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A retrica da governana corporativa: uma abordagem em um ambiente de capitalismo de laos Mateus Tavares da Silva Cozer Departamento de Engenharia de Produo

Centro Universitrio da FEI E-mail: mtscozer@gmail.com 17/2/2011 Resumo Governana Corporativa um tema com vasta literatura na rea de finanas corporativas. Contudo, preocupa o pesquisador a questo da transparncia e prestao de contas com a sociedade. Concretamente, preocupa-se com a opacidade da firma, sob a tica do programa de mercados e hierarquias de Oliver Williamson. O objetivo do trabalho discutir o tema da governana corporativa, com nfase no direito de propriedade, sob a perspectiva do capitalismo de laos. Assumindo a premissa de que atores situados estrategicamente se comportaro estrategicamente, a perspectiva deste trabalho que a alta administrao operacionalizaria a firma com um olhar sobre os interesses dos stakeholders. Em resumo, localizou-se um campo de pesquisa: governana corporativa e capitalismo de laos, preocupado com o direito de propriedade. Este campo de pesquisa enfoca a unidade analtica palavratransao. Palavras e transaes econmicas so elementos de racionalidade, articulando governana corporativa e direito de propriedade. Contudo, a retrica da governana corporativa escrava da persuaso. Palavras-chave: governana corporativa; direito de propriedade; economia da informao; stakeholders. The rhetoric of corporate governance Abstract Globalization is still very partial and incomplete. Rules and norms of corporate governance are important components of the framework for successful market economies. Although corporate governance can be defined in a variety of ways, generally it involves the mechanisms by which a business enterprise, organized in a limited liability corporate form, is directed and controlled. It usually concerns mechanisms, which holds corporate managers accountable for corporate conduct and performance. The debates about governance and ethics have sprung from corporate failure, not from corporate success. The corporate sector has been plagued by huge scandals relating to excessive manager compensation and fraudulent bookkeeping. The field of corporate governance has a vast literature on corporate finance, for example the work of the author Michael Jensen. Otherwise the researcher is worried with the question of accountability. The core problem is the triumph of the economic over the social and the political aspects of business, reinforced by economic dogma that squelches a more balanced view of business and its role in society. Key words: Corporate Governance; Stakeholders; Digital Media. 1

1. Introduo O incio do sculo 21 tem observado a confluncia de trs tendncias de longo prazo no mundo dos negcios: a mudana de uma economia de bens para servios, a rpida expanso de redes eletrnicas e a mensurao dos resultados da interligao entre as questes econmicas, sociais e ambientais (RUST, 2002; HODGES e GRAYSON, 2001; ZADEK, 2006; URBAN, 2004; URDAN, 1993; BELL, 1973; BENKLER, 2006; BEINHOCKER, 2006). Governana significa governo. Segundo o Instituto Brasileiro de Governana Corporativa (IBGC), governana corporativa o sistema pelo qual as sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre acionistas, conselho de administrao, diretoria, auditoria independente e conselho fiscal. O objetivo das prticas de governana corporativa a criao e operacionalizao de um conjunto de mecanismos que visam fazer com que as decises sejam tomadas de forma a otimizar o desempenho de longo prazo da empresa. Entre os principais mecanismos internos de governana, pode-se citar: a existncia de um conselho de administrao ativo, independente e bem informado; a existncia de um sistema de avaliao de desempenho e remunerao dos gestores (management) alinhados com os interesses de longo prazo dos acionistas (shareholders); e a existncia de um sistema de prestao de contas dos resultados (por meio de relatrios anuais, relatrios de sustentabilidade e relatrios de gesto, entre outros) que assegure confiabilidade e transparncia dos resultados da empresa aos investidores externos. Contudo, o estudo da governana corporativa voltado principalmente para o acionista (shareholder). Poucos autores iluminam os demais stakeholders, muito menos se preocupam com o cliente (consumidor final), ou com a esfera civil (ALEXANDER, 2006). O artigo possui dez sees e est organizado da seguinte forma: Instituies e Transaes, Redes Sociais, Direito de Propriedade, Economia da Informao, Governana Corporativa, consideraes finais, referncias bibliogrficas, e sua contribuio a unidade analtica palavratransao. Em primeiro lugar, a retrica da governana corporativa abrange sete lados de um heptgono: (1) agenda estratgica, (2) mecanismos de governana, (3) finanas corporativas, (4) direito de propriedade, (5) governana global, (6) sustentabilidade e (7) governana de tecnologia da informao. Em segundo lugar, a unidade analtica palavra-transao inspirada no trabalho dos autores Paul Ricoeur e Ronald Coase, do ponto de vista filosfico. Concretamente, a unidade analtica palavra-transao uma ferramenta de transparncia para a matriz de direes de crescimento de produto-mercado (AAKER, 2008, p.6). O escopo de uma empresa definido pelos produtos que ela oferece e escolhe no oferecer, pelos mercados que ela procura servir e no servir, pelos concorrentes que ela escolhe competir com eles e evit-los, e por seu nvel de integrao vertical (AAKER, 2008, p.5). Organizaes e instituies possuem literaturas distintas. A economia institucional e a sociologia econmica possuem um dilogo por meio dos autores Mark Granovetter e Oliver Williamson. Este ensaio procura contrastar estas duas literaturas. Entretanto, palavras, transaes e governana possuem detalhes de uma abordagem analtica de redes. Redes so condutoras de informao, oportunidade e influncia (LAZZARINI, 2007). A retrica, a potica, a estratgia, e a economia dos custos de transao possuem um dilogo por meio de canais de informao da Internet. Este ensaio se preocupa com o problema da deciso nas organizaes. Concretamente, a retrica da governana corporativa uma abordagem de gesto do conhecimento. O conhecimento difcil de quantificar, possui valor monetrio varivel e um bem pessoal, no empresarial.

