UNIVERSIDADE REGIONAL DO NOROESTE DO

ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL

DEPARTAMENTO DE CINCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTBEIS,
ECONOMICAS E DA COMUNICAO
CURSO DE CINCIAS CONTBEIS

SUBSDIOS PARA A DISCIPLINA DE

ENGENHARIA ECONMICA

Prof. DILSON TRENNEPOHL

Iju (RS), agosto de 2013.

SUMRIO
1 FUNDAMENTOS DA MATEMTICA FINANCEIRA...............................3
1.1 Porcentagem............................................................................................................4
1.2 Diagrama De Fluxo De Caixa.................................................................................6
1.3 Apresentao Das Taxas..........................................................................................7
1.4 Regimes De Capitalizao.......................................................................................7
2 JUROS SIMPLES..............................................................................9
2.1 Valor dos juros (J)....................................................................................................9
2.2 Valor Presente (PV)............................................................................................10
2.3 Clculo da Taxa (i)................................................................................................10
2.4 Calculo do tempo (n).............................................................................................10
2.5 Valor Futuro (FV)..................................................................................................11
2.6 Juro Exato E Juro Comercial................................................................................11
2.7 Taxas Proporcionais e Equivalentes.....................................................................11
3 JUROS COMPOSTOS......................................................................14
3.1 Valor Futuro (FV) Ou Montante (M).....................................................................14
3.2 Diferena Entre Juros Simples E Juros Compostos..............................................15
3.3 Valor Presente (PV) Ou Capital (C)......................................................................15
3.4 Prazo (n)................................................................................................................16
3.5 Clculo Da Taxa (i)................................................................................................16
3.6 Clculo Dos Juros (J).............................................................................................17
3.7 Juros Compostos Para Perodos No Inteiros........................................................17
4 OPERAES COM TAXA DE JUROS................................................19
4.1 taxa de juros nominal e efetiva..............................................................................20
4.2 Taxas Equivalentes a Juros Compostos.................................................................22
4.3 Taxa Acumulada De Juros Com Taxas Variveis..................................................23
4.4 Taxa Mdia De Juros.............................................................................................23
4.5 Taxa Real De Juros................................................................................................24
5 DESCONTOS.................................................................................25
5.1 Desconto Simples..................................................................................................25
5.1.1 desconto bancrio ou comercial (por fora).................................................25
5.1.2 desconto racional (por dentro)....................................................................27
5.1.3 operaes com um conjunto de ttulos...........................................................28
5.2 Desconto Composto...............................................................................................29
5.2.1 desconto racional (por dentro) composto....................................................29
5.2.2 desconto bancrio ou comercial (por fora) composto.................................30
5.3 Comparao Dos Sistemas De Descontos.............................................................31
6 SRIES DE PAGAMENTOS..............................................................33
6.1 Srie uniforme de pagamentos postecipados.........................................................34
6.2 Srie uniforme de pagamento antecipado..............................................................38
6.3 Srie uniforme de pagamentos diferida.................................................................41
7 SISTEMAS DE AMORTIZAO.......................................................42
7.1 Emprstimos e financiamentos..............................................................................42
7.2 Sistema Francs De Amortizao (Prestaes Constantes) - SAF........................43
7.3 Sistema De Amortizao Constante (SAC)...........................................................45
7.4 Sistema De Amortizao Misto (SAM).................................................................46
7.5 Sistema De Amortizao Crescente (Sacre)..........................................................47
8 BIBLIOGRAFIA CONSULTADA........................................................50

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1 FUNDAMENTOS DA MATEMTICA FINANCEIRA
A Matemtica Financeira compreende um conjunto de tcnicas e formulaes extradas da
matemtica, com o objetivo de resolver problemas relacionados s Finanas de modo geral, e que,
basicamente, consistem no estudo do valor do dinheiro no tempo. Assim:
O DINHEIRO TEM UM CUSTO ASSOCIADO AO TEMPO
Por sua vez, o valor do dinheiro no tempo relaciona-se idia de que, ao longo do tempo, o
valor do dinheiro muda, quer em funo de ter-se a oportunidade de aplic-lo, obtendo-se, assim,
uma remunerao (juros) sobre a quantia envolvida, quer em funo de sua desvalorizao por
causa da inflao. Dessa forma, alguns princpios bsicos sempre devero ser respeitados:
S podem ser comparados valores (R$) se estes estiverem referenciados na mesma data.
Somente podem ser efetuadas operaes algbricas com valores referenciados na mesma
data.
NUNCA SOME VALORES

O tempo uma das variveis chaves para a Matemtica Financeira. Existem duas formas
bsicas para considerar a evoluo do custo do dinheiro no tempo: o regime de capitalizao
simples (RCS) e o regime de capitalizao composta (RCC).
Independentemente da forma de capitalizao dos juros, sempre existiro em problemas da
Matemtica Financeira alguns elementos bsicos, tais como:
Capital Inicial (C) ou Valor Presente (PV): quantia de moeda (dinheiro) que um
indivduo tem disponvel e concorda em ceder a outro, temporariamente, mediante
determinada remunerao.
Juros (J): equivalem ao aluguel do dinheiro e so genericamente representados por taxa
expressa em forma percentual ao perodo, simbolizada pela letra i. Embora seu valor
seja comumente representado em forma de taxa percentual ao perodo,
matematicamente, a taxa de juros deve ser operada em sua forma unitria.
Montante (M) ou Valor Futuro (FV): o resultado da aplicao do capital inicial.
Matematicamente, representa a soma do capital inicial mais os juros capitalizados
durante o perodo.
Tempo (n): ou perodo de capitalizao, corresponde durao (em dias, semanas,
meses, bimestres, trimestres, semestres, anos) da operao financeira.
Pagamento ou prestao (PMT ou PGTO): prestaes (recebimentos ou pagamentos)
com valores constantes e distribudos periodicamente no tempo.
Prazo comercial: consideram-se os meses com 30 dias (ms comercial) e o ano com
360 dias (ano comercial)
Prazo civil: consideram-se os dias efetivamente transcorridos no perodo. O nmero de
dias em cada ms pode ser: 28 (fevereiro), 29(fevereiro em ano bissexto), 30 (abril,
junho, setembro e novembro) ou 31 (demais meses do ano). O ano ter um total de 365
dias (366 se for bissexto).
Risco: quando analisado o crdito de um consumidor, na realidade est sendo
analisado o risco contido na operao. Os conceitos da matemtica financeira so
importantes para medir o risco envolvido em vrias operaes de crdito.

5
Prejuzo ou despesa: em qualquer operao financeira, normalmente ocorre o
pagamento de juros, taxas, impostos, etc... caracterizando-se para alguns como prejuzo
e para outros como pagamento de despesas financeiras. A matemtica financeira ir
mostrar quanto se pagou de despesas ou medir o tamanho do prejuzo em uma operao
financeira
Lucro ou receita: da mesma forma que algum ou uma instituio paga juros e
caracteriza-os como prejuzo ou despesa, quem recebe pode classificar estes juros como
lucro ou receita, ou simplesmente como a remunerao do capital emprestado. A
matemtica financeira nos ajuda a calcular este juro ou receita, bem como a remunerao
do capital emprestado.
1.1 Porcentagem
Este clculo uma das operaes mais antigas, em termos de clculos comerciais e
financeiros. A expresso por cento indicada por meio do sinal %. Quando efetuamos um clculo
de porcentagem, na verdade estamos efetuando um simples clculo de proporo.
Ex.: Qual a comisso de 10% sobre R$ 800,00
Se 800 = 100%
X = 10%
X = 80,00 ou

e
ento
800 x 0,10 = 80,00

ou

800 x 1,10 = 880,00

Com base nos conceitos de porcentagem, possvel resolver vrias situaes que envolvem
negociaes com mercadorias, tais como clculo do lucro, preo de venda, custo, etc...
a) Clculo do preo de venda, com base na taxa e no lucro
Para achar a soma de um nmero qualquer e sua porcentagem, calcula-se primeiro a
porcentagem e, em seguida, adiciona-se esta ao nmero dado.
ex.: Por quanto se deve vender certa mercadoria que custou R$ 4.126,75, para obter uma
rentabilidade (lucro) de 6%
4.126,75
100%
X
6%
Onde:
Lucro = 247,60 ou
4.126,75 x 0,06 = 247,60
ou
4.126,75 x 1,06 = 4.374,35
Ento teremos o preo de venda = 4.126,75 + 247,60 = 4.374,35
Preo de venda = preo de custo x (1 + % lucro em valor unitrio)
b) Clculo do custo, com base no lucro e na taxa
O custo inicial, isto , o valor base de clculo para encontrarmos o lucro e o preo de venda,
pode ser encontrado por meio de uma frmula:

6
Lucro
Taxa

Custo =

(Taxa de lucro em valor unitrio)

Ex.: um comerciante ganha R$ 892,14 sobre o custo de certa mercadoria. A taxa de lucro de
5%. Qual o custo em reais
Custo =

892,14 = R$ 17.842,80
0,05

c) Clculo da taxa, com base no lucro/abatimento e no preo de venda

Sendo conhecido o lucro ou abatimento, e o preo total ou de venda de uma mercadoria,
produto ou servio, possvel encontrar a taxa referente ao lucro ou abatimento a partir da seguinte
frmula:
Taxa percentual = (lucro ou abatimento) x 100
Preo de venda
Ex.: Sobre uma fatura de R$ 3.679,49 se concede o abatimento de R$ 93,91. De quantos por cento
este abatimento
Taxa percentual = (93,91 / 3.679,49) x 100 = 2,55%
Obs.: o desconto de R$ 93,91 do exemplo acima poderia tambm ser entendido com o lucro:
neste caso o lucro seria de 2,55%
d) Clculo da taxa, com base no lucro/abatimento e no preo de custo
Sendo conhecido o lucro ou abatimento, e o preo total ou de venda de uma mercadoria,
produto ou servio, possvel encontrar o preo de custo e a taxa referente ao lucro ou abatimento a
partir da seguinte frmula:
Taxa percentual = (lucro ou abatimento) x 100
Preo de custo
Ex.: Uma mercadoria vendida por R$ 3.679,49 tendo o comerciante lucrado R$ 93,91. De
quantos por cento este lucro em relao ao preo de custo
Custo = Preo de venda lucro (3.679,49 93,91 = 3.585,58)
Taxa percentual = (93,91 / 3.585,58) x 100 = 2,62%
e) Clculo do lucro, com base no preo de venda e na taxa
Sendo informado o preo de venda de um produto ou servio e a taxa de lucro, possvel
calcular o lucro partindo da seguinte frmula:
Lucro = preo de venda x taxa de lucro (em unidades)
1 + taxa de lucro (em unidades)
Ex.: Um comerciante vendeu certas mercadorias com o lucro de 8% sobre o custo. Tendo vendidoas pelo preo de R$ 12.393,00. Qual o valor do seu lucro
Lucro = 12.393,00 x 0,08

7
1 + 0,08
Lucro = 918,00
1.2. Diagrama de Fluxo de Caixa
Definimos Fluxo de Caixa como sendo a movimentao de recursos financeiros (entradas e
sadas de caixa) ao longo de um perodo de tempo. O conceito caixa (financeiro) no pode ser
confundido com o conceito de competncia (contbil).
O fluxo de caixa serve para demonstrar graficamente as transaes financeiras em um
perodo de tempo. O tempo representado por uma linha horizontal dividida pelo nmero de
perodos relevantes para anlise. As entradas ou recebimentos so representados por setas verticais
apontadas para cima, e as sadas ou pagamentos so representados por setas verticais apontadas para
baixo.
a) Modelo simplificado
(+) entradas
tempo (n)
(-) sadas
b) modelo detalhado
entradas (

sadas (

c) Valor presente e valor futuro

Valor Presente (PV)

Valor Futuro (FV)

0

n
Valor Futuro
(FV)

Valor Presente (PV)

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O valor presente ser o capital inicial que o indivduo possui, enquanto que o valor futuro o
capital inicial acrescido dos juros que incidiro nesta movimentao (rendimento ou
financiamento).
1.3. Apresentao das Taxas
As taxas podem ser apresentadas como:
- Percentuais: so aquelas representadas com a simbologia %.
- Unitrias: equivale ao nmero percentual (%) dividido por 100.
Para transformar uma taxa de forma percentual em forma unitria ou decimal, basta dividir por 100.
Para realizar o processo contrrio, transformando de forma unitria para percentual, deve-se
multiplicar por 100.
Exemplo:
Observem no quadro abaixo algumas taxas apresentadas de forma percentual e unitria.
Taxa decimal ou unitria Retorno a taxa percentual
(diviso
da
taxa (multiplicao da taxa
percentual por 100).
decimal por 100)
25%
0,25
25%
5%
0,05
5%
1,5%
0,015
1,5%
0,5%
0,005
0,5%
2,5%
0,025
2,5%
2%
0,02
2%
0,18%
0,0018
0,18%
1.500%
15
1.500%
1.4. Regimes De Capitalizao
So os mtodos pelos quais os capitais so remunerados. Os regimes de capitalizao que
normalmente so utilizados em matemtica financeira so SIMPLES e COMPOSTO ou linear e
exponencial, respectivamente.
Ex.: seja um capital de R$ 1.000,00 aplicado a uma taxa de 10% a.m. durante trs meses. Qual o
valor acumulado no final de cada perodo pelos regimes de capitalizao simples e composta
Regime de capitalizao simples
N
Capital aplicado Juros de cada perodo
1
2
3

R$$ 1.000,00
R$$ 1.000,00
R$$ 1.000,00

R$ 1.000,00 x 10% = R$ 100,00

R$ 1.000,00 x 10% = R$ 100,00
R$ 1.000,00 x 10% = R$ 100,00

Regime de capitalizao composta

N
Capital aplicado Juros de cada perodo
1
2
3

R$ 1.000,00
R$ 1.100,00
R$ 1.210,00

R$ 1.000,00 x 10% = R$ 100,00

R$ 1.100,00 x 10% = R$ 110,00
R$ 1.210,00 x 10% = R$ 121,00

Valor
acumulado
montante

ou

R$ 1.100,00
R$ 1.200,00
R$ 1.300,00

Valor
acumulado
montante
R$ 1.100,00
R$ 1.210,00
R$ 1.331,00

ou

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No regime de capitalizao simples o montante ser menor do que no regime de capitalizao
composta, pois neste existe a incidncia de juros sobre o capital imediatamente anterior (juros
sobre juros), enquanto no simples o juro incide sempre sobre o capital inicial.

