Finanças e Negócios Internacionais

21/09/2022

1. Introdução
1.1. Globalização Financeira
1.2. Análise da evolução histórica (Mercado Cambial, Monetário Internacional,
Obrigacionista, de Capitais, Derivados, Titularizações, Transações de Non-performing)

23/09/2022

BIS – Bank for International Settlements

Ativos de reserve  Circulação banco central a Banco central

Investimento Direto Estrangeiro  Compra de Ativos de residentes por não
residentes, na economia real, visando controlo da atividade económica – Capitais de
longo-prazo
Investimento Carteiro  Compra de ativos financeiros – obrigações, ações – objetivos
de lucro, curto-prazo
Outros (fluxos bancários)  Empréstimos entre bancos de diferentes países

Ação: Titulo representa uma parte de uma empresa

Obrigação: Titulo representativo de uma parte da divida de um estado (onde serão
obrigações soberanas, Obrigações de uma empresa, Obrigações FMI, BEI)...

Déc de 70: mudança de paradigma em que os fluxos monetários passam de

predominantemente capitais públicos, para fluxos de capitais privados.
1.2 Análise da evolução histórica (mercado Cambial, Monetário Internacional,
Obrigacionista, de Capitais, Derivados, Titularizações)

Subida das taxas de juro, o seu impacto:

- impacto orçamental(mais sensível nas classes mais baixas e ou endividadas)

Efeito no sistema financeiro

- redução dos preços de mercado em mercados como o imobiliário

limitação na facilidade á concessão de créditos

Bretton Wood (1945) – É criado o Sistema Monetário Internacional com um conjunto

de pressupostos:
- Taxa cambial fixa
- Livre convertibilidade cambial  (com uma clausula) salvo dificuldades da balança
- Livre circulação de capitais (limitada)

Paradigma de cooperação e multilateralismo tentando corrigir alguns erros no período

entre guerras
Tentativa de criar dependências económicas e cooperação de forma a evitar a
possibilidade de haver novas guerras

Até 1958 a realidade seria a restrição de livre circulação de capitais e conversão de

capitais

1958 – Remoção de limitação à convertibilidade

Por isso dá neste ano o verdadeiro arranque do mercado cambial sem restrições

Guerra Fria:
1956 – Invasão da Hungria
1960 – Revolução Cubana
1968 – Invasão Checoslovaquia

Anos 60: dado a conjuntura de medo por parte da URSS que as contas ($) fossem
congeladas pelos bancos americanos. Por isso os soviéticos criaram o Mercado
Monetário Internacional:

Banco Russo  Banco Americano

Banco Russo  Banco Britanico  Banco Americano

Utilizavam outros bancos para se anonimizarem aos bancos americanos.

1971/72 - Fim do Acordo Bretton Woods, porque o principio da taxa cambial fixa acaba
e segue ainda o choque petrolífero.
Devido ás grandes exportações de petróleo americano, os países importadores
deixaram de ter dólar para pagar a matéria.
- Crescimento do crédito Internacional
Aumento do preço do petróleo:
- generalidade dos países desenvolvidos, tentativa de corte no consumo interno e
ainda inflação para 2 digitos e consequentemente subida das taxas de juro;
- Crise de Pagamentos da América Latina (1982)– estes países estavam em fase de
desenvolvimento e financiaram-se e endividaram-se fortemente em moeda
estrangeira. Consequentemente com todo o endividamento deste países e a agravante
da subida das taxas de juro estes países não conseguiam pagar a sua divida já que as
suas exportações, que serviriam para pagar as taxas de juro do seu endividamento, já
não havia mercado para os seus produtos, pois os países importadores também se
encontravam em recessão.

Mercado Obrigacionista

Em 1992:
A Livre circulação de capitais era limitada até a altura (Acordo de bretton Woods)
Desregulamentação dos mercados nacionais permitindo a livre circulação de capitais:
- Eliminação de restrições em vários países de forma a viabilizar a plena livre
circulkação de capitais.

Entrada de mercados como o de Portugal e de espanha na livre circulação de capitais.

20...:

O Mercado dos derivados surge na déc de 60 – com derivados simples – e com a

evolução das economias tornando-se derivados complexos(anos 2000).
Derivados: determinados produtos financeiros cujas características não os tornam
enquadráveis naquilo que são os produtos financeiros tradicionais.

Cambio a prazo: compra de 100000 no dia 05/03/2023, qual o preço? 1$ = 1,03€

Transação cambial num determinados espaço de tempo

Mercado Titularizações/Securitizations: que deu resultado na crise de 2008

Créditos NINJA – No income No Job, No Assents

12/10/2022

14/10/2022

Integração dos Mercados Financeiros

- Podem conter um conjunto de riscos que podem arrastar um ou vários estado para
uma situação de Crise, e por isso bancos devem fazer uma análise em todas as
transações dentro da instituição de forma a não entrarem em falência e
consequentemente arrastarem outros bancos á falência.