2. Problema de Pesquisa Qual a contribuio da economia institucional para a compreenso da governana corporativa? A questo da separao de propriedade e controle a corporao multinacional serve no apenas aos proprietrios (acionistas) ou ao controle (conselho de administrao), mas toda a sociedade civil (ALEXANDER, 2006). Preocupa o problema da transparncia (accountability) e prestao de contas com os stakeholders (disclosure). Enfim, a separao entre propriedade e controle, a quebra do tomo da propriedade, na corporao multinacional, a questo central da governana corporativa (DAVIS, 2009). A organizao hipertexto emerge no mercado do sculo 21 (BEINHOCKER, 2006; NONAKA, 1994). Corporaes multinacionais, com mais de 100 mil funcionrios, usam a tecnologia digital para administrar a complexidade organizacional interna (BRYAN, JOYCE, 2007). Governana corporativa no sinnima de hierarquia. Mercados e hierarquias convivem na organizao hipertexto (DIMAGGIO, 2001). A organizao hipertexto possui uma cultura orientada para o mercado (DAY, 2001). A teoria de criao do conhecimento organizacional de Ikujiro Nonaka e Hirotaka Takeuchi (2004) descreve a organizao hipertexto. O capitalismo de laos uma aplicao da sociologia econmica (LAZZARINI, 2010). Um conjunto de autores entre eles Mark Granovetter (1985), Neil Fligstein (2001), Viviana Zelizer (2004) tem proposto uma variedade de formas de conceitualizar o processo social como o corao da vida econmica (ABRAMOVAY, 2009). Contudo, a sociologia dos mercados financeiros no um tema que atraiu muita ateno da sociologia econmica (KNORR, PREDA, 2004, p. 3). 2.1 Objetivo O objetivo do trabalho discutir o tema da governana corporativa, com nfase no direito de propriedade, sob a perspectiva do capitalismo de laos.

3. Instituies e Transaes Econmicas A economia institucional (New Institutional Economics) e a sociologia econmica (Wirtschaftssoziologie) possuem um dilogo por meio dos autores Mark Granovetter e Oliver Williamson. Instituies importam e so suscetveis anlise (NORTH, 1990). De acordo com Douglass North, instituies so um plano criado para forar os humanos a estruturarem suas interaes polticas, econmicas e sociais. Elas consistem em restries informais (sanes, tabus, costumes, tradies, e cdigos de conduta) e regras formais (constituies, leis, direito de propriedade). Em conseqncia, elas estruturam incentivos de troca entre humanos, sejam eles polticos, sociais ou econmicos (NORTH, 1990). Em resumo, instituies so as regras do jogo (NORTH, 1990). Segundo Granovetter, uma das questes clssicas da teoria social como o comportamento e as instituies so afetados por relaes sociais. No entanto, a firma consiste em um sistema de relacionamentos, que existe quando a direo dos recursos dependente do empreendedor (JACOBIDES, WINTER, 2007). No qual, sob a tica da economia dos custos de transao, a unidade de anlise a transao, operao onde so negociados direitos de propriedade (COASE, 1937; ZYLBERSZTAJN, 1995). O programa mercados e hierarquias de Williamson descreve o esquema em trs nveis: ambiente institucional, governana e indivduo. O argumento da imerso enfatiza, por sua vez, o papel das relaes pessoais concretas e as estruturas (ou redes) dessas relaes na origem da confiana e no desencorajamento da m-f (GRANOVETTER, 1985). Instituies e transaes econmicas governam as relaes entre indivduos que se comunicam por meio de uma linguagem (RICOEUR, 2005). Violncia, organizaes, instituies e crenas so elementos de uma sociedade de acesso aberto (NORTH, WALLIS, WEINGAST, 2009). Organizaes so centrais para todos os aspectos da ordem social econmico, poltico, religioso e social (NORTH, WALLIS, WEINGAST, 2009). O homem nasce em uma organizao chamado hospital e quando morre, enterrado por uma organizao chamada funerria, quase tudo que acontece entre os dois fatos envolve organizaes (MINTZBERG, 2006). A separao entre propriedade e controle, a quebra do tomo da propriedade, na corporao multinacional, a questo central da governana corporativa (GRANDORI, 2004). No entanto, a sociologia econmica mantm que elementos sociais como direito, normas, religio, classes sociais e poltica atuam em papis cruciais no desenvolvimento de firmas e mercados (FLIGSTEIN, 2001). O direito de propriedade uma intercesso entre as duas literaturas - organizaes e instituies. Oliver Williamson, por sua vez, define firmas, mercados e contratos relacionais como importantes instituies econmicas do capitalismo. Contudo, crises