Apostila de

Anlise Grfica












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Apostila de Anlise Grfica

Esse texto foi desenvolvido pela gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. e no constitui uma recomendao
de investimento. Para mais esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da gora.

expressamente proibida a reproduo de parte ou da totalidade de seu contedo, mediante qualquer forma ou meio,
sem prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610/98.



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APOSTILA DE ANLISE GRFICA
Elaborada pela Equipe de Anlise Grfica da gora

NDICE
1. O que Anlise Grfica............................................................................ 3

2. Estilos de Anlise do Mercado.................................................................. 4

3. Tipos de Grficos .....................................................................................5

3.1. Linhas............................................................................................. 5

3.2. Barras............................................................................................. 6

3.3. Candlesticks................................................................................... 6

4. Suportes e Resistncias........................................................................... 7

5. Tendncias e Linhas de Tendncia........................................................... 8

6. Sinais de topos e fundos......................................................................... 11

7. Sinais de Reverso.................................................................................. 19

8. Indicadores............................................................................................. 21

8.1. Rastreadores de Tendncia............................................................ 21

8.2. Osciladores..................................................................................... 22

8.3. Outros indicadores......................................................................... 24

9. Disciplina Operacional............................................................................ 24

10. Concluso................................................................................................ 25
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1. O que Anlise Grfica
A anlise grfica o estudo que visa monitorar o comportamento dos preos de mercado
baseado em uma representao grfica destes preos. Essa movimentao dos ativos,
apresentada atravs de um grfico, tem como objetivo verificar o comportamento da
Lei da oferta e da procura, a partir de onde conseguimos rastrear a tendncia de um
ativo.
Alm do prprio comportamento dos preos, ainda temos a ajuda de diversas
ferramentas que nos ajudam a operar de acordo com a tendncia do mercado ou fazer
operaes em mercados sem tendncia, so os osciladores e rastreadores. Alm disso, a
anlise grfica nos auxilia em relao ao timing (momento ideal de entrada/sada) da
operao. Essas ferramentas complementam os nossos estudos, ajudando a descobrir
em quais ativos devemos nos posicionar e tambm o momento exato para a montagem
de uma operao e a hora certa de desfaz-la.

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2. Estilos de Anlise do Mercado

O mercado composto de diversos estilos de anlises utilizadas pelos investidores. Os
estilos mais comuns so: os fundamentalistas, os loucos e os grafistas. Existem ainda
aqueles conhecidos como insiders, cujo estilo no deve ser considerado uma opo,
por utilizarem prticas ilegais, como ser explicado abaixo.

Os fundamentalistas so os investidores que pesquisam por conta prpria e levam em
considerao dados macroeconmicos locais e internacionais que afetam o desempenho
de setores da atividade e/ou das empresas. O objetivo realizar projees de
resultados, estimar retornos para os prximos perodos, projetar crescimento futuro via
fuses, aquisies ou crescimento orgnico e outros indicadores que sustentem suas
opinies, preos relativos e mltiplos de mercado.

O objetivo sempre projetar maior consistncia no futuro e chegar a um preo alvo para
as aes, buscando maximizar retornos das aplicaes. Em funo disso, essencial a
avaliao passada de demonstrativos, integrao com dirigentes de empresas e projeo
de cenrios.

Os chamados loucos so aqueles que no baseiam seus investimentos em qualquer
tipo de anlise prpria ou de terceiros, fazendo-os simplesmente por vontades ou
inspiraes, reportagens de televiso, conversa entre amigos ou qualquer outro tipo de
informao que no deveria ser suficiente para fundamentar uma compra ou venda do
ativo.

Os insiders so aqueles que, por algum motivo, possuem informaes privilegiadas
sobre determinado assunto e usam essas informaes de maneira ilegal, para tirar
vantagem e obter lucros para si ou para terceiros. Essas pessoas podem ser desde
funcionrios da prpria empresa em questo at funcionrios de fundos de investimento
ou semelhantes que desenvolvem estudos especficos sobre algum setor ou empresa, ou
ainda funcionrios do governo. importante ressaltar a ilegalidade desse tipo de
operao com informaes privilegiadas, sendo passvel de punio pela CVM (Comisso
de Valores Mobilirios) e rgos fiscalizadores do mercado financeiro.

