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DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUO - DEPRO - CT - UFC

DISCIPLINA: ENGENHARIA ECONMICA


PROF. DR. MAXWEEL VERAS RODRIGUES

$ 120.000/ms e sua vida estimada em 15 anos. Considerando que a


empresa deseja uma rentabilidade mnima de 12% a.m., determinar o
LISTA DE EXERCCIOS - AP2

custo mensal que deve ser repassado aos usurios do sistema a fim de
cobrir os gastos operacionais e remunerar adequadamente o capital.

1. Calcular a taxa interna de retorno (TIR) dos fluxos de caixa a seguir.


a)

4. Uma empresa industrial estuda a viabilidade econmica de um projeto


Ano

0
1
2

Fluxo de
caixa
$ 100
$ 700
$ 1.200

de investimento orado em $ 981.815. Considerando que o projeto tem


durao prevista de 20 anos e que o estudo de viabilidade econmicofinanceira projetou fluxos de caixa lquidos de $ 100.000 por ano, calcular a
TIR do projeto.

b)
Ano
0
1
2

Fluxo de
caixa
$ 100
$ 200
$ 150

de investimento mutuamente exclusivas:


Fluxo de caixa
Alternativas
Alternativa A
Alternativa B

c)
Ano
0
1
2

Fluxo de
caixa
$ 400
$ 400
$ 1.000

Ano 0
$ 100
$ 100

Ano 1
$ 25
$ 95

Ano 2
$ 125
$ 45

Pede-se calcular: a) a TIR da alternativa A; b) a TIR do fluxo incremental


A B; c) o VPL das alternativas e do fluxo incremental; d) identificar pela
anlise do fluxo incremental qual a alternativa prefervel.

6. Considere as seguintes alternativas mutuamente exclusivas:

d)
Ano
0
1
2

5. Considere um custo do capital de 10% a.a. e as seguintes alternativas

Fluxo de
caixa
$ 200
$ 700
$ 600

Fluxo de caixa
Alternativas
Alternativa D
Alternativa E

Ano 0
$ 100
$ 100

Ano 1
$ 120
$ 40

Ano 2
$ 30
$ 140

Determinar a taxa de desconto que torna as duas alternativas igualmente


2. Calcular a TIR de um projeto que requer um investimento inicial de

atrativas para o investidor.

$ 2.000.000 e produz um fluxo de caixa de $ 240.000/ano durante 15 anos.


3. A Riolux instalou um sistema de gerao de energia eltrica a um custo
de $ 30 milhes. Os custos operacionais do equipamento so de

7. Uma empresa estuda a possibilidade de substituir um equipamento.


Dispe de duas alternativas mutuamente exclusivas: o equipamento N e o
equipamento V. Os fluxos de caixa estimados so os seguintes:
2

Fluxo de caixa
Alternativas
Equipamento N
Equipamento V

Ano 0
$ 100
$ 90

Ano 1
$ 1.000
$ 300

Ano 2
$ 200
$ 1.400

12.
a) Para as seguintes alternativas mutuamente exclusivas, calcular o VPL e
a anuidade uniforme equivalente (AE) e determinar qual das alternativas

Considerando um custo do capital de 10% a.a., pede-se identificar: a) a

representa a melhor escolha econmica.

melhor escolha pela anlise do fluxo incremental; b) a melhor escolha pela


comparao dos VPLs individuais das alternativas.
8. Uma empresa estuda a troca de uma mquina velha por uma nova. Com
as seguintes informaes, determinar se a mquina deve ou no ser

Investimento inicial
Fluxo de caixa
Durao
Custo do capital

Alternativa X
$ 5.000
$ 1.672/ano
5 anos
10% a.a.

Alternativa Y
$ 8.000
$ 1.594/ano
10 anos
10% a.a.

substituda.
b) Uma empresa cujo custo de oportunidade do capital de 7% a.a.
Mquina velha (V)

$ 12.000/ano
2 anos
6% a.a.

Investimento inicial
Custo operacional
Vida til
Custo do capital

Mquina nova (N)


$ 25.000
$ 8.000/ano
6 anos
6% a.a.

estuda a possibilidade de comprar uma mquina. Para escolher entre a


mquina A e a mquina B, ela dispe das seguintes informaes:

9. Analisando os projetos X e Y abaixo, qual deles prefervel?


Projeto X
$ 1.000
$ 200/ano
100 anos
10% a.a.

