ANLISE DO DESEMPENHO OPERACIONAL E ECONMICO DA COLHEITA

MECANIZADA EM UM SISTEMA DE PRODUO DE CANA-DE-ACAR

jeronimo2100@yahoo.com.br
APRESENTACAO ORAL-Agropecuria, Meio-Ambiente, e Desenvolvimento Sustentvel
JOS VICTOR SALVI; MILTON PYLES DE OLIVEIRA; SRGIO R. FIORAVENTE
FILHO; JERONIMO ALVES DOS SANTOS.
ESALQ/USP, PIRACICABA - SP - BRASIL.
Anlise do Desempenho Operacional e Econmico da Colheita Mecanizada em um
Sistema de Produo de Cana-de-Acar

Grupo de Pesquisa: Agropecuria, Meio ambiente, e Desenvolvimento

Sustentvel.
Resumo: A anlise sobre a viabilidade econmico-financeira de projetos de mecanizao da
colheita mostra-se relevante ao atual contexto do setor sucroalcooleiro devido s exigncias
legais oriundos de fatores ambientais. O Protocolo Agroambiental do Setor Sucroalcooleiro
indica que no ano de 2010, 70% das reas passveis de mecanizao da colheita no recebero
a queima da palha, chegando totalidade de 100% em 2014, tornando a colheita mecnica
como obrigatria. O objetivo geral desta pesquisa realizar, por meio de um estudo de caso,
um projeto de dimensionamento operacional e econmico da colheita mecanizada de cana-deacar em uma destilaria de etanol, visando atender o aumento do ndice de mecanizao da
colheita exigido pelo Protocolo Agroambiental. Foi realizado um planejamento e
caracterizao dos conjuntos mecanizados para a colheita nas reas do estudo de caso, por
meio da definio do custo horrio, tempo disponvel, ritmo operacional e nmero de
conjuntos. Em seguida foi elaborado um fluxo de caixa para a colheita mecanizada com o uso
dos cenrios propostos em funo da produtividade mdia da lavoura. Posteriormente foram
delimitados ndices de rentabilidade, tais como a taxa interna de retorno, valor presente
lquido e tempo de retorno do capital (payback) para os cenrios propostos, e por fim a
realizao da anlise de sensibilidade, em funo da produtividade mdia da rea em estudo.
O projeto apresenta viabilidade econmica financeira para o cenrio base com produtividade
mdia de 90 t ha-1, com o retorno do capital investido em 3,17 anos, TIR de 37% e RBC >1.
Produtividades mdias superiores tornam o projeto mais atrativo enquanto produtividades
mdias inferiores ao cenrio base tendem a tornar o projeto invivel economicamente. Com
esses resultados, a destilaria pode aplicar o projeto e atender as premissas do Protocolo
Agroambiental do Setor Sucroalcooleiro antes do prazo limite exigido para a mecanizao da
colheita da cana-de-acar.
Palavras-chave: Dimensionamento sistemas mecanizados; viabilidade econmica financeira;
1

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colhedoras de cana-de-acar

Analysis of the Operation and Economic Performance Mechanical Harvest on

Production System of the Cane Sugar
Abstract: The analysis about of the economic and financial projects for mechanized harvest
can be relevant to the context ethanol and sugar sector to legal requirements from
environmental factors. The Protocolo Agroambiental do Setor Sucroalcooleiro indicates in
2010, 70% of the areas of mechanization harvest will not receive the traditional harvest, 100%
of the total in 2014, it required a mechanical harvesting. The due is realized a project
economic and operation of mechanized harvesting of cane sugar in at ethanol distillery. The
project showed economic and financial viability with average productivity of the 90 t ha-1,
the return on capital invested in 3.17 years, IRR 37% and RBC> 1. Higher average
productivity make the project more attractive, on the other hand, the lower average
productivity may make the project to be impracticable.
Keywords: mechanized systems, economic viability, harvesters of sugar cane

