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2T16

2T16

Apresentao da Teleconferncia de
Resultados da Multiplan
ri.multiplan.com.br
ri@multiplan.com.br

2T16
Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas
expectativas da administrao da Companhia, bem como nas informaes disponveis. A Companhia no est obrigada a atualizar
tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares
so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas nesta apresentao
para tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies de
mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos,
alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros
fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio
aviso. As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Neste relatrio, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores ri.multiplan.com.br.

2T16
Relatrio Gerencial

A Multiplan est apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos.
Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstraes Financeiras de acordo com o Comit de
Pronunciamentos Contbeis CPC.
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantarsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Esta apresentao possui carter
gerencial e, por essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de
desempenho constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A.,
e da Parque Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 9.4 das Demonstraes Financeiras de 30
de junho de 2016.

2T16
Vendas nos Shopping Centers
Evoluo das vendas dos lojistas (R$)

Evoluo das Vendas na Mesma


rea- 12M (R$/m)

CAGR: +9,5%
+2,7%

3,01 B
2,25 B

3,15 B

2T14

jun/16

jun/16

+1.536
17.353

2T13

20.729

+744

3,24 B

2,61 B

2T12

+1.097

2T15

2T16

jun/13

+19,5%

jun/14

jun/15

Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e


Vendas na Mesma rea (SAS) (A/A)
5,0%
5,0%
2,5%
2,5%

0,0%
0,0%

Utilizando jun/13 (12M) como base


Fonte: Multiplan

-2,5%
-2,5%

4,2%
4,1%
3,9%
4,2%
4,1%
3,9%
2,8%
2,7%
2,3%
2,1%
2,8% 2,7%
1,2%
0,6% 2,1%
1,6%
2,3%
1,2% 0,6%
1,6%
2T15
2T15

Diferena
SAS/SSS

+1,8%

3T15
4T15
1T16
2T16
3T15 4T15 1T16 2T16

Vendas naVendas
Mesmana
rea
Vendas
Mesma
rea nas Mesmas Lojas

2T16
Dados Operacionais
Evoluo do custo de ocupao
12,6%
5,2%

Evoluo da inadimplncia e perda de aluguel

13,9%
13,9%
13,9%
13,7%
13,0%
13,1%
13,0%
13,1%
13,0% 13,1%
12,6%
13,1%
12,7%
12,6% 13,1%
12,6%
11,6%
11,6%
11,6%
5,8%
5,3%
5,5%
5,8%5,2%
5,8% 4,1%
6,0%
5,3% 5,2%
5,5%
5,3%
5,5%
5,5%
5,5%
5,2%
5,5%
4,1%
4,1%

4,5%
2,4%

2,4%
7,4%

7,7%

8,1%
7,7% 7,4%
7,7%
7,5%7,5%
7,5% 7,7%8,1%7,6%

7,4%

2T15

3T15

4T152T16
1T16
2T13
3T15 2T15
4T15 3T151T162T12

2T15

7,5%

7,5%
7,2%
4T15

2T16
2T14

8,1%

4,0% 4,5%

4,5%

1,5%

7,5%

1,9%

1,5%

2,4%1,5%

3,6% 1,9%

7,5%

7,4%
1T16

2T15

2T15

2T16

3T15

4T15

2T15

2T15
1T16

3T15

4,0%
3,6%

3,6%

2,4%

2T16

Outros como % das vendas

1,9%

4,0%

2,4%

2,4%

3T15
4T15
1T16
2T16
4T15
1T16
2T16
Inadimplncia Bruta

como % das
vendas
Outros
como
% das vendas
Aluguel como %Outros
das vendas
Custos
de Ocupao

Inadimplncia Bruta

Custos de Ocupao
Aluguel como % das vendas
Custos de Ocupao

Inadimplncia Lquida

2T16

Inadimplncia Lquida

Inadimplncia Bruta

Inadimplncia Lquida

Evoluo da taxa de ocupao de shopping center : 2T12 2T16

Fonte: Multiplan

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

97,9%

1T14

98,0%

4T13

97,6%

98,1%

3T13

98,6%

2T13

99,0%

1T13

98,5%

97,5%

4T12

98,6%

98,1%

3T12

98,1%

98,5%

2T12

98,4%

98,4%

97,6%

98,8%

97,8%

3T15

4T15

1T16

2T16

2T16
Anlise da Receita Bruta
Composio da receita bruta 2T16
Venda de Imveis
0,5% Outros
0,8%
Estacionamento
15,2%
Cesso de
Direitos 1,1%
Servios
10,4%