Visão Empréstimo Obrigacionista (Mecanismo Plain Vanilla):

- O banco Lider é um intermediário que interage com outros bancos de forma a

comprarem a divida do empréstimo da Empresa
- Notação de Rating – é uma nota (permitindo aos investidores saber se compensa
investir)  São feitas por empresas privadas chamadas - Agencias de rating  tentam
avaliar relativamento ao seu endividamento (das empresas) e qual a probabilidade de
haver um problema de pagamento com a empresa devedora. São as empresas que
contratam e pagam a essas agencias de rating para fazer a avaliação.

- No caso dos Estados Unidos, Canadá e Alemanha têm Nota: AAA

Por regulamentação um banco deve ter 80% dos seus investimentos em Investiment
Grade / E apenas 20% em non-investment grade ou sem rating;

No caso de Portugal em 2012/2013 – tendo uma avaliação de A+ fomos regredindo até

á classificação de BB-/B+ e por isso muitos dos bancos investidores acabaram deixar de
emprestar dinheiro em Portugal e consequentemente tivemos que recorrer á troika.

Visão Oferta de Capital (Ações)

- As ações diferente das obrigações

- Originalmente em empresas como Apple será um investimento de pessoas que
acreditam no crescimento da empresa
- A empresa precisando de capital, uma forma de o conseguir é vender as suas ações,
abdicando um pouco do seu controlo da empresa;
- Valorização diária das ações
- Capital de investimento mais arriscado;
- Estas operações á alguns anos seriam rapidamente protegidas pelos Estados – Uma
empresa como a amazon não seria liberalizada para a compra de ações
internacionalmente, sendo adoptadas medidas protecionista; Apenas nos anos 90 se
começa a liberalizar os mercados de ações

Emissão Obrigações do tesouro

Swap taxa de Juro(Interest Rate Swap) - Cobertura de Risco de taxa de juro – tornando
uma taxa de juro variável em taxa de juro fixa, isto adequando-se a uma perspetiva de
mercado de aumento das taxas de juro.

Swap de Risco de Crédito (Crédito Default Swap) –

GBP 10.000.000.000, Emissão 2032, CDS(Credit Default Price) price?

R:. 4%
CR:. Ok

2022------2023-----2024-----2025----2026------------(….)------------------------------2032
40 M 40 M 40 M 40 M
Credit Default – Incumpromento RU
Credit Event – Evento de Crédito  Condições de não cumprimento...
 RU não paga juros de divida
 RU reestrutura dividas
 RU aumenta a divida publica e esta excede 300% do PIB

Quando se verifica o não cumprimento das condições, são entregues os títulos a outro
banco;
Recebendo 10.000.000.000 GBP;
Funciona como uma espécie de seguro entre bancos;

Contrato Futuro

Ex: Contrato Futuros BCP, Março 2023  Datas de Fecho

1 contrato, Putt, BCP Março 23, Vendendo 100 ações cada uma a 1€= 100 ações (100€)

Custo: Margem (Segurança) – diferencial entre preço de compra/venda e preço real na

bolsa de valores de mercados futuros

Devendo oscilar ao longo do tempo, essas mesmas ações podem assim valorizar ou
desvalorizar.

Contrato Call – vender um direito de comprar:

Contrato Putt – comprar um direito de vender:
 Ações
 Petróleo
 Trigo
 Divida
Isto numa data futura por preço determinado em contrato.

Muitas das vezes muitos dos produtos são vendidos em forma de - Naked transaction –
vender o produto sem ter na realidade o produto(não é necessário ter o bem para o
transacionar);
Mercado de Futuros vs. Mercado á vista

Mercado futuros com ativos financeiros expeculáveis

Mercado á vista com ativos financeiros vendáveis e compráveis em tempo real
expeculáveis

Mercado das Titularizações

Crise das titularizações – começou nos EUA, com uma crise no mercado imobiliário;

Mercado Imobiliário em cooperação com o financeiro/bancos:

Bancos com critérios de concessão pouco exigentes  cedem crédito para compra de
imobiliário(financiamento a 100/110% o valor dos imóveis; financiamento de créditos
a pessoas que não têm rendimentos, não têm emprego; nem bens que suportem o
risco de crédito) Taxa de juro muito baixas nos primeiros anos, começando a pagar
capital e juros (um pouco mais altos) a partir do 3º ano; - Os chamados Créditos NINJA

Por isso os bancos concessores destes créditos á habitação, criaram OPERAÇÕES DE

TITULARIZAÇÕES (Venda Crédito a terceiros) e isto significa a venda de créditos de
imóveis com uma hipoteca associada (sendo o imóvel a garantia e segurança da
compra do crédito)
Por isso outras instituições financeiras foram capazes de comprar estas titularizações e

