APRESENTAO PARA A CAE-COMISSO DE ASSUNTOS

ECONMICOS DO SENADO

CENRIO MACRO DE CURTO

PRAZO MELHORARIA
IMENSAMENTE COM A
IMPLEMENTAO DE AES
DE LONGO PRAZO
JAZIDAS DE PRODUTIVIDADE
INEXPLORADAS
BRASLIA, 10 DE SETEMBRO DE 2013
Octavio
O
t i de
d Barros
B
Diretor e Economista-Chefe do Bradesco

Octavio de Barros
Economista Chefe e Diretor Estatutrio
4968.octavio@bradesco.com.br

WWW.ECONOMIAEMDIA.COM.BR

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APRESENTAO PREPARADA COM INFORMAES DISPONVEIS AT DIA 09 DE SETEMBRO DE 2013

NADA MAIS
PREJUDICIAL
CONSTRUO DE
CENRIOS DO QUE
CONFUNDIR O OBJETO
DE ANLISE COM O
NOSSO DESEJO COMO
ANALISTA

SUBVERTENDO
A ORDEM:
COMEANDO
PELAS
CO C US
CONCLUSES
S

O BRASIL TEM UM
PROBLEMA
RECORRENTE DE
CRISE DE CONFIANA
INDEPENDENTE DO
GOVERNO DO
MOMENTO

O BRASIL O PAS EMERGENTE

ONDE O INVESTIDOR,
HISTORICAMENTE TEM
HISTORICAMENTE,
BAIXSSIMA TOLERNCIA COM
DESVIOS DE CONDUTA NA REA
MACROECONMICA.
MACROECONMICA
O BRASIL MELHOROU MUITO,
MAS O PASSADO AINDA NOS
CONDENA

O BRASIL TEM DE FATO

UM PECADO ORIGINAL:
PERCEBIDO
GLOBALMENTE COMO
UM PAS QUE S AVANA
SUPERFICIALMENTE NO
TEMA DAS REFORMAS.
REFORMAS .

OU SEJA,, OS AVANOS

SO PERCEBIDOS
COMO MERAMENTE
INCREMENTAIS E FALTA
APETITE POR
REFORMAS DE LONGO
PRAZO

MODESTAS
RECOMENDAES
PARA SUPERAR O
CRNICO DFICIT
DE CONFIANA

APOSTAR DE FATO NA
MELHORA DA CONFIANA COMO
UM VALOR: CONFIANA COMO O
NOME DO JOGO.
EXEMPLO: CONFIANA MAIOR
EXEMPLO
EVITARIA UMA DEPRECIAO

FORTE
DO REAL E AMPLIARIA OS FLUXOS
DE CAPITAL E O INTERESSE PELO
BRASIL AJUDANDO NO COMBATE
INFLAO.
INFLAO

NOESPERAROSBITO
SURGIMENTODEUMABOIADE
SALVAMENTO COMO UMA
SALVAMENTO,COMOUMA
IMPROVVEL MUDANA DE
IMPROVVELMUDANADE
ATITUDEDOFEDOUUMREPASSE
MENORDOCMBIOPARAA
INFLAO.

REALISMO FUNDAMENTAL
REALISMOFUNDAMENTAL.

TOMAR INICIATIVAS PARA

MELHORAR O AMBIENTE DE EQUITY
NO BRASIL.
POR EXEMPLO: UMA PROGRAMAO
DE ESCALONAMENTO DO AUMENTO
DO PREO DE COMBUSTVEIS.
ISSO MELHORARIA BASTANTE AS
PERSPECTIVAS DE TODA A CADEIA DE

LEO
E GS
NO BRASIL E
MELHORARIA O AMBIENTE DE
BOLSA.

MELHORAR OS ESTMULOS E
O CONFORTO NECESSRIO AO
ENVOLVIMENTO DO SETOR
PRIVADO COMO
PROTAGONISTA NO CICLO DE
CONCESSES LIGADAS
INFRAESTRUTURA.
DIANTE DAS OPORTUNIDADES
H MUITO INTERESSE
INTERESSE, S
FALTA CONFORTO.

MELHORAR A
TRANSPARNCIA

NA REA

FISCAL H UMA AMPLA

FISCAL.

DE QUE O BRASIL
PERCEPO
POSSA ESTAR GERANDO
PASSIVOS OCULTOS DE DIFCIL
MENSURAO MAIS ADIANTE.
ADIANTE .
O PAS PRECISA DE
ORAMENTOS CRVEIS
CRVEIS.

APROVAR UMA LEI FISCAL

INDITA

QUE LIMITE O
CRESCIMENTO DOS GASTOS
PBLICOS TOTAIS AO
CRESCIMENTO DO PIB NOMINAL,
NOMINAL
IMPEDINDO INDIRETAMENTE O
CRESCIMENTO DA DVIDA BRUTA.
JUROS CAIRIAM ESTRUTURALMENTE
E BACEN AGRADECERIA
PENHORADAMENTE

DAR
DAR SINAIS DE INTERESSE
EM CELEBRAR ACORDOS
COM OUTROS BLOCOS
COMERCIAIS E INDICAR CADA
VEZ MENOR DEPENDNCIA
DO MERCOSUL (FORMATO
ATUAL PREJUDICA O SETOR
INDUSTRIAL BRASILEIRO)

APOIAR A INICIATIVA QUE

TRAMITA NO SENADO DE
FORMALIZAO DA
INDEPENDNCIA OPERACIONAL
DO BANCO CENTRAL. O PAS J
EST MADURO EM RELAO A
ESSE TEMA . A POLITIZAO DA
QUESTO J PERDEU O SENTIDO.
ESSA MEDIDA TERIA A
ENVERGADURA INSTITUCIONAL
DE UM PLANO REAL.
(VH)

MOBILIZAR FORAS
PRODUTIVAS E SOCIAIS PARA
QUE HAJA NO BRASIL UM
AMPLO RECONHECIMENTO
DA EXISTNCIA

DE UMA
IMENSA JAZIDA DE
PRODUTIVIDADE AINDA POR
SER EXPLORADA
(DEMANDA POR EFICINCIA)

CENRIO

MACRO
GERAL

ECONOMIA
MUNDIAL

ESTGIOS DA CRISE GLOBAL

EUA NO QUARTO
QUARTO DE SUA CRISE

EUROPA INGRESSA NO
TERCEIRO QUARTO DE
SUA CRISE

DESACELERAO
CHINESA NO SEU
PRIMEIRO QUARTO????

TAXA DE JUROS DE 10 ANOS EUA E JUROS LOCAIS LONGOS

DE PASES EMERGENTES (NDICE AGREGADO JP MORGAN)
7,1

6,67
6,46
61
6,1

6 30
6,30

5 83
5,83

6,19

6,89

6,45

5,73

5,50

5,1

5,16
,
Juros Locais Emergentes
Taxa de juros 10 anos EUA

4,1

3,1

2,74
2,36
,

2,1

2,91

2 58
2,58

2,04

1,87

1,84

2,89

2,13
1,87

09/09/2013

09/08/2013

09/07/2013

09/06/2013

09/05/2013

09/04/2013

09/03/2013

09/02/2013

09/01/2013

09/12/2012

09/11/2012

09/10/2012

09/09/2012

09/08/2012

09/07/2012

09/06/2012

09/05/2012

09/04/2012

09/03/2012

09/02/2012

09/01/2012

1,1

1,63

1,58

1 39
1,39

3,70

2,20

30
0/09/09
30
0/10/09
29
9/11/09
29
9/12/09
28
8/01/10
27
7/02/10
29
9/03/10
28
8/04/10
28
8/05/10
27
7/06/10
27
7/07/10
26
6/08/10
25
5/09/10
25
5/10/10
24
4/11/10
24
4/12/10
23
3/01/11
22
2/02/11
24
4/03/11
23
3/04/11
23
3/05/11
22
2/06/11
22
2/07/11
21
1/08/11
20
0/09/11
20
0/10/11
19
9/11/11
19
9/12/11
18
8/01/12
17
7/02/12
18
8/03/12
17
7/04/12
17
7/05/12
16
6/06/12
16
6/07/12
15
5/08/12
14
4/09/12
14
4/10/12
13
3/11/12
13
3/12/12
12
2/01/13
11
1/02/13
13
3/03/13
12
2/04/13
12
2/05/13
11
1/06/13
11
1/07/13
10
0/08/13
09
9/09/13

TAXAS DE JUROS DO TTULO DE 10 ANOS DO TESOURO AMERICANO

2009- 2013

Em %

4,20

3,826
3,549

3,385

3,20

2,864

3,179
2,994

2,792

2 70
2,70

1,70

1,20

FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO

2,739

2,219
2,269

2,383

1 615
1,615
2,912

2,165
,
1,938
2,484

1,668

2,048
1,663

1,508

MERCADO DE
TRABALHO E
DEMOGRAFIA

1,2%

0,8%

1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2
2001
2
2002
2
2003
2
2004
2
2005
2
2006
2
2007
2
2008
2
2009
2
2010
2
2011
2
2012*
2
2013*
2
2014*
2
2015*
2
2016*
2
2017*
2
2018*
2
2019*
2
2020*
2