Locao
69,9%

Linearidade
2,0%

Detalhamento do crescimento da receita bruta : 2T16 (A/A)


+4,9%

-28,7%

+22,5%

-42,9%

+6,1%

-0,4%

+179,9%

301,8 M

9,8 M

287,0 M

(0,1M)

(2,5 M)

(0,1M)

1,6 M

2,7 M

5,8 M

+5,2%

Receita Bruta
2T15

Fonte: Multiplan

Locao

Linearidade

Servios

Cesso de
Direitos

Estacionamento

Venda de
Imveis

Outras

Receita Bruta
2T16

2T16
Anlise da Receita de Locao
Abertura da receita de locao (R$)

+6,6%

-14,4%

-3,8%

+42,2%

210,9 M

11,6 M

201,1 M

Evoluo da receita de locao do Morumbi Corporate (R$)

(-0,6 M)

(-1,3 M)

40,2 M

+4,9%

Receita de
locao 2T15

Mnimo

49,1 M 54,0 M

60,2 M 65,7 M

72,5 M 76,8 M

28,1 M

Complementar Merchandising

set/14
(12M)

Receita de
Locao 2T16

dez/14 mar/15
(12M) (12M)

jun/15
(12M)

set/15
(12M)

dez/15 mar/16
(12M) (12M)

jun/16
(12M)

Evoluo do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR)


Real SSR:
3,9%

1,8%

2,6%

7,7%

8,6%

2T12

0,6%

11,4%

10,4%

6,3%

4,3%

3,5%

5,9%

6,8%

3T12

4T12

1T13

0,9%

11,4%

8,0%

5,7%

1,2%

7,4%

2T13

10,1%
8,0%

7,6%

3T13

6,7%

4T13

6,8%

2,7%

3,4%

4,1%

8,8%

9,2%

9,5%

2,4%

2,4%

0,3%

-1,7%

6,2%
5,9%

7,5%
5,8%

6,0%

4T15

1T16

2T16

7,0%

6,8%

5,9%

5,8%

5,9%

5,6%

5,2%

4,5%

4,4%

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

Aluguel nas Mesmas Lojas

Fonte: Multiplan

4,1%

-3,3%

9,3%

Efeito do ajuste do IGP-DI

2T16
Anlise das Despesas
Evoluo das despesas de sede
(R$) e como % da receita lquida

Evoluo das despesas de shopping center (R$)


e como % das receitas de shopping center

+12,8%
32,1 M 31,6 M 32,8 M

+46,6%
34,4 M

37,0 M
20,7 M

21,2 M

24,8 M
18,7%

13,6%

2T12

2T13

2T14

2T15

2T16

Despesas com torres para locao2 (R$)

2T12

32,3 M

2T13

22,0 M

11,0%

9,0%

2T14

2T15

12,6%

40,0 M
35,0 M
30,0 M
25,0 M
20,0 M
15,0 M
10,0 M
5,0 M
0,0 M

2T16

Despesas com novos projetos para locao (R$)

-48,3%
3,6 M
11,2 M

2,5 M

-68,3%

1,8 M
5,4 M
1,2 M

2T14

2T15

2T16

2T12

2T13

2,5 M
2T14

1,7 M
2T15

2T16

Considera receitas de aluguel e estacionamento de shopping centers


As despesas com torres para locao comearam a ser contabilizadas em 2014.
Fonte: Multiplan
2

2T16
Evoluo das Margens Desde o IPO

100,0%
80,0%
60,0%

88,5%

87,0%

70,3%

71,8%

47,5%

46,5%

31,9%

30,8%

jun/15
(12M)

jun/16
(12M)

81,3%
57,5%
56,1%

40,0%
20,0%
7,0%
0,0%
jun/07
(12M)

jun/08
(12M)

Margem NOI

Fonte: Multiplan

jun/09
(12M)

jun/10
(12M)
Margem EBITDA

jun/11
(12M)

jun/12
(12M)

jun/13
(12M)

