Porque seus sonhos

precisam de ao.

te texto no uma recomendao de investimento.

ara esclarecimentos adicionais, sugerimos a leitura de outros folhetos editados
la BOVESPA.
ocure sua Corretora. Ela pode ajud-lo a avaliar os riscos e benefcios
otenciais das negociaes com valores mobilirios.
ublicao da Bolsa de Valores de So Paulo. expressamente proibida a
produo de parte ou da totalidade de seu contedo, mediante qualquer forma
u meio, sem prvia e formal autorizao, nos termos da Lei 9.610/98.
mpresso em julho/2001.

Introduo

Quanto mais desenvolvida uma economia, mais

ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em
mais oportunidades para as pessoas, empresas e
instituies aplicarem suas poupanas.
Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma font
de captao de recursos financeiros permanentes. A
plena abertura de capital acontece quando a empresa
lana suas aes ao pblico, ou seja, emite aes e as
negocia nas bolsas de valores.
E voc, ao adquirir aes, passa a ser
tambm scio da empresa - um acionista.
Preparamos esse material especialmente para que voc
possa conhecer melhor o mercado de aes, seus
conceitos, como e por que participar dele, a importn
cia do mercado para o Pas, para o desenvolvimento
das empresas e outras informaes importantes.
Caso tenha dvidas a respeito ou tenha interesse em
saber mais sobre a BOVESPA e sobre o mercado de aes
acesse o site www.bovespa.com.br, onde voc encontrar
um conjunto completo de informaes, ou ligue para o
SAP - Servio de Atendimento ao Pblico Bovespa.
SAP: 0800-770-0149

Mercado de aes

Conhecendo os
fundamentos e conceitos

O que uma Companhia Aberta?

Uma companhia considerada aberta quando promove a colocao de valores mobilirios em bolsas de
valores ou no mercado de balco.
So considerados valores mobilirios: aes, bnus
de subscrio, debntures e notas promissrias para
distribuio pblica.

O que so Aes?
es so ttulos nominativos negociveis que repreentam, para quem as possui, uma frao do capital
ocial de uma empresa. Ao um pedacinho de
ma empresa.
Com um ou mais pedacinhos
da empresa, voc se torna scio dela.

Quais so os tipos de ao?

As aes podem ser:
ordinrias, que concedem queles que as possuem
o poder de voto nas assemblias deliberativas da
companhia; ou
preferenciais, que oferecem preferncia na
distribuio de resultados ou no reembolso do
capital em caso de liquidao da companhia, no
concedendo o direito de voto, ou restringindo-o.
As aes, ordinrias ou preferenciais, so sempre
nominativas, originando-se do fato a notao ON ou
PN depois do nome da empresa.

O que so dividendos?
Os dividendos correspondem parcela de lucro
lquido distribuda aos acionistas, na proporo da
quantidade de aes detida, ao fim de cada exerccio
social. A companhia deve distribuir, no mnimo, 25%
de seu lucro lquido ajustado. As aes preferenciais
recebem 10% a mais de dividendos que as ordinrias,
caso o estatuto social da companhia no estabelea
um dividendo mnimo.
Quando uma empresa vai bem, ela
divide os lucros com quem tem suas aes.
Isso so dividendos.

E bonificaes?
As bonificaes correspondem distribuio de novas
aes para os atuais acionistas. Excepcionalmente pode
ocorrer a distribuio de bonificao em dinheiro.

Como funcionam as subscries de novas aes?

Os acionistas tm, ainda, preferncia na compra de
novas aes emitidas ou direito de preferncia na

ubscrio. Alm de garantir a possibilidade de

manter a mesma participao no capital total, esse
ireito pode significar ganho adicional, dependendo
as condies do lanamento. Por fim, se no exercio, o direito pode ser vendido a terceiros.

oc sempre ouve falar em Mercado Primrio e

ecundrio. O que significa?
O Mercado Primrio compreende o lanamento de
ovas aes no mercado, com aporte de recursos
ompanhia.
Uma vez ocorrendo o lanamento inicial ao mercado,
s aes passam a ser negociadas no Mercado Secunrio, que compreende mercados de balco, organiados ou no, e bolsas de valores.

