Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
Desenvolvimento
Econmico:
O Papel do
Microcrdito
Maria Geovania Lima Manos
Sistema Financeiro e
Desenvolvimento
Econmico:
O Papel do Microcrdito
Aracaju, SE
2006
Autora
Apresentao
Sumrio
Introduo...................................................................................9
Captulo 1
Sistema Finaceiro e Desenvolvimento Econmico......15
Consideraes sobre Sistema Financeiro e Desenvolvimento
Econmico..................................................................................15
Captulo 2
O Mercado de Crdito...........................................................29
Composio da Taxa de Juros no Mercado de Crdito................30
Concesso..................................................................................49
Captulo 3
Microcrdito e Sistema Financeiro....................................53
Caractersticas do Microcrdito................................................55
Microcrdito no Brasil...................................................................60
Captulo 4
Aspectos da Concesso de Microcrdito no Estado de
Sergipe.....................................................................................67
A Rede CEAPE.......................................................................69
Consideraes Finais...........................................................83
Referncias Bibliogrficas.................................................89
Introduo
Introduo
11
12
Introduo
13
Financeiro
Captulo 1
Sistema Financeiro e
Desenvolvimento Econmico
pesquisa e desenvolvimento, educao, conhecimento, qualificao profissional e financiamento, dentre outros (AMARAL FILHO, 1996).
O autor destaca ainda que os rendimentos crescentes decorrem do
efeito que as externalidades do tipo marshallianas1 produzem em alguns
aspectos macroeconmicos que acabam por provocar efeitos positivos sobre o conjunto da economia e chegam a condicionar as aes na esfera
microeconmica. Por isto, variveis antes consideradas exgenas passaram a ser vistas como componentes da funo de produo. Ou seja, os
(novos) fatores so considerados endgenos porque possuem efeitos significativos sobre o aumento da produtividade e sobre os rendimentos (crescentes) sendo, juntamente com os tradicionais fatores (capital e trabalho),
determinantes do crescimento econmico.
neste contexto de discusso acerca dos fatores determinantes do
desenvolvimento e da ocorrncia dos rendimentos crescentes, propiciado
pela Teoria do Desenvolvimento Endgeno, que se retoma a discusso sobre qual a relevncia do sistema financeiro para o crescimento da economia, uma vez que os modelos de crescimento endgeno indicam uma relao mais estreita entre financiamento, inovao e crescimento econmico
(SCATOLIN et al., 2001, p. 03).
De modo semelhante, a chamada Economia da Informao, ao propor o relaxamento de outros pressupostos neoclssicos como a existncia
de informao perfeita e ausncia de custos de transao, permitiu retomar
a discusso quanto ao papel da intermediao financeira para o crescimento econmico na tentativa de tornar o modelo terico mais prximo da realidade de um sistema financeiro ativo (BRAGA; TONETO JR, 2000).
Desta maneira, no s o financiamento de produtos e empresas inovadoras (como mais enfatiza a Teoria do Desenvolvimento Endgeno), mas
sim o crdito produtivo de maneira geral, ganha importncia na discusso
sobre crescimento e desenvolvimento2 econmico (CASSIOLATO;
LASTRES, 2000).
1
Fatores externos firma, no relacionados quantidade empregada de fatores como capital e trabalho,
mas que interferem na produtividade (LEITE, 1983, p.138).
2
Desenvolvimento Econmico aqui reconhecido como melhora dos indicadores sociais atravs de um
processo que promova a reorganizao dos sistemas econmico e social, modificando, inclusive, a
qualidade de vida das pessoas (TODARO, 1979, p. 61). Processo do qual o crescimento econmico um
dos fatores.
17
Evoluo da capacidade que possuem as instituies financeiras de uma regio ou pas em disponibilizar
servios que facilitem as transaes entre os agentes econmicos, ou seja, de realizar a intermediao
financeira. (MATOS, 2002, p. 05).
18
sejam: canalizar os recursos na direo de setores mais produtivos, perceber potenciais tomadores de acordo com diversas possibilidades de investimento, aumentando a eficincia do uso de recursos, e, atravs das
duas primeiras, estimular o crescimento econmico elevando a acumulao de capital e reduzindo at mesmo a pobreza (SCATOLIN et al., 2001).
Ou, de modo semelhante, gerar e expandir a liquidez, mobilizar poupana,
intensificar a acumulao de capital e transferir recursos de setores tradicionais para setores mais modernos e indutores de crescimento (MATOS,
2002).
Porm, pode-se pensar em uma outra relao de causalidade em
que uma maior diversificao do sistema financeiro depende do crescimento de setores tradicionais (principalmente em economias em desenvolvimento) como tambm do surgimento e crescimento de novos setores que
conduzam ao aumento do produto, da renda e da poupana. Esta maior
atividade econmica elevaria a demanda por produtos do sistema financeiro
tanto na perspectiva dos poupadores quanto dos investidores (SCATOLLIN
et al., 2001).
Na tentativa de organizar a discusso, Matos (2002) sistematiza
quatro vises tericas acerca da relao de causalidade entre desenvolvimento financeiro e crescimento econmico: i) ausncia de correlao; ii)
determinao conjunta; iii) o crescimento econmico influencia o desenvolvimento do sistema financeiro; e iv) relao inversa - o desenvolvimento
financeiro influencia o crescimento econmico.
Alm da perspectiva terica, o autor explicita alguns estudos internacionais e nacionais, com dados de corte (cross-section) e sries temporais, que tentaram reunir evidncias empricas que demonstrem a relao
de causalidade. Ressalve-se que nem todas as vises tericas so respaldadas pelo autor com base em estudo emprico, como o caso do primeiro
item, destacado a seguir.
Ausncia de correlao
Este posicionamento defende que os mercados financeiros so completamente independentes do resto da economia e, desta forma, o fato de
as empresas procurarem formas e fontes de financiamento no relevante.
Segundo Matos (2002), essa idia surge a partir do estudo de Modigliani e
19
Levine, 1997 (apud MATOS, 2002) utiliza como medida para desenvolvimento do sistema financeiro o
desenvolvimento do ambiente legal. Este definido pelo nvel de rigidez legal utilizado para obrigar o
cumprimento dos contratos e defender os direitos do credor (enforcement) e tambm pela origem
histrica do sistema legal.
20
Composto por dados sobre ativos de bancos comerciais, instituies de poupana, companhias de
seguro e de investimento, cooperativas de crdito e fundos de penso e ainda por crdito bancrio criado
(diferena entre estoque de moeda e base monetria).
22
A este respeito, Stiglitz6 (2002) afirma que o sistema financeiro ganha particular importncia nas economias em desenvolvimento (como o
caso do Brasil), onde caracterstica a presena de populao de baixa
renda, micro e pequenos empreendimentos e setor informal uma vez que
nestas economias no se podem desprezar instrumentos eficientes na promoo do crescimento econmico. Desse modo, nas economias em desenvolvimento, a importncia do sistema financeiro para o crescimento econmico no est necessariamente na capacidade de agilizar transaes
comerciais entre agentes econmicos, mas na capacidade de realocar
recursos atravs da concesso de crdito.
