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EVEN3 - 20/09/2018 (20 de Setembro de 2018 às 16:54)
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Tendências

Curto prazo Médio prazo Longo prazo

1 A 5 DIAS 5 A 90 DIAS 3 MESES A 3 ANOS

ANÁLISE TÉCNICA ANÁLISE FUNDAMENTALISTA

Análise técnica 20/09/2018 (20 de Setembro de 2018 às 16:54) SOLICITAR ANÁLISE

Para a Even (EVEN3), a tendência para os preços de seus ativos no médio prazo (de 5 dias a 3 meses)
permanece de queda. Do ponto de vista técnico, este cenário Ꭰca evidente pela formação de topos e
fundos para os preços cada vez em patamares mais baixos no gráᎠco diário, pelas médias móveis
apontando para baixo e pelo volume Ꭰnanceiro maior apresentado nos dias de queda, o que
demonstra a aposta de grandes investidores na desvalorização. Pelo fato dos preços não se
encontrarem próximos nem de zonas de pressão compradora (suportes) nem de predominância
vendedora (resistências), a perspectiva de curto prazo para a cotação do ativo é neutra. Neste contexto,
não vemos oportunidades interessantes de compra nem de venda do ativo no momento. Caso os
preços venham a subir, existe uma grande chance de que eles voltem a cair após se aproximar do
patamar de resistência em 3,30 representada pela linha vermelha no gráᎠco. Isso porque na
proximidade deste patamar existem muitos investidores interessados em desfazer de seus ativos, o
que poderá acarretar o aumento da oferta frente a demanda pelos papéis. Em um cenário de queda
para os preços, um ponto de possível interrupção das quedas Ꭰcaria na região de suporte em 2,90,
representado pela linha verde no gráᎠco, onde o aumento da demanda pelos papéis poderia acarretar
alguma alta de curto prazo para os ativos da Even.

2ª RESISTÊNCIA
R$ 3,65

1ª RESISTÊNCIA
R$ 3,30

1º SUPORTE
R$ 2,90

2º SUPORTE
R$ 32,60

AVALIAR COMPRAS AVALIAR VENDAS

Possíveis oportunidades de compra de curto
prazo para as ações da Even poderão ocorrer
caso os preços da ação se aproximem da região
de suporte em 2,90 representado pela linha
verde no gráᎠco. Neste patamar, por existirem
muitos investidores dispostos a comprar a ação
conforme observado no passado, existe boa
chance de que os preços parem de cair e
apresentem alguma valorização, mesmo que
apenas de curto prazo. Outro cenário
interessante para compras, ocorrerá caso os
preços superem a região de resistência em 3,30
com um candle de força e volume Ꭰnanceiro
As pessoas que têm ações da Even em carteira
visando o curto prazo ou que estão interessados
em oportunidades na ponta vendida, deverão
avaliar vender ações da empresa na proximidade
da resistência em 3,30, já que neste patamar a
pressão vendedora deve voltar a se tornar
predominante, aumentando a oferta de papéis
em relação à demanda e acarretando a
continuação da tendência de baixa de médio
prazo.
acima da média diária, situação em que a
empresa sinalizaria a possível reversão da
tendência de baixa de médio prazo.

Análise fundamentalista

Sobre
A Even atua há mais de 40 anos no setor imobiliário e é uma das maiores incorporadoras e
construtoras da região metropolitana de São Paulo. Sua atuação tem foco nos segmentos de média,
média-alta e alta renda, concentrando seus projetos nas cidades de São Paulo, do Rio de Janeiro e de
Porto Alegre, com empreendimentos comerciais e residenciais. Seu formato de atuação é verticalizado,
executando todas as etapas do desenvolvimento de seus empreendimentos, desde a prospecção do
terreno, a incorporação imobiliária e vendas, até a construção do empreendimento. Através da marca
Open, atende aos segmentos mais acessíveis e emergentes com unidades de 2 e 3 dormitórios de 45
m2. A Even é negociada no Novo Mercado, nível máximo de Governança Corporativa da B3 , desde
2007.

PONTOS POSITIVOS PONTOS NEGATIVOS

Aquisição de novos terrenos no formato de
permuta, com prazo de lançamento estendido e
com rentabilidade acima do exigido, já levando
em consideração o preço e a velocidade de
vendas do mercado atual. Obras entregues
dentro do prazo. Geração de caixa importante
neste trimestre. Redução do endividamento.
Atuação nos setores de média e média-alta renda
são os mais afetados no quadro recessivo do
segmento. O volume de distratos permanece alto,
impactando na margem bruta assim como o
recebimento e a geração de caixa. Oferta de
crédito ainda limitada, prejudica a redução dos
estoques prontos.