O que so Bolsas de Valores?

o os mais importantes centros de negociao das
es, devido ao expressivo volume e maior transpancia das operaes.
Organizadas como associaes civis, sem fins lucravos e com funes de interesse pblico, as bolsas
tuam como auxiliares da CVM - Comisso de Valoes Mobilirios - na fiscalizao do mercado (em
special de seus membros, as Sociedades
orretoras) e tm ampla autonomia na sua esfera
e responsabilidade.
Bolsa de Valores o local onde se compram
e se vendem as aes das companhias.
BOVESPA, com seus mais de 110 anos de experinia, tradio e competncia, vem, ao longo desses
nos, procurando desenvolver o mercado de
apitais.

O que so Corretoras de Valores?

So instituies financeiras membros das bolsas de
valores, credenciadas pelo Banco Central, pela
CVM e pelas prprias bolsas, e esto habilitadas,
entre outras atividades nos mercados financeiro e
de capitais, a negociar valores mobilirios com
exclusividade no prego fsico (viva-voz) ou eletrnico das bolsas.
Corretora de Valores a instituio que
compra e vende aes para voc.

Quem so os Investidores?
So indivduos ou instituies que aplicam recursos
em busca de ganhos a mdio e longo prazos, que
operam nas bolsas por meio de Corretoras e distribuidoras de valores, que executam suas ordens e
recebem corretagens pelo seu servio.
Investidores so os clientes das Corretoras.

O que o Prego?
o recinto fsico ou eletrnico onde so realizadas a
negociaes.

Como escolher uma Ao ?

O processo de escolha da ao o mesmo para
qualquer investidor.
As aes com o objetivo de obter ganho(s) a mdio e
longo prazos, em oposio a resultados imediatos,
podem ser divididas em:
blue chips ou de 1 linha - so aes de
grande liquidez (grande quantidade de negcios)
e procura no mercado de aes por parte dos
investidores, em geral de empresas tradicionais,

de grande porte/mbito nacional e excelente

reputao;
de 2 linha - so aes um pouco menos lquidas, de empresas de boa qualidade, em geral de
grande e mdio portes;
de 3 linha - so aes com pouca liquidez, em
geral de companhias de mdio e pequeno portes
porm no necessariamente de menor qualidade;
de privatizao - so aes de companhias
colocadas no mercado por meio de leiles do
Programa Nacional de Desestatizao - PND.
Algumas das companhias em processo de
privatizao podem j ter suas aes negociadas
em bolsas de valores, antes mesmo daquele ser
completado, tendendo a incrementar sua liquidez
aps a concluso do mesmo.

A segurana no
mercado de aes
A Bolsa de Valores de So Paulo exerce, em defesa do interesse dos investidores,
um rigoroso acompanhamento de todas as transaes, o que assegura elevados
padres ticos no cumprimento dos negcios realizados.

Garantias
Com a finalidade de oferecer o mximo de segurana nas operaes realizadas em
seu sistema de negociao, a BOVESPA as acompanha minuciosamente. Alm disso
exige limites e garantias para a execuo dessas operaes.

Custdia
Para a guarda de ttulos e exerccio de direitos, o investidor pode dispor de servio
especializado, prestado por instituies credenciadas pela CVM para esse fim.
A CBLC Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia, empresa ligada e que
presta esse tipo de servio BOVESPA, oferece custdia com padro de qualidade
internacional, tendo conquistado a certificao ISO 9002.

Cuidados na escolha do intermedirio

A escolha do intermedirio que ir administrar os recursos do investidor exige
muita ateno.
importante que o investidor certifique-se de que esse intermedirio atende a
alguns requisitos bsicos:
tradio e solidez da instituio como administradora de recursos;
idoneidade pessoal do administrador;
experincia no gerenciamento de recursos, relacionado capacidade de indicar as
melhores alternativas e os momentos mais adequados para a realizao dos negcios
situao legal regular com autorizao de funcionamento dada pelo Banco Centra
e pela Comisso de Valores Mobilirios, alm de ser membro ativo da BOVESPA;
alto padro de qualidade na prestao de servio. Competncia e tica para
atender s necessidades do investidor.