CRESCIMENTO DEMOGRFICO BRASILEIRO E DOS PASES

DESENVOLVIDOS

3,2%

2,96%

2,8%

Brasil
BRAZIL
Desenvolvidos
DEVELOPED COUNTRIES

2,43%

2 4%
2,4%

2,13%

2,0%

1,6%

1,53%

1,48%

1,14%

1,06%
0,81%

FONTE: WORLD BANK

0,82%

0,87%

0 79%
0,79%
0,63%

0,4%

0,57%

Milh
es

QUEDA EM TERMOS ABSOLUTOS DA POPULAO JOVEM

BRASILEIRA DE 18 A 24 ANOS - 1992-2012*

24

23 6
23,6
23,4

24

23,4
23,3

23,1
23

22,9

22 9
22,9

22,5
23

22,4
22,1
,

22

21,9

21,8

21,8

21,8

21,7

21,7

22

21

21

20
2000*

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

FONTE: PNAD/IBGE
ESTIMATIVA: BRADESCO

2008

2009

2010*

2011

2012* 2013* 2014* 2015*

MERCADO DE TRABALHO: OFERTA E DEMANDA (EVOLUO EM

12 MESES)
4,0%

PEA
3 49%
3,49%

3,5%

3,49%

Populao ocupada

3,38%

3,0%
2,61%

2,5%

2,06%

2,01%

,
2,0%
1,77%
1,5%

1,7

1,55%

1,67%

1,4
1 22%
1,22%

1,0%
0,62%

0,5%

0,73%

FONTE: IBGE, BRADESCO

jun/13

mar/13

dez/12

set/12

jun/12

mar/12

dez/11

set/11

jun/11

mar/11

dez/10

set/10

jun/10

mar/10

dez/09

set/09

jun/09

mar/09

dez/08

set/08

jun/08

mar/08

dez/07

set/07

jun/07

mar/07

dez/06

set/06

jun/06

mar/06

dez/05

set/05

jun/05

0,0%

OFERTA E DEMANDA DE MO DE OBRA 2004 2012

%AOANO
2.40%

2.29%

1 90%
1.90%

1.52%
1.40%

0.90%

0 40%
0.40%

PEA
FONTE: IBGE

Ocupao

MDIA MVEL 3 MESES DA GERAO LQUIDA DE EMPREGO

FORMAL - DADOS DESSAZONALIZADOS - 2000 - 2012
EM POSTOS DE TRABALHO

245.000

222.062
200.903
195.000

169.244
150 249
150.249
145.000

130.998

117.406
95.000

159.840
161.364
111.193
85.039

99.326

80.971
78.820

45.000

37.183

25.756

36.082

23.925

-5.000

-55.000

FONTE: CAGED
ELABORAO BRADESCO

jul/13

mar/13

nov/12

jul/12

mar/12

nov/11

jul/11

mar/11

nov/10

jul/10

mar/10

nov/09

jul/09

mar/09

nov/08

mar/08

nov/07

jul/07

mar/07

nov/06

jul/06

mar/06

nov/05

jul/05

mar/05

nov/04

jul/04

mar/04

nov/03

jul/03

mar/03

nov/02

jul/02

mar/02

nov/01

29

jul/08

-88.875

-105.000

9.0

jul/03
set/03
nov/03
jan/04
mar/04
mai/04
jul/04
set/04
nov/04
jan/05
mar/05
mai/05
jul/05
set/05
nov/05
jan/06
mar/06
mai/06
jul/06
set/06
nov/06
jan/07
mar/07
mai/07
jul/07
set/07
nov/07
jan/08
mar/08
mai/08
jul/08
set/08
nov/08
jan/09
mar/09
mai/09
jul/09
set/09
nov/09
jan/10
mar/10
mai/10
jul/10
set/10
nov/10
jan/11
mar/11
mai/11
jul/11
set/11
nov/11
jan/12
mar/12
mai/12
jul/12
set/12
nov/12
jan/13
mar/13
mai/13
jul/13

TAXA DE DESEMPREGO DESSAZONALIZADA E TENDNCIA (%)

13.1

13.0

12.3

12.0

12.0

11.0

11 0
11.0
10.7

10.0

9.6

9.7

9.2

8.0

7.0

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

9.6
8.7
8.5

8.6
8.0

7.5
7.0
6.3

6.0

5.9

30

5.8
56
5.6

5.0

TAXA MDIA DE DESEMPREGO NAS 6 MAIORES REGIES

METROPOLITANAS DO PAS (*) - %
Fonte: IBGE
ElaboraoBradesco

TAXA MDIA DE DESEMPREGO APURADA PELA PME NAS 6 PRINCIPAIS REGIES

METROPOLITANAS DO PAS - %

14

12.3

13

11.5

11.5

12

11

9.9

10.0
9.3

10

09

7.9

8.1

08

6.7
07

6.0
06

5.5

56
5.6

2012

2013

5.8

05

2002

2003

2004

2005

FONTE: IBGE (PME)

ELABORAO: BRADESCO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

(*) So Paulo, Rio, BH, Porto Alegre, Recife e Salvador

2014

FORMALIZAO DO MERCADO DE TRABALHO: CARTEIRA ASSINADA,

MILITARES, SERVIDORES PBLICOS E CONTA PRPRIA QUE RECOLHEM
INSS REGULARMENTE
sobre o total de ocupados

73,0%

72,0%
71,2%

71,2%
71,0%

70,3%
69,0%

69,0%

67,0%

67 0%
67,0%
65,0%

65,0%

65,0%
63,0%

63,6%

62,5%
61,4%

61,0%

61,4%

FONTE: PME/IBGE

fev/13

nov/12
n

ago/12
a

mai/12
m

fev/12

nov/11
n

ago/11
a

mai/11
m

fev/11

nov/10
n

ago/10
a

mai/10
m

fev/10

nov/09
n

ago/09
a

mai/09
m

fev/09

nov/08
n

ago/08
a

mai/08
m

fev/08

nov/07
n

ago/07
a

mai/07
m

fev/07

nov/06
n

ago/06
a

mai/06
m

fev/06

nov/05
n

ago/05
a

mai/05
m

fev/05

ago/04
a

nov/04
n

59,7%

59,0%

% DE TRABALHADORES POR CONTA PRPRIA QUE

RECOLHEM O INSS SISTEMATICAMENTE

31,0%
29,3%
29,0%
27,3%
27,0%

25,0%
23,6%
23,0%

21,0%

20 7%
20,7%

20,7%

20 9%
20,9%

fev/08

fev/09

fev/10

19,8%
19,0%

19,0%
17,7%
17,0%

15,0%

fev/05

fev/06

fev/07
FONTE: PME/IBGE

fev/11

fev/12

fev/13

SALRIOS REAIS (VARIAO ANUAL)

5.0%

4.1%

4.0%

4.0%

3.8%
3.2%

3.4%
3.2%

3.0%

2.7%
2.5%

2.0%

1.5%
1.0%

0.0%

-1.0%

-1.3%
-2.0%
2004

2005

2006

2007

FONTE: PME/IBGE
ELABORAO E PROJEO: BRADESCO

2008

2009

2010

2011

2012

2013

CUSTOS SALARIAIS HORRIOS NA INDSTRIA DE BRASIL, MEXICO E

CHINA US$, 1996-2011
14,00
Brasil
12,00

11 65
11,65

Mxico
China

10,00

8,44
8,00

8,13
6 48
6,48

6,47

7,11
6,00

5,41
5,70
4,20

4,00

3,05
3,08
2,00
,

2,70

2 10
2,10

FONTE: BLS
ELABORAO: BRADESCO

20
011

20
010

20
009

20
008

20
007

20
006

20
005

20
004

20
003

20
002

20
001

20
000

19
999

19
998

19
997

19
996

0,00

CUSTOS SALARIAIS HORRIOS INDUSTRIAIS DE PASES

SELECIONADOS US$, 2011
64,15

Norway

Singapore

60,40

Switzerland

54,77

Belgium

22,60

Greece

21,78

Israel

21,42

51,67

Denmark

Korea, Republic of

49,12

Sweden

18,91

Germany

47,38

Czech Republic

13,13

Australia

46,29

Portugal

12,91
,

Finland

44,14

Austria

43,16

Netherlands

42,26
,

France

42,12

Slovakia

11,77

Brazil

11,65

Estonia
Taiwan

9,34

Hungary

9 17
9,17

Poland

8,83

39,83

Ireland
Canada

36,56
,

Italy

36,17

Japan

35,71

United States

35,53

10,39

Mexico
China*

30,77

United Kingdom

23 38
23,38

New Zealand

20

40

4,20

Philippines

28,44

Spain

6,48

2,01

India**
India

60

80

FONTE: BLS
ELABORAO: BRADESCO

1 17
1,17
0

* 2008, ** 2007

10

20

30

CRESCIMENTO DO RENDIMENTO NOMINAL E INFLAO DE

SERVIOS ACUMULADO DESDE JAN/2004 2004 - 2013
120,0%

rendimento nominal

111,6%

servios
100,0%

96,3%
91,4%
87,6%
76,8%

80,0%

75,0%

59,1%

60,0%

49,7%
38,1%

40,0%

26,2%
20,0%

14,8%

19,5%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

37

jun/13

jun/12
set/12
dez/12
d
mar/13
m

jun/11
set/11
dez/11
d
mar/12
m

jun/10
set/10
dez/10
d
mar/11
m

jun/09
set/09
dez/09
d
mar/10
m

jun/08
set/08
dez/08
d
mar/09
m

jun/07
set/07
dez/07
d
mar/08
m

set/06
dez/06
d
mar/07
m

3,1%

set/04
dez/04
d
mar/05
m
jun/05

jun/04

0,0%

set/05
dez/05
d
mar/06
m
jun/06

1,7%

CRESCIMENTO RENDIMENTO NOMINAL E INFLAO DE BENS

INDUSTRIAIS ACUMULADO DESDE JAN/2004 2004 - 2013
115,0%

105,5%

rendimento nominal

111,6%

96,3%

industriais
95,0%

85,0%
72,1%

75,0%

55 0%
55,0%

60 9%
60,9%

49 7%
49,7%
34,8%

35,0%

23,3%
15,0%

1,7%
1
7%
0,3%

10,2%

11,4%
3 7%
3,7%

5,4%
,

11,3%

7,8%

m
mar/04
ju
un/04
set/04
s
de
ez/04
mar/05
m
ju
un/05
set/05
s
de
ez/05
mar/06
m
ju
un/06
set/06
s
de
ez/06
mar/07
m
ju
un/07
set/07
s
de
ez/07
mar/08
m
ju
un/08
set/08
s
de
ez/08
mar/09
m
ju
un/09
set/09
s
de
ez/09
mar/10
m
ju
un/10
set/10
s
de
ez/10
mar/11
m
ju
un/11
set/11
s
de
ez/11
mar/12
m
ju
un/12
set/12
s
de
ez/12
mar/13
m
ju
un/13