econmicas so elementos do capitalismo Schumpeteriano. A globalizao do mercado financeiro produziu firmas com mais de 100.000 funcionrios, que precisam prestar contas das suas decises estratgicas para os seus stakeholders. Superar a opacidade da firma um desafio de transparncia (GORZ, 2003). Coca-Cola, IBM e Microsoft colocam suas respectivas reputaes em risco neste jogo de palavras-transaes. Coca-Cola, IBM e Microsoft no so exemplos da opacidade da mquina burocrtico-industrial do sculo 20. Coca-Cola, IBM e Microsoft so corporaes multinacionais que atuam no sculo 21. O custo das palavras negativas no igual a zero. A esfera civil e suas instituies comunicativas, a opinio pblica, a mdia de massa, e associaes civis analisam as marcas das corporaes multinacionais, as quais tornam-se vidraas para a ao de ONGs como o Greenpeace (ALEXANDER, 2006).

4. Redes Sociais e Mercados Financeiros O problema da imerso um dos temas do trabalho do autor Mark Granovetter. A sociologia Granovetteriana preocupa-se com atividades conduzidas no por annimos, agentes econmicos atmicos, mas por pessoas que geralmente conhecem pessoalmente uns aos outros, o que inclui entre as possveis formas de interao entre estas pessoas, a imitao (GRANOVETTER, 1985, 1990). Por exemplo, o caso da arbitragem e do fundo Long Term Capital Management (MACKENZIE, 2005). O grupo liderado por John Meriwether no fundo de hedge Long Term Capital Management (LTCM) era altamente habilidoso, possua dois prmios Nobel de economia, Robert Merton e Myron Scholes, teve muito sucesso no seu auge, mas quase quebrou em Setembro de 1998 (LOWENSTEIN, 2001). A estrutura institucional do mercado financeiro onde o LTCM estava imerso, do ponto de vista de uma sociologia Granovetteriana, tomou a forma de imitao (MACKENZIE, 2005). Segundo a Fundao Nacional da Qualidade, benchmarking a busca das melhores prticas no setor que conduzem a um desempenho superior. Isomorfismo mimtico, benchmarking e imitao so variaes sobre o mesmo tema. Contudo, no se pode deixar de considerar a importncia do mercado financeiro para a sociedade e muito menos para as corporaes multinacionais (PREDA, 2009). Adolf Berle e Gardiner Means escreveram sobre o tomo da propriedade. A questo da separao entre propriedade e controle um debate importante para a compreenso da governana corporativa (DAVIS, 2009, p. 42). O conselho de administrao e a retrica da governana corporativa materializam-se no objetivo estratgico de maximizar o valor para o acionista. A remunerao dos executivos atrelada ao preo da ao da firma motiva desempenhos retricos, com a inteno de persuadir stakeholders no mercado financeiro, por exemplo, o caso do Banco PanAmericano, controlado por Silvio Santos (2010), e o rombo de R$ 4 bilhes (2011). Redes sociais conectam membros dos conselhos de administrao de diferentes corporaes (DAVIS, ROBBINS, 2005). A centralidade do conselho de administrao medida por meio do nmero de laos entre diferentes conselhos, e seu prestgio. Por exemplo, Jos Mauro Carneiro da Cunha, Francisco Gros e Antonio Bonchristiano so os principais conselheiros de interligao (LAZZARINI, 2010, p. 106). Centralidade por estas medidas varia entre as firmas. Segundo Lazzarini (2007), as redes de proprietrios no Brasil comportam-se como um mundo pequeno (small world). Portanto, segundo Granovetter, ao econmica em redes sociais, cultura, poltica e religio, derivam de dimenses no econmicas, da ao social. Os indivduos do mundo pequeno do mercado financeiro se conhecem, por exemplo, Antonio Bonchristiano e Fersen Lambranho so scios do GP Investments (LAZZARINI, 2010, p. 106). Portanto, relaes sociais so conectadas com produtividade (GRANOVETTER, 2005). Os laos sociais entre os atores so afetados por suas relaes com instituies como o Banco Central, o BNDES, a CVM e a Bovespa (GRUN, 2005). Por exemplo, Armnio Fraga foi presidente do Banco Central e hoje presidente do conselho de administrao da Bovespa, entre outras atividades profissionais no mercado financeiro (JP Morgan). As instituies so solues eficientes para determinados problemas econmicos, como a confiana (GRANOVETTER, 1985). Sociedades de acesso aberto usam ferramentas como organizaes, nas quais os indivduos aumentam sua produtividade (NORTH, WALLIS, WEINGAST, 2009). O acesso aos investidores de private equity como GP, Angra, BTG Pactual, Advent e Ptria no aberto para todas as organizaes. O acesso avenida Brigadeiro Faria Lima, corao da intermediao financeira de So Paulo, limitado. Bolhas, escndalos, e quebras so algumas caractersticas do mercado financeiro (DAVIS, 2009, p. 31). Bear Stearns, Lehman Brothers, Washington Mutual, Wachovia, entre outros, so uma lista de instituies financeiras que apresentaram problemas no jogo de palavrastransaes em 2008. A crena no jogo, o vapor da confiana, o problema entre teoria e prtica, e tambm entre linguagem e economia dos custos de transao, assim como todos os jogos de 5