Finalmente, os grafistas so aqueles que tentam rastrear a lei da oferta e da demanda
dentro do mercado. Esse rastreamento feito atravs de uma ponderao entre as
diversas foras de cada escola que movimenta o mercado, decidindo, assim, o rumo que
as aes tomaro. Em geral, a anlise grfica apresenta momentos determinados para
operao em pontos especficos de entrada e sada de suas operaes. Seu principal
objetivo seguir o mercado em geral, jamais lutando contra sua tendncia ou tentando
faz-la mudar fora. A escola grfica utiliza suas ferramentas para tentar identificar
essas foras atuantes no mercado atravs de seus grficos, buscando assim aproveitar
as melhores oportunidades de fora nos ativos.
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3. Tipos de Grficos
Os grficos analisados e mencionados nesta apostila, apesar das diferenas existentes
entre eles, so todos compostos por um eixo vertical representando a variao dos
preos do ativo e um eixo horizontal que representa o passar do tempo. Essas so as
premissas bsicas de qualquer um dos grficos citados a seguir, podendo variar na linha
horizontal a durao do perodo, que pode ser desde intradirio at grficos de perodos
maiores que um prego.

3.1 Linhas

O grfico de linhas o mais simples, mas o que proporciona menos informaes ao
analista, j que no oferece qualquer tipo de informao sobre qual foi exatamente o
comportamento do papel durante o perodo apresentado. Esse tipo de grfico apresenta
simplesmente uma linha ligando os valores de fechamento dos perodos, e, apesar de
ser um bom sinalizador para a identificao de sinais de topos e fundos, ele tem a
desvantagem de no permitir a visualizao dos gaps entre um e outro perodo.

Mas o que so esses topos, fundos e gaps? sabido que os ativos no se movimentam
(seja para cima ou para baixo) em linha reta, e sim atravs de movimentos de
ziguezagues. Supondo um movimento de alta de determinado ativo, imaginamos logo a
pernada de alta do ziguezague obviamente maior do que a de baixa, com isso cada vez
que a pernada de alta encerrada e comea o pequeno movimento de queda temos um
topo no grfico. O caso simtrico acontece no fundo quando a pernada de baixa se
encerra e o papel volta ao movimento de alta, ou seja, so os vrtices desenhados nos
grficos. Aprofundaremos esse assunto no decorrer da apostila.

J os gaps so espaos nos grficos onde no houve negociaes. Por exemplo, um
fechamento de um perodo grfico em sua mxima a R$ 10,00, com a abertura do
perodo seguinte em R$ 10,50, deixou um espao de R$ 0,50 sem negociao. Este gap
ser considerado fechado somente quando em um tempo posterior sua abertura,
houver alguma negociao igual ou menor que R$ 10,00.



Figura 1




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3.2 Barras

O grfico de barras composto de barras verticais, cujo comprimento representa a
variao entre o valor mximo e o valor mnimo alcanados em um perodo pelo ativo.
Em sua composio tambm apresentado um pequeno trao vertical do lado esquerdo
representando o valor de abertura do perodo e outro no lado direito representando o
valor de fechamento no perodo.



Figura 2 Figura 3


3.3 Candlesticks

O grfico de Candlesticks, ou simplesmente de Candles (ou velas, em portugus) o
grfico mais usado para anlise grfica. Ele possui este nome devido semelhana entre
seus elementos e as velas caseiras.

Ele consiste basicamente nas mesmas informaes contidas no grfico de barras, porm
com algumas particularidades que facilitam a visualizao da movimentao ocorrida
dentro do perodo. So estas particularidades que fazem uma grande diferena na
anlise dos candles, principalmente nas identificaes de topos e fundos como veremos
mais frente. Alm das informaes apresentadas nos grficos de barras, a diferena
crucial no grfico de candles o fato de cada barra apresentar o que chamamos de
pavios (ou sombras), que so trechos mais finos da barra, visualizados no topo e/ou
abaixo do corpo real da figura. Esse destaque pode ser verificado de duas formas:
vazado, quando temos o preo de fechamento maior que o preo de abertura, ou
preenchido, com o preo de fechamento abaixo do preo de abertura.

Os pavios superiores e inferiores representam os valores mximos e mnimos negociados
durante o perodo analisado, eles no existem quando essas mximas e mnimas forem
tambm os valores de abertura e/ou fechamento do perodo. Quanto maior um pavio,
mais distante o valor do extremo de negociao no perodo est de sua abertura ou
fechamento.


