CAPITULO 3
CONTABILIDADE GERENCIAL
'SUMARIO~ aspects inca pertinntas 20 exame do suficinci; 1. Custos para Decsto: 1.1. Comper-
tamento dos custose volumede produeao, 12. Margem de cantsiuigao; 1.3. Margem e conibuledo
# fator de imitagao;1 4. Ponto de equiv conan (PEC) 1.5. Ponta de Equllric Economico (PEC),
4.6. Ponto de Equi Financelro (PEF); 1.7. Exemplo com os és pantos de equi; 1.8. Margem
o soguranca (MS), 19 Alavancagem operacional, 110 Fxagdo do prego de vende; 111. Declsbes
lntre comprar ou fabricat; 1.12. Custos perdidos; 148. Custos impulados; 1.14. Custo Difeencia
2. Custos para Controls; 21. Custos Estimados, 2.2. Gusto Padrdo- Outro enfoque: 3. Anaise das
‘Jemonsiracdes contabets; 3.1. Analse verueal eharzontal, 5 2. Analise atraves do Indes. 4. Qu
toes comentadas de Contabiidade Gerenca 41. Prova de Setembro de 2013; 42. Prova de Marco
de 2015; 4.3, Prova de Selombra de 2012
Aspectos iniciais pertinentes ao Exame de Suficiéncia
0 contetido de Contabilidade Gerencial no Exame de Suficiéncia se contunde
muito com a Contabilidade de Custos. Até por isso, estamos invertendo a ordem
do edital e colocando logo na sequéncia de Custos. Alias, normalmente nos cur-
0s de graduagao é assim mesmo que acontece. Este contetido Inclusive pode ser
entendido como uma mistura de custos com andlise de balangos, disciplina esta
‘que normalmente tem um ano intelro de estudas, durante 0 curso.
Vamos. aqui, dar atencao Aquila que realmente interassa, Coma sao tépicos
ue usam bastantes formulas, vamos com elas trabalhar @ nos preocupar mais
com os céloulas. Fiquem atentos a0 modo de resolver os exemplos, pois a sua
boa assimilagao fara com que o candidato acerte as questées e de uma forma
mais répida
1. CUSTOS PARA DECISAO
4.1. Comportamento dos custos e volume de produgao
Comportamento de custo é uma descri¢ao de como os custos mudam com
alteragoes no direcionador de custo da atividade ou no volume de produgao.
Um conceito chave para entender comportamento de custo 6 recanhecer que,
para alguns recursos de atividade, gerentes se comprometem a fornecé-los antes
mesmo de saberem a demanda real para esses recursos.
Quando os gerentes tem maior flexibilidade em ajustar o nivel de recursos
‘comprometidos com uma atividade a curto prazo, os custos dessa ctividade serao
variaveis com 0 volume de producao atual 344 ‘Auwatoo Casvasto
Os gestores tém sempre que analisar a questdo dos custos 2 volumes de pro-
dugao de uma forma sistémica. Em algumas vezes, um aumento do volume de
produgao pode trazer para a empresa um crescimento mais dc que proporcional
do volume de custos. Digamos que uma entidade tenhia um pedido de compras
ue eleve sua produgao em 10%. Porém, ao analisar-se a estrutura fisica da em-
presa, os diretores percebem que, caso aceitem o pedido, teréo que aumentar o
pparque fabril, contratar funcionérios e obter financiamentos. Este aumento pode-
ria acarretar um incremento de 12% nos custos.
Percebam que os custos aumentariam mais que proporcionamente ao aumen-
to das vendas. Isso aconteceria, pois os custos fixos estavam no limite da produ-
‘¢40 anterior e, para qualquer aumento, resultaria em aumento dos custos fixes.
4.2, Margem de contribuiga0
‘A Margem de Contribuigdo Unitéria (MCU) corresponde a Receita de Venda
Unitéria (RVU) ou Preco de Venda Unitario (PVU) diminuida dos Custos Variavels
Unitarios (CVU) e das Despesas Variéveis Unitarias (DVU)
MCU= RVU-~ (CVU + DVU)
‘A Margam de Contribuigao Unitéria € um indice de grande importancia para
‘undamentar decis6es relativas ao aumento ou redugao da produgao de determi-
nado produto dentro da capacidade produtiva da empresa.
Tendo em vista a arbitrariedade no critério de rateio de alocacao dos custos
‘xos aos produtos fabricados, o sistema de Custeio por Absorgéo torna-se pouco
eficaz no que concerne ao auxilio para tomada de decisoes.
Além do mais, 0s custos efetivamente gerados por cada unidade adicional pro-
duzida sao 08 custos variaveis, porquanto os Custos Fixos totais independem da
uantidade produzida.
Decorre dal, entéo, a importancia da Margem de Contribuicdo Unitaria, pois,
por meio desse indice, pode-se avaliar a verdadeira rentabilidade de um produto,
Imaginemos uma indistria com a seguinte produgao:
ow ow mu
Prego | gop 200 2000 | 1000
Predte Ts999 soo 2200 700
send
CVU = Custos Varies Unitarios
DVU = Despesas Variaveis Unitarlas
PVU = Prego de Venda Unitario
MCU = Margem de Contribuigao Unitaria Covtasiioane cenencia, 345,
Inicialmente, vamos calcular a Margem de Contribuigao Unitara dos produtos
AeB.