linguagem, de acordo com Ludwig Wittgenstein, nascem por meio do grupo que ele define (WACQUANT, 2004, p. 16). Assim, governana corporativa descreve os sistemas que alocam poder e controlam os recursos entre participantes de organizaes (DAVIS, 2009, p. 32). A teoria funcionalista da governana corporativa descreve apenas um lado de um heptgono, o qual representa o valor para o acionista (finanas corporativas). Contudo, o acionista est imerso em uma rede social. Esta rede social no o Facebook, o Linkedin ou o Twitter, muito menos o Orkut. A rede social muito mais que uma metfora. Os jogos de elites entre um time de grupos empresariais Andrade Gutierrez, Camargo Corra, Bradesco, Vale e Gerdau projeta-se a partir de participaes societrias com direito a voto (LAZZARINI, 2010, p. 76). 5. Direito de Propriedade e Inovao O investidor uma figura cultural do capitalismo global (PREDA, 2005). A tradio sociolgica identifica quatro figuras bsicas do capitalismo: (1) o industrial; (2) o empreendedor, (3) o especulador, (4) o capitalista religioso. O industrial que conhece o processo de produo de manufatura uma categoria descrita por Adam Smith, e sua clebre fbrica de alfinetes, pode ser exemplificada pelo empresrio Jorge Gerdau. O empreendedor descrito por Joseph Schumpeter motivado pela inovao, pode ser exemplificada pelo empresrio Steve Jobs (iPod, iPhone, iPad). O especulador uma figura determinada pelo processo de acumulao descrito por Karl Marx, pode ser exemplificada pelo empresrio Eike Batista (MMX, OGX, OSX), e, finalmente, o capitalista religioso uma categoria descrita por Max Weber. Eike Batista dono de uma fortuna de 7,5 bilhes de dlares, foi o maior doador individual da campanha presidencial de Lula em 2006, e est imerso em um emaranhado de contatos, alianas e estratgias de apoio gravitando em torno de interesses polticos e econmicos. Contudo, a figura do investidor-cientista, performtico como George Soros, uma pessoa focada (PREDA, 2005, p. 157). O legado cultural do investimento como uma cincia acredita no direito de acesso informao financeira verdadeira, para estud-la, para tomar decises informadas, e defender o direito de propriedade no mercado (PREDA, 2005, p. 158). Informao pode ser considerada em termos dos meios de produo, armazenamento, transmisso e recepo de palavras e transaes. O crescimento do mercado financeiro no implica em sua eficincia (PREDA, 2009). Instituies (direito formal, regras, prticas informais), governos, firmas, e a rede de relacionamentos entre atores coletivos dentro dos mercados operam para produzir mais estrutura social do que faz sentido para a teoria funcionalista da governana corporativa. Mudana tecnolgica pode ter um efeito independente na estrutura social (FLIGSTEIN, 2001). Tecnologias genricas como mecanizao, motor, eletricidade, produo em massa, tecnologia da informao no modifica a organizao social existente onde a tecnologia no relevante (PEREZ, 2002). As idias de Taylor, Ford, e Chandler modificaram a Inglaterra e os EUA. O custo de transporte e comunicao relevante para uma sociedade de acesso aberto. A organizao industrial depende dos empreendedores, a tecnologia e a competio dependem de fatores sociais. O crescimento econmico depende de governos, instituies, e tecnologias sociais, por meio das quais firmas so criadas. Por exemplo, o Vale do Silcio uma cidade do conhecimento com 10 universidades, 40 institutos de pesquisa, 8.718 corporaes com mais de 100 colaboradores, 180 firmas de capital empreendedor (venture capital), 3.152 escritrios de advocacia, 329 firmas de recrutamento, 1.913 firmas de contabilidade, 311 agncias de relaes pblicas, e 100 jornais (GRANOVETTER, 2009). Contudo, a defesa dos diretos de propriedade fundamental para o comportamento econmico. Eggertsson refere-se aos direitos dos indivduos de usarem recursos de direitos de propriedade. Regras sobre direito de propriedade, estruturas de governana, regras de troca e concepes de controle regem 6