26/10/2022

Investimento num negócio

Despesas –
Capital: (Empresa de Bolos de Bolacha)
 Renda Instalações;
 Forno, Frigorifico, Eletricidade
 Salários
 Bolacha, Café, Manteiga, Açucar, baunilha
 Serviços de Entrega, Marketing, Site...
Receitas +
 Vendas
---------------------------------------------------------------------
Lucro
Inicialmente ao abrir uma empresa de venda de bolos, os primeiros meses darão
prejuízo...
E por isso será necessário mais capital de investimento inicial
 Capital Acionista;
 Capital alheio, financeiro bancário;  representa cerca de 20% do produto
Com o aumento das taxas de juro do financiamento de uma empresa resulta num
maior endividamento da empresa

Acordo de Fixação de Taxa de Juro Futura

Numa perspetiva de especulação de aumento da taxa de juro
O banco compromete-se sob o capital de investimento a receber juros a 5%

Sendo que a taxa de juro no prazo X pode estar:

 7%
Mercado: 5%
 3%

Operação de mercado financeiro que vai além de depósito crédito

Operação de Titularização de Carteira de Créditos

Carteira de Crédito: 2.000.000.000,00

Forma de fazer Novo crédito vendendo o crédito antigo;

Com um custo de obrigações a 20 anos, EURIBOR +1,5%

Agencia de rating avalia obrigações de titularização – 5% de incumprimento e por isso

95% são vendidas no mercado;

Principio GIGO – Garbage In, Garbage Out

Efeito de diversificação:
1 crédito de 10.000.000 – mais risco
10 crédito de 1.000.000 – menos risco

28/10/2022
Operação de Venda Créditos em incumprimentos (non - performing)

NPL’S – Non-Performing Loans - Créditos

NPA’S – Non – Performing Assets – Créditos, emprestimos obrigacionistas, imóveis que
Banco aceita para “pagar crédito”, Obras de Arte, Reembolso crédito

BIS – Bank for Internacional Settlements (1992) – Comité de Supervisão

Recomendações transportas para algumas legislações nacionais, resultando em
algumas medidas práticas, dá pela 1ª vez da déc 90, uma base legal minimamente
homogénea relativamente a um conjunto de conceitos fundamentais bancários,
permitindo dar mais confiança ao sistema no seu conjunto;

As instituições bancários são obrigadas a ter um capital mínimo para abrir um banco–
variando de estado para estado;
PT – 17 Milhoes
AU – 7 Milhoes

Rácio de solvabilidade (8%) – para cada 100 créditos tem que haver 8 unidades de
capital – recomendado pelo BIS; CAPITAL MINIMO REGULAMENTAR
Subcapitalização por meio de riscos assumidos pelos bancos;
E por isso este rácio de solvabilidade tem como função capacidade de suportar as
perdas(em casos de incumprimento de pagamento por exemplo);

 Crédito Vencido ou em incumprimento?

 O que é uma renegociação?
 O que é uma garantia?
 Se as perdas são pagas pelos acionistas, quando é que as pagam?
Crédito Incumprimento ou Crédito Vencido – 30 dias de margem para cobrir situações
onde existe uma dificuldade pontual – Dia 31 é o ultimo dia para o pagamento de um
crédito;
Renegociação – Numa situação em que o cliente não consegue suportar mais o crédito
não tendo capacidade para pagar, a melhor solução possível é dirigir-se ao banco para
efectuar uma renegociação do crédito:
 Alargar Prazo
 Reduzir Spread
 Diferir uma parte do capital para o final do empréstimo
 Taxa fixa?
Garantias
Anos 80 - Em algumas jurisdições a tendência era para esconder uma realidade;
Créditos para pagar outro crédito
Novos créditos a um cliente em dificuldades (reforço de garantias) algo com
realmente valor

Se as perdas são pagas pelos acionistas, quando é que as pagam?

Regras de Provisionamento de perdas (anos 90):

Como recupera os créditos em incumprimento:

1.000.000.000 créditos em incumprimento
20.000 créditos/devedores
5 anos, recuperar 75% dos mesmos  custos judiciais; edquipa de gestores;
advogados; ...

No entanto aparece um banco/empresa que compra estes créditos em incumprimento

no valor de 1.000.000.000 por 60% do seu valor.
2. Estrutura do Sistema Financeiro Internacional

2.1 Internacionalização bancária, tecnologia, mercados globais

2.2 Eventos de Crise, e o papel do Comité de Regulação Bancária do Bank for

International Settlements

2.3 Supervisão Prudencial e Supervisão Comportamental, porquê e como

2.1 Internacionalização bancária, tecnologia, mercados globais

O sistema Monetário Internacional de Bretton Woods, a génese da globalização

financeira

 O sistema monetário, enquanto conjunto de regras, escritas ou aceites, parte a

governar as relações monetárias entre os países, no sentido de garantir a
estabilidade das relações monetárias (dimensões relevantes: Taxa Cambial,
Livre Circulação de Capitais, Equilibrio da Balança de Pagamentos)
 O sistema de taxa cambial fixa padrão-ouro, do Acordo de Bretton Woods.
 O Dilema da moeda reserva (Dilema de Triffin):

Consequência: O crescimento das trocas e das Transações financeiras internacionais

nos anos 50 e 60 Determinam o fim do sistema de taxa fixa de BW, e conduzem ao
desenvolvimento de uma nova realidade nas relações financeiras.