1 INTRODUO
No processo de produo de cana-de-acar, a colheita se destaca em funo das
dificuldades operacionais e pelos custos envolvidos (em torno de 30% do custo total de
produo), seja ela conduzida de forma manual, semi-mecanizada ou mecanizada (RIPOLI et
al., 2001).
Nos ltimos anos, a colheita tem passado por uma fase de substituio do corte semimecanizado para o mecanizado devido aos fatores mo-de-obra e ambiental. O fator mo-deobra se deve ao elevado custo de encargos trabalhistas no Brasil e a escassez de trabalhadores
para atender a demanda crescente da produo de cana no pas. O fator ambiental deve-se s
presses da sociedade, com a Lei Estadual n. 11.124 de 19/9/2002, que define a eliminao
gradativa da queima da palha da cana, cuja prtica utilizada para aumentar a capacidade da
colheita manual. Essa Lei tem um plano gradual de eliminao da queima, no Estado. A
ausncia da queima da palha torna invivel economicamente o corte manual, tornando-se
obrigatria a colheita realizada por colhedoras automotrizes (RIPOLI et al., 2001; SO
PAULO, 2002).
Em 2007, as usinas e os produtores do Estado de So Paulo assinaram voluntariamente
o Protocolo Agroambiental do Setor Sucroalcooleiro, que tem como destaque a antecipao
dos prazos legais para o fim da colheita da cana-de-acar com o uso prvio do fogo nas reas
cultivadas pelas usinas. Por esse Protocolo, no ano de 2010, 70% das reas passveis de
mecanizao da colheita no recebero a queima da palha, chegando totalidade de 100% em
2

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2014 (SO PAULO, 2007).

Esses fatores acarretaram s usinas a realizao de estudos aprofundados em
planejamento e dimensionamento da colheita mecanizada em suas empresas para o
gerenciamento e/ou ampliao de sua frota agrcola destinada a essa operao.
A partir do planejamento e dimensionamento, a anlise da viabilidade de projetos
permite identificar as possibilidades econmicas decorridas do investimento e permitir ao
tomador de deciso selecionar de forma racional a alternativa vivel (NORONHA, 1981).
Desse modo, a anlise sobre a viabilidade econmico-financeira de projetos de
mecanizao da colheita, mostra-se relevante ao atual contexto do setor sucroalcooleiro,
sendo esse trabalho uma forma de analisar tal sistema de colheita.
1.1 Objetivos
O objetivo geral desta pesquisa realizar, por meio de um estudo de caso, um projeto de
dimensionamento operacional e econmico da colheita mecanizada de cana-de-acar em
uma destilaria de etanol, visando atender o aumento do ndice de mecanizao da colheita
exigido pelo Protocolo Agroambiental. Especificamente, pretende-se:

Realizao do planejamento e caracterizao dos conjuntos mecanizados para a

colheita nas reas do estudo de caso, por meio da definio do custo horrio, tempo
disponvel, ritmo operacional e nmero de conjuntos;
Elaborao de um fluxo de caixa para a colheita mecanizada com o uso dos cenrios
propostos;
Delimitar ndices de rentabilidade, tais como a taxa interna de retorno, valor presente
lquido e tempo de retorno do capital (payback) para os cenrios propostos;
Realizao da anlise de sensibilidade, com a identificao e verificao do impacto
de variveis chaves do projeto.

2 REVISO BIBLIOGRFICA
2.1 Custos associados a mquinas agrcolas
Noronha (1981) define custo como o somatrio dos insumos utilizados realizao de
um servio ou operao, avaliado monetariamente. As mquinas agrcolas representam a
viabilizao de sistemas de produo e uma parcela significativa na composio dos custos na
atividade agrcola (MOLIN; MILAN, 2002; NORONHA; MIALHE; DUARTE, 1991).
Segundo Veiga (2000) e Banchi et al., (1994) a utilizao de mquinas agrcolas pode
representar de 20 a 40% do custo total de produo das culturas. Em cana-de-acar, o custo
da operao de corte, carregamento e transporte da matria-prima para a usina representam
33,48% do custo total de produo da cana (MARQUES et al., 2009).
Segundo American Society of Agricultural Engineers ASAE( (1999), as mquinas
agrcolas apresentam um custo horrio, calculado pela somatria do custo fixo horrio e
varivel. Milan (2004) define o custo operacional como a relao entre o custo horrio do
equipamento ou conjunto e a sua capacidade de trabalho. Segundo o autor, por meio desse
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indicador podem-se efetuar as comparaes entre diferentes sistemas mecanizados.

