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Segunda-feira, 3 de Setembro de 2012

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Semana curta mas decisiva, com BCE, payroll e Ata do Copom


Por ROSA RISCALA* ... O ndice de atividade CFLP (oficial) divulgado por Pequim no sbado voltou a mostrar contrao na CHINA em agosto, caindo a 49,2, menor nvel em nove meses. O mesmo dado, s que medido pelo HSBC, tambm piorou, para 47,6, de 49,3 em julho. Ainda no fim de semana, declaraes de FED boys, questionando a leitura positiva de BERNANKE sobre um QE3, podem esvaziar o otimismo em NY, que fecha hoje no Dia do Trabalho. A agenda tem como destaques o PAYROLL (EUA) e o BCE (EUROPA). No BRASIL, so importantes antes do feriado a Ata do COPOM, PRODUO industrial de julho e o IPCA. ... Mais do que a inflao, na quarta-feira, investidores esperam pelos dados da produo amanh, depois de o PIB do 2T decepcionar, apontando a queda dos investimentos, da indstria e exportaes, apesar de todas as medidas de estmulo, fiscal e monetrio, e do controle cambial decididos pelo governo DILMA. Segundo o Estado de sbado, o governo estaria estudando uma meta menor de supervit primrio. O impacto da CRISE na economia no permitiu aos mercados sequer repercutirem o efeito BERNANKE (abaixo). ... J a ATA DO COPOM (na quinta-feira), no deve avanar muito no que o comunicado sinalizou, que o ciclo de quedas da SELIC est prximo do fim, ou at pode ter sido encerrado, e que um ajuste adicional de 0,25 ponto em outubro depende da evoluo do cenrio... E como ningum consegue projetar a evoluo do cenrio com segurana, porque as coisas continuam indefinidas nos EUA, na ZONA DO EURO e CHINA, parece difcil que o BC possa ajudar o mercado a enxergar o que ele prprio ainda no v. ... Depois de BERNANKE ter deixado em aberto o timing de novos estmulos nos EUA, a reunio do BCE a principal expectativa dos mercados globais. O foco est na confirmao de um programa de bnus dos pases em dificuldades na Zona do Euro, em particular, dos ttulos ESPANHIS e ITALIANOS. Mas DRAGHI poder surpreender tambm com outras medidas de estmulo, como uma queda da taxa de juros no bloco do EURO. Uma decepo pode agravar a averso ao risco e precipitar a correo de ativos. ... Analistas de bancos estrangeiros esto mais cticos do que confiantes no BCE. Muitos acham que DRAGHI no dever anunciar medidas concretas sobre um programa de compra de bnus soberanos antes que a Corte Constitucional da Alemanha vote, dia 12, a criao de um fundo de resgate permanente europeu (o ESM). Por outro lado, DRAGHI est com a credibilidade em jogo, e pode arriscar... Na reunio de 2 de agosto ele j frustrou os mercados, aps prometer "fazer tudo o que for preciso" para salvar o EURO. ... Quanto a um QE3 nos EUA, o suspense foi transferido para a prxima reunio do FED, dia 13... Em JACKSON HOLE, BERNANKE repetiu a Ata do ltimo FOMC, dizendo que a instituio "vai fornecer acomodao adicional confirme o necessrio" para promover a recuperao econmica... Mas a falta de sinalizao mais clara em relao ao timing das medidas e de uma referncia direta aos novos estmulos foi menos que o esperado. ... No final de semana, o presidente do FED de Atlanta, Dennis LOCKHART, disse que os especialistas "leram demais" na fala de BERNANKE, em JACKSON HOLE. "Eu no acho
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que ele indicou uma direo particular". J para Jeffrey LACKER, de Richmond, no est claro se as polticas monetrias podem resolver fatores estruturais que vm travando o mercado de trabalho nos EUA... BERNANKE praticamente associou as novas medidas fraqueza do emprego, "uma grave preocupao". Por isso, o PAYROLL na sexta-feira, quando os mercados no BRASIL fecharo no 7 de Setembro, ser de grande relevncia. ... Outros destaques na AGENDA dos indicadores internacionais so o ISM industrial nos EUA em julho amanh (tera-feira) e, na EUROPA, o PMI de agosto na ALEMANHA, HOJE, e o PIB do 2T na ZONA DO EURO, na quinta-feira. No mesmo dia, alm do BCE, tambm o BOE encerra reunio de poltica monetria para decidir sobre o juro ingls. ... AQUI, junto com o IPCA de agosto, sai o ndice de commodities do Brasil (IBC-BR), na quarta-feira, alm dos indicadores industriais da CNI em julho. Na quinta-feira, dia da Ata do COPOM, a FGV informa o IGP-DI de agosto. HOJE, o IPC-S abre o dia (8h), com estimativas de 0,39% (mediana do AE Projees). s 8h30, a FOCUS pode trazer novas revises. tarde (15h), a BALANA comercial de agosto dever apontar um supervit de US$ 3 bilhes. Sem horrio definido, a FENABRAVE divulga dados de agosto. PETRLEO. 72% da produo de leo e 56% de gs natural continuavam paralisadas no Golfo do Mxico, no final do domingo, por causa da tempestade tropical ISAAC.