Antes 2º GM -

 Inexistência de livre circulação de capitais;

 Controlo Cambial por parte dos Estados: Taxa de Para a potencialização da
economia nacional, os estados desvalorizavam as suas moedas artificialmente
de forma a ser mais atrativo ao investimento externo e ao consumo interno. No
entanto como reação no plano internacional, é resultado um efeito borboleta
de desvalorização artificial em cadeia.
Leva assim á criação do Acordo de bretton Woods estabelecendo regras para o sistema
financeiro internacional

Acordo BW:

1. Taxa cambial Fixa;

2. Livre circulação (inicialmente limitada de capitais)
3. Livre convertibilidade;
4. Equilibrio da balança de pagamentos
5. Mecanismos de créditos/apoio temporário
 6. Estrutura de controlo (FMI)
Formação do sistema monetário e financeiro internacional, lançando as bases do
sistema liberal

Deficit estrutural da balança de pagamentos dos EUA 

OS EUA são a liquidez do Sistema formado no acordo de BW (alimentam );
Consequência do ajustamento (FMI) com um aumento das exportações resultará no
regresso dos $ aos EUA, arrastando todos os outros países para uma crise por falta de
liquidez (já que o cambio das moedas era feita diretamente para $)

Este sistema acaba nos anos 70 (1972)

Em situações de perceção de crise  Limitação de liquidez  menor capacidade de

crédito  quebra do investimento e atividade económica e consequentemente o
consumo

A regulação do sistema financeiro mantém a confiança no sistema financeiro de forma

a manter a atividade económica na sua plenitude

O crescimento do sistema prevê um aumento dos riscos e com capacidade de

intervenção para fazer face a estes riscos limitada

4/11/2022
pcastanheira@iscsp.ulisboa.ot
O que é um banco?
Quais as suas funções
O que é o balanço e o que é a demonstração de resultados?

Fluxos monetários pós 2ª GM

Fuxos moderados, e anos 60 disparar dos fluxos – mudança estrutural
Abrandamento nos anos 80
A dimensão de subida tem por trás duas coisas:
-Ate aquela altura(final da dec de 50) o essencial da circulação int de capitais era
maioritariamente de base publica – FMI, Banco Mundial etc...
-Na dec de 60 há uma alteração desse paradigma, a maioria dos capitais em circulação
passam a ser criados, e a dimensão publica passa a perder importância ao longo dos
anos;
Sistemas financeiros domésticos  passam a uma realidade de um sistema financeiro
mais internacionalizado;

A principal razão para o crescimento do volume de capitais a circular

internacionalmente é:
 Desequilíbrios globais (politicas económicas não sincronizadas)
  Politicas Monetárias nacionais 
 “Vazio” legal e o “euromercado”  não existia situação onde um banco fosse
questionado se seria possível fazer um depósito noutra moeda;
Hoje me dia de alguma maneira aquilo que assistimos, cooperação entre os países, não
existe situações (80-90) economia americana em crescimento e a eco. Europeia em
recessão; As economias encontram-se em crescimento... Em situações de desequilíbrio

Politicas monetárias nacionais (alternativas) – tentativa do controlo da inflação

 limitações aos juros pagos nos depósitos
 Controlo quantitativo do crédito

Esse vazio legal coloca uma questão – banco inglês que aceita depósitos em $;

Lloyds Bank (Londres)  quem controla a libra seria Banco de Inglaterra

Depósito em USD  reserva federal

A adoção de politicas monetárias domésticas não interferem o capital em reserva nos

bancos estrangeiros. – Lacuna legal...

Taxa de juro ativa (crédito) – Doméstica USD / taxa de juro ativa externa mais baixa
Taxa de juro passiva (depósitos) -Doméstica USD / Taxa de Juro passiva externa mais
alta

Crescimento desta dimensão monetária internacional(anos 70):

- Choques petrolíferos – subida do preço do petróleo  o $ armazenado pelos

produtores de petróleo armazenam o capital em bancos -
- Descolonizações – nova ordem económica internacional – tratamento diferenciado
O desenvolvimento eco. Desses países dependiam do estado, recorrendo a crédito
para o financiamento desse crescimento

Por um lado, muita liquidez, por outro lado muita necessidade de crédito numa
perspetiva de desenvolvimento...
O excesso de liquidez nos países produtos de petróleo

2ª dimensão que ajuda o crescimento e integração dos mercados e sistemas

financeiros: Desenvolvimento de um mercado de créditos em sindicato bancário;
As operações de crédito para Brasil México Argentina – Eram operações de grande
dimensão

UDS - 500 000 000

Brasil, 5 anos
Taxa de juro a 5%  Continental Bank: este entra em contato com -
 CHASE(100 000 000)
 BNP(100 000 000)
 Deutsche(100 000 000)
  Barclays(100 000 000)
Em conjunto são o sindicato bancário – sendo o continental o banco líder/chefe de fila
Este tipo de operações torna-se muito comum na déc. de 70.
Esta operações não tinham de ser necessariamente de crédito dado de igual forma...