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Figura 4 Figura 5
4. Suportes e Resistncias

Os suportes so regies de preo com uma grande concentrao de compradores e, por
isso, tendem a se apresentar como pontos de estancamento de processos de queda, j
que a fartura de compradores pode conseguir reverter o movimento de curtssimo prazo
do papel. Esses suportes so representados em geral por fundos anteriores e tambm
por antigas resistncias j rompidas, sendo os fundos anteriores considerados pontos de
suporte mais fortes do que as antigas resistncias. Ou seja, um a antiga rea de
suporte, quando rompida, se transforma numa rea de resistncia, e vice-versa.

As resistncias so opostas aos suportes, j que elas so uma rea de preo com grande
concentrao de vendedores e, com isso, se apresentam como pontos de exausto de
alta, ou seja, esse movimento de alta j durou bastante tempo e pode chegar ao fim ao
menos momentaneamente. Esses pontos so locais onde o nmero de vendedores
grande e esse tamanho pode ser suficiente inclusive para terminar momentaneamente
um processo de alta, j que os compradores neste preo podem no ser suficientes para
garantir a ultrapassagem desta regio de preo. So reas de topos ou fundos anteriores
j rompidos, sendo os topos mais fortes do que os antigos suportes.

Estes suportes e resistncias tm sua fora no fato de os investidores possurem
memria em relao ao comportamento de determinado ativo ao passar pela mesma
regio de preo anteriormente. A explicao para o comportamento psicolgico dos
investidores em momentos como este seria: se na ltima vez que o ativo chegou at
esta regio de preo, ele no a ultrapassou, por que seria diferente agora?. Esse
pensamento d incio a um crculo vicioso no papel, tornando uma rea de suporte ou
resistncia cada vez mais forte de acordo com a quantidade de vezes que for testada e
respeitada.

Esses pontos de fora nos fazem pensar automaticamente em outra ferramenta vital
para a operao de um analista grfico, que o uso do stop. O stop simplesmente
uma ordem de venda pr-programada, sendo ela disparada automaticamente quando o
papel negociado abaixo de um valor determinado em sua ordem. A explicao da sua
importncia que tendncias podem ser perdidas caso o papel venha a romper suportes
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ou resistncias anteriores. Por isso, uma vez que a tendncia no esteja mais a seu
favor, a sugesto sair do papel e aguardar um melhor momento para se posicionar de
acordo com a direo da fora do papel.



Figura 6



5. Tendncias e Linhas de Tendncia

Tendncias so configuradas pela sucesso de topos e fundos nos grficos de preo, que
podem ser ascendentes, descendentes ou sem tendncia (quando no h uma sincronia
desses topos e fundos no grfico). Os grafistas tm como principal objetivo o
rastreamento dessas tendncias para segui-las.

Existem trs tipos de tendncias, de acordo com a posio da seqncia de topos e
fundos:


Tendncia de Alta

caracterizada graficamente por uma sucesso de topos e fundos ascendentes, sendo
esta tendncia perdida somente quando o fundo anterior perdido.


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Figura 7


Tendncia de Baixa

caracterizada graficamente por uma sucesso de topos e fundos descendentes, sendo
esta perdida somente quando o topo anterior rompido.


Figura 8



Sem tendncia ou congesto

caracterizada graficamente por uma sucesso de topos e fundos irregulares e sem
obedecer nenhum tipo de seqncia.

Essa situao possui alguns tipos de caractersticas particulares, como o fato de que
quanto mais tempo durar este processo, mais ele se potencializa e se torna forte, ou
seja, quanto mais vezes o ativo tocar a linha de uma das extremidades da congesto,
mais forte esta linha ficar.

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Figura 9

A representao das tendncias tambm nos apresenta outra ferramenta auxiliadora: as
linhas de tendncia. Essas linhas so traadas a partir dos fundos ascendentes, no caso
de uma tendncia de alta, ou a partir dos topos descendentes, no caso de uma
tendncia de baixa. Uma boa utilizao de linhas de tendncias como ponto para
estancar as realizaes em pequenos movimentos contra a tendncia. Ela pode se
apresentar como um bom ponto de entrada, mediante algum sinal de esgotamento do
pequeno movimento contra a tendncia.

No exemplo abaixo temos um papel em clara tendncia de alta, onde o teste da linha de
tendncia de alta (LTA) caracteriza vrios pontos de entrada mediante sinais de fundos
confirmados. Essas operaes apresentam tambm uma boa vantagem, j que seus
stops costumam ser bastante curtos.