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EXERCCIOS SOBRE PORCENTAGEM
1) Achar 0,5% de R$ 1.346,50 R.: R$ 6,73
2) Achar 108% de R$ 1.250,25 R.: R$ 1.350,27
3) Um objeto comprado por R$ 80,00 foi vendido por R$ 60.De quanto por cento foi o
prejuzo, sobre o custo e sobre o valor da venda R.: 25% ou 33,33%
4) Um investidor comprou uma casa por R$ 50.000,00 e gastou 80% do custo em reparos. Mais
tarde vendeu a casa por R$ 120.000,00. Qual foi o seu lucro de quanto por cento foi o seu
lucro R.: R$ 30.000,00 e 33,33%
5) Um negociante ganhou sobre o custo de 32 metros de mercadorias 16% ou R$ 6,40. Qual o
custo de cada metro R.R$ 1,25
6) Um produto vendido por R$ 1.850,00 com 15% de lucro. Se o preo de venda fosse R$
2.210,00 qual seria o percentual de lucro R.: 37,38%
7) Certas mercadorias custaram R$ 7.200,00 e foram vendidas com o lucro de 3,5%. Qual o
preo de venda R.: R$ 7.452,00
8) Um objeto foi vendido por R$ 574,00 e deu 2,5% de lucro. Qual o custo R.: R$ 560,00
9) Quanto deve receber um vendedor, tendo ele vendido uma mercadoria por R$ 180,00, sendo
4% a sua comisso, e uma outra por R$ 119,00 sendo 3% a sua comisso R.: R$ 10,77
10) Um objeto vale R$ 190,00. O seguro desse objeto pago na razo de 5% sobre o seu valor.
Que valor se deve atribuir a esse objeto de modo que a pessoa que paga o seguro, em caso
de sinistro, recebe no s o valor do objeto segurado, mas tambm a porcentagem ou prmio
do seguro pago companhia R.: R$ 200,00

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2 JUROS SIMPLES
Juro a remunerao do capital aplicado. Se aplicarmos um capital durante um determinado
perodo de tempo, ao fim do prazo o capital se transformar em um montante ou valor futuro (FV)
que ser igual ao capital aplicado acrescido da remunerao obtida durante o perodo de aplicao.
A diferena entre este valor futuro (FV) e a aplicao ou valor presente (PV) denomina-se
remunerao, rendimento ou juros ganhos. Assim:
Juros ganhos = montante aplicao
Ou
J = FV PV
Os juros ganhos em uma aplicao financeira so: o produto da taxa de juros vezes o valor
aplicado (PV):
i =

J (juros ganhos )
PV (aplicao)

J = PV x i

O Mercado financeiro trabalha com base na taxa de juros percentual, porm necessrio
coloca-la na forma unitria para realizar os clculos financeiros. O quadro a seguir apresenta alguns
juros na forma de porcentagem com seu equivalente unitrio:
Forma percentual
Forma unitria (/ 100)
20%
0,20
10%
0,10
1%
0,01
0,3%
0,003
Juros simples podem ser entendidos como sistema de capitalizao linear. O regime de
juros ser simples quando o percentual de juros incidir apenas sobre o valor do capital inicial, ou
seja, sobre os juros gerados, a cada perodo, no incidiro novos juros.
A taxa e o tempo devem sempre estar na mesma unidade. Isto , se a taxa estiver em
meses o tempo tambm dever estar em meses, se a taxa estiver em anos, tambm o tempo dever
estar em anos, e assim por diante. Quando a capitalizao for simples basta efetuar as divises ou
multiplicaes da taxa ou do tempo. No entanto, quando tratar-se de capitalizao composta ser
necessrio cuidado, pois as taxas no podero ser convertidas de maneira simples.
2.1 Valor dos Juros (J)
Os juros correspondem ao rendimento financeiro obtido a partir de um capital inicial
aplicado. Para obter estes valores pode-se utilizar as frmulas abaixo:
J=

PV x i x n

ou

J = PV x i x n
100

Juros a taxas variveis repetitivas: J PV i1 n1 i 2 n2 ...in nn

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Ex.1: determine o juro obtido com um capital de R$ 1.250,23 durante 5 meses com a taxa de 5,5%
ao ms.
Ex.2: Qual o valor dos juros do capital de R$ 1.200,00, aplicado a juros simples taxa de 3% ao
ms, durante 8 meses e 20 dias
2.2 Valor Presente ou Presente Valor (PV)
Valor presente corresponde ao capital inicial aplicado. Tambm pode ser encontrada a sigla
C, abreviatura de Capital. Nas calculadoras financeiras e eletrnicas utilizada a sigla PV.
PV =

J__
ixn

ou

PV =

FV___
(1+ i x n)

Ex.1: Qual foi o capital que gerou rendimentos de R$ 342,96 durante 11 meses, a uma taxa de 2,5%
ao ms
Ex.2: Que valor, aplicado durante 8 meses e 20 dias, taxa de 3% ao ms, rendeu de juros o valor
de R$ 312,00
2.3 Clculo da Taxa de Juros (i)
Esta taxa corresponde ao percentual que remunera o capital aplicado. A taxa de juros pode
ser apresentada de forma percentual ou unitria.
FV

J
PV
x100
i
i
x100
ixn
n
ou
Ex.1: Pedro pagou ao Banco da Praa S/A a importncia de R$ 2,14 de juros por um dia de atraso
sobre uma prestao de R$ 537,17. Qual foi a taxa mensal de juros aplicados pelo banco
Ex.2: O valor de R$ 1.200 foi aplicado a juros simples durante 8 meses e 20 dias, rendendo de juros
R$ 312,00. Calcule a taxa de juros.
2.4 Clculo do Tempo ou Nmero de Perodos (n)
Toda remunerao de capital depende de fatores como o capital inicial e o tempo em que
este capital ficou empregado. Este tempo pode ser apresentado em dias, meses, bimestres,
trimestres, semestres, anos, e outros tempos.
Para calcular o tempo de uma aplicao podem ser utilizadas as frmulas abaixo:
n=

J_
Pv x i

ou

n = (FV/PV -1)
i

Ex.1: Por quantos perodos deve-se manter uma aplicao no valor de R$ 1.363,40 taxa de 1,5%
ao trimestre, para gerar um montante de R$ 3.000,00

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Ex.2: O valor de R$ 1.200,00 foi aplicado a juros simples, taxa de 3% ao ms, rendendo de juros
R$ 312,00. Quanto tempo ficou aplicado:
2.5 Valor Futuro ou Futuro Valor (FV)
O valor futuro corresponde ao capital aplicado mais os rendimentos. Tambm pode receber a
denominao de Montante, por esta razo tambm utilizada a sigla M ao invs de FV.
Para calcular o valor futuro utiliza-se a frmula abaixo:

FV PV 1 i n

Juros a taxas variveis: FV PV 1 i1 n1 i 2 n 2 ... in n n

Ex.1: Calcular o montante da aplicao de um capital de R$ 4.000,00, pelo prazo de 12 meses,
taxa de 3% ao ms.
Ex. 2: Determinar o montante acumulado no final de quatro semestres, a partir de um capital de R$
15.000,00 com uma taxa de 1% ao ms.
2.6 Juro Exato e Juro Comercial
So muito comuns as operaes ocorrerem por um ou alguns dias apenas. Nesses casos
conveniente utilizarmos a taxa diria equivalente. O clculo pode ser feito segundo duas
convenes:
1) considerando-se o ano civil, que tem 365 ( ou 366) dias, e cada ms com seu nmero real
de dias; ou
2) considerando-se o ano comercial com 360 dias, e o ms comercial com 30 dias.
Os juros obtidos segundo a primeira conveno so chamados juros exatos, e aqueles
obtidos pela segunda conveno, juros comerciais. Em geral, a conveno adotada a de juros
comerciais.
Ex. Um capital de R$ 5.000,00 foi aplicado por 42 dias taxa de 30% ao ano no regime de juros
simples.
1) Obter os juros exatos.
2) Obter os juros comerciais.
2.7 Taxas Proporcionais e Equivalentes
Na frmula dos juros simples, sabemos que o prazo deve ser expresso na mesma unidade da
taxa. O procedimento inverso tambm pode ser adotado, ou seja, podemos expressar a taxa na
mesma unidade do prazo; para isto, devemos saber converter taxas de um perodo para outro.
Taxas Equivalentes
Dizemos que duas taxas so equivalentes a juros simples quando, aplicadas num mesmo
capital e durante um mesmo prazo, renderem juros iguais. Embora este prazo referido possa ser
qualquer um, habitualmente utilizado o prazo de um ano.
Quando duas taxas produzem juros iguais ao serem aplicadas a capitais iguais e por perodos
de tempo tambm iguais dizemos que so taxas equivalentes. No regime de juros simples, taxas
equivalentes sero sempre proporcionais.

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Taxas proporcionais
Duas taxas se dizem proporcionais quando h uma proporo entre as grandezas em que se
expressam e as duraes dos perodos de tempo a que se referem. A taxa proporcional
determinada pela relao simples entre a taxa considerada na operao (taxa nominal) e o nmero
de vezes em que ocorrem juros (quantidade de perodos de capitalizao).
A taxa proporcional no um tipo de taxa de juros, apenas uma caracterstica do regime de
juros simples. A taxa nominal pode ser proporcionalizada de modo que apenas possa ser expressa
em diferentes perodos de tempo. Entretanto, o conceito de taxa proporcional somente utilizado
para capitalizao simples, no sentido de que o valor dos juros proporcional apenas ao tempo. Sua
aplicao ocorre em operaes de curto e curtssimo prazo, tais como: clculo de juros de mora,
descontos bancrios, crditos de curtssimo prazo, apurao de encargos sobre saldo devedor de
conta corrente bancria.
Como exemplo tome-se as taxas de 3% a.m. e 18% a.s. Essas taxas so proporcionais, pois 3
a sexta parte de 18 da mesma forma que o ms a sexta parte do semestre.
Toda operao envolve dois prazos:
(1) o prazo a que se refere taxa de juros (prazo temporal da taxa) e
(2) o prazo de capitalizao dos juros (perodo de capitalizao).
Em inmeras operaes os prazos no so coincidentes. O juro pode ser capitalizado em
prazo inferior ao da taxa, devendo-se nesta situao ser definido como o prazo da taxa ser rateado
ao perodo da capitalizao.
i
ik
k
Frmula:
Onde: ik taxa de juro proporcional a i
i = taxa de juro que temos (dada).
k = quantos perodos da taxa ik existente dentro do perodo da taxa i.
Exemplos:
a) Qual o rendimento de R$ 10.000,00 aplicados por um ms taxa simples de 36% a.a.
b) Calcular a taxa anual proporcional a) 6% ao ms, b) 10% ao bimestre
c) Calcular a taxa de juros semestral proporcional a a)60% ao ano, b) 9% ao trimestre

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EXERCCIOS SOBRE JUROS SIMPLES
1. Qual o valor dos juros, correspondentes a um emprstimo de R$ 5.000,00, pelo prazo de 5
meses, sabendo-se que a taxa cobrada de 3,5% ao ms R.: 875,00
2. Uma aplicao de R$13.000,00 pelo prazo de 180 dias obteve um rendimento de R$ 1.147,25.
Pergunta-se: qual a taxa anual correspondente a essa aplicao R.: 17,65% ao ano
3. Sabe-se que os juros de R$ 7.800,00 foram obtidos com uma aplicao de R$ 9.750,00 taxa de
5% ao trimestre, pede-se que calcule o prazo. R.: 16 trimestres
4. Um financiamento de R$ 21.749,41 liquidado por R$ 27.612,29 no final de 141 dias. Calcular
a taxa mensal de juros. R.: 5,73% ao ms
5. Calcular o valor dos juros e do valor futuro de uma aplicao de R$ 21.150,00, feita taxa de
juros de 3,64% ao ms, pelo prazo de 32 dias. R.: J = 821,18 e FV = 21.971,18
6. Determinar o valor presente de um ttulo cujo valor de resgate de R$ 56.737,59, sabendo-se
que a taxa de juros 2,8% ao ms e que faltam 3 meses para o seu vencimento. R.: PV
52.340,95
7. Em que tempo um capital qualquer, aplicado a 15% ao ano, poder triplicar seu valor R.: n =
13,33 ou 13 anos e 4 meses
8. A que taxa um capital de R$ 175,00 durante 3 anos, 7 meses e 6 dias produz um montante de R$
508,25 R.: 0,1469% ao dia, 4,40% ao ms, 52,88% ao ano.
9. Um investidor possui certa quantia depositada no Banco A. Este investidor efetuou um saque
equivalente a um tero dessa importncia e aplicou em um investimento empresarial a juros de
6% ao ms durante 8 meses, recebendo ao final deste perodo o valor acumulado de R$
1.850,00. Qual foi o valor aplicado no investimento empresarial qual era o valor aplicado no
Banco A antes do saque de um tero R.: 3.750,00
10. Um consumidor financiou um eletrodomstico em 24 pagamentos de R$ 28,42 (parcelas fixas),
vencendo a primeira parcela de hoje a 30 dias. Logo na primeira prestao houve um atraso de
11 dias para pagamento. Sabe-se que o valor pago de juros foi de R$ 1,56. Qual foi a taxa
mensal de juros praticada pelo estabelecimento comercial R.: 0,499% ao dia e 14,97% a.m.