- Depósito de moeda estrangeira no Banco de um determinado país – EuroMercado

Off-Shore – Território ou País onde, em termos legais, existem exceções

(administrativas, fiscais) à lei geral desse mesmo país ou território.
Reúnem condições que são mais favoráveis que o regime geral aplicado no seu país.
Em alguns sítios Tributação Zero;
 Madeira
 Caimão
 Singapura
 Isle of Man
 Suiça
 Luxemburgo
 Hong-Kong
 BVI
 Vanatu
Zonas de tributação privilegiada – objetivo de atração de capitais estrangeiro –

Exemplo de Cayman:
Licença bancária – para constituir um banco:
 Licença A – Banco Local – presença física – supervisão de autoridade local
 Licença B – Banco Off-Shore – sem presença física no Cayman, Um banco A
representa-o à CIMA – supervisão no país de origem
 Licença C – Shell Bank – sem presença física supervisão bancária é a autoridade
local
CIMA – Autoridade monetária

A partir da déc 90 –qual é a capacidade de uma autoridade monetária para

supervisionar a atividade de um banco que não
Por conta dos Shell Banks:
Fraude contabilística
Branqueamento de Capitais

Facilidades administrativas e regumantares, façam com que seja mais fácil operar e
criar uma empresa em Off-shores  explosão da atividade bancária em Off-shores
Aproveitamento de vazio regulamentar;

9/11/2022

Anos 80 –
Crise de pagamentos da América Latina:
Depósitos: Petrodolares, Mercado Monetário; (1 dia – 365 dias)
Crédito: Soberano em sindicato bancário (3,5,10 anos)

Risco de Crédito Soberano mal avaliado - 1982 - Mexico e outro conjunto de países
fazem declaração onde diz que suspendem o pagamento de juros da divida externa –
não tem condições para pagar
Risco de liquidez – Após estas declarações deixou de haver investimento e depósitos
para renovar os créditos a estes países;  falha de liquidez, os bancos deixam de ter
tanta liquidez por efeito do anuncio desses países da América Latina
Inicio de uma crise financeira – EUA não intervenção estatal...

Este evento vai marcar um ponto de viragem para um conjunto de realidades:

 Reforço de tudo o que é regulamentação bancária;
 Criação do Comité de Supervisão Bancária do banco de Basileia – BIS:
- Proposta de rácio de solvabilidade, Os princípios de não concentração de risco
etc...

Manufacturors Hannover:
50M Argentina
50M Brasil

Créditos em Incumpriemento:
Plano Baker
Plano Brady  Renegociação (reduzir taxa de juro, alargar
prazo de pagamento, perdão de dívida)
Clube de Paris.  Mercado de divida secundária – VENDA de crédito vencido,
transformam os créditos em obrigações  juro e pagamento de
capital? 

A venda destes créditos nunca é pelo preço do crédito original (100M)

Compra da divida a preço de desconto pelos países devedores

11/11/2022

Risco de Mercado – o banco compra 100.000.000 Ações BCP – no dia seguinte a

cotação do BCP desce 20% - O banco perde 20% do seu investimento;
Riscos de Cibersegurança – O banco por questão de não acautelar estes possiveis
problemas pode
Riscos Operacionais – dia a dia na maior parte dos casos não tem impacto, riscos e
erros por parte dos funcionários, o somatório dos pequenos erros não tem grande
materialidade; Tem impacto sim, dentro dos sistemas de negociação das salas de
mercado – gestão da carteira de ações – por erro humano na operação do sistema
informático de ações...
Riscos de Liquidez
Riscos Reputacionais – Branqueamento de capitais – factos ou eventos que põe em
causa a confiança dos clientes; tema das remunerações – na realidade de falência de
instituições (ENRON / WORLD CON)

Reino Unido: Barclays – venda de seguros para pessoas que não necessitam desse
serviço
Ainda - Venda de obrigações com clausulas de Conversão para Capital ou absorção
de prejuízos;

Polónia: Crédito a habitação em Francos Suíços 400 milhões – em determinada altura

a autoridade tributária verificou que 80% dos créditos á habitação eram em francos
suiços; 
No entanto por conta da (risco cambial) desvalorização da moeda polaca fez com que
fosse mais difícil pagar esses mesmos créditos em francos já que essa moeda se
encontrava ainda mais valorizada face á moeda local;

Todos - Taxa usurária -

Portugal – Papel comercial, com contas falseadas

Espanha: Clausula Suelo (contratos)

Resumindo as ultimas duas aulas:

Dimensão de desregulamentação e integração dos mercados – evolutiva e de forma

gradual  explode no momento em que deixa de haver regulamentação (déc de 90)
A par da integração não se dá o desenvolvimento de entidade reguladoras
Dada essa mesma integração dos mercados e principalmente dos Bancos, a falência de
um banco pode arrastar toda uma economia e levar a destruição de massa monetária.
No ano de 92 é alterada a legislação bancária que vinha dos anos 30  tinha sido feita
para o problema da falência de 9 mil bancos que faliram com a crise de 1929;

