ANTONIO MACHADO

Pas est bem melhor que h 10 ou 20 anos, mas h insegurana com

o que acena o futuro prximo

Sinalizese uma poltica econ!mica que trate a exporta"o como a"o #e $sta#o,
e o pessimismo ce#er% $ ir & euforia se o gasto fiscal for passa#o a limpo
2/8/2014 - 00:00 - Antonio Machado

A ansiedade empresarial, meses de uma eleio cujo curso ainda imprevisvel,
atinge a exatos dois nveis recordes, como informam os indicadores de confiana e a
queda livre dos investimentos. No h mais como a indstria escapar da recesso este
ano. A produo fsica caiu 1,4% em junho, completando quatro trimestres seguidos
em retrao. A anemia do Produto Interno Bruto tambm visvel.
O crescimento econmico vai encolher em relao mdia de 2,1% entre 2011 e
2013, devendo situar-se este ano, segundo o consenso de mercado apurado pelo
Banco Central no boletim semanal Focos, em torno de 0,90%, e apenas 1,5% em
2015. Se no fosse a fortaleza do agronegcio exportador e da indstria extrativa,
especialmente com a recuperao da produo de petrleo, o quadro seria mais grave.
Tais prognsticos antecipam serio enrosco para o prximo governo, j que taxas de
crescimento anual abaixo de 2% a 2,5% aprisionam a arrecadao tributria num
patamar insuficiente para custear pouco mais que as transferncias de renda a
pessoas (que j absorvem 60% da receita fiscal), alm dos repasses constitucionais a
estados e municpios e o pagamento da folha do funcionalismo federal.
No h problema maior a turvar o horizonte do desenvolvimento que o custeio dos
gastos incomprimveis do setor pblico, e isso quando crescente a reivindicao da
sociedade por servios de qualidade, em contraponto viso consensual de que a
carga tributria de 37% do PIB esmaga a competitividade da economia, piv do
investimento, e cria um nefasto antagonismo entre taxa de lucro e salrio.
As 300 e poucas maiores empresas de capital aberto cujos balanos trimestrais so
monitorados pelo economista Carlos Antonio Rocca, do Ibmec, mostram queda da
margem de lucro nos ltimos anos, o que reforado pelo acompanhamento do
BNDES sobre as fontes de custeio do investimento. At 2008, as empresas privadas e
estatais pagavam pouco mais da metade do custo do investimento com o prprio
caixa, relao reduzida em 2013, com o lucro minguante, a cerca de 30%.
outra causa do baixo investimento no pas, alm da dependncia do funding do
BNDES, suprido com repasses obtidos com endividamento do Tesouro Nacional (9%
do PIB desde 2008 com tal fim) e a emisso de papis de dvida corporativa no
exterior, ambas necessrias pelo vis de reduo continua da taxa de poupana em
favor do consumo.
Campanha sem imaginao
Os candidatos que importam na corrida presidencial tm plena noo desses
obstculos ao crescimento, como revelaram nas exposies que fizeram esta semana
na Confederao Nacional da Indstria (CNI).
Da presidente Dilma Rousseff, do PT, a Acio Neves, do PSDB, e Eduardo Campos,
do PSB, eles divergem quanto aos meios para extirpar tais estorvos ou, ao menos,
contorn-los sem criar outras sequelas.
Teria feito diferena se a oposio tratasse o que ela prope pelo vis da
oportunidade, e Dilma, ou levada pelo marketing de campanha ou por convico,
parasse de dizer que estaria tudo quase azul, no fossem a crise externa e, como
afirmou, o pessimismo inadmissvel do empresariado.
O pas est melhor do que h 20 anos, antes da reforma monetria do real, e h 12,
com as polticas sociais, mas baixa a segurana sobre o futuro imediato. Sozinho, o
pr-sal no substituto do investimento privado e da melhoria da produtividade.
Juros altos como Viagra
tanta descarga de adrenalina que at passou despercebido o nem fi nem f dos
mercados no Brasil sobre outro captulo do dramalho inacabado do default da dvida
externa da Argentina em 2001, o que atesta a diferena de qualidade entre as duas
economias vizinhas.
O conforto de que a Argentina de hoje no o Brasil de amanh (o tal efeito Orloff,
aluso a um velho comercial de TV), graas s reservas acumuladas de US$ 379
bilhes, pode aquietar os gestores do hot money, sem, com isso, dispensar uma
agenda corretiva antes da eleita como prioritria pelos empresrios: um ciclo de
reformas.
No permite tranquilidade, por exemplo, uma economia que demanda cada vez mais o
que chamada imprecisamente de poupana externa (derivada dos dficits externos)
para bancar o investimento, quando deveria ser complementar. E dispensar os juros
altos como Viagra.
Riscos de conversa mole
Sinalize-se uma poltica econmica que volte a tratar a exportao como ao de
Estado, includo tudo o que lhe faz necessrio (cmbio mais depreciado, medidas para
elevar a produtividade, tecnologia), e o pessimismo ceder.
E tender euforia, se o gasto pblico for passado a limpo, escrutinando-se o que faz
sentido vis--vis o seu resultado, assim como as desoneraes, com as quais R$ 250
bilhes de tributos, ou 5% do PIB, no sero arrecadados s este ano.
Sem tais precedentes, falar de reforma tributria, como fizeram os candidatos na CNI,
conversa mole, a no ser que cogitem, de fato, mais um ataque ao bolso do
contribuinte.
Fiat d adeus Itlia
O adeus da Fiat Itlia pegou de surpresa s quem est alheio s grandes rupturas
tecnolgicas e da gesto empresarial em processo no mundo. A pretexto de consolidar
a fuso Chrysler, que assumiu em 2009 para evitar sua falncia e completou a
compra no incio do ano, o grupo liderado pelo executivo Sergio Marchionne passa a
se chamar Fiat Chrysler e a ser controlado por uma holding na Holanda, com sede em
Londres e aes negociadas na Bolsa de Nova York.
Com a Itlia estagnada h 14 anos e a Europa sem melhor futuro to cedo, a Fiat
abandonou a nacionalidade italiana para ser cidad do mundo, seguindo vis criticado
no comeo da semana pelo presidente Barack Obama, referindo-se s multinacionais
dos EUA que mudam sua jurisdio para pagar menos impostos. Argentina j passou
por isso, e teme-se que acontea no Brasil, se a economia perder relevncia.
crescente a irrelevncia da nacionalidade corporativa, como afirma o economista
Robert Reich, da Universidade de Berkeley.