Efeito Bernanke
... Embora no tenha se comprometido em JACKSON HOLE com prazo, tampouco com o tipo de estmulo a que o FED poder recorrer para continuar brigando contra a crise, o discurso de BERNANKE voltou a encher o mercado de esperana, deixando a impresso de que s um PAYROLL muito forte eliminaria as chances de uma ao. E, como uma reao do mercado de trabalho parece improvvel nos EUA, no curto prazo, "a aposta do mercado que o QE3 est perto", como disse analista do RAYMOND JAMES DJ. ... Num primeiro momento, chegou a causar alguma decepo a falta de um sinal claro do FED. Mas no demorou para que em todo o mundo os investidores antecipassem no discurso de BERNANKE um recado cifrado de que pretende agir sim, e, logo... Confiando que uma nova rodada de compra de bnus est a caminho, nos TREASURIES, o juro da NOTE de dez anos caiu para 1,562% no fechamento, contra 1,625% da quinta-feira. ... Para um trader do MIZUHO, na Dow Jones, a mensagem subliminar do presidente do FED reativou a tendncia de queda do DLAR, "que tende a ser ampliada". Segundo ele, o EURO, que subiu a US$ 1,2574 na sexta-feira, poder investir at US$ 1,2760 nos prximos dias. A moeda europia ainda saiu favorecida por rumores de que o presidente do BUNDESBANK, Jens WEIDMANN, um dos principais opositores compra de ttulos defendida pelo BCE, estaria considerando renunciar. J o IENE avanou para 78,38/US$. ... Sintonizada s oscilaes externas, tambm por aqui a fala de BERNANKE imps uma onda de vendas moeda norte-americana, que fechou a R$ 2,030, em queda de 0,78%. Ainda assim, o cmbio no se atreveu a desafiar o piso dos R$ 2 - aps o BC ter decidido no rolar os mais de US$ 4 bilhes de contratos de SWAP CAMBIAL que vencem hoje e que sero liquidados pela PTAX de R$ 2,0372 (-0,69%). Alm disso, tambm ajudaram a segurar uma perda mais firme do dlar as declaraes do ministro MANTEGA (Fazenda), reiterando a inteno do governo de manter o REAL depreciado. ... "No esqueceremos do cmbio", disse ele, garantindo que a indstria vai melhorar nos prximos trimestres "por causa do dlar forte". O comentrio foi uma resposta ao resultado fraco do PIB no 2T, divulgado pelo IBGE. Na base anual, a expanso de 0,50% decepcionou a mediana das previses (0,70%), assim como a alta de 0,40% na margem,
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abaixo da mediana projetada pelo mercado, de +0,50%. Entre o 1T e o 2T, o crescimento foi comprometido pela desempenho negativo do investimento apurado pela Formao Bruta de Capital Fixo (-0,7%), da retrao da indstria (-2,5%) e das exportaes (-3,9%), no pior resultado desde o 1T de 2009, auge da crise do LEHMAN BROTHERS. .... Especialistas ouvidos pela jornalista Mariana Duro (AE) so unnimes em dizer que nem mesmo o cmbio mais favorvel tem sido suficiente para impulsionar as vendas externas, diante da queda dos preos das commodities... Para a AEB, o desempenho do comrcio exterior tende a piorar at o fim deste ano, em funo de novas perdas do minrio de ferro, principal item da pauta de exportaes do Pas. Tambm Fabio Silveira, da RC CONSULTORES, no acredita em reao. "A exportao continuar tendo evoluo negativa com a crise na EUROPA, que afeta a economia dos EUA e da CHINA." ... Embora MANTEGA tenha projetado um crescimento "fantstico" do PIB quando a crise melhorar, e reafirmado a aposta de que a economia deve chegar ao 4T com expanso anualizada em torno de 4%, o diretor de pesquisas Tony VOLPON comentou ao jornalista Ricardo Leopoldo (AE) que o fraco desempenho do 2T deve levar a NOMURA SECURITIES a revisar para baixo a projeo do crescimento para o ano, de alta de 1,9% para uma marca entre 1,7% e 1,8%. J o ex-BC Alexandre SCHWARTSMAN manteve a previso em 1,5%, mas admitiu a Bianca Ribeiro (AE) que, agora, esta aposta virou teto. ... Seja como for, a CURVA DO DI pouco reagiu ao PIB