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A partir da Lei n 11.638, h muitas mudanas dentre as quais cabe frisar as relativas s posturas, s formas de pensar a contabilidade, s formas de se escriturar e de se levantar as Demonstraes Contbeis. Tudo isso vai mudar e muito. Porque ns vamos ter que passar obedincia de algo que j est escrito nas nossas Normas Contbeis Brasileiras h muito tempo, mas que, de fato, nunca foi obedecido para valer. Como, por exemplo, estava determinado na Estrutura Conceitual Bsica da Contabilidade, emitido pela Deliberao n 29/86 da CVM; estava determinado nos Princpios Fundamentais de Contabilidade, emitidos pelo Conselho Federal de Contabilidade, conforme a Resoluo n 750/93; bem como em outros documentos: que a figura da primazia da essncia sobre a forma. As regras internacionais tm, deliberadamente, como sua maior bandeira, essa caracterstica. Toda vez que um profissional de contabilidade se deparar com um documento que no retrata exatamente a realidade econmica, ele, o profissional de contabilidade, bem como o auditor e o gestor da empresa tero que fazer com que se registre o que de fato a realidade econmica, e no mais, de uma maneira muito formal, apenas e simplesmente aquilo que est formalmente escrito. Por exemplo, se uma empresa vende o seu imvel para terceiros, aluga esse imvel de volta e se compromete a recompr-lo daqui a certo perodo por um preo que corresponde, mais ou menos, ao valor da negociao de hoje mais os juros de mercado at l, isso demonstrar que, no papel, o negcio uma venda, seguida de um aluguel e um compromisso de recompra. Na essncia, o que est acontecendo? A empresa est tomando dinheiro emprestado e transferindo a titularidade jurdica do imvel apenas como uma garantia ao credor. Mas ela vai t-lo de novo e pretende de fato receb-lo juridicamente dentro de seus haveres. Em uma contabilidade onde o que prevalece a essncia econmica, ter que ser feito o registro contbil de uma maneira diferente. Ele ser feito como uma operao de emprstimo, na qual aparecer as despesas financeiras dele decorrentes. No haver despesa de aluguel. Ter que aparecer o passivo como contrapartida do dinheiro sendo recebido e, veja-se, o dinheiro recebido no ser reconhecido como receita, mas sim como um recurso tomado emprestado. E o imobilizado continuar no balano da empresa, afinal de contas, os balanos tero que demonstrar os ativos que sero utilizados pela empresa, que sero controlados por ela, cujos riscos e benefcios fluiro para a empresa, independentemente da titularidade jurdica: a essncia econmica tambm vai prevalecer sobre a propriedade jurdica. Finalmente, todas as normas, medida que forem surgindo, tero que vir caracterizadas por no serem carregadas de detalhes do tipo se acontecer isso, faa aquilo, se ocorrer isso, faa aquilo outro etc. Ns teremos as normas baseadas muito mais em princpios, muito mais em orientaes, em objetivos. E cada profissional, cada administrao da empresa, cada auditor tero que, conhecendo a essncia econmica do que est ocorrendo, interpretar esse processo todo, todas as normas que vierem a ser emitidas, exercer julgamento, assumir responsabilidade para produzir balanos que tenham como grande objetivo ser transmissores aos usurios das condies econmicas reais da empresa e da mutao do seu Patrimnio Lquido. Ns teremos que passar para um mundo onde a objetividade talvez venha a ser um pouco menor, mas, em compensao, por causa dos bons julgamentos que podero ser exercidos e devero ser exercidos, a nossa profisso realmente ter condio de ser uma profisso liberal para valer, respeitada, praticante daquilo que o professor Srgio de Iudcibus costuma dizer como sendo o Subjetivismo Responsvel. O nosso foco ser o Ajuste a Valor Presente: Iniciemos com uma rpida reviso do VPL

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O Valor Presente Lquido (VPL ou NPV - Net Present Value em calculadoras como a HP 12C) um mtodo de avaliao das propostas de investimento de capital em que se encontra o valor presente dos fluxos de caixa futuros lquidos, descontados ao custo de capital da empresa ou taxa de retorno exigida. A frmula utilizada :
n