Os custos resultantes do emprego de mquinas agrcolas so geralmente inseridos nos
modelos de planejamento de mquinas, para o auxilio nas tomadas de deciso referentes
seleo e ao dimensionamento do sistema mecanizado (SILVA, 2004).
2.1.2 Modelos de dimensionamento de mquinas agrcolas
No Brasil, uma avaliao das bibliografias voltadas para o desenvolvimento de
modelos mostrou que no houve uma preocupao acentuada com a tcnica de seleo de
sistemas mecanizados quando comparados ao que ocorreu nos Estados Unidos (MILAN,
2004). A grande maioria dos trabalhos foi realizada a partir da dcada de 90. Para o caso
especfico da cana-de-acar, destacam-se os trabalhos de Banchi (1989), que realizou um
planejamento da utilizao de uma frota de mquinas agrcolas, com o objetivo de determinar
a soluo de mnimo custo com o auxlio de programao linear. De acordo com o autor, o
modelo desenvolvido permitiu determinar os perodos de inatividade das mquinas agrcolas,
facilitando decises relacionadas ao aluguel dos mesmos ou sua utilizao em outras
exploraes agrcolas. Balastreire et al., (1990) utilizaram planilha eletrnica para analisar os
custos das operaes agrcolas classificando-as em ordem de menor custo. Ambos os
trabalhos, consideraram apenas uma parte do sistema de produo da cana, referente a
mecanizao.
O modelo emprico desenvolvido por Barboza et al. (1998) em planilha eletrnica
determina o nmero de equipamentos necessrios e seus custos para uma propriedade
agrcola, identificando os fatores crticos e estratgias para a reduo dos custos envolvidos
com a mecanizao.
Lopes e Milan (1998) analisaram os parmetros de maior influncia sobre o custo de
carregamento, reboque e transporte de cana-de-acar, por meio da elaborao de um modelo
em planilha eletrnica. Os autores concluram que o modelo foi capaz de avaliar as variveis
envolvidas e o fator mo-de-obra representou preponderncia no aumento dos custos do
sistema de transporte e a carga til dos veculos foi aquele cujo aumento mais o reduz.
Milan (1999) modelou o sistema tpico de produo de cana-de-acar, com base em
seus subsistemas (agronomia, colheita, transporte e mecanizao) e suas interaes. O
objetivo do autor foi identificar os fatores crticos e as estratgias relacionadas com os
equipamentos utilizados. As anlises de sensibilidade realizadas em trs cenrios distintos
mostraram que a capacidade de carga dos caminhes foram os fatores que mais influenciaram
o custo de produo.
3. METODOLOGIA
3.1 Fluxo de caixa
A partir da especificao dos investimentos, custos operacionais, depreciaes, juros,
impostos e receitas, elaborado o fluxo de caixa do projeto. Noronha (1981), Contador
(1988), Gitman (1997) e Ross et al. (2002) detalham os passos necessrios para a realizao
desta etapa.
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Na anlise de investimento, os custos e os retornos so levantados e convertidos em

uma srie de fluxos de caixa relevantes e, aps, algumas tcnicas de anlise de oramento de
capital so aplicadas aos resultados para aferir o mrito do investimento associado ao
desembolso proposto. Tais fluxos de caixa relevantes, segundo ele, equivalem sada
incremental de caixa aps os impostos (investimento) e s entradas subseqentes resultantes.
Tambm explica que fluxos de caixa incrementais correspondem aos fluxos adicionais que se
espera obter como resultado de uma proposta de dispndio de capital (GITMAN, 1997). O
autor mostra tambm que o fluxo de caixa, de uma maneira geral, composto por trs partes,
a saber: a) investimento inicial, que a sada de caixa relevante no instante zero; b) entradas
de caixa operacionais, que so as entradas de caixa incrementais aps os impostos,
propiciadas pelo projeto, durante sua vida; c) fluxo de caixa residual, que o fluxo de caixa
no-operacional aps o imposto de renda e ocorre ao final do projeto, geralmente devido a sua
liquidao.
As avaliaes econmicas foram realizadas em termos reais, no levando em
considerao a taxa de inflao para os itens despesas e receitas do fluxo de caixa. Para
deflacionar as sries histricas dos itens de custos e receitas ser utilizado como deflator o
ndice de preos ao atacado oferta global (IPA-OG), elaborado pela Fundao Getlio
Vargas, sendo reponderadas as participaes das cestas agrcolas e industrial segundo critrio
estipulado pelo Conselho dos Produtores de Cana-de-Acar do Estado de So Paulo
(CONSECANA) e utilizado por Zilio (2009). As sries histricas de variveis de receitas e
despesas foram deflacionadas para valores de setembro de 2009.
3.2 Valor presente lquido - VPL
O VPL mostrado por diversos autores como um indicador de viabilidade econmicofinanceira confivel (CONTADOR, 1988; FARO, 1971). O VPL, expresso em moeda
corrente no perodo i = 0, o resultado do clculo referente ao somatrio de todos os fluxos
de caixa do projeto descontados ao perodo inicial a uma determinada taxa de juros (ou
TMA). Ross et al. (2002) denotam o VPL de um investimento pela eq. (17).
T