o funcionamento das economias de mercado (FLIGSTEIN, 2001). Direitos de uso de um ativo, direito de gerar renda de um ativo ou direito de vender um ativo so categorias de diretos de propriedade (EGGERTSSON, 1990). A autonomia da esfera econmica no independente do direito. Atores estratgicos hbeis organizam indivduos por meio de redes e podem construir campos sociais. Por exemplo, o Buscap (www.buscape.com.br), servio de comparao de preos fundado em 2000, um produto da POLI, centro de inovao tecnolgica da Universidade de So Paulo. Em 2009, o Buscap foi adquirido pela Nasper Limited, um grupo sul africano, por US$ 342 milhes. 6. Economia da Informao em Rede Estruturas sociais so teis para manuteno de valor. A separao entre propriedade e controle um dogma quase religioso da teoria da firma de Jensen e Meckling. A maximizao dos lucros para os acionistas uma funo do CEO da corporao multinacional. Palavras narrativas e transaes econmicas so formas de lidar com o problema da transparncia (accountability) e prestao de contas com os stakeholders (disclosure). Palavras narrativas e transaes econmicas circulam na Internet um canal de informao. Contudo, a economia da informao e as novas mdias possibilitam diferentes estratgias de produo (BENKLER, 2006, p. 43). Informao, cultura e conhecimento so candidatos a produo de no-mercado (BENKLER, 2006). Entretanto, o autor Lawrence Lessig escreveu o livro Code sob a tica do direito constitucional, preocupado com o fenmeno da Internet, afinal as tecnologias da internet vo estar em todo lugar (KLEINROCK, 1968). Quase duas dcadas atrs, na primavera de 1989, o comunismo na Europa morreu. O fim no foi trazido por guerra ou revoluo. O fim foi a exausto (LESSIG, 2006). Pouco mais de uma dcada atrs, no meio dos anos 1990, no momento em que a euforia ps-comunista estava se esvaziando, emergiu a sociedade em rede (CASTELLS, 1999), esta era a Internet, ou o ciberespao (FERNANDES, 1997). Segundo Castells, rede um conjunto de ns interconectados. A nfase nos dispositivos personalizados, na interatividade, na formao de redes, e na busca incansvel de novas descobertas tecnolgicas, mesmo quando no faziam muito sentido comercial, no combinava com a tradio, de certa forma cautelosa, do mundo corporativo (CASTELLS, 1999). Concretamente, mercados de bolsas de valores e suas centrais de servios auxiliares avanados na rede de fluxos financeiros globais, entre outras redes, impulsionaram o Vale do Silcio. O livro Code sobre a mudana do ciberespao da anarquia para o cyber espao do controle. O espao de um MMOG (massively multiple online game) diferente. Ele um espao virtual (LVY, 1996) como um desenho animado dos Jetsons (cartoon de Hanna-Barbera) em uma tela de televiso. Mas diferentemente de um desenho animado, um espao MMOG permite que o usurio controle o personagem avatar - na tela em tempo real (LESSIG, 2006). No entanto, no mercado financeiro que a economia da informao se firmou originalmente e nesse centro nervoso e inteligente da economia de mercado que se desenvolveram inicialmente e com maior interesse as redes digitais capazes de propiciar aos operadores de tesourarias, banqueiros de investimento do Lehman Brothers, e outras funes no governo (BNDES, Banco do Brasil, Petros, Previ), e no setor privado a experincia do massive multiplayer online role playing game (MMORGP), modelo que hoje ocupa milhes de indivduos em todo o mundo, em jogos como o Second Life, desenvolvido pelo Linden Labs, que possui mais de 7 milhes de usurios, ou World of Warcraft (www.worldofwarcraft.com), com 7,5 milhes de assinantes (David Bray, Benn Konsynski, Cory Ondrejka). Muitas coisas protegem a propriedade contra roubo diferentemente. Propriedade protegida pela soma das diferentes protees que a lei, normas, o mercado, e o espao-real codificam para tornar mais difcil roubar (LESSIG, 2006). O estudo da economia da informao, cultura e conhecimento recente (WILLIAMSON, 1985, 1994). Os autores Bart Nooteboom (2004), Yochai Benkler (2006) e Eric Beinhocker (2006) escreveram trs livros sobre a economia da informao, e a dinmica das redes que contribuem para o 7

