▪ Economia Monetária

▪ Profa. Dra. Jackelline Favro

AULA 1 – FUNÇÕES DA MOEDA
E
AGREGADOS MONETÁRIOS
Definição de moeda

▪ Moeda é tudo aquilo que é geralmente aceito para liquidar as transações,

para pagar pelos bens e serviços e para quitar obrigações. É o instrumento
básico para que se possa operar o mercado.

Características

1. Difícil de falsificar (que evita falsificações);

2. Divisível (que permite múltiplos e submúltiplos);
3. Transferibilidade (ao portador);
4. Manuseável e transportável(quando pequena quantidade corresponde a
grande valor).
▪ Evolução da moeda

➢ Moeda –Mercadoria (boi, sal etc);

➢ Moeda Metálica (moedas de ouro e prata);
➢ Moeda-papel (notas que possuem lastro em
ouro);
➢ Papel-moeda (não existe qualquer tipo de
lastro e sua aceitação se dá por imposição
legal e pela credibilidade conferida pelo
governo a essa nota.
Funções da moeda

Ser meio de troca

Servir como unidade de conta

Funcionar como reserva de valor

 ▪ Moeda como meio de troca

A moeda é intermediária entre as

mercadorias.
 ▪ Servir como unidade de conta

Serve como medida do valor de troca dos bens e serviços.

Serve como um instrumento pelo qual as mercadorias são cotadas.

R$ 25,00 R$ 5,00 R$ 150,00

 ▪ Funcionar como reserva de valor

O indivíduo que recebe a moeda não

precisa gastá-la imediatamente podendo
guarda-la para uso posterior.
A moeda não é o único ativo que permite transportar poder
de compra de uma data para outra. Outros ativos
financeiros (como ações e títulos) e físicos (como terras,
Observação
casas e joias) podem também desempenhar a função de
reserva de valor. Certos ativos, como títulos, rendem juros;
outros, como casas e terras, se valorizam e permitem
usufruir de serviços de habitação.
 Para cumprir a função de
reserva de valor, a moeda
deve ter um valor estável.
▪ Conceito de Liquidez

Corresponde à facilidade e velocidade com as quais um

ativo pode ser convertido em dinheiro novamente.
▪ Oferta de moeda

Meios de Pagamento: é o total de haveres possuídos

pelo setor não-bancário (setor público não-bancário –
pessoas, empresas e órgãos governamentais) e que
podem ser utilizados, a qualquer momento, para a
liquidação de qualquer dívida em moeda nacional.
M1 = papel moeda em poder do público + depósitos à vista, incluindo cooperativas
ou
M = Moeda Manual + Moeda Escritural
✦ MEIOS DE PAGAMENTO = M1 = papel-moeda em poder do público
+ depósitos à vista, incluindo Cooperativas de Crédito

▪ QUASE MOEDA

✦ M2 = M1 + depósitos de poupança + títulos privados emitidos

pelas instituições financeiras depositárias, incluindo cooperativas.

✦ M3 = M2 + cotas de fundos de investimento depositários +

operações compromissadas com títulos públicos e privados.

✦ M4 = M3 + títulos públicos emitidos pelo Governo Federal,

adquiridos em operações definitivas.
 Aula 1 Aula 4
Aula 2
Funções da Aula 3 Regimes
Oferta e
moeda e Inflação e taxa Cambiais e
demanda de
agregados de juros Política
moeda
monetários Monetária
OFERTA E DEMANDA DE
MOEDA
▪ OFERTA DE MOEDA
Emissores de moeda:
▪ autoridade monetária
(Banco Central);

Reservas dos bancos

▪ Autoriza a emissão de moeda – CMN
▪ Fabrica moeda – Casa da Moeda
▪ Emissão – Banco Central
▪ Distribuição – Banco Central / Banco do Brasil
Conselho Monetário Nacional - CMN
O Conselho Monetário Nacional (CMN) é o órgão superior do Sistema Financeiro Nacional e
tem a responsabilidade de formular a política da moeda e do crédito, objetivando a
estabilidade da moeda e o desenvolvimento econômico e social do País.

Como funciona o CMN

​Os membros do CMN reúnem-se uma vez por mês para deliberar sobre assuntos como
orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras; propiciar o aperfeiçoamento
das instituições e dos instrumentos financeiros; zelar pela liquidez e solvência das
instituições financeiras; e coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária e da
dívida pública interna e externa.

Composição
•Ministro de Estado da Fazenda (presidente do Conselho)
•Ministro de Estado do Planejamento e Orçamento
•Presidente do Banco Central do Brasil
▪ Reservas dos bancos

✓ Moeda corrente guardada nos próprios bancos;

✓ Reservas voluntárias;
✓ Recolhimento compulsórias ou obrigatórias legais).
Recolhimento compulsórias

▪ É uma medida que obriga os bancos e

instituições financeiras a depositarem parte
dos recursos captados dos clientes, via
depósitos à vista, a prazo ou poupança, em
uma conta do Banco Central.
Considerado um instrumento de política monetária, os recolhimentos
compulsórios são utilizados também para a preservação da estabilidade
financeira.

