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Modelo de Balmol PDF
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Consultores
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NDICE
1. INTRODUO ........................................................................................................... 3
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1. Introduo
3. Cobranas aceleradas
5. Controle de desembolsos
Muitas vezes os executivos deparam com a necessidade de facilitar alguns clculos que so
constantemente realizados no trabalho do dia-a-dia.
Estes clculos podem ser feitos de vrias maneiras, considerando a sincronizao de entradas
e sadas e o float, com o objetivo de reduzir o saldo de caixa ao mnimo necessrio.
Neste Up-to-Date abordaremos um modelo formal que pode ser usado para estabelecer o
caixa mnimo operacional, conhecido pelo nome de Modelo de Baumol.
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Criado em 1952 por William Baumol, ele observou pela primeira vez que os saldos de caixa
so em muitos aspectos semelhantes a estoques e que o modelo QEE (Quantidade
Econmica de Estoque) pode ser usado para estabelecer um caixa mnimo operacional.
O Modelo Baumol pressupe que a empresa utiliza o volume de recursos em caixa a uma taxa
fixa e previsvel digamos $ 1 milho por semana e que as entradas de caixa da empresa a
partir das operaes tambm ocorrem a uma taxa fixa e previsvel digamos, $900 mil por
semana.
Caixa Final = 0 t
Tempo
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Se a empresa ilustrada comeou no Tempo 0 (zero) com um saldo de caixa de C = $300 mil e
se suas sadas superaram suas entradas em $100 mi por semana, ento seu saldo cairia para
zero no final da semana 3 ($300.000/$100.000 = 3) e seu saldo de caixa mdio seria de C/2 =
300.000/2 = $150.000.
Assim sendo, no final da Semana 3, a empresa teria de restituir seu saldo de caixa, seja
baixando recursos das suas aplicaes financeiras, vendendo ttulos negociveis, se tivesse
quaisquer um deles, ou seja contraindo emprstimos de curto prazo para equilibrar o seu
caixa.
Se C fosse estabelecido em nvel mais alto, digamos $600 mil, ento a oferta de caixa duraria
mais (seis semanas) e a empresa teria de vender ttulos (ou tomar emprestado) com menos
freqncia, mas seu saldo de caixa mdio se elevaria de $150 mil para $300 mil
($600.000/2=$300.000).
A corretagem ou algum outro tipo de custo de transao seria reduzida pelo fato de que a
manuteno de maiores saldos de caixa implicaria em menores custos de transaes
associados renovao do caixa.
Por outro lado, o caixa no proporciona juros, de maneira que, quanto maior o saldo de
caixa mdio, maior o custo de oportunidade constitudo pelo retorno que deveria ter sido
ganho sobre os ttulos, aplicaes ou outros ativos mantidos em lugar do caixa.
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Os custos totais dos saldos de caixa consistem nos custos de manuteno (ou custo de
oportunidade) de caixa mais custos de transaes.
Os custos totais podem ser expressos tanto em uma base antes dos impostos como ps-
impostos. Os dois mtodos levam s mesmas concluses no que concerne aos caixas
mnimos operacionais e custos comparativos.
Vejamos:
C T
Custos Totais = (K ) + (F )
2 C
2 ( F ) (T )
C* =
K
Esta ltima equao constitui o modelo de Baumol para determinar os saldos timos de caixa.
F = $75
K = 13% ou 0,13
UP-TO-DATE - No 264 COMO CALCULAR O EQUILBRIO DE CAIXA 6
ATRAVS DO MODELO DE BALMOL
CAVALCANTE
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Ento teremos:
2 ($75) ($1.300.000)
C* = = $38.730
0,13
Portanto, a empresa deveria vender ttulos, baixar aplicaes financeiras ou obter
emprstimos na quantia de $38.730 quando seu saldo de caixa aproximar-se de zero,
elevando-o de volta para o patamar dos mesmos $38.730.
Ento neste caso, o saldo mdio de caixa da empresa de $38.730/2 = $19.365 ou,
aproximadamente, $19,5 mil.
Observe que o saldo timo de caixa aumenta menos que proporcionalmente com
aumentos na quantia de caixa necessria para transaes.
Isso sugere que h economias de escala na manuteno dos saldos de caixa, o que, por sua
vez, proporciona s empresas maiores uma vantagem sobre as menores.
Mas importante lembrar que essa vantagem, isoladamente, pode ser mais do que anulada
por outros fatores. Afinal de contas, a administrao de caixa apenas um aspecto da gesto
de um negcio.
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O mais importante que ele supe estradas e sadas de caixa relativamente estveis e
previsveis, no levando em conta nenhuma tendncia sazonal ou cclica.
Outros modelos estatsticos foram desenvolvidos para lidar tanto com a incerteza nos fluxos de
caixa quanto com as tendncias.
Uma das primeiras anlises e provveis pontos levantadas por uma auditoria externa o
excesso de caixa apresentado em suas demonstraes financeiras.
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Lojas Surfnet atua no setor de roupas, equipamentos e acessrios para surfistas e amantes
deste esporte pertencente ao seu amigo Armando.
Como o seu amigo sabe da sua experincia na rea financeira, ele pediu para que voc
auxiliasse na administrao do caixa dessas lojas.
A quantia total de caixa necessrio para transaes durante o ano era de $350.000.
Pergunta:
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2 ($85) ($350.000)
C* = = $24.393
0,10
CONCLUSO
As lojas Surfnet devem vender ttulos na quantia de $24.393 quando seu saldo de caixa
aproximar-se de zero, elevando-o de volta para $24.393.
Deste modo ser possvel manter as operaes das lojas sem incorrer a maiores custos, como
os custos junto aos bancos.
Por outro lado importante o controle do caixa para que ele no seja inferior ao chamado
caixa mdio, ou seja, $12.197.