Figura 10

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6. Sinais de topos e fundos

Apresentaremos aqui os principais sinais de topos e fundos visualizados em grficos de
candlesticks. Essas so interpretaes dos movimentos dentro do perodo, visando
principalmente buscar pequenas alteraes nas movimentaes dos perodos anteriores
para os seguintes. Esses sinais so tambm utilizados por alguns investidores para
indicar pontos de entrada e sada do mercado, principalmente quando se trata de
mercados em tendncia.

Martelo ou Hammer

um sinal de fundo muito comum, representado por um candle em formato parecido
com um martelo (figuras 11 e 12), caracterizado por uma abertura e posterior queda,
apresentando melhora at o final do perodo, conseguindo um fechamento prximo da
abertura. Nestes casos o corpo real do candle pode ser at um tero do tamanho total
do candle e necessita de confirmao atravs de uma nova barra de alta no perodo
seguinte com fechamento acima da mxima do martelo. tambm importante que no
haja pavio superior, ou que este seja muito pequeno. Por ser um sinal de fundo
necessrio que ele esteja aps algum movimento de queda, mesmo que seja somente
uma realizao dentro de uma tendncia de alta.



Figura 11 Figura 12


Shooting Star

Sua apresentao muito parecida com a do martelo, porm invertida (figuras 13 e 14).
Ela um sinal de topo, caracterizada por um mercado que se desenvolveu para cima
aps a abertura e voltou fechando prximo a este valor de incio de negociao no
perodo. Essa formao tambm necessita de confirmao, com um fechamento no
perodo seguinte abaixo da mnima do perodo do shooting star. No pode apresentar
pavio inferior, mas, se apresentar, este precisa ser muito pequeno.
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Figura 13 Figura 14


Enforcado ou Hanging Man

A configurao grfica do candle idntica ao martelo, s que ele se encontra em uma
regio de topo e a confirmao se d com um fechamento no perodo seguinte abaixo da
mnima do enforcado.


Figura 15 Figura 16



Martelo Invertido (Inverted Hammer)

Sua configurao grfica a mesma do shooting star, porm esta figura se apresenta
como um sinal de fundo. A confirmao se d atravs de um fechamento do perodo
seguinte acima da mxima do martelo invertido.

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Figura 17 Figura 18

Estrelas (Stars)

So clssicos sinais de indefinio, e podem se transformar em sinais de topos ou
fundos. Sua particularidade um fechamento igual (padro chamado de dojis ou muito
prximo ao valor da abertura (spinning tops), podendo ter ocorrido um movimento para
cima e/ou para baixo durante o perodo.

Esses sinais representam uma briga igualitria entre papis comprados e vendidos
dentro do perodo, e podem passar a representar mudanas de direo do mercado a
partir de um novo fechamento acima de sua mxima (caso esteja em um fundo) ou
abaixo de sua mnima (caso esteja em um topo).

Os spinning tops tm a mesma funcionalidade dos dojis. Estes dojis tm nomes
especficos quando se transformam em sinais de topos ou fundos, chamados de estrela
da noite quando sinais de topo e estrela da manh quando sinais de fundo.

Em relao ao posicionamento da abertura e fechamento quanto ao desenrolar do
perodo, os dojis possuem dois casos mais especficos e com nomes prprios: so as
lpides, onde a abertura, o fechamento e a mnima do dia so no mesmo valor e tm a
mesma funcionalidade que os shooting stars ou martelos invertidos. O outro caso
particular so os drages voadores, onde a abertura, o fechamento e a mxima do dia
tm o mesmo valor, ou valores bem prximos. Sua funcionalidade a mesma dos
martelos ou enforcados.

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Figura 19




Figura 20 Figura 21


Engolfo (Engulfing)

Os engolfos de fundo (bullish engulfing) so compostos por um dia com fechamento
abaixo da abertura e devem se localizar no fundo de uma seqncia de quedas. O dia
seguinte deve ter uma abertura abaixo do fechamento do dia anterior e o novo
fechamento acima da abertura deste. Ou seja, os corpos reais dos dois candles tm
cores diferentes e o primeiro est totalmente dentro do corpo do segundo.

Engolfos de topo (bearish engulfing) tm a mesma formatao dos engolfos de fundo,
simplesmente com as indicaes e direes opostas, como o ocorrido em uma regio de
topo, com o primeiro dia de alta e o segundo de baixa.