V
C
=
PL = C +
0VPL

0
i =1

Ci
(1 + r )i

(17)

onde:
C0 = fluxo de caixa inicial do projeto;
Ci = fluxo de caixa no perodo i;
r = taxa de desconto do projeto (ou TMA).
3.3 Taxa interna de retorno - TIR
A TIR uma medida que procura obter uma nica cifra para sintetizar os mritos de
um projeto. Ela pode ser definida como a taxa que iguala o VPL a zero, ou seja, a taxa que
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iguala a zero a soma de todos os fluxos de caixa futuros descontados de um projeto. Dessa
forma, se a TIR for tomada como taxa de desconto, o resultado do VPL deve ser,
obrigatoriamente, zero (ROSS et al., 2002). A TIR demonstrada de forma simplificada pela
eq. (18).

FC n FC
j
0jF0C=
=

FC 0
j
1(
j1+
=
j =1 (1 + r )
n
j

(18)

onde:
r = taxa interna de retorno (TMA);
FC0 = Fluxo de caixa no perodo zero;
FCj = Fluxo de caixa no perodo j.
3.4 Perodo de retorno de capital - Payback descontado - PBD
O payback consiste em selecionar projetos de investimento enfatizando o perodo de
recuperao do capital investido visando restituio do capital aplicado. Existe o payback
simples (PBS), em que no levado em considerao o valor do dinheiro no tempo,
utilizando o fluxo de caixa nominal; e o payback descontado (PBD), em que utiliza o fluxo de
caixa descontado a uma determinada taxa de juros, considerando o valor do dinheiro no
tempo (ROSS et al., 2002). Os autores salientam algumas crticas ao uso do payback como
mtodo de deciso, pois ele ignora o montante de fluxo de caixa aps o perodo de retorno de
capital e impreciso para projetos que necessitem de novos investimentos. Assim
recomendado a observao do payback em conjunto com o VPL e a TIR do projeto.
Matematicamente, o PBD definido pelas eq. (19) e (20):

P
fPayback
ayback descontado = m + f

descontado

(19)

onde:
m = nmero de perodos onde a somatria do fluxo de caixa descontado (FCD) menor que o
fluxo de caixa no perodo zero;
f = frao do payback.
m

FCD FCD

t =0
f=f = FCD
m +1
FCD
t0=

(20)

Verifica-se pelas eq. (18) e (19) que para a obteno do PBD basta identificar em qual
perodo observado a reverso de sinal dos fluxos de caixa lquido descontados acumulados
do projeto, ou seja, em que momento o somatrio desses fluxos torna-se positivo.
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3.5 Relao benefcio-custo - RBC

Contador (1988) define a relao benefcio-custo (RBC) como indicador mais
propenso a erros, devido s diversas possibilidades de clculo deste indicador. A RBC
mensura quantas unidades de benefcios (receitas) existem para cada unidade de custo
(desembolso) observado ao longo da vida til do projeto. Segundo Azevedo Filho (1988), a
insensibilidade da RBC frente a escala e ao horizonte do projeto, alm da necessidade de se
escolher uma taxa de desconto a priori para obteno do mesmo, fazem parte de suas
principais limitaes.
Segundo Chabalin (1996), o indicador RBC pode ser obtido segundo a eq. (21).

