SISTEMA DE ENSINO PRESENCIAL CONECTADO BACHARELADO ADMINISTRAO

PRODUO TEXTUAL INTERDISCIPLINAR ANLISE DE INVESTIMENTO

acabas

MACABAS 2012

PRODUO TEXTUAL INTERDISCIPLINAR INDIVIDUAL

Trabalho apresentado ao Curso de Administrao da UNOPAR - Universidade Norte do Paran, para as disciplinas Administrao Financeira, Administrao Oramentria, Matemtica Financeira II, Direito Tributrio e Teoria econmica.Professores Orientadores: Fbio Proena, ,Thiago Bazoli, Helenara Figueiredo,Janana Vargas e Regina Lcia Malassise.

Macabas 2012. SUMRIO

1. Introduo......................................................................................................04 2. Desenvolvimento...........................................................................................05 3 Consideraes Finais....................................................................................09

Referncias Bibliogrficas.................................................................................10

1 INTRODUO

presente

trabalho

interdisciplinar

tem

por

objetivo

apresentar

aplicabilidade de mtodos de avaliao de investimentos atravs das projees de Fluxos de Caixas Futuros (Projetados), sendo estes os clculos do Valor Presente Lquido, da Taxa Interna de Retorno e o Payback. Com base nas premissas de que os investimentos so realizados com vistas a criao de valores para os investidores so demonstradas que as avaliaes feitas como uso destes mtodos possibilitam ao investidor visualizar se os projetos que se encontram sua disposio possuem viabilidade econmica ou no, isto , se iro agregar valor ou no.

2 DESENVOLVIMENTO

Gerar riqueza o fundamento dos motivos que faz com pessoas investimentos, buscando um retorno lucrativo e sustentvel. A criao de valor ou riqueza so representadas pelos

realizem

retornos destes

investimentos os quais devero ser superiores ao custo dos capitais neles aplicados, fazendo com que os valores lquidos dos resultados sejam positivos, somando riqueza para o investidor e para o prprio investimento. Para se analisar o custo do capital empregado em cada investimento preciso que se considere o risco financeiro e econmico que est envolvido na incerteza de cada projeto e das formas de financiamento utilizadas. Fatores como o alto custo do capital, a escassez de recursos, no seu sentido mais amplo e a busca pela rentabilidade e gerao de riqueza so essenciais pra que investimentos realizados sejam previamente analisados e mensurados exaustivamente, prevenindo fracassos, perda financeira e patrimonial, tanto dos projetos quanto dos agentes investidores. A anlise econmica, rgida e criteriosa, de um projeto de investimento base para sua realizao, evitando experimentaes que causem fracassos imediatos.

Pontos como custo do capital, custos operacionais, preos, rentabilidade, margens, oportunidades, volumes operados, taxas de risco, taxas de atratividade so alguns tpicos imprescindveis a uma boa avaliao, que objetiva diminuir as incertezas e a maximizar a criao de valor para investidores, sociedade e para a perpetuao do projeto realizado.

Esta

anlise

pode

ser

elaborada

conforme

diversos

enfoques,

transformando-se em vrios indicadores que demonstram a viabilidade ou no de cada investimento. Indicadores como Valor Presente Lquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Payback Descontado so utilizados nestas anlises, visando, demonstrar a viabilidade de um nico investimento ou, atravs da comparao, demonstrar qual entre dois ou mais investimentos ser o de melhor retorno ou de retorno mais rpido. Valor Presente ou Present Value um conceito matemtico que indica o valor atual de uma srie uniforme de capitais futuros, descontados a uma determinada taxa de juros compostos, por seus respectivos prazos. A definio de Valor Presente Lquido

 a de uma soma algbrica de fluxos de caixa descontados para o instante presente, a uma taxa de juros i. No presente trabalho ser utilizada uma combinao entre ambos os conceitos devido utilizao deste, sendo Valor Presente Lquido (VPL) o valor das somas algbricas de fluxos de caixa futuros, descontados a uma taxa de juros compostos, em uma determinada data. Neste caso, a data a ser adotada como referncia no necessariamente ser o presente, podendo ser uma data futura, determinada pelo incio dos projetos de investimentos analisados. Este indicador, utilizado em Anlises de Investimentos, possibilita o exame da viabilidade somente de um projeto, se possibilitar o retorno mnimo esperado, caso em que o VPL retornar um valor acima de 0 (zero). A frmula para clculo deste indicador : VPL(i)= FCj/(1+i)j , sendo: i a taxa de desconto j o perodo genrico que percorre todo o fluxo do caixa (j variando de 0 a n) FC um fluxo genrico para t = [0... n] que pode ser positivo (ingressos) ou negativo
j