Para o caso do Brasil, uma economia em desenvolvimento que, na
opinio de Nichter; Goldmark; Fiori (2002), j conta com sofisticado e amplo sistema financeiro, o trabalho de Matos (2002), elaborado a partir de
evidncias empricas, trouxe respostas sobre a relao de causalidade.
= 0 +
D + Z
t
+ ut
onde:
Yt o crescimento econmico no tempo t;
Dt um indicador de desenvolvimento financeiro;
Zt um conjunto e variveis de controle; e
ut o termo residual.
23
Y
X
j =1
a Y
j
t j
+bj
c Y
j =1
t j
j =1
t 1
t 1
j =1
+ ut
0, Yt causa Xt
0, h causalidade conjunta.
7
um teste de precedncia, pois verifica apenas se uma varivel precede outra (LEAMER, 1985 apud
MATOS, 2002).
8
Grosso modo, uma srie estacionria quando seu valor mdio e sua varincia no se alteram
sistematicamente com o tempo. Ou seja, quando sua mdia, varincia e autocovarincia so as
mesmas, para suas diversas defasagens, independente do perodo de tempo em que sejam medidas
(GUJARATI, 2000, p. 715-730).
24
j =1
j =1
Y t = a + b j Y t j + c j Dt j + d U t 1 + ut
Dt = + Yt j + j Dt j +Vt1 +vt
k
j=1
j=1
onde:
D = desenvolvimento financeiro;
Y = crescimento econmico;
Ut-1 e Vt-1 = termos de correo de erros com uma defasagem;
k = nmero de termos defasados para Y;
9
Que pode gerar um vis por conta da omisso de variveis significativas (FERREIRA, 1993 apud
MATOS 2002, p. 24).
25
explicativas o crescimento econmico, indicadores de desenvolvimento financeiro10 e variveis de controle, com dados anuais para o perodo
de 1947-2000. Assim, a relao de causalidade foi testada a partir das
seguintes equaes:
LPC
j =1
j =1
j =1
J =1
LDF
j =1
LDF
t j
+
j =1
LKT
t j
+ j LIM t j +
m
j =1
J =1
LPC
t j
+ vt
Onde:
LDFt = indicadores de desenvolvimento financeiro, expresso em
logaritmo, que foram testados separadamente;
LPCt = Produto Interno Bruto per capta, expresso em logaritmo, como
medida de crescimento econmico;
LKT = estoque de capital por trabalhador, expresso em logaritmo.
Utilizada como varivel de controle e medida a partir dos fluxos de formao
bruta de capital fixo acumulados divididos pela populao economicamente
ativa (PEA);
LIM = instabilidade econmica, aproximada pelo desvio-padro
(volatilidade) das variaes mensais do IGP/DI11 , expresso em logaritmo.
Os resultados do testes economtricos indicaram que, no geral, a
relao causal positiva, unidirecional (sem retroalimentao) e a causalidade no sentido do sistema financeiro para o crescimento econmico.
Alm disso, principalmente quando desenvolvimento financeiro foi medido
por crdito bancrio ao setor privado/PIB e por ativo do pblico12 confiado
ao sistema financeiro/M2, a relao de causalidade mostrou-se ainda mais
significativa em termos estatsticos.
10
Teoricamente seria uma medida que incorporasse volume de transaes, mobilizao e acumulao
de fundos emprestveis, alocao de recursos, confiabilidade em termo de proteo de credores e
diversificao de risco. Diante da dificuldade de encontrar tal medida, tm-se utilizado indicadores
mltiplos, cada um com alcance distinto (MATOS, 2002, p. 28).
11
ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna.
12
Ativo do pblico igual a M2 menos papel moeda em poder do pblico; M2 , por definio, igual a papel
moeda em poder do pblico somado aos depsitos vista mantidos no sistema financeiro.
26
Portanto, o caso especfico do Brasil corrobora as evidncias tericas e empricas de que o desenvolvimento financeiro constitui fator necessrio ao crescimento econmico ao realocar recursos escassos atravs da
oferta de crdito e de outros servios financeiros.
Como foi possvel verificar, vrias premissas embasam a hiptese,
considerada tradicional, de que o desenvolvimento financeiro estimula o
crescimento econmico. No Captulo 3 ser apresentada uma outra linha
de argumento que, alm de defender a relevncia do crdito e da
intermediao financeira para o crescimento da economia, coloca em discusso os fatores que podem restringir a ao da intermediao financeira
na alocao de recursos.
27
Captulo 2
O Mercado de Crdito
sas menos slidas, porm com potencial de desenvolver produtos inovadores. Ou seja, os intermedirios financeiros tm acesso a informaes que
no so disponveis queles agentes superavitrios individuais que poderiam financiar diretamente alguns desses projetos.
Logo, justamente por disporem de um significativo volume de informao, possvel aos intermedirios financeiros financiar a parcela de
empreendimentos viveis, mas que no teria acesso ao crdito atravs de
agentes individuais, uma vez que estes, de modo geral, no dispem das
informaes necessrias para assumir os riscos de financiar novos empreendimentos (BRAGA, 1999). Assim, os intermedirios tornam-se facilitadores
das transaes financeiras e agentes capazes de estimular a atividade econmica, atravs do estmulo (via crdito) s inovaes.
Porm, algumas caractersticas inerentes ao mercado de crdito
podem levar a outras concluses a respeito do comportamento das instituies ofertantes e sobre as implicaes deste comportamento sobre a
alocao de recursos na economia. Dentre estas caractersticas, destacam-se a composio da taxa de juros e a ocorrncia de assimetrias de
informao.
14
30
O Mercado de Crdito
mente quanto aos fatores que se refletem na taxa bsica de juros da economia (sinalizao para controle da inflao e atrao de capitais externos
para equilibrar o Balano de Pagamentos). Por outro lado, os resultados
demonstram que as variaes da taxa bsica deslocam as taxas de juros
cobradas ao tomador final nas diversas modalidades de crdito de forma a
assegurar o spread de cada modalidade j que o spread no demonstra
instabilidade relacionada com as variaes da taxa bsica de juros da economia. Os resultados podem ser vistos na Figura 1, a seguir.
Considerando que as taxas de juros ao tomador so compostas basicamente pela taxa de captao e pelo spread, Lundberg (1999) mostra
que, em mdia15 , o custo ao tomador de 83% a.a. e destes apenas 21%
so custos correspondentes taxa de captao enquanto 62% correspondem
ao spread bancrio. Logo, explica-se a relevncia do detalhamento do spread
atravs da decomposio contbil para que se possa verificar os fatores
que provocam esta larga diferena entre este e o custo de captao. A
referida decomposio encontra-se detalhada na tabela a seguir.