fraco, interpretado como um dado retrovisor, apostando na tendncia de recuperao no 3T e 4T, quando surtirem efeito as medidas de estmulo promovidas pela equipe econmica... Oscilando dentro de intervalos estreitos, espera das fortes emoes desta semana, com a ATA DO COPOM, o PAYROLL e a reunio do BCE, a ponta curta exibiu leve avano, enquanto a longa caiu. ... No fechamento da BM&F, o contrato para janeiro 2013 projetava 7,27%, de 7,26%; j o janeiro 2014 (7,81%), janeiro 2017 (9,04%) e janeiro 2021 (9,61%) projetaram baixas. ... Na BOVESPA, apesar de BERNANKE ter induzido NY ao otimismo, o que assegurou o terceiro ms consecutivo de ganhos ao DOW Jones (+0,69%, aos 13.090,84 pontos), ao S&P-500 (+0,51%, aos 1.406,58 pontos) e ao NASDAQ (+0,60%, aos 3.066,96 pontos), o ndice no evitou a queda (-0,34%, aos 57.061,45 pontos), na sexta-feira. PETROBRAS e aes das ELTRICAS pressionaram a bolsa. O giro extraordinrio (R$ 10,1 bilhes), foi inflado pelos ajustes na carteira do ndice vista, que muda hoje... De todo modo, agosto ainda terminou bem para a bolsa brasileira (+1,72%), que sobe 0,54% no ano. ... Apesar de o ministro Edison LOBO ter garantido que a MP do setor eltrico "no fere contratos", a medida lanou incertezas a respeito do futuro das concesses eltricas que esto para vencer entre 2015 e 2017, precipitando uma derrocada no setor: TRANSMISSO PAULISTA PN perdeu 9,89%; ELETROBRAS ON, -8,18%; a CESP PNB caiu 6,68%; CEMIG PN, -5,38%; LIGHT ON, -4,65%; e COPEL PNB, -3,86%. PETROBRAS (PN, -1,38%, a R$ 20,75, e ON, -1,89%, a R$ 21,30) ajudou a sabotar uma reao da bolsa, desprezando a alta do PETRLEO. Na NYMEX, o WTI de outubro subiu 1,96%, fechando a US$ 96,47 o barril. Na ICE, o BRENT avanou 1,70%, a US$ 114,57. ... J OGX conquistou terreno (+4,8%), a R$ 6,30, depois da sangria recente, enquanto a VALE corrigiu o pessimismo. Em alta de 2,66%, o papel PNA fechou a R$ 33,18, e o ON, em R$ 33,78 (+2,99%), em meio leve alta do minrio de ferro. Apesar do rali, VALE ainda acumula perdas ao redor de 9% em agosto.. Em Londres, o COBRE de trs meses subiu 0,66%, a US$ 7.615 a tonelada; o chumbo, +1,13%, a US$ 1.965; o zinco, + 0,35%, para US$ 1.840; e o alumnio ganhou 1,30%, para US$ 1.901,50. Na COMEX, o OURO investiu para a maior marca em quase cinco meses, a US$ 1.687,60 a ona-troy (+1,8%).
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Em tempo... CELPA (do GRUPO REDE) aprovou acordo dos credores, neste sbado,
encerrando processo de recuperao judicial, aps dvida de R$ 3,4 bilhes. VALE vendeu dez navios de transporte de minrio por US$ 600 milhes para a POLARIS. ... No sbado, disputas pela jazida de minrio na mina de ZOGOTA (Guin), envolveram a mineradora, provocando seis mortes no choque com foras do governo local. PETROBRAS. Plataforma que entraria em operao nos prximos meses pegou fogo em Cingapura, durante teste de mar, voltar ao estaleiro e pode adiar a inaugurao. ITASA pagar em 1/10 dividendo de R$ 0,015 por ao. Aes ficam ex hoje, dia 3. BRAZIL PHARMA far AGE em 17/9 para deliberar sobre a incorporao da FARMAIS. AVISO IMPORTANTE. Bom Dia Mercado um servio produzido pela Mdia Briefing, em parceria comercial com a Agncia Estado, EXCLUSIVAMENTE, para assinantes. O repasse do servio para terceiros NO PERMITIDO - assim como a sua reproduo ou republicao. Bom Dia Mercado est disponvel para ASSINATURAS no Sistema AE Broadcast ou na pgina da Mdia Briefing na WEB: <http://www.bomdiamercado.com.br>

*com MARIANA CISCATO

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Esta coluna produzida pela Mdia Briefing com propsito exclusivamente informativo. As anlises no consistem em recomendaes de investimentos financeiros. A Mdia Briefing no se responsabiliza pelos resultados de decises tomadas com base nesse contedo.

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