Matematica - Financeira - A Parte (Modo de Compatibilidade)

Matemtica Financeira
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MATEMTICA FINANCEIRA
INTRODUO
A matemtica financeira trata da variao do valor do dinheiro ao longo do tempo. Todo dinheiro faz jus a uma remunerao, pois ao ser MATEMTICA FINANCEIRA emprestado a algum priva o seu dono de usufruir momentaneamente do prazeres por ele concedido. A remunerao do dinheiro denominada genericamente de juros. A matemtica financeira a matemtica dos juros. Atravs dela pode-se calcular as transformaes do capital ao longo do tempo.
Quantia no futuro = Quantia atual + Juros Quantia atual = Quantia no futuro - Juros
DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA E AS NOTAES EMPREGADAS Dado que a matemtica financeira tem por objeto o dinheiro (capital) e a sua transformao ao longo do tempo, sempre til modelar os problemas de matemtica financeira atravs da construo do diagrama de fluxo de caixa.
i = taxa de juros PV = valor atual ou presente FV = valor futuro ou montante = valor atual + juros PMT = srie uniforme de pagamento n = instante do tempo ou nmero de parcelas da srie uniforme
JUROS E A TAXA DE JUROS Os juros - remunerao do capital- existem em funo: utilidade do capital - o capital oferece benefcios ao seu proprietrio ou seja possui utilidade Desta forma proprietrio, seja, utilidade. forma, quando emprestado a outrem, ocorre a cesso temporria do usufruto do capital, o que impe uma remunerao por tal sacrifcio. risco envolvido na operao (emprstimo) aplicao, representado genericamente pela incerteza com relao ao futuro. reposio da perda inflacionria uma parte dos juros cumpre o papel de repor a corroso sofrida pelo capital diante da exposio inflacionria.
JUROS E A TAXA DE JUROS A taxa de juros um coeficiente que multiplicado pelo capitaldetermina o valor do juro. Exemplo: Taxa de juros = 10% aa Capital = $1.500 Juro anual = 0,10 x 1.500 = 150 Quanto se diz que uma certa quantia produz 10% de juros, significa dizer que para cada 100 unidades de capital produz-se 10 unidades de juros. Como os capitais esto expressos em unidades e no em partes formadas por 100 unidades, h que se dividir a taxa de 10% por100. Assim para cada unidade de capital, gera-se 0,1 (um dcimo) de juros.
JUROS E A TAXA DE JUROS Exemplo: Um capital de $80.000 aplicado taxa de 5,5% ao ms. Qual o juro a ser obtido no final de um ms? Juros = $80.000 x 5,5 = 4.400 100 As taxas de juros esto sempre referenciadas a uma unidade de tempo: 5,5% ao ms 5,5% ao trimestre 5,5% ao ano Nas frmulas da matemtica financeira, tanto o prazo da operao, quanto a taxa de juros devem necessariamente estar expressas na mesma unidade de tempo.
REGIMES DE CAPITALIZAO Os critrios (regimes) de capitalizao demonstram como os juros so formados e sucessivamente incorporados ao capital no decorrer do tempo. H dois regimes de Capitalizao: o simples (ou linear) e o composto (ou exponencial). No regime de capitalizao simples os juros incidem somente sobre o capital inicial da operao. No regime de capitalizao composta os juros incidem sobre o capital e sobre os juros produzidos nos perodos anteriores.
Regime de Capitalizao Simples
REGIMES DE CAPITALIZAO SIMPLES No regime de capitalizao simples os juros incidem somente sobre o capital inicial da operao.
Por incidirem exclusivamente sobre o capital inicial de $1.000, os juros apresentam valores idnticos ao final de cada ano ($100). O regime de capitalizao simples utilizado em algumas poucas operaes do mercado financeiro.
VALOR FUTURO (FV) OU MONTANTE Exerccio proposto: Um cliente pagou uma duplicata (boleto bancrio) com atraso de 2 meses. Considerando-se uma taxa de juros de mora de 8% ao ms, quanto dever pagar o cliente se o valor da duplicata de $300.000?
Resposta: $348.000,00