15
31
Tabela 1. Custo dos emprstimos e composio do spread (mdias trimestrais - maio/julho 1999)
Discriminao
Pessoa
Geral
Pessoa fsica1 (%)
Jurdica (%)
(%)
Mdia
Crdito
Cheque
total Mdia Pessoal e cdc Especial
Mdia
83
21
62
119
21
98
95
21
74
178
21
157
66
21
45
5,17
1,60
6,75
1,60
5,74
1,60
8,90
1,60
4,31
1,60
Spread (%a.m.)
- Despesa Administrativa
- Impostos Indiretos (+CPMF)
- Inadimplncia
- IR / CSLL
- Lucro do banco
3,58
0,79
0,50
1,25
0,38
0,66
5,15
1,48
0,82
1,42
0,53
0,90
4,14
1,48
0,82
1,42
0,16
0,27
7,30
1,48
0,84
1,42
1,32
2,24
2,72
0,52
0,35
1,09
0,28
0,48
Spread (%)
- Despesa Administrativa
- Impostos Indiretos (+CPMF)
- Inadimplncia
- Lucro do banco
100
22
14
35
18
100
29
16
28
17
100
36
20
34
6
100
20
12
19
31
100
19
13
40
18
16
A mdia considerada para o trimestre de maio/jun de 1999, incluindo os valores cobrados para
operaes com pessoas fsicas e jurdicas e foi obtida a partir de uma amostra com 17 grandes bancos
privados (quase 2/3 dos crditos concedidos pelo segmento privado).
17
Conceito de inadimplncia segundo a definio de Bergamini Jr e Borges (2001, p. 223).
32
O Mercado de Crdito
Porm, deve-se somar a isto os percentuais do spread que so cobrados pelas instituies financeiras para cobertura das despesas administrativas (22%), cobertura de impostos diretos e indiretos (26%) e do lucro
lquido do banco (18%) que tambm compem de modo significativo o
spread.
Lundberg (1999), mostra ainda que o comportamento do spread para
o perodo de agosto de 1994 a junho de 1999 indica que as suas variaes
no incio do plano real (segundo os dados de agosto de 1994) chegaram a
mais de 5% ao ms. O spread s retoma uma tendncia de queda a partir
do penltimo trimestre de 1995, chegando a menos de 4% ao ms no primeiro trimestre de 1996 (influenciada pela tendncia de queda do spread de
operaes com pessoa fsica devido ao fim dos compulsrios para algumas
operaes bancrias) para, a partir do segundo trimestre de 1997, retomar
tendncia de alta e ultrapassar os 3,5% ao ms no segundo trimestre de
1999, conforme Figura 2, a seguir.
33
O relatrio do Banco Central do Brasil (2003-b) sobre dados consolidados das operaes de crdito, publicado em junho de 2003 (Tabela 2, a
seguir), permite confirmar a tendncia de alta do spread iniciada em agosto
de 2001 (conforme o grfico acima) e retomada depois da baixa de junho de
2002 (por conta do aumento do custo de captao) alcanando 31,4 % a.a.
em setembro de 200218 (conforme Figura 3). Segundo a Avaliao de 3
anos do projeto Juros e Spread Bancrio, Banco Central do Brasil (2002),
as elevaes so atribudas aos aumentos da inadimplncia.
Tabela 2. Spread bancrio (taxas consolidadas) - nov/2002 a abr/2003.
Ms
Spread (% a.a.)
Novembro/2002
Dezembro/2002
Janeiro/2003
Fevereiro/2003
Maro/2003
Abril/2003
31,89
31,05
31,72
31,76
33,20
34,10
18
34
O Mercado de Crdito
36,00%
34,00%
32,00%
30,00%
28,00%
02
v/
no
z/
de
02
n
ja
3
/0
03
v/
fe
3
/0
ar
m
3
r/0
ab
Spread (% a.a.)
35
Os impactos mdios da inadimplncia sobre a taxa de juros, no perodo de janeiro de 1995 a julho de 1999, variaram entre 0,5% e 2,9% ao
ms sobre as operaes realizadas, indicando que os riscos assumidos
pelos bancos com inadimplncia caram no ano de 1996 para tornar a aumentar em 1997.
4,00%
3,50%
Despesas ADM
1,03%
Despesas de Inadimplncia/Emprstimos
3,00%
1,16%
2,50%
0,51%
2,00%
1,08%
0,99%
0,96%
0,51%
0,49%
1,11%
0,99%
1,01%
0,51%
0,52%
0,57%
0,22%
0,22%
0,22%
0,51%
0,40%
0,39%
0,42%
0,48%
0,47%
0,41%
0,68%
1,50%
0,56%
0,79%
0,38%
0,22%
1,00%
0,63%
0,50%
0,22%
0,21%
0,53%
0,46%
0,44%
0,34%
0,34%
0,36%
0,84%
0,36%
0,00%
fev/1999
ago/1999
fev/2000
ago/2000
fev/2001
ago/2001
fev/2002
ago/2002
O Mercado de Crdito
experincias passadas.
Apesar dos fatores utilizados na decomposio no serem os mesmos e, portanto, no comparveis diretamente, o fato que mais uma vez
o risco (no qual se insere o risco de inadimplncia) foi o componente de
maior relevncia sendo responsvel por 39,9% da composio do spread
em fevereiro e por 44,8% em setembro de 2001 (ano em que a importncia
relativa deste fator sofreu elevao).
Como pde ser verificado, a precificao de uma operao de crdito inclui o clculo das perdas por inadimplncia, alm de despesas administrativas e custos de captao. Segundo Bergamini Jr. e Borges (2001), a
perda esperada por inadimplncia funo do valor que recuperado pelo
credor depois da realizao de negociaes extrajudiciais e judiciais, ou
seja, funo do nvel de recuperaes e do custo que isso pode implicar.
Logo, o risco de inadimplncia um conjunto de alguns outros riscos que
colaboram para indicar a volatilidade do negcio e, conseqentemente, para
encarecer a taxa de juros final. Alguns dos riscos mais destacados pelos
autores so o risco de negcio (ligado capacidade de gerar resultados
positivos) e o risco legal ou risco moral (disponibilidade ou mesmo vontade
do devedor quitar a dvida).
Desta maneira, no se pode deixar de destacar a importncia do
risco moral e do risco de negcio, que compem o risco de inadimplncia,
na formao do spread e, por conseqncia, na taxa de juros cobradas ao
tomador final.
A implicao final disto que, como as instituies financeiras tendem a no ampliar suas carteiras como forma de proteo ao risco e
incerteza, preferindo manter uma postura conservadora, os custos administrativos e de risco so rateados para um pequeno nmero de operaes,
elevando o spread e a taxa de juros ao tomador final (LUNDBERG, 1999).
