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APOSTILA
ECONOMIA (INTRODUO)
SUMRIO
econmica das civilizaes que voc poder compreender toda a complexidade que
obra de Adam Smith, A Riqueza das Naes. Antes disso, a Economia no passava de
espcie humana em comunidades cada vez maiores e mais bem estruturadas. Na maior
permitiu o incio das trocas. Aos poucos, o trabalho de alguns homens passou a ser
passava de uma fortificao com algumas casas, onde residiam os nobres, ou chefes
militares.
poderio poltico do Imprio. De uma outra forma, o declnio de sua agricultura foi a
principal causa de sua perda. Agressiva foi a poltica de expanso comercial de Roma,
que proporcionou grandes lucros, ao mesmo tempo em que despertou a rivalidade com
Romano por volta de 476 D.C. Esse perodo, um dos mais longos da histria, durou dos
anos 500 a 1500. Com a Idade Mdia, abriu-se uma nova era para a humanidade o
chamado feudalismo.
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chegar ao Rei. Os senhores davam a terra a seus vassalos, para serem cultivados, em
O servo no era livre, pois estava ligado terra e a seu senhor, mas no
regional, entre as cidades e suas reas agrcolas. A cidade, com seus muros,
constitua-se no local de proteo dos servos, em caso de ataque inimigo. Aos poucos,
econmico da Idade Mdia. A propriedade privada era permitida, desde que usada
com moderao. Havia uma idia de moderao na conduta humana, o que levava s
deciso nos feudos, onde a autoridades mxima era a do senhor da gleba (os
1.1.3 Mercantilismo
de produo.
absolutas.
novos centros como Londres, Amsterd, Lisboa, Madri, etc. At ento, a idia
Com a idia de garantir um afluxo positivo de ouro e prata para seu pas,
sua Metrpole, assim como todas as suas exportaes seriam destinadas a ela
comerciais do mbito regional para o mbito internacional. Ele constituiu uma fase de
dos mercantilistas e do capitalismo nascente: lei do cercamento das terras, leis que
de ouro e prata.
liderada pelo mdico francs Franois Quesnay (1.694-1774), autor da obra O Quadro
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Comrcio interno.
produtiva (agricultores), pela classe dos proprietrios de terras e pela classe estril
nica que gera valor. Desse modo, os preos agrcolas deviam ser os mais elevados
terra produz valor por sua fertilidade, seguindo uma ordem natural e providencial.
Desse modo a agricultura precisa ser incentivada para aumentar o produto social.
ento, agir livremente, e qualquer interveno do Estado inibiria essa ordem, ao criar
os lucros agrcolas.
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passar).
comrcio.
como um todo, sendo este conjunto regido por uma ordem natural.
econmico.
harmonizao seria feita, segundo Adam Smith, por uma espcie de mo invisvel.
que teria como funes precpuas a defesa, a justia e a manuteno de certas obras
pblicas.
procura e o consumo para o segundo plano. Para Smith, considerado o maior dos
riquezas a uma nao . Nesse sentido, entende que a riqueza somente pode ser
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conseguida mediante a posse do valor de troca. Valor de troca, para Smith (1981), a
Adam Smith ensinou que a Economia Poltica tem como objetivo gerar
A riqueza aumenta pelo trabalho produtivo, fecundado pelo capital. "O trabalho anual
de cada nao constitui o fundo que originalmente lhe fornece todos os bens
fundo consiste sempre na produo imediata do referido trabalho ou naquilo que com
essa produo comprado de outras naes." O valor vem do trabalho, desse modo
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ele pode ser gerado fora da agricultura, desde que o preo de mercado supere o preo
entre o trabalho produtivo (que gera um excedente de valor sobre o seu custo de
ampliao das trocas comerciais entre os pases proporciona maior diviso do trabalho
impostos.
valor. Ele se interessou pelos preos relativos mais que pelos absolutos; queria
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para obt-las.
terras frteis obteriam rendas cada vez mais altas, a produo nas terras de
Desse modo, pode-se argumentar que a renda e os lucros poderiam ser isolados,
aumento das necessidades de alimentos, que poderiam ser satisfeitas s a custos mais
altos. Para manter os salrios reais no seu nvel anterior, seriam necessrios salrios
monetrios mais altos, o que faria a participao dos lucros no produto diminuir.
poderia minar suas prprias bases, isto , a acumulao de capital a partir dos lucros,
comparativos, defendendo que cada pas deveria especializar-se naqueles produtos que
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fosse mais alto. Essa a base da poltica de livre comrcio de David Ricardo para os
bens manufaturados.
Segundo essa poltica, cada pas deve dedicar seu capital e trabalho
quelas produes que se mostram mais lucrativas. Dessa forma, o trabalho distribui-
se com maior eficincia e, ao mesmo tempo, aumenta a quantidade total de bens, o que
no apenas por meio de relaes meramente tecnolgicas, mas tambm como o estudo
trabalhadores.
toda ordem social. Essa afirmao vlida uma vez que, em toda sociedade citada
pela histria, a diviso em classes est determinada por aquilo que se produz, como se
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sociedade capitalista. Marx construiu seu "modelo econmico" para demonstrar que o
mercadoria, que pode criar um valor maior que o de sua prpria fora de trabalho.
quantidade igual ao de sua fora de trabalho, porm esse pagamento eqivale somente
a uma parte da produo do trabalhador e, portanto, somente parte do valor que este
produz.
que recebe um trabalhador e o valor do bem que produz. Essa diferena o que Marx
chama de mais-valia.
Mais valia
trabalho assalariado
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marxista. Com o termo Economia, tem-se uma viso mais restrita do sistema
mercado.
servios de acordo com seus gostos, a fim de maximizarem sua utilidade total,
depende da utilidade marginal. Desse modo, quanto mais raro e til for um produto,
tanto mais ele ser demandado e valorizado e tanto maior ser o seu preo.
que maximizaro seus lucros. Os fatores tm preos determinados por sua escassez e
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social.
seguintes pontos:
preo de equilbrio;
e concluso;
preo de mercado;
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mercado;
um fator de produo;
humanitrios;
bem-estar social.
que detm poder de compra; e (b) a Macroeconomia, que se ocupa dos agregados, como
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John Maynard Keynes (1883-1946) refutou a idia de equilbrio com pleno emprego de
impostos e lucros; que essas rendas, encaradas como custos pelas empresas, na
verdade vo ser gastas em novos bens e servios. O mesmo raciocnio vale para a
entesourado (em casa ou nos bancos). Desse modo, a demanda efetiva tende a ficar
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caminho da prosperidade.
uma tendncia de (S) expandir-se de um modo mais acelerado. Assim, o (I) precisa
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3) Keynes dizia que o gasto com investimento era determinado pela taxa
oferta dos ativos de capital. A taxa de juros era definida como uma
Saiba mais....
Sobre a vida e obra dos principais economista em :
http://www.pensamentoeconomico.ecn.br
http://www.cofecon.org.br/index.php?option=com_content&task=view&id=160&It
emid=110
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Atividades de Aprendizagem
1. Quando efetivamente surgiu a Economia como cincia no cenrio mundial?
2. Fale sobre o significado das idias de Adam Smith para o estudo da Economia?
5. Voc j ouviu falar da crise de 1929? Seria interessante que voc fizesse uma
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ditas comuns. No Sculo XIX, Alfred Marshall disse que a Economia procura estudar
tentando entender como esses negcios comuns funcionam: Como funciona nosso
sistema Econmico? Quando e por que o sistema econmico entra em crise, ocorrendo
(casa) e nomo (norma, lei), e pode ser compreendida como administrao da casa. Em
objetivo de produzir bens e servios, e com distribu-los para seu consumo entre os
membros da sociedade.