DESCONTO Exemplo: Qual o desconto e o valor descontado de uma duplicata cujo valor de face de $80.000 (FV) e que vence daqui a um ms para uma taxa de desconto de 4% am (i)? D = $80.000 x 0,04 x 1 = $3.200 PV = $80.000 (1 0,04 x 1) PV = $80.000 x 0,96 = $76.800 Observao: o desconto por fora s pode ser aplicado para perodos curtos, pois no limite o valor presente fica negativo. No exemplo acima, caso o perodo ultrapasse 25 meses, o PV ficar negativo.
DESCONTO Exerccios propostos: Qual dever ser o valor creditado na conta do cliente de um banco que desconta uma duplicata no valor de $120.000, cujo vencimento ocorrer daqui a 3 meses, caso a taxa de desconto seja de 6% a.m? PV =120000(1 0,063)
Resposta: $98.400,00 Por que o desconto comercial ou por fora no racional sob o ponto de vista econmico?
OS DOIS PRAZOS DE TEMPO DA MATEMTICA FINANCEIRA Todas as operaes com a matemtica financeira envolvem dois prazos: prazo associado taxa de juros; e prazo, unidade de tempo, em que os juros so gerados (n).
Vimos que as unidades de tempo destes prazos devem ser iguais.
2% ao ms, capitalizados mensalmente 12% ao ano, capitalizados anualmente
Regime de Capitalizao Composta
REGIMES DE CAPITALIZAO COMPOSTA
No regime de capitalizao composta, os juros so somados ao capital e ambos produzem juros no perodo seguinte.
Os fenmenos econmicos tm como princpio a incorporao dos juros ao capital, ou seja, o capital sofre transformaes ao longo do tempo, como decorrncia dos juros produzidos. Portanto, em qualquer anlise econmico-financeira o regime utilizado o da capitalizao composta.
VALOR PRESENTE (PV) DE UMA QUANTIA NO FUTURO (FV) Exerccio proposto: O seu cliente esta lhe propondo a antecipao de pagamento de uma duplicata de sua emisso no valor de $120.000 daqui a 90 dias. Considerando-se uma taxa de juros de 4,5% a.m, capitalizada mensalmente, quanto voc dever aceitar pela duplicata para pagamento hoje?
Resposta: $105.155,60
TAXA DE JUROS EM OPERAES ENVOLVENDO APENAS PV E FV Voc tem disponibilidade de recursos para antecipar o pagamento de uma dvida no valor de $200.000 que vence daqui a 180 dias. O credor se dispe a receber $180.000 hoje pelo seu crdito. Considerando-se que voc consegue aplicar seus recursos no mercado financeiro por 1,5%, seria interessante resgatar a nota promissria hoje? Dica:Calcule a taxa de juros cobrada pelo credor para realizar a antecipao e compare-a com a sua taxa de aplicao no mercado financeiro.
Resposta: Sim porque a taxa de desconto de 1,77% am que maior que o ganho de 1,5% do mercado.
TEMPO N EM OPERAES ENVOLVENDO APENAS PV E FV Exerccio proposto: Por quanto tempo dever voc manter um capital de $100 000 aplicado num fundo que paga juros de 1 5131% a.m. para que se atinja um montante de $150.000 necessrio compra de um apartamento?
Resposta: 27 meses
EXERCCIOS PROPOSTOS ADICIONAIS 1. Uma empresa contrata um emprstimo de $500.000 num prazo de 20 meses. Sendo a taxa de juros de 3% ao ms, pede-se calcular o montante ou valor futuro a ser pago no final do perodo do emprstimo. 2. Um banco est propondo a um cliente uma aplicao de $100.000 hoje para um resgate de $126.531,90 ao final de 6 meses. Determinar a taxa de juros oferecida nesta aplicao. 3. Um banco lana um ttulo com taxa de 6% ao trimestre, capitalizada trimestramente. Se uma pessoa necessitar de $5.800.000 daqui a 3 anos, quanto dever aplicar neste ttulo? 4. Uma loja est oferecendo uma mercadoria no valor de R$9.000 com desconto de 12% para pagamento a vista. Outra opo de compra pagar os $9 000 em 30 dias sem desconto Calcular a taxa de juros Material preparado e de responsabilidade do professora Virgnia Izabel de Oliveira Programa de Especializao em Gesto de Projetos 9.000 desconto. embutida na operao. 5. Em quantos meses um capital dobra de valor se aplicado a uma taxa de 12,24% ao ms ? Respostas: $903.056; 4% a.m; $2.882.422,31; 13,64% am; 6 meses
TAXAS EQUIVALENTES Exerccio proposto: Calcular a taxa mensal equivalente a taxa anual de 12% aa. Calcular a taxa para 50 dias equivalente a taxa anual de 18% aa. Calcular a taxa para 78 dias equivalente a taxa mensal de 4% am. Calcular a taxa trimestral equivalente a taxa anual de 14% aa.
TCNICAS DE ANLISE DE INVESTIMENTOS