Entre os efeitos do compulsório, destacam-se os seguintes:

• Alteram o volume de recursos que as instituições financeiras (IFs) podem

transformar em crédito para a economia e, dessa forma, ajudam a
controlar a expansão monetária.
✓ Se o valor dos recolhimentos compulsórios no Banco Central do Brasil (BCB)
aumenta, há menos recursos disponíveis para as IFs transformarem em
crédito, diminuindo assim a expansão monetária.
✓ Se o valor dos recolhimentos diminuiu, ocorre o contrário;

• Atuam como colchão de liquidez de incentivo à redistribuição de liquidez no

sistema financeiro e de suporte à estabilidade financeira;

• Contribuem para a fluidez do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) e

para o atendimento da necessidade de liquidez para realização de
pagamentos ao longo do dia.
O Multiplicador Monetário
O multiplicador monetário é a quantidade de moeda
gerada pelo sistema bancário a partir de cada moeda de
suas reservas.
Valor Reservas Valor destinados a empréstimos
R$ 1.000,00 R$ 100,00 R$ 900,00
R$ 900,00 R$ 90,00 R$ 810,00
R$ 810,00 R$ 81,00 R$ 729,00
R$ 729,00 R$ 72,90 R$ 656,10
R$ 656,10 R$ 65,61 R$ 590,49
R$ 590,49 R$ 59,05 R$ 531,44
R$ 531,44 R$ 53,14 R$ 478,30
R$ 478,30 R$ 47,83 R$ 430,47
R$ 430,47 R$ 43,05 R$ 387,42
R$ 387,42 R$ 38,74 R$ 348,68
R$ 348,68 R$ 34,87 R$ 313,81
R$ 313,81 R$ 31,38 R$ 282,43
R$ 282,43 R$ 28,24 R$ 254,19
R$ 254,19 R$ 25,42 R$ 228,77
▪ Base Monetária
▪ Entende-se por Base monetária o total de
moeda em poder do público (PMPP) mais as
reservas dos bancos comerciais (R), isto é:

Base Monetária = PMPP + R

As reservas dos bancos comerciais são a soma dos caixa

dos bancos comerciais, dos depósitos voluntários e dos
obrigatórios dos bancos comerciais junto ao Banco Central.
Alíquota do Recolhimento Compulsório

▪ Depósitos à vista – 21%

▪ Depósitos a prazo – 25%

▪ Depósitos de poupança – 20%

Efeitos Econômicos da Covid-19:

▪ Para combater os efeitos econômicos da Covid-19, o BCB

disponibilizou liquidez ao Sistema Financeiro Nacional por
meio de várias medidas. No que se refere ao recolhimento
compulsório, as principais foram:
• Alterações no recolhimento compulsório sobre recursos
a prazo:

• Redução da alíquota de 25% para 17%;

DEMANDA DE MOEDA
1 – Teoria Quantitativa da Moeda
Saldos Monetários de Cambridge;
M=k.P.y
Inelástica em relação ao juros;
Residência temporária de compra
2 – Preferencia pela Liquidez - Keynes
Circulo de Circulação da moeda

Motivos:
Transacional
Precaucional
Especulativo
 ▪ Demanda por moeda para transação

A necessidade de moeda que o sistema econômico precisa para o financiamento

das transações depende:

• Do volume de transações: quanto maior a número de pagamentos

decorrentes de compras e vendas , maior a necessidade de moeda;

• Da velocidade da moeda: do numero de vezes que a moeda gira para

efetuar pagamentos , ou seja, do número médio de transações que ela
financia. Quanto maior a velocidade, menor a necessidade de moeda.
• A demanda de moeda por transação depende do
nível de renda: quando a renda aumenta, os gastos
também aumentam e os saldos de moeda mantidos
para harmonizar esses fluxos também devem
aumentar.
• A demanda por moeda depende do padrão de gastos
e recebimentos dos indivíduos.
Demanda por moeda para precaução
▪ Consiste na necessidade que as pessoas tem para
cobrir despesas imprevistas em caso de emergências.
▪ Demanda para especulação

As pessoas demandam moeda não apenas para satisfazer a transações

correntes, mas também para especular com títulos, imóveis etc. Elas
guardam moeda para esperar o melhor momento para adquirir títulos ,
imóveis que permitam rendimento.

A taxa de juros é o preço implícito ou custo de oportunidade de reter

moeda.
Quanto maior a taxa de juros, maior será o custo de oportunidade de
reter moeda, e portanto, menor será a demanda por moeda.
 SÍNTESE DA DEMANDA POR MOEDA

A demanda por moeda depende da renda (motivo transação e

precaução)como da taxa de juros (motivo especulação). É
diretamente relacionada com a renda e inversamente
relacionada com a taxa de juros.
3 – Neoclássicos Keynesianos
Baumol - Tobin
Abordagem de estoques.

Tobin:
Modelo de composição de carteira

Stiglitz:
Modelo de racionamento de crédito
 Equilíbrio no Mercado Monetário

Ms = Md
Equilíbrio no Mercado Monetário
Equilíbrio no Mercado Monetário
Próxima aula

INFLAÇÃO E TAXA DE JUROS

 REFERÊNCIA
Básica
➢ ABECS. https://api.abecs.org.br/wp-
content/uploads/2021/02/Balan%C3%A7o-do-Setor-4%C2%BA-
Trimestre-de-2020-Apresenta%C3%A7%C3%A3o.pdf

➢ Banco Central do Brasil -

https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/estatisticaspix.

➢ Livro de apoio - Unidade II e III