(desembolsos); VPL(i) o valor presente lquido descontado a uma taxa i; e n o nmero de perodos do fluxo. TMA - Taxa Mnima de Atratividade a taxa mnima de retorno que o investidor pretende conseguir como rendimento ao realizar algum investimento. Pode ser entendida como o retorno que o investidor espera pelo capital que est empregando em determinado investimento, traduzido a uma taxa percentual sobre o prprio investimento, por um determinado espao de tempo. a taxa que as financeiras esperam receber quando concede emprstimos. No caso especfico que ser simulado neste trabalho, a empresa necessita de capital para investir em um novo mercado, o de carros novos e usados. J realizada a pesquisa de mercado constatou-se que existe um nicho a ser explorado e que o mercado encontra-se em ascenso e com tendncias a melhorar diante de algumas medidas tributrias decretadas pelo Governo. Segundo perspectivas de gerentes de grandes montadoras, a previso de crescimento anual

em 2012 est na ordem de 5% a mais que o ano anterior. No final de 2011 o Brasil aumentou a alquota do IPI sobre carros importados e esse fato aquecer o mercado dos nacionais, o qual por sua vez foi agraciado com uma reduo de alquota para carros novos. Sempre que ocorre uma reduo de impostos h um aquecimento na economia segmentar, pois os proprietrios se antecipam na troca de seus veculos por modelos mais novos diante da reduo significativa de preos. Por outo lado a linha de crdito tambm se expandiu proporcionando que outra fatia do mercado consiga financiar suas compras. Com relao aos impostos incidentes sobre produtos industrializados, como o caso do IPI, este tem caractersticas de seletividade e no-cumulatividade o que representa dizer que em funo da essencialidade do produto ele ser taxado de forma seletiva, dependendo do valor do bem; j o imposto pago no produto final no ser do sobre os j pagos em fase de produo, isso impede o efeito cascata. Para iniciar as operaes da empresa no novo segmento no qual atuar, no dispondo de capital de giro suficiente, ser necessrio que se negocie um emprstimo junto aos agentes financeiros. A quantia que se deseja tomar de R$ 500.000,00 pela qual sero pagas prestaes sucessivas e iguais de R$ 12.859,41, sendo a TMA de 2,5% a.m., com um prazo de 120 meses para quitao.
TERMOS

DADOS
vp n i pmt vf vpl 500.000,00 120 0,025 R$ 12.859,41 R$ 9.442.999,92 534.802,57

DESCRIO Valor presente N perodos taxa prestaes Valor futuro VP Lquido

FLUXO DE CAIXA PROJETADO

FLUXO DE CAIXA PROJETADO F. C PROJETADO FC PROJETADO VP FCP-PV

ano 1 R$ 1.888.599,98 R$ 154.312,93 -R$ 934.412,98

ano2 R$ 1.888.599,98

TMA 2,5 % A.M ano 3 ano 4 R$ R$ 1.888.599,98 1.888.599,98

ano 5 R$ 1.888.599,98 R$ 154.312,93 R$ 150.549,20

TOTAL R$ 9.442.999,92 R$ 771.564,67 R$ 534.802,57 R$ 534.802,57 500.000,00 R$ 34.802,57

R$ 154.312,93 R$ 154.312,93 R$ 154.312,93 R$ 580.520,37 R$ 440.720,45 R$ 297.425,53 FLUXO DE CAIXA PROJETADO = PV INVESTIMENTO VPL - VALOR PRESENTE LQUIDO

VPL

O Fluxo de caixa projetado calculado pelo Excel, retornou um valor de R$ R$ 534.802,57, dando um VP de R$ 34.802,57 e este valor, por ser maior que zero indica ser o investimento vivel,

VF calculado pelo Excel deu um valor de R$ 9.442.999.92, para um investimento de $ 500.000,00, capitalizado a uma taxa de 2,5% ao ms.

O Payback deu um prazo de retorno para 3,24 anos; a TIR calculada deu 16%, sendo TIR 0 o investimento vivel, tanto para a empresa como para o agente financeiro que for conceder o emprstimo.

PAYBACK SIMPLES PAYBACK SIMPLES ANO 0 ANO 1 FLUXO DE CAIXA PROJETADO 500.000,00 154.312,93 SALDO 500.000,00 345.687,07 PAYBACK SIMPLES O PAYBACK SER DE 3,24 ANOS ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5

154.312,93 154.312,93 154.312,93 154.312,93 191.374,14 37.061,21

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

ARBEZ, Marco Aurlio. Teoria Econmica. So Paulo: Pearson Education do Brasil, 2010. ASSAF NETO, A., Matemtica financeira e suas aplicaes, 9 ed., Ed. Atlas, SP, 2006. MATHIAS, W. F. & GOMES, J. M., Matemtica financeira: com + de 600 exerccios resolvidos e propostos, 4 ed., Ed. Atlas, SP, 2004, PUCCINI, A. L., Matemtica financeira objetiva e aplicada, 7 ed., Ed. Atlas, SP, 2006, ROHLOFF, Dbora Bohrer. Matemtica Financeira.So Paulo: Pearson Education do Brasil, 2011 SANTOS, Joenice Leandro Diniz dos. Administrao Financeira. So Paulo: Pearson Education do Brasil, 2010. SPAGALLA, Vnya Senegalia Morete. Direito tributrio. So Paulo: Pearson Education do Brasil, 2010. Sites visitados: http://www.portaltributario.com.br/tributos/irpj.html http://www.receita.fazenda.gov.br/publico/perguntao/dipj2012/CapituloXVICSLL2012.pdf http://www.portaldecontabilidade.com.br/guia/demonstracaodoresultado.htm