TCNICAS DE ANLISE DE INVESTIMENTO
Valor Presente Lquido VPL ou NPV Taxa Interna de Retorno TIR ou IRR Taxa Interna de Retorno Modificada TIRM Perodo de Recuperao do Capital Payback ndice Benefcio Custo IBC Valor Anual Equivalente RAU
LEITURA COMPLEMENTAR RECOMENDADA Brealey, Richard; Myers Stewart Princpios de Finanas Empresariais McGraw Hill Brigham, Eugene; Houston, Joel Fundamentos da Moderna Administrao Financeira Campus Bodie, Zvi; Merton, Robert Finanas Bookman Copeland, Tom; Koller, Tim, Murrin; Jack "Avaliao de Empresas : valuation McKinsey & Co Gitman, Lawrence Princpios de Administrao Financeira Bookman Gropelli, A; Nikbakht, Ehsan Administrao Financeira Saraiva Helfert, Erich Tcnicas de Anlise Financeira Bookman Higgins, Robert Analysis for Financial Management Irwin Kassai, Jos R. e outros Retorno de Investimento Atlas Ross, Stephen e outros Administrao Financeira Atlas Securato, Jos R. Decises Financeiras em Condies de Risco Atlas Weston, Fred; Brigham; "Fundamentos de Administrao Financeira", Makron Books Van Horne, James C.; Financial Management and Policy, Prentice Hall
HP 12C
ORIENTAES DE USO DA HP 12C Para utilizar as funes financeiras da HP 12C em clculos envolvendo juros compostos (uso de n, i, PV e FV), a calculadora deve conter na parte inferior do lado direito do visor a letra C. Com esse indicador no visor, caso existam perodos fracionrios, tambm sero calculados pelo sistema de juros compostos, como normalmente se deseja. Caso a letra C no conste no visor tecle (STO EEX) para faz-la surgir e deixar a calculadora no modo normal de operao denominado conveno exponencial. Apagar dos registradores financeiros (f FIN) antes da introduo dos dados, no caso dos clculos envolvendo n, i, PV, PMT e FV. Apagar dos registradores financeiros e operacionais (f REG) antes da introduo dos dados, no caso dos clculos envolvendo fluxos de caixa (clculo de NPV ou IRR). O indicador BEGIN ( mostrado no visor) ou END (no mostrado no visor: se este no mostra BEGIN, significa que a calculadora est no modo END) est em desacordo com os dados de clculos que se pretende fazer. Por exemplo, para calcular a taxa de juros de um financiamento em que o pagamento da primeira parcela ocorre um ms aps sua contratao, a calculadora dever estar no modo END, portanto sem BEGIN no visor).
EXERCCIOS
1)Voc tem atualmente R$ 5.000,00 e daqui h 14 anos sua filha estar entrando para a faculdade. A uma taxa de desconto de 5,35% a.a juros de poupana. Quanto voc dever ter para ajud-la nas despesas iniciais, considerando uma despesa mensal de R$ 750,00. Por quanto tempo voc pode contar com esse valor e economiza-lo?
RESOLUO
RESOLUO EXERCCIO 1: 1) Passo: PV = 5000 i = 5.35 n = 14 FV = ? (incgnita) Resposta 1) FV = 10.371,79 2) Passo: PV = 10371.79 PMT = - 750 (HP 12C 750 -> CHS -> PMT) i = 5.35 FV=0 n=? n = 26 Resposta 2) Perodo de 26 meses
2) Voc acaba de negociar a compra de um carro 0Km da seguinte forma: 2.1) vista R$ 30.900,00. 2.2) 3 x 10.642,83: com 30, 60 e 90 dias. 2.3) Seu carro usado equivale a uma entrada de R$ 30.000,00. 2.4) Valor total do carro; R$ 92.828,49. a) Qual a taxa de juros cobrada no item 2.2? b) Voc tem uma aplicao que remunera seu capital aplicado em 0,85% a.m. Voc resgataria essa aplicao?
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 2: a) Qual a taxa de juros cobrada no item 2.2? PV = - 30000 (HP 12C 30000 -> CHS -> PMT) PMT = 10642.83 n=3 i = ? (Incgnita) i = 3,18% a.m. juros praticado na operao. b) Voc tem uma aplicao que remunera seu capital aplicado em 0,85% a.m. Voc resgataria essa aplicao? Positivo. Considerando a taxa do financiamento acima da taxa de poupana o valor seria resgatado.
3) Voc est planejando a construo de uma casa de campo. Voc recebeu uma oferta de emprstimo de R$ 35.000,00 a uma taxa de desconto de 10,5% ao ano. Se voc amortizar R$ 6.250,00 ao ano quanto tempo levaria para saldar essa divida?
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 3: Valor presente: PV = 35000