Segundo Mankin (2005, p.3), ...cada famlia precisa alocar seus recursos
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um grupo de pessoas que esto interagindo umas com as outras e dessa forma, vo
levando a vida.
escassos;
consegui-lo;
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forma bem elaborada em 1776, por Adam Smith, com o seu livro Riqueza das Naes.
especializao. O fundamento que fica que a economia como um todo pode produzir
mais e melhor quando cada pessoas se especializa em uma tarefa. Isto aumenta a
est relacionada ao nvel de produtividade do pas. Para Romer (2002), o que explica as
de produtividade entre eles. Dessa maneira, onde a produtividade das pessoas maior,
ou seja, produzem mais bens e servios em menos tempo, o padro de vida maior.
1.2.1.1 NecessidadeHumana:
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necessidades secundrias.
Individuais e
Sociais
Necessidades Individuais
conhecida como uma das mais importantes teorias de motivao, sendo referncia
prpria Economia.
Necessidades da Sociedade
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1.2.1.2 Bens
Bens Econmicos
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1.2.1.3 Servios
produtivo.
capital fixo;
capital circulante;
1.2.3Agentes Econmicos
bens e servios;
servios;
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http://www.fontedosaber.com/administracao/conceitos-basicos-da-ciencia-
economica.html
http://www.brasilescola.com/sociologia/o-que-sao-recursos-produtivos.htm
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Atividades de Aprendizagem
princpios
7. Liste os bens e servios livres e econmicos no seu municpio. O que voc achou dessa
lista?
cada um desses termos e mostre de que maneira o bem pblico diferente de um bem
privado.
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as estruturas de mercado.
As empresas devem ter licenas especficas a fim de que possam produzir e vender
a fim de que possam exercer sua profisso devem ser formados em escolas
oficialmente reconhecidas, alm de terem de ser filiados ao rgo de classe (no caso o
economistas, etc.
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relaes condicionam o sentido geral das decises que se tomam em toda a sociedade
seguintes:
bens de capital.
economia mista.
as quais tm, como caracterstica bsica, a propriedade privada dos meios de produo
e sua operao tendo por objetivo a obteno de lucro, sob condies em que
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atrair clientes; concorrncia entre compradores, para garantir os bens que desejam;
2.1.1.1 OSistemadePreos
que haja uma coordenao geral das atividades econmicas. Na verdade, existe um
funcionamento do sistema econmico, dando a ele uma certa ordenao, de maneira tal
que tudo realizado sem coao ou direo central de qualquer organismo consciente.
bem.
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procura resulta um preo, e esse preo que exerce uma funo econmica bsica.
fornece, atravs dos preos, uma forma de comunicao indireta entre produtores e
2.1.1.2 OQue,ComoeParaQuemProduzir
necessidades coletivas, tais como a Justia, a Educao, etc. Cabe ainda ao Estado o
O que produzir?
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um valor cada vez maior. Como nesse tipo de economia o valor de cada bem medido
pelo seu preo, quanto maior for a disposio das pessoas em apoiar seus desejos com
dinheiro, mais elevado dever ser o preo desse bem. Assim, a maneira pela qual as
Como Produzir?
maximizar seu lucro, optar pelo mtodo de produo mais barato quanto possvel, o
barato, as empresas procuraro se utilizar de tcnicas que usem o fator trabalho mais
utilizados.
depender da quantidade dos diferentes recursos produtivos que ela pode oferecer no
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para oferecer no mercado de fatores, sua renda ser determinada pelo salrio que
receber no ms.
mensal ser acrescida pelo aluguel da terra, dado pelo arrendamento mensal da
familiar, teremos a distribuio de renda nesse tipo de economia. Uma vez que a
quantidade de bens e servios apropriados por famlia est limitada por seus
2.1.1.3 OFluxoCirculardaAtividadeEconmica
produtivos.
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desejam satisfazer suas necessidades atravs da aquisio dos mais variados tipos de
produtos. Estabelece-se, ento, uma procura por bens e servios (roupas, alimentos,
limitada pela sua renda. Quanto mais elevada for sua renda, mais bens de consumo
poder comprar.
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fatores produtivos junto s famlias estabelecendo-se, ento, uma procura por esses
recursos.
aluguis, juros e lucros correspondentes utilizao dos servios dos fatores, ficando
descentralizada, via mercados e preos, mas pelo planejamento central em que a maior
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para a produo, a fim de dimensionar o que cada empresa, seja ela agrcola, comercial
fbricas e esfora-se para que cada fbrica tenha os fatores de produo necessrios
para poder obter a quantidade exigida. Fica ento resolvida a questo "como"
produzir.
que so meros recursos contbeis que ajudam a controlar a eficincia com que os
"excedente".
pertence ao Estado (empresas pblicas) e a outra parte pertence aos setor privado
existiram em sua forma mais pura. O que se observa nos diversos pases uma mescla
desses dois sistemas que ora se aproxima de um tipo de organizao, ora do outro,
aspectos da economia. Para tanto, ele se utiliza das empresas pblicas e de outros
2.1.3.1 OQueProduzir?
Estado no pode, por exemplo, determinar a um agricultor que plante arroz em vez de
produtores aquilo que deve ser produzido. o caso de iseno ou mesmo de reduo
etc.)
2.1.3.2 ComoProduzir?
2.1.3.3 ParaQuemProduzir?
gratuito, assistncias mdica, jurdica, alm de outros servios a que essa camada da
o recebimento de uma renda que lhes permita satisfazer suas necessidades bsicas.
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2.2 MERCADO
e procura.
produzir, como produzir e para quem produzir so tomadas nos mercados. Para que
Observe que os preos determinam quais famlias ou regies sero beneficiadas com
recursos.
descrever a quantidade de bem ou servio que uma famlia ou empresa decide comprar
permite. Essa teoria procura explicar o processo de escolha do consumidor diante das
maneira a alcanar a melhor combinao possvel que possa lhe trazer o maior nvel de
abaixo:
Mundana na Quantidade
Curva de Demanda
Preo do Preo do
Sorvete
Demandada
Sorvete
$3.00 Aumento no preo do
sorvete resulta em
C movimento ao longo da
2.50 $2,50
curva de demanda
2.00
1.50
$ 1,00 A
1.00
0.50 D1
0 2 8
Quantidade Quantidade de
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 de Sorvetes Sorvetes
Grfico 2 Mudana na Quantidade
Grfico 1 Curva de Demanda Demandada
Fonte: Elaborada com base em PINDYK, 2010. Fonte: Elaborada com base em PINDYK, 2010.
Renda (distribuio);
Riqueza (distribuio);
Propaganda;
Preferncia do consumidor
Facilidade de crdito.
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Deslocamento da Curva de
Preo do Demanda
Sorvete
$3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
D*
D
Quantidade
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 de Sorvetes
mercado com a meta de obter o maior lucro possvel. O vendedor depara-se com uma
relacionada com o preo do bem e servio, segundo pode ser verificado nos grficos
04 e 05 a seguir:
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Mudana na Quantidade
Curva de Oferta Ofertada
Preo do
Preo do
Sorvete
Sorvete S
$3.00
C
2.50 $3.00 Um aumento no
preo do sorvete
2.00
resulta num
movimento ao
1.50
longo da curva de
1.00 A oferta
1.00
0.50
Quantidade Quantidade
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 de Sorvetes 0 1 5 de Sorvetes
Disponibilidade de insumo;
Tecnologia;
Expectativa; e
Nmero de vendedores.