A existência de mecanismo financeiros: ou nacionais ou internacionais – para reduzir

os riscos no comercio internacional  OCDE; Grupo Banco Mundial(); Países: COSEC –
Garantias dos estado para o desenvolvimento do comércio externo

16/11/2022

18/11/2022

Lógica de controlo sistémico

Combate ao Branqueamento de Capitais

Matriz para a regulamentação bancário Internacional – BIS

Torna-se o referencial através de propostas transportas a legislação – Standards
Desde 82 houveram várias situações de risco

Acordo de Basileia – 1987  Basileia II  Basileia III 

(1988) - Racio simples: Capital/Crédito

Racio de Solvabilidade – limita o crescimento do crédito das entidades bancárias, para

fazer mais crédito é necessário ter mais capital...
Relação: Capital/Credito x 100 > 8%
8% - fez-se uma análise histórico sobre aquilo que tinham sido as perdas em eventos
de risco de crédito e tentam chegar a um acordo...
Passou a ser aplicável
2% 1989  +2% 1990  +2% 1991  +2% 1992 = 8%

Inclusão Riscos de Mercado, Riscos Soberanos -

 O que é capital – o capital social é a definição das sociedades anónimas,
dinheiro dos sócios.... na realidade mundial, houve necessidade de rever o
conceito que começou popr ser capital evoluindo para o conceito que é –
Fundos próprios – fundos/dinheiro  passível de ser utilizado para cobrir
prejuízos: 1. Capital; 2. Reservas; 3. Divida Subordinada;
- No final do ano, com o balanço de resultados feito, deve ser o mínimo ser
colocado 5% ou 10% dos lucros para as reservas...
- Numa situação de risco, insolvência – Divida subordinada – pode ser chamada
para cobrir esses riscos
 Os créditos são todos iguais: O banco só tem risco de crédito?
- Não, existem outro tipo de investimentos feitos pelos bancos
- Créditos com garantia ou sem garantia:
Hipoteca de um imóvel: garantia de um imóvel
Crédito com base no salário de um particular:

Avaliar as características e qualidade de crédito:

Acautelar outro tipo de riscos:

30/11/2022

Supervisão Prudencial e Supervisão comportamental

A resposta da supervisão bancária às crises financeiras:

90’s
Desregulação bancária;
Livre Circulação de capitais
Modelo neoliberal -estado bastante omisso neste setor

82 – crise associada á América Latina

Como consequência  Mega- Bancos / Bancos Globais

 Problema  Crise financeira de 97 (crise asiática); Crise das tecnológicas (2001
dot.com); Crise do mercado hipotecário 2008 (subprime); crise da divida na zona euro
(2012/2013)

O problema destas crises são vários casos de falências de bancos;

Resgate a bancos  para proteger depósitos; Proteger os mercados; proteger o

mercado de créditos; Principalmente: Evitar contágio à economia real pelo risco
sistémico da economia internacional

Os resgates a bancos, normalmente deve-se a ser um banco sistémico ou “to big to

fail”

Evitar: Destruição maciça de massa monetária e arrastar a economia no seu conjunto

Reação de um cidadão comum: não percebe o porque do resgate dos bancos, sendo
muito famoso o argumento de salvar os acionistas do banco – quando não é verdade;

Ação do poder público: Estabilidade do sistema financeiro internacional

1. Mais capital nos bancos (dos acionistas)
2. Regulamentação Regulamentação regulamentação!
Elaboração de peças legislativas que introduzem nova regulamentação em matéria
bancária e dos sistemas financeiros;

Dentro da EU:
Regulamentos – diretamente aplicáveis a lei interna/nacional
Diretivas – Transposição para lei nacional

Invariavelmente estas são previamente objeto de uma consulta publica relatório da

consulta publica  (no setor financeiro/bancário) orientações Guidelines que estas
mesma podem sofrer um processo de consulta publica ou relatório de consulta
publica;
Leis, decretos de lei, diretivas etc... são estatutos legais; HARD LAW

Já as consultas publicas e relatórios das consultas publicas são soft law – ou seja a
legislação elaborada e aplicada ao setor financeiro e bancário é soft law, tendo um
carácter de obrigatoriedade para aqueles bancos com maior dimensão, já que correm
maiores riscos de colapso do sistema financeiro como um todo;

Problema da regulamentação do setor bancário/financeiro –

Só os bancos muito grandes conseguem cumprir a legislação;
É impossível fazer um banco pequeno cumprir, o esforço de cumprir com a legislação
obriga a ter tanto consultores que não é sustentável para um banco a execução dessa
mesma legislação
Fusões e consolidação bancária – bancos cada vez maiores e bancos esses que
podem/devem ser resgatados;

Problema do sistema no seu conjunto – cada vez menos bancos e cada vez mais
bancos maiores  ponto onde o banco já é tão grande que não é possível ser
resgatado por um só país, dimensão essa que não

Guerra geopolítica – EU – Não existe nenhum banco europeu no top 10 de bancos;

Objetivo da EU em ter um banco no top 10...

