Universidade Federal Fluminense UFF

Teoria Macroeconmica II

1. Sistema monetrio: oferta de moeda (introduo)

1.1. Moeda: conceito e funes
1.2. Agregados monetrios
1.3. Processo de criao de moeda: multiplicador dos meios de pagamentos
1.4. Contas do sistema monetrio, funes do banco central

1.1. Moeda: conceitos e funes

Ref.: Manual de Macroeconomia, pp. 59-64

A moeda um objeto que desempenha trs funes:

i. meio de trocas;
ii. unidade de conta;
iii. reserva de valor

Base Monetria (B)

B = PMPP + R

PMPP papel moeda em poder do pblico

R volume de reservas mantidas pelos bancos comerciais

Obs.:
R = caixa dos bancos comerciais (encaixe do sistema bancrio) + reservas voluntrias + reservas
compulsrias ou obrigatrias.

A base monetria pode ser entendida como o dinheiro com poder de multiplicao.

1.2. Agregados Monetrios

Ref.: Manual de Macroeconomia, pp. 65-67

M = PMPP + DV

DV depsitos a vista nos bancos comerciais

M = moeda manual + moeda escritural

Agregados:

Meios de Pagamento Restritos:

M1 = papel moeda em poder do pblico + depsitos a vista
Meios de Pagamento Ampliados:
M2 =M1 + depsitos especiais remunerados + depsitos de poupana + ttulos emitidos por
instituies depositrias
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas registradas no Selic
Poupana financeira:
M4 = M3 + ttulos pblicos de alta liquidez
1.3. Processo de criao de moeda: multiplicador dos meios de pagamentos
Ref.: Manual de Macroeconomia, pp. 67-73

Exemplo didtico

Banco A Banco B Banco C ... Total

D.V. $100 $ 60 $ 36 $250
Compulsrio 40% $ 40 $ 24 $ 14,4
Emprstimo $ 60 $ 36 $ 21,6

Soma de uma PG de razo igual a q.

Soma = a1/(1 q)

No caso do exemplo

Soma = 100 / (1 0,6) = 250

1.4. Contas do sistema monetrio, funes do banco central

Ref.: Manual de Macroeconomia, pp. 73-77

Funes do banco central

a. banco dos bancos

b. depositrio das reservas internacionais do pas
c. banqueiro do governo
d. emissor de papel-moeda

Instrumentos de controle monetrio

i. reservas compulsrias
ii. poltica de redesconto
iii. operaes de open-market
Demanda por moeda

i. motivo transao
ii. motivo portflio

Demanda por moeda para transaes: equao quantitativa

MV = PT

M Quantidade de moeda
V Velocidade de circulao da moeda
P Nvel geral de preos
T Nmero de transaes.

Para T = Y, temos M/P = 1/V x Y, onde 1/V pode ser interpretado como a reteno mdia de moeda
em relao renda nacional nominal.