RBC
=
RBC =
i

Bi

(1 + r )
i =1
T

Ci

i
i =1 (1 + r )

(21)

onde:
Bi = benefcios incorridos no perodo i;
Ci = custos incorridos no perodo i;
r = taxa interna de retorno (TMA).
3.6 Anlise de sensibilidade
A anlise de sensibilidade tem como objetivo mensurar as oscilaes observadas nos
resultados de viabilidade, TIR e VPL, quando induzida uma variao, dentro de certos
intervalos, daqueles parmetros sujeitos a maior incerteza (CONTADOR, 1988; ROSS et al.,
2002).
O mtodo de aplicao de sensibilidade consiste em estabelecer certa amplitude de
variao s premissas do modelo e observar a resposta que estas mudanas causam nos
indicadores de viabilidade econmico financeira. Quanto maior o impacto (em termos
absolutos ou relativos), mais significncia possui a varivel dentro do modelo. Dessa forma
possvel identificar quais as variveis chave do projeto, ou seja, aquelas que respondem em
maior parte pelas respostas obtidas (VPL, TIR, PBC e RBC) (ZILIO, 2009).
4. Base de Dados
4.1 Fonte de receitas
A colheita uma etapa do processo produtivo agrcola da cana-de-acar, e a entrada e
sada de recursos nesse caso so de difcil mensurao. Para fins de estudo de viabilidade
econmica, foi definido como referncia de entrada de recursos no fluxo de caixa o valor
recebido pela terceirizao do corte e carregamento da cana de terceiros como prestao de
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servio agrcola, pois nesse valor deve incluir os custo do servio e a margem de lucro. Os
valores de referncia para esse estudo so os praticados por empresas de prestao de servios
agrcolas da regio do estudo de caso. Cabe salientar que a destilaria no vai terceirizar e nem
prestar servio de colheita mecnica, pois as mquinas sero destinadas apenas para reas
prprias da destilaria, focadas no estudo de caso. No ltimo perodo do projeto (ano 8), a
receita acrescida pela venda dos equipamentos pelo valor residual definido por ASAE
(1999).
Tabela 1 - Receitas para o estudo de viabilidade econmica
Variveis

Valores

Valor Terceirizao Corte (R$ t-1)

12,0

Valor Terceirizao Carregamento (R$ t-1)

3,0

Valor residual mquinas e equipamentos (%)

20

Fonte: Dados da pesquisa; Destilaria Pyles

4.2 Parmetros financeiros

A Tabela 2 mostra as premissas adotadas para o fluxo de caixa do projeto, como a
proporo adota de capital prprio e de terceiros (considerando financiamento BNDES,
conforme BRASIL, 2009b) o custo de oportunidade (BRASIL, 2009c), a taxa de juros
(BRASIL, 2009b), a inflao anual projetada para o perodo e a projeo do projeto.
Tabela 2 - Premissas adotadas para o fluxo de caixa e o estudo de viabilidade
Variveis

Valores

Capital Prprio (%)

20,0

Capital Terceiros (%)

80,0

Custo Oportunidade (%)

6,45

Taxa de Juros Financiamento (%)

6,75

Inflao (IGP-DI) (% a.a.)

5,0

Depreciao Anual (%)

12,5

Projeo Projeto (anos)

Fonte: Dados da pesquisa; BRASIL (2009a); BRASIL (2009b); BRASIL (2009c)

5 RESULTADOS E DISCUSSO
5.1 Custos operacionais de colheita e investimentos
8

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O modelo para o planejamento e custo operacional do sistema mecanizado de colheita

de cana, foi utilizado para verificar a influncia da eficincia operacional (eficincias de
colheita, gerencial e de campo) sobre o nmero de colhedoras considerando as premissas para
o cenrio do estudo de caso, Figura 1. Verifica-se que o aumento da eficincia operacional
reduz o nmero de colhedoras necessrias para atender a demanda do projeto. A equipe
tcnica da destilaria considerou uma eficincia operacional de 65% como realista para as suas
condies, a qual foi considerada para o cenrio base para o projeto. A Figura 1 mostra que
com uma eficincia de 65%, o nmero de colhedoras necessrias para o projeto de 2,61, o
qual foi arredondado para trs colhedoras.
3.4

Nmero de colhedoras

3.2
3.0
2.8
2.6
2.4
2.2
2.0
50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