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Figura 22


Figura 23 Figura 24



Piercing

um sinal de fundo parecido com o engolfo de fundo, com a diferena que a alta do
segundo dia no supera a abertura do primeiro. O primeiro dia apresenta um
fechamento abaixo da abertura, enquanto o segundo abre com um gap de queda e sua
recuperao vai at a regio intermediria do corpo real do candle do primeiro dia. Sua
localizao tambm no fim de um processo de queda, precisando ainda de um
fechamento do prego posterior acima da abertura do primeiro dia, para caracterizar a
confirmao do sinal de fundo.

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Figura 25 Figura 26


Dark Cloud Cover (Tempestade a vista)

Padro de topo parecido com a formao do Piercing, se apresentando no final de uma
seqncia de altas. Sua configurao especfica consiste em um prego com fechamento
superior abertura e o prego seguinte com uma abertura em alta, seguido de uma
reverso da direo intradiria, terminando com o fechamento do prego situado entre a
abertura e fechamento do prego anterior. necessrio tambm um fechamento
posterior abaixo da abertura do primeiro prego para indicar a confirmao do sinal de
topo.


Figura 27 Figura 28










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Beb abandonado

So padres de topo ou fundo que possuem a mesma apresentao, dependendo
somente de sua localizao para serem diferenciados. Sua definio, quando em padres
de alta, um perodo com uma abertura com gap de alta em relao mxima do
perodo anterior, se mantendo por todo o perodo acima do gap. Aps o fechamento
desse segundo perodo, temos a abertura do terceiro perodo com um gap de queda em
relao mnima do anterior. Esse padro deixa um candle sozinho em uma regio de
topo e volta a cair forte, indicando assim um novo sinal de topo no ativo. Em resumo, se
trata de um candle em uma regio de topo, isolado de seu perodo anterior e posterior
por gaps em relao sua mnima.

A definio para bebs abandonados em regies de fundo exatamente a mesma,
somente ressaltando a nova posio no grfico, passando a ser encontrado aps
seqncias de baixas.



Figura 29 Figura 30


Ilhas de reverso

Sua consistncia exatamente igual a de bebs abandonados, com a diferena de no
ser somente um perodo na regio isolado por gaps, mas sim uma quantidade maior de
candles. visto em grficos de barras.


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Figura 31 Figura 32


Harami
Outra configurao que pode ser indicativo de um sinal de topo ou fundo, dependendo
de sua localizao no grfico. Sua consistncia grfica no harami de fundo
representada por um perodo de fechamento inferior abertura, com o perodo seguinte
apresentando uma abertura em alta e o fechamento abaixo da mxima do prego
anterior. Com essa apresentao o corpo real do segundo perodo passa a se encontrar
totalmente inserido dentro do corpo real do perodo anterior. O padro necessita de uma
confirmao no perodo seguinte com um fechamento acima da mxima do primeiro
perodo do harami. A configurao do harami de topo exatamente simtrica a
observada em sinais de fundo, precisando tambm de uma confirmao.



Figura 33 Figura 34



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7. Sinais de Reverso

So padres de candles que indicam uma iminente reverso de tendncia no papel,
tendo um objetivo determinado a partir do rompimento da figura. Veremos a seguir
como estabelecer esses objetivos e caractersticas gerais dos padres conhecidos, bem
como estabelecer como e quando se d o rompimento das figuras.

Ombro Cabea Ombro (OCO) e Ombro Cabea Ombro Invertido (OCOI)

Os OCOs so padres de reverso de tendncias de alta, portanto precisam se
apresentar no topo de uma tendncia altista. Esse padro representado por um
pequeno sinal de topo, seguido de realizao at uma rea de suporte que ser chamada
de neck line (ou linha de pescoo), na seqncia o topo anterior ser rompido e marcado
um novo em um valor acima do anterior, voltando novamente a testar a neck line. Aps
esses dois topos, ser configurado um novo sinal de topo na mesma regio do primeiro,
voltando mais uma vez para o suporte do neck line. Com isso a figura apresentou trs
sinais de topo, sendo que o do meio se encontra em nvel mais elevado que os outros
dois, que se encontram na mesma altura ou em valores bem prximos um do outro, por
isso o nome do padro, que lembra a figura de dois ombros com uma cabea no meio.

Aps a configurao do padro, a figura precisa ser rompida a partir de um rompimento
do neck line, seguindo assim em busca de seu novo objetivo que ser a mesma distncia
do neck line para o topo central, s que desta vez para baixo.

A configurao e objetivo do OCOI so exatamente simtricos ao OCO, sendo este um
sinal de reverso de tendncias de baixa e aps a figura rompida, seu objetivo montar
uma nova tendncia de alta.



