PRO 2303 - Notas de aula prof.

FAUSTO 1









Engenharia Econmica




Bibliografia
Hirschfeld H., Engenharia Econmica, Ed. Atlas
Ehrlich P.J., Engenharia Econmica, Ed. Atlas
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1. Conceitos bsicos

1.1 Introduo

A escassez de recursos frente s necessidades ilimitadas das empresas faz com que cada vez
mais se procure otimizar a utilizao de tais recursos.

Um desses recursos o capital. Na estrutura scio-econmica em que vivemos, o dinheiro tem
no somente a funo de facilitar o processo de transaes entre os elementos da sociedade,
mas tambm de servir de elemento importante no processo de produo dos bens e servios
sendo transacionados, assim como na distribuio destes produtos entre a populao. Esta ao
de participar do processo de produo se d atravs do investimento.

Assim, um investimento pode ser definido como sendo uma aplicao de dinheiro em projetos de
implantao de novas atividades, expanso, modernizao, etc., da qual se espera obter uma boa
rentabilidade. Portanto, torna-se necessrio analisar as alternativas para garantir um bom retorno
do investimento.

Se dispusssemos de recursos ilimitados de capital, no haveria necessidade de aplicao das
tcnicas que sero apresentadas a seguir. Todas as propostas de aplicao de fundos seriam
aceitveis, desde que obedecessem a um simples critrio : a renda total deve exceder o total dos
gastos. Entretanto, no mundo real os recursos so limitados. A oferta de capital disponvel no
suficiente para satisfazer toda a demanda imaginvel, no sendo possvel aproveitar todas as
oportunidades de investimentos.

Anlises envolvendo a escolha entre processos produtivos alternativos, de substituio de
equipamentos, de escolha entre a compra e o aluguel de um dado imvel industrial ou de uma
mquina, so alguns dos exemplos de questes tratadas pelos engenheiros e administradores
cujas decises sero tomadas com base, entre outras, nas tcnicas de Engenharia Econmica.

A anlise prvia dos investimentos permite que se racionalize a utilizao dos recursos de capital.
Para a soluo de um problema de anlise de investimentos, dentro da complexidade do mundo
atual, necessrio o conhecimento de tcnicas especiais estudadas em uma disciplina conhecida
por Engenharia Econmica.

As tcnicas da Engenharia Econmica baseiam-se na cincia exata chamada Matemtica
Financeira, que por sua vez descreve as relaes do binmio Tempo e Dinheiro.


1.2 Premissas e princpios

Todas as decises so tomadas a partir de alternativas. No havendo alternativas no h deciso
a tomar.
necessrio um denominador comum, (a rentabilidade comum, por exemplo) a fim de tornar as
consequncias mensurveis. No possvel misturar ordens.
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Apenas as diferenas entre alternativas so relevantes. As alternativas competem entre si. So
mutuamente excludentes.
Os critrios para decises de investimento devem reconhecer o valor do dinheiro no tempo e os
problemas relativos ao racionamento de capital.
As avaliaes de engenharia econmica servem para decises voltadas para o futuro.


1.3 Custo de oportunidade

A diferena de valores entre duas taxas de juros, provindas de alternativas econmicas diferentes
de investimento, constitui, para a alternativa aceita e de menor valor, uma taxa de juros chamada
de custo de oportunidade. Admitindo que os bancos pagam 20% ao ano juros, manter uma
quantia qualquer de dinheiro sem invest-lo incorre-se num custo de oportunidade de 20% ao ano
que este dinheiro deixa de render.
Se existir uma outra oportunidade de investimento que renda 50% ao ano, o custo de
oportunidade de manter o dinheiro sem invest-lo ser de 50%, e de por o dinheiro no banco ser
de 30%.
O custo de oportunidade um conceito relativo e depende das possibilidades de investimentos
existentes. Constitui o que se paga por no se preferir a oportunidade de maior rendimento.


1.4 Juros : conceito e modalidades

Diferentes fatores de produo e respectivas formas de remunerao
Trabalho ! Salrio
Terra ! Aluguel
Capacidade administrativa ! Lucro
Tecnologia ! Royalties
Capital ! Juros


Os juros so portanto o custo do capital, mais especificamente os juros correspondem ao
pagamento pela oportunidade de dispor de um capital durante um determinado tempo.
Exemplos de algumas transaes que envolvem juros :
- compras crdito
- cheques especiais
- compra de casa prpria

Todas as transaes que envolvem dinheiro devem ser analisadas considerando-se juros
envolvidos explicitamente ou implicitamente. Uma compra vista tambm analisada
considerando-se juros.