Taxa:
i = 10.5 Amortizao/ano: PMT = - 6250 (HP 12C 6250 -> CHS -> PMT)
Perodo:
n=? n=9 O tempo para saldar essa dvida seria de 9 anos.
4) Qual o juros anual para se obter R$ 10.000,00 ao final de um perodo de 8 anos com um investimento inicial de R$ 6.000,00?
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 4: Valor futuro: FV = 10000 Perodo: n=8 Valor presente: PV = 6000 i = ? (Incgnita) i = 6.6
Resposta: O juros anual para se obter R$ 10.000,00 ao final de um perodo de 8 anos com um investimento inicial de R$ 6.000,00 de 6,6% .a.a.
5) Voc est comprando uma moto financiada a uma prestao de R$ 250,00/ms. O valor final do finciamento corresponder a R$ 4.500,00. Voc deu R$ 1.000,00 de entrada e o prazo de financiamento de 24 meses. a) Qual a taxa de juros mensal? b) Qual a taxa de juros anual? - Compare a taxa encontrada com os indicadores abaixo:
Indicadores CDI SELIC IPC IGPM Juros % 11,37 % a.a. 12,37 % a.a 6,34 % a.a 11,32 % a.a
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 5: Valor final da NF R$ 4.500,00. FV = 4500 Entrada: PV = - 1000 (HP 12C 1000 -> CHS -> PMT) i = 6,47 %a.m.
Convertendo 6,47 %a.m. para juro anual, a taxa corresponde a ia = 112,19 % a.a Resposta: Com juros de 112,19% a.a. a operao de financiamento est a uma taxa 10 vezes maior do que as taxas bsicas de referncias de mercado.
6) Voc est financiando um carro novo com um juros anual de 15%, pagamento mensal de R$ 1.500,00, entrada de R$ 20.000,00 num perodo de financiamento de 2 anos. Qual o preo final desse carro?
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 6: Juro anual: i = 15 (Convertendo para juros mensal, a taxa corresponde a im = 1,17 % a.m) Pagamento mensal: PMT = 1500 Entrada: PV = 20000 Financiamento de 2 anos: n=2 Qual o preo final desse carro? FV = ? (Incgnita) FV = 67726.81
Resposta: O preo final do carro R$ 67.726,81.
7) Voc deve planejar sua carreira e situao financeira ao atingir 55 anos de idade. Sua expectativa de vida de 80 anos de idade. Voc precisa de acordo com seus gastos de R$ 10.000,00/ms. Taxa de desconto do mercado 0,85% a.m., desconsidere a inflao. Quanto voc deveria poupar nos prximos 30 anos para que se possa fazer essa retirada conforme planejado?
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 7: Passo 1: n = 35 x 12 = 420 meses. PMT = 10000 FV = 0 i = 0.85 PV = ? (Incgnita) PV = 1.142.842,11 Passo 2: n = 30 x 12 = 360 meses. i = 0,85% a.m. FV = 0 PV = 1142842.11 PMT = ? (Incgnita) PMT = 484.11
Resposta: Voc deve economizar por ms e depositar em uma caderneta de poupana aproximadamente R$ 500,00 (Considerando a quantia de R$ 484,41 + taxa de administrao).
8) Voc est prestes a comprar uma casa, para tal, voc precisa de um emprstimo a ser pago em 25 anos. O valor do imvel de R$ 150.000,00 e os juros anuais, TJLP mais taxas administrativas alugam o imvel a uma taxa de desconto no valor de 13,5% ao ano. Qual ser o pagamento mensal, ou seja, qual o valor das prestaes objetivando amortizar esse investimento.
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 8: n = 25 anos x12 = 300 meses i = 13,5%a.a. (Convertendo para juros mensal, a taxa corresponde a im = 1,06 % a.m) FV = 0 (Liquidado) PV = - 150000 (HP 12C 150000 -> CHS -> PMT) PMT = ? (Incgnita) PMT = 1660.20
Resposta: O valor das prestaes objetivando amortizar esse investimento de R$ 1660,20.
9) No exemplo agora voc dever pagar valores intermedirios a cada 6 meses no valor de R$ 6.000,00. Assim sendo qual ser o novo valor das prestaes nos prximos 30 anos para se fazer uma retirada conforme planejado?
RESOLUO
RESOLUO QUESTO 9: 1 Passo: (1 + im)^6 = (1 + is) is= 6,35 % a.s. n = 12.5 PMT = 6000 PV1 = ? (incgnita) PV1 = 47327,82 PV2 = PV PV1 PV2 = 150000 - 47327,82 PV2 = 102672,18 2) Passo: PV2 = 102672,18 n = 12.5 i = 1.06 FV = 0 PMT = 1136,38 Resposta: A nova prestao mensal ser R$ 1.136,38. Essa passa a ser o novo valor de amortizao mensal, considerando a cada 6 meses, valores intermedirios de R$ 6.000,00.
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Regime de Capitalizao Simples

Vimos que as unidades de tempo destes prazos devem ser iguais.

2% ao ms, capitalizados mensalmente 12% ao ano, capitalizados anualmente

Regime de Capitalizao Composta

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RESOLUO QUESTO 3: Valor presente: PV = 35000

n=? n=9 O tempo para saldar essa dvida seria de 9 anos.

Resposta: O preo final do carro R$ 67.726,81.

Resposta: O valor das prestaes objetivando amortizar esse investimento de R$ 1660,20.

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