Margem FFO

jun/14
(12M)

Margem Lquida

2T16
Resultado Operacional Lquido (NOI)
Evoluo do Resultado Operacional Lquido (NOI) e margem (%)

+4,8%

CAGR: +15,6%

+0,6%
227,3 M

902,7 M

228,7 M

946,3 M

753,2 M
664,6 M
548,5 M

457,8 M

89,9%

87,0%

2T15

2T16

87,5%
89,5%

87,2%

3,00

3,29

2,78

NOI + Cesso de Direitos por


ao (R$)
2,00
1,00

6,00

3,00

4,25

3,76

0,83

0,92

1,14

1,24

1,23

jun/12

jun/13

jun/14

jun/15

jun/16

CAGR:
+13.0%

NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)


NOI + Cesso de Direitos por ao (2T)

2,00
1,00

3,29

3,76

0,71

5,12 - CAGR:
+11,6%
jun/11

4,95

5,00

2,78

88,1%

6,00
CAGR:
5,12 jun/16
jun/11 (12M) jun/12 (12M) jun/13 (12M) jun/14 (12M)4,95
jun/15 (12M)
(12M)
+11.6%
5,00
4,25
4,00

4,00

88,5%
86,1%

0,71

0,83

0,92

1,14

1,24

1,23

jun/11

jun/12

jun/13

jun/14

jun/15

jun/16

CAGR:
+13,0%

NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)


Nmero de aes no final de cada perodo, excluindo as aes em
tesouraria
NOI
+ Cesso de Direitos por ao (2T)
Fonte: Multiplan

10

2T16
EBITDA
Evoluo do EBITDA Consolidado (R$) e margem (%)

CAGR:
+15,3%

+5,0%
556,4 M

61,4%

2T15

803,6 M

70,3%

72,3%

jun/15
(12M)

jun/16
(12M)

612,9 M

394,0 M

72,4%

72,0%

789,8 M
686,1 M

195,3 M

186,0 M

+1,7%

2T16

jun/11
(12M)

63,6%

jun/12
(12M)

67,5%

65,5%

jun/13
(12M)

jun/14
(12M)

Evoluo do EBITDA de Propriedades (R$) e margem (%)


CAGR:
+14,3%

+1,8%
195,6 M

636,7 M

199,1 M

+3,0%
796,7 M

820,5 M

75,5%

74,6%

jun/15
(12M)

jun/16
(12M)

694,3 M

535,4 M
420,9 M

76,1%

74,2%

72,0%

2T15

2T16

jun/11
(12M)

78,4%

jun/12
(12M)

76,8%

jun/13
(12M)

73,4%

jun/14
(12M)

EBITDA de propriedades considera o principal negcio da Multiplan, propriedades para locao. A mtrica exclui imveis para venda e despesas com desenvolvimentos futuros. Despesa de sede, opes em
aes e impostos foram calculados proporcionalmente ao percentual da receita bruta de propriedades sobre a receita bruta da Companhia.
11
Fonte: Multiplan

2T16
FFO e Lucro Lquido
Evoluo do Lucro Lquido (R$) e margem (%)
CAGR:
+8,4%

+1,9%
+2,4%

361,0 M
98,7 M

96,3 M

341,2 M

358,3 M

365,0 M

30,5%

31,9%

32,9%

jun/14
(12M)

jun/15
(12M)

jun/16
(12M)

319,5 M

243,5 M
37,3%

36,6%

2T15

2T16

38,0%

jun/11
(12M)

41,3%

jun/12
(12M)

37,6%

jun/13
(12M)

Evoluo do FFO (R$) e margem (%)


CAGR:
+7,3%

-0,2%

+1,5%
138,4 M

485,7 M

140,5 M

373,9 M

Fonte: Multiplan

53,6%

52,1%

58,3%

2T15

2T16

jun/11
(12M)

55,5%

jun/12
(12M)

472,9 M

533,6 M

532,6 M

46,5%

47,5%

47,9%

jun/14
(12M)

jun/15
(12M)

jun/16
(12M)

487,2 M

52,1%

jun/13
(12M)