Requisitos que são introduzidos na legislação americana passando para outros países
com os temas dos sistemas de remuneração; modelo das três linhas de defesa; reforço
da independencia dos autores 
 com a evolução nos anos 2008/2009, são integrados temas como idónidade e
qualificação dos gestores; tema dos conflitos de interesses e partes relacionadas; tema
da conceção, avaliação e distribuição de produtos; o tema do Whistleblowing;

Depois das crises financeiras dá-se uma análise do conjunto de falhas, que levaram ao
conjunto de problemas e falências bancários  é elaborada legislação no sentido de
evitar essas situações de colapso;

Sistemas de remuneração: As empresas que eram inicialmente (base familiar, com

acionistas de referencia) o seu capital era detido por milhares de acionistas(a realidade
é que ninguém de forma significativa influencia a gestão – fundamentalmente os
acionistas querem lucro/ resultados), o mecanismo de controlo de uma sociedade é
muitas das vezes recorrida á fraude a partir da falsificação de resultados, dando a
ilusão aos acionistas de que estão a fazer bons investimentos/ações;
O próprio conselho de administração é que decide as remunerações dos
administradores do banco e por isso leva a um aumento enorme dos bónus e
remunerações neste conselho...

Administradores independentes: fazem parte de um comité de remunerações;

Princípios dos administradores:
Principio do equilíbrio: 50/50 – equilíbrio entre ordenado e ; deveria ser 50% na parte
salarial e 50% na parte variável – estrutura em que a remuneração variável se
sobrepõe obriga a um esforço por parte do funcionário e pode levar a decisões de
risco;
Remuneração fixa/variável
Remuneração variável paga em vários anos – sujeita a duas clausulas “malus” e
“clawback” – (malus) em função da evolução do banco pode ser sujeito a quebra por
completo dos bónus (remuneração variável); (Clawback) devolução de capital dado por
lapso na gestão dos resultados;
Divulgação de High earnenrs

Tudo isto dá origem a politicas internas dos bancos, e todas essas devem ser
divulgadas abertamente pelos bancos;

Reforço Independência de Autores:

Big four: KPMG; DELLVITTE; EY; PWC;
Auditoria e consulturia;
Trabalho de justificação de contas apresentação de contas, procedimentos levados
etc...
No limite são apresentadas reservas sobre problemáticas na administração de um
banco

Consultoria –
Avaliar a declaração de impostos;
Estudo de violabilidade sucursal
Análise de nova legislação do Branquemento de Capitais

Mesmo com equipas diferentes e atividades segregadas – muitas das vezes existe
suborno das equipas para beneficio da sua avaliação;
- a politica de seleção de auditores obriga a uma rotação de auditores;

Auditor Interno + Auditor externo 

Maior segregação de funções e maior controlo de funções;

Em 2008 2009 o Governo interno das empresas 

Conselho de administração:
Individuo A – Financeira + área comercial de clientes particulares
Individuo B – Comercial de empresas + responsável pela dimensão do branqueamento
de capitais
Individuo C - Auditoria
Individuo D – área de risco + crédito
Individuo E – informática+ área de controlo de custos
Individuo F – compliance + responsável pelo marketing
Existe ainda mais funções...
Situações onde a mesma pessoa fica responsável por mais do que uma área, não
poderá corresponder aos mesmo interesses das duas áreas, e por isso deve haver uma
independencia de funções e das pessoas que trabalham nas mesmas;
“Tone from the top”
(o exemplo vem de cima)

2/12/2022

Quando não a confiança na atuação dos bancos, afasta as pessoas do sistema e a

economia global não funcione na sua plenitude.
De uma lado instituições com bastante força em termos da sua atuação e nr de
consumidores, motivas a vender e fazer negócio, muitas das vezes a qualquer estudo;
Por outro lado o fenómeno de fraca literacia financeira, as pessoas não têm
conhecimentos profundos da realidade financeira; a consciência desse
desconhecimento leva a que nos últimos 20 anos, gradualmente vai havendo um
esforço por parte das entidade de supervisão, reforço de transparência de informação
e mercado alvo e adequação;

Para combater a ignorância generalizada EU obriga - Documentos informativos que

dizem sempre as características do movimento financeiro – informação transparente
(Ficha de informação ao Depositante; Ficha de produto etc...)

Mercado Alvo e adequação – lógica de a quem é que se destina, define os

consumidores para aquele produto, não devendo ser vendo a pessoas que não se
inserem no perfil do produto, para evitar riscos;
Ex: não ceder créditos exagerados a pessoas que não têm capacidades para tal...