Alm do conservadorismo das instituies financeiras, o estudo publicado pelo BACEN (2002), ressalta a influncia do risco moral no mercado de crdito ao afirmar que necessrio que o sistema de crdito bancrio
no Brasil seja mais eficiente e eficaz na cobrana e negociao de dvidas
para que a inadimplncia diminua seu peso no spread - atravs do qual
repassada para todos os tomadores de crdito e no s para os que esto
em inadimplncia.
37
21
Refere-se a custos que corresponde a custos com elaborao contratos e realizao de processos de
seleo e monitoramento (BRAGA, 2000)
38
O Mercado de Crdito
22
Considerando o risco como um conjunto de outros riscos: risco moral, j definido como sendo a
disposio ou inteno por parte do devedor e pagar o financiamento; risco do negcio relacionado
gerao de lucro e caixa; risco financeiro que ocorre quando a empresa tem efetivamente uma obrigao
com emprstimos a pagar em seu fluxo de caixa; e risco operacional que diz respeito probabilidade de
os recursos legais utilizados pela instituio financeira para garantir o retorno do montante emprestado
no funcionarem efetivamente (BORGES; BERGAMINI JNIOR, 2002);
39
Retorno
esperado
pelo banco
(r*)
r*
taxa de juros
Porm, pode ocorrer uma situao de mercado como esta que pode
ser visualizada no Figura 8.
C
D3
B
A
r*
D2
D1
r*
r1
40
O Mercado de Crdito
O comportamento das curvas de demanda por crdito assume o padro normal, visto que quanto maior a taxa de juros, menor ser a quantidade demanda por crdito. Na curva de demanda D1, o ponto A indica o nvel
de equilbrio entre oferta e demanda de crdito, ou seja, no ocorre racionamento de crdito uma vez que existe demanda apenas para uma taxa nominal de juros abaixo da taxa que maximiza o retorno esperado pelo banco,
r*. Na curva D2 o ponto B indica uma situao de equilbrio perfeito em que
a demanda existente corresponde taxa de juros de equilbrio (r*).
Porm, se a demanda for de uma ordem como a representada pela
curva de demanda D3, haver uma quantidade tal de empreendimentos interessados em tomar emprstimo taxa de juros r*, de forma que nem toda
a demanda ser atendida. O resultado ser o racionamento no mercado de
crdito correspondente diferena CB na figura 8.
Logo, necessrio verificar porque a taxa de juros tima no a taxa
de juros que atende a demanda total por emprstimos, como a representada pela curva D3 na figura 8. Para tanto, necessrio entender porque o
lucro esperado pelo banco se comporta como o especificado na figura 7.
Braga (1999), explica o modelo com um exemplo a partir do qual
analisa o lucro esperado dos projetos de duas firmas que pretendem tomar
emprestado o mesmo montante de recursos X. Sendo Y1 e Y2 as receitas
das firmas, quando mal sucedidas ambas geram receita (Y) igual a zero. E
q1 e q2 representam a probabilidade do empreendimento 1 e do empreendimento 2, respectivamente, no ser bem sucedido. O autor considerou que
a firma 2 de maior risco, logo, q1 < q2. Se f 1 e f 2 representam o
lucro esperado dos projetos das duas firmas, tm-se que:
f1
( r ) = q 0 + (1 q ). Y 1 (1 + r ).X
f2
( r ) = q 0 + (1 q ). Y 2 (1 + r ). X
(equao 1)
(equao 1)
(r ) = .n. b1 (r ) + (1 ).n. b 2 (r ) n. X
(equao 3)
e,
( )
(r ) = (1 q ).(1 + r ).X
b1
b2
(r ) = 1 q .(1 + r ). X ; e
1
correspondem receita esperada pelo agente financeiro para casos de financiamento de firmas do tipo 1 e 2, respectivamente.
Considera-se ainda que os agentes financeiros sabem que
. Portanto, se a taxa de juros (r) aumentar, o agente
financeiro estar disposto a financiar mais projetos (j que o resultado
O Mercado de Crdito
firmas do tipo 2 (as de maior risco) estaro dispostas a arcar com a taxa de
juros mais elevada. O agente financeiro, sabendo que sua receita esperada
financiando firmas do tipo 1 maior [
b1
(r) >
b2
Braga (1999) diz que, para compensar as assimetrias ex-ante (anteriores contratao), os credores, atravs das taxas de juros, racionam o
crdito pela seleo adversa. Mas, para as assimetrias ex-post existe a
possibilidade do risco moral. Ou seja, no perodo posterior contratao o
devedor detm maiores informaes sobre o negcio e suas aes podem
elevar o risco quanto ao retorno esperado do empreendimento. Este tipo de
risco caracteriza o risco moral (moral hazard) e mais um problema decorrente das assimetrias de informao. O risco moral tratado no sentido de
que, detendo mais informaes, o devedor pode perceber que:
- renegociar a dvida com vantagem para o devedor melhor para o
credor do que permanecer com o devedor inadimplente; ou
- arcar com o custo da inadimplncia mais vantajoso que pagar a
dvida.
sob esta perspectiva que Stiglitz (2002, p. 480) afirma que the
information is at the core of finance. The information required to implement
equity contracts is greater than for debt contracts.
por isto que, diante da possibilidade do risco moral, os credores
costumam implementar nos contratos penas ex-ante, caso o devedor torne-se inadimplente. Com este intuito, a busca dos credores por um contrato timo (considerado eqitativo) que estipule que o devedor deve submeter-se fiscalizao por parte do credor e, havendo inadimplncia, entregar toda a receita ao credor (BORGES; BERGAMINI JNIOR, 2001).
As vantagens desse tipo de contrato so: i) quando no h
inadimplncia, no necessrio realizar fiscalizao/monitoramento. Logo,
no h custos relacionados a estes fatores; ii) pelo fato de o devedor obter
perdas caso entre na situao irregular, ele estimulado a reduzir as possibilidades de incorrer em inadimplncia. Logo, com a reduo da probabilidade de perdas e custos, reduz-se o custo de monitoramento e
inadimplncia embutidos no preo do financiamento (taxa de juros) e; iii) j
que no vantajoso entrar em inadimplncia, o devedor no ter incentivo
para omitir informaes sobre possveis dificuldades no faturamento do negcio e sobre sua capacidade de pagamento do financiamento (BRAGA,
1999).
44
O Mercado de Crdito
Jogador
Firma
Banco
O emprtimo pago
O emprstimo no pago
B1 - (1 + r) . X - C
(1 + r) . X - X
B2 - . B2
. B2 - X
45
inadimplncia.
Porm, o tomador pode mentir sobre sua receita e afirmar que sua
receita menor (B2 > B2*) para que, em caso de inadimplncia, possa ter
apenas uma parte de sua receita real retida. Nesta situao, os resultados
seriam:
Jogador
O emprtimo pago
O emprstimo no pago
B1 - (1 + r) . X - C
(1 + r) . X - X
B2 - . B2*
. B2* - X
Firma
Banco
Desta forma, se B2- .B2* > B1-(1 + r) . X-C, haver incentivos para
que a firma minta sobre sua receita e no se empenhe na execuo do
projeto. Neste caso, o banco ter custos de verificao e monitoramento
(CV) para tornar B2* = B2 e induzir a firma a pagar o emprstimo. Assim,
seu resultado ser
.B2* - X - CV <
interesse em monitorar.