debate acadmico, ou seja, canais de informao, gesto do conhecimento e valor. Concretamente, Bill Gates, Steve Jobs, Larry Page, Sergey Brin, e Mark Zuckerberg so cones da cultura digital. O Google a maior empresa de mdia do mundo, na qual palavras narrativas e transaes econmicas se conectam por meio de links patrocinados, com faturamento superior a US$ 16 bilhes (Exame, 9/4/2008, p. 22). Vale a pena ressaltar que as condies materiais da produo mudaram (BENKLER, 2006, p. 92). A produo de no-mercado, por meio de uma cultura de ler/escrever, usando recursos de email, do YouTube, do Orkut, do Facebook, do Twitter, subverte a lgica da concentrao de poder (LESSIG, 2008). A criatividade da cultura popular pode ser promovida por meio de redes digitais usando apenas um PC conectado com a Internet. A produo de informao por meio de blogs no distingue autores e leitores, produtores e espectadores, acionistas e executivos de relaes com investidores (JENKINS, 2006). A internet oferece uma plataforma de comunicao que fortalece a ao em rede dos indivduos (ABRAMOVAY, 2009). Finalmente, a formao digital de um conjunto de tipos especficos de informao e estruturas de comunicao constitui um espao eletrnico (LATHAM, SASSEN, 2005). A produo de informao por meio de uma rede de aprendizagem uma estratgia inovadora (BENKLER, 2006, p. 46). A ponte entre tecnologia e sociedade observa ONGs como uma tecnologia molecular que pode traduzir a linguagem informatizada entre mltiplas lgicas (BACH, STARK, 2005). A gesto do conhecimento organizacional um problema concreto (TAKEUCHI e NONAKA, 2004). Por exemplo, a interao entre o conhecimento tcito e o conhecimento explcito por meio da socializao no virtual. A socializao o compartilhamento e criao de conhecimento tcito por meio de uma experincia direta, entre dois indivduos (TAKEUCHI e NONAKA, 2004, p. 9). Ambiente institucional, governana e indivduo interagem provocados pelo dilogo, no qual o emprego de uma metfora baseada em informao ajuda os membros da equipe a articularem o conhecimento tcito oculto, que de outra forma, difcil de ser comunicado. Em resumo, quando h interao entre o conhecimento explcito e o conhecimento tcito, surge inovao. Empreendedorismo e inovao so fatores determinantes da economia para a criao de riqueza, crescimento dos empregos e competitividade. 7. Governana Corporativa no Capitalismo de Laos O sistema de governana corporativa o resultado de um processo poltico e histrico (FLIGSTEIN, CHOO, 2005, p. 66). Segundo o Cadbury Report, governana corporativa o sistema no qual corporaes so dirigidas e controladas. O tema da governana do setor privado e os desafios ps crise nos EUA foram apresentados pelo autor Gerald Davis. O debate sobre governana corporativa foi delimitado ao referencial terico da agenda estratgica, mecanismos de governana, finanas corporativas, direito de propriedade, governana global, sustentabilidade e governana de tecnologia da informao. A cincia das organizaes est imersa em uma estrutura social (GRANOVETTER, 2005). A organizao uma sociedade de crebros (BEINHOCKER, 2006). Organizaes possuem uma arquitetura social para adaptabilidade composta por: comportamentos, estruturas, processos e cultura (BEINHOCKER, 2006, p.350). Ressalta-se que este artigo se apia na economia dos custos de transao, no trabalho de Ronald Coase e Oliver Williamson. A unidade de anlise para estes autores a transao. No entanto, a informao transmitida socialmente por meio de palavras. Informaes so entrada e sada no seu processo de produo (BENKLER, 2006). A palavra escrita descreve parte de uma herana que se chama cultura (NORTH, 1990, p.37). O desafio de uma cultura transparente superar a 8

opacidade da firma (GORZ, 1998). A unidade analtica palavra-transao uma contribuio baseada no trabalho de Paul Ricoeur e Ronald Coase. A retrica da governana corporativa eloqente. A palavra narrativa uma arma destinada a influenciar os stakeholders (RICOEUR, 1975, p. 18). Metforas baseadas em informaes, em termos de meios de produo, armazenamento, transmisso e recepo de palavras-transaes, descrevem um sistema de produo de informao (COZER, 2009; BENKLER, 2006, p. 41). Os indicadores de desempenho de uma firma so apenas nmeros de uma linguagem algbrica que faz sentido para profissionais de contabilidade e finanas. Dados so o novo petrleo. Sucesso significa que (Receita Despesa) > 0. O investidor de sucesso no analisa apenas os dados matemticos frios dos indicadores de desempenho financeiro de uma firma. A figura do investidor est imersa em uma estrutura social. O conselho de administrao de uma organizao um mundo pequeno (DAVIS, 2009). Jos Mauro Mettrau, Raphael Magalhes e Antonio Bonchristiano so conselheiros de interligao de 8 empresas que abriram o capital na Bovespa (LAZZARINI, 2010, p. 106). As redes de grupos empresariais no Brasil possuem interdependncia: Andrade Gutierrez, Camargo Corra, Vale (LAZZARINI, 2010). Em resumo, a organizao dos mercados de natureza poltico cultural. Portanto, a unidade analtica palavra-transao um elemento para reduzir a opacidade da firma (GORZ, 1998). Palavras narrativas e transaes econmicas descrevem o universo heptagonal da retrica da governana corporativa (GRANDORI, 2004; CLARKE, 2007). 