Investimento inicial
Fluxo de caixa
Vida til
Custo do capital

Projeto Y
$ 600
$ 100/ano
90 anos
10% a.a.

Investimento inicial
Fluxo de caixa
Vida til
Valor residual

Mquina A
$ 19.000
$ 12.000/ano
4 anos
0

Mquina B
$ 25.000
$ 8.000/ano
6 anos
0

Para as duas alternativas de investimento, calcular: i. o VPL; ii. a TIR; iii. a


anuidade uniforme equivalente (AE). Por fim, determinar qual projeto

10. Analisando os projetos A e B abaixo, qual deles prefervel?


Investimento inicial
Custo operacional/ano
Vida til
Custo do capital
Receitas/ano
Valor residual

Projeto A
$ 1.000
$ 200/ano
100 anos
10% a.a.
$ 160.000
0

Projeto B
$ 600
$ 100/ano
90 anos
10% a.a.
$ 210.000
$ 50.000

prefervel.

13. Qual das alternativas mutuamente exclusivas, A ou B, melhor,


considerando um custo do capital de 5% a.a.?
Fluxo de caixa ($)

11. Qual dos equipamentos, A ou B, mais adequado economicamente?

Alternativa A
Alternativa B

Ano 0
14
11

Ano 1
8
5

Ano 2
8
5

Ano 3

Considere um custo de oportunidade do capital de 10% a.a.


Equipamento
A
B

Investimento
$ 18.000
$ 28.000

Custo operacional/ano
$ 2.860
$ 1.960

Vida til
13 anos
18 anos

14. Uma empresa industrial pretende terceirizar durante 3 anos a


fabricao de determinada pea. Um estudo mostrou que, se ela for
4

fabricada internamente, a produo de 8.000 peas/ano exigir um


investimento inicial de $ 200.000 em equipamentos, alm de custos

Considerando um custo de oportunidade do capital de 5% a.a., calcular as

operacionais totais de $ 18.000/ano. Se a fabricao for terceirizada, o

anuidades uniformes equivalentes (AE) para as duas alternativas (trocar e

preo de compra ser de $ 12/pea. Considerando um custo do capital de

no trocar o equipamento) e determinar se o equipamento deve ou no ser

8% a.a., determinar se a fabricao da pea deve ou no ser terceirizada.

substitudo. Por simplicidade, no considerar efeitos fiscais.

15. Uma bomba hidrulica instalada em um poo artesiano tem custos

17. Para as seguintes alternativas mutuamente exclusivas, calcular a TIR e

operacionais de $ 450/ano, considerados muito altos para o tipo de

o VPL. Se o custo do capital for de 10% a.a., determinar a melhor

instalao. Troc-la por um equipamento mais moderno representaria um

alternativa.
Fluxos de caixa

investimento lquido de $ 1.230 sem valor residual. Uma projeo indica


Ano
0
1
2
3
4
5

que a nova bomba teria os seguintes custos operacionais/ano ao longo de


sua vida til:

Custos operacionais

Ano 0
0

Ano 1
$ 250

Ano 2
$ 200

Ano 3
$ 150

Ano 4
$ 100

Ano 5
$ 50

Considerando um custo de oportunidade do capital de 2% a.a., calcular o


custo anual uniforme equivalente (CAE) das duas alternativas (trocar e no
trocar a bomba) e determinar se a bomba deve ou no ser substituda. No

A
$ 1.500
$ 150
$ 1.350
$ 150
$ 150
$ 600

B
$ 1.500
0
0
$ 450
$ 1.050
$ 1.950

C
$ 1.500
$ 150
$ 300
$ 450
$ 600
$ 1.875

D
$ 1.500
$ 300
$ 450
$ 750
$ 750
$ 900

18. Uma prensa hidrulica nova custa $ 90.000. A mquina tem vida til de
4 anos e gera um fluxo de caixa operacional lquido de $ 30.000/ano. A um
custo do capital de 20% a.a., calcular as anuidades uniformes equivalentes
(AE) e determinar a poca tima de substituio da mquina. A empresa
dispe das seguintes informaes sobre os atuais valores de mercado de

levar em considerao efeitos fiscais.

mquinas usadas:
16. Atualmente a operao de um equipamento produz uma receita lquida

Anos de uso da mquina


Valor de mercado (hoje)

1
$ 80.000

2
$ 72.000

3
$ 68.000

4
$ 34.000

de $ 200/ano. Existe a possibilidade de troc-lo por um novo equipamento


orado em $ 4.800 com vida til de 5 anos e sem valor residual. No caso
da troca de equipamentos, o fluxo de caixa lquido aumentar
geometricamente nos prximos 5 anos, de acordo com a seguinte
projeo:

19. Um equipamento pode ser usado por 5 anos ou substitudo antes


desse prazo. Considerando um custo do capital de 10% a.a., e com os
seguintes VPLs para cada uma das alternativas de substituio, calcular as
anuidades uniformes equivalentes (AE) e determinar o perodo timo de
substituio do equipamento.

