problemas no G

Empresa possui programa de reaproveitamento de resíduos sólidos através de compostagem e blendagem para geração de energia.
LOGÍSTICA 5,0%
S e E: problema de desmatamento, uso do solo e comunidades na Amazônia.
Empresa possui programas de capacitação de mão-de-obra em todos os níveis da empresa, com maior intensidade do que pares do
VAREJO 4,8% setor. Mulheres representam 40% das lideranças do Grupo. 85% de sua energia consumida é proveniente de fontes limpas e de
baixo impacto ambiental.
Uma das empresas mais aderentes a políticas de sustentabilidade da Bolsa, não só pelo seu core business como pelas suas políticas
ECON CIRCULAR 4,7%
internas e externas envolvendo pessoal próprio, comunidades no entorno e meio ambiente.
Empresa possui programas de impacto social voltados principalmente a iniciativas de saúde e de capacitação/redução de
SAÚDE 4,6%
desigualdade social. G: tem tentado melhor governança.
Boa parte das ações sociais da companhia são voltadas para a pauta de saúde e bem-estar. Possui iniciativas específicas interessantes
SAÚDE 4,4%
de treinamento de pessoal em sua infraestrutura própria.
Por conta de ter sido historicamente parte relacionada da Petrobras, desde a operação Lava-Jato e o IPO a empresa tem reforçado o
PETROLEO 3,9%
seu compliance e práticas de governança para patamares melhores do que seus peers.

TOTAL 53,2%

45
RISCO CARBONO
 CONFIDENCIAL

Exemplo Gestor – Risco Carbono

▪ Os campos ressaltados em amarelo são as variáveis para alterar: (1) preço do CO2, (2) câmbio, (3) ano em que o carbono
começa a ser precificado e (4) cost of equity.
▪ Em cinza, o impacto para cada uma de nossas empresas e, mais abaixo, o total do portfólio. Por exemplo – no cenário abaixo
(Carbono a US$ 50 a partir de 2025) teríamos um impacto positivo de +3,3% no portfólio, sendo +41% em Klabin e -5% em M
Dias os impactos em empresas mais expressivos.
▪ Para algumas empresas em que o dado não estava disponível (sem inventário de CO2) utilizamos proxies – e sabemos que as
mesmas tem grandes limitações. São os casos de Alpargatas, Iguatemi, Logg e Totvs.
▪ Neste caso, um ganho de +3.3% com o Carbono a USD 50.

47
 CONFIDENCIAL

Gestor – Risco Carbono

▪ Análise feita com a Resultante.

▪ “O gráfico abaixo mostra uma matriz de materialidade vs metas de redução de emissões de GEE / existência de estudos
internos de precificação. Na maior parte dos casos, as empresas da carteira ou têm uma materialidade muito baixa ou tem
uma gestão envolvida em compromissos para redução de emissões. Uma empresa que chama atenção é a Localiza. Até hoje,
eles ainda não fizeram um inventário detalhado das emissões de escopo 3. Estamos acompanhando com eles a divulgação,
que deve acontecer em breve.”

Precificação de Carbono e Metas

PRECIFICAÇÃO DE CARBONO METAS DE REDUÇÃO

Fonte: Resultante
48
 CONFIDENCIAL

Exemplo Gestor - Risco Carbono (exemplo)

MATRIZ DE
CARBONO
MATERIALIDADE
Publica
PESO Descrever
SETORES Inventário
%PL Escopo 1 Escopo 2 Escopo 3 Meta Emissão CO2
Carbono

Petróleo 9,0% Sim Não Não Não Redução de 25% até 2030 (base 2015)

Varejo 6,1% Sim Sim Sim Não Já são carbono neutro em escopo 1 e 2

Mercado financeiro 5,6% Sim Sim Sim Sim Já são carbono neutro

Apesar de não possuir um inventário de carbono público, a captura e queima de biogás evita
uma quantidade tão absurda de emissões que a empresa certamente é net positiva na
Saúde/tecnologia 5,1% Não Sim Sim Sim compensação de emissões mesmo até o escopo 3 (empresa tem uma geração bruta de créditos
de carbono de mais de 2 MM tons/ano, sendo que esse número aumentará para pelo menos 3
MM tons/ano nos próximos anos).
Empresa não possui meta formalizada, apesar de sua atividade ser a mais eficiente em
Logística – Hidrovia 5,0% Não Não Não Não emissões por tonelada transportada. Sua operação retira mais de 100 mil caminhões das
estradas por ano.
A empresa não possui meta de emissões. A sua atividade de varejo e distribuição entretanto
Varejo 4,8% Não Não Não Não
geram uma quantidade pouco relevante de emissões.
Já são carbono neutro. A partir de 2H22, passarão a ser geradores líquidos de créditos de
carbono com a certificação do Ecosolo, produto agrícola que permitirá a geração de
Biogás 4,7% Sim Sim Sim Sim
praticamente 1 MM de créditos de carbono/ano (vs emissões de 17 a 18 mil tons hoje nos
escopos 1, 2 e 3)
Não possui. Natureza da atividade da empresa torna a discussão de metas de emissão
Saúde 4,6% Não Não Não Não
pouquíssimo relevante.
A empresa não possui meta de emissões. A sua atividade de varejo entretanto gera uma
Farmacêutico 4,4% Não Não Não Não
quantidade pouco relevante de emissões.
Empresa tem reduzido emissões de forma consistente ao longo dos anos (-12% de queda em
Combustível 3,9% Sim Não Não Não 2019 vs 2017), mas não tem meta formal. A atividade de distribuição de combustíveis em si
envolve quantidade pouco relevante de emissões - cerca de 20 mil t CO2 equivalente por ano.

TOTAL 53,2%

49
SETOR ELÉTRICO
 CONFIDENCIAL

Matriz Energética

Matriz de Oferta de Eletricidade: 2000 e 2020

2000 2020

Fonte: Instituto Escolhas

51
 CONFIDENCIAL

Capacidade Instalada de Usinas Termelétricas

Evolução da Capacidade Instalada de Usinas Termelétricas (em MW)

Fonte: Instituto Escolhas

52
 CONFIDENCIAL

Impacto dos custos ambientais nas fontes energéticas

Fonte: Instituto Escolhas

53
Disclaimer
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investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital
aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo dos Fundos. Para avaliação da performance de quaisquer fundos de investimentos, é
recomendável uma análise de período de, no mínimo, 12 (doze) meses. Os fundos multimercado com renda variável e os fundos de ações podem estar expostos a significativa concentração em
ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o
não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração, falência e recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores
responsáveis pelos ativos do fundo. Em atendimento à Instrução CVM nº 465/08, desde 02/05/2008, fundos de ações deixaram de apurar sua rentabilidade com base na cotação média das ações
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