O juro, que representa o rendimento em troca do uso do dinheiro por certo tempo, o elemento
bsico para a ligao entre valores em um ponto de tempo e outro. A taxa de juros representa o
percentual do capital inicial a ser pago na forma de juros no final do perodo do qual a taxa se
refere.
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1.5 A varivel tempo

Quando situaes econmicas so investigadas, as quantidades de dinheiro envolvidas so
sempre relacionadas com um fator indispensvel e incontrolvel, o tempo.

Todas as quantias de dinheiro sero referidas uma data e somente podero ser transferidas
para uma outra data considerando os juros envolvidos nesta transferncia.
Assim, ser impossvel somar ou subtrair quantias de dinheiro que no se referirem mesma
data.


2. Taxa de Juros

O capital inicialmente investido, denominado principal, pode crescer devido aos juros segundo
duas modalidades: juros simples ou juros compostos.

2.1. Juros simples

Quando so cobrados juros simples apenas o principal rende juros. Os juros so diretamente
proporcionais ao capital (emprestado ou aplicado).

J = i P n

onde :
P = principal ou capital na data de hoje; (Va ou Vo)
i = taxa de juros
n = nmero de perodos de juros

Os juros obtidos aumentam linearmente.

O montante F (Vf ) que uma pessoa que obtenha um emprstimo dever devolver, ao fim de n
perodos ser :

F = P + J = P + iPn ! F = P ( 1 + in)


2.2. Juros compostos

Aps cada perodo de capitalizao, os juros so incorporados ao principal e passam a render
juros tambm.

Aps cada ms (perodo de capitalizao) os juros so somados divida anterior, e passam a
render juros no ms seguinte. Tudo se passa como se cada ms o emprstimo fosse renovado (
no valor do principal mais os juros relativos ao ms anterior.
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Aps o 1 perodo : F1 = P ( 1 + i )
Aps o 2 perodo : F2 = F1 ( 1 + i ) = P ( 1 + i )
2
Aps o 3 perodo : F3 = F2 ( 1 + i ) = P ( 1 + i )
3
Aps o n-simo perodo Fn = P ( 1 + i )
n



2.3. Comparao entre juros simples e juros compostos

Exemplo : Supondo R$100 emprestados a uma taxa de 5% ao ms.

O quadro a seguir mostra a evoluo de R$100 a juros de 5% ao ms durante um ano.

No caso de juros simples 5% ao ms correspondem a 60% ao ano (a.a.), ou seja taxas
proporcionais. Em juros compostos temos 5% ao ms correspondendo a 79,5856% ao ano.

Ms Montante juros simples Montante juros compostos
0 100 100
1 100+0,05x100 = 105 100+0,05x100 = 105
2 105+0,05x100 = 110 105+0,05x105 = 110,25
3 110+0,05x100 = 115 110,25+0,05x110,25 = 115,76
.
.
12 = 160 = 179,5856


3. Fluxo de caixa e simbologia

A visualizao de um problema envolvendo receitas e despesas que ocorrem em instantes
diferentes do tempo bastante facilitada por uma representao grfica simples chamada
diagrama de fluxo de caixa.

2000 2000


0 1 2 3 4 5

3000

A representao do fluxo de caixa de um projeto consiste em uma escala
horizontal onde so marcados os perodos de tempo e na qual so
representadas com setas para cima os recebimentos e com setas para baixo
os desembolsos de capital. A unidade de tempo deve coincidir com o perodo
de capitalizao de juros considerado.


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4. Relaes de equivalncia

Conforme visto anteriormente, pode-se definir juros como o dinheiro pago pelo uso de dinheiro
emprestado ou como a remunerao do capital empregado em investimentos ou em atividade
produtivas. A noo de equivalncia est intimamente relacionada taxa de juros.

Considere o plano de emprstimo tomado de um banco que cobra 3% de juros ao ms. Nessas
condies, um emprstimo de R$100 pode ser pago em dois meses por um dos seguintes planos:

Plano Valor pago
perodo 0
Valor pago
perodo 1 (R$)
Valor pago
perodo 2 (R$)
I 0,00 3,00 103,00
II 0,00 0,00 106,09
III 0,00 52,261 52,261
IV 5,74 0,00 100,00

Todos os planos baseiam-se em juros compostos de 3% ao ms.
Apesar de envolverem pagamentos de magnitude diferente em instantes de tempo diferentes, os
planos possuem dois pontos em comum: juros de 3% ao ms, dbito igual a zero no fim do
segundo perodo.
Conclui-se que os planos so equivalentes a R$100,00 na data inicial (t = 0), a juros de 3% ao
ms, porque pagam exatamente o emprstimo feito.