16
3 JUROS COMPOSTOS
Juros compostos so os que popularmente chamamos de juros sobre juros. Mas correto ,
afirmar que os juros incidem sobre o montante anterior. O regime de juros compostos o mais
comum no sistema financeiro e, o mais til para clculos de problemas do dia a dia. Os juros
gerados a cada perodo so incorporados ao principal para o clculo dos juros do perodo seguinte.
Matematicamente, o clculo a juros compostos conhecido por clculo exponencial de juros.
O dinheiro cresce mais rapidamente a juros compostos do que a juros simples. Em juros
compostos o dinheiro cresce exponencialmente em progresso geomtrica ao longo do tempo, dado
que os rendimentos de cada perodo so incorporados ao saldo anterior e passam, por sua vez, a
render juros. No regime de juros simples o montante cresce linearmente, pois os juros de um
determinado perodo no so incorporados ao principal para clculo dos juros do perodo seguinte
(no h capitalizao de juros nesse regime).
3.1 Valor Futuro (FV) Ou Montante (M)
Os conceitos so os mesmos da capitalizao simples, porm o clculo se altera. Desta
forma, para calcular o Valor Futuro, a juros compostos, utilizada a frmula:
FV = PV x (1 + i)n
qq

FV PV 1 i qt

Valor Futuro a taxas variveis: FV PV 1 i1 1 i2 ... 1 i n

FV PV 1 i1 1 1 i 2 2 ... 1 in n
Valor Futuro a taxas variveis e repetitivas:
Ex.:
1) Calcular o montante de um capital de R$ 5.000,00 aplicado taxa de 4% ao ms, durante 5
meses.
n

A Calculadora HP 12 C um instrumento para efetuar clculos financeiros, tais

como aqueles ligados a juros compostos, sries de pagamentos, sistemas de
amortizao.
Na calculadora HP possvel calcular diretamente qualquer das variveis da
frmula. Para calcular o valor futuro na HP, pode-se proceder da seqncia
seguir (considerando o exemplo 1)
f Reg

(limpa a memria)
5000 CHS PV
4i
5n
FV

A sigla CHS significa a mudana de sinal para os valores financeiros. Quando

dois valores so utilizados no clculo, necessrio informar sinais diferentes para
ambos, pois a calculadora raciocina por fluxo de caixa. Quando o clculo envolve
dois valores financeiros e no for utilizado CHS, a calculadora no conseguir
efetuar o clculo. J quando houver apenas um valor e no utilizar o CHS, o sinal
do resultado ser negativo. As demais siglas equivalem aos seus conceitos j
mencionados anteriormente.

17
2) Determinar o montante ao final de 5 bimestres, resultante de uma aplicao de R$ 2.300,00
taxa de 2,9% ao ms.
3.2 Diferena entre Juros Simples e Juros Compostos
Ex.: calcular o montante de um capital de R$ 50.000,00, aplicado taxa de 15% ao ms, para 29
dias, 30 dias e 31 dias, pelos regimes de juros simples e juros compostos.
Juros Simples

Juros Compostos

29
30
31
OBSERVAES:
Algumas observaes e concluses podem ser feitas sobre os regimes de capitalizao
a) Quando o perodo de tempo (prazo) for inferior ao tempo da taxa, ser mais vantajoso
utilizar o regime de capitalizao simples.
b) Quando o perodo de tempo (prazo) for superior ao tempo da taxa, ser mais vantajoso
utilizar o regime de capitalizao composto.
c) Quando o perodo de tempo (prazo) for igual ao tempo da taxa, os dois regimes de
capitalizao apresentaro o mesmo resultado.
3.3 Valor Presente (PV) Ou Capital (C)
A frmula do valor presente (PV) pode ser facilmente obtida a partir da frmula do valor futuro
(FV), basta isolar a varivel PV e dividir o valor futuro FV pelo coeficiente do PV, ou seja, (1+ i)n
PV =

FV
(1 + i)n

PV

ou

J
1 i n 1

PV

Valor Presente Para Perodo No Inteiro.

PV

FV
1 i1 1 i2 ... 1 in ou

FV
qq

1 i qt

Valor Presente a taxas variveis:

J
PV
1 i1 1 i2 ... 1 in 1
Ex.:
1) No final de dois anos o Sr. Misterioso da Silva dever efetuar um pagamento de R$ 2.000,00
referente ao valor de um emprstimo contratado na data de hoje, mais os juros devidos,
correspondentes a uma taxa de 4% ao ms. Pergunta-se: qual o valor emprestado
Clculo de Valor Presente na HP:
2000 CHS FV
4i
24 n
PV

18
2) Por quanto deve ser adquirido um ttulo de R$ 10.000,00 disponvel no final de 2 bimestres por
uma taxa de 3,5% ao ms.
3.4 Prazo ou Numero de Perodos (n)
O clculo do prazo pelo regime de Capitalizao Composta no possvel por meio de uma frmula
simples como vimos do regime de capitalizao simples, neste caso necessrio calcular atravs de
logaritmo. Na Hp 12 C h uma funo Ln em azul que significa logaritmo neperiano. Nas
calculadoras cientficas a tecla utilizada deve ser Log.
Para calcular o prazo (n) utilizamos as seguintes frmulas:
n = Ln (FV) Ln (PV)
Ln (1 + i)
Ou
n = Ln (FV/PV)
Ln (1 + i)
Obs.: a tecla Ln consta apenas na HP12C, enquanto que nas calculadoras cientficas deve-se utilizar
a tecla Log.
Ex.:
1) em que prazo um emprstimo de R$ 24.278,43 pode ser liquidado em um nico pagamento de
R$ 41.524,33, sabendo-se que a taxa contratada de 3% ao ms
Na HP:

41524,33 CHS FV
24278,43 PV
3i
n
Obs.: a HP 12 C calcula o tempo por meio de arredondamento ento o resultado calculado 19.
2) Em quanto tempo um capital aplicado a 2% ao ms poder ser resgatado pelo dobro do seu
valor
3.5 Clculo da Taxa de Juros (i)
Para calcular a taxa de juros em uma operao de juros compostos necessrio conhecer o valor
futuro (FV), o valor presente (PV) e o perodo de tempo da operao financeira.
Mas para que no haja dvidas no clculo da taxa, quando o prazo da operao no coincidir com o
prazo da taxa solicitada, aconselha-se a usar sempre o prazo em dias, em todas as situaes. Para
tanto, apresentamos a frmula da taxa de juros composta:
i = {(FV/PV)qq/qt 1 } x 100
Onde:
QQ = quanto eu quero (o prazo da taxa a ser calculada)
QT = quanto eu tenho (o prazo da operao que foi informado)
Exemplo:
1) A loja X financia a venda de uma mquina no valor de R$ 10.210,72, sem entrada, para

19
pagamento em uma nica prestao de R$ 14.520,68 no final de 276 dias. Qual a taxa mensal
cobrada pela loja.
Na HP:

10210,72 CHS PV
14520,68 FV
276 Enter
30 n
i

qt
obs: Para o clculo da taxa na HP12 perodo no inteiro, o tempo invertido: qq
2) O capital de R$ 1000,00 produziu juros de R$ 695,88 em 1080 dias. Qual a taxa trimestral de
juros.
3.6 Clculo dos Juros (J)
No caso dos juros compostos, a frmula que calcula os juros a seguinte:
J = PV [(1 + i)n 1]
Clculo dos Juros a taxas variveis: J PV 1 i1 1 i2 ... 1 in 1
Exemplo:
1) Calcular os juros de capital de R$ 1.000,00 pelo prazo de 5 meses taxa de 10% ao ms.
2) O capital de R$ 9200,00 foi colocado em regime de capitalizao composta trimestral, durante 21
meses, taxa de 7,99% ao trimestre. Qual o montante e os juros obtidos aps este perodo.
3.7 Juros Compostos para Perodos No Inteiros
As operaes de juros compostos para perodos no inteiros podem ser facilitadas se for adotada a
conveno do prazo para dias, veja a seguir:
Um ano exato =
Um ano comercial =
Um semestre =
Um trimestre =
um ms comercial =
um ms exato =
uma quinzena =

365 ou 366 dias

360 dias
180 dias
90 dias
30 dias
29 ou 31 dias
15 dias

Quando deparamos com este tipo de situao devemos considerar o prazo com a seguinte
denotao: n = qq/qt. Sempre considerando o prazo em dias. Sendo assim, teremos a seguinte
frmula do valor futuro (FV):
FV = PV (1 + i) qq/qt
Verifique que a frmula acima a mesma que j foi apresentada no clculo do montante em juros
compostos. A diferena consiste no fato de que o n (prazo) tomou agora oura forma: uma frao

20
onde o numerador o tempo que quero calcular e o denominador o tempo que tenho na
informao fornecida.
Exemplo:
1) Determinar o montante de uma aplicao de R$ 13.500,00 negociada a uma taxa de 25% ao ano,
por um perodo de 92 dias pelo regime de juros compostos:
Obs.: Temos a taxa ao ano e o perodo em dias, assim o quanto eu quero ser os 92 dias e o que eu
tenho so os 360 dias.
EXERCCIOS: JUROS COMPOSTOS
1) Determinar o valor de resgate de um investimento de R$ 20.000,00 aplicados a uma taxa de
juros de 3,2% ao ms, por um prazo de 4 semestres. R. R$ 42.593,44
2) Calcular o investimento necessrio para se produzir um montante de R$ 43.000,00 a uma
taxa de juros de 16,5% ao ano, daqui a 187 dias. Fazer os clculos considerando o ano
comercial e o ano civil. R. Ano comercial: R$ 39.720,60; Ano civil: R$ 39.763,79
3) Determinar o prazo necessrio para um capital triplicar, a uma taxa de25% ao ano. R.: 4,92
anos
4) Qual a taxa semestral de juros que produz um montante de R$ 79.000,00 a partir de um
investimento de R$ 50.000,00 no fim de 10 anos? R.: 2,31% ao semestre
5) Determinar o valor hoje das seguintes obrigaes: R$ 3.000,00 devidos hoje, R$ 5.000,00
devidos em 5 meses e R$ 9.000,00 devidos em 7 meses, com juros de 3,5% ao ms. R.:
14.283,78
6) Um estudante deseja investir uma quantia que lhe permita resgatar R$ 50.000,00 no final de
12 meses e R$ 75.000,00 no final de 24 meses. Determinar o valor do investimento, sabendo
que o banco remunera a uma taxa de 6% ao trimestre. R.: R$ 86.660,60
7) Um banco vendeu ttulos de sua emisso por R$ 98.500,00. O ttulo vence em 100 dias, com
valor de resgate de R$ 100.000,00. Determinar a taxa anual da operao, considerando o ano
civil. R.: 5,67% ao ano
8) Uma pequena empresa deseja reestruturar suas dvidas. Atualmente, ela tem trs obrigaes,
nos valores de R$ 30.000,00, R$ 50.000,00 e R$ 80.000,00, com vencimentos em 50, 70 e
90 dias, respectivamente. Ela deseja trocar os trs pagamentos por um nico daqui a 120
dias. Determinar o valor desse pagamento sabendo-se que a taxa de juros de mercado de
30% ao ano (ano comercial). R.: R$ 165.194,10
9) Um empresrio comprou um veculo no valor de R$ 30.000,00, dando uma entrada de R$
5.000,00, ficando com uma prestao de R$ 15.000,00 para 3 meses e outra para 6 meses.
Determinar o valor da ltima prestao, sabendo-se que a taxa de juros de 3% ao bimestre.
R.: R$ 11.638,13
10) Um aposentado comprou um certificado de depsito bancrio (CDB) que paga R$
100.000,00 daqui a 182 dias. Determinar o valor de emisso, para que a taxa de juros na
operao seja 17% ao ano (ano comercial). R.: R$ 92.369,42

21
4 OPERAES COM TAXA DE JUROS
Segundo o Banco Central do Brasil S.A., as taxas de juros de cada instituio financeira
representam mdias geomtricas ponderadas pelas concesses observadas nos ltimos cinco dias
teis, perodo esse apresentado no ranking de cada modalidade de operao de crdito (Castelo
Branco, 2002, pg. 49). A taxa de juros total representa o custo da operao para o cliente, sendo
obtida pela soma da taxa mdia e dos encargos fiscais e operacionais.
As taxas podem ser maiores ou menores, dependendo do tempo e principalmente do risco em
que so negociadas. A seguir so listados alguns exemplos de riscos:
1) Do ponto de vista de quem possui recursos financeiros:
Taxa (ao ms)
Aplicao
Consideraes
0,5%
Poupana
Por ser considerado um investimento dos mais seguros, tende a
oferecer o menor risco e, conseqentemente, uma menor taxa de
remunerao
4%
Amigo
Emprestar dinheiro a um amigo pode representar um risco maior
para receber os recursos
20%
Bolsa de valores No caso das bolsas de valores este risco mais iminente, pois o
mercado financeiro constantemente sofre de ataques especulativos
que podem aumentar ou diminuir a remunerao
150%
Contraveno
Tudo aquilo que estiver relacionado com a ilegalidade tende a
remunerar melhor o capital, porm o risco muito alto, ou seja,
aquilo que parecia ser um timo negcio pode virar um enorme
prejuzo em todos os aspectos
Conforme pode ser verificado acima: quanto maior o risco existir a tendncia de se obter uma
maior taxa de remunerao.
2) Do ponto de vista de quem no possui recursos financeiros
Taxa (ao ms) Aplicao
Consideraes
20%
Agiota
Uma das opes para a pessoa que no possui recursos financeiros
tomar dinheiro emprestado com um agiota, o que, normalmente,
um pssimo negcio, alm de ser uma operao considerada
ilegal
12%
Carto de crdito Quem recorrer ao crdito oferecido pelas instituies financeiras
que administram cartes de crdito, normalmente pagar taxas
altas de juros, tendo em vista que para estas instituies o
consumidor oferece um risco elevado
4%
Amigo
Tomar emprstimo de recursos financeiros de amigo seria uma
opo melhor do que recorrer s instituies financeiras. Mais
uma vez analisado o risco do crdito.
1%
Banco comercial Taxas consideradas baixas somente sero oferecidas se o grau de
risco for diminudo. Normalmente estas operaes possuem o que
o mercado bancrio denomina de garantias reais.
Partindo dos quadros acima, possvel concluir que a menor remunerao para quem possui
recursos financeiros obtida ao aplicar na poupana. E para quem no possui recursos financeiros
o maior custo tomar dinheiro emprestado com um agiota. E para quem se encontra em situao de
devedor a melhor aplicao ser sempre quitar suas dvidas.