Visão dos Analistas

A deterioração das expectativas para com a economia brasileira, que, somada ao cenário eleitoral
incerto, diᎠcultam a celeridade da retomada econômica. Mesmo com a taxa de juros Selic no menor
nível da história, os agentes econômicos continuam reticentes com a trajetória de setores-chave, nos
quais se inclui o segmento da construção civil. O ambiente de incertezas no âmbito econômico e
político se traduz na retração de importantes métricas da Even apresentadas em referência ao segundo
trimestre deste ano. Apesar disso, a geração de caixa livre de R$100 milhões no período e a redução
dos passivos foram pontos positivos neste trimestre. A Companhia segue bastante impactada pelo
cenário ainda conturbado para o setor imobiliário, inᎠuenciado diretamente pela situação política-
econômica. Mediante os desaᎠos, a Companhia direcionou seus esforços para redução do estoque de
imóveis prontos e para as entregas das obras programadas, assim como para a busca pela eᎠciência
gerencial via redução das despesas. O elevado nível de distratos nos fazem manter cautela no papel.
Dessa maneira, mantemos a tendência de longo prazo da Even (EVEN3) em neutra. Uma possível
alteração acontecerá caso a Empresa volte a apresentar elevações nas rubricas operacionais e no lucro
líquido, bem como queda dos montantes nos distratos. ANÁLISE DE RESULTADOS 2º TRIMESTRE DE
2018 A receita bruta atingiu R$387,3 milhões no segundo trimestre, queda de 1,5% em relação ao
mesmo período do ano anterior. Após as deduções da receita bruta, a Companhia atingiu R$337,1
milhões em receitas líquidas, retração de 1,1% ante o segundo trimestre do ano passado. Quando
avaliamos o lucro bruto (receita líquida subtraída pelos custos), percebemos o incremento de R$22
milhões, ou 66,7%, na comparação anual, totalizando R$55 milhões neste período. A margem bruta,
excluindo Ꭰnanciamentos, foi de 22,7%, 0,6 p.p. inferior ao valor visto no 2T17. Ainda, vale frisar que os
custos somaram R$322,5 milhões, com parcela expressiva da linha de contas Construção e Terreno
(R$291,4 milhões). Neste trimestre, as despesas operacionais totalizaram R$91,0 milhões, 16,9%
menores do que as veriᎠcadas um ano antes. A métrica despesas gerais e administrativas apresentou
retração importante de 27%, na comparação anual, fato que expõe os esforços contínuos na busca pela
eᎠciência gerencial. O Ebitda Ajustado atingiu -R$4,1 milhões, resultado negativo menor perante os
R$17,9 milhões do segundo trimestre de um ano antes. Entretanto, as margens Ebitda (Ebitda/receita
líquida) ainda apresentam comportamento negativo, uma vez que neste trimestre foram de -1,1%.
Ainda, a Companhia reportou prejuízo líquido de R$30,4 milhões, ante prejuízo de R$78 milhões
apresentado no mesmo período do ano anterior. A Even lançou 1 empreendimento (com 68 unidades),
totalizando VGV - Valor Geral de Vendas - de R$257 milhões. Desta maneira, o valor acumulado do ano
somou R$308,1 milhões (parte Even). Até o encerramento do segundo trimestre, 59% dos lançamentos
deste ano já tinham sido vendidos. As vendas líquidas neste trimestre, considerando a parte da
Empresa, foram calculadas em R$328,8 milhões, ante R$315 milhões do 2T17. Do total, R$120 milhões
são referentes às vendas de lançamentos e o restante, cerca de R$208 milhões, foram de vendas de
estoque. Entretanto, os distratos saltaram de R$128 milhões para R$134 milhões. Ainda, os estoques
encerraram o trimestre Ꭰndo em 30 de junho de 2018 totalizando VGV de R$1,91 bilhão, o que
representa 13,8 meses de vendas, considerando o ritmo de negociações nos últimos 12 meses. O saldo
bruto de empréstimos e Ꭰnanciamentos encerrou o trimestre em R$1,3 bilhão, 15,7% menor do que o
valor do mesmo trimestre do ano anterior. Já o caixa e equivalente cresceu 63,6%, na mesma avaliação
temporal, totalizado em R$569,0 milhões. Com isso, a dívida líquida apresentou retração de 36,9%, para

R$821,6 milhões. Apesar de o cronograma de amortizações da Companhia ser 39,2% voltado para
R$821,6 milhões. Apesar de o cronograma de amortizações da Companhia ser 39,2% voltado para
períodos mais curtos, avaliamos que o caixa disponível cobre suᎠcientemente as obrigações de curto
prazo.

Número sobre a empresa

TODOS OS NÚMEROS ESTÃO EM MILHARES

VALOR

Quanto a empresa vale no mercado?

Valor total $479.6B

Preço da Ação Número de Ações
Preço da empresa no mercado de ações

Qual o valor do patrimônio líquido da empresa?

$545.99 892.6M Valor patrimonial R$ XX,X

Ativo total Passivo total

Qual o valor do patrimônio líquido da empresa?

$545.99 892.6M A empresa vale 50%

Preço da Ação Patrimônio por Ação do seu valor patrimonial

LUCRO

Quanto a empresa lucra?

$225.2B $95.5B Lucro anual $129.7B

Receita líquida Gastos

$129.7B 892.6M Lucro por Ação $145.30

Lucro Número de Ações

Quanto o lucro representa do preço da Ação?

$545.99 $145.30 A empresa vale 5x

Preço da Ação Lucro por Ação seu lucro anual

DIVIDENDOS

Quanto a empresa distribui para os acionistas?

$545.99 $545.99 A empresa distribui R$ 2,20

Dividendos pagos Número de Ações de dididendos para os acionistas

Quanto isso representa do preço da ação?

$545.99 892.6M A ação distribuiu 4%

Preço da Ação Dividendos por Ação do seu valor como dividendos em 1 ano

CORRELAÇÃO
Quão sensível a ação é à oscilações do Índice Bovespa?

Abaixo de 0,7: Pouco sensível

Beta: 0,5 Entre 0,7 e 1,5: Sensível
Acima de 1,5: Muito sensível

DISCLAIMER