O exemplo acima mostra que quando se lida com quantias monetrias, alem do valor numrico,
interessa tambm o instante em que tais quantias sero pagas ou recebidas.

4.1. Relao entre valor presente P(Vp, Vo ou Va) e valor futuro F (Vf)

A transformao de um valor presente em um montante e vice e versa permite resolver problemas
do tipo :
- qual valor que dever ser investido hoje a uma determinada taxa de juros para se obter uma
quantia F aps um certo tempo ?
- investindo hoje uma quantia P a uma taxa de juros, qual a quantia F obtida aps n perodos ?

Admitindo que uma quantia P

tenha sido emprestada. Aps o primeiro perodo de capitalizao, a
dvida ser :

principal + juros = P + i P = P( 1 + i )

ao final do segundo perodo teremos :

dvida anterior + juros = P( 1 + i ) + i P( 1 + i ) = P( 1 + i )
2


ao final do terceiro perodo teremos :

dvida anterior + juros = P( 1 + i )
2
+ iP( 1 + i )
2
= P( 1 + i )
3


generalizando temos :
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F

= P( 1 + i )
n


Se for desejado achar P a partir de F : P = F
!n
1+i (
)



4.2. Srie uniforme

A srie uniforme definida como sendo uma srie de valores constantes (desembolsos ou
recebimentos) que se inicia no perodo 1 e termina no perodo n.

- Relao entre valor atual e srie uniforme

Achar o valor presente de uma srie uniforme e vice-versa. Isto permitir resolver problemas de
determinao de prestaes mensais

P = U + U + U + ... + U ,
(1+i) (1+i)
2
(1+i)
3
(1+i)
n



P = U
n
1+i ( )
!1
i
n
1+i
( )
ou P = U ( P/U ; i ; n)

U = P
i
n
1+i ( )
n
1+i
( )
!1
[ ]


- Relao entre valor futuro e srie uniforme

Obteno de um montante a partir de uma srie uniforme de pagamentos, e vice-versa. Um
exemplo o caso de depsitos programados para uma retirada futura.


F = U(1+ i)
n-1
+ U(1+ i)
n-2
+ U(1+ i)
n- 3
+ ... + U(1+i) + U
F

= U [ 1 + (1+i) + ... + (1+i)
n-2
+ (1+i)
n-1
]

F = U
n
1+i ( )
!1
i


U = F
i
n
1+i
( )
!1
[ ]




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4.3. Srie gradiente uniforme

A srie gradiente uniforme G definida como sendo uma srie de pagamentos (ou recebimentos)
G, 2G, ....( n - 1)G, que se inicia no perodo 2 e termina no perodo n.

Relaes de equivalncia envolvendo sries gradiente uniforme

U = G
n
1+i ( )
!1 ! ni
[ ]
i
n
1+i
( )
!1
[ ]
P = G
n
1+i ( )
!1 ! ni
[ ]
2
i
n
1+i
( )
[ ]




F = G
n
1+i ( )
!1 ! ni
[ ]
2
i


5. Consideraes sobre taxas de juros

5.1. Taxa nominal e taxa efetiva

A taxa de juros contratada em uma operao financeira chama-se taxa nominal. Essa taxa nem
sempre igual taxa efetiva que a taxa de rendimento que a operao financeira proporciona
efetivamente.

Isto acontece em razo de existirem obrigaes, taxas, impostos ou comisses que comprometem
os rendimentos ou oneram os pagamentos de juros. Critrios diferentes para o clculo de juros
tambm fazem a taxa nominal diferir da efetiva, como por exemplo juros cobrados
antecipadamente ou calculados sobre um total que na realidade pago em parcelas.

Esses e outros artifcios s vzes so usados conscientemente para mascarar a taxa efetiva e
fazer os juros parecerem maiores ou menores conforme a convenincia.

Seja uma taxa de juros de 1% ao ms. Ao se determinar a correspondente taxa anual, pode-se
chegar a resultados distintos conforme se considere juros simples ou compostos. Tomando-se
juros simples, seria 12% a taxa anual equivalente taxa mensal de 1%. Esta taxa anual
chamada de taxa nominal de juros. Tomando-se agora juros compostos, a taxa anual seria 12,7%,
chamada de taxa efetiva de juros.