Mou = Pyu - cvu-ovu
2.000— 800-200 = 1.000
2.200~ 1.000 ~500 = 700
Observem que, apesar do produto B apresentar um maior prego de venda, é
© produto A que proporciona melhores resultados para a industria, pelo fato de
apresentar uma Margem de Contribuigéo Unitéria superior. Para chegarmos ao lt-
cro da empresa, devemias multiplicar a Margem de Contribuigdo Unitaria de cada
produto pelas quantidades vendidas, somando, entao, os valores. Da soma obtida
(Margem de Contribuigao Total) deduzem-se as Despesas e Custos Fixos para
aleangarmos o resultado liquido (Lucro Liquido).
4.3. Margem de contribuigao e fator de limitacao
Quando surgir algum fator que limite a capacidade de producéo da empresa,
deve-se procurar utlizar esse recurso da melhor forma possivel, para que a em-
presa tenha o melhor resultado. E para que isso acontega, pracisamos utilizar 0
cconceito de margem de contribuicao de uma forma diterente da que vimos ante-
riormente.
Exemplo 1
‘Suponha que uma indéstria calgadista tenha como fator limitante © namero
de horas de maquina. A empresa produz tr@s tipos de calcadas com as seguintes
valores:
Calgados Proco de Custos e Margem de
venda despesas varlavels | _ contribuigdo unitéria
$50.00 $30.00 20,00
$ 80,00 $40,00 $40.00
$ 100,00 $70.00 $30,00
0 produto B parece ser 0 mais favoravel por apresentar a maior margem de
contribuicao por pares de calgados.
‘A produgao por hora, em pares, para cada tipo de calgado &:
Calgados | Produgdo/hora | Margom de contri- ‘Margem de
em pares bulgaa/par Ccontribulgao por hora
400 $20.00 $ 2,000.00
40 $40.00 $1,600.00
20 $3000 '$ 600,00 346 ‘Auwvatoo Caavann
Embora o calgado B tenha a melhor margem de contribuigao por unidade, como
© fator limitante & 0 ndmero de horas de produgdo, o produto A zpresenta a melhor
‘contribuigéo por hora e, portanto, deve ter sua produgao e venda incentivadas,
‘maximizando, assim, a utlizagao das horas limitadas de producao.
Exemplo 2: A empresa X tem 0 seguinte quadro na sua contabilidade de custos:
Produtos Prego de ow bw mou.
venda,
A 2000 800 200 1000
8 2200 1000 590 700
O produto A, por apresentar a maior Margem de Contribuigao Unitaria, ¢ 0 mais,
rentavel, nao obstante o fato de apresentar um prego unitario menor.
Imaginemos, no entanto, que exista limitagao na capacidade produtiva. Esta
limitagao seria, por exemplo, uma diferenga no tempo de Horas/maquina para
cada produto. Suponhamos que, para cada unidade do Produto A fabricada, sejam
gastas duas Horas/maquina, enquanto que, para cada unidade do produto B seja
‘gasta apenas uma horas/maquina. Também suponhamos que exista um niimero
limitado de horas/maquina disponiveis para a industria,
Nesse caso, entdo, sera mais rentavel o produto cuja Margem de Contribuigao
Unitaria dividida pelo fator que limita a capacidade de produgdo, 10 caso 0 nimero
de horas para cada produto, apresente maior valor. Vejamos 0 quadro abaixo:
Produtos mou. Tempo de produgao | MCU dividida pelo tempo
or unidade (1) de producao (MCU/T)
1000 2 horas 500
700 Thora 700
Fator de Limitagao= Namero de Horas/maquina
Podemos conciuir que, enquanto é produzida uma unidade do Produto A (Mar-
{gem de Contribuigao de R$ 1000), sao produzidas 2 unidades de B (Margem de
Contribuigao de RS 700 X 2 = 1.400).
Gonsiderando que a fabrica esta suportando limitagoes em relacao ao tempo
ddisponivel de produgao, 6 preferivel que seja dada prioridade a febricagao do Pro-
duto 8.
1
Ponto de equilibrio contabil (PEC)
(0 Ponto de Equilibrio Contabil representa a quantidade de unidades produzidas
e vendidas em que a Receita de Vendas ¢ igual a0 Gasto Total (Custos mais Des-
ppesas) do produto, ou seja, em que nao hé lucro ou prejuizo. ContaBILioaDe GERENCIAL 347
Em outras palavras, 0 ponto de equillbrio mostra o ponto em que a recelta é
igual ao luero gerando entao um lucro de zero.
PEC 6 calculado por meio da seguinte forma:
Gusto Fixo + Despesas Fixas
mou
PEC (em Quantidade) =
PEC (em reais) = PEC (Quantidade) x PVU.
Imaginemos uma empresa que apresente os seguintes dados (em reals):
(Gustos variaveis 50,00
tunitérios (CVU)
Despesas 40,00
veis unitérias
‘Custos 20,000.00)
ixos
Despesas 70.000,00
txas
Prego de 100,00
venda unitario
(0 ponto de equilibrio contabil em unidades dessa empresa 6:
(CF + DF)
pec= EOF
meu
Sabemos que MCU = PVU - CVU—OVU = 100- 50-40 = 10,00
30.000
PEG = ————— = 3,000 unidades
10
Jd. ponto de equilirio em valor é
PEG (em reals) = 3,000 unidades X RS 100(prego de venda)
5 300.000,00
4.5. Ponto de Equilibrio Economico (PEE)
Antes de adentrarmos no conceito do ponto de equiliorio econémico ¢ impor-
tante definirmos o custo de oportunidade.
