DEZ ANOS DE ENRON: IMPORTNCIA E DEFICINCIAS

Imagem: France Presse

Manifestante protesta contra o Frum Econmico Mundial
e o escndalo da empresa norte-americana Enron, em Nova York

Excelente artigo[1] do professor doutor da FEA/USP, Alexandre Di Miceli, chama
ateno para a necessidade de se compreender a fraude contbil da Enron como uma
consequncia dos problemas relacionados gesto da companhia e ao seu
relacionamento com os agentes do mercado americano.
O caso Enron, como ficou conhecido, tornou-se um dos exemplos mais emblemticos
de fraude e crise de confiana enfrentada pelos EUA desde1929. A gigante americana
do setor de energia pediu concordata em dezembro de 2001, aps ser alvo de uma
srie de denncias de fraudes contbeis e fiscais.
Segundo investigaes federais, a Enron criou parcerias com empresas e bancos que
permitiram manipular o balano financeiro, escondendo dbitos e inflando
artificialmente os lucros da empresa. Esta conivncia contou com o apoio de bancos
de investimentos, diretores, executivos, acionistas, contadores, escritrios de
advocacia, e at mesmo, da conceituada empresa de auditoria Arthur Andersen, que
prestava servios a Enron.
Com o objetivo de analisar este imbricado episdio, Di Miceli ressaltou em seu artigo,
a importncia do processo de Governana Corporativa mundial, alm de apontar
inmeras deficincias na gesto desta empresa, que relacionamos a seguir:




Importncia Emblemtica da Enron:

- Grande repercusso pelo porte da companhia: era a 7 empresa norte-americana em
receita, considerada modelo de sucesso pelos principais especialistas de mercado;
- Foi o estopim para os problemas de governana em outras empresas norte-americanas
e europeias como: WorldCom, Tyco, Parmalat e Royal Ahold;
- Contribuiu para a aprovao da lei Sarbanes Oxley[2] com impactos em companhias de
todo o mundo, aumentando as discusses, e evidenciando a importncia da
Governana Corporativa nas instituies.

As Sete Deficincias Internas mais Gritantes:

1. Incoerncia entre a retrica para os pblicos externos e as prticas internas: vendiam
a imagem tica focada em boas aes sociais e, internamente, todos sabiam que o
nico tema relevante era o resultado financeiro. Ex: Presidente-executivo (Jeffrey
Skilling) deixou de punir funcionrios que desviaram recursos, sob a condio de que
continuassem a ganhar dinheiro;
2. Gente errada, no lugar errado, pelas razes erradas: soberba, cobia, corrupo e
incompetncia;.
3. Sistema de incentivos inadequados: a remunerao era atrelada ao fechamento de
novos negcios e no aos resultados efetivos dos projetos;
4. Grande rivalidade interna entre os quadros executivos: ambiente extremamente
agressivo, que acabava por minar qualquer esforo cooperativo;
5. Recorrentes tomadas de decises estratgicas equivocadas: aquisies caras,
investimentos desastrosos no exterior e manipulaes contbeis, a fim de maquiar
operaes pouco rentveis;
6. Atmosfera de soberba e arrogncia corporativa: estimulada pelo excesso de exposio
na mdia dos seus executivos;
7. Conselho de Administrao ornamental: aprovou matrias em situaes de conflitos
de interesses, atividades obscuras fora do balano e remunerao excessiva dos
executivos.

Deficincias Externas relacionadas Entidades Guardies Dos Investidores

1. Conflito de Interesses entre a empresa e a auditora Artur Andersen: independncia
comprometida em funo da prestao de servios de consultoria para a empresa,
alm de freqente migrao de seus auditores para a Enron;
2. Bancos de investimentos participavam ativamente das operaes da engenharia
financeira, atuando, muitas vezes, como scios. Enquanto seus analistas de aes
continuavam a recomendar a compra;
3. Diversos escritrios de advocacia famosos recebiam somas vultuosas para elaborar a
documentao legal da Enron, sem alertar qualquer problema aos reguladores;
4. Agncias de risco de crdito no alertavam os investidores sobre o perigo eminente, e
continuavam a atribuir o conceito de grau de investimento para a dvida da companhia.