VPL = (1+k)t FC0

t=1

Explicando, devo trazer todos os valores (pagamentos) de uma srie para o valor presente (PV), a partir de um valor inicial (emprstimo/financiamento) que ser negativo. Se a somatria dos valores presentes subtrado do valor inicial for positivo o projeto deve ser aceito porm se o resultado for negativo (significa que o valor emprestado/financiado no coberto) no deve ser aceito. Se houver mais de um projeto e todos forem positivos a escolha ser do que tiver o valor maior. til a frmula para trazer valores de forma individual: PV = FV (1+i)n Ou a frmula para pagamentos uniformes (quando todos os pagamentos so todos no mesmo valor) PV=PMT[ (1+i)n -1 ] i(1+i)n Para utilizao de calculadora HP12C ou Planilha de EXCEL vamos trabalhar com o seguinte exemplo: Uma empresa est com duas opes de projeto e precisa fazer a opo de qual dos dois vivel, ou mais vivel para investimento em uma nova unidade de produo com a seguinte previso de fluxo de caixa: Projeto A Capital investido $42.000,00 com custo de 10% AA. Retorno previsto em 5 perodos de $14.000,00 VPL do projeto = $11.071,00 Projeto B Capital Inv. $45.000,00 com custo de 10% AA. Retorno previsto em 5 perodos da seguinte forma: VPL do projeto = $10.924,40 Ano 1 = $28.000,00 Ano 2 = $12.000,00 Ano 3 = $10.000,00 Ano 4 = $10.000,00 Ano 5 = $10.000,00 VPL do projeto = $10.924,40 Confira o clculo, relembrando a seqncia de utilizao na HP 12C.
HP 12C Perodo Projeto A 0 -42.000 1 14.000 2 14.000 3 14.000 4 14.000 5 14.000 VPL R$11.071,01 10 i 14000 cfj 5Nj Projeto B -45.000 28.000 12.000 10.000 10.000 10.000 R$10.924,40 HP 12C 10 i 28000 cfj 12000 cfj 10000 cfj 3Nj f npv 55.924,4