1.8.1. Custo de oportunidade
Representa 0 Custo de Oportunidade 0 quanto a empresa sacrificou em termos
de remuneragao por ter aplicado seus recursos numa alterativa ao invés de em 348 ‘Auwvatoo CaavaLto
outra. Se usou seus recursos para a compra de equipamentos para a produgao de
sorvetes, 0 custo de oportunidade desse investimento ¢ 0 quanto deixou de ga-
‘nhar por nao ter aplicado aquele valor em outra forma de investimento que estava
ao seu alcance.
Normalmente, esse tipo de comparagao tende a ser um pouco dificil, em fun-
¢40 principalmente do problema do risco. Aquela firma poderia usar seus recursos
na compra de um prédio para fins locativos; o que ganharia de aluguel é uma boa
forma de medir 0 custo de oportunidade do invastimento na fabrica de sorvetes?
Os graus de risco de um ¢ outro empreendimento sao bastante diferentes, &
por isso a comparacao entre os retornos é também sem muito sentido.
Duas alternativas poderiamos analisar, sem entrar em muito detalhe: ou enten-
‘demos 0 custo de oportunidade com relagao a outro investimento de igual risco
‘ou tomamos sempre como base o investimento de risco zero, cue seria, no caso
brasileiro, em titulos do Governo Federal, ou a Caderneta de Poupanca.
Em tormos praticos, procisamos fazer comparacoes entre valores de igual po-
der de compra; assim, é necessério trabalharmos com lucro (ccnsequentemente,
receitas ¢ despesas),investimentoe juros reais, ou sea, em moeda de mesmo po-
4er aquisitivo. Por exemplo, suponhamos que nao hela inflagdo, o custo de opor-
‘unidade tomado pela empresa em termos reais seja de 6% a0 ano que o valor
do investimento no imobilizado para fabricagao de sorvete seja de $10.000.000.
Toriamos, entéo, um custo de oportunidade de $600,000 ao ano em termos reais,
Digamos, ainda, que a empresa tenha no primero ano
Receitas: 15,000,000
Cory. (4.000.000)
= Matera — prima: 7.000.000
= Mao de Obra 3.000.000
- Depraciagao: sew 2.000.000
~ Outros Custos: 2.000.000
Lucr: 1.000.000
Com a inclusao do Custo de Oportunidade de $600.000, c resultado seria,
entao, de apenas $400,000. Isso significa que o verdadeiro valor do resultado
ds alividade ¢ esse, pols € v que cunsegulu a irtals de que darla 0 Juro do capltal
investido. Esses nimeros seriam validos na auséncia de inflagao,
1.5.2. Conceito e exemplo de ponto de equilibrio econdmico.
0 Ponto de Equilibrio Econdmico representa a quantidade que produzida &
vendida proporciona um lucro contabil apurado na atividade empresarial igual 20
rendimento que seria obtido com 0 mesmo capital aplicado em outro investimento
qualquer (aplicagao financeira, por exempio). Cowmotioroe cenencia 349
Exemplo: Imaginemos uma empresa que faga um investimento inicial de RS
100,000,00 para a construgao de uma indistria. No primeiro periodo de ali
dade, a sociedade gerou um lucro liquido de R$ 4.000,00. Supondo que se os
R$ 100,000,00 fossem aplicados no mercado financelro gerassem rendimentos
de R$ 5.000,00, no mesmo periodo. Constata-se que a empresa obteve lucro
Contabil (R$ 4.000,00), mas apresentou prejuizo econémico (RS 1.000,00), uma
vez que a alternativa de investimento no mercado financeiro era mais vantajosa
(fendimentos de R$ 5.000,00).
Assim o Ponto de Equilibrio Economico (PEt) representa a quantidade que pro-
dduzida e vendida gera um lucro igual ao rendimento que seria obtido no mercado
financeiro, no caso, RS 5.000,00.
Logicamente, para fins gerenciais, s6 interessa @ empresa uma produgao
venda de uma quantidade, na qual o lucro gerado no empreendimento empresarial
sseja superior ao que seria abtido no mercado financeiro.
0 PEE em valor corresponde & quantidade multiplicada pelo Prego de Venda
Unitari.
No exemplo descrito, em que a empresa efetuou o investimento de RS
4100,000,00 na inddstria, o Custo de Oportunidade representa o valor que ela dei-
xou de ganhar por ndo aplicar no mercado financeiro, ou seja, RS 5.000,00. Ob-
servem que o Custo de Oportunidade nao 6 a diferenga entre quanto ela ganharia
caso aplicasse no mercado financeiro e quanto obteve de lucro no empreendi-
‘mento, e sim, 0 valor total que ela deixou de ganhar no mercado financeiro por
ter optado pelo empreendimento. 0 calcula do Ponto de equillbro Economico 6
cefetuado por meio da seguinte formula:
(CF + DF) + CO
mou.
Pe
1.6. Ponto de Equilibrio Financeiro (PEF)
0 Ponto de Equilibrio Financeiro (PEF) representa a quantidade produzida
vendida na qual nao ha lucro ou prejuizo, s6 que no considerando os Encargos de
Dupreciayau relacionados & produgao na composigao dos Custos Fixos.