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
Quantidade
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 de Sorvetes
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Equilbrio entre a
Preos do
Oferta e Demanda
Sorvete
Oferta
$3.00
2.50 Equilibrio
2.00
1.50
1.00
0.50 Demanda
Quantidade
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 de Sorvetes
demanda, h excesso de oferta (grfico 08), e caso a demanda seja maior que a
oferta, h excesso de demanda (grfico 09). Nota-se que o processo de ajuste ocorre
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2.00 $2.00
$1.50
1.50
Excesso Demanda
1.00 de Demanda
0.50 Demanda
Quantidade
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 de Sorvetes 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Quantidade de
Soervetes
equilbrio dependem da posio das curvas de oferta e demanda, quando, por algum
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e mais outras que so de grande importncia para o mercado. No quadro abaixo temos
a) Concorrncia Perfeita:
b) Monoplio:
uma situao de mercado em que uma nica firma vende um produto que
c) Concorrncia Monopolstica:
produtos diferenciados que sejam substitutos prximos entre si; ex.: Fabricantes de
d) Oligoplio:
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computadores, etc.
as seguintes:
II - Os produtos so homogneos
vigente no mercado.
etc.
ocorre na concorrncia imperfeita, uma vez que a firma consegue, de alguma forma,
preo que deseja vender com determinado percentual acima de seus custos mdios.
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Esse percentual denomina-se margem de lucro (ou mark-up). Ele ser tanto mais
2.4.1 Monoplio
exerce grande influncia na determinao do preo a ser cobrado pelo seu produto.
seguintes hipteses:
indstria.
fica difcil imaginar que num sistema econmico complexo e interdependente exista
potencial afastados da indstria. Isso significa dizer que devem existir barreiras que
monopolista.
no mercado so:
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custos mais baixos do que qualquer outra empresa que deseje entrar na indstria.
Esse parece ser o caso das indstrias que tm um custo fixo muito
passam a ser distribudos entre um nmero cada vez maior de unidades, medida que
a produo aumenta.
c. Proteo de patentes
d. Monoplio legal
pelo governo.
exclusivo para ela operar, conferindo a essa empresa um status de Monoplio Legal.
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as quantidades que ir produzir e vender. Embora seja a nica firma no mercado, ela
determinao das quantidades que iro consumir a cada nvel de preo. Assim, ela no
que os consumidores desejam adquirir a cada nvel de preos, ela escolhe, no entanto,
2.4.2 Oligoplio
economias do mundo ocidental. Ele pode ser conceituado como sendo uma estrutura
patentes.
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maiores.
altamente prejudicial para elas. Assim, procuram formar acordos comerciais, como
se cartel. Caso no exista organizao central nem acordos formais, pode existir
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vrias fbricas.
firmas possuir estrutura de custos mais baixos que as demais. Por essa razo,
preferir o produto que esteja sendo oferecido a preos mais baixos. Desta forma,
resta s firmas que oferecem o produto a preos mais elevados duas possibilidades:
preo praticado pela rival de menores custos, que mais baixo, e continuam no
favorecidas em termos de preos tornam-se seguidoras dos preos fixados pela firma
lder.
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vendedores, etc.
superficiais, tais como marca, embalagem, design, etc. Em outros casos pode no
haver nenhuma diferena, mas o consumidor pode ser levado a pensar que elas
de monoplio, uma vez que somente ele produz aquele tipo de bem. Enquanto ele
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consegue diferenciar o produto, poder fixar o prprio preo. Outras firmas, porm,
firma dever, ento, reduzir custos e gerar novas diferenciaes do produto atravs
Saiba mais....
Sobre a questo do mtodo na Cincia Econmica, leia o livro Mtodos da
http://www.coladaweb.com/economia/estruturas-de-mercado;
http://www.uepg.br/uepg_departamentos/deecon/disciplinas/Ezequiel%0Gu
erreiro/aulas2008/IEAULA%2019Estruturas%20de%20Mercados%20p.131-
145.pdf
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Atividades de Aprendizagem
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econmicos.
gerada no pas.
III. Inflao: Quando uma revista faz uma matria sobre as razes
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fato.
importante para as decises tomadas pelos Administradores nas empresas, haja vista
3.1.1 Os Modelos
pretende explicar. Dessa forma, um modelo nada mais do que uma simplificao da
enxergar todos os aspectos envolvidos no fenmeno estudado, mas por outro, permite
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com as sugestes de como deveria ser a realidade econmica, quase sempre esta
Exemplos:
seus efeitos sobre os mercados e sobre a economia como um todo. De forma que esta
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aspectos da microeconomia permeiam o dia-a-dia dos gestores e das escolhas que eles
precisam realizar.
para decises de poltica econmica, tomada pelos gestores dos Governos. Tais
trabalhadores.
imprime a seu povo uma carga pesada de perda de valor de seus ganhos,
a. Poltica Fiscal
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b. Poltica Monetria
Emisses.
Reservas compulsrias.
Open market.
c. Poltica Cambial
partes distintas, porm interligadas, a saber: a parte real e a parte monetria. Nessa
dimensionar a produo de todos os bens e servios do pas, e para isso agrega todo o
comerciais e sua influncia em outras variveis, como por exemplo, nos preos dos
cmbio, ou seja, pela relao entre a moeda nacional e uma determinada moeda
a influncia que este tem sobre variveis importantes como o agregado das
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importante. Apenas o fato de o dinheiro ser recebido por unidades familiares e gasto
alocar sua renda monetria entre a vasta gama de bens de consumo disponveis. (Ou
seja, cada unidade familiar decide sobre sua demanda por cada mercadoria). A
perfeita do que ser a sua renda monetria num perodo determinado (por exemplo,
um ano). Tem tambm alguma noo dos bens e servios que pretende comprar. A
nenhum indivduo bem sucedido nessa tarefa. Isso pode ser atribuvel falta de
uma informao precisa; mas existem outras razes, tais como estmulos a comprar.
satisfao mxima, com uma renda monetria limitada, determina a demanda individual
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3.2.1.1 OPlenoConhecimento
consumo.
disponveis no mercado;
mercado;
3.2.1.2 AFunoPreferncia
bem ou servio consumido durante certo perodo de tempo. A fim de atingir seu
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mercadorias);
a B, B indiferente a A);
mesma ordem). Quanto maior o oramento, mais alta sua classificao na ordenao.