-5,0%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

38

13,9%

CRESCIMENTO DO RENDIMENTO NOMINAL E INFLAO DE

DURVEIS ACUMULADO DESDE JAN/2004 2004 - 2013

115,0%

rendimento nominal

111,6%
105 5%
105,5%

Durveis

96,3%

95,0%

75,0%

72,1%

55,0%

49,7%

35,0%
,

27,0%
18,7%
15,0%

9,5%

8,7%

7,6%
3,7%

3,5%

39

m
mar/13
jun/13

dez/12
d

d
dez/11
mar/12
m

set/11
s

m
mar/11
jun/11

dez/10
d

jun/10
set/10
s

mar/10
m

s
set/09
dez/09
d

jun/09

d
dez/08
mar/09
m

set/08
s

m
mar/08
jun/08

s
set/07
dez/07
d

jun/07

d
dez/06
mar/07
m

set/06
s

m
mar/06
jun/06

jun/05
set/05
s

mar/05
m

s
set/04
dez/04
d

jun/04

dez/05
d

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

jun/12
set/12
s

1,3%

-5,0%

FONTE: US BLS, BRADESCO

Bra
azil

100%

Slovak
kia

80%

Singapo
ore

Czech Repub
C
blic

57.9%

Austra
alia

Eston
nia

60%

Isra
ael

Philippin
nes

47.7%

pan
Jap

New Zealand

Switzerland

Norw
way

Poland

Denma
ark

Sweden

31.0%

Hunga
ary

40%

Gree
ece

Ireland

27.9% 28.9%

Spa
ain

Portug
gal

Belgiu
um

Aust ria

Canada

23 0% 25.3%
23.0%

aly
Ita

Finland

nce
Fran

Netherlands

Germa
any

United Stattes

Taiw
wan

20%

Mexi co

Kore
ea, Republic of

U nited Kingdo
om

MUDANA NO SALRIO HORRIO INDUSTRIAL EM PASES

SELECIONADOS US$, 2006-2011
94.5%

79.4%

61.0%

49.3%

42.9%

33.8% 35.2%

16.0%

8.9%

0%
-1.5%

-20%

RELAO DO CUSTO HORRIO E RENDIMENTO MDIO REAL EM

$
US$
14,00

1.200
1056

Custo horrio - US$

12,00

1.000

Rendimento mdio PME - US$

11,65
829

10,00

867

797

10,08

800

9,57
8,63

8,00

8,13

592

600

7,11
6,00

487
400

5,02
4,00

3 23
3,23

200

2,00

0 00
0,00

2003

2004

2005

2006

2007

FONTE: BLS e IBGE

ELABORAO: BRADESCO

2008

2009

2010*

2011

2012

2013

INFLAO

CENRIO IPCA ANUAL 2002-2013*

14,0%
12,53%
12,0%

10,0%

9 30%
9,30%

7,60%

8,0%

4,46%

5,84%

6,05%

2013*

5,90%

5,90%

5,69%

6,0%

201
12

6 50%
6,50%
5,60%

4,31%

4,0%
3,14%
2,0%
,

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

43

2014*

201
11

201
10

200
09

200
08

200
07

200
06

200
05

200
04

200
03

200
02

0,0%

7,5%

4,5%

2,5%
jun/04
set/04
dez/04
mar/05
jun/05
set/05
dez/05
mar/06
jun/06
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
set/09
dez/09
mar/10
jun/10
set/10
dez/10
mar/11
jun/11
set/11
dez/11
mar/12
jun/12
set/12
dez/12
mar/13
jun/13
set/13
dez/13

IPCA ACUMULADO EM 12 MESES 2004-2013*

8,5%

8 07%
8,07%

7,18%

6,5%

6,06%
7,23%

6,36%

6,02%
6,41%
6 87%
6,87%

5,90%

5,70%

5,5%

4,03%
4,18%
4,17%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

44

6 70%
6,70%

5,99%

5,22%
6,05%
6,05%

4,92%

4,84%
,

3,5%

2 96%
2,96%

META DE INFLAO NO BRASIL: 4,5% OU 5,5%?

EM 15 ANOS DE REGIME DE METAS, SOMENTE EM 3 DELES ABAIXO DE 5,5%

EM %
14,0

12,53
12,0

10,0

8,94

9,30

8,0

7,67

7,60
6,50
6,05

5,90

60
6,0

5 91
5,91

5,69

5,97

5,50

5,60

5,84

4,46
4,0

4,31
3,14

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

2,0

ju
un/06
ag
go/06
ou
ut/06
de
ez/06
fe
ev/07
ab
br/07
ju
un/07
ag
go/07
ou
ut/07
de
ez/07
fe
ev/08
ab
br/08
ju
un/08
ag
go/08
ou
ut/08
de
ez/08
fe
ev/09
ab
br/09
ju
un/09
ag
go/09
ou
ut/09
de
ez/09
fe
ev/10
ab
br/10
ju
un/10
ag
go/10
ou
ut/10
de
ez/10
fe
ev/11
ab
br/11
ju
un/11
ag
go/11
ou
ut/11
de
ez/11
fe
ev/12
ab
br/12
ju
un/12
ag
go/12
ou
ut/12
de
ez/12
fe
ev/13
ab
br/13
ju
un/13
ag
go/13