No primeiro caso, foi feita uma soma simples da taxa mensal, no incidindo portanto juros sobre
juros, enquanto que, no segundo caso, a taxa mensal foi capitalizada, isto , a cada ms a taxa
mensal incide sobre a do ms anterior. Matematicamente, chamando de i a taxa efetiva anual e r a
taxa nominal anual, a partir de uma taxa i por perodo de capitalizao e m perodos de
capitalizao durante o ano :
r = i x m ou i = r/m

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Portanto a taxa nominal obtida pela simples multiplicao da taxa por perodo pelo nmero de
perodos. Cada capitalizao se d a uma taxa i = r/m e h m capitalizaes ao ano. Supondo um
capital inicial de $ 1,00 teremos

Perodo Capital no incio
do perodo
Juros durante o perodo Capital no final do
perodo
1 1 1xr/m 1 + r/m
2 1 + r/m (1 + r/m) x r/m (1 + r/m)
2

3 (1 + r/m)
2
(1 + r/m)
2
x r/m (1 + r/m)
3

m (1 + r/m)
m-1
(1 + r/m)
m-1
x r/m (1 + r/m)
m


Portanto a taxa efetiva anual i obtida por:

1 + i = (1 + r/m)
m


i = (1 + r/m)
m
- 1

Se um ttulo rende 36% ao ano dito que o mesmo rende 3% ao ms, o que incorreto.
Para que a taxa de juros seja considerada efetiva necessrio que o perodo referido na taxa
coincida com o perodo de capitalizao, caso contrrio a taxa ser dita nominal. At aqui foram
consideradas apenas taxas efetivas.
Exemplos de taxas nominais :
! 40% ao ano com capitalizao mensal
! 5% ao ms com capitalizao anual

5.2. Converso de uma taxa Nominal em Efetiva

Seja uma taxa nominal r capitalizada m vezes por perodo. Ser determinada a taxa equivalente i
por perodo. Seja ainda P uma quantia emprestada a taxa r. O montante F formado aps um
perodo :

F = P( 1 + r/m )
m
= P ( 1 + i )
1
, donde, ( 1 + i )
1
= ( 1 + r/m )
m

ou seja, o montante poder ser calculado por qualquer uma das taxas, nominal ou efetiva;
Simplificando tem-se :
i = ( 1 + r/m )
m
- 1


6. Taxa mnima de atratividade
(taxa de expectativa; taxa de equivalncia)

Ao fazer um investimento, comparamos os provveis dividendos por ele proporcionados com
os de outros investimentos disponveis.

A taxa de juros que o dinheiro investido ir proporcionar dever ser superior a uma taxa
prefixada, com a qual fazemos a comparao.

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Tal taxa de juros comparativa e prefixada chamada : TAXA MNIMA DE ATRATIVIDADE

Exemplo
Um investimento de $50.000 proporciona por 10 anos, valores uniformes de $15.000; podemos
examinar tal oferta sob a seguinte questo :

Qual seria a mnima taxa de juros comparativa para considerarmos interessante o investimento
proposto ?

Imaginemos que tal taxa seja de 20% a.a.
Esta taxa passaria a ser a Taxa Mnima de Atratividade

O investimento analisado daria os seguintes valores uniformes :

U = 50.000 (U/P; 20%; 10)
U = 50.000 x 0,239
U = 11.950

Como os dividendos oferecidos so de $15.000, maiores que $12.000 conclumos ser interessante
o investimento proposto por oferecer dividendos maiores que os da taxa mnima de atratividade.



7. Taxa interna de retorno - TIR

A TIR de um fluxo de caixa a taxa para a qual o valor presente nulo.

Exemplo : feito um investimento de $1.000 que render $200 por ano durante 6 anos. Qual a
TIR deste investimento ?

P = -1.000 + 200(P/U; i%; n)
(P/U; i%; n) = 5
Verificando nas tabelas, os valores mais prximos a 5 para (P/A; i%; 6) correspondem s taxas de
5,4 e 5,5%

Frequentemente, a taxa TIR s pode ser encontrada por tentativas. Como regra geral :

1) arbitra-se uma taxa e calcula-se o valor presente do fluxo de caixa;
2) sendo o valor presente positivo, aumenta-se o valor da taxa e recalcula-se; sendo negativo,
diminui-se o valor da taxa
3) repete-se o passo anterior at que se chegue a um valor
prximo de zero.