Eficincia Operacional

Figura 1- Nmero de colhedoras em funo da eficincia operacional das operaes

mecanizadas para a rea em estudo
Fonte: Resultados da pesquisa

Definida a eficincia operacional e o nmero de colhedoras, o modelo foi utilizado

para verificar a influncia da produtividade mdia da rea agrcola do estudo de caso sobre o
custo operacional do corte mecanizado realizado pelas colhedoras, Figura 2, considerando
todas as outras variveis constantes. Observa-se que o aumento da produtividade reduz o
custo operacional. Na menor produtividade mdia, 70 t ha-1, o custo operacional foi de 7,73
R$ t-1, enquanto que na maior produtividade, 110 t ha-1, o custo foi reduzido para 3,01 R$ t-1.
Para a produtividade mdia do estudo de caso, 90 t ha-1, o custo operacional das colhedoras
foi de 3,68 R$ t-1. Por meio desses valores, definiu-se criar dois cenrios alternativos do
estudo de caso, em que um cenrio a produtividade mdia reduzida em 10 t ha-1 (80 t ha-1) e
outro em que a produtividade mdia acrescida em 10 t ha-1 (100 t ha-1). A partir disso, ser
verificada a anlise de sensibilidade do projeto em funo quantidade de cana colhida.

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Custo Corte Mecnico (R$ t-1 )

7.8
6.8
5.8
4.8
3.8
2.8
70

80

90

100

110

Produtividade (t ha-1 )

Figura 2 Custo operacional do corte mecanizado (R$ t-1) em funo da produtividade

mdia da rea em estudo
Fonte: Resultados da pesquisa

Custo Corte Mecnico (R$ t-1 )

O modelo tambm foi utilizado para verificar a velocidade de operao das colhedoras
em funo do custo operacional do corte mecanizado, Figura 3. Nota-se que o aumento da
velocidade de trabalho reduz o custo do corte, para os trs cenrios em estudo, considerando
todas as outras variveis constantes. A velocidade de 5,5 km h-1, definida pela equipe da
destilaria como a usualmente utilizada por eles, e nesse valor, o custo operacional de 4,1,
3,7 e 3,3 R$ t-1, para as produtividades mdias de 80, 90 e 100 t ha-1, respectivamente. Em
velocidades inferiores de 5,5 km h-1, o nmero de colhedoras necessrias para o projeto
aumenta e em velocidades superiores a 5.5 km h-1, o nmero de colhedoras necessrias
reduzido, chegando a 2,2 colhedoras em velocidade de 7,0 km h-1.
6.0
> 2.6
colhedoras

5.0

< 2.6 colhedoras

4.0
3.0
2.0
4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

Velocidade de operao (km

80 t ha -1

90 t ha -1

6.5

7.0

h-1 )

100 t ha -1

Figura 3 Custo do corte mecanizado (R$ t-1) em funo da velocidade de operao das
colhedoras para a rea em estudo
1

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Fonte: Resultados da pesquisa

A Tabela 3 mostra os custos operacionais parciais e totais da colheita mecanizada de

cana-de-acar para os trs cenrios propostos. Verificam-se que os custos parciais e totais se
reduzem a medida que se aumenta a produtividade mdia.
Tabela 3 Resultados dos custos operacionais do corte e carregamento mecanizado da canade-acar para a rea em estudo
Cenrio Base
Indicador
80 t ha-1
100 t ha-1
-1
90 t ha
Colhedoras
4,14
3,68
3,31
Trator+Transbordo

1,89

1,68

1,51

Equipamentos Auxiliares 1,73

1,54

1,38

Mo-de-Obra

3,22

2,86

2,58

Total

10,98

9,76

8,78

Fonte: Resultados da pesquisa

Em relao ao investimento, os equipamentos necessrios para a implantao do

projeto encontram-se na Tabela 10. Nota-se que o investimento total ser de R$ 5,29 milhes,
em que 46,5% dos investimentos so destinados aquisio de colhedoras (3 unidades), e
20,4% dos investimentos sero destinados para a aquisio de 6 tratores para o carregamento
da cana picada.
Tabela 4 Equipamentos a serem adquiridos para o projeto
Equipamentos

Unidades

R$ unidade

Total R$

Colhedora JD 3520

820000

2460000

Trator JD 7715

180000

1080000

Transbordo

12

75000

900000

Caminho Prancha

390000

390000

Caminho Bombeiro

228000

228000

Caminho Comboio

238000

238000

Total

5296000

Fonte: Resultados da pesquisa

5.2 Fluxo de caixa e anlise de sensibilidade

A Figura 4 mostra o fluxo de caixa do projeto para o cenrio base (90 t ha-1) e os
1