Investindo em aes.
Como e por qu.
Aes como formao de patrimnio
Embora o folclore do mercado destaque sempre
casos de investidores que tiveram grandes ganhos no
curto prazo na bolsa, no deve ser esta a expectativa
de quem decide investir em aes.
Por ser um investimento de renda varivel,
o investidor nunca deve comprometer na sua
aquisio de aes recursos que sero
necessrios para despesas de primeira
necessidade ou gastos imediatos.
recomendvel que o investidor diversifique seus
investimentos entre vrias opes de poupana. E
dedique ao mercado de aes aquela parcela de
recursos sobre a qual tenha uma perspectiva de
retorno de mdio e longo prazos, ou seja, o dinheiro que sobra para um investimento de longo
prazo, para formao de patrimnio ou para
uma poupana de 5, 10 ou 15 anos.
importante, tambm, que o investidor seja bem
assessorado ao decidir suas aplicaes. Acompanhar
noticirio econmico, seguir as publicaes legais da
companhias, acessar informaes especficas requerem esforo e conhecimentos tcnicos especializados
As Corretoras e outros intermedirios financeiros dispem de profissionais voltados anlise de mercado, de
setores e de companhias, e com eles o investidor poder
se informar sobre o momento certo de comprar e vende
determinadas aes para obter melhores resultados.

O investidor pode, ainda, buscar orientao

obre formas coletivas de investimento, como
lubes e fundos de investimento, sob a admiistrao de instituies e intermedirios
inanceiros. Caso o investidor opte por deles partiipar por meio da aquisio de quotas, a deciso de
uando, como e onde aplicar no mercado acionrio
s recursos dos vrios quotistas de responsabilidae dessas instituies e intermedirios. Mensalmene, o investidor recebe o extrato demonstrativo de
ua posio e pode, a qualquer momento, informare sobre a evoluo das quotas, calculada e
ivulgada diariamente.
Outra forma muito importante de participar, amplamente utilizada, foi a troca de parte do FGTS por
es da Petrobrs. Esse tipo de investimento foi
muito rentvel para quem o realizou. Para se ter uma
dia, entre agosto/2000 e abril/2001, as aes da
etrobrs, em mdia, subiram mais de 55%, enquanto
Poupana rendeu 5,06% e os Fundos de Renda Fixa
tingiram cerca de 5,5%.
Outras oportunidades como a da Petrobrs
esto sendo preparadas pelo Governo
Federal. Uma delas ser a privatizao de
Furnas, j anunciada.
nfim, no importa a forma pela qual se invista,
e individual ou coletivamente. O importante
aber que a ao , principalmente, uma alternaiva de formao de patrimnio.

Diversifique os investimentos
Diversificao de investimentos o termo tcnico
tilizado para designar a antiga recomendao de que

no se deve colocar todos os ovos na mesma cesta.

Assim, da totalidade de seus recursos, o investidor
deve separar o montante que estar comprometido
com gastos de curto prazo e com pagamentos em
datas fixas (mais os imprevistos) e destin-lo a aplicaes financeiras de curto prazo ou at mesmo mant
lo em disponibilidade imediata.
Da parcela destinada ao investimento de mdio e
longo prazos, poder destinar parte a aplicaes de
renda fixa e parte a operaes de renda varivel (ou
seja, uma aplicao cujo rendimento no se conhece
com antecedncia e que pode at ser negativo).
Entre as alternativas de investimento em renda varivel destaca-se o investimento em aes. Quando este
realizado com expectativa de retorno de mdio/
longo prazos, o risco fica menor. Dessa forma, o risco
passa a estar condicionado ao desempenho/resultado
(lucro ou prejuzo) da companhia dentro de um
horizonte temporal mais amplo.

O perfil do investidor
A estabilidade econmica abriu a possibilidade para
uma mudana de viso por parte do investidor: a
preocupao maior de defesa contra a inflao cedeu
lugar ao objetivo claro de obter maiores ganhos nos
investimentos.
Geralmente, ningum entra em um empreendimento hoj
para sair dele amanh. A compra de uma ao a mesma
coisa que investir num bem, num carro, numa casa, e aind
tem a vantagem de ser uma operao simples.
Portanto, pense sempre no investimento em
aes como uma formao de patrimnio,
uma poupana de longo prazo.