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8. Inflao

No abordaremos nenhuma anlise sobre a inflao nem qualquer teoria objetivando seu
combate. Trataremos apenas de assuntos resultantes de sua existncia.

De uma forma geral, nos estudos apresentados, foram considerados condies estveis da
moeda. Geralmente, os estudos so feitos em condies estveis da moeda, por no ser possvel
prever com exatido, condies futuras das contribuies de um Fluxo de Caixa, sob influncia da
inflao.

Os acertos reais dos valores, relativos a duas pocas, referidos em condies estveis da moeda,
so realizados com o auxlio de ndices de referncia. Tais ndices expressam situaes em vrias
pocas relacionadas a uma espcie enunciada, por meio dos quais pode-se atualizar os valores
das pocas de espcie referida. Conforme a espcie referida, poderamos ter : ndices de preos
ao consumidor, ndices de preos por atacado, ndice geral de preos, etc..



8.1. Inflao e Juros

Quando um compromisso est sujeito inflao (correo monetria, que visa tornar o valor do
compromisso, corrigido monetariamente, de acordo com determinado ndice.

Um investimento de $1.000 por um ano num empreendimento que paga 6% ao ano e mais a
correo monetria devido a inflao. Se ao fim de um ano a inflao for de f = 35%, $1.000 ao
fim de um ano vale menos (em poder aquisitivo), vale :

$1.000/(1+0,35)

o empreendimento paga ao fim de um ano $1.000(1+0,06)(1+0,35), inclui a correo monetria o
poder aquisitivo :

1.000 (1+0,06)(1+0,35) = 1.000(1+0,06)
(1+0,35)

possvel raciocinar com o dinheiro a valor constante (em termos de poder aquisitivo)

Pressuposto : todos os preos, custos, contratos, etc., sejam reajustados no fim de cada perodo
de exatamente o valor da correo monetria que compensa a inflao.
Caso contrrio : proceder s anlises com juros totais (inclusive a inflao) j e valores monetrios.

Ao comprar um imvel com parcelas de dinheiro com correo monetria significa que as
mudanas nas parcelas consideradas entre os perodos t e t-1 so tais que

Pt = Pt-1 ( 1 + f ) , onde f o valor de correo monetria

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considerando um processo que paga juros i mais correo monetria f sobre um capital K, o
montante correspondente (juros + correo monetria) ao fim de um perodo :

K( 1 + j ) = K ( 1 + i ) ( 1 + f ) = K ( 1+ i + f + i f )

Ao considerar o fator j = ( i + f ) estaremos cometendo um erro, principalmente se i e f forem
valores elevados.


9. Amortizao : Clculo do Saldo Devedor


Anlise de sistemas de pagamento

" pagamento uniforme (sistema PRICE)

" amortizao constante (sistema SAC)


9.1. Pagamento Uniforme Sistema Price

Pagamento uniforme ou mtodo dos equivalentes uniformes anuais

Ao pagar uma parcela de uma dvida, interessante saber :

- quanto corresponde aos juros sobre o saldo devedor

- quanto corresponde reposio do principal (capital inicial)


Quando pagamos uma unuidade Am, a mesma se compe de :
- uma parcela correspondente aos juros Km sobre o saldo devedor
- outra Km de reposio do capital

Am = Km + Km para o perodo seguinte tem-se :

Am+1 = Km+1 + Km+1

mas os pagamentos so uniformes Am = Am+1

Desta forma :
Km - Km+1 = Km+1 - Km

a diferena Km - Km+1 igual ao juro da parcela do capital principal, reposta entre os tempos
m e m+1

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ou seja, Km - Km+1 = i Km (onde i a taxa de juros)

Assim,
Km+1 = Km + i Km = Km ( 1 + i )

As cotas de reposio do capital inicial aumentam em progresso geomtrica, com razo ( 1 + i )


9.2. Sistema de Amortizao Constante

A parcela de reposio do capital constante

Os juros so pagos no fim do perodo sobre o total do saldo devedor correspondente ao perodo


As parcelas globais a pagar so decrescentes (no uniformes)



10. Anlise de alternativas


10.1. Critrios econmicos para seleo de alternativas

A Engenharia Econmica fornece critrios para tomada de deciso entre alternativas de
investimentos. Os critrios levam em considerao fatores econmicos e o objetivo a escolha da
alternativa de maior rentabilidade, embora a meta do investidor possa no ser apenas esta.

importante destacar que a questo econmica no o nico fator a ser considerado na deciso
final. Nem sempre as propostas de investimento mais rentveis podem ser realizadas,
normalmente devido as limitaes dos recursos. A anlise da disponibilidade destes, dos encargos
financeiros assumidos, etc., deve ser feita paralelamente, o que denominado anlise Financeira
dos Investimentos.