DIFUSO MENSAL ORIGINAL 2008-2012

77,0%

75,1%

Difuso

72,0%

68,8%

67,0%
,

65 5%
65,5%
62,7%

62,0%

47,0%

46 3%
46,3%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
63,0%

60,5%
62,7%

59,2%
,

57,0%
57,29%

45,2%

46

58,6%

57,3%
55,1%

52,0%

51,8%
47,9%
46,0%

42,0%

VARIAO DOS LTIMOS 12 MESES DO IPCA NAS

REGIES METROPOLITANAS AGOSTO/2013

7,58%

7,59%

BELM

FORTALEZA
F

8,00%
,

7,50%

7,23%
7,00%

6,41%

6,43%

SALVADOR

6,09%

BRASIL

5,79%

6,08%

CURITIBA

5,50%

5,77%

BELO HORIZONTE

6,00%

SO PAULO
S

6,50%

GOINIA

6,66%

6,17%

5,41%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

RECIFE

DE JANEIRO
RIO D

BRASLIA

POR
RTO ALEGRE

5,00%

VARIAO DOS LTIMOS 12 MESES DO IPCA EX-ALIMENTAO

NAS REGIES METROPOLITANAS AGOSTO/2013

5,04%

5,08%

RIO
O DE JANEIRO
O

GOINIA
A

5,5%
5,18%

5,0%

4,31%
3,91%

4,0%

3,5%

3,40%

4 54%
4,54%

BRASLIA
A

4,5%

SO PAULO
O

4,69%
4 55%
4,55%

4,40%

4,01%

3,50%

3,0%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

CURITIBA
A

BRASIIL

RECIF E

BEL
LO HORIZONT E

PO
ORTO ALEGR
RE

FORTALEZA
A

BELM
M

SALVADOR
R

2,5%

VARIAO DOS LTIMOS 12 MESES ALIMENTAO NAS

REGIES METROPOLITANAS AGOSTO/2013

15,17%

15,58%

15,72%

FORTALEZA

16,0%

BELM

18 0%
18,0%

14 67%
14,67%
14,0%

9,63%

10,0%

11,18%

11,27%

RIO
O DE JANEIRO

10,45%

10,80%

O HORIZONTE
BELO

12,02%
12 0%
12,0%

9,94%

9,02%
8,0%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

RECIFE

SALVADOR

BRASLIA

GOINIA

BRASIL

SO PAULO

PORTO ALEGRE

CURITIBA

6,0%

ALIMENTAO NO DOMICLIO NO IPCA EM 12 MESES - 2007

2013
20,00%

18,45%
18,00%

15,71%

16,00%

13,37%

13,28%

14,00%

13 64%
13,64%

12,00%11,20%

10,68%

11,93%

10,80%

10,94%

9,81%

10,00%

10,02%

9,84%
8,00%

6,67%
6 00%
6,00%

6,22%

4,00%

4,48%
2,31%

2,00%

0,88%

1,57%

2,29%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

ago//13

jun//13

abr//13

fev//13

dez//12

out//12

ago//12

jun//12

abr//12

fev//12

dez//11

out//11

ago//11

jun//11

abr//11

fev//11

dez//10

out//10

ago//10

jun//10

abr//10

fev//10

dez//09

out//09

ago//09

jun//09

abr//09

fev//09

dez//08

out//08

ago//08

jun//08

abr//08

fev//08

dez//07

out//07

ago//07

0,00%

IN-NATURA NO IPCA EM 12 MESES 2011-2013

60,0%

53,21%
50,0%

44,13%
40,0%

38,05%
28,45%

30 0%
30,0%

27,75%

20,0%

19,37%
9 62%
9,62%

10 07%
10,07%

17 72%
17,72%

10,0%

9,88%
5,68%

-0,67%
0,0%

-6,42%

-5,24%

-10,0%

-20,0%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

ago/13
a

jul/13

jjun/13

mai/13
m

abr/13
a

mar/13
m

ffev/13

jjan/13

dez/12
d

nov/12
n

out/12
o

set/12
s

ago/12
a

jul/12

jjun/12

mai/12
m

abr/12
a

mar/12
m

ffev/12

jjan/12

dez/11
d

nov/11
n

out/11
o

set/11
s

ago/11
a

jul/11

jjun/11

mai/11
m

abr/11
a

mar/11
m

ffev/11

jjan/11

-30,0%

ALIMENTAO ANUAL 2005 2014*

12,0%
11,12%
10,77%
10,39%
9 86%
9,86%

10,0%

8,51%
8 0%
8,0%
7,19%

6,90%

6,0%

4,0%
3,17%

2,0%

1,99%
1 23%
1,23%

0,0%

2005

2006

2007

2008

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

2009

2010

2011

2012

2013

2014

ADMINISTRADOS ANUAL 2005 2013* (NOVA AGREGAO E

NOVA POF)
10,0%
9,0%

8 96%
8,96%

8,0%
7,0%
6,0%

5,57%

5,0%

4,61%
4,06%

3,81%

4,0%

3,80%

3,21%
3,0%

2,72%

2,0%

1,56%
1 16%
1,16%

1,0%
0,0%

2005

2006

2007

FONTE: IBGE E BC
ELABORAO: BRADESCO

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

CMBIO E
BALANO DE
PAGAMENTOS

1,67

1,57

09
9/08/09
09
9/09/09
09
9/10/09
09
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9/11/10
09
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9/02/11
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9/03/11
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9/04/11
09
9/05/11
09
9/06/11
09
9/07/11
09
9/08/11
09
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09
9/10/11
09
9/11/11
09
9/12/11
09
9/01/12
09
9/02/12
09
9/03/12
09
9/04/12
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09
9/07/12
09
9/08/12
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9/09/12
09
9/10/12
09
9/11/12
09
9/12/12
09
9/01/13
09
9/02/13
09
9/03/13
09
9/04/13
09
9/05/13
09
9/06/13
09
9/07/13
09
9/08/13
09
9/09/13