‘Tal medida € utllizada pelo fato de os Encargos de Depreciagao nao representa-
rem desembolsos imediatos ou préximos de recursos, nao sendo, sortanto, nessa,
andlise, contabilizados nos Custos Fixos para embasar a tomada de decisbes.
PEF 350 ‘Anwva.oo Canvanno
1.7. Exemplo com os trés pontos de equilibrio
Com base nos dados a seguir apresentados, calcular o Cusio de Oportunida-
de (CO) ¢ os Pontos de Equilibrio Contabil (PEC), Econémico (EE) e Financeiro
(PEF),
Capital Investido na Produgao = RS 200.000,00;
‘Taxa de Juros no Mercado Financeiro no perlado = 20%;
Custos e Despesas Fxos = R$ 70.000,00,
Encargos de Depreciacéo = RS 10.000,00;
‘Margem de Contribuigdo Unitaria = R$ 2,00,
4. Calculo do Custo de Oportunidade (CO)
0 Gusto de Oportunidade representa 0 valor que a socledade ganharia se op-
tasse por outra forma de aplicagao dos recursos, no caso, no mercada financeiro,
(60 = RS 40.000 (20% x RS 200.000)
2. Ponto de Equilibrio Contabil (PEC)
0 PEC representa a quantidade de unidades produzidas vendidas na qual a
industria néo obteria lucro ou prejuizo, ou seja, 0 volume de produgao e venda em
{ue as Receitas de vendas se equivalem aos Custos ¢ Despesas totais.
CF+DF — 70.000
ce eae
Pec = = 35,000 unidades
3. Ponto de Equilibrio Econdmico (PEE)
0 PEE representa a quantidade que produzida e vendida proporciona a industria
lum lucro equivatente ao rendimento que obteria em outro empreendimento, no
caso, aplicando os recursos no mercado financeiro.
CF+DF+CO 70,000 + 40.000
mou’ 2
PEE
5.000 unidades
Produzindo-se ¢ vendendo-se 55,000 unidades a sociedade teria um lucro de
R$ 40.000, equivalente, portanto, ao rendimento que obteria no mercado finan-
coiro,
4, Ponto de Equilibrio Financeiro (PEF)
PEF representa a quantidade que produzida e vendida a saciedade nao teria
|ucro nem prejuizo, sem considerar entre os Custos Fixos as Encargos de Depre
ciagao
CF + DF~Encargos de Denreiagao 60.000
per = OF-+ DF—EnnarposdeDeprecapto 60.800.
cu 2 Covtasiunsoe cenencia. 351
1.8. Margem de seguranga (MS)
‘AMargem de Seguranca representa a quantidade ou percentual de vendas aci-
ma do Ponto de Equilibrio Contabil (PEC). Em outras palavras, é a quantidade que
pode ser reduzida das vendas som que a industria comece a ter prejuizos.
[A Margem de Seguranga ¢ calculada da seguinte forma:
[MS = (Quantidade produzida e vendida — Quantidade do PEC)
No exemplo anterior, se a sociedade estiver produzindo e vendendo 55.000
uunidades, a Margem de Sequranca correspondera a 20.000 unidades (55.000 —
35.000).
‘Se a sociedade deixar de produzir e vender até, no maximo, 20.000 unidades,
ccontinuar4 tendo lucro.
4.9. Alavancagem operacional
A Alavancagem Operacional relaciona a variagao percentual do ucro operacio-
ral (LOL) (também pode ser calculada em fungao do Lucro Liquide ou Bruto) com
a varlagao percentual das vendas.
‘A varlagao percentual das vendas pode ser medida em relagéo a Receita de
\Vendas ou quantidade vendida.
Exemplo 1: A Gia, Azul apresentou os seguintes dados no resultado de deter-
rminado periodo, no qual foi efetuada a venda de 20.000 unidades dos produtos de
‘sua fabricacao pelo prego unitario de R$ 2,00.
VENDAS LIQUIDAS 40.000,00,
Custos e Despesas Variaveis (18.000,00)
Lucro Bruto Marginal 22.000,00,
Custos e Despesas Fixos (2000.00)
Lucra Operacional 20.000,00
Ocorrendo o aumento de vendas para 30.000 unidades, o demenstrativo apre-
sentaria a seguinte configuragao:
VENDAS LIQUIDAS 60,000,00
{Gusts e Despesas Variavels (27.000,00)
[Lucro Bruto Marginal 39.000,00,
Custos o Despesas Fins (2.000,00)
Lucro Operacional 37.000,00 352 ‘Anus.o0 Carve.
‘Vamos apurar 0 grau de alavancagem operacional
Solugao:
0 primeiro passo a ser dado 6 o calculo do aumento percentual obtido no lucro:
31.000-20.000 11.000
‘Aumento % do Lucro = eee = OO
20.000 20.000
4J4 0 acréscimo no volume fol o seguinte:
30.000 - 20.000
20.000
Chegamos, entao, & alavancagem operacional:
7 55%
7 oo
1 vezes
Concluimos, portanto, que, para cada 1% de aumento sobre c volume das ven-
das, a empresa obterd 1,1% de aumento no Iucro. 0 aumento das vendas traz um
aumento de lucro maior do que o proprio aumento da venda.
‘A Alavancagem Operacional sera a mesma, medindo-se a va‘iacao percentual
dos Lucros em relacao as Receitas ou as Quantidades vendidas
1.10. Fixagao do prego de venda
Para administrar pregos de venda € necessério conhecer 0 custo do produ-
to. Porém essa informacao, por si so, embora seja necessaria, nao é suficiente.
