REI

1981 crise da América Latina – dividas América Latina – primeira grande (depois da
crise de 1929) crise com potencial sistémico propagando-se para toda a economia
global e real
1992 – crise do sistema monetário europeu – desvalorização do escudo, libra e peseta
1997 – crise asiática -
2001/2002 – crise das dot.com – investimentos na bolsa de risco sem ser referido nos
contratos
Crise de 2008 – crise Subprime -
2012 – crise das dividas soberanas/ crise euro
2019 – crise covid
2022 – crise Russia Ucrânia

BIS – fórum de referencia emitindo recomendações a serem adotadas pelos bancos

Crise dos anos 80 nos países de leste

28/09/2022

Periodos dos REI Recentes

Fase 1: 1945 Hegemonia Americana

Fase 2: Introdependencia 1972
Fase 3: Globalização

Grandes Transformações na Economia Mundial

1880> Capitalismo global do inicio do séc XIX – génese da economia internacional
1945> Regime de Bretton Woods: Globalismo e compromisso social – poderes públicos
oscilarem entre livre comércio internacional e industria doméstica (protecionista)
1989> Globalização Financeira
2001> A era das bolhas

Principais Argumentos para livre comércio (neoliberal)

- Divisão Internacional do Trabalho – produção em serie através da divisão do
trabalho
- Especialização e eficiência – cada país tem um grau de especialização na produção de
um bem abdicando de produzir outros bens aos quais não seriam tão eficientes – serão
atingidos níveis de produção mais elevado
- Ganhos/Economias de Escala – ganhos de eficiência, tem ainda efeito adicional da
criação de Economias de Escala – por exemplo:
Produção de Sapatos
- Custos: fixos – Fábrica, Máquinas, Trabalhadores – estes custos não variam de acordo
com a produção
- Custos: variáveis – Couro, eletricidade, linhas, borracha, gasóleo, camiões de entrega
quando é reduzida a produção, estes custos também diminuem e vice versa
Principais Argumentos dos protecionistas
- Equilibrio das contas externas -
- Recursos estratégicos
- Industria nacional (concorrência)

1870 – 1913: 1ª VAGA de Globalização (Gold Standard)

1ª Grande guerra
- Derrocada dos Impérios
- Emergência dos EUA
- Fragmentação da Europa
- Hiperinflação
- Modificação do SMI (1ª tentativa de estabilização)

Emergência das Instituições de Bretton Woods: novo enquadramento politico e

económico internacional: Cooperação e Multilateralismo  Bretton Woods: 1944 –
1971

2ª Guerra Mundial:
- Consolidação dos EUA – potencia industrial fortemente exportadora
- Plano Marshall
- Renascer da Europa (CEE) – reparações da guerra – importadores – pago aos EUA
através de crédito
- Guerra Fria

- Hegemonia Americana: procuram fomentar o rearranjo do sistema internacional;

 Dimensão segurança e politica;
 Dimensão monetária e financeira(Acordo BW gera o fundo monetário
internacional;
 Dimensão comercial: organização internacional do comércio  dá origem ao
GATT - Acordo Geral Pautas Aduaneiras Tarifas e Comércio)
- Teoria Keyenesianista: defesa da intervenção do Estado na economia;
- Trinta Gloriosos Anos: pós-guerra até inicio da década de 70;  “Embeded
Liberalism” Intervenção do estado na economia & liderança;

GATT - Instrumento que torna relações comerciais entre países;

Sistema Monetário – Gold Standard

França  20 FRF  1g de ouro

Inglaterra  4 GBP  1g de ouro

Tentativa de mudança do padrão de cambio monetário:

Sistema monetário de referencia – padrão divisas-ouro  1930 criado por Settlements
(BIS)
É possível fazer a conversão da grama de ouro para dólar americano ou a libra
britânica.

Sistema Monetário Internacional – conjunto de regras que governam as relações

monetárias entre os países

SMI do Acordo de Bretton Woods

- Taxas cambias fixas
- Livre convertibilidade
- Livre circulação de capitais
- Estabilidade das Balanças de pagamento

FMI – regular a concretização os 4 pontos referidos no Acordo de BW

33USD – 1 onça de ouro “troy”(31,1g de ouro)

28GBP – 1 onça ...
....
Taxas de conversão (taxa cambial) fixas com margem de 1%  padrão monetário de
referência;

Estabilidade das Balanças de Pagamentos

- Global das relações com o exterior;

Saldo Positivo – mais exportações que importações e essa diferença “reserva
monetárias” vão para o banco central
Saldo Negativo – mais importações que exportações, a diferença do saldo é retirada
das reservas monetárias

Por isso na relação entre Massa monetária/Reservas monetárias, quando existe um

saldo negativo deveria haver uma desvalorização da moeda.