TAXA DE CMBIO R$/US$ 2009 - 2013

R$/ US$

2,47

2,37

2,27

DEZEMBRO 2008
R$ 2,34 / US$
DEZEMBRO 2009
R$ 1,74 / US$
DEZEMBRO 2010
R$ 1,67 / US$

1,97

1,89

1,70
1,89

1,77

1,73

1,47

FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO

DEZEMBRO 2011
R$ 1,88 / US$
DEZEMBRO 2012
R$ 2,04 / US$
DEZEMBRO 2013
R$ 2,30
2 30 / US$

1,88
1,91

1,64
1,72

1,88

2 44
2,44

2,26

2,17

2,14

2,08

2,07

2,05

1,99

2,04
2,2787

2,14

2,02

1,87

1,95

1 74
1,74

1,65
1,69

1 59
1,59
1,54

MONITOR
GLOBAL DE
MOEDAS

COMPORTAMENTO DAS PRINCIPAIS MOEDAS EM RELAO

AO DLAR NORTE-AMERICANO (EM %)
1 DIA

1 SEMANA

Iene

0,52%

Malsia

0,61%

1 MS
Indonsia

10,59%

3 MESES

YTD

Indonsia

15,67%

Indonsia

17,92%

Chile

0,07%

Argentina

0,53%

ndia

5,65%

ndia

10,67%

frica do Sul

17,44%

Argentina

0,06%

Colmbia

0,51%

Turquia

5,59%

Argentina

7,40%

ndia

16,96%

China

0,01%

Indonsia

0,49%

Mxico

3,83%

Turquia

7,14%

Argentina

16,14%

Emirados

0,00%

Ucrnia

0,39%

Colmbia

3,72%

Brasil

6,77%

Iene

15,90%

Hong Kong

0,00%

Iene

0,30%

Iene

3,55%

Paquisto

6,13%

Turquia

13,23%

Ucrnia

-0,05%

Turquia

0,26%

Argentina

2,98%

Malsia

5,25%

Austrlia

12,38%

Paquisto

-0,07%

Tailndia

0,12%

Noruega

2,80%

Noruega

4,12%

Egito

11,43%

Egito

-0,14%

Repblica Tcheca

0,06%

Tailndia

2,71%

Tailndia

3,76%

Brasil

11,20%

Peru

-0,20%
0 20%

China

0 02%
0,02%

Polnia

2 67%
2,67%

Iene

3 75%
3,75%

Colmbia

10 34%
10,34%

Taiwan

-0,27%

Hong Kong

0,01%

Paquisto

2,42%

Filipinas

2,63%

Peru

9,68%

Nova Zelndia

-0,28%

Emirados

0,00%

Filipinas

1,82%

Rssia

2,35%

Rssia

9,17%

Canad

-0,30%

Filipinas

-0,15%

Malsia

1,63%

Austrlia

2,14%

Filipinas

7,89%

Colmbia

-0,39%

Polnia

-0,21%

frica do Sul

1,38%

Mxico

2,08%

Noruega

7,65%

Malsia

,
-0,41%

Paquisto
q

-0,22%
,

Sua

1,08%
,

Colmbia

1,96%
,

Paquisto
q

7,58%
,

Libra

-0,42%

Sua

-0,22%

Cingapura

0,88%

Canad

1,82%

Malsia

7,53%

Cingapura

-0,42%

Chile

-0,23%

Rssia

0,84%

Peru

1,73%

Chile

6,09%

Tailndia

-0,47%

Peru

-0,25%

Canad

0,82%

Repblica Tcheca

1,30%

Tailndia

4,86%

frica do Sul

-0,48%

Taiwan

-0,29%

Euro

0,65%

Chile

1,20%

Polnia

4,47%

Repblica Tcheca

-0,49%

Cingapura

-0,43%

Ucrnia

0,63%

Cingapura

1,13%

Canad

4,04%

Filipinas

-0,49%

Euro

-0,47%

Repblica Tcheca

0,60%

Sua

0,82%

Cingapura

3,64%

Coria

-0,50%

Rssia

-0,67%

Brasil

0,23%

Euro

0,45%

Libra

2,96%

Austrlia

-0,52%

Libra

-0,96%

Chile

0,21%

Polnia

0,38%

Repblica Tcheca

2,52%

Mxico

-0,53%

Coria

-1,03%

Peru

0,14%

Ucrnia

0,29%

Nova Zelndia

2,20%

Sua

-0,58%

Noruega

-1,13%

Nova Zelndia

0,14%

Emirados

0,00%

Sua

2,06%

Euro

-0,59%
0 59%

Egito

-1,32%
1 32%

Emirados

0 00%
0,00%

Hong Kong

-0,12%
0 12%

Taiwan

2 03%
2,03%

Rssia

-0,63%

Canad

-1,65%

Hong Kong

-0,01%

China

-0,20%

Coria

1,78%

Polnia

-0,76%

Mxico

-1,76%

China

-0,01%

Libra

-0,30%

Ucrnia

1,38%

Indonsia

-0,92%

Nova Zelndia

-2,65%

Austrlia

-0,30%

Taiwan

-0,71%

Mxico

0,61%

Noruega

-1,11%

Austrlia

-2,81%

Taiwan

-0,99%

frica do Sul

-1,14%

Hong Kong

0,04%

Turquia

-1,18%

ndia

-2,88%

Libra

-1,22%

Egito

-1,38%

Emirados

0,00%

Brasil

-1,29%

frica do Sul

-3,15%

Egito

-1,28%

Nova Zelndia

-1,97%

Euro

-0,29%

ndia

-1,78%

Brasil

-4,22%

Coria

-2,22%

Coria

-4,04%

China

-1,84%

57

COMPORTAMENTO DAS PRINCIPAIS MOEDAS EM RELAO

AO DLAR NORTE-AMERICANO (EM %)
12 MESES

2 ANOS

3 ANOS

5 ANOS

10 ANOS

Iene

27,34%

ndia

37,68%

Argentina

44,00%

Argentina

85,57%

Argentina

Argentina

22,36%

frica do Sul

36,72%

frica do Sul

38,50%

Ucrnia

71,18%

Paquisto

94,33%
81,11%

frica do Sul

21,85%

Brasil

36,09%

ndia

37,95%

Turquia

62,82%

Ucrnia

52,97%

Indonsia

18,77%

Argentina

35,72%

Turquia

34,17%

ndia

41,40%

Turquia

46,13%

ndia

16,21%

Indonsia

32,58%

Brasil

32,20%

Paquisto

36,63%

ndia

40,24%

Egito

13,13%

Iene

28,37%

Indonsia

26,90%

Polnia

33,12%

Indonsia

34,90%

Turquia

12,76%

Paquisto

19,50%

Paquisto

22,20%

Rssia

28,79%

frica do Sul

34,76%

Austrlia

12,52%

Egito

15,33%

Egito

20,89%

Egito

27,52%

Mxico

19,96%

Brasil

12,12%

Austrlia

13,41%

Iene

18,40%

Brasil

27,27%

Egito

12,22%

Paquisto

10 42%
10,42%

Turquia

13 16%
13,16%

Colmbia

8 01%
8,01%

Mxico

23 45%
23,45%

Rssia

8 16%
8,16%

Colmbia

8,10%

Rssia

10,41%

Rssia

7,22%

Indonsia

21,45%

Libra

1,42%

Peru

7,19%

Malsia

9,11%

Malsia

5,85%

frica do Sul

21,35%

Emirados

0,00%

Chile

6,75%

Repblica Tcheca

8,41%

Tailndia

4,23%

Libra

11,69%

Hong Kong

-0,57%

Filipinas

6,46%

Noruega

8,37%

Polnia

3,68%

Repblica Tcheca

11,47%

Coria

-7,10%

Canad

5,98%
,

Colmbia

8,32%
,

Ucrnia

3,14%
,

Euro

5,61%
,

Taiwan

-13,05%
,

Malsia

5,97%

Chile

8,18%

Chile

1,95%

Noruega

4,40%

Malsia

-13,36%

Noruega

5,14%

Tailndia

6,68%

Mxico

1,36%

Emirados

0,00%

Iene

-14,91%

Rssia

4,52%

Sua

5,50%

Filipinas

0,76%

Coria

-0,39%

Euro

-15,44%

Tailndia

3,31%

Filipinas

4,14%

Austrlia

0,36%

Hong Kong

-0,55%

Noruega

-18,67%

Cingapura

2,64%

Canad

4,07%

Peru

0,32%

Canad

-3,18%

Polnia

-18,72%

Libra

1,97%

Cingapura

3,23%

Canad

0,06%

Chile

-4,02%

Peru

-19,50%

Repblica Tcheca

1,59%

Mxico

3,23%

Repblica Tcheca

0,00%

Malsia

-4,85%

Filipinas

-19,50%

Nova Zelndia

1,25%

Euro

3,02%

Emirados

0,00%

Colmbia

-5,53%

Tailndia

-20,46%

Mxico

0,95%

Peru

2,64%

Hong Kong

-0,18%

Filipinas

-5,75%

Brasil

-21,24%

Polnia

0,79%

Nova Zelndia

2,47%

Libra

-2,17%

Peru

-5,76%

Canad

-24,18%
-24 76%
-24,76%

Ucrnia

0 62%
0,62%

Polnia

2 33%
2,33%

Noruega

-3 04%
-3,04%

Tailndia

-7 37%
-7,37%

Chile

Emirados

0,00%

Ucrnia

2,04%

Euro

-4,34%

Iene

-7,49%

China

-26,05%

Hong Kong

-0,02%

Libra

1,19%

Cingapura

-5,34%

Taiwan

-7,56%

Nova Zelndia

-27,45%

Taiwan

-0,14%

Taiwan

0,93%

Coria

-6,72%

China

-10,49%

Cingapura

-27,53%

Sua

-1,27%

Coria

0,87%

Taiwan

-6,95%

Cingapura

-11,87%

Austrlia

-28,84%

Euro

-3,31%

Emirados

0,01%

Sua

-8,57%

Austrlia

-13,13%

Colmbia

-31,34%

China

-3,51%

Hong Kong

-0,53%

Nova Zelndia

-9,18%

Nova Zelndia

-17,37%

Sua

-32,61%

Coria

-3,79%

China

-4,18%

China

-9,60%

Sua

-17,97%

Repblica Tcheca

-33,69%

58

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CMBIO FINAL DE PERODO 2008 - 2014
R$/US$
2,4

2,35

2,34
2 30
2,30

2,3

2,2

2,1

2,05

20
2,0

1,9

1,86

1,8

1,74
1,7

1,66

1,6

15
1,5
2008*

2009*
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

abr/88
dez/88
ago/89
abr/90
dez/90
ago/91
abr/92
dez/92
ago/93
abr/94
dez/94
ago/95
abr/96
dez/96
ago/97
abr/98
dez/98
ago/99
abr/00
dez/00
ago/01
abr/02
dez/02
ago/03
abr/04
dez/04
ago/05
abr/06
dez/06
ago/07
abr/08
dez/08
ago/09
abr/10
dez/10
ago/11
abr/12
dez/12
ago/13

TAXA DE CMBIO REAL BILATERAL BRL-USD

210,0

206,1

170,0

157 7
157,7
148,3

130 0
130,0

122,9

70,6
68 3
68,3
130,3

109,1
124,0

106,6
100,8

90,0

96 6
96,6

78,2

78,0
71,2
85,6

72,6

61,6

50,0

85
jun//02
set//02
dez//02
mar//03
jun//03
set//03
dez//03
mar//04
jun//04
set//04
dez//04
mar//05
jun//05
set//05
dez//05
mar//06
jun//06
set//06
dez//06
mar//07
jun//07
set//07
dez//07
mar//08
jun//08
set//08
dez//08
mar//09
jun//09
set//09
dez//09
mar//10
jun//10
set//10
dez//10
mar//11
jun//11
set//11
dez//11
mar//12
jun//12
set//12
dez//12
mar//13
jun//13
set//13
dez//13
mar//14
jun//14
set//14
dez//14

NDICE DE TERMOS DE TROCA 2002 - 2013

1996 = 100

135

130

Termos de Troca

96,0

95

86,9
95,1

129,1

Mdia Mvel 12 Meses

125

105

96,0

125,6

115

110

108,4

101,8

97,7

90

FONTE: FUNCEX
ELABORAO: BRADESCO

96,8

110,0
125,8

120

118,3

118,6
115,4
113,5
112,9

102,7

100

98,8

93 6
93,6

88,0

-20

ju
ul/03
set/03
v/03
nov
jan
n/04
mar/04
ai/04
ma
ju
ul/04
set/04
v/04
nov
jan
n/05
mar/05
ai/05
ma
ju
ul/05
set/05
v/05
nov
jan
n/06
mar/06
ai/06
ma
ju
ul/06
set/06
v/06
nov
jan
n/07
mar/07
ai/07
ma
ju
ul/07
set/07
v/07
nov
jan
n/08
mar/08
ai/08
ma
ju
ul/08
set/08
v/08
nov
jan
n/09
mar/09
ai/09
ma
ju
ul/09
set/09
v/09
nov
jan
n/10
mar/10
ai/10
ma
ju
ul/10
set/10
v/10
nov
jan
n/11
mar/11
ai/11
ma
ju
ul/11
set/11
v/11
nov
jan
n/12
mar/12
ai/12
ma
ju
ul/12
set/12
v/12
nov
jan
n/13
mar/13
ai/13
ma
ju
ul/13
set/13

POSIO LQUIDA EM SWAPS CAMBIAIS 2002-2013

60

em US$ bilhes

50

POSIO VENDIDA EM US$

14,09
12,33

3,03

2 29
2,29
0,00
,

-10

-12,17

-18,19

FONTE: BC
ELABORAO: BRADESCO

0,85
-0,85

47,99

40 35,86

30

20

10

11,01
2,02

-4,94

-11,01

POSIO COMPRADA EM US$

-30

-23,17

MAU DESEMPENHO
DA BALANA
COMERCIAL
TEMPORRIO:

DE QUE DOENA
ESTAMOS FALANDO
AGORA?

fev/10
mar/10
abr/10
mai/10
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11
mar/11
abr/11
mai/11
jun/11
jul/11
ago/11
set/11
out/11
nov/11
dez/11
jan/12
fev/12
mar/12
abr/12
mai/12
jun/12
jul/12
ago/12
set/12
out/12
nov/12
dez/12
jan/13
fev/13
mar/13
abr/13
mai/13
jun/13
jul/13

NDICE DE RENTABILIDADE DAS EXPORTAES BRASILEIRAS

MENSAL 2010 - 2012
BASE 100 = 2003
94,34

94 0
94,0

90,35
91,60

90,0

86,0

83 86
83,86

82,0

80,22

64
FONTE: FUNCEX
ELABORAO: BRADESCO

85 27
85,27

80,91
80,86
,

78,0

77,35

76 12
76,12

74,0

FONTE: MBI
ELABORAO: BRADESCO

65

ag
go/13

jun/13

abr/13
a

ffev/13

38,7%

dez/12
d

out/12
o

ag
go/12

jun/12

abr/12
a

ffev/12

36,0%

dez/11
d

out/11
o

ag
go/11

29,7%

jun/11

abr/11
a

ffev/11

dez/10
d

out/10
o

26,3%

ag
go/10

jun/10

abr/10
a

ffev/10

30,2%

dez/09
d

out/09
o

go/09
ag

jun/09

abr/09
a

ffev/09

dez/08
d

out/08
o

go/08
ag

jun/08

30,0%

abr/08
a

ffev/08

dez/07
d

out/07
o

ag
go/07

jun/07

PERCEPO DAS EMPRESAS EM RELAO AO AUMENTO DA

CONCORRNCIA - MDIA MVEL 12 MESES

EM %
40,0%

,
38,4%

38,0%

35,7%

36,0%
35,1%

34,0%

32 0%
32,0%

30,9%

29,0%

28,0%

27,7%

26,0%

24,0%

CENRIO BASE: SALDO COMERCIAL EM US$ BILHES 1995

- 2013
49.000
44.703

46.457
40 032
40.032

42.000
33.641

35.000

29.807
24 794
24.794

28.000

24.836 25.290
20.147

21.000

19.431

13 121
13.121

14.000

5.086 5.980

7.000

2.650

0
-1.199 -698
-7.000 -3.466

-5.599

-6.753 -6.575

FONTE: SECEX/MDIC
ELABORAO: BRADESCO

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

-14.000

Sald o e mco n tacorre nte(%P IB )