‘Alem do custo, é preciso saber 0 grau de elasticidade da derranda, os pregos
de produtos dos concorrentes, os precos de produtos substitutos, a estratégia
de marketing da empresa etc.; e tudo isso depende também do tipo de mercado
fem que a empresa atua, que pode ir desde 0 monopdlio ou do monopsénio até a
concorréncia perfelta
0 importante ¢ que o sistema de custos produza informagoes tteis € consis-
tentes com a filosofia da empresa, particularmente com sua politica de precos.
Gonsiderando-se esses aspectos citados, os precos podem ser fixados: com
base nos custos, com base no mercado au com base numa combinagao de am-
bos.
+ Formagao de pregas com base em custos: Nesta forma de calcular pregos —
pracos de dentro para fora —, 0 ponto de partida € o custo do bem ou servigo Conrasiuoane seRENciaL 353
apurado segundo um dos critérios estudados: Custeio por Absorgao, Custelo
Variavel etc. Sobre esse custo agrega-se uma margem, denominada markup,
que deve ser estimada para cobrir os gastos nao incluidos no custo, os tributos
e comissoes incidentes sobre o prego ¢ o lucro desejado pelos administrado-
res.
Pensem na seguinte estrutura de formagao de pregas:
CCusto unitaro: 10,
Despesas gerais: 10% da recelta bruta
Comissdes de vendedores: 5% da receita bruta
Impostos sobre prego de venda: 20%
‘Margem de Lucro desejada (MLD): 5% sobre a receita bruta
‘Somando-se os percentuais teremos: 10 + § + 20 + 6 = 40%
Pv = 10+ 0.4PV
Pv-04Pv= 10
06 PV = 10
Pv = 10/06
16.67
Por esse método 0 prego de venda seria fixado em $16,67
Esses 40% apurados quando somamos os percentuals so chamados de
‘markup. Portanto, markup um indice aplicado sobre 0 custo de um produto ou
servico para a formagao do preco de venda que consiste basicamente em somar-
se ao custo unitario do produto ou servica, uma margem de lucro para obter-se 0
prego de venda,
+ Target costing (Custelo Meta): 0 Custeio-Alvo ou Custeio Metaé um processo
de planejamento de lucros, precos e custos que parte do prece de venda para
cchegar ao custo, razao pela qual se diz que ¢ 0 custo definico de fora para
dentro.
Por causa desse problema de muitas vezes 0 prego ideal nao ser capaz de
produzir o resultado minimo necessério, ou de nem mesmo ser capaz de cobrir 0s.
gastos fixos, surge a necessidade de se ter a escolha do caminho inverso.
Gom a crescente competitividade entre as empresas em um mercado em
constante modificag4o, com clientes cada vez mais exigentes @ évidos por pro-
dutos que se ajuster mais as suas necessidades, 0 prego passa a ser formado
Praticamente em fungao da oferta e da procura,
Neste ambiente no qual as empresas simplesmente no podem alterar seus
precos por moditicacao na sua estrutura de custos, 0 caminho inverso mencio-
nada passou a ser uma fortissima ferramenta para um melhor posicionamento
estratégico e desempenho: dadas as limitagdes de preco do mercado (e, conse- 354 ‘Auwa.oo Canvatno
‘quentemente, de quantidade vendavel), qual 0 custo maximo suportavel de forma
a.atingir 0 retorno desejavel?
Nasce dal essa figura simples do “Custo Meta’, ou custo CONTABILOADE GERENCHAL
+ Demonstragao do Resultado do Exercicio
363
2012 av. 2011 aw.
Roceita Liquida 1911374 | 100% | 1529600 | 100%
(©) Gusto dos Produtos Vendidos | (941.559) | 49.3% | (780.739 | 51.0%
= Lucro Bruto v69.815 | 507% | Taser | 49.0%
(©) Despesas Operacionals 741345) | sax | 603.972) | 39.5%
Lucro Operacional (antes dos | 228.470 | 12.0% | tao | 95%
resultadas Financelras)
(GH) Receitas Financeiras vaiese | 74% | 110500 | 72%
() Despesas Financeiras (156027) [82% | aires | 77%
cro Operacional araz7e | 12% | 198246 | 90%
(+) Resultado Nao-Operacional | (3.976) | 0.2% | (603) | 03%
ucroAntes dolR/CSit | 210303 | 110% | 1932 | 87%
(IR /OSLL waesy [31% | eas) [22%
Lucro Liquido wsos7z | 79% | 98.82 | 65%
Podemos ver que, em 2011 0 lucro liquido representava 6,5% da receita liquida.
Em 2012, o luero liquido passou a representar 7,9%. Conclui-se, entao, que houve
‘melhora no lucro. Percebam que a empresa tem melhor resultadonno dltimo perio-
do. Uma das explicagdes para isso é a diminuigao do percentual do custo de 2011
para 2012. 0 custo dos produtos consumia em 2011, 51% da receita. Em 2012
passou a ter menor participagao. Como o percentual de despesas sobre a recelta
caiu de um ano para outro, a consequéncia seria realmente uma maior margem
de lucro,
Com isso vemos que podemos encontrar os valores da andlise vertical com a
seguinte expressao:
Balango patrimonial:
DRE
‘Numero indice
(ou receita bruta, se 0 enunciado assim pedir)
cada conta ou grupo de contas
total do Alivo ou do Passivo
cada conta
Receita liquida de vendas, 364 Auwvatoo Canvauno
E preciso que se diga que normalmente as questdes de andlise horizontal e
vertical apenas comparam as diferengas entre um ano e outro e a participagao
{que as contas tém dentro dos grupos. Cobra que o candidato calcule baseado nas
formulas apresentadas.