Jogador
Firma
Banco
O emprtimo pago
O emprstimo no pago
B1 - (1 + r) . X - C
(1 + r) . X - X
B2 - . B2*
. B2 - X - CV
O Mercado de Crdito
O emprtimo pago
O emprstimo no pago
B1 - (1 + r) . X - C
(1 + r) . X - X
B2 - W
W-X
23
Garantias constituem um pacto alm da obrigao com o principal. Atravs deste pacto, bens ou
direitos daquele que os oferece como garantia podem ser demandados judicialmente para ressarcir o
credor em caso de inadimplncia (BORGES; BERGAMINI JNIOR, 2001).
47
O emprtimo pago
O emprstimo no pago
B1 - (1 + r) . X - C
(1 + r) . X - X
B2 - S
S-X
O Mercado de Crdito
49
O Mercado de Crdito
Diante de todo o contexto analisado anteriormente, relevante destacar que se tem sugerido o arranjo contratual do microcrdito como uma
alternativa ao modelo padro de concesso de crdito. Por suas particularidades, apontadas adiante, o microcrdito tem sido considerado um arranjo contratual capaz de reduzir os efeitos das assimetrias de informao
(seleo adversa e risco moral) no mercado de crdito, tornando-se, portanto, uma sada para ampliar a oferta e o acesso ao crdito na economia
(BRAGA, 1999).
51
Nos pases menos desenvolvidos, o setor informal e as micro e pequenas empresas, apesar de terem relevncia na gerao de emprego e
renda, no conseguem acesso ao crdito para realizar investimentos. Como
normalmente so a nica fonte de renda da famlia, os lucros no so suficientes para reinvestir no empreendimento e desta forma a capacidade de
gerao de emprego e renda desses negcios torna-se restrita (BRAGA,
1999). Neste contexto, o sistema financeiro, ao restringir o acesso ao crdito para o setor informal e micro e pequenas empresas, pode no estar
cumprindo seu papel de indutor de crescimento e desenvolvimento econmico.
Estas consideraes tornam-se mais relevantes no caso do Brasil,
quando considerado o papel fundamental das pequenas e mdias empresas (do setor formal e informal) para a economia brasileira. Barone et al.
(2002) mostra que, segundo os dados referentes ao ano de 1997, publicados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica -IBGE, mais da metade da populao economicamente ativa do Brasil trabalha em
microempresas24 e desta mo-de-obra est empregada no setor informal
que, diga-se, representa cerca de 8% do PIB. Porm, apenas 4,8% dos
microempreendimentos conseguem algum tipo de emprstimo bancrio.
No que se refere gerao de empregos, o Cadastro Central de
Empresas do IBGE (dados de 1997 a 2001) demonstra que as empresas
que possuem de 0 e 4 empregados, tm contribudo significativamente na
gerao de postos de trabalho e respondem por elevados percentuais do
nmero de empregados em relao ao total de empresas do Brasil. Ressal-
24
Captulo 3
te-se que o referido estudo apenas leva em conta as empresas com registro
no CNPJ (Cadastro Nacional de Pessoa Jurdica da Receita Federal), excluindo o setor informal.
As figuras abaixo demonstram os resultados da referida pesquisa.
7,00
5,81
Valores em 1.000.000
6,00
5,00
4,61
4,77
5,10
5,25
4,00
3,00
2,00
1,00
1997
1998
1999
2000
2001
ANO
Pessoas Ocupadas
18,0
Valores Percentuais
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
1997
1998
1999
ANO
2000
2001
Percentual
54
Caractersticas do Microcrdito
Ao tratar-se sobre microcrdito vlido inicialmente destacar a importncia que vrios autores, a exemplo de Parente (2002) e Nichter,
Goldmark e Fiori (2002), dispensam acerca da diferena entre crdito e
microcrdito e entre microfinanas e microcrdito.
consensual entre eles que o microcrdito diferencia-se do crdito
tradicional principalmente porque as instituies ofertantes do crdito tradicional visam o lucro atravs de operaes com grande montantes, exigem
garantias reais, cobram juros altos para compensar seus custos de verificao e ainda excluem normalmente micro e pequenos empreendimentos de
sua carteira de clientes.
55
57
risco, estariam dispostos a pagar taxas de juros mais elevadas pelos emprstimos.
Outra contribuio do arranjo contratual do microcrdito refere-se
possibilidade de reduzir a prpria taxa de juros cobrada ao tomador final,
uma vez que um de seus componentes, o risco de inadimplncia, reduzido pelo sistema de aval solidrio, pelo acompanhamento do agente de crdito e at mesmo por conta do carter moral que a adimplncia assume
junto aos grupos solidrios.
Como em relao aos demais arranjos contratuais o microcrdito
consegue mais eficientemente reduzir o risco de inadimplncia, tambm
possvel s instituies ofertantes diversificar sua carteira de concesso,
ampliando sua oferta e reduzindo a parcela de custos fixos que, diludos,
compem cada operao.
Conseqentemente, seria possvel ofertar taxas de juros menores
que o padro do mercado, sem, no entanto, perder de vista a sustentabilidade
e a viabilidade econmica da instituio financeira ofertante, uma vez que
alm de serem acessveis ao pblico-alvo, as taxas de juros devem cobrir
os custos de capital e operacionais e ainda o risco que no deixa de
existir completamente.
No entanto, o modelo-padro de concesso do microcrdito adotado
no Brasil, apesar de todo seu respaldo e da colaborao que, sem dvida,
tem dado para expandir o crdito a empreendimentos antes excludos desse mercado (AZEVEDO, 2002), ainda encontra problemas quanto aos custos fixos. Destaque-se a participao dos custos de verificao e de acompanhamento que compem o que se poderia chamar de spread do setor.
Ou seja, apesar de reduzir substancialmente as assimetrias de informao
em seu mercado, reduzindo o risco de inadimplncia e o peso deste na
taxa de juros cobrada ao tomador final, o microcrdito possui um alto custo
com o acompanhamento dos negcios pelo agente de crdito, bem como
com a formao de recursos humanos e com captao de clientes que
ainda sentem-se avessos realizao de emprstimos. Some-se a isto o
custo de captao de recursos e a necessidade de gerar lucros para a
instituio ofertante.