A importncia do mercado de
aes para o desenvolvimento
da economia e do Pas.

orna-se mais evidente a cada dia a contribuio

ositiva do mercado de capitais e, especificamente, o
estacado papel do mercado acionrio para o desenolvimento econmico.
idia de que o mercado acionrio, notadamente nos
ases em desenvolvimento, envolveria apenas negociaes na esfera financeira desprovidas de qualquer imacto sobre o setor real da economia mostrou-se definivamente superada.
De acordo com estudos divulgados pelo Banco Mundial,
oi encontrado um alto grau de correlao entre os

indicadores dos mercados acionrios e o crescimento

mdio verificado no perodo 1976-96.
A concluso foi de que o mercado acionrio no
apenas seguiu o crescimento econmico, mas propo
cionou os meios para prognosticar as taxas futuras de
crescimento do capital, da produtividade e da renda
per capita.
So inmeras as contribuies a serem citadas:
Ao carregar recursos dos poupadores e
disponibiliz-los para o uso dos investidores, o
mercado de aes incentiva no apenas a forma

o da poupana interna, mas, particularmente,

a gerao de poupana de longo prazo. inegvel a relao entre a formao de poupana com
os processos de crescimento auto-sustentado e
manuteno do desenvolvimento econmico.
O mercado de aes, ao premiar, via
maximizao dos retornos, o uso eficiente dos
recursos e o momento correto da tomada de
deciso, torna o prprio mercado cada vez mais
eficiente e esse efeito transmitido aos demais
setores da economia.
Por sua vez, um mercado eficiente proporciona
uma ampla gama de alternativas de financiamento,
isoladamente ou pela combinao entre as diversas opes, reduzindo custos financeiros, o que
contribui decisivamente para a sade financeira
das empresas, com conseqente valorizao do
capital investido pelos acionistas.
Um mercado acionrio desenvolvido, com bom
volume, liquidez e adequada regulamentao,
facilita os negcios de mudana de controle/
propriedade e privatizao, o que tem contribudo
para o aumento da produtividade econmica nos
ltimos anos, em nvel global.
A demanda por informaes e demonstraes
financeiras de qualidade, por parte do mercado
acionrio, um fator que estimula a cultura empresarial e do pblico geral, com frutos para toda
a atividade econmica.
O mercado acionrio reflete a opinio dos principais agentes sobre a conjuntura econmica
domstica e internacional e suas perspectivas,
constituindo-se tambm em importante formador
de opinio. Assim, os diagnsticos e recomendaes originadas desse mercado so elementos que

os condutores da poltica econmica costumam

considerar na tomada de decises.
Finalmente, cabe destacar o papel fundamental
de um mercado de aes eficiente e desenvolvido
para atrair, maximizar e consolidar a presena e
permanncia do capital externo.

Bem-estar social e o mercado de aes

O bom funcionamento do mercado acionrio, particularmente nos chamados pases em desenvolvimento, traz nao contribuies alm de novos recursos
para as empresas.
Investimentos atravs do mercado
acionrio geram novos empregos
e a expanso do setor privado.
Isso possibilita a reorientao dos
recursos do setor pblico para as
camadas e setores menos favorecidos.
Outro aspecto no qual relevante a participao do
mercado acionrio hoje a reforma previdenciria.
Nos mais diversos pases, a previdncia pblica entrou em crise e a soluo tem sido substitu-la ou
complement-la com a previdncia privada.
Esse ganho em termos de bem-estar social
reflete melhorias nos modelos de arrecadao
e remunerao, na eficincia de gesto e na
qualidade dos ativos que compem os fundos
de previdncia, onde particularmente se desta
ca o crescimento das aplicaes em aes.