22
Nesta parte do contedo veremos os conceitos de taxa nominal, taxa proporcional, taxas efetivas,
equivalncia de taxas, taxa aparente e taxa real.
4.1 Taxa de Juros Nominal e Efetiva
Uma taxa de juros efetiva quando sua unidade temporal coincide com os perodos de
capitalizao. A seguir podem ser visualizados alguns exemplos:
17% ao ano, capitalizados anualmente
12% ao semestre, capitalizados semestralmente
5% ao trimestre, capitalizados trimestralmente
3% ao bimestre, capitalizados bimestralmente
1,5% ao ms, capitalizados mensalmente
Nos enunciados de problemas de juros compostos onde se d a taxa efetiva, freqentemente
se omite o perodo de capitalizao, ficando subentendido que este o mesmo indicado pela taxa.
Como por exemplo: a) taxa de 2% ao ms (significando 2% ao ms com capitalizao mensal); b)
juros de 6% ao trimestre (significando 6% ao trimestre, capitalizados trimestralmente). Entretanto,
comum encontrarmos tambm em problemas de juros compostos expresses como: a) juros de 72%
ao ano, capitalizados mensalmente; b) taxa de 24% ao ano com capitalizao bimestral.
Em tais expresses, observamos o que se convencionou chamar de taxa nominal que
aquela cuja unidade de tempo no coincide com a unidade de tempo do perodo de
capitalizao. Podemos entender a taxa nominal como uma taxa falsa, geralmente dada com
perodo em anos, que no devemos utilizar diretamente nos clculos de juros compostos, pois no
produzem resultados corretos. Em seu lugar, devemos usar uma taxa efetiva. So exemplos de taxas
nominais:
17% ao ano, capitalizados semestralmente
12% ao semestre, capitalizados trimestralmente
5% ao trimestre, capitalizados mensalmente
3% ao bimestre, capitalizados mensalmente
1,5% ao ms, capitalizados diariamente
As taxas nominais devem trazer em seu enunciado a unidade temporal da taxa e da
capitalizao. Embora sejam bastante utilizadas no mercado, as taxas nominais no so taxas
efetivas, razo pela qual no devem ser utilizadas diretamente nos clculos financeiros. As taxas
nominais devem ser convertidas em taxas efetivas e posteriormente operadas.
A converso da taxa nominal em taxa efetiva feita ajustando-se o valor da taxa nominal
proporcionalmente ao perodo de capitalizao. Isto pode ser feito com uma regra de trs simples e
direta.

23
Para calcular a taxa efetiva a partir de uma taxa nominal, devemos fazer a transformao no
regime de juros simples. As taxas nominais anteriores seriam transformadas em taxas efetivas da
seguinte forma:
1) 17% ao ano capitalizados semestralmente
i=
17% a.a.
= 8,5% ao semestre
2 semestres
2) 12% ao semestre, capitalizados trimestralmente
i=
12% a.s.
= 6% ao trimestre
2 trimestres
3) 5% ao trimestre, capitalizados mensalmente
i=
5% ao trimestre
= 1,67% ao ms
3 meses
4) 3% ao bimestre, capitalizados mensalmente
i=
3% ao bimestre
= 1,5% ao ms
2 meses
5) 1,5% ao ms, capitalizados diariamente
i=
1,5% ao ms
= 0,05% ao dia
30 dias
Portanto, devemos sempre transformar, pelo regime de juros simples, as taxas nominais em
taxas efetivas nos clculos financeiros. Somente taxas efetivas podem ser usadas nas calculadoras
financeiras e nas planilhas eletrnicas.
Para transformar uma taxa nominal em taxa efetiva, basta dividir a taxa pela unidade de
capitalizao, pois a transformao no regime simples. Para calcular uma taxa efetiva na
mesma unidade da taxa nominal preciso usar equivalncia de taxas no mecanismo de juros
compostos.
A seguir so fornecidas taxas nominais que devem ser transformadas em efetivas e
posteriormente em equivalentes no mesmo perodo da taxa nominal.
1) 17% ao ano capitalizados semestralmente taxa nominal anual
a) i = 17% a.a.
= 8,5% ao semestre (taxa efetiva semestral)
2 semestres
b) [(1 + 0,085)2 1] x 100 = 17,72% ao ano (taxa efetiva anual)
2) 12% ao semestre, capitalizados trimestralmente taxa nominal semestral
a) i = 12% a.s.
= 6% ao trimestral ( taxa efetiva trimestral)
2 trimestres
b) [(1 + 0,06)2 1] x100 = 12,36% ao semestre (taxa efetiva semestral)
3) 5% ao trimestre, capitalizados mensalmente taxa nominal trimestral
a) i = 5% ao trimestre
= 1,67% ao ms (taxa efetiva mensal)
3 meses

24
b) [(1+ 0,0167)3 1]x100 = 5,09% ao trimestre (taxa efetiva trimestral)
4) 3% ao bimestre, capitalizados mensalmente taxa nominal bimestral
a) i = 3% ao bimestre
= 1,5% ao ms (taxa efetiva mensal)
2 meses
b) [(1+ 0,015)2 1] x100 = 3,02% ao bimestre (taxa efetiva bimestral)
5) 1,5% ao ms, capitalizados diariamente taxa nominal mensal
a) i = 1,5% ao ms
= 0,05% ao dia (taxa efetiva diria)
30 dias
b) [(1+0,0005)30 1]x 100 = 1,51% ao ms ( taxa efetiva mensal)
Assim, a taxa efetiva obtida pela seguinte expresso:

Taxa efetiva (i ef ) = {[(1 + i)q -1] x 100}

4.2 Taxas Equivalentes a Juros Compostos

So consideradas equivalentes a juros compostos, duas taxas, quando aplicadas a um mesmo capital
por um perodo de tempo equivalente e geram o mesmo rendimento:
ieq = {[(1 + ic) qq/qt 1] x 100}
Onde:
ieq = taxa equivalente ou taxa para o prazo que eu quero
ic = taxa conhecida ou taxa para o prazo que eu tenho
QQ = prazo que eu quero encontrar
QT = prazo que eu tenho na informao
Exemplo:
Calcular a equivalncia entre as taxas:
Taxa conhecida
a) 79,5856% ao ano
b) 28,59% ao trimestre
c) 2,5% ao ms
d) 0,5% ao dia
e) 25% (ano comercial)

Taxa equivalente para: Soluo

1 ms
[(1 + 0,795856)30/360 1]x100 = 5%
1 semestre
[(1 + 0,2859)180/90 1] x 100 = 65,35%
105 dias
[( 1+ 0,025)105/30 1] x 100 = 9,027%
1 ano
[(1 + 0,005)360/1 1] x 100 = 502,26%
1 ano exato (365 dias)
[(1 + 0,25)365/360 1] x 100 = 25,39%

25
4.3 Taxa Acumulada de Juros com Taxas Variveis
A taxa acumulada de juros, com taxas variveis, normalmente utilizada em situaes de correes
de contratos como, por exemplo, atualizao de aluguis, saldo devedor da casa prpria e contratos
em geral.
A composio das taxas pode ocorrer de duas formas, com taxas positivas ou com taxas negativas,
nesse caso podemos exemplificar as taxas positivas como do tipo 5%; 2% e 1,5% e as taxas
negativas como do tipo 2%. 3,5% e 1,7%, etc...
Matematicamente, o fator de acumulao de uma taxa positiva pode ser representado (1+ i) e a taxa
negativa (1 i). Assim teremos a seguinte frmula genrica.

i(ac)

= {[(1 + i1) x (1 + i2) x (1 + i3) x...x (1 + in) 1] x 100}

Exemplo:
1) A seguir so listados ndices de variao do IGP-M (FGV) dos meses de janeiro de 2001 a maio
de 2001. Calcular a variao acumulada no perodo:
Ms
Jan/2001
Fev/2001
Mar/2001
Abr/2001
Mai/2001

ndice de inflao
0,62%
0,23%
0,56%
1,00%
0,86%

2) Calcular a taxa acumulada de juros seguinte seqncia de taxas: 5%, 3%, -1,5%, -2% E 6,5%.
4.4 Taxa Mdia de Juros
A taxa mdia de juros tem como base terica o conceito estatstico da mdia geomtrica.
Do ponto de vista da matemtica financeira, podemos calcular a taxa mdia de um conjunto de
taxas extraindo a raiz ensima, tomando-se como base o nmero de termos do prprio conjunto de
taxas.
Imagine o conjunto de taxas (5%, 7% e 2%); neste exemplo, 3 a quantidade de termos deste
conjunto de taxas.
A definio da frmula da taxa mdia segue basicamente o conceito da taxa acumulada de juros
com taxas variveis. Na verdade, devemos em primeiro lugar calcular a taxa acumulada e, na
seqncia a taxa mdia. Observe o exemplo a seguir:
i(mdia)

= {[(1 + i1) x (1 + i2) x (1 + i3) x...x (1 + in)]1/n 1}x 100

Exemplo:
Com base na tabela abaixo calcular a taxa mdia de inflao
Ms
ndice de inflao
Jan/2001
0,62%
Fev/2001
0,23%
Mar/2001
0,56%
Abr/2001
1,00%
Mai/2001
0,86%

26
4.5 Taxa Real de Juros
A taxa real de juros nada mais do que a apurao de ganho ou perda em relao a uma taxa de
inflao ou de um custo de oportunidade. Na verdade significa dizer que taxa real de juros o
verdadeiro ganho financeiro.
Se considerarmos que determinada aplicao financeira rendeu 10% em um determinado perodo de
tempo, e que no mesmo perodo ocorreu uma inflao de 8%, significa dizer que os 10% so uma
taxa aparente, e no a taxa real de rendimento. Desta forma temos de encontrar qual o verdadeiro
ganho em relao inflao, ou seja, temos de encontrar a taxa real de juros.
1 i

1 x100
ir
1 iinf

Onde:
i= representa a taxa de juros
iinf = a taxa de inflao ou custo de oportunidade
ir = taxa real de juros
Exemplo:
1) Uma aplicao durante o ano de 2001 rendeu 9,5% ao ano, sabendo-se que a taxa de inflao do
perodo foi de 5,8% ao ano, determine a taxa real de juros.
EXERCCIOS: Taxas de Juros
1) Determinar as taxas mensal e trimestral proporcionais a 24% ao ano. R. 2% ao ms e 6% a.t.
2) Determinar as taxas mensal e trimestral equivalentes a 18% ao ano.R.:1,39% a.m. e 4,22% a.t.
3) Determinar a taxa anual equivalente a 48% ao ano, capitalizados bimestralmente. R.58,69%
a.a.
4) Determinar a taxa bimestral equivalente a 12% ao semestre. R.: 3,85% a.b.
5) Determinar as taxas mensal, bimestral e trimestral equivalentes a 12% ao ano, capitalizados
semestralmente. R.: 0,98% a.m., 1,96% a.b. e 2,96% a.t.
6) Determinar a taxa anual (comercial) equivalente taxa de 32% ao ano (civil). R.: 31,50% a.a.
7) Determinar o montante acumulado por um investidor que aplicou R$ 80.000,00 por cinco
trimestres a 21% ao ano, capitalizados trimestralmente. R.: R$ 103.323,83
8) Um investidor aplicou R$ 130.000,00 por dois anos a uma taxa de 18% ao ano, capitalizados
trimestralmente. Qual o montante esperado ao final da aplicao? R.: R$ 184.873,08
9) Determinar o investimento necessrio para produzir um montante de R$ 75.000,00 ao final de 9
bimestres taxa de 24% ao ano, capitalizados semestralmente. R.: R$ 53.383,51
10) Um investidor quer resgatar R$ 75.000,00 daqui a 8 meses. Qual deve ser o valor de sua
aplicao hoje, sabendo-se que a taxa de juros 18% ao ano, capitalizados bimestralmente? R.:
R$ 66.636,53
11) Um empresrio, necessitando de capital de giro, resolve captar recursos. O banco A cobra em
seus financiamentos uma taxa de 35% ao ano, capitalizados anualmente, enquanto a taxa do

27
banco B 32% ao ano, capitalizados mensalmente. Qual a melhor taxa para o empresrio?
R.: 35% a.a. (Banco A) e 37,14% a.a. (Banco B)
12) Um investidor decide realizar uma aplicao financeira. O banco A oferece uma taxa de 23%
ao ano, capitalizados anualmente, enquanto a taxa do banco B 20% ao ano, capitalizados
mensalmente. Em que banco o investidor deve aplicar seus recursos? R.: 23% a.a (Banco A) e
21,94% a.a. (Banco B).
5 DESCONTOS
A operao de desconto pode ser descrita como o custo financeiro do dinheiro pago em funo da
antecipao de recurso. Ou seja, desconto o abatimento feito no valor nominal de uma dvida,
quando ela negociada antes do seu vencimento. normalmente utilizado para descontar
duplicatas, letras de cmbio, promissrias e cheques pr-datados.
Podemos classificar os tipos de descontos como Simples (mtodo linear) e Composto (mtodo
exponencial)
A operao de desconto pode ser resumida atravs do seguinte esquema:
Vencimento

Valor nominal (-)

(FV)

prazo de antecipao de recursos

desconto

antes do vencimento

valor lquido/atual
ou presente
(PV)

Quando um ttulo de crdito (letra de cmbio, promissria, duplicata ou cheques pr-datados) ou

uma aplicao financeira, resgatado antes de seu vencimento, o ttulo sofre um abatimento, que
chamado de desconto.
5.1 Desconto Simples
Se o desconto for calculado sobre um nico valor do ttulo (nominal ou atual), o desconto ser
denominado de desconto simples. Se o desconto for calculado sobre o valor futuro, chamado de
desconto comercial, bancrio ou por fora e, se for calculado sobre o valor presente, chamado
de desconto racional ou por dentro.
Para resolver um problema de desconto simples temos de:
a) identificar qual o tipo de desconto no problema
b) preencher o esquema correspondente de acordo com os dados do problema
c) calcular o valor que precisamos, no esquema, usando regra de trs.

5.1.1 desconto bancrio ou comercial (por fora)

Este desconto pode ser definido como o valor obtido pelo clculo do juro simples sobre o valor
futuro de um determinado compromisso antes do seu vencimento. Proporciona maior volume de
encargos financeiros efetivo nas operaes. No desconto bancrio ou comercial o desconto ser
menor do que o total de juros, visto que aquele incide sobre o FV e este sobre PV.