Na realidade, no foi possvel encontrar na literatura consultada nenhum estudo especfico sobre a composio do spread do setor ou sobre o
59
60
61
62
O mais significativo programa de concesso de microcrdito no Brasil, segundo a referida pesquisa, o Crediamigo do Banco do Nordeste,
com mais de 85 mil clientes em dezembro de 2001, representado 68% dos
clientes ativos das instituies de microfinanas com mais de 2 mil clientes ativos. Em dezembro de 2003 a carteira ativa do Crediamigo era mais
de 138 mil clientes (BNB, 2003).
O peso significativo na oferta de microcrdito que possui o Crediamigo
do Banco do Nordeste mostra como instituies pertencentes ao Sistema
Financeiro Nacional tm atuado junto populao de baixa renda e a
microempreendimentos (NICHTER; GOLDMARK; FIORI, 2002).
Outros bancos oficiais com carteira especializada tambm esto se
inserindo neste mercado de crdito, porm atravs de procedimentos
contratuais mais conservadores (o que no o caso do Crediamigo). Ou
seja, o microcrdito, enquanto crdito de pequeno valor, ofertado a pequenos empreendimentos, tem se expandido, porm, nem sempre reproduz o
conjunto de procedimentos que caracteriza a tecnologia relacionada ao
potencial sucesso do arranjo (BARONE et al., 2002) o que tem gerado
discusso sobre a real abrangncia deste tipo de crdito.
O papel do Governo como promotor da expanso do microcrdito
uma outra discusso que vem ganhando espao. Considerando que as estimativas de demanda potencial por microfinanas no Brasil esto em torno
de seis a oito milhes de tomadores e a lenta ampliao de ofertantes
(apesar do crescimento dos ltimos anos), defende-se que o papel do Governo apoiar aes na rea de capacitao, tecnologia e informao, e
sugerir mudanas legais para fortalecer a expanso da oferta de microcrdito.
Porm, quanto possibilidade de o Governo ofertar crdito subsidiado, h resistncia. Afinal de contas, o crdito subsidiado considerado um
dos fatores que contriburam para inibir a oferta de microcrdito no pas e,
repetindo-se, poderia enfraquecer as iniciativas de microfinanceiras privadas e impedir que o setor encontre no mercado sua real sustentabilidade.
Caberia ao Estado, portanto, intervir oferecendo estrutura ao sistema financeiro atravs do aprimoramento do ambiente legal e mesmo atravs da
mobilizao de poupana (BARONE et al., 2002).
Apoiar as chamadas instituies de segunda linha poderia ser, portanto, o meio mais propcio para que o Governo incentive a ampliao da
63
es ofertantes.
J para Nichter, Goldmark e Fiori (2002), o grande nmero de empreendimentos de baixa renda constitui oportunidades para expanso da indstria de microcrdito. At porque, segundo o autor, no mundo inteiro,
algumas das maiores instituies de microfinanas tm seu pblico-alvo
direcionado aos muito pobres e so instituies auto-sustentveis e lucrativas. Para o autor, no Brasil as instituies ainda ofertam aquilo que qualificam como microcrdito dando preferncia aos microempreendimentos de
alta renda. Muitas vezes isto no est explcito, mas pode ser observado
diante das exigncias de garantias reais ou ao direcionarem seus esforos
de propaganda para atrair microempreendedores de alta renda.
O desafio de democratizar crdito no Brasil refere-se, ento, a democratizar, efetivamente, o microcrdito. Isto pode ser alcanado medida
que as modificaes jurdicas j realizadas26 minimizem realmente os custos de concesso e permitam a ampliao da oferta de microcrdito e no
de seus substitutos (mais caros e menos acessveis), bem como medida
que sejam alcanados os resultados dos investimentos de instituies como
o BNDES que foram aplicados na estrutura e capacitao das instituies
ofertantes de microcrdito.
Assim, estimular, consolidar e fortalecer as instituies que atuam
na oferta de servios financeiros para a populao de baixa renda, de modo
que estas instituies possam ser auto-sustentveis, permitir ampliar a
abrangncia e o volume da oferta de microcrdito, bem como construir efeitos demonstrao que faro ampliar o interesse de um maior nmero de
investidores privados.
Sob a perspectiva de Nichter, Goldmark e Fiori (2002), a oferta de
microcrdito uma iniciativa que prepara o mercado de crdito para receber
uma gama de outros servios das microfinanas. Desta forma, pode ser
que atravs da ampliao e diversificao da oferta, as instituies possam
ratear seus custos fixos (principalmente com acompanhamento), reduzir
seu impacto sobre a taxa de juros final e, assim, permitir o acesso ao
crdito por uma parcela maior da demanda potencial, cumprindo seu papel
de alocador de recursos na economia.
26
A exemplo da Lei 9.097 de maro de 1999 e a Resoluo n 2.627 do Banco Central, tambm de 1999.
65
66
necessrio destacar que no Estado de Sergipe existem atualmente mais trs instituies que ofertam microcrdito, alm do CEAPE. Porm, duas delas ainda esto iniciando suas atividades de forma que se
torna difcil mensurar sua abrangncia e relevncia na oferta de microcrdito
em Sergipe. o caso do Banco do Povo do Estado de Sergipe e da AMIS
(Ao para o Microcrdito em Sergipe).
Captulo 4
68
de 1999 a 2003.
Na tentativa de tornar mais relevante sua contribuio a respeito das
caractersticas deste tipo de concesso de crdito, a pesquisa procurou
identificar os principais componentes da taxa de juros praticada pela instituio objeto da anlise, bem como o peso de cada um deles em sua
composio.
Para caracterizar a oferta da instituio e sua abrangncia, as variveis selecionadas referem-se ao nmero de clientes ativos e sua taxa de
crescimento anual, ao volume de crdito primrio, ao volume de crdito
renovado e participao por setor de atividade. J no que se refere ao
impacto do microcrdito sobre os fatores econmico-financeiros dos empreendimentos atendidos, foram consideradas como variveis relevantes a
variao da receita bruta (por atividade), a variao do nmero de empresas
que realizam controle financeiro e, por ltimo, o nmero de empregos gerados (ou fortalecidos) depois da tomada de emprstimo. Alm disso, inicialmente ser feita uma caracterizao geral da instituio objeto de anlise.
A Rede CEAPE
A Rede CEAPE (Centro de Apoio aos Pequenos Empreendimentos)
juridicamente constituda na forma de OSCIP (Organizao da Sociedade
Civil de Interesse Pblico), portanto, sem fins lucrativos, e est ligada
organizao internacional privada ACCION, que presta assessoria
metodolgica e quanto aos processos de desenvolvimento institucional de
entidades que ofertam microcrdito na Amrica Latina (AZEVEDO, 2002).
O CEAPE iniciou seus trabalhos no Brasil no ano de 1992 e em
Sergipe as primeiras operaes de crdito foram realizadas em 1997. A
instituio reproduz a metodologia do microcrdito ofertando crdito orientado27 . As demais caractersticas do microcrdito, como a oferta de pequenos montantes para capital de giro e aquisio de ativos fixos, emprstimos rpidos e sucessivos e sem carncia e a utilizao do aval solidrio
27
Segundo o qual o crdito concedido com o acompanhamento de aspectos gerenciais do negcio.