SALDO EM CONTA CORRENTE (% PIB) ANUAL 2008-2014

4,00
3,42

3 38
3,38

2013*

2014*

3 50
3,50
3,00
2,41

2,50
2,21

2,12

,
2,00
1,71
1,55
1,50
1,00
0,50
2008

2009

2010

2011

2012

Fonte: BCB

67

SALDO EM CONTA CORRENTE (US$ MILHES) ANUAL 20082014

DFIC IT EM C ONTAC ORRENTE E EM US$ M LI HES 20 1020 13FONTEBC

D ficite mcon tacorre nte

90.000

76.561

76.341

2013

2014

70.000

52.480
50 000
50.000

30.000

54.246

47.273

28.192
24.302

10.000

2008

2009

2010

2011

2012

Fonte: BCB

68

JUROS

TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC)

2008-2014
13,75%

14,0%

13,00%
12,75%

13,0%

12,50%
12,00%

11 75%
12 0% 11,75%
12,0%

11,50%

11,25%

11,25%
11,0%

10,75%
10,25%

10,50%

0, 5%
10,25%

10,0%

9,75%

9,50%

9,00%

8,75%8,75%

9,0%

9,75%
9,00%

8,50%
8,00%

8,0%

9,75%

8 50%
8,50%
8,00%

7,25%
7,0%
,

FONTE: BCB
ELABORAO E PROJEO: BRADESCO

de
ez-14

se
et-14

ju
un-14

ma
ar-14

de
ez-13

se
et-13

ju
un-13

ma
ar-13

de
ez-12

se
et-12

ju
un-12

ma
ar-12

de
ez-11

se
et-11

ju
un-11

ma
ar-11

de
ez-10

se
et-10

ju
un-10

ma
ar-10

de
ez-09

se
et-09

ju
un-09

ma
ar-09

de
ez-08

se
et-08

ju
un-08

ma
ar-08

6,0%

4,0%

11/1/11
07/2/11
0
06/3/11
0
02/4/11
0
29/4/11
2
26/5/11
2
22/6/11
2
19/7/11
15/8/11
11/9/11
08
8/10/11
04
4/11/11
01
1/12/11
28
8/12/11
24/1/12
2
20/2/12
2
18/3/12
14/4/12
11/5/12
07/6/12
0
04/7/12
0
31/7/12
3
27/8/12
2
23/9/12
2
20
0/10/12
16
6/11/12
13
3/12/12
09/1/13
0
05/2/13
0
04/3/13
0
31/3/13
3
27/4/13
2
24/5/13
2
20/6/13
2
17/7/13
13/8/13
09/9/13
0

TAXA REAL DE JUROS (TAXA SELIC DEFLACIONADA PELA

EXPECTATIVA DE IPCA 12 M) 2010 -2013

7,0%

6,77%

6,0%

6,02%

5,0%

4,92%
5,93%
5 28%
5,28%
4,84%
3,99%
3,19%

3,0%

2,71%

2,0%

1 65%
1,65%

FONTE: BLOOMBERG
ELABORAO: BRADESCO

2 57%
2,57%

1,71%
1,47%

1,80%
2,61%

2,19%

1 64%
1,64%

1,0%

TAXA REAL DE JUROS (SWAP PRE-DI 360 DIAS DEFLACIONADO PELA

EXPECTATIVA DE IPCA 12 M) EM 2010 e 2013
7,5%

7,11%

6,97%

7,0%
6,5%

6,56%

6,23%

6,0%
5 5%
5,5%

4,83%

5,0%

4,58%

4,5%

4,01%
3,97%
,

3 87%
3,87%

4 0%
4,0%

3,90%

3,5%

3,67%
3,59%

3,48%

3,0%

2,76%
2,47%
,

3,16%
,
2,50%

2 5%
2,5%

1,84% 1,88%

2,0%

2,11%
1,71%

1,5%

1,98%

3,02%

2,27%

09/09/13

12/08/13

15/07/13

17/06/13

20/05/13

22/04/13

25/03/13

25/02/13

28/01/13

31/12/12

03/12/12

08/10/12

10/09/12

13/08/12

16/07/12

18/06/12

21/05/12

23/04/12

26/03/12

27/02/12

30/01/12

02/01/12

05/12/11

07/11/11

10/10/11

12/09/11

15/08/11

18/07/11

23/05/11

25/04/11

28/03/11

28/02/11

31/01/11

03/01/11

20/06/11

ELABORAO: BRADESCO

05/11/12

1,38%

1,0%

FISCAL

SUPERVIT PRIMRIO DO SETOR PBLICO EM % DO PIB

6,0%
5,2%

4,5%
3,7% 3,8%
3,2%
3 0%
3,0%

3,4%

3,4%
3,2% 3,3%

3,2% 3,3%

3,1%

2,9%
,

2,7%

2,7%

2,4%

2,2%

2,0%

1,7%

1,6%
1,5%
,5%

0,9%
0,2%
0,0%
0,0%
-0,1%
-0,9%

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

74

2014 *

2013 *

2012

2011

2010

200
09

200
08

200
07

200
06

200
05

200
04

200
03

200
02

200
01

200
00

199
99

199
98

199
97

199
96

199
95

199
94

199
93

199
92

199
91

-1,5%

INVESTIMENTO PBLICO (%PIB) EX-ESTATAIS FEDERAIS

UNIO

ESTADOS E MUNICPIOS (REC. PRPRIOS)

ESTADOS E MUNICPIOS (TRANSF. UNIO)

3 0%
3,0%
2,8%
2,5%
2,5%

2,6%
0,4%
2,3%

2,3%
,

0,4%

0,4%

2,1%
2,0%
2,0%

2,4%

0,3%

0,4%

0,4%

0,2%
0,3%
1,5%

1,5%

0,1%

1 6%
1,6%

1 6%
1,6%

0,2%

0,1%

1,6%
1,5%

1,4%
1,4%

1,1%
,

0,5%

0,6%

0,5%

2006

2007

2008

1,4%

1,4%

0,6%

0,6%

0,7%

2011

2012*
2012

2013*
2013

1,4%

1,0%
1,2%
1,2%

1,2%

0,5%

0,0%

0,2%

0,2%

0,3%

2003

2004

2005

Fonte: Ministrio da Fazenda

75 Elaborao: Bradesco

0,7%

0,8%

2009

2010

* Estimativa da
Fazenda

INVESTIMENTO PBLICO (%PIB)

UNIO

ESTADOS E MUNICPIOS (REC. PRPRIOS)

ESTADOS E MUNICPIOS (TRANSF. UNIO)

ESTATAIS FEDERAIS

5 0%
5,0%

4,7%

4,6%
4,4%

4,3%

4,5%

4,0%
4 0%
4,0%

3 7%
3,7%
1,9%

3,5%
3,1%
3,0%

2 6%
2,6%

2 6%
2,6%

3,1%

1,0%

2,5%

1,8%

2,0%
1,7%

1,4%

2 6%
2,6%

0,4%

1,1%

0,4%

0,4%
2,0%
1,5%

1,1%

0,1%

1,0%

0,2%

1,0%
1,2%

1,2%

1,0%

0,2%
,

0,4%

0,3%

0,4%

1,4%

1,4%

0,6%

0,6%

0,7%

2011

2012*

2013*

0,3%
1,6%

0,1%

1,4%
1,4%

1,1%

1,4%

0,5%

0,6%

0,5%

2006

2007

2008

1,5%

1 2%
1,2%

0,5%
0,0%

2,0%

0,2%

0,2%

0,3%

2003

2004

2005

Fonte: Ministrio da Fazenda

76 Elaborao: Bradesco

0,7%

0,8%

2009

2010

* Estimativa da
Fazenda

ATIVIDADE
ECONMICA

EMERGENTES
DESACELERAM
CONJUNTAMENTE:
70% DA
DESACELERAO
S C
O
BRASILEIRA VEM
DE FORA E 30%
POR PROBLEMAS
IDIOSSINCRTICOS

PIB 2000 A 2014

9,0
8,0

7 5%
7,5%

7,0

6,1%
5,7%
,

6,0

5,2%
5,0

4,3%
3,9%

4,0
,

2,7%

2,6%

2,4%

2,5%

2014*
2

3,0

2013*
2

3,% 2

2,0

1,3%

1,2%

0,9%

1,0
0,0

79

2012

2011

2010

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2000

2001

FONTE: IBGE
ELABORAO E PROJEO: BRADESCO

2009

-0,3%

-1,0

NDICE DE ATIVIDADE ECONMICA DO BANCO CENTRAL CRESCIMENTO SEMESTRAL ANUALIZADO (SRIE DESSAZONALIZADA)

4.9%4.8%
4.7%
4
7%
4.5%
4.4%
4.0%

3.3%

3.8%
3.5%
3.2%
3.2%

3.1%

2.9%
2.7%
2.6%
2.2%

2.2%
2 2%
2.2%

1.6%

1.5%
1.1%

0.9%

0.8%
0.5%

0.3%

0.0%

0.0%

0.0%

-0.1%

-0.1%

-0.5%

FONTE: BCB
ELABORAO: BRADESCO

jun/13

mai/13

abr/13

mar/13

fev/13

jan/13

dez/12

nov/12

out/12

set/12

ago/12

jul/12

jun/12

mai/12

abr/12

mar/12

fev/12

jan/12

dez/11

nov/11

out/11

set/11

ago/11

jul/11

jun/11

mai/11

abr/11

mar/11

-1.1%

VARIAO DO PIB (IBGE) E DO IBC-BR (BANCO CENTRAL) EM

RELAO AO MESMO PERODO DO ANO ANTERIOR
11,0%

IBGE

10 1%
10,1%

Banco Central

9,3%

9,0%

6,9%
7,2%

7,0%

4,9%

5,0%

4,0%
3,3%

4,2%
3,0%

1,5%
0,7%

1,0%

FONTE: IBGE, BANCO CENTRAL

ELABORAO: BRADESCO

2013q02

2013q01

2012q04

2012q03

2012q02

2012q01

2011q04

2011q03

2011q02

2011q01

2010q04

2010q03

2010q02

2010q01

-1,0%

NDICE DE ATIVIDADE ECONMICA DO BANCO CENTRAL - CRESCIMENTO SEMESTRAL

ANUALIZADO (SRIE DESSAZONALIZADA) CENRIO FAVORVEL

4.4%
4.0%

3.3%

3.8%

PREMISSAS: JUL: -0,6% ;

AGO-DEZ: +0,5% (MDIA
HISTRICA 0,3% ).
PIB COMPATVEL COM ESSA
TRAJETRIA 2,4% .