28
Neste tipo de desconto a referncia para o clculo percentual do desconto o valor nominal ou
futuro.
Valor lquido/
atual ou presente

desconto

(100 d)%

+ d%

valor nominal
100 %

Esta modalidade de desconto muito usada nas operaes comerciais e principalmente nas
operaes bancrias, tendo em vista que para as instituies financeiras este tipo de operao
muito mais interessante do ponto de vista financeiro que a operao de desconto racional simples.
Esta situao pode ser expressa pela seguinte frmula:
DBS = FV x id x nd

Desconto Bancrio Simples a taxas variveis: DBS FV id 1 nd1 id 2 nd 2 ... id n nd n

PV = FV DBS
PV = FV x (1 id x nd)

Presente Valor do DBS a taxas variveis: PV FV 1 id 1 nd1 id 2 nd 2 ... id n nd n

FV

PV 1

100
ief
n

Taxa efetiva do desconto:

Onde:
DBS = desconto bancrio simples
FV
= valor nominal
id
= taxa de desconto
nd
= prazo de desconto
PV
= valor lquido

i ef

= taxa efetiva do desconto

Obs: Na capitalizao simples, ao se fazer um desconto por fora, no possvel reproduzir o valor
nominal aplicado ao valor atual (PV) por fora pela mesma taxa e mesmo prazo do desconto
Exemplos:
1) Um ttulo de valor nominal de R$ 25.000,00 descontado 2 meses antes do seu vencimento,
taxa de juros simples de 2,5% ao ms. Qual o desconto bancrio
2) uma duplicata no valor de R$ 25.000,00 descontada em um banco 2 meses antes do seu
vencimento, taxa de desconto de 2,5% ao ms. Sabendo-se que o banco cobra 1% a ttulo de
despesas administrativas e que o IOF 0,0041% ao dia sobre o valor do ttulo, obter o valor

29
recebido pelo portador do ttulo. Outra alternativa seria tomar um emprstimo com a taxa lquida de
2,8% ao ms. Qual a melhor opo
3) Considerando o ttulo de R$ 10.500,00 descontado 5 meses antes do vencimento, a taxa de juros
de 30% ao ano, qual ser o desconto comercial simples?

5.1.2 desconto racional (por dentro)

aquele desconto onde a referncia para o clculo percentual do desconto o valor lquido ou PV.
Nestas operaes o valor do desconto igual ao juro, pois os mesmos incidem sobre o valor
presente.
Valor lquido/
Atual ou presente
100%

desconto

valor nominal

+ d%

(100 + d)%

Obs.: a taxa de desconto d% sempre proporcional ao prazo de antecipao do ttulo

O desconto racional obtido pela multiplicao do valor atual do ttulo pela taxa de desconto, e este
produto, pelo prazo a decorrer at o vencimento do ttulo. O valor atual sempre a incgnita, sendo
conhecidos seu valor nominal, o prazo e a taxa de desconto.
No Brasil o desconto racional simples no muito praticado, por um motivo muito simples: esta
modalidade desfavorvel para aquele que possui os recursos financeiros e ter de conceder um
desconto em funo de uma negociao.
Esta modalidade ser sempre mais interessante para quem solicita o desconto, mas como na
maioria dos casos quem tem a posse dos recursos financeiros normalmente determina a metodologia
de clculo da operao, portanto, torna-se uma prtica pouco usada.
A frmula para o clculo deste tipo de desconto :
DRS = FV PV
Onde:
DRS
Valor Futuro (FV)

= desconto racional simples

= tambm chamado de valor nominal ou de face. o valor do
ttulo apontado na data do vencimento
Valor presente (PV) = o valor que foi negociado antes do vencimento ou
simplesmente o valor recebido aps a operao de desconto ou valor lquido.
O Valor futuro (FV) tambm pode ser encontrado atravs da seguinte frmula:
PV = FV_______
(1 + id x nd)
PV

Valor Presente (PV) do DRS a taxas variveis:

Onde:

FV
1 id 1 nd1 id 2 nd 2 ... id n nd n

30
id = taxa de desconto
nd = prazo de desconto
O desconto Racional Simples (DRS) pode tambm ser encontrado diretamente pela seguinte
frmula:
DRS = FV x id x nd
(1 + id x nd)
Desconto Racional Simples a taxas variveis:
id 1 nd1 id 2 nd 2 ... id n nd n
DRS FV
1 id 1 nd1 id 2 nd 2 ... id n nd n

Obs: Na capitalizao simples, o valor atual (PV) por dentro de um determinado valor nominal
(FV) descontado no prazo n, aquele que, aplicado a mesma taxa de desconto, no mesmo prazo
n, produz como montante o mesmo valor nominal.
Exemplo:
1)Um ttulo de valor nominal de R$ 25.000,00 descontado 2 meses antes do seu vencimento,
taxa de juros simples de 2,5% ao ms. Qual o desconto racional
2) Uma pessoa pretende saldar um ttulo de R$ 10.500,00, 5 meses antes de seu vencimento.
Sabendo-se que a taxa de juros corrente de 30% ao ano, qual o desconto racional simples?

5.1.3 operaes com um conjunto de ttulos

mais comum serem adotadas operaes de desconto com conjuntos de ttulos, principalmente em
operaes com bancos comerciais. Estes ttulos, com prazos e valores nominais geralmente
diferentes, so descontados numa mesma data, produzindo um valor descontado representativo da
soma do valor descontado de cada ttulo.
O problema maior desta operao restringe-se obteno da taxa efetiva de juros representativa de
um conjunto de ttulos com prazos desiguais. Uma maneira simples e bastante empregada na prtica
de solucionar essa questo definir o prazo de antecipao dos ttulos pelo seu valor mdio
ponderado.
A identidade de clculo da taxa racional de juros passa a ter a seguinte expresso:
i=

D __
C x n

Onde n = prazo mdio ponderado de desconto dos ttulos

Exemplo:
Uma empresa apresenta o border de duplicatas abaixo, para serem descontadas num banco taxa
de desconto bancrio de 3% a.m.. Qual o valor lquido recebido pela empresa
Border de cobrana
Duplicata
Valor (R$)
Prazo (vencto)
A
2.500,00
25 dias
B
3.500,00
57 dias

31
C
Total

6.500,00
12.500,00

PM

72 dias

FV1 nd1 FV2 nd 2 ... FVn nd n

FV1 FV2 ... FVn

Frmula do Prazo Mdio:

Para calcular o desconto unitrio de cada ttulo deveremos proceder da seguinte maneira:
a) DBS = 2500 x 0,001 x 25 = 62,5
b) DBS = 3500 x 0,001 x 57 = 199,4
c) DBS = 6500 x 0,001 x 72 = 468
PV = 12500 729,9 = 11770,10
5.2 Desconto Composto
O desconto composto, utilizado basicamente em operaes de longo prazo, pode ser identificado,
igualmente ao desconto simples, em dois tipos: desconto por dentro (racional) e o desconto por
fora (comercial).
O desconto composto comercial raramente empregado no Brasil, no apresentando uso prtico. O
desconto composto racional envolve valor atual e valor nominal de um ttulo capitalizado segundo o
regime de juros compostos, apresentando, portanto, larga utilizao prtica.

5.2.1 desconto racional (por dentro) composto

O desconto composto aquele em que a taxa de desconto incide sobre o montante (M), valor futuro
(VF) ou valor nominal (VN).
Considere um ttulo de valor nominal (VN), com vencimento em um perodo (n) e um valor lquido
(VL) que produz um Valor Futuro (VF) igual a VN quando aplicado por (n) perodos a uma taxa de
desconto composto (id) por perodo.
Foi visto nos itens anteriores que, conceitualmente, o Desconto (D) igual ao valor nominal (FV)
menos o valor lquido (PV), ou seja, D = FV PV. Este mesmo conceito tambm ser aplicado a
todas as metodologias de clculos de desconto composto
DRC = FV PV
Onde DRC = desconto racional composto
PV = FV___
(1+id)nd
PV

Valor Presente (PV) do DRC a taxas variveis:

FV = PV x (1 + id)nd

FV
1 id 1 1 id 2 ... 1 id n

32

DRC = FVx (1+ id)nd 1

(1 + id)nd

DRC a taxas variveis:

1 id 1 1 id 2 ... 1 id n 1

1 id 1 1 id 2 ... 1 id n

DRC FV

Obs: O valor atual (PV) de um ttulo de valor nominal (FV) descontado no prazo n a taxa de
desconto d, aquele que aplicado a mesma taxa de desconto (taxa de juro i), no mesmo prazo n,
produz como montante o mesmo valor nominal (FV) do ttulo.
Exemplo:
1) Determinar o desconto racional composto de um ttulo de valor nominal de R$ 5.000,00,
considerando uma taxa de juros compostos de 3,5% ao ms, sendo descontado 3 meses antes do seu
vencimento.
2) Calcular o valor do Desconto Racional Composto de um ttulo de valor nominal de R$ 1.200,00
descontado 4 meses antes do vencimento taxa de 2,5% ao ms.

5.2.2 desconto bancrio ou comercial (por fora) composto

Considere um ttulo de valor nominal (FV), com vencimento em um perodo (n), e um valor lquido
(PV), que produz um Valor Futuro (VF) igual a VN, quando aplicado por (n) perodos a uma taxa
composta de desconto (d) por perodo. Vamos verificar.
A partir do valor nominal, poderemos determinar o valor lquido, com base no conceito do clculo
por fora. Vejamos a aplicao desta metodologia de clculo:
DBC = FV PV
PV = FV (1-id)nd
Valor Presente (PV) do DBC a taxas variveis: PV FV 1 id 1 1 id 2 ... 1 id n
DBC = FVx[1 (1-id)nd]
DBC a taxas variveis: DBC FV 1 1 id 1 1 id 2 ... 1 id n
Obs: Na capitalizao composta ao se fazer um desconto por fora (comercial ou bancrio), no
possvel reproduzir o valor nominal (FV) aplicando o valor atual (PV) por fora pela mesma taxa e
mesmo prazo do desconto.

33

DBC

ief 1

PV

Taxa efetiva do DBC:

Exemplo:

qq
qt

1 100

1) Uma duplicata no valor de R$ 25.000,00 faltando 60 dias para seu vencimento, descontada a
uma taxa de 2,5% ao ms, de acordo com o conceito de desconto composto. Calcular o valor lquido
creditado na conta e o valor do desconto concedido.
2) Um ttulo de valor nominal de R$ 35.000,00 negociado mediante uma operao de desconto
composto por fora 3 meses antes do vencimento. A taxa de desconto adotada foi de 5% ao ms.
Determine o valor descontado, o desconto e a taxa de juros efetiva da operao.

5.3 Comparao dos Sistemas de Descontos

Vamos admitir que um valor nominal (FV) de R$ 25.000,00 com uma taxa de desconto (i) de 2,5%
foi descontado 2 meses antes do seu vencimento. Determinaremos, para efeito de comparao, o
desconto e valor lquido por todos os sistemas estudados.
Sistema de desconto
Desconto racional simples (DRS)
Desconto bancrio simples (DBS)
Desconto Racional composto (DRC)
Desconto Bancrio composto (DBC)

Valor do desconto
R$ 1.190,48
R$ 1.250,00
R$ 1.204,64
R$ 1.234,38

Valor lquido
R$ 23.809,52
R$ 23.750,00
R$ 23.795,36
R$ 23.765,62

Analisando a tabela acima, possvel perceber que, para quem vai liberar os recursos
financeiros, como por exemplo, uma instituio financeira, a melhor opo ser aplicar a
metodologia de clculo do Desconto Bancrio Simples (DBS). Porm, se voc vai receber a
liberao de recursos financeiros atravs de uma operao de desconto, a melhor opo seria
aplicar a metodologia de clculo do Desconto Racional Simples (DRS).
Na verdade, esta relao de descontos ser sempre uma questo de negociao, o que quase
sempre favorece as instituies financeiras ou de crdito, por terem a posse do capital ou recursos
financeiros, por isso quanto maior for o domnio das tcnicas e metodologia de clculos nas
operaes de desconto, melhor sero suas chances nessas negociaes.
EXERCCIOS SOBRE DESCONTO
1)

Qual o valor do desconto comercial simples de um ttulo de R$ 3.000,00, com vencimento

para 90 dias, taxa de 2,5% ao ms R.: R$ 225,00

2)

Qual a taxa mensal simples de desconto utilizada numa operao a 120 dias cujo valor
nominal de R$ 1.000,00 e cujo valor lquido de R$ 880,00 R.: 3% a.m.

3)

Calcular o valor lquido de um conjunto de duplicatas descontadas a 2,4% ao ms, conforme

o border a seguir: R.: R$ 11.768,00

34
a.

6.000 em 15 dias

b.

3.500 em 25 dias

c.

2.500 em 45 dias

4)

Determinar quantos dias faltam para o vencimento de uma duplicata, no valor de R$

9.800,00 que sofreu um desconto de R$ 448,50 taxa de 18% ao ano. R. 92 dias

5)

(CEB/94) Um ttulo com valor nominal de R$ 3.836,00 foi resgatado 4 meses antes do seu
vencimento, tendo sido concedido um desconto racional simples taxa de 10% a.m. De quanto foi o
valor pago pelo ttulo R.: R$ 2.740,00

6)

(TTN/94) Admita-se que uma duplicata tenha sido submetida a 2 tipos de descontos. No
primeiro caso, a juros simples, a uma taxa de 10% a.a., vencvel em 180 dias, com desconto
comercial (por fora). No segundo caso, com desconto racional (por dentro), mantendo as demais
condies. Sabendo-se que a soma dos descontos, por fora e por dentro, foi de R$ 635,50. Qual o
valor do ttulo R.: R$ 6510,00

7)

(AFTN/96) voc possui uma duplicata cujo valor de face de R$ 150,00. Essa duplicata
vence em 3 meses. O banco com o qual voc normalmente opera alm da taxa normal de desconto
mensal (simples por fora), tambm far uma reteno de 15% do valor de face da duplicata a ttulo
de saldo mdio, permanecendo bloqueado em sua conta este valor desde a data do desconto at a
data do vencimento da duplicata. Caso voc desconte a duplicata no banco, receber lquidos, hoje,
R$ 105,00. A taxa de desconto que mais se aproxima da taxa praticada por este banco : R.: 5%
a.m.