Exemplificando os calculos da andlise vertical:
Parlicipagao da conta clientes no total do Ativo em 2012:
Gliontes eared
a = = 190%
‘tivo Total ——*1.545.555
Participagao do Lucro Operacional sobre a receita em 2012:
214.279
1.911.374
1.2%.
3.2, Analise através de indices
Um indice ¢ a relagao entre contas ou grupos de contas des demonstragdes
ccontabeis, que visa evidenciar determinado aspecto da situagdo de uma empresa.
Pode-se dividir a andlise das demonstragdes contabeis em analise da situacao
financeira e analise da situagao econdmica. Os indices que medem a situacao
‘econdmica edo aquelae que indieam a rentabilidade da entidade. Os indices da
situagao financeira, por sua vez, 20 divididos em indices de estrutura de capital
(endividamento) o indices de liquidez.
3.2.1. Anélise da Liquidez
0 estudo da liquidez visa conhecer a capacidade de pagamento da empresa.
Esse indice revela, também, o equilibrio financeiro ¢ a necessidade de investimen-
to em capital de giro.
je Liquide
+ duos
Representa o valor de quanto a empresa dispoe imediatamente para saldar as
dividas de curto prazo. Esse quociente é normalmente baixo pel> pouco interesse
{das empresas em manter recursos monetérios em caixa,
Disponivel
Liquidez Imediata
Passive Girculante 365
GovraBiuinene GERENCIAL
+ Quociente de Liquidez Seca
Indica quanto a empresa possui de ativo liquide para cada $1,00 de passivo
circulante (dividas de curto prazo). Essencialmente, a liquidez seca determina a
capacidade de curto prazo de pagamenta da empresa mediante a utilizagao das
ccontas disponivel e valores a receber. Normalmente, 0 exame considera, para a
liquidez seca, que do ativo circulante deve-se abater apenas os estoques,
Ativo Circulante ~ Estoques
Liquidez Seca
Passive Circulante
+ Quociente de Liquidez Corrente
Indica quanto a empresa possui no ativo circulante para cada $1,00 de passive
circulante,
[Ativo Girculante
Liquidez Corrente = ———— =
Passivo Circulante
Quanto maior a liquidez corrente, mais alta se apresenta a capacidade da em-
presa de financiar suas necessidades de capital de giro
Mostra essencialmente se a empresa tem garantia de pagamento dos recursos
de terceiros nela emaregados.
+ Quociente do Liquidez Geral
Indica quanto a empresa possui no ativo circulante e realizavel a longo prazo,
para cada $1,00 de divida total. Esse indicador revela a liquidez tanto no curto
prazo, quanto no longo prazo e, ¢ utlizado como medida de segurenga financeira
da empresa a longo prazo, revelando sua capacidade de saldar todos os seus
compromissos.
Alivo Circulante + Ativo Real. Longo Prazo
Liguidez Geral = ————
Passive Circulante + Passive Nao Circulante
Agora vamos calcular os Indices de liquidez, analisando os numeros da CIA
AMARELA S.A. apresentados anteriormente: 366 ‘Auwa.oo Canva.no
Taube FORMULA Er
see Disponivel 0.08 | 0.04
Passive Circulante
led ‘Mivo Circulante — Estoque: 308 | 146
Passivo Creuante
re Circulante 124 1,32
Passive Creuante
eral 123 | 181
3.2.2. Anélise dos Indices de Endividamento.
Os indices desse grupo refletem as decis0es financeiras das empresas em
termos de obtengao e aplicacao de recursos, pois avaliam a proporcao de recur-
‘80s proprios e de terceiros que compoem o seu balango. Tambéin demonstram a
‘dependéncia financeira por dividas de curto prazo e suas exigiblidades.
* Participagao de Capitais de Terceiros (Capitals de Tercelros sobre Capital
Proprio)
Indica quanto a empresa utiliza de Capitais de Terceiros ern relagdo a0 Capital
Proprio investido.
0 Patriménio Liquido (PL) da empresa representa o capital proprio dos acionis-
tas/proprietarios investido na empresa. Capitais de Terceiros sz0 0s recursos de
curto prazo (Passivo Circulante) ¢ longo prazo (Passivo Nao Circulante) captados
pela empresa (empréstimos) ou oriundos dos financiamentos de seus fornecedo-
res/eredares (aperacional).
Participagao de Passivo Circulante + Passivo Nae Circulante
Gapltais de Tercalrog =
‘s/Capital Proprio Patrimonio Liquido
+ Dependéncia Financeira (Capitais de Tercolros sobre Recursos Totais)
Indica a dependéncia da empresa com relacao a recursos de terceiros. 367
CovABIUoaDe GERENCAL
Esse quociente expressa a porcentagem que o endividamento representa so-
bre os fundos totais e, significa, também, a porcentagem do ativo total que esta
financiada com Capital de Terceiros.