3.2.1.3 UtilidadeePreferncia
se que a utilidade pudesse ser medida em utis (Gossen, Jevons, Menger, Walrs). A
soma da utilidade proporcionada por todos os bens forneceria a utilidade total a ser
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relacionada ao seu consumo de rosbife; a utilidade das bolas de tnis deve ser
utilidade que, a seu juzo, eles proporcionam (Edgeworth, Fisher, Pareto). Desse modo,
ele apenas revela uma escala de preferncia ou indiferena no consumo de cada bem,
os seguintes:
satisfao;
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3.2.1.4 LimitaoOramentria
monetria limitada entre bens e servios disponveis de tal forma a maximizar sua
satisfao.
economizar. Mas desde que este estado utpico no existe, mesmo para os membros
consumidor tem certa renda e deseja comprar bens e servios. A compra desses bens
e servios, porm, envolve a desistncia de parte dessa renda. Mesmo que a pessoa
comprasse s um tipo de bem, teria sua capacidade de compra limitada por sua renda.
consumidor poder escolher entre vrias combinaes possveis dos bens e servios
preos que o consumidor tem que pagar. (Se a renda aumenta ou os preos baixam, o
compra. E essa capacidade condicionada pela renda que o consumidor tem e pelos
preos de mercado.
consumidor est disposto a adquirir quando varia o preo de mercado. J se sabe que
consumidor. Isto significa que a escolha tima do consumidor tambm muda, uma vez
outros preos e a renda dos consumidores, induz as pessoas a comprarem menos desse
bem. O argumento tambm vale para uma reduo de preos, quando o consumidor
passa a comprar mais. Esta relao inversa entre preo e quantidade de um bem
bens normais (ou superiores). Bens normais ou superiores so os bens para os quais
inversamente com a renda real. (Por exemplo, carne de segunda e farinha de mandioca
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maior consumo desses bens, cuja demanda varia inversamente com sua renda.)
cada preo possvel igual para cada consumidor, sem que haja discriminao de
preos. Esta soma de demandas resulta numa curva similar s curvas individuais,
etc.
acar.
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com aceitao generalizada. Ela constitui um bem que serve de padro de valor, ou
equivalente geral para todos os demais bens trocados na economia. Por ela, os preos
na possibilidade de servir como meio de troca. Qualquer bem pode funcionar como
dinheiro, desde que possua a aceitao por todos, em pagamento de bens e servios,
ou no cumprimento de obrigaes.
que a troca possa ser efetuada. As dificuldades da troca direta foram superadas pelo
se tornava necessrio adquirir novos bens e servios. Nessa segunda fase, as trocas
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ficaram mais fceis se ser realizadas, porque as vendas podiam ser feitas
outras, por sua maior aceitao: sal, gado, arroz, peles, metais como ferro, cobre,
De modo geral, para que uma mercadoria possa ser utilizada como moeda,
durabilidade;
divisibilidade;
homogeneidade;
facilidade de manuseio e transporte.
Apesar de a mercadoria-moeda ter facilitado um pouco a vida dos
encontrar uma forma mais simples que facilitasse as trocas. quando passamos para
do tempo, entretanto, esses metais foram deixados de lado, pois no serviam como
descoberta de novas jazidas fez com que tais metais perdessem gradativamente seu
valor. Assim, esses metais foram pouco a pouco substitudos pelos metais nobres,
valor passaram a ser aceitos por todos como moeda. Como o ouro e a prata eram
transporte a longas distncias, em funo do peso das moedas, seu elevado valor e dos
riscos de assalto a que estavam sujeitos os comerciantes durante suas viagens. Para
contornar esse problema, especialmente aps o sculo XIV, com o crescimento dos
flexvel: a moeda-papel.
diretamente aos comerciantes locais, fazendo com que esses certificados tomassem o
Alm disso, enquanto alguns faziam a troca de moeda-papel pelo metal, outros faziam
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conduzir esse sistema runa. Devido a isso, o Estado foi levado a assumir o
seguintes caractersticas:
inexistncia de lastro-ouro;
inconversibilidade absoluta; e
monoplio estatal das emisses.
Com a evoluo do sistema bancrio, desenvolveu-se uma outra
dos bancos, que passam a movimentar esses recursos por cheques ou ordens de
pagamento. Ela chamada escritural uma vez que diz respeito aos lanamentos
3.3.1.1 Asfunesdamoeda
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3.3.1.2 Moedaequasemoeda
de moeda, e representado por M1. O conceito de M1, para ser meio de pagamento,
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M3 = M2 + Depsitos de Poupana.
M4 = M3 + Ttulos Privados.
3.3.1.3 BancosComerciais
transaes, gera novos depsitos em contas dos favorecidos dos cheques emitidos.
Banco Central exige que parte dos depsitos a vista permanea depositada em seu
junto ao Banco Central, sem obrigao legal, e as reservas em seu poder, providas com
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bancos comerciais dado pelo coeficiente multiplicador dos depsitos bancrios (k)
3.3.1.4 OSistemaFinanceiroNacional
Central do Brasil, sendo secretariado pelo prprio (BCB). Junto ao (CMN) funciona
Tesouro Nacional e por quatro diretores do (BCB), indicados pelo seu Presidente.
O Banco Central do Brasil (BCB) uma autarquia federal que atua sob as
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1. Orgos Normativos
1.1. O CONSELHO MONETRIO NACIONAL (CMN)
O Conselho Monetrio Nacional (CMN), que foi institudo pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964, o rgo responsvel por expedir diretrizes gerais
para o bom funcionamento do SFN. Integram o CMN o Ministro da Fazenda (Presidente), o Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto e o Presidente
do Banco Central do Brasil. Dentre suas funes esto: adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia; regular o valor
interno e externo da moeda e o equilbrio do balano de pagamentos; orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras; propiciar o
aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros; zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; coordenar as polticas
monetria, creditcia, oramentria e da dvida pblica interna e externa.
Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) - rgo responsvel por fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados; composto pelo
Ministro da Fazenda (Presidente), representante do Ministrio da Justia, representante do Ministrio da Previdncia Social, Superintendente da
Superintendncia de Seguros Privados, representante do Banco Central do Brasil e representante da Comisso de Valores Mobilirios. Dentre as funes
do CNSP esto: regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao SNSP, bem como a
aplicao das penalidades previstas; fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro;
estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao,
Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes e disciplinar a
corretagem de seguros e a profisso de corretor.
Conselho Nacional de Previdncia Complementar (CNPC) um rgo colegiado que integra a estrutura do Ministrio da Previdncia Social e cuja
competncia regular o regime de previdncia complementar operado pelas entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso). Mais
informaes podero ser encontradas no endereo www.previdenciasocial.gov.br
2. Entidades Supervisoras
2.1. O BANCO CENTRAL DO BRASIL - BACEN
O Banco Central do Brasil (Bacen) uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, que tambm foi criada pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de
1964. o principal executor das orientaes do Conselho Monetrio Nacional e responsvel por garantir o poder de compra da moeda nacional, tendo por
objetivos: zelar pela adequada liquidez da economia; manter as reservas internacionais em nvel adequado; estimular a formao de poupana; zelar pela
estabilidade e promover o permanente aperfeioamento do sistema financeiro. Dentre suas atribuies esto: emitir papel-moeda e moeda metlica;
executar os servios do meio circulante; receber recolhimentos compulsrios e voluntrios das instituies financeiras e bancrias; realizar operaes de
redesconto e emprstimo s instituies financeiras; regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis; efetuar operaes de
compra e venda de ttulos pblicos federais; exercer o controle de crdito; exercer a fiscalizao das instituies financeiras; autorizar o funcionamento
das instituies financeiras; estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer cargos de direo nas instituies financeiras; vigiar a interferncia de
outras empresas nos mercados financeiros e de capitais e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no pas. Sua sede fica em Braslia, capital do Pas, e
tem representaes nas capitais dos Estados do Rio Grande do Sul, Paran, So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Bahia, Pernambuco, Cear e Par.