8)

(ISS/SP 98) Em uma operao de resgate de um ttulo, a vencer em 4 meses, a taxa anual
empregada deve ser de 18%. SE o desconto comercial simples excede o racional simples em R$
18,00, o valor nominal do ttulo : R.: R$ 5.300,00

9)

(AFTN/98) O desconto comercial simples de um ttulo 4 meses antes do seu vencimento

de R$ 600,00. Considerando uma taxa de 5% ao ms, obtenha o valor correspondente no caso de
um desconto racional simples. R.: R$ 500,00

10)

(CESPE/UNB-TCDF/AFCE-95) Uma duplicata, no valor de R$ 2.000,00 resgatada 2

meses antes do vencimento, obedecendo ao critrio de desconto comercial composto. Sabendo-se
que a taxa de desconto de 10% ao ms, o valor descontado e os valores do desconto so,
respectivamente. R.: R$ 1620,00 e R$ 380,00

11)

(ISS/SP-98) Um ttulo de valor nominal de R$ 59.895,00 foi pago 3 meses antes do

vencimento. Se a taxa mensal de desconto racional composto era de 10% o valor lquido desse ttulo
era: R.: R$ 45.000,00

35
6 SRIES DE PAGAMENTOS
Em geral, uma srie ou uma anuidade corresponde a toda e qualquer seqncia de entradas
ou sadas de caixa com um dos seguintes objetivos: (1) amortizao de uma dvida ou (2)
capitalizao de um montante. As sries podem ser classificadas de diferentes formas:
Finitas: quando ocorrem durante um perodo predeterminado de tempo.
Quanto ao nmero de Infinitas: ou perpetuidades, quando os pagamentos ou recebimentos
prestaes
duram infinitamente.
Peridicas: quando os pagamentos ou recebimentos ocorrem a
Quanto periodicidade intervalos constantes.
dos pagamentos
No Peridicas: quando os pagamentos ou recebimentos acontecem em
intervalos irregulares de tempo.
Uniformes: quando os pagamentos ou recebimentos so iguais.
Quanto ao valor das No uniformes: quando os pagamentos ou recebimentos apresentam
prestaes
valores distintos.
Postecipadas: quando os pagamentos ou recebimentos iniciam aps o
Quanto ao prazo dos final do primeiro perodo.
pagamentos
Antecipadas: quando o primeiro pagamento ou recebimento ocorre na
entrada, do inicio da srie.
Diferida: ou com carncia, quando houver um prazo maior que um
Quanto
ao
primeiro perodo entre a data do recebimento do financiamento e a data de
pagamento:
pagamento da primeira prestao.
No diferida: quando no existir prazo superior a um perodo entre o
incio da operao e o primeiro pagamento ou recebimento.
Graficamente podemos representar as sries uniformes de pagamentos da seguinte forma:
a) do ponto de vista de quem vai receber os pagamentos
PMT
+ ++
0

b) do ponto de vista de quem vai fazer os pagamentos

0

PMT
Teclas e funes financeiras na calculadora HP-12C, que sero utilizadas nos prximos exemplos:
n
(calcula o prazo)
i
(calcula a taxa)
PV
(calcula o valor presente)
PMT
(calcula a prestao)
FV
(calcula o valor futuro)
CHS
(troca um sinal de um nmero de positivo para negativo ou o contrrio,
ou seja, de negativo para positivo)

36
G END
G BEG
F FIN
F REG

(para clculos de sries uniformes de pagamentos postecipados)

(para clculos de sries de pagamentos antecipadas)
(limpa as funes financeiras)
(limpa todas as funes)

6.1 Srie uniforme de pagamentos postecipados

As sries uniformes de pagamentos postecipados so aquelas em que o primeiro pagamento
ocorre no perodo um; este sistema tambm chamado de sistema de pagamento ou recebimento
sem entrada (0 + n). Pagamentos ou recebimentos podem ser chamados de prestao, representada
pela sigla PMT que vem do ingls Payment e significa pagamento ou recebimento.
a) dada a prestao (PMT) achar o valor presente (PV)
O conceito de valor presente (PV), em uma srie de pagamento uniforme postecipada, consiste
em trazer cada um dos termos para a data focal zero e, na seqncia, som-los, obtendo o valor
presente (PV) da srie uniforme de pagamento.
Sendo informados uma taxa (i),um prazo (n), e o valor de um pagamento ou prestao (PMT)
ser possvel calcular o valor presente (PV) de uma srie de pagamentos postecipados atravs da
seguinte frmula:
1 i n 1

1 i n i
PV = PMT
Exemplo:
1) Calcular o valor de um financiamento a ser quitado atravs de seis pagamentos mensais de R$
1.500,00, vencendo a primeira parcela a 30 dias da liberao dos recursos, sendo de 3,5% a.m. a
taxa de juros negociada na operao.
Na HP =

f reg g end
1500 CHS PMT
6n
3,5 i PV

2) Um emprstimo pode ser liquidado em 12 parcelas mensais de R$ 2.500,00 cada uma, a uma taxa
de 4,75% ao ms. Determine o valor lquido creditado ao financiamento, considerando tratar-se de
sries postecipadas.
b) Dado o valor presente (PV), achar a prestao (PMT)
Sendo informados uma taxa (i), um prazo (n) e o valor presente (PV) de uma srie uniforme
de pagamentos postecipados, ser possvel calcular o valor das prestaes (PMT) atravs da
seguinte frmula:
1 i) n i

PMT = PV x
Exemplo:
1) Um produto comercializado vista por R$ 500,00. Qual deve ser o valor da prestao se o
comprador resolver financiar em cinco prestaes mensais iguais e sem entrada, considerando que
a taxa de juros cobrada pelo comerciante seja de 5% ao ms
Na HP =
f reg g end
500 CHS PV
5n
5i
PMT

37
2) Um tapete vendido por R$ 550,00 vista. Pode ser adquirido tambm em 24 prestaes
mensais a juros de 3% ao ms. Sabendo-se que as prestaes vencem a partir do ms seguinte ao da
compra, qual o valor de cada prestao?
c) dado o valor futuro (FV), achar a prestao (PMT)
Sendo informados uma taxa (i), um prazo (n) e o valor futuro (FV) de uma srie uniforme de
pagamentos postecipados, ser possvel calcular o valor das prestaes (PMT) atravs da seguinte
frmula.

n
PMT = FV 1 i 1
Exemplo:
1) Determinar o valor dos depsitos mensais que, quando aplicado a uma taxa de 4% ao ms
durante 7 meses, produz um montante de R$ 5.000,00 pelo regime de juros compostos.
Na HP =

f reg g end
5000 CHS FV
4i
7n
PMT

2) para obter um montante de R$ 150.000,00 qual o valor que deve ser aplicado mensalmente
durante 15 meses, sabendo-se que a taxa mensal de 3,25% ao ms?
d) dada a prestao (PMT), calcular o valor futuro (FV)
Sendo informados uma taxa (i), um prazo (n) e o valor do pagamento ou prestao (PMT) de
uma srie uniforme de pagamentos postecipados, ser possvel calcular o valor futuro (FV) atravs
da seguinte frmula:
1 i n 1

FV = PMT
Exemplo:
1) Uma pessoa realiza depsitos mensais no valor de R$ 100,00 em uma caderneta de poupana;
considerando uma taxa de 0,8% ao ms, e um prazo de trinta anos, qual ser o valor
acumulado aps este perodo
na HP =
f reg g end
100 CHS PMT
0,8 i 360 n FV
2) Calcule o montante obtido no final de 60 meses pela aplicao de 60 parcelas iguais de R$
200,00 de acordo com o conceito de sries postecipadas, sabendo-se que a taxa de 3% ao ms.
e) dado o valor presente (PV), calcular o prazo (n)

PV
i
Ln 1
PMT

Ln1 i

n=
Exemplo: Um produto comercializado vista por R$ 1.750,00. Outra alternativa seria
financiar este produto a uma taxa de 3% a.m. gerando uma prestao de R$ 175,81; considerando
que o comprador escolha a segunda alternativa, determine quantas prestaes dar este
financiamento.

38
f) dado o valor futuro (FV) calcular o prazo (n)

FV i
Ln PMT 1

Ln1 i

n=

Exemplo: Um poupador deposita R$ 150,00 por ms em uma caderneta de poupana; aps um

determinado tempo observou-se que o saldo da conta era de R$ 30.032,62. Considere uma taxa
mdia de poupana de 0,8% a,m.. Determine a quantidade de depsitos efetuados por este
poupador.

EXERCCIOS: SRIES UNIFORMES DE PAGAMENTOS POSTECIPADAS

1) Determinar o valor futuro de um investimento mensal de R$ 1.000,00, durante 5 meses,
taxa de 5% ao ms. (srie postecipada). R.: R$ 5.525,63
2) Determinar o valor do investimento necessrio para garantir um recebimento anual de R$
10.000,00, no final de cada um dos prximos 8 anos, sabendo-se que esse investimento
remunerado com uma taxa de 10% ao ano, no regime de juros compostos. R.: R$ 53.349,26
3) Um automvel custa vista o valor de R$ 14.480,00 e pode ser financiado em 48 parcelas
mensais e iguais, com a taxa de 1,8% ao ms. Determinar o valor das prestaes. R.: R$
453,07
4) Paulo deseja presentear seu filho Marcos com um carro que hoje custa aproximadamente R$
13.000,00, desde que Marcos consiga aprovao no vestibular. Sabemos que a idade de
Marcos hoje de 12 anos, e, se tudo correr bem, com 18 anos ele estar ingressando na
faculdade. Quanto Paulo dever economizar por ms, considerando uma previso de
inflao de 7% ao ano. R.: R$ 220,30
5) No exerccio 3, considere uma entrada de 20% e uma taxa de 1,5% ao ms para recalcular o
valor da prestao. R.: R$ 340,28
6) Marcelo paga uma prestao de R$ 375,25 por ms por conta do financiamento de seu
apartamento, sabendo-se que a taxa do financiamento de 6,1678% ao ano e que o valor do
imvel foi estimado pelo Agente Financeiro em R$ 50.000,00 pergunta-se: em quantos
meses foi financiado o apartamento de Marcelo R.: 220 meses
7) (ACE-TCU/98) Um indivduo deseja obter R$ 100.000,00 para comprar um apartamento ao
fim de um ano e, para isso, faz um contrato com um banco em que se compromete a
depositar mensalmente, durante um ano, a quantia de R$ 3.523,10, com rendimento acertado
de 3% ao ms, iniciando o primeiro depsito ao fim do primeiro ms. Transcorrido um ano,
o banco se compromete a financiar o saldo restante dos R$ 100.000,00 taxa de 4% ao ms,
em 12 parcelas mensais iguais, vencendo a primeira a fim de 30 dias. Calcular a prestao
mensal desse financiamento. R.: R$ 5.327,61

39
8) (AFTN-98) Uma compra no valor de R$ 10.000,00 deve ser paga com uma entrada de 20%
e o saldo devedor financiado em 12 prestaes mensais iguais, vencendo a primeira
prestao ao fim de um ms, a uma taxa de 4% ao ms. Considerando que este sistema de
amortizao corresponde a uma anuidade ou rendas certas, em que o valor da anuidade
corresponde ao saldo devedor, e que os termos da anuidade correspondem s prestaes,
calcule a prestao mensal. R.: R$ 852,42
9) (AFTN-96) Uma pessoa paga uma entrada no valor de R$ 23,60 na compra de um
equipamento e paga mais 4 prestaes mensais, iguais e sucessivas no valor de R$ 14,64
cada uma. A instituio financiadora cobra uma taxa de juros de 120% a.a., capitalizados
mensalmente (juros compostos). Com base nestas informaes, podemos afirmar que o valor
que mais se aproxima do valor vista do equipamento adquirido . R.: R$ 70,00
10) (AFTN-96) um emprstimo de R$ 20.900,00 foi realizado com uma taxa de juros de 36% ao
ano, capitalizados trimestralmente, e dever ser liquidado atravs do pagamento de 2
prestaes trimestrais, iguais e consecutivas (primeira com vencimento ao final do primeiro
trimestre, e segundo vencimento ao final do segundo trimestre). Qual o valor de cada
prestao. R.: R$ 11.881,00

6.2 Srie uniforme de pagamento antecipado

As sries uniformes de pagamentos antecipados so aquelas em que o primeiro pagamento
ocorre na data focal zero (0). Este tipo de sistema de pagamento tambm chamado de sistema de
pagamento com entrada. (1 + n).
a) dada a prestao (PMT), calcular o valor presente (PV)
Sendo informada uma taxa (i), um prazo (n) e valor da prestao (PMT) possvel calcular o
valor presente (PV) de uma srie de pagamento antecipada atravs da seguinte frmula:
1 i n 1

1 i i

PV = PMT x
x 1 i
Exemplo:
1) Uma mercadoria comercializada em 4 (quatro) pagamentos iguais de R$ 185,00. Sabendo-se
que a taxa de financiamento de 5% ao ms, e um dos pagamentos foi considerado como entrada
determine o preo vista desta mercadoria.
Na HP G Beg

185 CHS PMT

4n

5i

PV

b) dado o valor presente (PV), calcular a prestao (PMT)

Sendo informada uma taxa (i), um prazo (n) e o valor presente (PV) possvel calcular o valor
dos pagamentos ou recebimentos (PMT) de uma srie uniforme de pagamento antecipada atravs da
seguinte frmula:

1
1 i n i

n
1 i 1 x 1 i
PMT = PV x

40
Exemplo 1:
1) Um automvel que custa vista R$ 17.800,00 pode ser financiado em 36 pagamentos iguais.
Sabendo-se que a taxa de financiamento de 1,99% ao ms, calcule o valor da prestao mensal
deste financiamento:
Na HP: G BEG

17800 CHS PV

36 n

1,99 i

PMT

c) Dada a prestao (PMT), calcular o valor futuro (FV)

Sendo informados uma taxa (i), a prestao (PMT) e o prazo (n), ser possvel calcular o valor
futuro (FV) em uma srie uniforme de pagamento antecipada atravs da seguinte frmula:

1 i n

FV = PMT x

x (1 + i )
Exemplo:
1) Um poupador necessita acumular nos prximos 5 anos a importncia de R$ 37.500,00, e
acredita que, se na data de hoje abrir uma caderneta de poupana no Banco Popular S.A, com
depsitos mensais de R$ 500,00, ele ter o valor de que precisa. Considerando que a poupana
paga, em mdia, em torno de 0,8% ao ms, pergunta-se: o nosso amigo poupador vai conseguir
acumular o valor de que precisa?
Na HP g beg
500 CHS PMT

0,8 i

60 n

FV

d) dado o valor futuro (FV), calcular a prestao (PMT)

Sendo informados uma taxa (i), o valor futuro (FV) e o prazo (n), ser possvel calcular o valor
da prestao (PMT) em uma srie uniforme de pagamento antecipada atravs da seguinte frmula:

i
1

n
1 i 1 x 1 i
PMT = FV x

Exemplo:
1) Considerando o exemplo anterior, verificamos que o poupador resgatar um pouco mais do que
desejava. Agora, considerando a mesma taxa, ou seja, 0,8% ao ms, de quanto dever ser o valor de
cada depsito para que o nosso poupador consiga resgatar exatamente o valor de R$ 37.500,00
Na HP g beg
37.500 CHS FV 8 i 60 n PMT
e) dado o valor presente (PV), calcular o prazo (n)

PV i

Ln 1

PMT 1 i

Ln1 i

n=

41
Exemplo: Um produto custa vista R$ 1.500,00 e foi adquirido a prazo, com prestao mensal de
R$ 170,72, sendo a primeira a ser paga no ato da compra. Sabendo-se que a taxa de juros contratada
foi de 3% a.m. determine a quantidade de prestaes deste financiamento.