Passivo Circulante + Passiva Nao Circulante
Dependéncia Financeira
ssivo Total
ATENCAO!
© quociente que mede a participagdo dos capitais de terceiras, ou Seja, o endivi-
‘damento (grau de endlvidamento, quociente de endlvidamento, indice de endivida-
mento) costuma aparecer em publicagGes com formulas ligeiramente diferentes
das apresentadas aqui
Alguns autores utilizam a formula Capital de Terceiros/Ativo To:al ou Capital de
Terceiros/Passivo Exigivel + PL, enquanto outros utiliza a formula Capital de
Terceiros/PL.
Na hora do exame é preciso ficar atento, pois qualquer uma delas pode ser
cobrada,
+ Composi¢ao do endividamento (Participagao das Dividas de Curto Prazo)
Indica qual 0 percentual de obrigagdes de curto prazo em relagao as obriga-
(goes totais.
Passivo Circulante
Composiga0 do endividamento = 0 ES _
Passive Clrculante + Passivo Nao Circulante
‘Agora vamos estudar os indices de endividamento analisando os némeros da
CIA AMARELA S.A. apresentados anteriormente:
ENDIVIDAMENTO FORMULA 2012 | 2011
Partpagio do Ca- vo Cho. + Passio nao eve, | 85% | 151%
pitais de Terceiros s/ | _ Passiva Cle. + Passive néo Cire.
Cait Propo Patrmno Liquido
DependincaFan~ | passiyo cic, + Passivonto re, | 62% | 90%
Passvo Total
Composigao do end ———— ox | 808
amento rer
Passvo Cire + Passio nfo Gre 368 ‘AuwaLoo CaRvatno
3.2.8. Indices de rentabilidade
Os proximos indices existem para nos dar a real ideia de qual é 0 resultado de
determinada empresa. Pensem no seguinte. Ao dizermos que uma empresa teve
lucro de 1 bilhdo de reais e uma outra teve lucro de 500 mil, logo pensaremos que
a primeira é mais lucrativa do que a segunda. S6 que isso pode nao ser verdade.
‘De maneira geral, portanto, devemos relacionar 0 lucro de um empreendimento
‘com alqum valor que expresse a dimensao relativa do mesmo, para analisar quao
bem se salu a empresa em determinado periodo. O melhor conceito de dimensao
podera ser, ora volume de vendas, ora valor do Ativo Total, ora valor do Patrimdnio
Liquido, ou valor do Ativo Operacional, dependendo da aplicacao que fol feita.
* Giro do Ativo
das Liquldas
Giro do Ativo =
tivo
Demonstra quantas vezes 0 ativo girou como resultado ou sfeito das vendas
‘ou quanto a emprasa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total. E certo, por-
tanto, que quanto maior, melhor.
De iniclo pode-se afirmar que o éxito de uma empresa depende de uma série de
fatores. No entanto, o volume adequado de vendas sera, certamente, o elemento
Impulsionador do sucesso. Por essa razao, 6 conveniente, na analise de balango,
fazer relagao do volume de vendas com outros fatores a fim dese conhecer se 0
rendimento ou desempenho foi ou nao satisfatorio. Neste momento, a preocupa-
(cao reside em verificar qual a representatividade do faturamento em relagao a0
capital investido. Observe-se o exemplo:
‘Se a empresa consegue um indice de Giro do Ativo de 1,10 pode-se dizer que
para cada $ 1,00 investido no Ativo a empresa conseguiu vender $ 1,10, ou seja, 0
volume de vendas atingiu 1,10 vezes 0 volume de investimentos
Vale ressaltar que este indice é de extrema importancia, isto porque a firma
investe capital esperando um bom retorno, que normalmente, comega a surair a
partir do bom desempenho da area comercial. Desta maneira, 6 imprescindivel
verficar se 0 que esta sendo investido esta sendo compensatorio, em relagao as
vendas,
+ Margem Liquida Gonraaiuoane cenewcia 369
Evidencia qual foi 0 retorno que a empresa obteve frente ao que conseguiu ge-
rar de receitas. Em outras palavras: quanto 0 que sobrou para a firma representa
sobre o volume faturado.
A anilise ¢feita sob a forma de quanto a empresa obtém de lucro para cada $
100,00 vendidos, por isso, quanto maior, melhor.
E um indicador importante, pois, mostra o lucro final sobre todo o faturamento.
‘Se a empresa teve uma margem de lucro de 15%, isso quer dizer que para cada
100 reais vendidos, sobraram 15 para serem distribuidos entre 0s sOcios ou lan-
ado como reservas de lucra,
+ Rentabilidade do Ativo
Lucro Liquide
Rentabilidade do Ativo = —————— x 100
tivo
‘A rentabilidade do ativo é caleulada quando se deseja ter uma ideia da lucrativi-
dade, como um todo, da empreendimento. € um parametro de quanto @ empresa
da de resultado das suas operagdes.
E uma medida da capacidade da empresa em gerar lucro liquido e assim poder
capitalizar-se. E ainda uma medida do desempenho comparativo da empresa ano
ano.
‘+ Rentabilidade do Patrimonio Liquide
Luero Liquide
Rentabilidade do Patriménio Liquide = ————"_— x 100
Patrimonio Liquido
Talvez o indice que mais interessa ao acionista. Ele mede 0 percentual de re
torno que 0 dinheiro colocado pelos sécios na empresa gerou. Ele ¢ importante,
pois é com ele que 0 s6cio consegue fazer um comparativo entre aqullo que ele
“ganhou” colocando o dinheiro na empresa e quanto ele ganharia se investisse em
‘qualquer outra apcao de investimento.