12

2T16
Endividamento e Caixa
Endividamento e posio de caixa (R$)
Em 30 de junho de 2016

ndices de endividamento
em 30 de junho de 2016
Dvida Lquida/EBITDA

2,43x

IGP-M Outros
0,5% 2,5%
3,9%
2,33x

Dvida Bruta/EBITDA

2,84x

2,91x

Indicadores Financeiros
2.283,5M
1.949,0M

Dvida Lquida = 2,43x


EBITDA (12M)

30 Jun 2016

EBITDA/Despesa Financeira Lquida


Dvida Lquida/Valor Justo
Dvida Total/Patrimnio Lquido

803,6M
532,6M

334,5M

Caixa

Dvida Bruta

Dvida
Lquida

EBITDA
(12M)

Indicadores financeiros
em 30 de junho de 2016

Dvida Lquida/Valor de Mercado

4,12x

4,15x

12,9%

11,8%

0,53x

0,54x

17,0%

Prazo Mdio de Amortizao (meses)

31 Mar 2016
TJLP

TR
42,0%

18,1%
CDI

51,1%
52

52

FFO (12M)

Todas as dvidas da Multiplan so


em moeda local - Reais

Custo mdio ponderado da dvida vs. Taxa Selic (% a.a.)

9,34%

10,00%

9,00%

9,87%

set/13

dez/13

9,20%
8,00%
jun/13

10,75%

11,00%

11,00%

11,75%

12,75%

10,41%

10,50%

10,54%

10,96%

11,53%

mar/14

jun/14

set/14

dez/14

mar/15

Custo mdio da dvida bruta


EBITDA e resultado financeiro acumulados dos ltimos 12 meses
Fonte: Multiplan e BCB (Banco Central do Brasil)

13,75%
12,29%

jun/15

14,25%

14,25%

14,25%

14,25%

12,81%

13,09%

13,22%

13,23%

set/15

dez/15

mar/16

jun/16

Taxa bsica de juros (Selic)

13

2T16
Perfil de Amortizao da Dvida e Covenants
Covenants

Evoluo da dvida lquida/EBITDA e seu menor covenant


4,00x

3,25x

3,25x

4,00x

Covenant

3,50x

3,03x
2,44x

2,36x

2,43x

2,44x

Limite

Dvida Lquida/EBITDA
EBITDA/Despesa Fin. Liq.
Dvida Total/Ativo Total
Margem EBITDA
Dvida Total/Patrimnio Liq.

jun/16

<= 4,00x 2,43x


>= 2,00x 4,12x
<= 0,50x 0,32x
>=20,0% 72,4%
<= 1,00x 0,53x

Dvida total com covenants


2012

2013

2014

Menor Covenant

2015

Status
Em conformidade
Em conformidade
Em conformidade
Em conformidade
Em conformidade

1.303,5 M

jun/16

Dvida Lquida/EBITDA

Perfil de amortizao da dvida (R$)

Perfil de amortizao da dvida (%)


2016

2016
5,3%

92 M

18 M 12 M

2017

2017
12,8%
>2020
28,4%

2019
20,5%

122 M

264 M

2018

28 M 292 M
12 M

348 M

2019

2018
15,7%
2020
17,2%

Volume de
Dvida
1.198,2 M
757,5 M
105,3 M
105,3 M
47,6 M

269 M

2020

199 M

194 M

2021

199 M

225 M

360 M
468 M
393 M

225 M

2022

102 M

102 M

2023

102 M

102 M

2024

93 M

Emprstimos e financiamentos (bancos)


Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)

EBITDA e resultado financeiro acumulados dos ltimos 12 meses


Previso da amortizao de dvida de abr/16 a dez/16
Fonte: Multiplan

2025

127 M

93 M

Debntures
127 M

14

2T16
Greenfield Em Construo

Status de Construo: montagem


das estruturas.

ABL total : 48.000 m


Participao da Multiplan : 80,0%
rea locada (% ABL): 73,1%
Abertura estimada: 2017
ParkShoppingCanoas em construo

CAPEX(1): R$359,3M
Cesso de Direitos(1): R$26,5M
NOI 3 ano (2): R$36,0M
NOI yield 3 ano(2): 10,8%
(1) Considerando uma participao de 94,7% no CAPEX
(2) Considerando a participao de 80,0% no projeto

Trabalhos de construo em junho de 2016


ParkShoppingCanoas - ilustrao artstica do projeto - sujeito a modificaes

Fonte: Multiplan

15

2T16
Expanso do Centro Mdico RibeiroShopping

Expanso 9: Centro Mdico


(Fase 1)
Status: construes iniciadas em
julho de 2016
ABL Total: 4,200 m
Previso de Inaugurao: 2T17
rea locada (% ABL): 68,0%
CAPEX(1): R$ 23,6 M
(1) Considerando 100% do projeto.