f npv 53.071,01

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Passamos agora a alguns comentrios pertinentes. A Lei agora exige que os valores registrados tanto no Realizvel a Longo Prazo, quanto no Exigvel a Longo Prazo, sejam trazidos a valor presente. Ou seja, necessrio que esses valores, quando inscritos no balano, tenham todos os juros embutidos dentro deles, implcita ou explicitamente, eliminados. Por exemplo, algum vende um imvel para receber em cinco prestaes anuais, vai, conseqentemente, aparecer um valor no Realizvel a Longo Prazo. Este ter que ser ajustado a valor presente: dele tero que ser extirpados os juros, mesmo que no ato da negociao no se tenha discutido taxa de juros. Nesse caso, a empresa ter que verificar qual a taxa do juro que no est sendo declarada, mas que est sendo cobrada implicitamente na venda para, ento, utilizar essa taxa de mercado para trazer a valor presente. Repare que, nesse caso, ao diminuir o Contas a Receber, do Realizvel a Longo Prazo, pelo ajuste a valor presente, a contrapartida vai ser uma reduo da receita da venda do terreno porque aquela receita nominal, a soma de cinco prestaes iguais a serem recebidas durante cinco anos, no representa genuinamente, na essncia, o valor econmico da transao de venda. Ela inclui, obviamente, uma compensao por esse prazo. Esse valor ajustado a valor presente, claro, com o decorrer do tempo ir sendo transformado em receitas financeiras. Ento, esses ajustes a valor presente acontecero tanto no lado do Ativo, quanto no lado do Passivo de Longo Prazo, mediante utilizao de contas retificadoras para que no se percam as memrias dos valores nominais originais. H uma grande exceo nessa histria: a do imposto de renda diferido, tanto faz no Ativo ou no Passivo. O imposto de renda diferido nunca ajustado a valor presente por imposio das Normas Internacionais de Contabilidade, que vedam essa prtica. A grande dificuldade de se trazer a valor presente valores dessa natureza a escolha da taxa quando ela no exista de maneira explcita. Preste ateno no Pronunciamento Tcnico CPC 01, que trata de Impairment, ou seja, dos riscos de perda de valor de ativos, porque ele apresenta uma discusso nos seus itens 53 a 55 e, de uma maneira mais ampla, no seu anexo, sobre como se chega s taxas a serem utilizadas para efetuar tais descontos. A empresa vai ter que deliberar por qual taxa utilizar, vai ter que dar a devida evidenciao nas suas notas explicativas e precisar fazer a utilizao dessa metodologia, voltamos a repetir, obrigatoriamente para os itens de longo prazo, mas bom lembrar que para os recebveis e pagveis de curto prazo tambm necessrio esse ajuste a valor presente, se ele trouxer alguma diferena significativa. A normatizao especfica sobre essa matria est sendo preparada e ser emitida pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis. Vamos agora a um exemplo de aplicao do conceito de ajuste a valor presente: admitamos que a empresa adquira um imvel pagando R$ 1 milho a vista mais cinco prestaes anuais de R$ 800.000,00 cada uma. Era comum, antes da aplicao desse conceito, a empresa registra o imvel pelos R$ 5 milhes contra a sada do caixa da parcela a vista e o reconhecimento do Exigvel das parcelas de R$ 800.000,00, sendo uma delas no Passivo Circulante e quatro delas no Exigvel a Longo Prazo. Esse jeito de fazer a representao no realmente muito adequado, afinal de contas esto se misturando aqui moedas de datas muito diferentes, de at daqui a cinco anos. O correto tratar tudo como moeda da data de transao, como se ela fosse feita a vista e o diferencial do preo a vista e o preo a prazo, uma forma de financiamento com os seus nus. Isso resulta em uma representao econmica com muito maior sentido s demonstraes contbeis.