Fluxo de caixa

Ano 0
$ 4.800

Ano 1
$ 200

Ano 2
$ 400

Ano 3
$ 800

Ano 4
$ 1.600

Ano 5
$ 3.200

Ano
VPL

1
$ 2.000

2
$ 5.000

3
$ 7.000

4
$ 8.000

5
$ 10.000

Observao: Cada alternativa de substituio do equipamento (substituir


no primeiro, no segundo,....., ou no quinto ano) mutuamente exclusiva

22. Uma empresa de transportes planeja a renovao de sua frota de

em relao s outras.

caminhes. Aps um estudo tcnico, chegou-se concluso de que


somente as marcas Fiat, Ford, Honda e Toyota fabricam modelos

20. O fluxo de caixa de um projeto de plantao de eucaliptos para


1/2

adequados a suas necessidades. O quadro a seguir mostra as diversas

fabricao de papel e celulose funo do tempo: Ft = 10.000(1 + t) . O

caractersticas operacionais e de custo dos caminhes dessas quatro

VPL do projeto com t anos de durao pode ser expresso por:

marcas:

VPLt = Ft e-k t C
B

Marca

onde:
k = 5% a.a. (custo do capital);

Fiat
Ford
Honda
Toyota

C = $ 15.000 (investimento inicial);

Custo de
aquisio do
caminho
$ 25.000
$ 28.000
$ 35.000
$ 33.000

Desempenho do caminho
(km/litro de leo diesel )

Custos de
manuteno anual ($/ano)

Vida til do caminho


(anos)

10
11
16
14

$ 3.000
$ 2.800
$ 2.300
$ 2.200

5
6
8
7

t = tempo.
Admita-se que cada caminho, independentemente da marca, rode em
Determinar o tempo timo de corte das rvores, usando como critrio

torno de 40.000 quilmetros por ano e que o custo do leo diesel seja

decisrio o mtodo do VPL.

constante e igual a $ 1 por litro. Considerando que o custo do capital da


empresa de 20% a.a., determinar qual marca de caminho deve ser

21. O quadro a seguir mostra os fluxos de caixa de quatro projetos

escolhida. Desconsiderar impostos e valores residuais.

mutuamente exclusivos:
Fluxos de caixa
Ano
0
1
2
3
4
Vida til (anos)

Projeto A
$ 85.000
$ 40.000
$ 40.000
$ 40.000
$ 40.000
4

Projeto B
$ 150.000
$ 78.000
$ 78.000
$ 78.000
$ 78.000
4

23. Uma indstria do setor de alumnio pretende investir em uma nova


Projeto C
$ 250.000
0
0
0
$ 700.000
4

Projeto D
$ 378.000
$ 390.000
0
0
$ 150.000
4

Admitindo que o custo do capital adequado para anlise econmica seja


de 20% a.a., pede-se: a) estimar os seguintes indicadores de rentabilidade
para cada projeto: VPL, TIR, relao custo-benefcio (B/C), payback (PB),
anuidade uniforme equivalente (AE); b) selecionar a melhor alternativa
usando o VPL e a AE; c) fazer uma anlise que mostre o processo de
seleo entre as alternativas A e C, como funo do custo de oportunidade

planta. Encomendou, ento, um estudo de mercado no qual foram


recomendados trs possveis tamanhos de planta: planta A, que requer um
investimento de $ 10 milhes; planta B, que requer investimento de $ 12
milhes; e planta C, que requer investimento de $ 18 milhes. O estudo de
engenharia projetou uma vida til de 10 anos para a planta A, de 15 anos
para a B, e de 18 anos para a C. De acordo com o estudo de viabilidade,
os fluxos de caixa econmicos dependem do investimento requerido e da
vida til da planta especfica, segundo a seguinte funo: FC(I,N) =
1.300.000 + 0,1 u I + 100.000 u N, onde FC refere-se ao fluxo de caixa
anual (constante), I refere-se ao investimento requerido, e N vida til da
planta especfica. Considerando um custo do capital de 20% a.a. e que

do capital.
7

no haja impostos nem valor residual, determinar o tamanho da planta


economicamente adequado.