EXERCCIOS: SRIES UNIFORMES DE PAGAMENTOS ANTECIPADOS

1) Uma loja A oferece uma televiso por R$ 630,00 em 3 vezes iguais (1+2) ou com 5% de
desconto para pagamento vista. Na loja B, considerando o mesmo preo vista, a
mesma televiso comercializada em 24 pagamentos iguais de R$ 47,69, sem entrada.
Determine a taxa de juros praticados pelas lojas A e B. R.: a) 5,36%; b) 6%
2) Quanto se deve depositar no incio de cada ms para que, ao fim de 24 meses, se tenha R$
25.000,00 taxa de 1,25% ao ms? R.: R$ 888,56
3) Uma loja vende um computador em 8 prestaes de R$ 321,00 sem entrada, enquanto sua
concorrente vende o mesmo computador em 10 prestaes de R$ 250,00, com entrada. Se a
taxa de ambas as lojas de 3,5% ao ms, qual a melhor proposta? R.: a segunda
4) Uma cadeia de lojas vende determinado tipo de aparelho de som nas seguintes condies:
R$ 400,00 de entrada, mais duas parcelas mensais de R$ 400,00 no final de 30 e 60 dias
respectivamente. Qual o valor a vista do aparelho se a taxa de juros mensal de 5%? R.: R$
1.143,76
5) Um carro vendido vista por R$ 50.000,00 ou a prazo mediante o pagamento de vinte e
quatro prestaes iguais, uma delas no ato da compra e as outras nos meses seguintes. Qual
deve ser o valor de cada prestao se a taxa de juros de 5% ao ms? Resposta: R$ 3.451,00
6) Um financiamento de R$ 1.000,00 de principal deve ser amortizado em cinco prestaes
mensais, iguais e sucessivas, vencendo a primeira prestao no ato da liberao dos
recursos. Sabendo-se que a taxa de juros de 1% ao ms, determinar o valor da prestao
mensal desse financiamento. R.: R$ 204,00

6.3 Srie uniforme de pagamentos diferida

Como j estudado no incio deste captulo, as sries uniformes de pagamento diferidas so
aquelas em que os perodos ou intervalos de tempo entre as prestaes (PMT) ocorrem pelo menos
a partir do 2 perodo, ou seja, se considerarmos um perodo qualquer como sendo (n), o perodo
seguinte ser (n + 1), o prximo ser (n + 2) e assim sucessivamente.
Usar as frmulas de capitalizao e descapitalizao no perodo de carncia e depois escolher
entre sries uniformes postecipadas ou antecipadas

42
a) clculo do valor presente (PV)
Sendo informados uma taxa (i), uma prestao (PMT), um prazo (n) e um perodo de carncia
(c), ser possvel calcular o valor presente (PV) em uma srie uniforme de pagamento diferida
atravs da seguinte frmula:
1 i n 1
1

n
c 1

1 i i

PV =
x PMT x
Exemplo:
1) Uma mercadoria encontra-se em promoo e comercializada em 5 (cinco) prestaes iguais de
R$ 150,00. A loja est oferecendo ainda uma carncia de 5 meses para o primeiro pagamento.
Determine o valor vista desta mercadoria, sabendo-se que a taxa de juros praticada pela loja de
3% ao ms.
b) clculo da prestao (PMT)
Sendo informados uma taxa (i), um valor presente (PV), um prazo (n) e perodo de carncia (c),
ser possvel calcular o valor da prestao (PMT) em uma srie uniforme de pagamento diferida
atravs da seguinte frmula:

PMT = 1 i

c 1

1 i n i

1 i n 1
x PV x

Exemplo:
1) A loja Barrabs vende um determinado produto vista por R$ 850,00 em 24 parcelas mensais,
sendo que a primeira prestao somente ser paga aps 4 (quatro) meses do fechamento da compra.
Considerando uma taxa de 4% ao ms, determinar o valor de cada prestao.
c) clculo do valor futuro (FV)
Para efetuar o clculo do valor futuro (FV) em uma srie uniforme de pagamentos diferidos,
ser necessrio efetuar dois clculos independentes, primeiro achar o valor futuro da srie uniforme
de pagamento diferido, e, depois se pode calcular o novo valor futuro.
Sendo informados uma taxa (i), uma prestao (PMT) e um prazo (n), ser possvel calcular o
valor futuro (FV) em uma srie uniforme de pagamento diferida atravs da seguinte frmula:

FV = (1 + i)c x PMT x

1 i n
i

Exemplo:
1) Um poupador efetuava regularmente depsitos em uma conta de poupana. Aps 12 meses este
poupador teve de interromper os depsitos, mas no efetuou nenhum saque, e gostaria de saber
quanto ter aps 6 (seis) meses, considerando-se que os valores dos depsitos eram de R$ 200,00 e
que a taxa mdia de juros para os primeiros 12 meses era de 1% e que para os prximos 6 meses
estimou-se uma taxa de 0,8% ao ms. Pergunta-se: quanto o nosso amigo poupador ter aps todo o
perodo?

43
EXERCCIOS: SRIES UNIFORMES DE PAGAMENTOS DIFERIDAS
1) (FTE-RS-91) Calcular o preo a vista de uma mercadoria que vendida a prazo em 10
prestaes mensais, pagveis nos dias primeiro de cada ms, de R$ 10.000,00 cada uma,
considerando juros compostos capitalizados mensalmente taxa de 9% ao ms e sabendo que a
primeira prestao ser paga 3 meses aps a compra. Desprezar os centavos da resposta. R.: R$
54016,14
2) (Analista de oramento 98) uma dvida, no valor de R$ 9.159,40, vai ser paga em 5 prestaes
mensais iguais e consecutivas, a primeira delas vencendo ao completar 3 meses da data do
contrato. Os juros so compostos, taxa de 3% ao ms. O valor de cada uma das prestaes
deve ser. R.: R$ 2121,80
3) Joo deposita R$ 20.000,00 na data zero e faz mais quatro depsitos do mesmo valor nos meses
subseqentes. Supondo taxa de juros de 2% ao ms, quanto Joo ter no final de 15 meses? R.:
R$ 129.411,37
4) Uma loja oferece sua promoo de natal, na qual as vendas de dezembro podem ser financiadas
com o primeiro pagamento s ocorrendo em abril. A taxa de juros cobrada nesse financiamento
de 3% ao ms. Um cliente ento realizou compras no valor de R$ 1.000,00 e deseja pag-las
em 4 prestaes mensais, iguais e sucessivas. Determinar o valor das prestaes. R.: R$ 293,97
5) Uma dvida de R$ 4.500,00 vai ser resgatada com 15 prestaes trimestrais postecipadas,
diferidas de 6 meses. Calcule o valor das prestaes se a taxa de juros de 7% ao trimestre. R.:
R$ 565,67
6) Qual o valor atual de uma renda de 15 termos mensais postecipados de R$ 700,00 com trs
meses de carncia, taxa de 4,5% ao ms? R.: R$ 6.587,72
7) Calcule o valor atual de uma dvida que pode ser amortizada com 10 prestaes mensais de R$
500,00, sendo de 2% a taxa de juros e devendo a primeira prestao ser paga 3 meses depois de
realizado o emprstimo. R.: R$ 4.316,89
8) Uma dvida de R$ 20.000,00 deve ser amortizada com 4 pagamentos bimestrais consecutivos,
sendo de 4% ao bimestre a taxa de juros. Calcule essa prestao, sabendo que o pagamento da
primeira deve ser efetuado 3 bimestres aps a realizao do emprstimo. R.: 5.959,40
9) O pai de um estudante efetua mensalmente, durante 4 anos, depsitos de R$ 200,00 em um
banco que paga 2% ao ms sobre o saldo credor. Qual ser o montante acumulado 2 anos aps o
ltimo depsito, considerando que os depsitos foram postecipados? R.: R$ 25.527,03

44
7 SISTEMAS DE AMORTIZAO
Foram estudadas anteriormente formas de clculo de prestaes tanto para uma srie
uniforme de pagamento postecipados como antecipados. Agora sero estudadas as metodologias de
alguns sistemas de amortizao de emprstimos e financiamentos, e, ainda a metodologia para
calcular as prestaes no uniformes, ou seja, as prestaes que mudam a cada perodo do
emprstimo ou financiamento.
A amortizao um processo financeiro pelo qual uma dvida ou obrigao paga
progressivamente por meio de parcelas de modo que ao trmino do prazo estipulado o dbito seja
liquidado. Essas parcelas ou prestaes so a soma de duas partes: a amortizao ou devoluo do
principal emprestado e os juros correspondentes aos saldos do emprstimo ainda no amortizado.
Essa separao permite discriminar o que representa devoluo do principal (amortizao)
do que representa servio da dvida (juros). Ela importante para as necessidades jurdico-contbeis
e na anlise de investimentos, em que os juros, por serem dedutveis para efeitos tributrios, tm um
efeito fiscal.
O termo carncia designa o perodo que vai desde a data de concesso do emprstimo at a
data em que ser paga a primeira prestao. Em geral, esse perodo negociado entre o credor e o
muturio. Qualquer sistema de amortizao pode ter, ou no, prazo de carncia.
7.1 Emprstimos e financiamentos
Ao adquirir um bem imvel ou um bem de consumo durvel por meio de financiamento,
contramos uma dvida que dever ser paga ou resgatada aps certo perodo de tempo. A situao
mais usual, nos emprstimos de mdio e longo prazo, resgatar a dvida contrada por meio de um
conjunto de prestaes peridicas, de forma que, ao final do perodo de tempo convencionado no
contrato, o tomador de emprstimo amortize integralmente o principal da dvida e pague os juros do
emprstimo.
EMPRSTIMO = trata-se de um recurso financeiro que, em tese, no necessita ser
justificado quanto sua finalidade, como por exemplo: cheque especial e Crdito Direto ao
Consumidor (CDC). Representando este montante, recursos em dinheiro que o cliente recebe para
pagar em prestaes.
FINANCIAMENTO = consiste em um recurso financeiro que tem a necessidade de ser
justificado quanto sua finalidade, por exemplo: compra de um automvel, imvel e credirio. O
cliente recebe uma mercadoria (crdito direto ao consumidor), a qual tambm ser paga em
prestaes.
No financiamento, existe sempre a aquisio de um bem ou servio atrelado liberao dos
recursos financiados, enquanto no emprstimo exige-se apenas uma garantia de devoluo dos
recursos financeiros emprestados.
H vrios sistemas utilizados, todos eles financeiramente equivalentes, na concesso de
emprstimos. Nos sistemas mais usuais, o principal da dvida vai sendo paulatinamente amortizado
por meio de pagamentos peridicos, de forma que, ao final do contrato, o principal da dvida
integralmente pago. Dessa forma, nas prestaes peridicas, est includa, uma parcela referente
amortizao do principal da dvida e outra parcela referente ao pagamento dos juros sobre o saldo
devedor.
Entre os principais e mais utilizados sistemas de amortizao de emprstimos temos:
Sistema de Amortizao Francs (conhecido tambm como Sistema Price), Sistema de Amortizao
Constante (SAC), Sistema de Amortizao Misto e o Sistema de Amortizao Crescente (SACRE).