Esse acompanhamento realizado pelos tcnicos da instituio e/ou pelos agentes de crdito.
69
1999
57
43
Anos (%)
2000
2001
55
45
56
44
2002
2003
58
42
59
41
28
Considerado de baixa renda o empreendedor que possui renda familiar at R$ 1.000,00 mensais.
70
60%
PERCENTUAL
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1999
2000
2001
2002
ANO
2003
Mulheres
Homens
Quanto ao setor de atividade, prevalece a demanda por parte do seguimento do comrcio, seguido da prestao de servios. Pode-se observar uma crescente participao do setor do comrcio e uma pequena reduo da participao do setor de prestao de servios entre os empreendimentos atendidos.
Tabela 4: CEAPE/SE - Percentual de clientes por atividade (1999-2003)
1999
2000
Comrcio
Produo (indstria)
Prestao de servios
79 %
10 %
11 %
85 %
7%
11 %
Anos (%)
2001
2002
2003
86 %
5%
9%
87 %
6%
7%
82 %
8%
10 %
71
90%
PERCENTUAL
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1999
2000
2001
ANO
2002
2003
Comrcio
Produo (indstria)
Prestao de servios
Caractersticas da oferta
Os dados obtidos atravs do relatrio do CEAPE/SE (2003) para
caracterizar a oferta, referem-se evoluo dos volumes de crdito ofertados
e do nmero de clientes atendidos. J os dados sobre carteira ativa e sobre
inadimplncia, alm de caracterizarem a oferta, so considerados indicadores de desempenho da instituio.
A partir dos dados da Tabela 5, pode-se observar que no perodo de
1999 a 2003 houve uma considervel elevao do nmero de contrataes
e do volume de crdito concedido. Em 1999, por exemplo, o volume de
crdito primrio ficou em R$ 1.631.060,00 de modo que foram realizadas
1.741 operaes primrias. No total, considerando renovaes e novas contraes, o CEAPE realizou neste ano 3.651 operaes e emprestou R$
3.768.010,00 (Tabela 6). J em 2003 foi realizado um total de 8.719 opera72
es, alcanando R$ 8.296.013,00 de crditos totais. As tabelas e os grficos a seguir demonstram o comportamento das variveis para o perodo.
Anos
1999 2000 2001 2002 2003 Total
Crditos primrios
Crditos renovados
Crditos totais
1.741
1.910
3.651
9.000
CONTRTAES
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
1999
2000
2001
ANOS
2002
2003
Crditos primrios
Crditos renovados
Crditos totais
73
9.000,00
8.000,00
CRDITOS (R$ mil)
7.000,00
6.000,00
5.000,00
4.000,00
3.000,00
2.000,00
1.000,00
1999
2000
2001
ANOS
2002.
2003
Crditos primrios
Crditos renovados
Crditos totais
29
Que inclui o atendimento dos municpios de Tobias Barreto, Poo Verde, Simo Dias, Boquim,
Umbaba, Estncia, Salgado, Pinho, Frei Paulo, Ribeirpolis e Itabaianinha (Azevedo, 2002).
30
Inclui os municpios de Carira, Nossa Senhora Aparecida, Pedra Mole, Itabaiana, Malhador, Santo
Amaro, Maruim, Rosrio do Catete, Siri, So Miguel do Aleixo, Carmpolis, Capela, Feira Nova, Nossa
Senhora de Lourdes, Graccho Cardoso, Aquidab, Itabi, Nossa Senhora de Lourdes e Prpria (idem,
2002).
31
Que passa a incluir os municpios de Monte Alegre, Porto da Folha, Poo Redondo e Canind do So
Francisco (CEAPE/SE, 2003).
74
2004
3.651
7.558
6.714
7.450
34.092
8.719
3.768,01 7.624,45 6.576,85 7.523,18 8.296,01 33.785,52
1.032,04 1.008,79 979,57 1.009,82 951,48
991,01
Outro indicador que caracteriza a oferta, e tambm constitui um indicador de desempenho da instituio, a evoluo do nmero de clientes
ativos e da carteira ativa. Ou seja, o total de clientes operando e o total de
recursos que se encontra emprestado no final de cada exerccio, respectivamente.
Os dados para o perodo de anlise esto dispostos nas tabelas e
nas figuras a seguir e acompanham os movimentos da oferta de crdito e
do volume de crdito emprestado. Em 1999, por exemplo, a taxa de crescimento da carteira ativa foi de 57,27% em relao ao ano anterior, caindo em
2001 em 10,91% em relao a 2000, voltando a crescer em 24,59% no ano
de 2002 e apresentando nova queda em 2003.
Tabela 8: CEAPE/SE - Carteira Ativa (1999-2003)
Carteira
Carteira ativa
1999
2000
2.044,4
2.045,2
2.270,2
2003
2.066,7
75
2.700
2.270
2.400
2.044
2.045
2.100
2.067
1.822
R$ (mil)
1.800
1.500
1.200
900
600
300
1999
2000
2001
ANOS
2002
2003
Carteira ativa
1999
2000
2.679
3.096
2.892
2003
3.309
76
Taxa de Crescimento
3.096
VALORES UNITRIOS
3.000
2.500
2.000
1999
2.892
57,27
62,75
2.057
Ano3.309
(mil R$)
2000
2001
0,03
15,56
-10,91
-33,56
2002 2003
24,59
40,59
-8,97
14,41
1.500
1.000
500
0
77
Taxa administrativa
Proviso p/ perdas
Taxa CEAPE/NA
CPMF
TOTAL
Taxa 1 (%)
(Emprstimos at R$
1.000,00)
Taxa 2 (%)
(Emprstimos acima de
R$ 1.000,00)
3,40
0,45
0,27
0,38
4,50
4,17
0,45
0,27
0,38
5,27
78
7%
5%
9%
79%
Taxa administrativa
Proviso p/ perdas
Taxa CEAP/NA
CPMF
32
Considera-se em inadimplncia a parcela que estiver a partir do 31 dia em atraso e corresponde ao
percentual da carteira ativa nesta situao. So consideradas como perdas os valores que permanecem
em inadimplncia por mais de seis meses.
79
1999
2000
2,90
6,44
2,75
2003
3,77
80
Comrcio
Indstria
Servio
25
12
-
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Comrcio
Indstria
Servio
Comrcio
Indstria
Servio
Os indicadores destacados at o momento (aprimoramento do controle gerencial representado pela utilizao de controle financeiro e variao
da receita bruta dos empreendimentos) so, sem dvida, relevantes, uma
vez que seus resultados indicam elevao da renda do tomador e maior
utilizao de controle gerencial dos negcios atendidos. Porm, o maior
objetivo da instituio a criao de novos postos de trabalho e fortaleci81
mento dos empregos existentes nos negcios de baixa renda, que geralmente utilizam mo de obra familiar e so a nica, ou a principal, fonte de
renda da famlia.