24. Considere um custo de capital de 10% e admita que lhe sejam


oferecidos os seguintes projetos:
Projeto
A
B

Investimento em t
=0
$ 100
$ 10.000

Fluxo em
t=1
$ 60
$ 8.000

Fluxo em
t=2
$ 60
$ 8.000

a) Considerando que os dois projetos sejam independentes, utilize o


critrio da TIR e do VPL para analisar a viabilidade de ambos os projetos.
b) Considerando os dois projetos como mutuamente exclusivos, utilize o
critrio correto para identificar qual projeto deve ser escolhido.
c) Na possibilidade de investir em um terceiro projeto, C, determine se este
mais vantajoso do que o projeto que voc escolheu no item b.
Projeto

Investimento

Fluxo em t = 1

$ 10.000

$ 6.000

Fluxo em t = 2 Fluxo em t = 3
$ 6.000

$ 6.000

25. Uma empresa analisa trs alternativas de investimento mutuamente


exclusivas. Determinar a alternativa mais adequada considerando um
custo do capital de 9% a.a. e as seguintes informaes:
Alternativa
A
B
C

Investimento
lquido
$ 480
$ 620
$ 750

Fluxo de caixa
anual
$ 113
$ 120
$ 142

Vida til
(anos)
5
7
7

Valor de liquidao
(valor residual ao trmino da vida til)
$ 149
$ 140
$ 187

Oramento de Capital
Estudos de Casos
Caso 1
Empresa Produtora Base
A administ rao d a Em presa Produ tora Base e st adq uirindo uma
mquina exig ida po r um a operao e special. Esto sen do consideradas
duas po ssibilidades. O s d ados ap resentados a seg uir foram pre parados
para permitir a escolha de uma das duas alternativas.
Custo da mquina
Vida til estimada (an os;
depreciao linear)
Lucro Lquido Antes do IR
Valor residual
Alquota do IR

Mquina A
$ 120.000,00
8

Mquina B
$120.000,00
15

$ 24.000,00
0
40%

$ 16.800,00
0
40%

Voc recebeu instrues para realizar as seguintes anlises, supondo um


custo de capital de 15%.
a. Payback.
b. Taxa Interna de Retorno.
c. Valor Presente Lquido.
d. Avalie os resultados.

Caso 2
Companhia XYZ
A Companhia XYZ est considerando a compra de uma de duas
mquinas. Para poder fazer essa escolha, foram obtidos os seguintes
dados:

Investimento inicial
Lucro Lquido depois da Depreciao e do
IR
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
Total
Vida til estimada (anos; depreciao
linear)
Valor residual estimado
Alquota do IR
Taxa mnima desejada de retorno = 16%

Mquina A
$ 26.563

Mquina B
$ 26.563

687
1.687 3.687
2.687 2.687
3.687 1.687
4.689 689
13.437
55
00
40% 40%

Pede-se:
a. Calcule as entradas de caixa geradas por cada mquina.
b. Avalie os investimentos pelo: payback, TIR e VPL. Faa uma
anlise com base nesta avaliao.

$ 4.687

13.437

Caso 3
Companhia Simons
A admini strao da Companhia Simo ns deve substituir u ma mquina
velha. Est sendo considerada a compra de u ma mquina que incorpore
os ltimos ava nos t cnicos. T rs fornecedores concor rentes possu em
mquinas que podero satisfazer as especificaes da administrao. Os
dados levant ados at o momento em rela o a ca da da s tr s mquinas
so os seguintes:
Custo do novo ativo
Valor da mquina usa da para tro ca pela
nova
Vida til estimada (anos; depreciao linear)
Valor residual estimado
Lucro Lquido Antes da Depreciao e do IR

Mquina A
$ 12.000
$ 1.000

Mquina B
$ 14.600
$ 1.100

Mquina C
$ 20.000
$ 1.200

5
$ 1.000
$ 4.500

5
$ 1.500
$ 5.400

5
$ 2.000
$ 8.100

A empresa utiliza o mtodo de depreciao constante para fins fiscais. A


alquota do imposto de renda de 40%.
Pede-se:
a. Calcule as entradas de caixa geradas por cada mquina.
b. Avalie os investimentos pelo: payback, TIR e VPL. Faa uma
anlise com base nesta avaliao.