Alm disso, existem outros fatores que podem influir na avaliao final e que no podem ser
reduzidos a valores monetrios. So os chamados fatores imponderveis. Sua avaliao tem
carter subjetivo e depende daqueles que tm a responsabilidade da deciso.

Os mtodos de comparao de alternativas de investimentobaseiam-se no princpio de
equivalncia. Isto pressupe uma taxa de juros que ser aplicada na avaliao de cada uma das
alternativas. Resumidamente, sero apresentados trs mtodos de avaliao: mtodo do valor
atual, mtodo do equivalente uniforme e da taxa de retorno.



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10.2. Mtodo do Valor Atual ou Valor Presente

No mtodo do Valor Atual calcula-se o valor do fluxo de caixa, com o uso de uma taxa de juros,
normalmente a taxa minima de atratividade. Sendo o valor atual positivo, a proposta de
investimento atrativa. No caso de duas ou mais propostas, escolhe-se a de maior valor atual.

Sejam as alternativas I e II


500 600 500 550 400 550 450 550


0 1 2 3 4 0 1 2 3 4

1000 1200

alternativa I alternativa II

A alternativa I da figura acima sempre melhor que a alternativa II; a cada perodo seus valores
so sempre superiores.


Vejamos agora as alternativas III e IV

200 500 300 1000 200 300 600 1000


0 1 2 3 4 0 1 2 3 4

1000 1000

alternativa III alternativa IV


No segundo caso (alternativas III e IV), a anlise entre as alternativas j no to simples. A
simples somatria das parcelas invivel.
# $ 500 no perodo 2 vale mais ou menos que uma parcela de $ 600 no perodo 3 ?

O mtodo do Valor Atual consiste em transportar todos os valores para o ponto t = 0.

Dadas diversas alternativas, possvel calcular os valores atuais equivalentes, s sries
correspondentes e compar-los para decidir qual a melhor.

importante observar que ao se investir uma quantia exatamente a taxa de atratividade, o valor
presente do projeto sera nulo. Um valor atual positivo indica que est investindo a uma taxa
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superior taxa de atratividade. Ou seja, as quantias futuras, descontadas taxa mnima de
atratividade, superam o investimento inicial necessrio. O inverso ocorre para valores presentes
negativos o que significa que se est investindo mais do que se ir obter.


10.3. Alternativas com duraes desiguais

A engenharia econmica compara sempre alternativas que devem apresentar duraes iguais, o
que nem sempre ocorre na realidade. Para transpor essa dificuldade podemos empregar um
artifcio para que seja possvel a comparao das alternativas com duraes diferentes.

Trata-se da adoo de uma durao final comum a todas as alternativas. Adota-se o Mnimo
mltiplo comum das duas (ou mais) duraes e emprega-se o Mtodo do Valor Atual
normalmente, comparando-se as diferentes alternativas para chegar melhor escolha em termos
econmicos.


10.4. Mtodo do Equivalente Uniforme Periodico ou Anual

A comparao entre as alternativas de investimento pelo mtodo do Equivalente Uniforme
Peridico ou Anual feita reduzindo-se o fluxo de caixa de cada alternativa a uma srie uniforme,
com o uso de uma taxa de juros especfica (taxa mnima de atratividade). Os valores obtidos so
confrontados, permitindo a tomada de deciso.
Seja um investimento no qual obtemos uma srie de valores diferentes. Podemos transformar
estes valores diferentes em valores uniformes iguais.

# Facilidade de anlise

transformar todos os valores de cada alternativa em uma srie equivalente uniforme de mesma
durao e comparar os elementos das sries

em princpio, para cada alternativa uma durao igual ao mnimo mltiplo comum (repetio dos
ciclos)

Observa-se : o equivalente uniforme de cada alternativa com durao igual ao m.m.c. conincidir
com o equivalente uniforme de cada alternativa com durao igual a apenas um ciclo

Neste caso no h necessidade de determinar o mnimo mltiplo comum das duas alternativas.

Resolve-se diretamente, calculando-se o equivalente uniforme, mesmo com duraes desiguais

O princpio da Engenharia Econmica de comparar sempre alternativas com duraes desiguais
continua sendo respeitado.

Continua em vigor a considerao da repetitividade dos ciclos.