Quando não é assegurado a estabilidade das balanças de pagamento não é possível

assegurar a livre circulação de capitais, a livre convertibilidade;
É nesse sentido que é criado o FMI, emprestando dinheiro aos países com duas
condições:
- desequilíbrio fundamental da balança de pagamentos; - situação estrutural de deficits
consecutivos resultantes em divida externa; -
Mecanismos(plano de ajustamento): redução de consumo e receção económica
-

Plano Marshall
Empréstimo de dinheiro para a compra de bens produzidos na América
É imposto ainda a criação de uma organização de gestão dos fundos europeus (OECE)
1971 Fim da estabilidade cambial do acordo de Bretton Woods

Déc. De 60 – tensão e crise

Condições económicas ao longo da dec. De 50 (verificando-se em 60) bastante

diferentes-
 Declínio relativo dos EUA e ascensão da Europa e do Japão;
 Outros Problemas na economia e politicas mundiais: descolonização e
Movimento dos não alinhados;

O porque do declínio dos EUA?:

- Financiamento e envolvimento de vários conflitos derivados da Guerra Fria (até
1975);  Esforço económico por parte dos EUA
- Paralelamente o aparecimento de novo conjunto de países recém independentes,
com determinado posicionamento politico e económico (Conferencia de Bandung) 
reclamação de um tratamento diferenciado pelo facto de ter havido séculos de
fragilidade por parte de vários anos de colonialismo;  estes países como
renvidicações (N.O.E.I.) indicam que esta nova ordem económica de países
desenvolvidos fomentada no multilateralismo não seria uma boa opção a ser
embarcada por estes países não alinhados pois:
- não teriam competitividade para estes mercados estrangeiros;
- não teriam capacidade de produção nem infraestruturas;

UNCTAD – Instituição das NU que tenta aprovar as relações comerciais entre países de
uma forma a olhar para a desigualdade entre países  Desigualdade Compensatória

Possibilidade de adoção de medidas protecionistas de forma a conseguir desenvolver a

sua economia e os seus mercados internos

Nova realidade com mais estados e economias com diferentes níveis de

desenvolvimento  é notória perda de poder relativo dos EUA, agravada com a
permanência dos deficits da déc. de 60

EUA noção de prevalência que a sua moeda ainda poderia ser convertida em ouro pelo
valor fixo, apesar de a sua moeda estar a valorizar (deficit)
Devido á recessão dos EUA e á asoção de medidas de redução do consumo e de
aumento das exportações deu-se uma recessão não só nos EUA mas a nível global pois
a liquidez do mundo internacional (FMI) é dos Estados Unidos.

Fim do Sistema Monetário de Bretton Woods (1971)

- Fim da convertibilidade do Dolar em Ouro
- Flutuação taxa cambial
- Sobretaxa 15% nas importações
Novo Sistema chamado de Não Sistema –

Período da Interdependência

Os estados unidos não querem mais a responsabilidade de regulação do sistema

económico
- Choques petrolíferos: anos 70: Estagflação -inflação estruturada sem crescimento
económico efetivo
- Recrudescimento do protecionismo
- Declinio relativo dos EUA e ascenção da Europa e do Japão põem em causa os pilares
da BW
- Novas Formas de cooperação internacional: Cimeiras; Regionalismo Aberto
- Dois novos gigantes entram na economia mundial: China e URSS
- Crise de Divida externa

Nova realidade fomentada pela Margarett Thatcher e Ronald Reagan  Capitalismo

Popular – Escola de Chicago

Gestão mais racional por parte do Privado e por isso privatização de vários setores do
Estado;

Globalização: 1989

PWP...

Desregulamentação / liberalização / Tecnologia

20/10/2022

Realidade Pós II Guerra Mundial

A: Hegemonia Americana – 45/71
B: Interdependência – 71/89
C: Globalização – 89/...

Num período de globalizações,(transição de economias de planificação nacional 

economias de mercado) para ser competitivos num mercado global foi adotadas
medidas muito simples: Desregulamentação  Fim de protecionismos Nacionais 
Privatizações

Tornou-se num fenómeno global devido a uma necessidade de ser competitivos no

mercado
IDH – Indicador de Desenvolvimento Humano

Caminho do Multilateralismo

Vantagens do Comércio Internacional

a) Divisão internacional do trabalho
b) Especialização (ganhos de especialização) – economias de escala

Roosevelt - A importância do motor da economia externa como impulsionador de

recuperação económica pós crise 1929;

Criação da Organização internacional do comércio:

Carta de Havana – foi o acordo efetivado em abril de 1948 na capital cubana para a
constituição do que seria a Organização Internacional do Comércio.

Os direitos aduaneiros podem ter como fim um desencorajamento da importação de

determinados produtos (medida protecionista); - põe em causa o principio do livre
comércio
A pratica antes da 2º GM é a pautação aduaneira a cago do estado – como medida
protecionista

Principios Fundamentais do GATT

Comércio mais livre e justo

- Clausula da nação mais favorecida – principio da não discriminação
- Redução tarifária e consolidação (BINDING)
- Tratamento nacional das importações
- Interdição de barreiras não tarifárias (BNT)

Deslocalizações:
Off-Shore
Out-sourcing

No plano económico atual fala-se na aposta dos NearShore  objetivo de evitar a

quebra das cadeias de produção, devido á maior proximidade nas varias fases da
cadeia de produção

9/11/2022

Multilateralismo vs regionalismo

Porquê aderir a um bloco regional de comércio?