A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) tambm uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, instituda pela Lei 6.385, de 7 de dezembro de
1976. responsvel por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios do pas. Para este fim, exerce as funes de:
assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balco; proteger os titulares de valores mobilirios; evitar ou coibir modalidades
de fraude ou manipulao no mercado; assegurar o acesso do pblico a informaes sobre valores mobilirios negociados e sobre as companhias que os
tenham emitido; assegurar a observncia de prticas comerciais eqitativas no mercado de valores mobilirios; estimular a formao de poupana e sua
aplicao em valores mobilirios; promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes e estimular as aplicaes
permanentes em aes do capital social das companhias abertas. Mais informaes podero ser encontradas no endereo:www.cvm.gov.br
Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP) - autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda; responsvel pelo controle e fiscalizao do mercado
de seguro, previdncia privada aberta e capitalizao. Dentre suas atribuies esto: fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das
Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada
pelo CNSP; atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de
capitalizao e resseguro; zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; promover o aperfeioamento das
instituies e dos instrumentos operacionais a eles vinculados; promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio; zelar pela liquidez e solvncia
das sociedades que integram o mercado; disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados em bens garantidores
de provises tcnicas; cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; prover os servios de
Secretaria Executiva do CNSP. Mais informaes podero ser encontradas no endereo:www.susep.gov.br
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A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (PREVIC) uma autarquia vinculada ao Ministrio da Previdncia Social, responsvel por
fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso). A Previc atua como entidade de fiscalizao e de
superviso das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar e de execuo das polticas para o regime de previdncia complementar
operado pelas entidades fechadas de previdncia complementar, observando, inclusive, as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional e
pelo Conselho Nacional de Previdncia Complementar. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.previdenciasocial.gov.br
3. Operadores
3.1. INSTITUIES FINANCEIRAS CAPTADORAS DE DEPSITO VISTA
As principais instituies so: Bancos Mltiplos com carteira comercial; Bancos Comerciais; Caixa econmica Federal; e Cooperativas de Crdito. Abaixo
uma breve explicao de cada uma delas.
Bancos mltiplos
Os bancos mltiplos so instituies financeiras privadas ou pblicas que realizam as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies
financeiras, por intermdio das seguintes carteiras: comercial, de investimento e/ou de desenvolvimento, de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil
e de crdito, financiamento e investimento. Essas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais e regulamentares aplicveis s instituies
singulares correspondentes s suas carteiras. A carteira de desenvolvimento somente poder ser operada por banco pblico. O banco mltiplo deve ser
constitudo com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento, e ser organizado sob a forma de sociedade
annima. As instituies com carteira comercial podem captar depsitos vista. Na sua denominao social deve constar a expresso "Banco"
(Resoluo CMN 2.099, de 1994).
Bancos comerciais
Os bancos comerciais so instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos necessrios
para financiar, a curto e a mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral. A captao
de depsitos vista, livremente movimentveis, atividade tpica do banco comercial, o qual pode tambm captar depsitos a prazo. Deve ser constitudo
sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994).
A Caixa Econmica Federal, criada em 1.861, est regulada pelo Decreto-Lei 759, de 12 de agosto de 1969, como empresa pblica vinculada ao
Ministrio da Fazenda. Trata-se de instituio assemelhada aos bancos comerciais, podendo captar depsitos vista, realizar operaes ativas e efetuar
prestao de servios. Uma caracterstica distintiva da Caixa que ela prioriza a concesso de emprstimos e financiamentos a programas e projetos nas
reas de assistncia social, sade, educao, trabalho, transportes urbanos e esportes. Pode operar com crdito direto ao consumidor, financiando bens
de consumo durveis, emprestar sob garantia de penhor industrial e cauo de ttulos, bem como tem o monoplio do emprstimo sob penhor de bens
pessoais e sob consignao e tem o monoplio da venda de bilhetes de loteria federal. Alm de centralizar o recolhimento e posterior aplicao de todos
os recursos oriundos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), integra o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) e o Sistema
Financeiro da Habitao (SFH). Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.caixa.gov.br
Cooperativas de crdito
As cooperativas de crdito se dividem em: singulares, que prestam servios financeiros de captao e de crdito apenas aos respectivos associados,
podendo receber repasses de outras instituies financeiras e realizar aplicaes no mercado financeiro; centrais, que prestam servios s singulares
filiadas, e so tambm responsveis auxiliares por sua superviso; e confederaes de cooperativas centrais, que prestam servios a centrais e suas
filiadas. Observam, alm da legislao e normas gerais aplicveis ao sistema financeiro: a Lei Complementar n 130, de 17 de abril de 2009, que institui o
Sistema Nacional de Crdito Cooperativo; a Lei n 5.764, de 16 de dezembro de 1971, que institui o regime jurdico das sociedades cooperativas; e a
Resoluo n 3.859, de 27 de maio de 2010, que disciplina sua constituio e funcionamento. As regras prudenciais so mais estritas para as cooperativas
cujo quadro social mais heterogneo, como as cooperativas de livre admisso.
As bolsas de mercadorias e futuros so associaes privadas civis, com objetivo de efetuar o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira,
das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico. Para tanto, devem desenvolver, organizar e operacionalizar um mercado de derivativos
livre e transparente, que proporcione aos agentes econmicos a oportunidade de efetuarem operaes de hedging (proteo) ante flutuaes de preo de
commodities agropecurias, ndices, taxas de juro, moedas e metais, bem como de todo e qualquer instrumento ou varivel macroeconmica cuja
incerteza de preo no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. Possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa e so
fiscalizadas pela Comisso de Valores Mobilirios.
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Resseguradores - Entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, que tm por objeto exclusivo a realizao de operaes de resseguro e
retrocesso. O Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) empresa resseguradora vinculada ao Ministrio da Fazenda. Mais informaes podem ser
encontradas em: www.susep.gov.bre www.irb-brasilre.com.br.
Agncias de Fomento
Associaes de Poupana e Emprstimo
Bancos de Cmbio
Bancos de Desenvolvimento
Bancos de Investimento
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES)
Companhias Hipotecrias
Cooperativas Centrais de Crdito
Sociedades Crdito, Financiamento e Investimento
Sociedades de Crdito Imobilirio
Sociedades de Crdito ao Microempreendedor
As agncias de fomento tm como objeto social a concesso de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federao
onde tenham sede. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federao, sendo
que cada Unidade s pode constituir uma agncia. Tais entidades tm status de instituio financeira, mas no podem captar recursos junto ao pblico,
recorrer ao redesconto, ter conta de reserva no Banco Central, contratar depsitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositria e nem
ter participao societria em outras instituies financeiras. De sua denominao social deve constar a expresso "Agncia de Fomento" acrescida da
indicao da Unidade da Federao Controladora. vedada a sua transformao em qualquer outro tipo de instituio integrante do Sistema Financeiro
Nacional. As agncias de fomento devem constituir e manter, permanentemente, fundo de liquidez equivalente, no mnimo, a 10% do valor de suas
obrigaes, a ser integralmente aplicado em ttulos pblicos federais. (Resoluo CMN 2.828, de 2001).
As associaes de poupana e emprstimo so constitudas sob a forma de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. Suas
operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH). As operaes passivas so
constitudas de emisso de letras e cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de poupana, depsitos interfinanceiros e emprstimos externos. Os
depositantes dessas entidades so considerados acionistas da associao e, por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos. Os recursos dos
depositantes so, assim, classificados no patrimnio lquido da associao e no no passivo exigvel (Resoluo CMN 52, de 1967).