‘Agora vamos estudar os indices de rentabilidade, analisando os numeros da
CIA AMARELA S.A. apresentados anteriormente:
RENTABILIDADE FORMULA 2012 201
io do two ee 124 12
‘tivo 370 Auvaaoo CaRvaLno
FRENTABILIDADE FORMULA 2012 2011
‘Marge Liquide aa 18% 65%
Vendas Liquidas
Rentabiidade do Ato fone 97% 723%
—— x10
‘nivo
Rentbildade do 2% | 187%
Patiméni iquido wero aude 400
Patriménio Liquido
3.2.4, Prazos médios de renovacao de estoques, recebimento de vendas €
pagamento de compras.
Os indicadores de prazos médios séo conhecidos também como indicadores
de atividade, so muito importantes na operagao de qualquer empresa, pois, atra-
vvés deles se permite conhecer a politica de compra e venda adotada pela entidade,
podendo, dessa forma, constatar a eficiéncia com que 0s recursos alocados esto
sendo administrados.
‘Como quase todas as questoes de analise de balanco cobradas no Exame, as
questoes sobre indicadores de atividade também se preocupam apenas com 0
célculo e pede uma resposta bem objetiva sobre o resultado.
Resumindo, para este ponto do edital, o candidato tem que se preocupar com
a formula de cada uma dos pontos tratados.
+ Prazo médio de Renovagao de Estoque ~ PMRE
Basicamente, podemos entender 0 prazo médio de renovagao de estoques
como 0 periodo em que, na média, os produtos so compracos, colocados no
almoxarifado e depois encaminhados & produgao. € uma informacao importante,
pois, mostra se um tipo de estoque tem boa ou ma salda, se ele ¢ faciimente ven-
dido ou nao e, pode também, identiticar os estoques “podres’, que so aqueles
estoques que dificilmente dao safda do almoxarifado.
Estoques
omy
Prazo Médio de Renovagio dos Estoquos 360 Con rasiLioa0e ceRENCIAL an
‘+ Prazo médio de Recebimento de Vendas ~ PMRV
‘As vendas a prazo de uma empresa devem ser seguidas de sma politica de
crédito que seja adequada a sua atividade, uma vez que, conceder crédito significa
assumir tiscos e custos, que é inexistente na modalidade a vista
Por outro lado deve se levar consideragao a concesséo de prazo, que propicia
.¢40 dos niveis operacionais, ganho de escala, além de favorecimento
a0 escoamento de produgéo, aumento do giro de estoques, entre outros pontos
Positivos.
‘As duplicatas a receber é uma conta importante dentro do Allvo Circulante,
pois representa os valores das vendas que nao foram quitadas a vista
O PMV representa, na média, 0 prazo que a empresa concede aos seus clien-
tes para que eles fagam a quitagao de suas dividas para com a empresa,
Duplicatas a recobor
Prazo meio de Recebimento de Veadas = TE 50
+ Prazo Médio de Pagamento de Compras — PMPC.
Os saldos de duplicatas a pagar ou fornecedores, representa para empresa
‘uma fonte de recursos operacionais, ligada diretamente aos negocios da empresa,
0 prazo médio de pagamentos de compras representa 0 prazo, em média, que
‘a empresa obtém de seus fornecedores para pagamento dos insumos ou merca-
dorias. Quanto maior prazo, melhor para empresa.
Fornecedores
Prazo Médio de Pagamento de Compras
Compras
‘Agora vamos calcular os indices de rotatividade analisando os nimeras da CIA
AMARELA S.A. apresentados anteriormente,
‘Antes, SO copiaremos as informagdes adicionais que apareciam junto com as
‘demonstragdes contabels da empresa:
+ Informagoes importantes:
Compras 2012: 821.308
Compras 2011: 679.098 372 ‘Avwatoo Canvato
ROTATIVIDADE FORMULA aa
PME caogws sBdas | 57 das
= Oe 60
cmv
eee Duplcatas a eceber 22 das | 999 das
ees
Vendas
Puc recone Wiadas | v7 das
Compras
OBSERVAGAO 1
Fizemos oarredonéamento para cima, por se trata de das.
OBSERVACAO 2
‘Como jé é normal, podemos usar a nomenclatura duplicatas a receber quando se
tratar de clientes ou duplicatas a pagar quando se tratar de fornecedores.
Analisando os prazos da empresa AMARELA vemos que ela concede um prazo
‘maior a seus clientes do que aquele que ela consegue junto a seus fornecedares.
So ainda levarmos em conta 0 prazo que esta mercadoria fica parada nos esto-
ques, esta empresa logo teria problemas para pagar suas abrigagdes, pois seus
prazos estao desencaixados. Vamos ter uma melhor idela sobre isto ao ver as
formulas dos ciclos.
3.2.8. Ciclo operacional e financeiro
+ Ciclo operacional
O ciclo peracional representa o intervalo de tempo decorrida entre momento
{que 2 empresa adquire as materlas-primas ou mercadoria ¢ o momento em que
recebe o dinheiro relativo as vendas.
Refere-se ao periodo (em média) que os recursos estao investidos nas ope-
ragdes sem que tenham ocorridos os correspondentes ingressos de caixa. Parte
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