8. Governana Corporativa e Transaes Econmicas A autora Anna Grandori (2004) sistematizou os mecanismos de coordenao e controle verificados pela teoria organizacional no contexto da governana corporativa: mecanismos de preos, negociao, times, hierarquia, regras formais e normas sociais, alocao dos direitos de propriedade. Portanto, governana corporativa no sinnima de hierarquia. No contexto do campo de pesquisa governana corporativa e capitalismo de laos destacam-se os mecanismos: regras formais e normas sociais, alocao dos direitos de propriedade. Regras formais e normas sociais relaes sociais e estruturas (GRANOVETTER, 1973, 1985, 1995; NORTH, 1991); Regras internas e externas ao sistema a ser governado (GRANDORI, 2004, p. 13); o mundo pequeno da elite corporativa Americana, dos conselheiros de administrao como Vernon Jordan, possui normas sociais baseadas em relaes sociais (DAVIS, YOO, BAKER, 2003). Instituies so formadas para reduzir a incerteza na troca entre humanos, em conjunto com custos de transao e produo (NORTH, 1992). Alocao dos direitos de propriedade (DEMSETZ, 1983; BENKLER, 2006); Propriedade dos ativos, direitos sobre o prmio residual, direitos de controle residual (GRANDORI, 2004, p. 13). Direito e economia constituem uma linha de pesquisa promissora. Existe um dilogo entre economistas e juristas, por exemplo, entre a FEA e o Largo de So Francisco, lar da Faculdade de Direito, fundada no ano de 1827 (ZYLBERSZTAJN, SZTAJN, 2005). Em apenas uma turma do curso jurdico, pertenceram os nomes de Rodrigues Alves, Joaquim Nabuco, Rui Barbosa, Castro Alves e Afonso Pena (FRANCO, 1973, p. 15). O sistema capitalista certamente imperfeito, e crises financeiras so peridicas. As palavras Enron e WorldCom, Barings, Long-Term Capital Management e Socit General, Washington Mutual , Bear Stearns, Lehman Brothers , Merrill Lynch , AIG, Fannie Mae e Freddie Mac, Goldman Sachs, Sadia, Aracruz, Agrenco, Banco PanAmericano, representam organizaes envolvidas no ciclo de crises de governana corporativa (CLARKE, 2007). O significado da governana corporativa para a transparncia, prestao de contas com a sociedade civil e desempenho est tornando-se um fenmeno global (CLARKE, 2007). 9

O programa mercados e hierarquias de Oliver Williamson destaca a transao como unidade de anlise. Entretanto, Fligstein destaca as seguintes regras bsicas para o funcionamento de uma economia de mercado: direito de propriedade, estruturas de governana, regras de troca e concepes de controle. Palavras e transaes econmicas permitem a anlise da agenda estratgica da firma (AAKER, 2008; HAX, 2001). A deciso de investimento em um produto-mercado define onde a firma vai competir (AAKER, 2008, p.5). O binmio palavra-transao inspirado na matriz negcio x mercado do autor Igor Ansoff, adaptada para o marketing por Jean-Jacques Lambin, no formato do binmio produto-mercado (RICOEUR, 1986; COASE, 1988). Segmentao, mercado-alvo, e posicionamento definem a estratgia de marketing das firmas Coca-Cola, IBM e Microsoft (KOTLER, 2007, p. 305). De acordo com Lambin (2000), no mbito estratgico, ou seja, num contexto de estratgia competitiva e no nvel de uma unidade estratgica de negcios, o marketing assenta suas bases na escolha do binmio produto-mercado, a ser explorado prioritariamente, e na previso da demanda global em cada binmio considerado. O binmio palavra-transao permite controlar o planejamento do sistema de medio de desempenho das firmas Coca-Cola, IBM e Microsoft. Por exemplo, pode-se ler a palavra gua, sem manter-se distncia. O planejamento do sistema de medio do desempenho da corporao multinacional deve se preocupar com o capital natural. Ecologia e meio ambiente no se apresentam como capital econmico, ou capital cultural, ou capital social (BOURDIEU, 2001). Monitorar o capital natural uma atividade da esfera civil (ALEXANDER, 2006). Esta uma concepo de controle de uma sociedade aberta, no de uma ordem de acesso limitado, ou uma rede de laos corporativos entre a CSN e a Vale (LAZZARINI, 2010, p. 58). Administrar o capital corporal uma tarefa diria de um lutador de boxe (WACQUANT, 2004, p. 127). Segundo Pierre Bourdieu, aprendemos com o corpo. Monitorar o indicador de consumo de gua das corporaes multinacionais uma tarefa do movimento ambiental e suas ONGs. Corpo e mente, indivduo e organizao so palavras de uma linguagem, luz da obra de Paul Ricoeur. gua, receita, lucratividade, ativo, passivo, custos de transao, custo do capital, custo das palavras negativas, despesa, produto, preo, praa, promoo, fazem acontecer o valor de uma firma por meio de palavras narrativas e transaes econmicas (COPLAND, KOLLER, MURRIN, 2002). Monitorar os indicadores financeiros clssicos, das empresas com capital aberto na Bovespa, uma tarefa dos analistas de investimento. A palavra gua no pertence ao conjunto de indicadores financeiros clssicos - Pay Back (Tempo de Retorno), TIR (Taxa Interna de Retorno) ou VPL (Valor Presente Lquido). Contudo, gua um recurso escasso (GRAYSON, HODGES, 2001, p. 100). 9. Consideraes Finais Talvez o mais importante pressuposto subjacente diferena entre as abordagens de Granovetter e Williamson resida na maneira como encarado o tema do oportunismo. A contribuio da economia institucional na compreenso da governana corporativa a unidade analtica palavra-transao. Especificamente, o tpico da economia dos custos de transao destaca a transao como unidade de anlise. Palavras narrativas e transaes econmicas traduzem a retrica da governana corporativa para a esfera civil, e permitem a anlise da agenda estratgica da firma (AAKER, 2008; ALEXANDER, 2006). Contudo, as estruturas de autoridade das corporaes multinacionais, com mais de 100 mil funcionrios, merecem uma anlise longitudinal. O desafio de uma cultura transparente superar a opacidade da firma (GORZ, 1998). Ambiente institucional, governana e indivduos interagem por meio de uma linguagem, articulada por meio de palavras e transaes econmicas. O contexto da economia da informao significa palavras e transaes econmicas (RICOEUR, 1975, p. 139). A mudana de uma economia de bens para servios, ou, de outra forma, a mudana da manufatura para finanas, como principal atividade econmica dos EUA, uma caracterstica da sociedade ps10

industrial (DAVIS, 2009; NORTH, 1990). Portanto, aps compreender governana corporativa, faz-se necessrio uma pesquisa emprica, em diversos setores do capitalismo de laos, sobre a separao entre propriedade e controle (CLARKE, 2007). A sociologia dos mercados financeiros, Bovespa, CVM, fundos de private equity, suas redes sociais, se revela uma avenida aberta para a pesquisa emprica (PREDA, 2009; LAZZARINI, 2010). O estudo sobre governana corporativa foi baseado no autor Oliver Williamson, vencedor do prmio Nobel de economia de 2009. A economia dos custos de transao uma inspirao fundamental para a proposta da unidade de anlise palavra-transao (COASE, 1937; RICOEUR, 2005). A linguagem da cincia das organizaes pode ser descrita por meio de palavras e transaes econmicas. A comunicao da retrica da governana corporativa pode ser expressa por meio de um heptgono: (1) agenda estratgica, (2) mecanismos de governana, (3) finanas corporativas, (4) direito de propriedade, (5) governana global, (6) sustentabilidade e (7) governana de tecnologia da informao. Instituies, organizaes hipertexto e corporaes multinacionais precisam evoluir em um capitalismo de laos. Finalmente, o modismo governana corporativa ascendeu e caiu, assim como o termo planejamento estratgico (MINTZBERG, 1994). Cdigos de tica, intimidade e transaes econmicas apresentam uma oportunidade de pesquisa, e aplicao da sociologia econmica (ZELIZER, 2005). A difuso da lgica de gerao de valor ao acionista no ambiente de produo pode ser investigada por meio da unidade de anlise palavra-transao (MARX, SOARES, 2008). O pragmatismo cnico dos executivos orientados para gerar valor para o acionista pode acelerar o aquecimento global. O estudo interdisciplinar do direito de propriedade, economia dos custos de transao e organizao foi produtivo para a compreenso da retrica da governana corporativa (WILLIAMSON, 1993, p. 104). Liderana, reciprocidade e reputao operam como moedas no mercado do conhecimento. Informaes limitadas, conhecimento assimtrico e localizado levam os mercados do conhecimento a operar de forma ineficiente nas organizaes. As tecnologias da inteligncia e o efeito da tecnologia sobre as idias so temas de pesquisa no futuro. Quais so as instituies digitais que permitem a inovao?

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