Como obter
informaes sobre o
Mercado de Aes

omo obter informaes sobre as

ompanhias abertas
ara que a companhia possa manter sua condio
e companhia aberta e negociada em bolsa,
ecessrio que sejam cumpridas as exigncias
egais e institucionais decorrentes da abertura,
ntre as quais a divulgao de um conjunto bsico
e informaes peridicas e eventuais.
lm de disponibilizar as informaes legais das
ompanhias, as bolsas divulgam dados sobre os
egcios realizados e o funcionamento do mercao. A BOVESPA mantm um sistema prprio de
nformaes ao mercado. Veja mais detalhes no
www.bovespa.com.br e no www.cvm.gov.br.

nternet
No site da BOVESPA voc tem acesso a informaes
obre produtos e servios, dados gerais da
OVESPA, cotaes de aes e informaes das
espectivas empresas.

CIB - Centro de Informaes Bovespa

responsvel pelo atendimento das dvidas do
pblico em geral sobre o mercado de aes e sobre
a Bolsa de Valores de So Paulo (seus produtos e
servios). Tambm responsvel pela venda e distri
buio das publicaes produzidas na BOVESPA e
dos balanos das companhias listadas.
O CIB atende no seguinte endereo: Rua XV de Novembro, 275, subsolo, So Paulo/SP, das 9h s 14h.
CIB: tels. (011) 3233-2178/2238/2261
fax (011) 3233-2331.

SAP - Servio de Atendimento ao Pblico Bovespa

O SAP pode ser acessado gratuitamente pelo
telefone 0800-770-0149, de segunda a sexta-feira
das 9h s 19h, e apresenta, entre vrias opes, o
pioneiro servio de Ombudsman do Mercado. O
ombudsman o profissional que faz uma ponte
entre o pblico e a Bolsa, prestando orientao e
proteo para o investidor.

Disque Bovespa
ervio informatizado, interativo e em tempo real,
ue permite o acesso, por voz digitalizada e bolens via fax, a todas as informaes relativas s
egociaes na BOVESPA. O Disque Bovespa est
isponvel 24h pelo telefone (11) 3117-0909.

s informaes via CVM

CVM distribui o Informativo CVM, de periodicidade
mensal, em que constam os dados dos lanamentos
rimrios e secundrios autorizados pela instituio,
nformaes sobre as bolsas, mercados de derivativos,
undos de investimentos e investidores estrangeiros.
Mantm, ainda, centros de informao abertos ao
blico e parte de suas informaes est disponvel
a Internet (www.cvm.gov.br).

nformaes via imprensa especializada

Os investidores podem obter informaes sobre as
olsas e outros segmentos do mercado de capitais
os cadernos econmicos da imprensa, em programas especializados da mdia (rdio e TV) e em
gncias de notcias que transmitem instantaneamente, por terminais de vdeo, informaes imporantes de todo o mundo.

nformaes sobre intermedirios

Os intermedirios financeiros - Corretoras, bancos
mltiplos, de investimento, distribuidoras e ouros - que atuam no mercado precisam obter
utorizao para operar, perante a CVM e/ou o
anco Central. Essas duas instituies podem,
ortanto, prestar informaes legais acerca do
ntermedirio.

Outras fontes de informao so as associaes de

classe desses intermedirios:
Associao Nacional dos Bancos de Investiment
- Anbid;
Associao Nacional das Corretoras de Valores,
Cmbio e Mercadorias - Ancor;
Associao das Empresas Distribuidoras de
Valores - Adeval.
Essas associaes divulgam peridicos que sistema
tizam informaes sobre seus associados e o mercado em geral.
A imprensa especializada publica informaes
sobre o desempenho desses intermedirios, o que
pode ser til na escolha do intermedirio adequad
para o tipo e volume de negcios desejados.
Finalmente, como esses intermedirios divulgam
seus produtos e sua performance dentro dos vrio
segmentos de atuao nos mercados primrio e
secundrio, o prprio marketing institucional pode
ser outra fonte para obteno de informaes.
Embora muitas vezes essa informao seja til e
confivel, deve ser comparada com aquelas
divulgadas pelos concorrentes. Fazendo isso, evita-se
uma anlise parcial que poderia implicar escolha
inadequada de um intermedirio frente s necessidades do investidor.

BOVESPA.
Porque seus sonhos
precisam de ao.

SAP: 0800-770-0149
www.bovespa.com.br