Figura 35 Figura 36





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Figura 37 Figura 38


Topos duplos (M) e Fundos duplos (W)

O Ms e Ws so figuras de reverso que tm suas definies iguais, porm simtricas.

Um topo duplo uma configurao que somente aparece em uma tendncia de alta.
Para que ele acontea, determinado ativo testa uma regio, a partir da qual inicia um
processo de correo e logo em seguida volta a subir. Seu movimento pra novamente
na mesma regio onde havia parado o primeiro movimento altista. Com essa nova
interrupo da alta, o ativo volta a cair e rompe a regio de suporte definida pelo seu
fundo anterior, a partir de onde tem sua figura rompida e tem como objetivo o incio da
primeira pernada de alta antes do ativo configurar seu primeiro topo.

A configurao dos fundos duplos a mesma, porm com a simetria de se encontrar em
uma tendncia de queda e seu processo de reverso ser composto de uma nova srie de
alta.


Figura 39 Figura 40
Apostila de Anlise Grfica

Esse texto foi desenvolvido pela gora Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. e no constitui uma recomendao
de investimento. Para mais esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da gora.

expressamente proibida a reproduo de parte ou da totalidade de seu contedo, mediante qualquer forma ou meio,
sem prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610/98.



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8. Indicadores

So ferramentas desenvolvidas a partir de frmulas matemticas advindas de diversos
tipos de diferentes combinaes dos valores do comportamento do ativo, sejam eles
relacionados s mximas, mnimas, fechamento, volume ou qualquer outro dado do
ativo. Apesar de suas frmulas que so, muitas vezes, complicadas para se fazer mo,
as diversas plataformas grficas disponveis fazem esses clculos j pr-programados.

So ainda divididos entre rastreadores de tendncia, osciladores e algumas frmulas que
no se encaixam em nenhuma dessas duas definies.


8.1. Rastreadores de Tendncia

So estudos que indicam e monitoram o desenvolvimento de uma tendncia e so
usados para ajudar o investidor a se manter posicionado enquanto o mercado no
mostrar fraqueza ou mudana. O principal objetivo destes rastreadores ajudar para
que o investidor esteja sempre posicionado de acordo com a fora do mercado e jamais
fique posicionado contra a tendncia e remando contra a mar.

Alguns dos rastreadores de tendncia mais conhecidos esto dispostos abaixo:

Movimento Direcional (AD+, AD- e ADX)

Indicador utilizado para verificar a existncia ou no de uma tendncia no mercado.
Composto por trs linhas, uma contnua (ad+), uma tracejada (ad-) e uma pontilhada
(adx).

A tendncia indicada pelas linhas contnua e tracejada, sabendo que quando temos a
linha contnua por cima indicamos uma tendncia de alta e vice versa. A linha pontilhada
serve para medir a acelerao da tendncia, obviamente somente quando esta tendncia
existir.

A ausncia de tendncia se d quando temos a linha pontilhada abaixo das outras duas
ou quando a linha pontilhada estiver caindo e tiver valor menor ou igual a 32.

Mdias Mveis

So indicadores muito comuns que consistem na mdia dos preos de fechamento de n
perodos, sendo as mais comuns a aritmtica e a exponencial.

Essas mdias podem ser usadas de diversas maneiras, como por exemplo, sendo
suporte para o ativo, usando-se uma MM de perodo maior. bastante utilizada tambm
como ferramenta de timing de entrada na operao atravs do cruzamento de duas
mdias mveis de perodos diferentes.

Uma das principais ferramentas na qual se utiliza as mdias mveis o Didi ndex,
popularmente conhecida como Agulhada do Didi, que falaremos a seguir.
Apostila de Anlise Grfica

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sem prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610/98.



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Didi Index (Agulhadas)

Este indicador foi criado pelo grafista brasileiro Odir Aguiar, o Didi, que percebeu um
comportamento particular das mdias mveis de 3, 8 e 20 perodos.

Quando temos as trs mdias colocadas como indicador, dividimos todas pela mdia de
8 perodos, de modo que esta fique sempre constante na horizontal. Quando temos uma
juno das mdias de 3 e 20 dias em cima da linha da mdia de oito perodos e a partir
desta juno vai uma linha para cada lado, temos uma agulhada. Se a mdia de trs
dias sair para cima e a mdia de 20 dias sair para baixo, temos uma agulhada de
compra, caso contrrio, teremos uma agulhada de venda.

importante observar que as agulhadas sempre devem vir acompanhadas de tendncia
no mesmo sentido da agulhada, segundo o Adx. Caso no haja a tendncia, a agulhada
no vlida.