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Para fazer essa representao econmica mais adequada, basta agora que se verifique o seguinte: qual o valor presente das prestaes futuras de R$ 800.000,00 durante os prximos cinco anos? Vamos admitir que a empresa, se fosse tomar um emprstimo bancrio para fazer essa aquisio, estivesse sujeita a uma taxa de juros de 20% a.a. Nesse caso ento, o que ela faz o clculo do valor presente de cinco prestaes de R$ 800.000,00, descontadas por tal taxa. Isso d R$ 2.392.489,71 (Confira o clculo). Mas, se a empresa estiver segregando a parcela da dvida que de curto prazo, R$ 800.000,00, vencimento daqui a um ano, da outra parcela de R$ 3.200.000, far o seguinte registro: no Passivo Circulante, o valor presente de R$ 800.000,00 R$ 666.666,67; no Exigvel a Longo de R$ 1.725.823,05. Isso significa que o imobilizado ser reconhecido pela soma dessas duas parcelas lquidas reconhecidas no passivo, ou seja, R$ 2.392.489,71, mais a parcela de R$ 1 milho paga a vista. Assim, o balano ficar aps o registro da aquisio: Imobilizado R$ 3.392.489,71, a dvida do Passivo Circulante R$ 666.666,67 e no Exigvel a Longo Prazo de R$ 1.725.823,05. O que precisar agora ser feita a apropriao, em cada um dos perodos subseqentes, da parcela dos juros que tiverem sido descontados. Por isso, o jeito mais fcil de contabilizar no passivo, se utilizar de duas subcontas para cada um dos Exigveis de Curto e Longo Prazo. O valor da prestao de R$ 800.000,00 no Circulante dever aparecer diminudo de uma conta de juros a apropriar de R$ 133.333,33. Esse valor dessa conta redutora ser transformado em despesas financeiras durante estes primeiros 12 meses, dentro do regime de competncia e utilizando-se da Matemtica Financeira. No Exigvel a Longo Prazo, aparecer o valor nominal de quatro prestaes de R$ 800.000,00, no total de R$ 3.200.000,00, diminudo dos juros a apropriar, que ser ento uma conta redutora desse passivo por R$ 1.474.176,95, mostrando-se o saldo lquido inicial da dvida de longo prazo j comentado, de R$ 1.725.823,05. Esses encargos financeiros a apropriar que esto como redutores de Exigvel a Longo Prazo iro sendo, tambm, distribudos como encargos financeiros nos seus anos de respectiva competncia, conforme a Matemtica Financeira dos juros compostos nos diz como fazer. Finalmente, esse imobilizado que foi registrado no pelo valor nominal de R$ 5 milhes, mas sim de R$ 3.392.489,71, se estiver sujeito a uma taxa de depreciao, esta ser contabilizada, em princpio, a partir desse valor. Repare-se que, ao invs de uma depreciao talvez nominal, conforme o jeito anterior de contabilizar, de R$ 5 milhes, esta ser substituda por uma depreciao total de R$ 3.392.489,71 e o diferencial ser contabilizado como despesas financeiras, no ao longo de vida til econmica do ativo, mas ao longo do prazo de pagamento. A depreciao sim ser distribuda pela vida til econmica do ativo. Pode ser, conforme venha a ser a legislao tributria sobre o assunto, que seja permitido que a depreciao desse ativo imobilizado seja feita com base no valor nominal da aquisio, ou seja, de R$ 5 milhes. Se isso acontecer e se a empresa optar ou mesmo que seja obrigada a seguir, para efeitos tributrios, esse caminho, dever contabilizar no Imobilizado o valor bruto de R$ 5 milhes diminudo do total dos valores dos juros a apropriar reconhecidos no passivo, ficando o saldo lquido no imobilizado pelo mesmo valor que j tnhamos demonstrado. Nesse caso, a depreciao fiscal ser aquela contabilizada sobre o valor nominal de R$ 5 milhes, s que a empresa teria que fazer agora uma amortizao da conta redutora do imobilizado que contrabalanar completamente as despesas financeiras. O que significa que os R$ 5 milhes seriam tratados, para efeito de imposto de renda e contribuio social, integralmente como despesa de depreciao. Em compensao, os juros contabilizados no balano para fins

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de informao, para fins societrios, no aparecero e no sero dedutveis para fins dos balanos tributrios. Vejamos agora como ficaria esse mesmo exemplo para o vendedor do imvel: para simplificar, vamos admitir que esteja sujeito mesma taxa de 20% a.a. Se no existisse a obrigao de fazer o ajuste a valor presente, poderia a empresa reconhecer no seu resultado, como valor de venda do imvel, o valor nominal de R$ 5 milhes. Digamos que estivesse baixando como custo desse imvel vendido R$ 3 milhes, estaria ento com o lucro de R$ 2 milhes. Entretanto, fazendo o ajuste a valor presente, a empresa contabilizar como parte do valor da venda o R$ 1 milho recebido, em dinheiro, a vista mais o valor presente das cinco prestaes de R$ 800.000,00, descontados a 20% a.a., R$ 2.392.489,71, com a receita total da venda de R$ 3.392.490, e no de R$ 5 milhes. Conseqentemente, o lucro da transao comercial da venda ser s R$ 392.489,71. Em seu ativo, a empresa ter um lanamento espelho do que a outra registrou no passivo, ou seja: o Caixa de R$ 1 milho da parcela inicial; o valor a receber do Ativo Circulante de R$ 800.000,00 menos a conta Retificadora de Juros a Apropriar de R$ 133.333,33; e no Realizvel a Longo Prazo, o valor nominal das quatro prestaes de R$ 800.000,00, cada uma diminuda dos encargos financeiros a apropriar. Esses juros a apropriar produziro, medida que, a base no mtodo dos juros compostos for sendo apropriada, uma receita financeira ao longo do tempo. Bibliografia: MARTINS E SANTOS, Eliseu e Ariovaldo, A nova lei das S/A e a Internacionalizao da Contabilidade, FIPECAFI/CFC, anotaes de apresentao e palestra, Julho/2009.