Efeitos:
- Efeito de criação de comércio
- Efeito de Desvio de Comércio
- Efeito de Concorrência

1. Novo negócio com parceiros do Bloco;

2. Perda de negócios com anteriores parceiros;

Estimativa dos 3 efeitos, consegue-se averiguar a eficácia da adesão a um bloco

regional; Bem como averiguar os efeitos da não adesão ao bloco...

- Livre circulação de pessoas; prestação de serviços; estabelecimento; circulação de

capitais:
Regime de Bolonha –

Regras Comuns de concorrência – tema das compras públicas e o tema das ajudas de
estado, para que não haja discriminação entre produtos nacionais e estrageiros...
Não pode haver um beneficio que coloque determinadas empresas em situações de
melhor concorrência no mercado internacional.

Ex: PAC, Politica de Pescas, Fundos CE...

As Teorias Explicativas do Comércio Internacional

Explicação do comércio Internacional (e suas vantagens) e papel do Estado

Explicar as vantagens do comércio internacional –

Há um papel do estado na tentativa de poder atuar e ter politicas/ atuação positiva
maximização das dinâmicas do comércio Internacional;

1. Clássico  “Teorias Tradicionais”

2. Neo-Clássico 

3. Modernos  “Novas Teorias”

23/11/2022

Integração económica internacional

Comércio  Investimento Financeiro

7/12/2022

Conceito de:

Balança corrente
Balança de capital
Balança Financeira(PII) = balança corrente + balança de capital

Sistema Monetário Internacional

Conjunto de regras
 formalmente acordadas; “lógica de cooperação monetária”
Ou podem ser uma prática continuada e aceite de comportamentos (lógica de
independência na definição das politicas cambiais)

Acordo do FMI – taxa cambial fixa acordada entre países – vigorou 1945 – 1971;
A partir daí – dá-se lógica de cada um por si(independecia), no entanto verifica-se na
prática que existe um esforço entre estados para o equilíbrio do sistema como um
todo.

Correção do desequilíbrio da Balança de Pagamentos

 Financiamento  recurso ao endividamento externo
 Ajustamento  aumentar receitas com origem do exterior, diminuir a despesa
para o exterior
Os estados e os poderes públicos preferem muito mais, até mesmo por conta da
democracia, a dimensão do financiamento já que prolonga e alarga o problema por
mais tempo. Com o ajustamento – vem a redução do consumo, impostos, desemprego
redução do investimento.
O plano de ajustamento inclui também um financiamento temporário;

Tipos de Regimes Cambiais:

- Câmbios fixos;
- Câmbios fixos ajustáveis;
- Câmbios fixos flexíveis;
- Paridades Deslizantes (Crawling Peg)
- Flutuação Gerida;
- Flutuação Pura;

Os bancos centrais são só mais um banco a atuar dentro do mercado – lógica de Open
Market;

Cada país faz a sua gestão cambial, em alguns casos o país anuncia a sua politica
cambial; ligado a necessidade de ter uma estabilidade cambial de forma a garantir o
bom funcionamento do comércio.

O sistema de Bretton Woods:

33 USD = 15 GBP = 2000 ESP = 1700 PTE

Reservas monetárias do estado

As reservas federais dos bancos centrais: são em ouro e USD convertíveis em

ouro(mínimo denominador comum)  Padrão monetário de referencia;

Hoje o ouro deixou de ser um material de reserva padrão;

14/12/2022

Investidores motivados pela lógica de qualquer investidor –

Rentabilidade
Proteger o capital (não perder dinheiro)

Pode significar decisões de investimento ou desinvestimento que pode refletir na

balança de pagamentos dos Estados - Fundos de investimento soberano
Esta realidade tem implicações geopolíticas; olhando para a realidade de reservas me
moeda estrangeira – existe economias extremamente ricas nas suas reservas de
moeda estrangeira como por exemplo Dívida dos Estados Unidos para com a China;

No fundo:
A disciplina das RI começou pelos temas da defesa e segurança, e durante vários anos
essa era a preocupação – tratado DE Vestefália etc...
No final da 2ª GM havia a perceção que a economia tinha impacto sobre a dimensão
de segurança;
A incapacidade económica da Alemanha antes da 2ªGM pode ser uma das causas para
o desenrolar da guerra.
Quando chegamos a 1971, é quando há a noção de que (queda do sistema de BW) os
fenómenos económicos já não são apenas algo com que os países devem se preocupar
por conta da segurança e defesa, mas sim levar á falência de um país e até mesmo do
sistema Situação grave de funcionamento dos países no seu conjunto – perspetiva de
que não é uma guerra económica e de conquista tal como verificado no passado
É com a queda do sistema de bw que se começa a falar de temas como a análise como
potenciar o comercio internacional, investimento internacional, analise das ações
monetárias e crises financeiras e análise do desenvolvimento
Assim nasce as relações económicas internacionais e Economia politica internacional;

Está se a criar uma área multidisciplinar do ramo da economia – ESG – Environment

Sustainability and governance; - uso racional dos recursos

Tentativa de mitigar os riscos do sistema através de entidades reguladoras do sistema

financeiro, comércio e económico.