8.2. Osciladores

So padres estatsticos que trazem informaes sobre possveis exaustes e/ou
reverses de curto prazo no mercado. importante ressaltar que estes osciladores so
usados em mercados sem tendncia definida, principalmente em congestes.


IFR (ndice de Fora Relativa)

um dos osciladores mais conhecidos e utilizados pelos analistas grficos. Ele mede a
velocidade da variao do valor do ativo. Sua variao de 0 a 100, tendo o nvel
sobrecomprado acima dos 70 e sobrevendido abaixo dos 30.

Seu clculo feito da seguinte forma: IFR = 100 (100/(1+(A/B)), onde:

A a mdia dos preos de fechamento dos dias de alta do perodo e B a mdia dos
preos de fechamento dos dias de baixa do perodo. Este perodo tambm varia de
acordo com a preferncia do usurio, sendo os mais comuns de 9, 14 e 25 perodos,
onde quanto menor, mais voltil fica o indicador e vice versa.

A principal utilidade desse indicador a sinalizao de divergncias altistas e baixistas.
Se tivermos dois topos ascendentes no grfico de candles, e no IFR houver dois topos
descendentes, temos uma divergncia baixista. Em contrapartida, se tivermos dois
fundos descendentes no grfico de candles, e no IFR houver dois fundos ascendentes,
teremos uma divergncia altista.

CCI (Commodity Channel ndex)

Este oscilador composto de duas linhas horizontais denominadas +100 e -100.
Segundo seu criador, aps estes extremos que esto localizadas as maiores
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probabilidades de ganhos maiores. O CCI foi criado originalmente para operao de
commodities, porm utilizado tambm nas anlises de aes, opes e ndices.

Seu funcionamento operacional, segundo seu criador e os usurios do sistema, se d da
seguinte maneira: se o indicador cruzar de baixo para cima a linha +100 dada a
compra no ativo, que deve ser zerada quando o indicador cruzar novamente para baixo
a linha +100. No caso de uma operao vendida, esta dever ser feita no corte de cima
para baixo da linha -100 e dever ser zerada quando cort-la novamente para cima.

Estocstico

um oscilador que mede a capacidade das foras compradoras fecharem o candle em
sua mxima e a capacidade das foras vendedoras fecharem o candle em sua mnima.
composto de uma linha rpida e uma linha mais suavizada atravs de mdias.

A linha rpida a representao percentual da diferena do fechamento do perodo para
a sua mnima, dividido pela diferena entre a mxima do perodo e a sua mnima. A linha
lenta exatamente este mesmo clculo, porm a mdia dos ltimos trs candles, ou
seja, a mdia das ltimas trs linhas rpidas.

Este oscilador tem ainda suas regies default de sobrecompra acima dos 80 e de
sobrevenda abaixo dos 20. Por ser um oscilador, tende a indicar reverses de tendncias
com variaes bruscas e rpidas.

Trix

O indicador uma taxa percentual de um perodo de trs vezes a mdia mvel
exponencial, sendo que o perodo desta mdia definido de acordo com o perfil de cada
usurio e usado somente em momentos em que o Adx no indica tendncia no mercado.

O motivo do uso de um fator exponencial triplo fazer com que a ferramenta considere
somente os ciclos significantes do mercado, desprezando outros pequenos movimentos.

Usualmente tambm inserida no seu grfico uma mdia mvel para facilidade na
leitura das inverses do indicador. Sugerimos o uso de uma mdia de quatro perodos.

Momento & ROC (Rate of Change)

O momento uma contnua comparao entre preos em intervalos de tempo variveis
no tempo, porm fixos de espao. Por exemplo, para calcularmos o momento de uma
taxa de espao de dez dias, pegaremos o fechamento de um dia e diminuiremos do
fechamento de dez dias antes. Obviamente, este valor ser positivo caso do ativo tenha
uma valorizao durante os dez dias e negativo caso ele tenha se desvalorizado.

O ROC um caso especial dessa medio do momento, onde executamos o quociente
entre os fechamentos e no mais a diferena, como explicado no caso anterior.

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Seu funcionamento operacional se d, segundo a tcnica, com compras quando a linha
cortar o eixo 1 de baixo para cima e vendas quando o cruzamento se der de cima para
baixo.