Orientações EBA:
 Product oversight and governance – (bancário) – correção, avaliação,
distribuição de produtos;
- conhecimento e experiencia; (escolaridade, emprego/ experiencia / quantas vezes
investiu?)
- capacidade para suportar perdas; (património)
- tolerância ao risco (volatilidade)
- Objetivos de investimento
- Horizonte temporal investimento
 Diretiva dos mercados e instrumentos financeiros – Mercado de capitais,
instrumentos de investimento (ex: obrigações, fundos de investimento)
 Diretiva Distribuição de Seguros – Seguros de investimento, fundos de pensões
Casos:
Crédito á habitação na polónia em francos suíços:
Consumidor polaco, que quer comprar uma casa e pede um crédito ao banco.
É lhe dado em francos suiços, esses francos suiços são convertidos para Zlotys e paga a
casa; todos os meses paga juros e capital – sendo que paga em francos suiços, apesar
dos seus rendimentos são todos baseados na moeda polaca (zlotys).
A taxa de juro
FRS: 1%
Zlotys 10%
O problema é quando o francos se valoriza num espaço curto de tempo em 20% - o
capital a pagar aumentou automaticamente 20%.
Depois desta prática, as entidade financeiras que incentivaram o crédito foram
sancionadas e os pagadores foram indemnizados.

Os SWAPS do metro do porto:

O metro do porto perdeu milhões de € em operações SWAP;
Metro do Porto - Divida taxa fixa  e a taxa de juro estava a descer e por isso o MP
renegociou o seu crédito transformando a sua taxa fixa em taxa variável + crédito de
mais 20 milhões;
Quando as taxas de juro começaram a subir, o MP começou a ver os custos a subir;
Neste caso o investidor tinha o dever de saber investir e gerir o capital/risco.

Cartões de Crédito/ crédito á habitação com taxa de juro “especial”:

Taxa de juro em capanha: 1% - (em letras pequenina) válido no primeiro mês,
penalização de não pagamento 200€ por dia e aumento da taxa de juro em 25%

Investimentos em divida subordinada:

Compra de divida, podendo ser usada face a prejuízos;

Noção de passagem de mdercados finceiros domésticos para uma realidade sistema

financeiro global, com os riscos que isso acarreta;
Gradualmente pela integração mercado cambial, do crédito, euromercado, dividas
obrigações etc...
Toda a desregularização em volta de globalização e crescimento – criando
sucessivamente riscos sistémicos por conta dessa mesma integração;
Proteção da parte boa; mas travar a possibilidade de travar estes riscos e crises através
da Supervisão Prudencial e Supervisão comportamental;
7/12/2022

Gestão de Riscos em negócios internacionais

O risco é sempre o não pagamento da mercadoria, ou do lado do importador não

receber a mercadoria;

Para a mitigação de risco de não pagamento em comércio internacional –

 Garantias Bancárias
 Créditos Documentários/ Documentary credits/ Letter of credits

Garantias Bancárias:
Standard – se não for entregue, ou em maus estado, chegada atrasada etc... conjunto
de condições de quebra contratual – garantia atribuída pelo banco; Acionamento de
garantia tem de indicar incumprimento de uma das condições no texto da garantia;

“First Demand”(á primeira solicitação) – pode ser paga desde que o cliente peça essa
mesma garantia – mera solicitação, não tem de indicar motivo;

Créditos Documentários:
Irrevogáveis – para proceder, ele está vivo e o cliente não pode cancelar, salvo x data
de validade; desde que sejam cumpridas as condições do crédito
Banco que fizer a negociação
Riscos do Banco – estes assumem o risco de

Revogáveis -

Decorrente investimento internacional de carteira

 Volatilidade ou variação de preço – Risco de Mercado
 Risco de Liquidez – Não há ofertas de compra quando o quiser vender
 Risco de Crédito – compra de divida soberana e o estado não paga;

 Risco Politico/País/Macro
+
 Risco de Contágio

Decorrente do Investimento internacional Direto

 Riscos Políticos
 Riscos Macroeconómicos
Um sistema Financeiro
Sistema financeiros globais  as ligações entre os movimentos de capitais,
transferências internacionais, são realizados em tempo real e essa ligação entre as
diferentes economias gera vulnerabilidade que são potencialmente negativas;
Crash 1929  os efeitos só chegaram á europa em finais de 1930;
Hoje me dia uma crise nos estados unidos teria expressão imediata em todo o mundo;
Efeito da tecnologia e integração dos mercados/ desregulamentação;
A maneira de tentar mitigar os impactos de eventos de crise é atrés de
regulamentação;
É indesejável que uma crise financeira se reflita para a economia real dos estados;
É relevante também termos noção de outra coisa: não é possível eliminar o risco, mas
sim acautelar riscos já conhecidos e criar mecanismos para evitar esse risco;
(transferência de risco dos particulares para as entidades bancárias cujas quais são
mais “racionais”)

Unidades individuais para regulamentação fiscalização e

 Estabilidade cambial
 Equilíbrio das contas externas
 Livre circulação de capitais
Pirâmide das incompatibilidades – nunca se consegue atingir os 3 objetivo aos
mesmo tempo;
Politica Macroeconómica:
Politica monetária  Subida da taxa de juro, desce em

Intrinsecamente o sistema tem elementos de criação de problemas, bolhas

especulativas e elementos que levam ao aparecimento de crises.