Segundo os dados do CEAPE/SE (2003), no perodo de 1999 a 2003,
a instituio proporcionou a gerao de 560 novos postos de trabalho e
fortaleceu 26.400 empregos atravs da concesso de microcrdito. Devese levar em considerao que no mesmo perodo foi realizado um total de
8.180 crditos primrios (Tabela 5). Ou seja, em mdia, a cada 100 novos
crditos realizados, foram gerados 6,84 postos de trabalho e fortalecidos
322,73 empregos existentes.
Tabela 14: CEAPE/SE - Empregos gerados e fortalecidos (1999-2003)
Empregos
Quantidade
Mdia
(para cada 100 novas opes)
Empregos gerados
Empregos fortalecidos
560
26.400
6,84
322,73
Consideraes Finais
Com a retomada dos estudos sobre crescimento econmico, na dcada de 1980, atravs dos modelos de desenvolvimento endgeno, o sistema financeiro volta a atrair estudos sobre seu papel no processo de crescimento e desenvolvimento econmico.
Desde ento, a importncia do desenvolvimento do sistema financeiro para o crescimento econmico tem ganhado espao na discusso econmica a ponto de, atualmente, parecer um tanto bvio que a relao de
causalidade parte do desenvolvimento financeiro para o crescimento econmico. Porm, alguns autores defendem a hiptese de que o sistema no
mantm nenhuma relao com o crescimento e, outros, que o crescimento
econmico que estimula o sistema financeiro a oferecer novos produtos.
Uma terceira linha defende que a determinao seria conjunta e, portanto,
definir polticas de crescimento econmico no implica, necessariamente,
em definir polticas de estmulo ao desenvolvimento do sistema financeiro.
Em suma, a discusso sobre o tema no est esgotada.
84
Consideraes Finais
85
86
Consideraes Finais
mos anos (2000 e 2001) quando o nmero de clientes mais que dobrou.
Apesar dessa elevao, o setor cresceu, em mdia, 14% ao ano entre 1999
e 2001 e sua taxa de penetrao indica que apenas 2 de cada 100 empreendimentos caracterizados com o pblico-alvo dos programas de microcrdito
tm acesso a estes programas.
Diversas explicaes podem ser dadas para tal falta de expanso do
setor. Como por exemplo, a cultura do crdito subsidiado, a utilizao de
produtos substitutos prximos do microcrdito (cheque especial, agiotas,
etc) e a falta de um efeito-demonstrao do setor acompanhada da falta de
consistentes tecnologias de gerenciamento para que outras instituies
privadas se interessem em investir na oferta de microcrdito.
O desafio de ampliar e pulverizar a oferta de crdito na economia
brasileira atravs do microcrdito tem contado com iniciativas do governo
federal no que se refere mobilizao de poupana e ao aprimoramento do
ambiente legal. Porm o objetivo somente ser alcanado ao passo em que
estas medidas se refletirem objetivamente na ampliao do nmero de instituies ofertantes de microcrdito que reproduzam a tecnologia de acompanhamento, de monitorao e de emprstimo rpidos e sucessivos. Pois
o que tem se observado um crescente nmero de programas e instituies que realizam emprstimos de pequeno valor, direcionado ao pblico
de baixa renda, porm sem reproduzir a metodologia do microcrdito. Isto
pode se refletir em taxas de juros mais elevadas e na no aplicao dos
recursos no empreendimento, na atividade produtiva.
Uma ressalva que deve ser feita em relao ao microcrdito que se
tem observado que este formato de concesso resulta num alto custo com
o acompanhamento dos negcios atravs dos agentes de crdito, bem como
possui elevados custos com formao de recursos humanos e mesmo com
captao de clientes, uma vez que a cultura dos micro e pequenos negcios, principalmente do setor informal, no que se refere utilizao de servios financeiros, caracterizada por uma certa averso tomada de emprstimos.
Os dados da instituio CEAPE sobre sua atuao no Estado de
Sergipe, por exemplo, demonstram que o maior peso na composio da
taxa de juros refere-se taxa administrativa que composta por custo de
captao, custos e despesas operacionais (remunerao de pessoal, pa-
87
88
Referncias Bibliogrficas
BANCO CENTRAL DO BRASIL (BACEN). Economia Bancria e Crdito. Avaliao de 3 anos do Projeto Juros e Spread Bancrio no Brasil. Braslia,
2002, 124 p. Disponvel em <http://www.bancocentral.gov.br/infeconomicas>.
Acesso em: 13 dez 2003.
BANCO DO NORDESTE DO BRASIL. (BNB). Crediamigo. Programa de
Microcrdito do Relatrio Anual. dez. 2003. Disponvel em: <http:
www.bnb.gov.br/crediamigo> acesso em: 29 jan 2004.
BARONE, Francisco M., et al. . Introduo ao Microcrdito. Conselho
da Comunidade Solidria, 2002, 39 p. Disponvel em:
<http:www.portaldomicrocredito.org.br>. Acesso em: 28 dez 2002.
BORGES, Luiz F. Xavier e BERGAMINI JR, Sebastio. O Risco Legal na
Anlise de Crdito. Revista do BNDES, Rio de Janeiro, v. 8, n. 16, p. 215260, dez. 2001.
BRAGA, Mrcio Bobik. Consideraes Tericas acerca da Existncia
de Assimetria de Informao nos Mercados de Crdito. So Paulo:
FEA/ USP, 21 p. 1999.
BRAGA, Mrcio Bobik e TONETO JR, Rudinei. Microcrdito: aspectos tericos e experincias. Revista Anlise Econmica, ano 18, n. 33, p. 69-86,
maio 2000.
CASSIOLATO, Jos E. e LASTRES, Helena M. M. (coord.). Arranjos e
Sistema Produtivos Locais e Proposies de Polticas de Desenvolvimento Industrial e Tecnolgico. Nota Tcnica 27, Bloco 3. IE/UFRJ,
2002, 43 p. Disponvel em: <http://ufrj.br/redesist/artigos/
notastecnicas.html>. Acesso em: 09 jan 2004.
CENTRO DE APOIO AOS PEQUENOS EMPREENDIMENTOS (CEAPE).
Relatrio Anual/Sergipe. dez. 2003.
GOLDMARK, Lara, POCKROSS, Steve e VECHINA, Daniele. A Situao
das Microfinanas no Brasil. Seminrio Internacional BNDES
Microfinanas, maio de 2000, 24 p. Disponvel em: <www.bndes.gov.br/
microfinancas>. Acesso em: 26 mar 2003.
GUJARATI, Damodar N. Econometria Bsica. So Paulo: Makron Books,
p. 715-730. 2000.
90
Referncias Bibliogrficas
92
ISBN: 85-85809-24-8
978-85-85809-24-9
Tabuleiros Costeiros