Bancos de Cmbio
Os bancos de cmbio so instituies financeiras autorizadas a realizar, sem restries, operaes de cmbio e operaes de crdito vinculadas s de
cmbio, como financiamentos exportao e importao e adiantamentos sobre contratos de cmbio, e ainda a receber depsitos em contas sem
remunerao, no movimentveis por cheque ou por meio eletrnico pelo titular, cujos recursos sejam destinados realizao das operaes acima
citadas. Na denominao dessas instituies deve constar a expresso "Banco de Cmbio" (Res. CMN 3.426, de 2006).
Bancos de desenvolvimento
Os bancos de desenvolvimento so instituies financeiras controladas pelos governos estaduais, e tm como objetivo precpuo proporcionar o
suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a mdio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o
desenvolvimento econmico e social do respectivo Estado. As operaes passivas so depsitos a prazo, emprstimos externos, emisso ou endosso de
cdulas hipotecrias, emisso de cdulas pignoratcias de debntures e de Ttulos de Desenvolvimento Econmico. As operaes ativas so emprstimos
e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constitudos sob a forma de sociedade annima, com sede na capital do Estado
que detiver seu controle acionrio, devendo adotar, obrigatria e privativamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de Desenvolvimento",
seguida do nome do Estado em que tenha sede (Resoluo CMN 394, de 1976).
Bancos de investimento
Os bancos de investimento so instituies financeiras privadas especializadas em operaes de participao societria de carter temporrio, de
financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administrao de recursos de terceiros. Devem ser constitudos sob a
forma de sociedade annima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de Investimento". No possuem contas
correntes e captam recursos via depsitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles
administrados. As principais operaes ativas so financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios,
depsitos interfinanceiros e repasses de emprstimos externos (Resoluo CMN 2.624, de 1999).
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O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), criado em 1952 como autarquia federal, foi enquadrado como uma empresa
pblica federal, com personalidade jurdica de direito privado e patrimnio prprio, pela Lei 5.662, de 21 de junho de 1971. O BNDES um rgo
vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior e tem como objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o
desenvolvimento do pas. Suas linhas de apoio contemplam financiamentos de longo prazo e custos competitivos, para o desenvolvimento de projetos de
investimentos e para a comercializao de mquinas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o incremento das exportaes
brasileiras. Contribui, tambm, para o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais. A
BNDESPAR, subsidiria integral, investe em empresas nacionais atravs da subscrio de aes e debntures conversveis. O BNDES considera ser de
fundamental importncia, na execuo de sua poltica de apoio, a observncia de princpios tico-ambientais e assume o compromisso com os princpios
do desenvolvimento sustentvel. As linhas de apoio financeiro e os programas do BNDES atendem s necessidades de investimentos das empresas de
qualquer porte e setor, estabelecidas no pas. A parceria com instituies financeiras, com agncias estabelecidas em todo o pas, permite a disseminao
do crdito, possibilitando um maior acesso aos recursos do BNDES. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.bndes.gov.br
Companhias hipotecrias
As companhias hipotecrias so instituies financeiras constitudas sob a forma de sociedade annima, que tm por objeto social conceder
financiamentos destinados produo, reforma ou comercializao de imveis residenciais ou comerciais aos quais no se aplicam as normas do Sistema
Financeiro da Habitao (SFH). Suas principais operaes passivas so: letras hipotecrias, debntures, emprstimos e financiamentos no Pas e no
Exterior. Suas principais operaes ativas so: financiamentos imobilirios residenciais ou comerciais, aquisio de crditos hipotecrios,
refinanciamentos de crditos hipotecrios e repasses de recursos para financiamentos imobilirios. Tais entidades tm como operaes especiais a
administrao de crditos hipotecrios de terceiros e de fundos de investimento imobilirio (Resoluo CMN 2.122, de 1994).
As cooperativas centrais de crdito, formadas por cooperativas singulares, organizam em maior escala as estruturas de administrao e suporte de
interesse comum das cooperativas singulares filiadas, exercendo sobre elas, entre outras funes, superviso de funcionamento, capacitao de
administradores, gerentes e associados, e auditoria de demonstraes financeiras (Resoluo CMN 3.106, de 2003).
As sociedades de crdito, financiamento e investimento, tambm conhecidas por financeiras, foram institudas pela Portaria do Ministrio da Fazenda
309, de 30 de novembro de 1959. So instituies financeiras privadas que tm como objetivo bsico a realizao de financiamento para a aquisio de
bens, servios e capital de giro. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso
"Crdito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao de Letras de Cmbio (Resoluo CMN 45, de
1966) e Recibos de Depsitos Bancrios (Resoluo CMN 3454, de 2007).
As sociedades de crdito imobilirio so instituies financeiras criadas pela Lei 4.380, de 21 de agosto de 1964, para atuar no financiamento
habitacional. Constituem operaes passivas dessas instituies os depsitos de poupana, a emisso de letras e cdulas hipotecrias e depsitos
interfinanceiros. Suas operaes ativas so: financiamento para construo de habitaes, abertura de crdito para compra ou construo de casa
prpria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construo. Devem ser constitudas sob a
forma de sociedade annima, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso "Crdito Imobilirio". (Resoluo CMN 2.735, de 2000).
As sociedades de crdito ao microempreendedor, criadas pela Lei 10.194, de 14 de fevereiro de 2001, so entidades que tm por objeto social exclusivo
a concesso de financiamentos e a prestao de garantias a pessoas fsicas, bem como a pessoas jurdicas classificadas como microempresas, com
vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional, comercial ou industrial de pequeno porte. So impedidas de captar, sob qualquer forma,
recursos junto ao pblico, bem como emitir ttulos e valores mobilirios destinados colocao e oferta pblicas. Devem ser constitudas sob a forma de
companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso
"Sociedade de Crdito ao Microempreendedor", vedada a utilizao da palavra "Banco" (Resoluo CMN 2.874, de 2001).
Os bancos de cmbio so instituies financeiras autorizadas a realizar, sem restries, operaes de cmbio e operaes de crdito vinculadas s de
cmbio, como financiamentos exportao e importao e adiantamentos sobre contratos de cmbio, e ainda a receber depsitos em contas sem
remunerao, no movimentveis por cheque ou por meio eletrnico pelo titular, cujos recursos sejam destinados realizao das operaes acima
citadas. Na denominao dessas instituies deve constar a expresso "Banco de Cmbio" (Res. CMN 3.426, de 2006).
As bolsas de valores so sociedades annimas ou associaes civis, com o objetivo de manter local ou sistema adequado ao encontro de seus membros
e realizao entre eles de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e
fiscalizado por seus membros e pela Comisso de Valores Mobilirios. Possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa (Resoluo CMN
2.690, de 2000).
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Sociedades seguradoras - so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, especializadas em pactuar contrato, por meio do qual
assumem a obrigao de pagar ao contratante (segurado), ou a quem este designar, uma indenizao, no caso em que advenha o risco indicado e
temido, recebendo, para isso, o prmio estabelecido. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.susep.gov.br
Administradoras de Consrcio
Sociedades de arrendamento mercantil
Sociedades corretoras de cmbio
Sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios
Sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios
Administradoras de consrcio
As administradoras de consrcio so empresas responsveis pela formao e administrao de grupos de consrcio, atuando como mandatrias de seus
interesses e direitos. O grupo de consrcio uma sociedade no personificada, com prazo de durao e nmero de cotas previamente determinados, e
que visa a coleta de poupana para permitir aos consorciados a aquisio de bens ou servios. As atividades do sistema de consrcio so reguladas pela
Lei n 11.795, de 8 de outubro de 2008, bem como pela Circular n 3.432 , de 3 de fevereiro de 2009, e supervisionadas pelo Banco Central.