3.1%

3.5%
3.2%
3.2%

3.7%

3.3%
3.0%

2.9%
2
9%
2.7%
2.6%

2.9%
2.7%
2.3%

2.2%

2.2%
2.2%

1.6%

1.5%
1.1%

0.9%

0.8%
0
8%
0.5%

0.3%

0.0%

0.0%

0 0%
0.0%

-0.1%

-0.1%

-0.5%

FONTE: BCB
ELABORAO: BRADESCO

dez/13
3

nov/13
3

out/13
3

set/13
3

ago/13
3

jul/13
3

jun/13
3

mai/13
3

abr/13
3

mar/13
3

fev/13
3

jan/13
3

dez/12
2

nov/12
2

out/12
2

set/12
2

ago/12
2

jul/12
2

jun/12
2

mai/12
2

abr/12
2

mar/12
2

fev/12
2

jan/12
2

dez/11
1

nov/11
1

out/11
1

set/11
1

ago/11
1

jul/11
1

-1.1%

CRESCIMENTO ACUMULADO DE 10 ANOS DE PASES

RELEVANTES (%) (2002-2012)

p
Japan

8,4
,

Eurozone

9,9

United States

17,8

Mexico

27 7
27,7

Australia

33,7

Brazil

42,1

K
Korea

42,6

Poland

52,4

Russia

56,8

Chile

57,8

Colombia

58,7

Peru

87,2

India

113,3

China

170,2
0

30

FONTE: IMF

60

90

120

150

180

CRESCIMENTO ACUMULADOS DE 10 ANOS DE PASES

RELEVANTES (%) (2002-2012)

Eurozone

-1,3
1,3

Japan

-1,1

USA

2,9

Me ico
Mexico

81
8,1

Russia

9,3

Australia

12,4

Korea

15,3

Brazil

16,8

Poland

18,5

Chile

21,0

Colombia

21,4

Peru

36,8

India

41,5

China

55,8
-5
5

FONTE: IMF

15

25

35

45

55

3,0

196
65
196
66
196
67
196
68
196
69
197
70
197
71
197
72
197
73
197
74
197
75
197
76
197
77
197
78
197
79
198
80
198
81
198
82
198
83
198
84
198
85
198
86
198
87
198
88
198
89
199
90
199
91
199
92
199
93
199
94
199
95
199
96
199
97
199
98
199
99
200
00
200
01
200
02
200
03
200
04
200
05
200
06
200
07
200
08
200
09
2010
2011
2012

BRASIL: MDIA QUINQUENAL DE CRESCIMENTO BRASILEIRO (%)

1965 - 2012

13,0

11 4
11,4

11,0

9,0

7,2

7,0

5,0

4,8

10
1,0

-1,0

SOURCE: IBGE

4,8

4,3
4,0

3,4
4,5

3,0

1,3
1,7

-0,2
3,2

00
0,0

1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012

AMRICA LATINA: MDIA QUINQUENAL DE CRESCIMENTO

BRASILEIRO (%) 1965 - 2012

70
7,0

6,1

6,0

5,5

5,0

5,7
,
,
5,0
4,4

4,0

3,0

3,3

2,0

1,0

1,2

0,5
,

-1,0

FONTE: PENN WORLD TABLE/IMF

CRESCIMENTO BRASILEIRO E LATINOAMERICANO 2007 - 2017

10,0
LatAm ex-Brazil
7,5

8,0

Brazil

6,1

4,0

3,8

3,3

4,0

4,0

3,5

3,5

3,5

3,5

2,3

2,5

2013

2014

27
2,7

2,0

4,0

2017

5,6

4,0

5,5

2016

5,2

2015

54
5,4

6,0

0,9
-0,3

00
0,0

-2,0
-2,2
,

FONTE: IMF
ESTIMATIVA: BRADESCO

2012

2011

2010

2009

2008

2007

-4,0

30
3,0

1,0

19
965
19
966
19
967
19
968
19
969
19
970
19
971
19
972
19
973
19
974
19
975
19
976
19
977
19
978
19
979
19
980
19
981
19
982
19
983
19
984
19
985
19
986
19
987
19
988
19
989
19
990
19
991
19
992
19
993
19
994
19
995
19
996
19
997
19
998
19
999
20
000
20
001
20
002
20
003
20
004
20
005
20
006
20
007
20
008
20
009
20
010
20
011
20
012
20
013*
20
014*
20
015*
20
016*
20
017*

BRASIL: MEDIA QUINQUENAL DE CRESCIMENTO DO PIB COM

PROJEO AT 2017 (%) 1965 - 2017
11,4

11,0
,

9,0

7,2

7,0

5,0

4,8
4,8

4,3
4,0

34
3,4
3,0

1,7

FONTE: IBGE; ESTIMATIVA BRADESCO

36
3,6

4,5

32
3,2
3,2
31
3,1

2,6
2,3
2,5

1,3
,

-1,0

-0,2

1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2
2001
2
2002
2
2003
2
2004
2
2005
2
2006
2
2007
2
2008
2
2009
2
2010
2
2011
2
2012
2

PIB GLOBAL - MDIA MVEL DE 5 ANOS DO CRESCIMENTO (%)

1965 - 2012

6,5

5,7

5,5

5,3
4,7

45
4,5

4,1

3,5

2,9

2,5

2,8

2,3

1,5

SOURCE: PENN WORLD TABLE/IMF

PREPARATION: BRADESCO

PIB GLOBAL(SEM CHINA) - MDIA MVEL DE 5 ANOS DO

CRESCIMENTO (%) 1965 - 2012

6,0

5,8
,
5,6

5,5

5,6

5,3

5,0
4,5

4,2
4,0

4,0
,

4,0

3,9
3,4

3,5

3,4
3,0
,

2,8
2,6

2,5
2,0

22
2,2

2,3

1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012

1,5

SOURCE: PENN WORLD TABLE/IMF

PREPARATION: BRADESCO

19
1,9

PRODUO INDUSTRIAL
(VARIAO ANUAL)

10 5%
10.5%

11 0%
11.0%
8.3%
7 0%
7.0%

3.1%

2.8%

2.6%

2.7%

201
14

3.1%

2.7%

201
13

3.0%

6.0%

0.4%

0.1%
-1.0%

-2.6%
-5.0%

-7.4%

FONTE: IBGE
ELABORAO E PROJEES: BRADESCO

201
12

201
11

201
10

200
09

200
08

200
07

200
06

200
05

200
04

200
03

200
02

-9.0%

VARIAO % DA PRODUO PETRLEO DA PETROBRAS 19982014

14%
12%

12,0%

11 6%
11,6%

12,0%

11 5%
11,5%

10%
8%
6,7%

6%

6,1%
5,4%

5 1%
5,1%

4%

3,4%
2,7%
1 7%
1,7%

2%
0,8%

0,9%

0%
2%
4%

-2,1%

-2,3%

-3,2%

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* 2014*
FONTE: PETROBRAS
ELABORAO: BRADESCO

INVESTIMENTO

TAXA DE INVESTIMENTO (FORMAO BRUTA DE CAPITAL FIXO)

1996-2014

24,0
21 3
21,3
21,0
18,0
13,9

15,0
,
12,0

50
5,0

6,0
3,0

4,7

3,6
1,5

55
5,5

55
5,5

2014 (p)
2

9,0

9,8

9,1

2013 (p)
2

8,7

13 6
13,6

0,4

0,0
-0,3
03
-3,0
-6,0

-5,2

-4,0

-4,6
-6,7

9,0
-9,0

-8,2
82

FONTE: IBGE, BRADESCO

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

-12,0

TAXA DE INVESTIMENTO (% PIB) PROJEO COM E

SEM CONCESSES AVANANDO

22 5%
22,5%

sem concesso

22,2%

com concesso

22,0%

21,5%

21,5%

21 0%
21,0%

20,7%

20,7%

20,5%

20,3%
19,9%

20,0%

19,5%
19,5%
, %

19,8%
19,6%

19,4%
19,0%

19,2%
19,2%
2013

2014

2015

2016

2017

2018

INVESTIMENTO DIRETO
ESTRANGEIRO TENDE A
SE TORNAR MAIS
DISPUTADO COM A
RECUPERAO DA
ECONOMIA GLOBAL
NECESSRIO SE
DIFERENCIAR
96

INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO 1995 - 2013

US$ MILHES

72 000
72.000
66.660

65.272

63.000

60.000

54.000
48.506
45.058

45.000
36.000

34.585

32.779
28.856 28.578

25.949

27.000

22 457
22.457
18.822

18.146

16.590

18.000

15.066
10.144

9 000
9.000

FONTE: BC
ELABORAO E PROJEO: BRADESCO

20
013*

2012
2

2011
2

2010
2

2009
2

2008
2

2007
2

2006
2

2005
2

2004
2

2003
2

2002
2

2001
2

2000
2

1999
1

1998
1

85
200
02q04
200
03q01
200
03q02
200
03q03
200
03q04
200
04q01
200
04q02
200
04q03
200
04q04
200
05q01
200
05q02
200
05q03
200
05q04
200
06q01
200
06q02
200
06q03
200
06q04
200
07q01
200
07q02
200
07q03
200
07q04
200
08q01
200
08q02
200
08q03
200
08q04
200
09q01
200
09q02
200
09q03
200
09q04
201
10q01
201
10q02
201
10q03
201
10q04
201
11q01
201
11q02
201
11q03
201
11q04
201
12q01
201
12q02
201
12q03
201
12q04
201
13q01
201
13q02

EVOLUO TRIMESTRAL DO CONSUMO DAS FAMLIAS E DA FORMAO

BRUTA DE CAPITAL FIXO (FBCF) - DADOS DESSAZONALIZADOS

2002q04=100
185

PIB

105

100,0
175 4
175,4
182,4

FBCF

169,9

165

155,4

145

129,6

125

120,1

107,1

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

124,2

112 4
112,4
113,7

98,7

90,9
134,5

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO
20
013q02

20
013q01

20
012q04

20
012q03

20
012q02

20
012q01

20
011q04

175

20
011q03

C
Consumo
d
das famlias
f li

20
011q02

20
011q01

20
010q04

20
010q03

20
010q02

20
010q01

20
009q04

20
009q03

20
009q02

20
009q01

112,4

20
008q04

20
008q03

20
008q02

20
008q01

20
007q04

20
007q03

20
007q02

104,9

20
007q01

20
006q04

20
006q03

100,0

20
006q02

115

20
006q01

20
005q04

20
005q03

20
005q02

20
005q01

EVOLUO TRIMESTRAL DO CONSUMO DAS FAMLIAS E DA FORMAO

BRUTA DE CAPITAL FIXO (FBCF) - DADOS DESSAZONALIZADOS

2002q04=100

182,4

175,4

FBCF

155

155,4

145,9

137,7

135

128,4

119,5

111,4

104 9
104,9

95

CONSUMO DAS
FAMLIAS

BRASIL: CONSUMO DAS FAMLIAS 1996-2014

8,0
6,9

7,0
6,1
5,7

6,0
5,2
5,0

4,5
4,0

4,1

3,8

4,0
3,2

4,4

3,1

3,0

30
3,0

3,2
2,7

1,9

2,0
1,0

0,7

0,4
,

0,0
-1,0

-0,7

-0,8

FONTE: IBGE, BRADESCO

2014 (p)

2013 (p)

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

-2,0

VOLUME DE VENDAS DO COMRCIO VAREJISTA RESTRITA

12,5%
10,9%
10,0%

9,7%

9,2%

9,1%
8,4%

7,5%

6,7%

6,2%

5,9%

3,2%

3,0%

2013

2014

4,8%

5,0%

2,5%

0,0%
-0,7%
-2,5%

-1,6%
-3,7%

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

-5,0%

VOLUME DE VENDAS DO COMRCIO VAREJISTA AMPLIADO

15%
13 6%
13,6%
12,2%
12%
9,9%
9%

8,0%
6 8%
6,8%

6,4%

6,6%

6%
,
3,8%
3,1%

3,0%

3%

0%
2005

2006

2007

2008

FONTE: IBGE
ELABORAO: BRADESCO

2009

2010

2011

2012

103

2013

2014

CRDITO E
ENDIVIDAMENTO
DAS FAMLIAS

ESTOQUE NOMINAL TOTAL DE CRDITO SISTEMA

FINANCEIRO NACIONAL (VARIAO EM 12 MESES)

35.0%

30.7%
28.8%

30.0%

25.0%

21.7%
20.0%

19.2%

20.7%

20.6%
18.8%
16.4%

15.1%

14.0%

15.0%

10.0%

5.0%

FONTE E PROJEO: DEPEC- Bradesco

ELABORAO: BRADESCO

201
13*

20
012

20
011

20
010

20
009

20
008

20
007

20
006

20
005

20
004

0.0%

CRESCIMENTO EM DOZE MESES DO ESTOQUE DE CRDITO DOS

BANCOS PRIVADOS E PBLICOS (INCLUI BNDES)
45,0%

41,1%

40,7%

Bancos p
pblicos

40,0%

Bancos privados nacionais

35,0%

31 0%
31,0%
28,8%

30,0%

28,6%

26,1%
25,0%

22,5%

20,0%

16,6%

15,0%

13,0%
10,0%
5 0%
5,0%

6 5%
6,5%

5 3%
5,3%

6,2%
%

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

ul/13
ju

mar/13

nov
v/12

ju
ul/12

mar/12

nov
v/11

ul/11
ju

mar/11

nov
v/10

ul/10
ju

mar/10

nov
v/09

ul/09
ju

mar/09

nov
v/08

ul/08
ju

mar/08

nov
v/07

ul/07
ju

mar/07

nov
v/06

ul/06
ju

mar/06

nov
v/05

ul/05
ju

mar/05

nov
v/04

ju
ul/04

0,0%

CONTRIBUIO DOS BANCOS PARA O CRESCIMENTO EM DOZE

MESES DO ESTOQUE DE CRDITO
90,0%

Bancos pblicos
Bancos privados nacionais
Bancos privados estrangeiros

79,4%

80,0%

81,2%

70,0%

60 0%
60,0%

50,0%

44,7%
40,0%

30,0%

19,0%

20,0%

17,4%

16,1%

17,7%

12,3%

10 0%
10,0%

6,5%
0,5%

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

jull/13

maii/13

marr/13

jan
n/13

nov
v/12

sett/12

jull/12

maii/12

marr/12

jan
n/12

nov
v/11

sett/11

jull/11

maii/11

marr/11

jan
n/11

nov
v/10

sett/10

jull/10

maii/10

marr/10

jan
n/10

nov
v/09

sett/09

jull/09

maii/09

marr/09

jan
n/09

nov
v/08

sett/08

jull/08

maii/08

marr/08

0,0%

45,0

ju
un/06
ag
go/06
out/06
o
dez/06
ffev/07
abr/07
a
ju
un/07
ag
go/07
out/07
o
dez/07
ffev/08
abr/08
a
ju
un/08
ag
go/08
out/08
o
dez/08
ffev/09
abr/09
a
ju
un/09
ag
go/09
out/09
o
dez/09
ffev/10
abr/10
a
ju
un/10
ag
go/10
out/10
o
dez/10
ffev/11
abr/11
a
ju
un/11
ag
go/11
out/11
o
dez/11
ffev/12
abr/12
a
ju
un/12
ag
go/12
out/12
o
dez/12
ffev/13
abr/13
a
ju
un/13

EVOLUO DO ENDIVIDAMENTO DAS FAMLIAS (COM E SEM

CRDITO HABITACIONAL)
EM %

Endividamento com habitacional

31,0

28,1

24,9

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

43,8

39,2

32 2
32,2
30,6
31,4
,

28,8

25,9

24,0

22,0

17,0

44,8

Endividamento sem habitacional

41,7

38,0

32,9
31,4
30,4

EVOLUO DO COMPROMETIMENTO DE RENDA DAS FAMLIAS

(COM E SEM CRDITO HABITACIONAL)
EM %

23,5

23,0

22,9
Comprometimento
Comprometimento ex-habitacional

21,8
21,6
21,5

20,5

19,9

19,7

18,5

18,2

18,2

20,0

18,8
18,0

17,5

17,1
16,8

16,8

jun/13

mar/1
13

dez/1
12

12
set/1

jun/12

mar/1
12

dez/1
11

11
set/1

jun/11

mar/1
11

dez/1
10

set/1
10

jun/10

mar/1
10

dez/0
09

set/0
09

jun/0
09

dez/0
08

set/0
08

mar/0
09

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

jun/0
08

mar/0
08

dez/0
07

set/0
07

jun/0
07

mar/0
07

dez/0
06

set/0
06

jun/0
06

mar/0
06

dez/0
05

set/0
05

jun/0
05

14,5

CENRIO MACROECONMICO BRADESCO (CENRIO NOVO)

2013 -2014
Varivel
PIB

2013

2014

2,40%

2,50%

2,30

2,35

IPCA

6,05%

5,60%

IGP-M

5,00%

5,00%

Selic

9,75%

9,75%

Tx Desemprego

5,60%

5,80%

14 00%
14,00%

13 00%
13,00%

Inadimplncia PF

6,50%

6,70%

Inadimplncia PJ

3,60%

3,50%

Primrio

1,70%

0,90%

China

7,30%

6,90%

EUA

1,60%

2,70%

Treasury (10 anos)

2,80%

3,20%

Dficit em Conta Corrente

3,40%

3,40%

FDI (EM US$ Bilhes)

60 00
60,00

60 00
60,00

Cmbio (R$/US$)
$
$

Crdito total

ELABORAO: BRADESCO