Centro Mdico RibeiroShopping ilustrao artstica do projeto - sujeito a modificaes

Fonte: Multiplan

16

2T16
Ptio Savassi Expanso II

Ptio Savassi Expanso II


(Fase 2)
Status: Construo iniciada em
Junho de 2016;
ABL Total: 2,300 m
rea locada (% ABL): 100,0%
Participao da Multiplan 96,5%
Ptio Savassi Expanso II ilustrao artstica do projeto - sujeito a modificaes

Previso de Inaugurao 4T17


CAPEX(1): R$34,9M
(1) Considerando a participao da Multiplan de
80,0%.

Fonte: Multiplan

17

2T16
Desempenho da MULT3
Volume mdio dirio negociado

ndices

Volume dirio negociado (R$)


Mdia diria de aes negociadas

809.890

819.650

640.868
492.683

359.710
26,5 M

38,6 M

41,7 M

31,7 M

17,4 M

2012

2013

2014

2015

1S16

2016: MULT3, VolumeMULT3 e IBovespa1


170

Volume mdio negociado (mdia de 15 dias)

160

Multiplan
+58,6%

Ibovespa
+18,9%

60,0 M

150

50,0 M

140
130

40,0 M

120

30,0 M

110

20,0 M

100

10,0 M

90
80
dez/15
100: 31, de dezembro de 2015.
Fonte: Bloomberg
1Base

70,0 M

jan/16

fev/16

mar/16

abr/16

mai/16

0,0 M
jun/16

18

2T16
Anlise do Valor Justo
Evoluo do valor justo (R$)
Valor
Justo

Valor da empresa e Valor Justo (R$)

Projetos Futuros (ainda no anunciados)


Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao

Valor Justo

17,5 B

Valor da Empresa (EV)

Valor Justo / Valor da Empresa (EV)

15.1 B
14,7 B

15,0 B
12,3 B

12,5 B

13,0 B

12,3 B

10,9 B
9,1 B

7,3 B

7,5 B

6,4 B

5,0 B

1,93x

1,79x

2,5 B
2011

2012

2013

2014

2015

jun/16

2010

2011

1,29x

1,47x

1,75x

1,20x

2012

2013

2014

2015

Valor de mercado vs. Valor da


empresa (EV) vs. Valor justo em
30 de junho de 2016

Valor Justo por ao (R$)

1,13x

+12,9% 15,1 B
13,4 B

84,99 85,30

82,45

80,42

78,06
73,21

11,4 B

163
143
120
100

2012

2013

2014

2015 jun/16

Valor de
Mercado

Valor da
Valor Justo
Empresa (EV)

217

220

166

168

168

162

160

197

68,87

2011

jun/16

Crescimento do valor justo, NOI e ABL


prpria (Base 100: 2010)
Valor Justo das propriedades em operao
NOI das propriedades em operao
ABL Prpria das propriedades em operao

2010

15,1 B
13,4 B

11,3 B

10,0 B

0,0 B
2010

16,0 B

16,0 B

14,6 B

2010

140
138

111
111
2011

2012

Calculado de acordo com o CPC 28. Mais detalhes esto disponveis nas demonstraes financeiras de 30 de junho de 2016 no relatrio de resultados do 2T16.
Baseado no valor da ao em 30 de junho de 2016.
A soma do Valor de Mercado e da Dvida Lquida.
Fonte: Multiplan

160
145

2013

2014

2015

150

jun/16

19

2T16

Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relaes com Investidores

Hans Melchers
Diretor de Planejamento e Relaes com Investidores

Franco Carrion
Gerente de Relaes com Investidores

Leandro Vignero
Analista de Relaes com Investidores

Daniela Mostaert
Analista de Relaes com Investidores

Tel.: +55 (21) 3031-5224


Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br
ri.multiplan.com.br