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alternativos (80 e 100 t ha-1). Observa-se que no cenrio base, o VPL negativo no perodo
zero e torna-se positivo nos anos subseqentes, fato que se repete para o cenrio com
produtividade de 100 t ha-1. Para o cenrio de produtividade de 80 t ha-1, o VLP torna-se
positivo no ltimo perodo do projeto (perodo 8).
1,500.0

VPL (R$ mil)

1,000.0
500.0
0

(500.0)

(1,000.0)
(1,500.0)

Perodos (anos)

1,500.0

1,500.0

1,000.0

1,000.0

500.0
(500.0)

VPL (R$ mil)

VLP (R$ mil)

(a)

(500.0)

(1,000.0)

(1,000.0)
(1,500.0)

500.0

(1,500.0)

Perodos (anos)

(b)

Perodos (anos)

(c)

Figura 4 Fluxo de caixa do projeto para o cenrio base de 90 t ha-1 (a), e para os cenrios
alternativos de 80 t ha-1 (b) e 100 t ha-1 (c)
Fonte: Resultados da pesquisa

5.3 Indicadores de viabilidade econmico financeira

A Tabela 5 mostra os resultados dos indicadores de viabilidade econmico financeira
aferidos com base nas premissas dos cenrios base e alternativos.

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Tabela 5 Resultados dos indicadores de viabilidade econmico financeira para o cenrio

base e os alternativos
Cenrio Base
Indicador
80 t ha-1
100 t ha-1
-1
90 t ha
VPL (R$ mil)
(1.031,45)
1.707,57
3.934,02
TIR (%)

(11%)

35%

73%

PBD (anos)

3,17

1,48

RBC

0,98

1,08

1,17

Fonte: Resultados da pesquisa

No cenrio base (90 t ha-1), os indicadores de VPL, TIR, PDB e RCB apontam para a
atratividade econmica e financeira do projeto. O VPL para esse cenrio de R$ 1,7 milhes,
com uma TIR de 35% e recuperao do capital investido em 3,17 anos (PBD). O RBC > 1
corrobora positivamente com os outros indicadores. No caso do cenrio de 100 t ha-1, os
indicadores tornam-se mais atrativos com um VPL de R$ 3,9 milhes, TIR de 73% e retorno
do capital investido em 1,48 anos. Para o cenrio de 80 t ha-1, o projeto no apresenta
atratividade econmica, com VPL e TIR negativos e RBC inferior a 1.
6. CONSIDERAES FINAIS
Verifica-se por meio desse trabalho que o projeto apresenta viabilidade econmica
financeira para o cenrio base com produtividade mdia de 90 t ha-1, com o retorno do capital
investido em 3,17 anos, TIR de 37% e RBC >1. Produtividades mdias superiores tornam o
projeto mais atrativo enquanto produtividades mdias inferiores ao cenrio base tendem a
tornar o projeto invivel economicamente. Com esses resultados, a destilaria pode aplicar o
projeto e atender as premissas do Protocolo Agroambiental do Setor Sucroalcooleiro antes do
prazo limite exigido para a mecanizao da colheita da cana-de-acar.
As despesas do projeto mostram que os custos relativos aos sistemas mecanizados so
os que apresentam maior impacto no fluxo de caixa, seguido pelos custos relativos mo-deobra. Sendo assim, o gerenciamento do sistema mecanizado antes e durante a execuo do
projeto torna-se relevante para a reduo de custos, pois nesse caso, um aumento em 5% da
eficincia operacional, reduz o custo do corte mecanizado em 8%. Investimentos em
tecnologia agrcola visando o incremento de produtividade tambm se tornam atrativos em
relao aos custos de colheita, pois um aumento em 10 t ha-1 da produtividade, reduz os
custos de colheita em 10,2%.
Sugere-se para trabalhos futuros a realizao de um estudo detalhado das
variveis crticas do projeto, como a produtividade mdia da rea agrcola da destilaria. A
diviso da rea agrcola em setores que apresentam caractersticas em comum (declividade,
tipo de solo, etc.), permite verificar a variabilidade da produtividade agrcola e utilizar valores
mais detalhados sobre essa varivel no planejamento do sistema mecanizado e no estudo de
viabilidade. Alm disso, com a diviso da rea agrcola em setores, possvel realizar
estudos sobre a maximizao e otimizao da frente de colheita mecanizada, aumentando a
eficincia operacional.
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