As sociedades de arrendamento mercantil so constitudas sob a forma de sociedade annima, devendo constar obrigatoriamente na sua denominao
social a expresso "Arrendamento Mercantil". As operaes passivas dessas sociedades so emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e
financiamentos de instituies financeiras. Suas operaes ativas so constitudas por ttulos da dvida pblica, cesso de direitos creditrios e,
principalmente, por operaes de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens imveis adquiridos pela entidade
arrendadora para fins de uso prprio do arrendatrio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 2.309, de 1996).
As sociedades corretoras de cmbio so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na
sua denominao social a expresso "Corretora de Cmbio". Tm por objeto social exclusivo a intermediao em operaes de cmbio e a prtica de
operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.770, de 1990).
As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada.
Dentre seus objetivos esto: operar em bolsas de valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e vender ttulos e
valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; exercer
funes de agente fiducirio; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; emitir certificados de depsito de aes e cdulas
pignoratcias de debntures; intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes; praticar operaes de conta
margem; realizar operaes compromissadas; praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado fsico, por conta prpria e de
terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil
(Resoluo CMN 1.655, de 1989). Os FUNDOS DE INVESTIMENTO, administrados por corretoras ou outros intermedirios financeiros, so constitudos
sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de
propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo. A normatizao, concesso de autorizao, registro e a superviso dos
fundos de investimento so de competncia da Comisso de Valores Mobilirios.
As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade
limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios". Algumas de suas atividades:
intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores
mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de investimento; operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo
ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros; fazem a intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam
lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes de cmbio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil
(Resoluo CMN 1.120, de 1986).
Sociedades de capitalizao - so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, que negociam contratos (ttulos de capitalizao) que
tm por objeto o depsito peridico de prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter, depois de cumprido o prazo contratado, o direito de resgatar
parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente; conferindo, ainda, quando previsto, o direito de concorrer a
sorteios de prmios em dinheiro. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.susep.gov.br
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Entidades abertas de previdncia complementar - so entidades constitudas unicamente sob a forma de sociedades annimas e tm por objetivo instituir
e operar planos de benefcios de carter previdencirio concedidos em forma de renda continuada ou pagamento nico, acessveis a quaisquer pessoas
fsicas. So regidas pelo Decreto-Lei 73, de 21 de novembro de 1966, e pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001. As funes do rgo
regulador e do rgo fiscalizador so exercidas pelo Ministrio da Fazenda, por intermdio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da
Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP). Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.susep.gov.br
As entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso) so organizadas sob a forma de fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos
e so acessveis, exclusivamente, aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da Unio, dos Estados, do Distrito Federal
e dos Municpios, entes denominados patrocinadores ou aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial,
denominadas instituidores. As entidades de previdncia fechada devem seguir as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, por meio da
Resoluo 3.121, de 25 de setembro de 2003, no que tange aplicao dos recursos dos planos de benefcios. Tambm so regidas pela Lei
Complementar 109, de 29 de maio de 2001. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.previdenciasocial.gov.br
distintas, que passam a ser carteira dessa nova instituio. Assim o banco comercial
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para ser mltiplo deve possuir pelo menos duas carteiras, sendo a carteira comercial
obrigatria.
Reservas Bancrias, criando ou destruindo essas reservas para exercer o controle dos
meios de pagamento.
3.3.2.1 InstrumentosdePolticaMonetria
interferir, diretamente, no cotidiano dos agentes econmicos, como por exemplo, para
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pblicos por parte do Banco Central, objetivando regular os fluxos gerais de liquidez
operaes de compra dos Ttulos Pblicos. Ao comprar ttulos, ele injeta dinheiro no
junto ao Banco Central, em uma proporo dos depsitos a vista mantidos pelos
bancos. Esse instrumento atua diretamente sobre o nvel de reservas dos bancos
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de pagamento, uma vez que reduz as disponibilidades dos bancos para emprstimos.
Banco Central para cobrir eventuais problemas de liquidez. A taxa de juros cobrada
taxa de redesconto, induzir a uma reduo das reservas bancrias e a uma expanso
distribuio das linhas de crdito, impor um certo teto s taxas de juros e orientar a
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3.3.2.2 EfeitosdaPolticaMonetria
taxa de juros;
riqueza privada.
diminuir.
curto e curtssimo prazos. Dele fazem parte rgos financeiros que negociam ttulos
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onde o Banco Central atua para controlar o nvel de liquidez da economia. Quando o
Nacional - LTN; Bnus do Banco Central - BBC; Letras do Banco Central - LBC.); e
quando deseja aumentar a liquidez, compra esses ttulos, injetando de volta o dinheiro
no sistema econmico.
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Saiba mais....
Se voc quiser saber quanto de moeda corrente existe em circulao no
pas,acesse o site:
<http://www5.bcb.gov.br/adm/mecir/principal.asp?id=dincirc>.
Veja neste estudo do Banco Central como o brasileiro se relaciona com a
moeda:
<http://www.bcb.gov.br/htms/Apresentacao_BACEN_DataFolha_resumo2007.
pdf>.
Informaes sobre como calculado o PIB no Brasil e sua evoluo durante os
ltimos anos Endereos:
http://www.ibge.gov.br/home/
http://www.ipeadata.gov.br/ipeaweb.dll/ipeadata
Pesquise tambm na Fundao IBGE Sistema de Contas Nacionais Tabela
de recursos e usos Metodologia. Diretoria de Pesquisa, texto para discusso
interna nmero 88, dezembro de 1998 em :
http://www.ibge.gov.br/home/
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Atividades de Aprendizagem
11- Propomos que voc faa uma tabela da evoluo do M1, M2, M3 e M4 do Brasil
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reduo dos custos mdios e dos preos dos produtos, seguidos por um aumento dos
lucros. medida que os pases especializam-se na produo dos bens para os quais sua
exportadores.
nacional.
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produo.
evoluo das relaes comerciais do pas com o resto do mundo, registrando-as no que
mundo.
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Ricardo.
trabalho.
vantagens absolutas, bem como deve importar os bens para os quais ocorram
termos absolutos, menores do que os custos de produo dos produtos produzidos nos
pases concorrentes.
parceiros comerciais. Segundo David Ricardo, o que determina se um bem deve ser ou
que um pas produza todos os bens com os menores custos de produo em relao ao
forma o pas seria beneficiado se produzisse apenas aqueles bens para os quais os
vantagens de custos.
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produo, o que faz com que o comrcio seja determinado pelas diferenas na
pases. Desenvolvida pelos economistas suecos Eli Heckscher e Bertil Ohlin, a teoria
que cada pas especializa-se e exporta o produto no qual emprega, de forma intensiva,
crescentes de produo que fornecem aos pases os incentivos para que ocorra
vendido.
Assim, a teoria do ciclo de vida do produto, afirma que novos produtos e novos
nesse caso, fica explicada pelo ciclo de vida do produto e no apenas pelas vantagens
comparativas.
Apesar das vantagens do livre comrcio entre pases, existe uma srie de
so os seguintes:
competio externa (trustes e cartis). Esse argumento sustenta que tais indstrias
empregos.
importaes.