8.3. Outros indicadores

Bandas de Bollinger

Est ligado volatilidade do papel, usado basicamente para descobrirmos a hora certa
de entrada no papel, quando do rompimento de uma resistncia juntamente com o
comeo de abertura das bandas, quando temos possibilidades de comearmos um
movimento mais forte.

Durante os perodos de menor volatilidade, estas bandas tendem a se estreitar e se
aproximar uma da outra. A indicao de que um movimento mais forte no ativo estaria
prestes a comear, seria o estreitamento dessas bandas, com posterior rompimento
delas pelos candles. Caso o candle siga o movimento na direo do seu rompimento,
confirmaremos sua indicao de movimento.

OBV (On Balance Volume)

Indicador de simples compreenso e clculo, usado com o intuito de descobrir a direo
do fluxo de volume no ativo.

calculado pela diferena da soma dos volumes de negociao dos dias de alta com os
volumes de negociao dos dias de baixa do ativo. Exemplificando, se tivemos um dia de
alta no ativo, somamos esse volume ao saldo anterior, caso tenhamos um dia de baixa,
diminumos esse volume do saldo anterior.

Assim como o IFR, esse indicador utilizado para se detectar divergncias altistas e
baixistas.

Volatilidade Histrica

Este indicador mostra o desvio do logaritmo neperiano da taxa mdia de retorno diria
do valor de um ativo. Esta volatilidade histrica calculada a partir do comportamento
passado do ativo, supondo-se a continuidade e reflexo desse comportamento no ativo no
futuro, estimando seu grau de variao de preo.

9. Disciplina Operacional

A disciplina operacional o ponto onde definimos toda nossa estratgia antes de nos
expormos ao mercado e seus possveis prejuzos. A importncia de termos uma
estratgia que envolva ponto de entrada no ativo, ponto de sada com lucro no ativo e
principalmente seu ponto de sada do ativo, caso este no se comporte da maneira que
voc esperava, a sua garantia de sobrevivncia no mercado.

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A melhor maneira de garantir que essa sada seja efetuada corretamente no momento
predeterminado atravs da ferramenta de stop, que deve ser programada assim que
for efetuado o posicionamento no ativo. O motivo da necessidade de programao
imediata ao se posicionar o lado psicolgico do investidor, que pode ter suas decises
afetadas caso deixe para programar seus pontos de sada durante o desenrolar do ativo
pelo fato de eventualmente j se encontrar com algum prejuzo na operao. Isso pode
comear a influenciar suas decises, fazendo com que a operao analisada mais
indicada anteriormente seja alterada de forma negativa, podendo aumentar o prejuzo e
principalmente fazer com que o investidor se torne um torcedor.

Ao se posicionar em algum ativo, comeamos sempre nos prevenindo para o pior e um
possvel prejuzo que ser limitado pelo uso do stop. Uma vez que a operao comece a
dar lucros e possibilidades de aumentarmos o valor do preo de stop para garantir algum
percentual de lucro, ou ao menos diminuir o prejuzo potencial da operao, este dever
ser feito. Os stops, principalmente em operaes de curto prazo, devem ser sempre
alterados para cima quando o comportamento do ativo permitir esta ao,
independentemente da tcnica de elaborao de stop usada pelo investidor. Vale
ressaltar que o valor do stop jamais dever ser alterado para baixo, j que isto seria
uma demonstrao do emocional do investidor alterando sua estratgia que havia sido
elaborada antes da entrada no ativo e com isso uma garantia de cabea fria e sem
qualquer tipo de envolvimento emocional com o papel.

10. Concluso

Aps essa quantidade imensa de informaes passadas com a inteno de enriquecer
suas anlises, preciso praticar. Somente com essa prtica e o treinamento dos olhos
ser possvel fazer anlises cada vez mais completas, confiveis e rpidas. Um olho bem
treinado e acostumado a analisar os grficos, no demorar mais do que alguns
segundos para fazer uma anlise completa de um ativo e todos os seus indicadores.

A sugesto, aps essa leitura de apresentao da anlise grfica, sempre buscar novos
aprofundamentos em assuntos especficos, como candles e indicadores, atravs de livros
especficos de cada um dos assuntos e cursos completos. Deste modo, entraremos cada
vez mais em um estilo de anlise confivel e que visa sempre a otimizar todas as
operaes mediante rastreamento de tendncia de mercado e o contnuo uso da
ferramenta de stop.