45
Muitas vezes os bancos e as instituies financeiras criam sistemas de amortizao especficos, no
convencionais, adequados a determinadas situaes ou caractersticas do mercado ou dos clientes.
Definio de termos:
a) MUTUANTE OU CREDOR: a pessoa fsica ou jurdica que concede os recursos.
b) MUTURIO OU DEVEDOR: a pessoa fsica ou jurdica que obtm os recursos.
c) SALDO DEVEDOR: o valor nominal do emprstimo ou financiamento, ou simplesmente
o valor presente (PV) na data focal 0 (zero), que diminudo da parcela de amortizao a
cada perodo (n)
d) TAXA DE JUROS: pode referir-se ao custo efetivo do emprstimo ou no, dependendo das
condies adotadas
e) IOF: imposto sobre operaes financeiras
f) PRAZO DE UTILIZAO
g) PRAZO DE CARNCIA: corresponde ao perodo compreendido entre o prazo de
utilizao e o pagamento da primeira amortizao. Neste perodo de carncia os juros podem
ser pagos ou capitalizados e pagos posteriormente.
h) AMORTIZAO: parcela que deduzida do saldo devedor a cada pagamento.
i) PARCELAS DE AMORTIZAO: parcelas de devoluo do principal
j) PRAZO DE AMORTIZAO: intervalo de tempo, durante o qual so pagas as
amortizaes
k) PRESTAO: a soma da amortizao mais juros e outros encargos
l) PLANILHA: quadro, padronizado ou no, cronograma dos valores de recebimento ou
pagamentos
m) PRAZO TOTAL DO FINANCIAMENTO: soma do prazo de carncia com o prazo de
amortizao

7.2 Sistema Francs de Amortizao (Prestaes Constantes) - SAF

Este sistema consiste no pagamento de emprstimos ou financiamentos com prestaes
iguais e com periodicidade constante. considerado o sistema de amortizao mais
utilizado pelas instituies financeiras e pelo comrcio em geral.
Neste sistema, o financiamento (PV) pago em prestaes (PMT) iguais, constitudas de
duas parcelas de amortizao e juros compensatrios (J), que variam inversamente, ou seja,
enquanto as parcelas de amortizao aumentam ao longo do tempo os juros diminuem.
Exemplo:
1) Uma pessoa contraiu um emprstimo de R$ 100.000,00 para ser pago ao longo de 10 anos
com prestaes semestrais (sistema francs) taxa de 10% ao semestre. Monte a planilha
financeira.
Obs.: a PMT pode calcular com HP (100.000 CHS PV, 20 n 10 i, PMT

46
N

SD

Amort

PMT

47
100.000
98.254
96.333
94.221
91.897
89.341
86.529
83.436
80.033
76.291
72.174
67.645
62.664
57.184
51.157
44.526
37.233
29.210
20.386
10.678
0

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

Total

1.745,96
1.920,56
2.112,61
2.323,88
2.556,26
2.811,89
3.093,08
3.402,39
3.742,63
4.116,89
4.528,58
4.981,43
5.479,58
6.027,54
6.630,29
7.293,32
8.022,65
8.824,92
9.707,41
10.678,15

10.000,00
9.825,40
9.633,35
9.422,09
9.189,70
8.934,07
8.652,88
8.343,58
8.003,34
7.629,07
7.217,39
6.764,53
6.266,38
5.718,43
5.115,67
4.452,64
3.723,31
2.921,05
2.038,56
1.067,81

11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96
11.745,96

100.000,00

134.919,25

234.919,25

PRINCIPAIS CARACTERSTICAS DO SAF:

-

a prestao constante durante todo o perodo do financiamento

a parcela de amortizao aumenta a cada perodo (n)
os juros compensatrios diminuem a cada perodo (n)

CLCULO DAS VARIVEIS NO SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS

Exemplo 1:
PV 100.000
n 10
i 10
PMT
A) calcular o valor da prestao (PMT) do financiamento
PMT = PV x [(1+ i)n x i]
(1+ i)n 1
1,10 20 0,10

100.000,00

PMT =
B) calcular os juros (J)

1,10 20 1

PMT = 11.745,96

J = PV x i x n
O juro precisa ser calculado para cada perodo incidindo sobre o saldo devedor, por isso
posso usar a frmula do juro simples, pois o tempo de um perodo.
C) calcular a parcela de amortizao (PA)
PA n = PMT J

48
A parcela de amortizao vai sendo alterada, pois o juro diferente em cada perodo
D) calcular o saldo devedor
SDn = SD(anterior) - PAn

7.2.1 Tabela Price

Adotado quando os perodos de prestaes (normalmente mensais) so menores do que a
taxa de juros, tendo como caracterstica bsica o uso da taxa proporcional simples em vez da
taxa equivalente composta de juros.
A Tabela Price o prprio sistema francs de amortizao, introduzidas apenas as
observaes comentadas. As alteraes nos valores da amortizao so devidas ao uso da taxa
de juros proporcional simples em substituio taxa equivalente composta.
Se o perodo de amortizao coincidir com o da taxa (prestaes anuais e taxa de juros
definidas tambm para ano, por exemplo), a taxa nominal de juros ser a prpria taxa efetiva da
operao, e os valores do plano de amortizao para Tabela Price coincidiro com aqueles
apurados pelo sistema francs.
7.3 Sistema de Amortizao Constante (SAC)
Esse sistema, amplamente utilizado no Brasil nos financiamentos mobilirios, consiste,
como o prprio nome diz, em amortizar o principal da dvida por meio de parcelas constantes e
sucessivas, obtidas pela diviso do valor do emprstimo pelo nmero de prestaes do
contrato. O valor de cada prestao sucessiva no SAC composto por uma parcela de juros
vencidos, calculados sobre o saldo devedor, e outra correspondente a uma parcela fixa a ttulo de
amortizao do capital.
Este tipo de sistema, como o prprio nome sugere, consiste na amortizao constante do
principal durante todo o prazo de financiamento. A prestao a ser paga ser decrescente, na
medida em que os juros incidiro sobre um saldo devedor cada vez menor. O valor da
amortizao calculado atravs da diviso entre o capital inicial e o nmero de prestaes
a serem pagas.

onde,

A = _P___
n
A = amortizao
P = principal
n = nmero de prestaes

Exemplo:
a) Um emprstimo de R$ 100.000,00 dever ser pago por meio de 20 parcelas semestrais e
sucessivas, vencendo a primeira prestao ao final do primeiro semestre, segundo o Sistema
de Amortizao Constante. Sendo que a taxa de juros cobrada em tal operao ser de 10%
ao semestre, construa uma tabela demonstrando o estado da dvida.
N
0

SD
100.000

SAC
Amort
J

PMT

49
1

95.000

5.000

2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Total

90.000
85.000
80.000
75.000
70.000
65.000
60.000
55.000
50.000
45.000
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0

5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
5.000
100.000

10.000,0
0
9.500,00
9.000,00
8.500,00
8.000,00
7.500,00
7.000,00
6.500,00
6.000,00
5.500,00
5.000,00
4.500,00
4.000,00
3.500,00
3.000,00
2.500,00
2.000,00
1.500,00
1.000,00
500,00
105.000

15.000
14.500
14.000
13.500
13.000
12.500
12.000
11.500
11.000
10.500
10.000
9.500
9.000
8.500
8.000
7.500
7.000
6.500
6.000
5.500
205.000

Os juros sempre incidem sobre o saldo devedor.

Observe que no SAC o saldo devedor do emprstimo decresce em progresso aritmtica e, por
conseguinte, os valores dos juros e da prestao tambm decrescem em razo fixa.
Para calcular o valor do saldo devedor aps o pagamento de n parcelas, sem fazer uso do quadro
demonstrativo, podemos usar a seguinte frmula:
para calcular os juros (Jn)
J = PV x i x n
7.4 Sistema De Amortizao Misto (SAM)
Este sistema foi originalmente desenvolvido para atender o Sistema Financeiro da Habitao (SFH).
Neste caso, o financiamento pago em prestaes uniformemente decrescentes, constitudas de
duas parcelas: amortizao e juros, que correspondem mdia aritmtica das respectivas prestaes
do Sistema de Amortizao Francs e do Sistema de Amortizaes Constantes (SAC). Enquanto as
amortizaes so crescentes ao longo dos perodos (n), os juros dos perodos so decrescentes.
Exemplo:
Um banco empresta o valor de R$ 100.000,00 com a taxa de 10% ao semestre, para ser pago em 20
pagamentos semestrais, com prestaes postecipadas, calculado pelo Sistema de Amortizao Mista
(SAM). Pede-se: elabore a planilha de financiamento

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N
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Total

SD
100000
96627,02
93166,74
89610,43
85948,49
82170,36
78264,42
74217,88
70016,68
65645,37
61086,93
56322,64
51331,92
46092,13
40578,36
34763,22
28616,56
22105,24
15192,78
7839,07
0,00

Amort
3372,98
3460,28
3556,31
3661,94
3778,13
3905,95
4046,54
4201,19
4371,31
4558,44
4764,29
4990,72
5239,79
5513,77
5815,14
6146,66
6511,33
6912,46
7353,70
7839,07
100.000,00

J
10000,00
9662,70
9316,67
8961,04
8594,85
8217,04
7826,44
7421,79
7001,67
6564,54
6108,69
5632,26
5133,19
4609,21
4057,84
3476,32
2861,66
2210,52
1519,28
783,91
119.959,62

PMT
13372,98
13122,98
12872,98
12622,98
12372,98
12122,98
11872,98
11622,98
11372,98
11122,98
10872,98
10622,98
10372,98
10122,98
9872,98
9622,98
9372,98
9122,98
8872,98
8622,98
219.959,62

7.5 Sistema de Amortizao Crescente (SACRE)

Este sistema de amortizao foi criado pela Caixa Econmica Federal (CEF) para ser
utilizado em suas linhas de crditos relacionados ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH).
Dependendo da linha de financiamento que voc contratar com a Caixa, poder optar por um destes
sistemas:
Sistema de amortizao crescente (SACRE)
Sistema francs de amortizao (TABELA PRICE)
O sistema SACRE foi desenvolvido com o objetivo de permitir maior amortizao do valor
emprestado, reduzindo-se, simultaneamente, a parcela de juros sobre o saldo devedor. Neste sistema
as prestaes mensais so calculadas com base no saldo devedor existente no incio de cada perodo
de 12 meses. Assim sendo, o valor das 12 prestaes iniciais calculado da mesma forma como se
obtm o valor da primeira prestao do Sistema de Amortizao Constante SAC.
Nos processos de financiamentos do Sistema Financeiro da Habitao ambos os sistemas
podem gerar saldo residual.
Saldo residual o valor remanescente no fim do prazo contratado, decorrente da evoluo
do financiamento. Quando ele negativo significa que a dvida foi liquidada e o muturio ter
direito devoluo daquele valor. Quando positivo, o muturio deve fazer o pagamento para que a
dvida seja liquidada.
A principal diferena entre este sistema e os outros o de apresentar o valor da parcela de
amortizao, inicialmente superior aos outros sistemas, proporcionando uma reduo mais rpida
do saldo devedor, e resultando sempre na quitao do saldo devedor antes do trmino do contrato.
Para saber o valor da primeira prestao e das prestaes quando do reajuste, devemos dividir o
saldo devedor pelo nmero de prestaes restantes.

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Para saber o valor dos juros para cada prestao, devemos aplicar a taxa de juros ao saldo devedor.
Para saber o valor da primeira prestao em cada perodo, basta somar a parcela dos juros com a
parcela de amortizao.
Ex.:Um imvel no valor de R$ 100.000,00, foi financiado em vinte prestaes semestrais com
reajuste das prestaes a cada cinco semestres a uma taxa de juros de 10% ao semestre. Sistema
SACRE.
Tabela de Amortizao.
N

PMT

Amortizao
0

Juros

SD(Saldo)
0

100.000,00

15.000,00

5.000,00

10.000,00

95.000,00

15.000,00

5.500,00

9.500,00

89.500,00

15.000,00

6.050,00

8.950,00

83.450,00

15.000,00

6.655,00

8.345,00

76.795,00

15.000,00

7.320,50

7.679,50

69.474,50

11.579,08

4.631,63

6.947,45

64.842,87

11.579,08

5.094,79

6.484,29

59.748,08

11.579,08

5.604,27

5.974,81

54.143,80

11.579,08

6.164,70

5.414,38

47.979,11

10

11.579,08

6.781,17

4.797,91

41.197,94

11

8.239,58

4.119,79

4.119,79

37.078,15

12

8.239,58

4.531,77

3.707,81

32.546,38

13

8.239,58

4.984,94

3.254,64

27.561,44

14

8.239,58

5.483,44

2.756,14

22.078,01

15

8.239,58

6.031,78

2.207,80

16.046,23

16

4.813,87

3.209,25

1.604,62

12.836,98

17

4.813,87

3.530,17

1.283,70

9.306,81

18

4.813,87

3.883,19

930,68

5.423,62

19

4.813,87

4.271,51

542,36

1.152,11

20

4.813,87

4.698,66

115,21

(3.546,55)

198.162,65

103.546,55

94.616,10

4.813,87

1.152,11
115,21
1.267,32

3.546,55

EXERCCIOS: SISTEMAS DE AMORTIZAO

1) Um aposentado comprou um imvel no valor de R$ 60.000,00 hoje, com pagamentos em 4
prestaes anuais postecipadas, a uma taxa de juros de 6% ao ano. Montar as tabelas de
amortizao e determinar os valores das prestaes nos seguintes sistemas: a) americano; b)
francs; c) SAC; d) SAM

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2) Um estudante adquiriu um computador por R$ 4.000,00 hoje, com pagamento em 6
prestaes mensais postecipadas, a uma taxa de juros de 12% ao ano capitalizados
mensalmente. Montar as tabelas de amortizao e determinar os valores das prestaes nos
seguintes sistemas: a) americano; b) francs; c) SAC; d) SAM
3) Uma empresa adquiriu bens no valor de R$ 15.000,00 pagando uma entrada de 10% e
financiando o resto em 4 prestaes semestrais postecipadas, a uma taxa de juros de 8% ao
semestre. Montar as tabelas de amortizao e determinar os valores das prestaes nos
seguintes sistemas: a) americano; b) francs; c) SAC; d) SAM
4) Um empresrio adquiriu um equipamento por R$ 42.000,00 hoje, com pagamentos em 5
prestaes trimestrais postecipadas, a uma taxa de juros de 12% ao ano capitalizados
trimestralmente. Se o empresrio decidir quitar o financiamento no final do terceiro
trimestre (aps efetuar o terceiro pagamento), qual ser o valor pago para resgatar a dvida
nesta data? Fazer os clculos assumindo que o empresrio contraiu o financiamento nos
seguintes sistemas: a) americano; b) francs; c) SAC; d) SAM
5) Uma empresa adquiriu um financiamento no valor de R$ 185.000,00 em um Banco de
Desenvolvimento, se comprometendo a pagar em 4 prestaes anuais, a uma taxa de juros
de 8% ao ano. No entanto, a empresa s comear pagar as prestaes no final do terceiro
ano, pois conseguiu negociar com a instituio de fomento esse perodo de carncia. Montar
as tabelas de amortizao e determinar os valores das prestaes nos seguintes sistemas: a)
americano; b) francs; c) SAC; d) SAM

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8 BIBLIOGRAFIA CONSULTADA
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