1947, em Genebra, o Acordo Geral sobre Tarifas e Comrcio (GATT), tendo como
participantes;
negociao; e
suas regras gerais. Por exemplo, se um pas estivesse passando por dificuldades em
restritivas.
criar um verdadeiro banco central internacional, com uma moeda prpria. Nessa
reunio foi criado o Fundo Monetrio Internacional (FMI) com o objetivo de zelar
pases ricos, que os repassam aos pases pobres, mediante o pagamento de juros.
iniciaram-se com a formao de acordos comerciais entre pases, evoluindo para zonas
de livre comrcio.
pela heterogeneidade dos pases membros, com polticas econmicas diversas, muitas
Integrao (ALADI), que sucedeu a ALALC, composta pelos mesmos pases e com os
de alcance parcial, em que poderiam participar apenas alguns pases membros. Assim
Canad e o Mxico.
suas transaes econmicas, seja de bens e servios, seja de fluxos de capital, com o
mundial.
comercial, que consiste nas exportaes e importaes de bens do pas para com o
financiamentos.
BalanodepagamentosUS$milhes
Discriminao 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2012
Despesa 0 0 0 4 0 28 3957
Bensnofinanceirosnoproduzidos5/ 0 0 0 0 0 0 70
Receita 0 0 0 0 0 0 70
Despesa 0 0 0 0 0 0 0
Privatizao 0 0 0 0 0 7051 0
Mercadoria 0 63 2 79 64 83 22
Retorno 0 0 0 0 0 1669 11
Memo:retornodecolateral 0 0 0 0 0 245 0
Derivativos(lquido) 0 0 0 43 2 197 25
EmprstimoefinanciamentoCP(lquido) 0 0 0 0 52 93 16606
Dosquais:retornodecolaterais 0 0 0 0 0 166 0
OutrosativosLPeCP(lquido) 0 57 92 160 797 933 620
Amortizaoatrasada 0 0 0 0 356 0 0
Fonte:http://www.bcb.gov.brem24/02/2013
1/At1952,englobaasseguintesmodalidadesdeservios:financeiros;informao;royaltieselicenas;comunicaes;relativosaocomrcio;serviosempresariais,profissionaise
tcnicoseserviospessoais,culturaiserecreao.
2/At1978,ototaldelucrosedividendosfoiconsideradocomorendasdeinvestimentodireto.Apartirde1979,foidistribudoeminvestimentosdiretoecarteira.
3/At1981,ototaldejurosfoiconsideradocomorendasdeoutrosinvestimentos.Apartirde1982foidistribudoeminvestimentodireto(emprstimointercompanhia),investimento
emcarteira(ttulosderendafixa)eoutrosinvestimentos.
4/At1978,incluiastransfernciasunilateraisdecapital.
5/Incluicessodemarcasepatentes.
6/Asamortizaesrelativasosemprstimosrecebidosat1966estoalocadasnasmodalidadescorrespondentesem"demaissetores".
7/At1995,outrosemprstimosdaAutoridadeMonetriaestoalocadosnasmodalidadescorrespondentesem"demaissetores".
...:nodisponvel.
relaes econmicas do pas com o resto do mundo e no podem perdurar por muito
Saiba mais....
Sobre o comportamento do balano de pagamentos do Brasil, sumrio
metodolgico de toda estrutura em:
http://WWW.bcb.gov.br/sddsp/balpagam_p.htm
Sobre negociaes internacionais e informaes sobre a Organizao Mundial
do Comrcio em:
http://www.desenvolvimento.gov.br/sitio/secex/negInternacionais/omc/gatt.php
Atividades de Aprendizagem
3. Segundo Mankiw (2005, p.182) ...os pases Poe vezes deixaram de gozar dos
ocorre no Brasil.
adotada.
maximizar o bem-estar social, cabendo ao setor privado a oferta dos demais bens e
transportes e telecomunicao.
cada um, agindo segundo seus prprios interesses, acabaria promovendo o interesse
servios de outros agentes econmicos, aos quais paga salrios, juros, aluguis e
Quando todos os agentes agem da mesma maneira, o produto global aumenta, gerando
maior riqueza para todos, de maneira que a busca do bem-estar individual acaba
gerando o bem-estar coletivo. Pela viso clssica, ao Estado cabe apenas regular o
e os preos e tcnicas eram bem conhecidos. Desse modo, o equilbrio nos mercados
A concorrncia imperfeita implica em preos mais altos, com menores quantidades dos
macroeconmico.
por meio de impostos. Porm, no se sabe quanto cada um pagar e qual a quantidade
Assim, um bem pblico s pode ser ofertado pelo setor pblico, pela
indivduo paga pela segurana nacional, pelo total de sua contribuio tributria, e ir
contribuio financeira.
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privados). Por exemplo, quando um cortume polui um rio, ele causa uma externalidade
negativa (ou deseconomia externa). Para obter lucros maiores (benefcios privados), a
firma no realiza gastos para evitar a poluio (menores custos privados). Como
conseqncia da poluio, o poder pblico gastar mais com o tratamento da gua, o rio
ter menos peixe e a populao no poder usar suas guas com finalidade de lazer.
etc.
benefcios privados, que se tornam menores do que os custos e benefcios sociais que
produzem flores, que podem ser aproveitadas pelas abelhas dos apicultores locais, que
tero seus benefcios aumentados sem terem a necessidade de plantar novas rvores.
chuvas, etc.
do que os gastos.
siderurgias no incio dos anos 50, as usinas hidreltricas at os anos 80. Se o governo
no entrasse nessa rea, as unidades ficariam com pequena dimenso, por falta de
capital; os custos mdio e marginais seriam mais elevados, assim como os preos de
sobre a estabilidade dos preos e custos, o que lhes faz colocar um prmio de risco
demandadas. De outra parte, pela incerteza e risco, muitos bens deixaram de ser
produzidos, ficando a cargo do setor pblico. Por exemplo, devido aos riscos de
dados do quadro 5.
no Japo, de pases como a Frana e Itlia. Nos Estados Unidos, mais de 50% da
receita pblica vem da tributao da renda (no Japo, foi de 70,8%), enquanto na
Itlia esse percentual foi um pouco acima de 30% e na Frana abaixo de 20%.
(prximo de 4%), enquanto que a Frana e Itlia tributam em torno de 30%. Por
menos nos Estados Unidos (em torno de 30%). Essas so opes de tributao que
carga tributria dos Estados Unidos (19%) e Japo (17,7%) bem inferior, uma
fundamentais bsicos:
sistema produtivo;
arrecadao.
Estado.
precisa ser justo ao onerar os indivduos segundo suas posses (eqidade vertical)
consumo.
da receita tributria do pas, elevando-se para 78% em 1910, com declnio nos anos
por impostos indiretos. O imposto de renda foi criado somente em 1922, com
Saiba mais....
Sobre os modelos tericos, as orientaes polticas, as grandes escolas
do pensamento liberal e o neoliberalismo, ver o livro de Riginaldo Moraes
Neoliberalismo: de onde vem, para onde vai?. So Paulo: Editora Senac,
2001.
Acesse a palestra proferida pelo professor Jos Luiz Fiori no Centro
Cultural Banco do Brasil, em setembro de 1996, sobre o que : O
Consenso de Washington, disponvel no site:
http://dhnet.org.br/diireitos/direitosglobais/textos/consenso_whtm
Sobre processo de regulao na economia brasileira em:
http://cade.gov.br
No site do professor Gesner de Oliveira:
http://www.goassociados.com.br/
Sobre a Poltica Fiscal no Brasil, visite o site do Ministrio do
Planejamento, Oramento e Gesto: http://www.planejamento.gov.br
Atividades de Aprendizagem
2010.
existentes no Brasil?
mercado.
6. O que so externalidades?
REFERNCIAS